CFP投资规划章节知识点
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(房地产投资)【圣才出品】
第七章房地产投资一、房地产投资的基础知识1．房地产的双重属性（1）房地产的含义房地产是指土地、土地上的房屋建筑物以及财产权利，是房产和地产的总称。
（2）房地产的双重属性①房地产的消费属性：是指居民为取得住房提供的庇护、休息、娱乐和生活空间的服务而进行的消费，房地产消费价格通常是用租金价格来衡量的。
②房地产的投资属性：是指将房地产作为投资增值的工具，以一定的资金量投入到房地产领域，以期在一定的期限内通过房地产的租金收入及价格上升获得预期回报。
2．房地产的特性房地产作为一种投资工具具有五大特征，具体如表7－1所示。
表7－1 房地产的特征3．房地产投资的收益与风险房地产的投资收益与风险如表7－2所示。
表7－2 房地产的投资收益与风险4．房地产的分类房地产有多种分类方法，具体的分类如表7－3所示。
表7－3 房地产的分类二、房产的估值方法1．成本法成本法是指将房地产重新构建价格的各成本组成部分加总的方法，具体如表7－4所示。
表7－4 成本法的特点2．收益还原法收益还原法是指将房产使用期间的净收益折现的价值，具体如表7－5所示。
表7－5 收益还原法的特点3．市场比较法市场比较法是指与邻近区域，近期有过交易的类似房产进行比较，对这些类似房产的成交价格进行修正，以此估算估价对象的合理价格。
具体内容如表7－6所示。
表7－6 市场比较法的特点三、房地产市场分析1．房地产市场供需分析房地产市场的供给与需求受到市场上众多因素的影响，具体如表7－7所示。
表7－7 影响房地产市场供需的因素2．房地产市场衡量指标分析常用的房地产衡量指标有：房价收入比、房价租金比和住房空置率，具体如表7－8所示。
表7－8 房地产市场衡量指标3．房地产市场的周期分析（1）含义房地产市场的周期性是指房地产行业的发展与国家整体的经济活动的变动有着很强的相关性，房地产行业存在经济水平起伏波动、循环的经济现象。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(投资理论)【圣才出品】
国际金融理财师（CFP）资格认证考试《投资规划》核心讲义第一章投资理论一、资本资产定价模型1．资本资产定价模型的含义资本资产定价模型的公式为：，该公式表达了市场均衡状态下单个资产的期望收益率与βi 之间的关系，它表示的直线叫做证券市场线（SML）。
式中，()i E R 为资产i 的期望收益率；f R 为无风险收益率；()m E R 为市场资产组合的期望收益率；i β为资产i 的β系数，即资产i 的系统性风险。
2．资本资产定价模型成立的条件（1）所有投资者的投资期限均相同。
（2）投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合。
（3）投资者永不满足，当面对其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那一种。
（4）投资者是厌恶风险的，当面对其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。
（5）每种资产都是无限可分的。
（6）投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。
（7）税收和交易费用均忽略不计。
（8）对于所有投资者而言，信息都是免费的并且是立即可得的。
（9）投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。
3．资本资产定价模型评价（1）优点①简单、明确，把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。
②具有实用性，使投资者根据系统风险而不是总风险对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。
（2）局限性①假设条件难以实现。
资本资产定价模型是以大量假定条件为基础，而这些假定在真实生活中并不存在，因此限制了模型的应用。
②参数难以准确估计。
现实中无法构造出一个组合以供研究检验市场组合的有效性；此外，模型中的各种期望收益率难以观测和检验。
③模型在现实生活中运用效果不好。
根据资本资产定价模型，资产的β系数应是解释收益率的唯一变量，而事实上，实证检验表明β系数与收益率之间的关系不大。
4．贝塔系数β的含义和计算βi表示证券i的回报相对于市场指数的回报的测定，其计算公式为：资产i的期望收益率＝无风险收益率＋市场证券组合的风险溢价×βi 根据计算公式，βi较大的资产具有较大的期望收益率，因为βi是一个风险测度，所以较大的风险伴随较大的期望收益率。
CFP投资规划第四单元投资型信托复习点
第四单元投资型信托一、信托概述信托就是信用委托，信托业务是一种以信用为基础的法律行为，是由委托人依照契约或遗嘱的规定，为自己或第三者(即受益人)的利益，将财产上的权利转给受托人(自然人或法人)，受托人按规定条件和范围，占有、管理、使用信托财产，并处理其收益。
(一)信托的定义是一种以财产为核心、以信任为基础，由他人受托管理的财产管理方式。
信托内涵包括四个方面：1、信托以信任为基础2、信托财产权的转移与分离是信托的重要特征3、受托人以自己的名义管理、处分信托财产4、信托是为了实现委托人意愿而使受益人获利的制度设计(二)信托构成要素信托行为信托关系人信托目的信托财产(三)信托的作用机制与职能1、信托的作用机制(1)风险隔离(2)第三方管理(3)权益重构2、信托职能(1)财产事务管理职能(2)融通资金职能(3)社会投资职能(4)社会公益服务职能(四)信托的分类1、按受托人从事的信托业务是否为商业行为分(1)民事信托(非营业信托)---大多办理与个人财产有关的各种事物，如管理财产、执行遗嘱、代理保管、抵押、变卖贵重物品。
(2)商事信托(营业信托)---通过经营信托业务以获利。
2、按信托财产的类别分(1)资金信托---以货币资金为标的物的信托，如企业年金信托(2)财产信托---以非货币财产为标的物的信托，如不动产信托3、按信托成立的原因分(1)自由信托---意定信托，依信托当事人自己的意思表示而设立(2)法定信托---依法律规定或依法院鉴定和强制而成立的信托4、按信托服务对象分(1)个人信托---以个人身份委托受托人办理信托业务。
分为生前信托(合同限于委托人在世时有效)和身后信托(根据个人遗嘱办理身后的有关信托事项)(2)法人信托---公司信托，委托人是单位或公司等具备法人资格的组织。
