权证规则

权证交易规则[交易,定价,测算...]权证产品是国际上成熟的金融衍生产品之一，此次把权证产品与股权分置改革结合起来。

涉及到的利益主体比较复杂为了避免二级市场投资者在实施配售之前大量抛售或者无资金配售，而引入认股权证减缓集中减持对市场的冲击。

今年，很多证券公司承销增发新股未发出，如果有了权证这个交易品种，事情就变得简单了。

但是权证不是期货，只是一种权利的体现。

1、上交所所称权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

2、按照第九条规定：其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：(一) 最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元；(二) 最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上，(三) 流通股股本不低于2亿股；注意：市值不低于10亿元；3个月换手在25％以上；流通股股本不低于2亿股；3、约定权证类别、存续期间、行权价格、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；申请上市的权证不低于5000万份；自上市之日起存续时间为3个月以上18个月以下等。

注意：价格问题和时间限度4、上证所有关负责人指出，把权证产品与股权分置改革结合起来，有利于解决改革试点中金融工具不足、改革方案单一等问题，为试点公司和投资者提供更多可选择的工具。

业内专家认为，权证的推出将改变目前单一做多的机制，使市场出现做空机制。

5、交易可以T+0：上市的权证，其标的证券为股票的，权证采用竞价方式进行交易，买卖单笔申报数量不超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。

权证买入申报数量为100份的整数倍。

当日买进的权证，当日可以卖出。

权证交易实行价格涨跌幅。

6、行权买进当日可行权：权证行权的申报数量为100份的整数倍，行权申报指令当日有效，并不得撤销。

当日买进的权证，当日可以行权。

当日行权取得的标的证券，次一交易日可以卖出。

一些不可不考虑的风险因素：1、如果上市公司发行的权证向上交所提供有关认股权证的配售及买卖是不准确及不完整的资料形成的，则存在系统性风险和欺诈行为的可能发生。

2、权证交易易于被机构通过对二级市场股票价格的操纵，有可能出现操纵权证交易的行为。

3、到期不转股权将蒙受损失，权证交易风险类似于股票交易风险既价格波动风险等。

其他需要明确和要了解的因素：一、权证相对复杂，属于比较虚的东西，其实就是股票期权，按照这样理解就可以。

首先是权证的定价问题，以什么方式作定价，如何计算定价等问题需要了解一下。

权证价格(是可以通过模型计算)简单归结为三个价值核心因素而确定价格：分为时间价值、波动溢价、内在价值三个要素确定1、权证是有期限的，因此包含时间价值。

2、标的既二级市场价股票价格的波动也是可以反映一定价值的。

如果股票价格波动越厉害，在约定期限内到权证约定价格的可能性就越大，则该权证就越值钱。

例如，某个股票价格是2元，购权证价?元，如果以3元买入权证，该股票价格波动相对厉害，到3元的可能性则增大。

其风险溢价也是所谓波动溢价，也是期权价格的主要组成部分?BR>3、内在价值：如果该股票价格是2元，而认购权证的约定价格是3元，假如现在行权，该权证是没有任何内在价值的。

反之，如果该股票价格是3元，而认购权证的约定价格是2元，假如现在行权那么该权证就含有1元的内在价值。

该1元的内在价值是要计入到权证价格中去。

二、权证分为认购权证和认沽权证，这样有了间接作空的机制，做空机制通过这样方式产生了，解决了目前市场没有做空机制的问题。

本次权证产品主要是针对股权分置而出台的。

达到了权证融合市场交易的目的，一旦开始实行以后，可能将逐步脱离股权分置的话题，又形成一个投机市场，并且其投机性更强。

权证发行人为主要为证券发行人和第三方，对证券发行人来说，发行认购权证就相当于发可转换债券；如果做股票回购的话可以发认沽权证，是一种比较简单直接的方式。

如果针对股权分置来说，上市公司通过发行权证来解决股权分置问题，那么关键因素是权证约定价格的确定，定的价格越高越好。

如果发行的是认沽权证，确定了一个固定价格，约定到固定期限转股，股票就不会或难跌破其约定的价格，因为跌破多少将用权证方式予以补偿，等于是对股票套期保值。

三、通过操纵二级市场股票的价格可操纵权证交易，因为二者有联动风险。

权证本身风险特点：权证的交易可以当成是股票交易，但是这个权利是有期限的，那么权证购买人有权利但是没有义务一定执行，其风险是固定的。

对于权证的出让人是有义务必须执行的，其风险可能是无限的。

友情提示：1、点击此处将东方财富网设为您的上网首页。

2、点击此处将东方财富网添加到您的收藏夹。

东方财富网( 或 )权证交易风险纪律20条权证交易规则和纪律（20条）1. 风险控制放在第一位。

（1）控制交易总量。

每次进入资金不能超过资金总量的10000万元；持仓过夜（T+1）资金量不能超过3000元；末日轮资金量不能超5%。

（2）严格执行操作规则和操作纪律（3）严控交易次数。

（见3）（4）看准和预测大的趋势，不做小的差价。

（5）要注意电脑网速的影响和买入卖出的时间差。

（6）在帐户上已有买入的权证，且又准备买入时，应先挂卖单，先保证资金安全是第一位的，然后才是赢利。

切记。

（7）提前一天做好买入、卖出和空仓的操作预案。

2. 缺乏知识，是输钱的最重要原因。

每日学习的重要性。

3. 严控交易次数。

（相对于资本），交易过度或买卖频繁是输钱的主要原因之一。

每日交易（买和卖算完整的一次）不操作过4次(上午2次，下午2次)。

4. 热眼看下跌，冷眼看上涨。

买在起涨点，卖在始跌处。

不要急于买进，一定要等趋势明朗以后买进，专咬大腿肉。

5. 不持仓过夜。

只做T+0。

除非收盘前有大跌或大涨，在判断无风险或胜算极大的前提下，可以T+1少量参与（不超过总资金的5%）。

但买入时,一定要耐心,耐心,再耐心,跌了再跌，再跌！等待机会出现!!!一定要等下午2：50分观察，等T+0在尾旁盘抛压过后，在2:57分以后，等买入机会出现（小心大跌之后还有大跌）在14：58-14：59分时买入。

