期货市场教程(第七版)第一章_期货市场概述
第1章 期货交易与期货市场概述
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做多
4900 卖出 平仓
3900 买入 开仓
做多
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3900买入－开仓（18天）4900卖出－平仓
每吨盈利：4900－3900＝1000 （元） 一手盈利：1000 ×10 ＝10000（元）
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做空
4900 卖出 开仓
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4100 买入 平仓
交割地点
交易所指定交割金库
上市交易所 上海期货交易所
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2）交易集中化
•期货交易必须在期
货交易所内进行。
期货交易所实行会
员制，只有会员方
能进场交易。场外
的广大客户若想参
与期货交易，只能
委托期货经纪0/10/9
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期货价格由竞价产生，使价格更具代表性
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第1章 期货交易与期货市场概述
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【引例】
1.1期货交易 1.1.1期货交易概念及其特征
现货20交20/1易0/9 是买卖双方签订现货交易合同，一手交钱一手交货。 10
最小变动价位 0.01元/克
每日价格最大 不超过上一交易日结算价±5% 波动限制
合约交割月份 1-12月
交易时间
上午9:00—11:30 下午1:30—3:00
最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）
期货市场基础知识要点 第一章
第一章期货市场概述第一节期货市场的形成与发展一、期货市场的形成（一）萌芽萌芽于远期交易。
远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。
（二）现代期货交易的形成规范的现代期货市场产生于芝加哥。
1848年芝加哥期货交易所（CBOT），1865年标准化合约、保险金制度，1882年对冲方式，1883年，结算协会成立，1925年芝加哥期货交易所结算公司成立。
标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算→→现代期货市场的确立二、期货市场相关范畴期货合约是期货交易场所统一制定的、规定在将来某以特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
种类：商品期货、金融期货、其他内涵：广义——交易所、结算所、经纪公司、交易人狭义——交易所三、期货市场的发展历程和趋势（一）国际期货市场历程（二）国际期货市场的发展趋势特点：1、交易中心日以集中2、改制上市成为潮流——1993年瑞典斯德哥尔摩证券交易所（全球第一家）3、交易所合并愈演愈烈4、金融期货发展势不可挡5、交易方式不断创新6、交易所竞争加剧，交易质量不断提高（三）我国期货市场发展1、产生背景：改革——现货价格失真、市场本身缺乏保值机制2、初创阶段（1990~1993）1990年10月12日，郑州粮食批发市场1991年6月10日，深圳有色金属交易所1992年5月，上海金属交易所1992年9月，广东万通期货经纪公司（第一家）3、治理整顿（1993~2000）1993年《关于制止期货市场盲目发展通知》1998年《进一步整顿和规范期货市场的通知》监管：1999年《期货交易管理暂行条例》《交易所管理办法》《经纪公司管理办法》2000年12月中国期货业协会——自律4、规范发展（2000~）2006年5月中国期货保证金监控中心2006年9月中国金融期货交易所——2010年推出沪深300 中国期货交易所和交易品种整顿表第二节期货交易特征一、期货交易的基本特征（一）合约标准化（二）场内集中竞价（三）保证金交易（四）双向交易（五）对冲了结（六）当日无负债结算二、期货与现货联系期货以现货为基础。
期货讲义综述课件
套期保值的应用非常广泛，例如企业可以通过买入期货合约 来锁定未来的采购价格，或者通过卖出期货合约来锁定未来 的销售价格。此外，套期保值还可以用于外汇、利率等金融 市场的风险管理。
期货投资策略的种类和实施
投资策略种类
期货投资策略包括趋势跟踪、均值回归、套利等。趋势跟踪是最常见的投资策略，它主要是通过分析 市场趋势，跟随市场走势进行交易。均值回归是一种寻找价格偏离的策略，当价格偏离正常水平时进 行交易。套利则是利用不同市场、不同品种之间的价格差异进行交易。
基于对影响期货价格的各种因素 的研究和分析，以判断市场趋势
和价格走向。
技术分析方法
通过研究市场行为（如价格走势 、交易量等）来预测未来价格趋势 。