5、按信托设立的目的分(1)私益信托---完全为委托人自己或其指定的其他人的利益而设定的信托，信托的目的是实现私人利益。
(2)公益信托---为救济贫困以及发展教育、文化、科技、医疗卫生、环保等社会公益事业而设立的信托。
CFP投资规划第二单元 固定收益证券复习点
第二单元固定收益证券一、债券的基本要素(一)债券的票面价值(二)债券价格：发行价格、买卖价格(三)偿还期限(四)票面利率：付息利率、零息利率附息债券：债券票面上附有息票的债券。
零息债券：票面没有息票的债券，如贴现债券等二、债券的其他要素(一)嵌入选择权1、赎回条款：对发行人有利2、回售条款：对投资者有利3、可转换债券：对投资者有利(二)抵押、担保条款三、债券的类型(一)按发行主体分类1、政府债券：实物债券、凭证式国债、记账式国债2、金融债券：我国免利息3、公司债券：可转换公司债和分离交易可转债(债券、期权分离)4、国际债券：外国债券(在国外发行自己国家货币的债券)和欧洲债券(在国外发行不是发行所在地国家货币的债券)(二)按偿还期限分类短期债券：一年或一年以下中期债券：一年以上十年以下长期债券：十年以上永久债券：无期债券(三)按计息方式分类1、附息债券2、贴现债券3、单利债券4、累进利率债券：利率按照期限分为不同的等级(四)按债券利率浮动与否分类1、固定利率债券2、浮动利率债券(五)按是否记名分类1、记名债券2、不记名债券(六)按有无抵押担保分类1.信用债券2、担保债券四、债券的偿还方式1、到期偿还债券2、期中偿还债券j定时偿还k随时偿还l买入偿还3、展期偿还---发行债券时规定，投资人有权决定在债券到期后继续按原定利率持有债券到某一个指定偿还日期的做法。
五、债券市场债券买卖的市场，有三类：(一)柜台交易商业银行与债券发行人签订承销协议。
柜台交易为债券的零售市场，是一个个人投资者和企事业单位为主要投资者的市场。
(二)交易所债券市场1、投资者类型以及交易的债券品种：除银行外的投资者，记账式国债、上市企业债券和可转换债券。
2、交易规则：债券成交原则---竞价原则;竞价方式---和股票方式相同;投资起点与费用：以10张或整数倍进行申报。
3、交易程序：开户、委托、成交、清算和交割、过户(详见*债券的交易)(三)银行间债券市场银行间债券市场是债券的批发市场，投资者是大机构投资者。
CFP投资规划第五单元 外汇复习点
第五单元外汇一、外汇与汇率(一)外汇的概念指以外币表示的用来清偿国际间债权债务关系的支付手段和工具。
动态的概念静态的概念(二)外汇的种类外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其他外币资产(三)汇率的概念外汇汇率又称外汇汇价，是将一个国家的货币价格折算成另一个国家的货币时使用的比率(四)外汇的标价方法(1)直接标价法指用一定单位的外国货币作为标准折算成一定数量的本国货币表示的汇率。
(2)间接标价法指以一定的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币表示的汇率。
(五)汇率的种类固定汇率1、按照国际汇率制度划：浮动汇率;买入价2、从银行买卖外汇的角度卖出价与中间价3、按外汇交易中支付方式的不同分(1)电汇汇率国际资金转移中最为迅速的一种国际汇兑方式(2)信汇汇率用信函方式通知付款地银行转给收款人外汇的方式(3)票汇汇率以汇票的形式交给汇款人由其自带或寄往国外取款4、按外汇买卖成交后交割期的长短不同分(1)即期汇率就是现汇汇率，买卖双方在当天进行交割所使用的汇率。
(2)远期汇率指在未来一定时期交割的，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率。
远期汇率以即期汇率为基础的，用即期汇率的“升水”、“贴水”、“平价”来表示即期汇率、远期汇率和互换汇率之间的关系直接标价法下：在间接标价法下：l 远期汇率=即期汇率+升水l 远期汇率=即期汇率-贴水l 远期汇率=即期汇率-升水l 远期汇率=即期汇率+贴水5、常见的五种汇率(1)现钞汇率，又称现钞买卖价指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率(2)官方汇率：国家外汇管理机构指定公布汇率(3)黑市汇率：黑市市场上买卖外汇的汇率(4)名义汇率，也即市场汇率(5)实际汇率：按照铸币平价或黄金平价来指定的汇率(六)汇率的决定1、汇率变动的因素政治因素经济增长率2、汇率变动对经济的影响(1)对国内经济的影响本币贬值会引起国内物价的上涨对国内总供给的影响外汇汇率上升，抑制进口、促进出口，国内总供给量增加(2)对国际收支的影响对贸易的影响：本币贬值造成贸易顺差对资本流动的影响：本币贬值短期流出，长期流入对外汇储备的影响：影响较大(3)对国际经济关系的影响本币贬值带来贸易顺差的同时引起国际贸易摩擦，可能恶化国际经济关系介绍外汇的几种投资渠道一、个人外汇储蓄存款㈠外币储蓄存款外币存款是指银行以信用方式把客户暂时不用的闲散外汇资金(包括外币现钞)吸收进来。
CFP投资规划第十一单元投资理财复习点
第一节投资规划概述一、投资规划(一)投资与投资规划1、投资的定义词典定义：把资金投入企业。
经济学上定义：指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。
简单的定义：为了获得不确定的未来值而做出的现值牺牲。
可见投资的几个要素：现在支出，为了未来获益，而且有一定的时间间隔。
消费与投资;投资的资本来源可以是节俭、负债、保证金等2、投资的路径――直接投资和间接投资l 直接投资指投资这将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资。
l 主要形式有：l (1)投资者开办独资企业，直接开店等，并独自经营;l (2)与当地企业合作开办合资企业或合作企业，从而取得各种直接经营企业的权利，并派人员进行管理或者参与管理;l (3)投资者参加资本，不参与经营，必要时可派人员任顾问或者指导;l (4)投资者在股票市场上买入现有企业一定数量的股票，通过股权获得全部或者相当部分的经营权，从而达到收购企业的目的。
l 间接投资指投资者以其资本购买债券、金融债券或者公司股票、基金等各种有价证券，以期获取一定收益的投资。
l 由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资l 二者的联系：l 通过间接投资可以为直接投资筹集到所需资本，并监督、促进直接投资的管理。
