国外的融资方式

国外的融资方式

中小企业融资难是一个世界性的问题。中小企业的资金问题在我国表现得更为复杂，既表现在融资难上，又表现在从表面上看的、所谓的负债“过度”的反常现象上。著名企管专家谭小芳老师具有丰富人脉资源，其中不乏国际著名VC专家，她对风险投资的相关运营范围、推广手段、风险评估以及团队考量等相当了解，谭老师最近的中小企业突围讲座中有关融资的观点让许多中小企业的掌舵人直呼“受益匪浅”!

从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。

从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道。如果不了解金融知识，不学习金融知识，作为搞经济的领导干部是不称职的，作为企业的领导人也是不称职的。

谭小芳老师认为，由于中小企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险的能力一般较弱。因此，大型金融机构一般缺乏相关的金融服务方案，主要因为银行为了控制风险，设置了复杂的风控手续，最终实现收益一般较低。

目前针对中小企业融资一般都是通过地下钱庄、私募基金、担保公司、投资公司等来获取企业发展需要的资金。投资公司主要有道可特投资管理，道可特投资管理提供专业、优质的服务来为中小企业解决融资难问题，铸就企业的长青基业。我国提倡综合利用政府资助、科技贷款、资本市场、创业投资、发放债券等方式加强对于中小企业的融资支持，但遗憾的是，目前尚未建立完善的中小企业融资市场。

国内有许多中小IT企业依然面临融资难的老问题。很多优秀的创业企业有强烈的融资需求，但是可以得到的选择渠道并不多。融资难一直是国内多数中小IT企业的发展瓶颈。就中小IT企业而言，无论是天使投资、风险投资、政府基金，还是银行贷款等融资渠道，只要他们能够获得企业发展所需的资金，这些投资方就是他们的“天使”。从这个意义上讲，我们希望人人都来当中小IT企业的“天使”。我国中小企业在得到不断发展的同时，其所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。谭小芳老师了解到，融资困难已成为制约中小企业发展的突出问题，国外的融资状况主要表现为：

一是自筹

二是直接融资

三是间接融资

四是政府扶持资金

著名企管专家谭小芳老师认为，此轮中小企业所遭遇的危机，与其说是市场竞争的正

向淘汰，抑或是产业升级所必须经历的阵痛，毋宁说是当前的金融信贷政策掐住了中小企

业的资金咽喉。

中小企业的资金来源无非以下几种：一是自筹，二是直接融资，三是间接融资，四是

政府扶持资金等。

自筹资金包括的范围非常广泛，主要有业主或合伙人、股东自有资金;向亲戚朋友借

用的资金;个人投资资金，即“安琪儿”资金;风险投资资金;企业经营性融资资金包括客

户预付款和向供应商的分期付款等;企业间的信用贷款有些国家对此是禁止的;中小企业间

的互助机构的贷款;以及一些社会性基金如保险基金、养老基金等的贷款等等。

直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。这种筹资方式只有公

司制中小企业才有权使用，而且一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行，只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会，或进入“二板

市场”进行融资活动。

间接融资主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式主要有抵押贷款、担保贷款和信

用贷款等。

从总体上看，中小企业的资本构成主要以自筹资金为主自筹资金的比重相对大企业要

高得多。其中以美国中小企业的自筹资金的比重最高，一般要超过60%左右;欧洲国家，如法国、意大利等，自筹资金的比重在50%左右。在自筹资金中，又以业主或合伙人、股东

自有资金的比重最大;亲戚朋友借用的资金次之。其次，是直接融资或间接融资。美、英

和德国等自由主义意识较重的国家一般是直接融资的比重高于间接融资的比重，而法国、

意大利、日本和韩国等国则呈现间接融资比重高于直接融资比重的现象。最后，政府的扶

持资金比重最小，一般仅占企业总资产的5~10%左右。其中以中央集权制国家如日本、韩国、法国等政府扶持资金比重相对较高，德国、意大利、英国等国家居中，而美国政府对

中小企业的直接资金扶持的比重最低。

根据各国中小企业资金来源的结构情况，可以将它们分为三种类型：一种是以业主或

合伙人、股东自有资金为主、注重直接融资的作用、强调企业的自主意识的自由主义类型，

以美国和英国为典型;另一种是以家族融资为重要渠道、注重间接融资的作用、强调

社会和政府作用的集体主义类型，以意大利和法国为其典型的代表;第三种是介于以上两

者之间的类型，如德国、日本和韩国等。

不同类型的中小企业对融资的不同要求

不同类型的中小企业融资特点不同，当然对融资渠道和条件的要求也不同。从融资的

角度看，中小企业可分为制造业型、服务业型、高科技型以及社区型等几种类型。各类型

中小企业的融资特点和要求如下：

一、制造业型中小企业

制造业型中小企业的资金需求是比较多样和复杂的，这是由其经营的复杂性所决定的。无论是用于购买能源原材料、半成品和支付工资的流动资金，还是购买设备和零备件的中

长期贷款，甚至产品营销的各种费用和卖方信贷，都需要外界和金融机构的金融服务。一

般而言，制造业企业资金需求量较大，资金周转相对较慢，经营活动和资金使用涉及的面

也相对较宽，因此风险也相应较大，融资难度也要大一些。

二、服务业型中小企业

服务业型中小企业的资金需求主要是存货的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支

借款。其特点是量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性大。但是，一般而言，风险相对

其他中小企业较小，因此是一般中小型商业银行比较愿意给予贷款的对象。

三、高科技型中小企业

高科技型中小企业除一般中小企业可获得的融资渠道外，比较重要的一个资金来源就

是各种各类层出不穷的“风险投资基金”。这类基金既有政府设立的，又有私人建立的，

也有政府和私人共同建立的，其性质一般属于产权资金。美国、日本和英国的“风险投资

基金”比较发达。

四、社区型中小企业包括街道手工工业

社区型中小企业包括街道手工工业是一类比较特殊的中小企业，它们具有一定的社会

公益性，因此，比较容易获得政府的扶持性资金。另外，社区共同集资也是这类企业的一

个重要资金来源。

西方国家在解决中小企业融资难问题上是各有侧重的。如美国是一个具有创新传统的

国家，因此比较重视高科技型中小企业的融资问题;日本在支持中小企业吸收引进技术方

面也是具有特色的;意大利比较注重制造业型中小企业的发展和融资问题，这与其着力解

决南部相对落后地区经济的发展，增加该地区经济活力和“造血”功能有直接的关系。法

国比较重视就业问题，因此政府扶持中小企业的重点主要放在了就业潜力比较大的服务业

型中小企业上。瑞士和西班牙包括法国则在服务于社区型中小企业包括街道手工工业上具

有特色。国外中小企业融资的专业化