因临收盘时，市场T+0资金要抛售，会出现短线大幅回调。

对于权证而言，因为下午有抛售的压力，所以上午是权证上涨和操作的好时机。

若下午临收盘时表现强劲，有大单连续买入，股价上涨，要考虑明天可能会有行情。

有把握第二天权证价格上涨时，在9：30分开盘时高挂买入，是较安全的方法。

6. 要分析大势和权证大的走势,预测并分析将会出现的走势,看对走势才能有效规避风险,减少损失,才能赢取差价。

7. 若是大势判断正确，在低位买入后，也要有耐心，但事先要设好止损位并严格执行。

卖出时一定快，要坚决,要至少低2分卖。

高2-5分买入，低2-3分买出。

放在整数之下卖出；放在整数之上买进。

在权证大跌20%以上，关注其若有大幅反弹的可能时，要随时调整买进价格，只以市场走势为依据，不迷信任何东西。

可高挂0.10---015元买入，方有机会。

9．谁最先起动，大家一起涨的时候也会最牛，是谓先行龙头；谁量比最大，起涨或疯涨的时候涨得也更猛，是谓热门龙头；谁跌得最深，起涨或补涨的时候涨得也更多，是谓涨幅龙头；在权证下调的时候，观察哪只权证下调幅度最深，则未来可能涨势最大，在开始涨时，如果其再能够较先启动且量比较大，则关注这一只权证。

10．（1）认购以投资心理操作,讲究耐心.（2）认沽以投机心理操作,讲究机智.（3）投机心理>投资心理,认沽炒作空间>认购炒作空间.11.研究权证庄家心理，只有摸透心理，才能胜出。

12．宁可错过机会，千万不要被套住。

13．权证分析要与标的证券密切结合。

14．历史会重演，因为主角还是人，人都有贪婪和恐惧日心理。

历史不会重演，如同哲学上所说，人不会在同一时间同一地点踏进同一条河流一样。

15．"末日轮现象"。

权证在离行权日前约一个月，权证价格将会迅速下降。

同时，一旦正股在到期日前夕,迅速上升至行使价或超过行使价,权证将会成倍上升(因其基数小,只几分钱),一周涨3-5倍都不出奇,这也就是 "末日轮现象",其一般都是短期价外权证,高风险高收益,有不少资深投资者专在此淘金。

要事先订好方案，50%资金等待机会。

16.不交易超出自己能力的金额，否则将导致心态失衡。

17．一般而言，当权证价格远离当天中的平均价格的时候，其价位会向平均价回归，因此，远离均价时，有短线投机的机会。

18.走集约型发展之路，提高操作水平和严格执行纪律，实现资金的滚动发展。

资金量越大，面对的风险也越大，且容易导致心态失衡。

永不过度交易。

避免在成功或赢利的时侯增加交易。

19.永不撤消已经设置的止损位。

当有4-5个点的利润时，要不断上调止损位至不至发生损失的地方。

买入后，以低于当天权证价格最低价3%或3-5个点设立止损位比较合适。

20.每一次错误的交易，都可能使你全军覆没。

名词解释市价委托就是按照场内挂出的买入或卖出价格进行交易,不限制成交价格，这样，就可以确保即时成交。

在市况极具追涨和杀跌价值时，特别有用。

但是，有时会风险很大的。

以前有一家基金曾经被抢买者抢到每份价格500元！所以应谨慎从事。

权证行权注意三点与万科认沽权证行权价值基本破灭相比，宝钢认购权证尚有一丝值得行权的希望，尽管这个希望十分渺茫。

业内专家提醒投资者，在处理到期的宝钢权证时，需要注意以下三个问题：第一，宝钢权证的最后交易日为8月23日，而行权日为8月30日，8月24日至8月29日宝钢权证将停牌。

因此，投资者如果想卖出宝钢权证的话，必须在8月23日收盘前进行操作。

如果投资者在8月30日仍持有宝钢权证但未行权的话，该权利将被自动作废，投资者就可能白白遭受损失。

第二，在8月30日当日，若G宝钢股价高于4．20元、投资者要行权，就必须在保证金账户中存有现金。

宝钢认购权证的行权比例为1比1，行权价格为4．20元，投资者如果需要行使1000份宝钢认购权证，那么其保证金账户中必须存有4200元的可用资金，然后进行行权操作。

第三，根据现行的交易规则，8月30日当日行权申报指令，当日有效，不可撤消；8月30日行权取得的G宝钢，8月31日方可卖出。

权证交易T+0规则和市价委托业内人士指出，不论是为T+0留下"口子"，还是市价委托方式的出台，都体现了有关方面为了活跃市场、增加交投的真实想法昨天，沪深交易所公布了经证监会批准的《交易所交易规则》（下称《规则》），《规则》将于2006年7月1日正式实施。

其中回转交易、涨跌幅限制等都预留了"口子"，同时相对于现行的限价委托，两交易所此次还推出了市价委托这种方式。