而直接投资使企业生产能力的变化影响投资者对企业发展前景的预期，从而使间接投资水平发生变动。
l 二者的区别：l 直接投资投资者拥有全部或部分企业资产以及经营管理权，间接投资一般无权干预企业的生产管理以及经营决策的制定，只享有一定的收益权。
3、金融体系中的投资部门按照全球通行的划分方法，通常将金融业务分为四大部门：(1)商业银行业务：提供传统金融服务，将成为一个综合性的营销平台;(2)保险业务：提供寿险和非寿险产品(3)证券业务：投行业务和经纪业务(4)资产管理业务：主要包括基金管理、养老金管理、保险资产管理和私人客户资产管理等。
4、投资与投资规划的关系投资注重对风险和收益的衡量并运用特定的投资技术分析投资对象，在投资过程中对投资的策略及时地调整以达到预期的投资目标，强调收益，重技术分析。
国家理财规划师考试(ChFP)《基础知识》讲义1-7讲
第1讲课程介绍第一章理财规划基础教材结构：第一节：概述3个重要知识点第二节：内容、工具、流程5个重要知识点第三节：理财规划师职业第一单元：理财规划师职业发展概况第二单元：国家职业资格简介第四节：职业道德与操守3个重要知识点第一单元：道德与职业道德第二单元：理财规划师职业道德准则第三单元：理财规划师执业纪律规范第四单元：违反职业道德规范制裁措施重要知识点：共11 个第一节：概述3个重要知识点1、理财规划总体目标：2 个层次目标2、理财规划具体目标：8 个目标3、理财规划的原则：6 项原则第二节：内容、工具、流程5个重要知识点1、生命周期理论：6个时期、5 个时期（3+5）2、家庭模型：3 个3、理财规划的内容：8 个4、理财规划的主要工具：11 + 1 个主要工具5、理财规划的流程：6 个步骤第三节：职业第四节：职业道德与操守3个重要知识点1、职业道德准则：2 个层次（部分）、6 个准则2、职业纪律规范：8 项纪律（3类）3、制裁措施：2 类措施第2讲第一章理财规划基础第一节理财规划概述一、理财视角中的人生马斯洛“人类需求层次理论”5个层次：生理、安全、社交、尊重、自我实现二、理财规划内涵界定4个要点：全方位、多层次、个性化短期方案、长期规划贯穿一生、动态调整专业人士、综合服务三、理财规划的目标（一）总体目标重要知识点— 12个层次：财务安全、财务自由1、财务安全：个人或家庭对自己的财务状况有充分的信心，认为现有的财富足以应对未来的财务支出和其他生活目标的实现,不会出现大的财务危机。
核心要点：信心、足以应对，财务危机八项衡量指标：收入、潜力，现金、住房，保险、投资，社保、养老2、财务自由：个人或家庭的收入主要来源于主动投资，而不是被动工作。
具体体现：投资收入完全覆盖个人或家庭发生的各项支出。
个人从被动的工作压力中解放出来已有财富成为创造更多财富的工具核心要点：投资收入> 全部支出，不需为生活而被迫劳动3、财务安全、财务自由、收入关系图：A点之前：支出> 总收入，谈不上财务安全，更谈不上财务自由A点：达到财务安全，AB点之间：处于财务安全状态，但没有达到财务自由B点：达到财务自由，B点之后：均处于达到财务自由状态（二）具体目标重要知识点— 28个目标：1、必要的资产流动性现金（广义）流动性与收益性、机会成本2、合理的消费支出财务状况稳健合理（非个人价值最大化）3、实现教育期望自身、子女缺乏弹性（时间、费用）4、完备的风险保障保险、非保险类5、积累财富资产配置、投资结构（投资组合）6、合理的纳税安排经营、投资、理财，政策优惠、差别待遇，减少或延缓，税后收入最大化7、安享晚年尊严、自立、高品质8、有效的财产分配与传承去世、丧失行为能力，个人意志，代际相传记忆帮助：流动消费教育风险、财富纳税晚年分传四、理财规划的原则重要知识点— 36项原则：（一）整体规划规划思想、理财方案（二）提早规划利用复利功效（货币时间价值）减轻各期（当期）的经济压力观念：金钱多少、时间长短（三）优先：现金保障优先日常生活覆盖储备意外现金储备（四）优于：风险管理优于追求受益理财规划首先要考虑的因素：是风险，而非收益增值基于保值客户：所处的生命周期阶段、风险承受能力（五）匹配：消费、投资、收入消费：短期投资：将来（长期）收入：源头动态平衡（六）匹配：家庭类型、理财策略3个理财策略：进攻型、攻守兼备型、防守型3个家庭模型：青年家庭、中年家庭、老年家庭记忆帮助：2体（提） 2优 2匹配第二节内容、工具、流程一、生命周期理论、家庭模型（一）生命周期理论重要知识点— 46个时期、5个时期人的一生：从出生到死亡经历6个时期：婴幼儿、童年、少年、青年、中年、老年理财规划重点考虑：青年、中年、老年三个时期细分为5个时期：单身期、家庭事业形成期、家庭事业成长期、退休前期、退休期1、单身期参加工作至结婚，一般2—8年、年龄22—30岁收入低、花销大、资金原始积累期努力工作、寻找高新职位、增加收入理财：广开财源、注意结余、小额投资、积累经验2、家庭事业形成期结婚至新生儿诞生，一般1—3年3、家庭事业成长期子女出生至大学毕业，一般18—22年4、退休前期子女参加工作至个人退休前，一般10—15年5、退休期退休后的时期（二）家庭模型重要知识点— 53个模型根据家庭收入主导者的生命周期而定1、青年家庭：35周岁以下2、中年家庭：35—55周岁之间3、老年家庭：55周岁以上二、匹配：生命周期、家庭模型、理财规划三、理财规划的内容重要知识点— 68项内容结合前面的8个具体理财目标学习（一）现金规划（二）消费支出规划（三）教育规划（四）风险管理与保险规划（五）税收规划（六）投资规划（七）退休养老规划（八）财产分配与传承规划四、理财规划的主要工具重要知识点—712个工具：11 + 11、共同基金，即公募基金通过公开发行基金单位的方式，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事证券投资。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(期货原理与实务)【圣才出品】
第五章期货原理与实务一、期货概述1．现货交易与远期交易（1）现货交易①定义现货交易又称现货现金（或信用）交易，是指交易双方一手交钱、一手交货后，交易一方马上获得或出让商品所有权的交易。
②特点交易价格的确定与交易同时进行。
（2）远期交易①定义远期交易是交易双方约定在未来某一特定时间，以约定价格（交割价格），买卖约定数量和质量的金融资产或实物商品的安排。
②特点a．签订远期合约时确定未来的交割价格，合约交割日才进行交割；b．买方即多头有义务和权利按目前确定的远期交割价格买入资产；c．卖方即空头有义务和权利按目前确定的远期交割价格卖出资产。
