投资决策体系知识讲解

第四节投资决策体系

投资决策是否正确，不仅关系到投资效益的高低，更关系到公司的生死存亡。投资决策不仅是国投公司管理的核心，更是国投公司进一步发展的关键环节。国投公司以往的投资决策机制主要采取的是简单的层层审批决策程序，存在着“开发靠等项目，决策靠听汇报”的情况，项目开发比较被动，决策前缺乏充分的评估论证。由于决策标准不清晰、信息不对称，往往形成倒逼的投资决策机制，发展方向难以把握，投资风险难以控制。显然，原有的投资决策机制已不适应国投公司进一步发展的需要。

2003年，国投公司制定了《国投公司五年发展规划及十年发展设想》，进一步明确了投资方向，细化了各业务板块的近远期发展目标，提出了各．项业务发展的主要策略和实现措施。为了保证公司战略发展目标的实现，明确投资标准，规范投资行为，国投公司在参考全社会平均投资回报水平的基础上，根据公司业务发展要求，制定了《国投公司投资指导原则》，具体指导投资决策管理工作。从此，国投公司开始从以求生存为主的收缩调整走向了以实业投资为主的发展快车道，并正式构建并实施了以流程控制为主的投资决策体系。经过探索和实践，国投公司已经逐步建立了一套符合国有投资控股公司实际的经营机制和管理体制，从管理

方式和运行机制上为投资管理工作的科学化、规范化奠定了坚实的基础。

一、构建投资决策体系的背景与内涵

2003年初，国投公司启动“二次创业”，制定了《国投公司五年发展规划及十年发展设想》，进一步明确了投资方向，细化了各业务板块的近远期发展目标，提出了各项业务发展的主要策略和实现措施。国投公司开始从以求生存为主的收缩调整走向了以实业投资为主的发展快车道。根据发展规划，国投公司未来十年(2003—2012年)长期股权投资（资本金投入）规模将超过200亿元，项目总投资在2000亿元以上。国投公司不仅投资决策事项多，而且单个项目投资额度大。但是，原有的投资决策机制已不能适应国投公司进一步发展要求，需要构建新的投资决策体系。

二、确定投资决策体系的指导原则

．投资指导原则是投资决策的重要依据。为构建一流国有投资控股公司，规范和指导公司的投资行为，国投自2003年起就制定了投资指导原则，并经数次修订，不断完善。投资指导原则适用于公司、全资子公司及公司控股企业（以下简称“经营单位”）的投资行为。该原则主要包括总体指导原则和分类指导原则。总体指导原则主要从公司整体业务布局、盈利模式、发展方式等方面，指明了公司投资项目的大方向。分类指导原则分别针对不同项目的定位和特点，提出

了相应的投资指导原则，包括电力项目、煤炭项目、煤化工项目、交通项目、金融项目、物流项目、境外项目等多项分类指导原则。同时，对于投资评价与决策、投资退出涉及的相关问题，明确了指导原则和注意事项。

清晰的决策标准为规范项目投资决策奠定了制度基础和思想基础，强化了国投公司上下的效益意识、风险意识。

专栏6-1

国投公司的十项投资指导原则

第一，公司坚持“三足鼎立”的业务框架，服从和服务于国家经济战略布局、结构调整和发展方式转变；通过优化资源配置，提高经济效益，实现国有资本的保值增值，积极发挥国家投资控股公司的控制力、影响力和带动力。

第二，公司坚持突出主业，重点投资关系国民经济命脉的基础性、资源性、高门槛和战略性新兴产业项目；遵循市场规律，积极投资产业链、价值链延伸项目；严格控制非主业投资比例。

第三，公司坚持健康协调可持续发展的原则，合理调整各业务板块的资产规模和比重，优化投资结构；合理配比长、中、短期项目，优化项目期限结构；合理配置持续经营类“战略支撑”项目和阶段性持股类“利润蓄水池”项目，优化项目功能结构，实现公司规模、效益、速度的协调发展。

第四，公司坚持资产经营与资本经营并重、战略性控股

投资与财务性参股投资并举、新项目开发与并购、重组相结合的投资方式；积极探索区域协同投资和跨行业协同投资模式。

第五，投资项目要符合国民经济和社会发展规划、产业政策、行业规划和准入标准；要符合公司既定的发展战略和发展规划。

第六，投资项目在遵循经济实用、安全可靠及必要的技术先进性的前提条件下，要努力降低造价，节约投资；要充分利用资本市场及其他金融工具，优化融资方案，节约融资成本。

第七，投资项目要充分体现循环经济、低碳经济和绿色经济的理念，高度重视节能减排、资源综合利用、环境保护及安全生产，积极履行社会责任。‘

第八，投资项目一经决策，要按照现代企业制度的基本要求，建立规范有效的法人治理结构；项目投资方案中相应指标纳入年度经营计划管理，作为对项目责任单位进行业绩考核的依据。

第九，公司根据项目的投资领域、投资规模、投资方式、功能定位、公司所占股比、项目所在区域等因素，实行分类指导。

第十，经营单位要根据公司发展战略，在确定的业务框架内，对国家宏观政策、技术、市场以及有关项目进行跟踪、

了解和分析，积极开发和储备适合公司投资的项目资源。

资料来源：《国投公司投资指导原则(2010年修订版)》。

三、组织结构设置

流程的执行和控制靠组织机构来实现，建立能够保障各项管理工作有序开展的组织机构，是构建与实施以流程控制为主的投资决策体系必须首先解决的问题。为此，国投公司根据业务选择、投资决策和经营管理工作的需要，按照业务系统与支持系统分开、强化监管与服务的原则，重新整合了经营单位，调整了职能部门，建立了职责明确、适应流程控制需要的组织机构。在以流程控制为主的投资决策体系中，公司总部作为战略管理中心、投资决策中心和财务控制中心，负责战略管理、决策事项和监督检查决策实施情况；经营单位作为经营管理中心，具体落实投资方案，对投资企业实行有效的监管。

（一）投资决策机构

公司董事会是公司最高投资决策机构，主要决策公司资本金出资超过6亿元等董事长办公会决策权限外的重大投资项目，决策方式为表决制。董事长办公会根据董事会审批通过的《国家开发投资公司董事长办公会议事规则》，负责决策授权额度内的投资项目，实行董事长负责制；公司投资项目在提交董事长办公会或董事会决策前，须由总裁办公会审