2．期货交易（1）期货交易品种根据期货交易品种即期货合约交易的标的物或基础资产的不同，期货可分为商品期货与金融期货，具体如表5－1所示。
表5－1 期货交易的品种（2）期货交易的基本特征①期货合约是由交易所制定的标准化合约，期货合约在交易所集中交易，节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性，使交易更为便利。
②场内集中竞价交易，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中竞价，不能进行场外交易。
③保证金制度，交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，具有杠杆效应。
④逐日盯市制度，每日结算交易者在合约上的盈利或损失，有效防范风险，保障期货市场的正常运转。
⑤对冲了结，交易者建仓后，没有必要选择持有至到期日了结，可以通过卖出已买入的合约，或买入已卖出的合约，进行“平仓”了结。
⑥双向交易，期货交易者既可以买入建仓，也可以卖出建仓。
（3）期货合约的标准化条款期货合约的标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的，具体的期货合约的标准化条款通常包括：①交易数量和单位条款；②质量和等级条款；③交割地点条款；④交割期条款；⑤最小变动价位条款；⑥每日价格最大波动幅度限制条款；⑦最后交易日条款。
价格是标准化条款中唯一没有的内容，因而成为期货交易中唯一需要议定的内容。
CFP学习精简笔记--投资
投资理论一、证券组合理论效用函数1、风险态度效用指主观的满足程度；投资者的效用是其财富的函数；；假定投资者为理性效用最大化者：投资者的目标------在服从预算约束条件下，使当前消费效用和期望财富（未来消费）效用，E [U(W)]，最大化。
凹性效用函数（厌恶）：财富越多越好（一阶导数为正）凸性----风险喜好线性效用函数-------风险中性边际效用递减（二阶导数为负）二阶导数为负二阶导数=0—2、风险价格：投资者为避免进入赌局，愿意付出的最大代价π：U(W-π) =0 .5 ×U(W+h) + 0 .5 ×U(W-h)π＝0.5 A σ2 A＞0 厌恶A＜0 喜好--------------A为风险厌恶指数如果资产组合的预期收益为E(r)、收益方差为σ2，其效用函数为：U ＝ E (r ) －σ2:注：标准差、预期收益率代入都不需要%，但最后的结果需要加上%。
3、效用函数的应用及无差异曲线的制作资产组合的预期收益率为E(r)，收益率方差为σ2，其效用函数为：U ＝E (r ) －0.005Aσ2对于任何一个投资者，A是确定的。
若A=4，则U ＝ E (r ) －0.005Aσ2对不同的U，可以画出某投资者一系列的无差异曲线，越在上面Ｕ（效用）越大，同一条线上所有的点效用相同Ａ相同的人在资本市场线上选择的组合也相同。
、例：投资人要在一个预期收益率为22%，标准差为34%的风险资产组合与无风险报酬率为5%的国库券之间做出投资选择。
解：如果投资人比较厌恶风险，如A＝3时，资产组合效用值为：U ＝22－×3×342) ＝4 66% 比无风险报酬率稍低，这时投资人会放弃风险资产组合而选择国库券。
4、风险厌恶系数A影响因素：投资者的风险偏好、风险承受能力、时间期限------通常通过问卷获得调查问卷测风险容忍度18分，则：最小方差投资组合--------两个风险资产进行组合[资产ｘ所占比重为：---------考试给出有效集定理：资本市场线----引入无风险资产}'案例：最优投资组合：两个风险资产与一个无风险资产股票Stock: E(r s ) = 13%， σs = 20%债券Bond: E(r b ) = 8%， σb = 12% 国库券R f = 5% ρsb = 解：另：~ws = 1 – wb 将其带入上式，结果即为：w b =40% w s =60% 求出 E(Rp) =11%， σp = % 假定A = 4， 最优风险资产组合在C 中的权重应为：则% 股票: = × =0 .4436 = %(xs) %债券= 29 76% % 国库券: = %二、资本资产定价模型CAPM2．1假设：投资者都是采用资产期望收益和标准差来衡量资产的收益和风险。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义【圣才出品】
核心讲义第1章单位福利概述一、单位福利的定义单位福利又称企业福利，是指用人单位为满足员工的生活和工作需要，自主设立的，在工资收入和法定福利之外，以货币或非货币的形式向员工及其家庭提供一系列保障的计划。
二、单位福利的内容单位福利主要包括收入保障计划、健康保健计划、住房福利计划、员工服务计划等，具体内容如表1－1所示。
表1－1 单位福利的内容三、单位福利的作用1．物质激励单位福利的多少一定程度与员工的工作表现有关，实现了公平与效率有效结合，可以极大地发挥出对员工的物质激励作用。
2．风险保障单位福利是向员工及其家庭提供一系列保障的计划，所以，极大地发挥出对员工基本生活的保障作用，甚至起到改善生活的保障作用。
3．成本利用单位福利主要是延期支付的形式，可以通过资金的有效利用使企业和员工都获得较多的收益。
此外，政府为鼓励单位实行福利计划，大多给予减免税收的优惠政策。
四、单位福利的类型1．待遇确定模式（1）定义待遇确定（DB）模式，是指企业预先向员工承诺福利待遇水平，在员工达到相应的条件后，再按照预先的承诺兑现相应福利待遇的员工福利。
（2）特征①养老金的计发额需要综合用人单位的动机、支付能力和员工的需求等，一般采用固定金额法、替代率法、工龄、工资系数法和点数法来确定；②养老金的计发通常采取终身年金支付形式，相较于一次性发放较为复杂；③用人单位需承担投资风险和员工长寿风险；④一般由企业单方面缴费，预提的准备金存入共同账户，统一管理，不设立个人账户；⑤用人单位须建立养老金准备资产，应对所承诺的未来养老金的兑付。
（3）优缺点①优点a．福利待遇水平事先确定，风险较低；b．建立共同账户，统一管理，管理费用较低；c．可以根据单位的实际支出情况灵活筹资。
②缺点a．无论企业经营状况如何，必须支付预先承诺的待遇，承担的风险较大；b．根据未来的支付额预测每年的筹资额，精算工作复杂，需要定期的精算报告；c．养老金账户由企业统一管理，员工的决策权较小。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(海外投资)【圣才出品】
第九章海外投资一、海外投资概述1．海外投资的种类根据不同的分类方法，海外投资进行的具体类别不同，具体如表9－1所示。
表9－1 海外投资的分类2．选择海外投资的原因（1）分享更好的投资机会全球各国的经济增长通常存在着一定的差异，通过海外投资可以投资那些经济高速、稳健增长的国家，或者产业、企业。
（2）改善投资组合的绩效根据投资组合理论，不同资产的相关性越低，越有利于改善整体投资组合的绩效。
由于各国的经济发展情况不同，因此投资工具之间的相关性较低，通过海外投资有利于改善投资组合绩效。
3．海外投资考虑的主要因素海外投资需要考虑一些因素，具体如表9－2所示。
表9－2 海外投资考虑的因素二、海外股票投资1．香港股票市场概况香港股票市场的基本概况如表9－3所示。
表9－3 香港股票市场2．美国股票市场概况美国股票市场的基本概况如表9－4所示。
表9－4美国股票市场三、海外固定收益投资1．海外国债投资进行海外国债投资主要考虑的因素、投资品种及路径如表9－5所示。
表9－5 海外国债投资2．海外地方政府债券地方政府债券是指以地方政府为债务主体发行的一种中长期债务凭证。
（1）海外地方政府债券特点①期限长：美国地方政府债券的期限大多在20～30年；②信用风险相对较小；③免税：在美国可以免除联邦和地方政府债券所得税。
（2）美国地方政府债券的种类①一般责任债券（GOB）：偿债资金主要是税收，风险相对较小；②收益债券（ROB）：以基础建设完成后的收费来偿付，风险相对较高。
3．海外公司债投资公司债券是以公司作为债务主体发行的债务凭证，信用风险相对于政府债券较高，具体内容如表9－6所示。
表9－6 海外公司债券4．海外资产证券化产品（1）资产证券化的定义资产证券化是指特殊目的公司（SPV）将不可交易、低流动性的资产转化为可交易、高流动性资产，使其可在金融市场上自由买卖的行为。
资产证券化产品是以SPV为债务主体，发行的以特定资产组合或特定未来现金流（资金池）为基础资产的证券。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》过关必做1000题【章节精炼】(单位福利概述)【圣才
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C．带薪假期即具有以下两个特征的假期：经过批准的非工作时间和以工资和协议规定 的薪酬待遇继续支付
D．休假原因只能是员工一方有事请假，如结婚度过长蜜月、旅游安排、访亲问友、家 人生病等
【答案】D 【解析】休假原因可以来自企业一方，如短期生产任务不足；也可以来自员工，如结婚 度过长蜜月、继续教育、旅游安排、访亲问友、生育和抚育、领养、家人生病等。
C．奖金
5．下列各项关于员工福利和退休规划的表述正确的是（ ）。 Ⅰ．员工福利中养老金项目构成职工退休规划的内容 Ⅱ．员工福利的多样性增加了退休规划的复杂性 Ⅲ．员工福利风险属性促成职工对退休规划的需求 Ⅳ．员工福利收益不确定性给退休规划提供了筹划空间 Ⅴ．为职工提供退休规划理财服务也可以是一项员工福利 A．Ⅱ、Ⅳ B．Ⅲ、Ⅳ C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅴ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ 【答案】D
15．（ ）是补偿员工特殊或额外的劳动消耗或其他特殊原因支付给员工的报酬。 A．补贴 B．附加工资 C．津贴 D．加班工资 【答案】C
16．下列各项不属于工资所得的是（ ）。 A．计件工资
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B．补充医疗保险
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偿性和激励性，员工福利既具有补偿未来社会风险的保障作用，也具有长效激励员工生化和市场化的方向发展，福利项目 和支付形式多样化，制度日趋完善，市场中介服务日趋发达。
7．下列不是员工福利的是（ ）。 A．企业年金 B．加班工资 C．住房补贴 D．企业补充医疗计划 【答案】B 【解析】员工福利指员工的非工资性收入，加班工资不是员工福利而是薪酬。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(债券投资与分析)【圣才出品】
国际金融理财师（CFP）资格认证考试《投资规划》核心讲义第二章债券投资与分析一、利率期限结构1．零息债券的价格与收益率零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而在到期日时按面值一次性支付本利的债券。
零息债券的到期收益率可通过债券的面值、发行价格以及年限计算出来：（1＋债券到期收益率）年限=债券面值/发行价格2．收益率曲线（1）收益率曲线的含义收益率曲线是指在以期限为横轴、以到期收益率为纵轴的坐标平面上，反映在一定时点不同期限的债券收益率与到期期限之间的关系。
（2）收益率曲线的形态债券收益率曲线通常表现为4种情况，如图2-1所示。
①上倾的收益率曲线，表明在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越高，这是收益率曲线最为常见的形态；②下倾的收益率曲线，表明在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越低；③水平收益率曲线，表明收益率的高低与投资期限的长短无关；④拱形收益率曲线，表明期限相对较短的债券，收益率与期限呈正向关系，期限相对较长的债券，收益率与期限呈反向关系。
图2-1收益率曲线的4种形态3．即期利率、短期利率和远期利率（1）即期利率即期利率是指零息债券持有人在债券到期后，获得的连本带利一次性所得收益与本金的比率，即零息债券的到期收益率。
（2）短期利率短期利率通常是指l年期零息债券的到期收益率，是已知的，所有未来的短期利率（r2、r3……r n）都是未知的。
（3）远期利率远期利率是指在假定利率确定的情况下，根据长期债券和短期并再投资两种策略的持有期回报率相同，所预测的未来的l年期利率。
计算公式如下：其中，n为期数，y n为n期零息票债券的到期收益率。
4．利率期限结构理论利率期限结构是指风险相同的证券的利率或收益率与期限之间的关系。
用于解释利率期限结构的理论如表2-1所示。
表2-1解释利率期限结构的理论理论说明预期理论①观点：利率曲线的形状是由人们对未来利率的预期所决定的，因此未来利率上升或下降的可能性应该是一样。
CFP投资答疑整理
投资规划模块精华帖投资理论知识点一：效用函数与风险态度1．Q：对于风险中性者来说，只要收益率相同，风险大小是不是对他没有影响？感觉有点不可思议，在收益相等的情况下，人们应该都会选择风险小的吧!A：所以正常人都是风险厌恶者！一般而言，高收益伴随着高风险，而中性者对此无所谓，他们只要关心预期收益率。
2．Q: 对于效用函数，不同类型投资者的效用表现并不是单靠A来表现的。
不同类型的投资者，在对风险的表现上从最初的对于其收益、风险的预期就已经出现不同表现。
对于A而言，是否有明确的对投资者风险偏好的界定？如：A=0，为风险中性投资者。
A>0，为风险厌恶投资者，A<0，为风险喜好投资者。
几乎所有的练习题中，A都大于0，这是否是出于理性人假设（投资者都为风险厌恶型）。
也就是说，我们其实根本没有触及到风险喜好者的问题。
请老师指正这种理解是否有偏差。
A：投资学里通常假定投资者是风险厌恶型的，即A>0，风险的存在减少效用，他们当中A越大的人越厌恶风险。
但A=0、A<0理论上也是一致的呀。
A=0的中性投资者，风险（波动率）没影响，他们只关心期望收益率。
A<0的风险喜好投资者，风险的存在增加效用，他们当中A越小的人（或者说绝对值越大）越喜欢风险。
3．Q：请教老师，正态分布、置信区，在真题中总涉及到正态分布，置信区间，请老师讲解一下这个知识点。
A：这个知识点在AFP投资理论部分出现过。
如果收益率服从正态分布,在均值左右各1个标准差范围内的概率为68%，两个为95%，三个为99.75%。
后面的68%，95%和99.75%就是置信区间。
知识点二：无差异曲线及应用4．Q：是不是只要投资者的风险厌恶程度A相同，无差异曲线就是一样的？A：资产组合的预期收益为E(r)，其收益方差为σ^2，其效用值为：U＝E (r )- 0.005A*σ^2，这里A=风险厌恶程度，是每个投资者对风险的主观态度的度量，A不同说明对风险的态度不同。
CFP投资规划章节知识点
CFP投资规划章节知识点期权投资本章共18个考点，考试考12分左右。
本章重点：1．看涨期权与看跌期权的平价关系，以及平价关系的运用（识别有无套利机会、如何套利、多高的套利利润）2．套期保值与差价期权3．二叉树模型及运用（识别套利机会以及计算套利利润），B/S模型的简单计算，利用隐含波动率与实际波动率差异进行套利，套期保值率的理解与运用4．认购权证与认沽权证的理解，可转债、可赎债和可回售债券的简单原理看涨期权的利润看跌期权的利润欧式看涨期权和看跌期权的平价关系欧式看涨期权价格的上下限欧式看跌期权价格的上下限影响股票期权价格的因素期权的保值应用期权的增值应用跨式期权差价期权二叉树模型B/S模型套期保值率与期权弹性当风险错误估计时期权套利类似期权的证券—权证可转换债券的价值构成可赎回债券的价值构成可回售债券价值构成资产配置、风险管理与案例分析本章共12个考点，考试考18分左右。
本章重点：1．两种风险资产与一个无风险资产配置权重的计算，投资组合风险和投资组合收益率的计算等2．积极投资策略与消极投资策略的适用环境及具体方法3．经风险调整后的业绩评估指标的计算4．期货套期保值方向的选择和头寸的计算5．不同长期资产配置策略的特点及选择投资规划的内容投资政策说明书主要内容资产配置的过程资产配置的方法—战略资产配置资产配置策略—消极策略与积极策略资产配置策略—公式化投资策略风险调整后的收益率指标风险分类最优套期保值比率的计算久期套期保值计算β套期保值计算投资规划案例分析期货投资本章共12个考点，考试考12分左右。
本章重点：1．远期与期货合约的差异2．套期保值方向的选择以及头寸的计算3．金融期货及商品期货的简单定价4．股指期货的详细计算（交易一手需要多少保证金，利润和亏损的计算，补充保证金的计算）期货合约与远期合约区别期货交易的过程期货多头与空头的损益期货保证金计算期货的套期保值期货合约的套利期货投机生利与不生利金融资产的远期价格产生固定收益率q或固定成本率p的金融资产的远期价格商品期货的价格利率期货股指期货股票投资本章共21个考点，考试考13分左右。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(股票投资与分析)【圣才出品】
第三章股票投资与分析一、基本面分析基本面分析是以股票价值决定股票价格以及股票价格围绕股票价值变动为假设前提，从而揭示证券的内在价值。
主要方法包括从宏观到行业再到公司的“自上而下”三步分析法，和从公司到行业再到宏观的“自下而上”分析法1．宏观分析宏观分析主要研究各种经济指标（先行性指标、同步性指标、滞后性指标）和经济政策（货币政策、财政政策、产业政策、收入分配政策等）对证券价格的影响。
（1）宏观经济周期宏观经济周期包括四个不断轮换的阶段，具体内容如表3－1所示。
表3－1 宏观经济周期（2）宏观经济与股票价格①股票市场被称为宏观经济的晴雨表，受宏观经济运行状况的影响，同时，股票价格的周期性变化反映了宏观经济周期的轮换；②股票市场系统风险即市场风险主要由宏观经济变化造成的，影响因素包括经济、政治和社会环境因素，该风险是不可分散的；③宏观经济的基本面决定了股市的变动，两者同向变动，通过宏观经济景气因素作用于行业因素或公司因素影响上市公司业绩；④宏观经济波动对所有行业都有影响，但影响程度及大小因行业的性质有所不同。
（3）国家政策与股票投资国家政策对宏观经济有很大的影响，投资者需要深入影响宏观经济变动的国家政策。
（4）宏观分析与经济指标进行宏观分析需要把握重要的经济指标，常见的经济指标如表3－2所示。
表3－2 经济指标（5）经济指标的公布与股市关系重要经济指标的发布对给股市带来如下影响：①利好经济指标的发布会带来股市的上涨；②利空的经济指标发布会造成股市的下跌。
2．行业分析行业分析是通过分析行业所属的市场类型、生命周期以及行业业绩对证券价格的影响，预测并引导行业的未来发展趋势，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。
（1）行业对经济周期的敏感性分析根据行业对经济周期的敏感性，可以分为增长型行业、周期型行业、防守型行业，具体如表3－3所示。
表3－3 根据行业对经济周期敏感性划分类型（2）行业生命周期分析一般的，行业的生命周期可分为初始阶段、增长阶段、成熟阶段和衰退阶段，具体为如表3－4所示。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(收藏品投资)【圣才出品】
第八章收藏品投资一、收藏品投资的定义与特性1．收藏品投资的定义收藏品投资是指以具有历史、科学和观赏价值的人类创造性制作为收集研究对象，对其进行资本运作和财富配置的行为。
2．收藏品投资范围收藏品投资范围的具体内容如表8－1所示。
表8－1收藏品的投资范围3．收藏品投资的特性（1）稀缺性收藏品的稀缺性取决于两个因素：a．收藏品的制作年代久远；b．收藏品的生产或发行量少。
（2）保值增值性收藏品作为实物投资，与房产、黄金一样具有保值的功能，而其稀缺性可带来长期增值的空间。
（3）多样性收藏品种类繁多，有些收藏品资金门槛不高，大多作为兴趣爱好而不以投资为主要目的；名人书画、古玩、珠宝、名表等收藏品投资门槛较高，除了收藏欣赏以外，可进行投资获得资本利得。
（4）流动性收藏品的多样性和缺乏集中交易市场使其变现能力较差，在战乱时代，收藏品易毁损，且流动性差；在经济繁荣时期，收藏品的流动性相对较好。
二、收藏品市场的需求和交易模式1．收藏品市场的需求收藏品市场的需求包括消费需求和投资需求，具体如表8－2所示。
表8－2收藏品市场的需求2．收藏品市场的交易模式收藏品市场的交易模式可分为议价交易模式和竞价交易模式，具体如表8－3所示。
表8－3 收藏品市场的交易模式三、收藏品价格评估的基本框架1．影响收藏品价格的因素影响收藏品价格的因素众多，具体如表8－4所示。
表8－4 影响收藏品价格的因素2．收藏品市场价格与宏观经济（1）收藏品价格上升要求社会长期稳定，经济持续发展，即“盛世收藏”；（2）收藏品具有保值功能，高通货膨胀率时期，收藏品的价格上升幅度多超过通胀率；（3）收藏品的投资收益率与股票存在高度正相关性，且收藏品投资的波动性更大。
四、收藏品投资的风险收藏品投资面临着众多的风险，具体如表8－5所示。
表8－5 收藏品投资的风险五、收藏品投资基金1．定义收藏品投资基金是指为实现较高的收益率，基金管理人进行资金募集，将募集的资金投资于多种收藏品类组合或者单一收藏品类组合的投资方式。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(房地产投资)【圣才出品】
房租
入是一种稳定的现金流，房租水平通常还会随着通货膨胀率，在租约续期时做
收入
收
调整，起到保值的作用
益
由于房地产的投资门槛高，不易变现，其风险溢价和必要收益率较高，必要收
房价
益率主要是资本利得的收益。买卖房产差价的净收益＝资本利得－税费和房屋
增值
折旧成本
一般 ①流动性风险，是指卖房时的变现周期长；
性风 ②市场风险，是指房地产市场受经济周期、供求关系和政策的影响，包括利率
风 险 风险和政策风险，其中，利率水平与房地产投资价值呈反向关系
险
①环境变化风险，是指房地产投资标的的周围环境变差导致房价会下跌的风险；
个别
②建筑物品质风险，是指投资标的建筑物品质不良，导致房价会下跌，难以脱
风险
手出售的风险；
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①房地产的消费属性：是指居民为取得住房提供的庇护、休息、娱乐和生活空间的服务
而进行的消费，房地产消费价格通常是用租金价格来衡量的。
②房地产的投资属性：是指将房地产作为投资增值的工具，以一定的资金量投入到房地
产领域，以期在一定的期限内通过房地产的租金收入及价格上升获得预期回报。
2．房地产的特性
房地产作为一种投资工具具有五大特征，具体如表7-1所示。
项目
内容
基本原理
替代原则，谨慎的购买者为一处房地产愿意支付的价格，不会超过具有相同期 望与效用的类似房地产的取得成本
适用对象
新近或计划开发建造的房地产项目，或是政府军队用房、学校医院等公益性房 地产，即既不能交易，又无法产生收益的房地产，一般不用于出租
土地的成 ①构成：土地使用权支出和土地开发费用；
CFP投资规划第六-八单元复习点
第六单元银行理财产品一、银行理财产品的产生我国商业银行的理财业务起步较晚，20世纪90年代中期才出现外币理财品种。
二、银行理财产品的类型(一)以币种为标准1、外币理财产品(投资与国际的外汇买卖市场)2、人民币理财产品(投资于高等级的人民币债券)3、双币理财产品(二)以收益和风险为标准1、固定收益理财计划2、最低收益理财计划3、保本浮动收益理财计划4、非保本浮动收益理财计划三、银行理财产品的特点1、收益率通常高于银行存款利息2、安全性较高3、流动性差4、面临利率风险和汇率风险第七单元券商集合资产管理计划一、券商集合资产管理计划的定义即证券公司集合客户资产，并与客户签订集合资产管理合同，将客户资产交由具有客户交易结算资金法人存管业务资格的商业银行或者中国证监会认可的其他机构进行托管，通过专门帐户为客户提供资产管理服务。
AA与基金的组织方式有共同之处二、券商集合资产管理计划的分类限定性集合资产管理计划主要投资于：AA固定收益类金融产品、权益类资产、新股申购等适合风险承受能力弱同时又希望收益比银行存款高的投资者非限定性集合资产管理计划主要投资于：AA投资对像按合同约定，比例不受限制。
适合有一定风险承受能力、希望获得较高收益的投资者三、券商集合理财产品的特点AA1、起点高：限定性的5万、非限定性：10万AA2、私募性质：严禁通过公共宣称AA3、流动性较强：有可以中途退出的品种AA4、规模较小：不超过50亿元AA5、投资范围广：有的无限定AA6、信息披露：每3个月向客户披露一次AA7、自有资金参与、有限赔付：证券公司承担风险四、券商集合理财与基金的主要区别A 1、券商集合理财产品的门槛较基金高AA2、券商集合理财产品运作的透明度不如基金AA3、券商集合理财产品流动性不如基金AA4、券商集合理财产品收费机制较基金灵活AA5、券商集合理财产品的保障性比基金强第八单元QDII产品一、什么是QDII产品l 合格的境内机构投资者l 指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
国际金融理财师(CFP)资格认证考试《投资规划》核心讲义(健康与意外伤害保险)【圣才出品】
第一章健康与意外伤害保险一、健康保险概述1．健康保险的含义健康保险是对因疾病、意外伤害等健康原因引起的费用支出或收入的减少，来进行给付的保险。
健康保险主要有以下两层含义：（1）健康保险对疾病与意外伤害两种保险事故承保。
疾病主要是人体内部出现生理病变导致的，意外伤害则是外部的对自身造成损害的突发状况。
（2）健康保险所进行的损失补偿依据，疾病与意外伤害给被保险人带来的费用开支与收入损失。
2．健康保险的特点健康保险的特点如表1－1所示。
表1－1 健康保险的特点3．健康保险的分类健康保险的分类状况如表1－2所示。
表1－2 健康保险的分类二、医疗保险1．医疗保险的含义及给付特征医疗保险是指以保险合同上约定的医疗行为作为保险标的，补偿疾病所带来的医疗费用的一种保险。
医疗保险的给付有两种不同方式，具体内容如下：（1）费用补偿型医疗保险费用补偿型医疗保险是指根据被保险人花费的医疗费用，按照一定的标准确定保险人的补偿金额，保险人的给付金额不得超过被保险人的实际花费。
（2）定额给付型医疗保险定额给付型医疗保险是指保险人按照保险合同上提前约定的给付数额向被保险人进行补偿的保险方式。
2．医疗保险的主要内容（1）保险期限和责任期限①保险期限是指保险人在保险合同上约定的保险事故造成的损失需要进行补偿的期限，在保险期限之外的所发生的事故保险人无需赔偿。
②责任期限是指保险人对治疗费用进行补偿的期间，责任期限起始于疾病确诊当天或规定的治疗日，常见的期间长度为90天、180天以及360天。
（2）保障项目保障项目是指保险人在保险合同中予以明确规定的会进行补偿的医疗费用项目。
原则上直接费用予以负责，间接费用可负可不负，无关费用不予负责。
保险人通常将以下项目列入保障范围：药物费、手术费、诊断费、专家会诊费、化疗费、输血输氧费、检查费、拍片透视费、理疗费、处置费、换药费及x光疗费、放射疗费等。
（3）医疗保险的给付条款医疗保险给付条款中规定了不同的给付方式，具体分类如表1－3所示。
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期权投资
本章共18个考点，考试考12分左右。
本章重点：
1．看涨期权与看跌期权的平价关系，以及平价关系的运用（识别有无套利机会、如何套利、多高的套利利润）
2．套期保值与差价期权
3．二叉树模型及运用（识别套利机会以及计算套利利润），B/S模型的简单计算，利用隐含波动率与实际波动率差异进行套利，套期保值率的理解与运用
4．认购权证与认沽权证的理解，可转债、可赎债和可回售债券的简单原理
看涨期权的利润
看跌期权的利润
欧式看涨期权和看跌期权的平价关系
欧式看涨期权价格的上下限
欧式看跌期权价格的上下限
影响股票期权价格的因素
期权的保值应用
期权的增值应用
跨式期权
差价期权
二叉树模型
B/S模型
套期保值率与期权弹性
当风险错误估计时期权套利
类似期权的证券—权证
可转换债券的价值构成
可赎回债券的价值构成
可回售债券价值构成
资产配置、风险管理与案例分析
本章共12个考点，考试考18分左右。
本章重点：
1．两种风险资产与一个无风险资产配置权重的计算，投资组合风险和投资组合收益率的计算等
2．积极投资策略与消极投资策略的适用环境及具体方法
3．经风险调整后的业绩评估指标的计算
4．期货套期保值方向的选择和头寸的计算
5．不同长期资产配置策略的特点及选择
投资规划的内容
投资政策说明书主要内容
资产配置的过程
资产配置的方法—战略资产配置
资产配置策略—消极策略与积极策略
资产配置策略—公式化投资策略
风险调整后的收益率指标
风险分类
最优套期保值比率的计算
久期套期保值计算
β套期保值计算
投资规划案例分析
期货投资
本章共12个考点，考试考12分左右。
本章重点：
1．远期与期货合约的差异
2．套期保值方向的选择以及头寸的计算
3．金融期货及商品期货的简单定价
4．股指期货的详细计算（交易一手需要多少保证金，利润和亏损的计算，补充保证金的计算）
期货合约与远期合约区别
期货交易的过程
期货多头与空头的损益
期货保证金计算
期货的套期保值
期货合约的套利
期货投机
生利与不生利金融资产的远期价格
产生固定收益率q或固定成本率p的金融资产的远期价格
商品期货的价格
利率期货
股指期货
股票投资
本章共21个考点，考试考13分左右。
本章重点：
1．红利贴现模型
2．基于Gordon模型价值分解
3．相对估值指标的运用
4．合理市盈率的影响因素
5．财务比率分析
委托代理问题及公司治理
FCFF模型（固定增长型）
FCFE贴现模型（固定增长型）
红利贴现模型（DDM）
基于Gordon模型价值分解
可持续成长率
股票价格与红利政策
市盈率估值
影响合理市盈率的因素
市净率估值
P/S估值
相对估值（P/E、P/B、P/S）缺点
影响行业对经济周期敏感度的因素
行业的竞争结构
短期偿债能力比率
长期偿债能力比率
资产管理比率
盈利能力比率
杜邦分析
EVA（经济附加值）
基本分析与技术分析
债券投资
本章共个20考点，考试考13分左右。
本章重点：
1．即期利率与远期利率的计算，利用即期利率进行债券的估值，三种利率的期限结构理论的内容
2．判断债券价格与市场利率的敏感性
3．简单久期的计算、久期与修正久期对债券价格的影响
4．免疫的原理及运用
债券的发行
影响债券价格的因素
债券价格的时间轨迹
可赎回债券、可转换债券、可回售债券
债券价格的利率敏感性
债券的违约风险及信用评级
收益率曲线及其特征
确定的利率期限结构
利率的不确定性与远期利率
远期利率与即期利率的关系及应用
传统的利率期限结构理论
收益率曲线的应用
影响债券久期的因素
修正久期与债券价格变化幅度
久期的计算
久期免疫原理
消极的债券投资策略
积极的债券投资策略
或有免疫策略
债券互换
投资理论
本章共20个考点，考试考16分左右。
本章重点：
1．利用效用函数判断风险态度、利用效用函数来做投资决策
2．风险资产与无风险资产的配置
3．资本资产定价模型的运用、阿尔法系数的具体理解
4．套利机会的识别、套利利润的计算，APT的简单应用
5．各种有效市场的判断
效用函数与风险态度
效用函数的运用
效用无差异曲线的理解
最小方差组合的风险与收益
资本市场线的理解及应用
无风险资产和风险资产组合的风险与收益
两个风险资产与一个无风险资产之间的资产配置
资本资产定价模型的假设
资本资产定价模型的理解
α系数的计算及理解
市场模型对风险的分解
套利投资组合的条件
套利定价理论假设条件
套利机会的识别及套利
APT—单因素及多因素模型
APT和CAPM的比较
有效市场理论
有效市场股价所包含的信息的类型
市场有效性与意外事件的影响
行为金融学
互换、外汇、共同基金及其他投资
本章共12个考点，考试考6分左右。
本章重点：
1.固定利率与浮动利率的互换以及货币互换中绝对优势与相对优势的理解、互换能节约的总成本的计算，互相后的支付
2.抛补利率平价的运用(计算远期或者即期的均衡汇率)
3.ETF\LOF及信托的基本概念的理解
利率互换
货币互换
影响汇率变动的主要因素
购买力平价
抛补利率平价
基金分类
货币市场基金与债券基金收益影响因素
ETF与LOF
基金申购份额和赎回金额的计算(前端收费) 私募基金的特点
信托产品与其他理财方式的区别。