量化分析模型
利用统计模型、机器学习等方法对 历史价格数据进行分析和预测。
期货价格的预测和策略
预测方法
基于历史价格数据的统计分析和时间序列分析，以及利用现代机器学习算法的 预测。
操作风险
由于投资者操作不当或系统故 障等原因，可能导致损失。
法律风险
由于法律法规不完善或执行不 当等原因，可能导致投资者面
临法律风险。
THANKS
感谢您的观看
保证金制度
保证金制度是期货市场监管的 重要手段之一，能够有效地控 制市场风险，保证期货合约的
履行。
涨跌停板制度
涨跌停板制度是控制期货价格 波动幅度的手段，旨在防止价 格过度波动对市场造成过大风 险。
持仓限制制度
持仓限制制度通过对持仓量的 限制，防止市场操纵和过度投 机，保持市场的稳定运行。
结算制度
结算制度通过对期货交易的结 算，确保交易双方的履约，保
障期货市场的正常运行。
(期货)第一章 期货市场概论
学习目的和要求
学习本课程，必须了解和掌握期货 交易市场的基本构成及功能；了解 和掌握期货交易的对象、方式、运 作原理；掌握期货交易实务方面的 知识及业务运作；为今后的工作实 践奠定坚实的理论基础。
课程重难点
１.学科新 期货交易是本世纪最重要的一种金融创 新，作为一种金融衍生工具，近30年来 取得快速发展。但在我国，期货交易从 理论论证到实践才十几年时间，期货业 在中国还是一个崭新的行业，期货交易 和期货市场正在逐步被人们所认识。处 于我国期货市场初级阶段的“期货交易 理论与实务”，应该说是一门新的学科， 尚处在不断发展和完善的过程中。
考试科目与要求
•考试分为两科：
•“期货基础知识”科目要求考生掌握期货市场的基本概 念、基本原理和基础知识，熟悉期货市场发展的一般规 律及其运作过程，了解期货市场的基本业务、期货交易 的基本方法与程序、期货交易的策略和技巧。期货基础知识
教材：《期货市场教程》（第六版）（中国期货业协会编，中国财政经 济出版社出版）。
期货市场的基本特征
• (五) 涨跌停板制度 • 涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的交易价
格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过这个幅度的 报价将被视为无效，不能成交。期货市场最大涨跌停 板幅度一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定 的。
• (六) 强行平仓制度 • 强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并
(三) 双向交易和对冲机制
双向交易，也就是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交 易的开端(称为买入建仓)，也可以卖出期货合约作为交易的开 端(称为卖出建仓)，也就是通常所说的“买空卖空”。与双向 交易的特点相联系的还有对冲机制。在期货交易中大多数交易 者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过 与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任。具体说就是 买入建仓之后可以通过卖出相同合约的方式解除履约责任，卖 出建仓后可以通过买人相同合约的方式解除履约责任。期货交 易的双向交易和对冲机制的特点吸引了大量期货投机者参与交 易，因为在期货市场上，投机者有双重的获利机会：期货价格 上涨时，可以通过低买高卖来获利；价格下降时，可以通过高 卖低买来获利，并且投机者可以通过对冲机制免除进行实物交 割的麻烦。投机者的参与大大增加了期货市场的流动性。
期货市场教程 ppt课件
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第四章 期货交易制度
• 考点梳理 • 期货交易制度 • 期货交易流程
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期货交易制度
• 保证金制度
• 当日无负债制度
• 涨跌停板制度
• 熔断制度
• 持仓限额制度
• 大户报告制度
• 强行平仓制度
• 强制减仓制度
• 套保审批制度
• 交割制度
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期货结算机构
• 结算保证金的收取、管理机构，承担风险 控制责任，履行计算期货交易盈亏、担保 交易履行、控制市场风险的职能
• 国际上常见的组织结构有三种：作为某一 交易所内部机构的结算机构；附属于某一 交易所的相对独立的结算机构；多家交易 所共同出资设立并共用一个结算公司。目 前我国采取第一种形式
• 结算担保金制度
• 风险准备金制度
• 风险警示制度
• 信息披露制度
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期货交易流程
• 开户与下单 • 竞价 • 结算 • 交割
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第五章 行情分析
• 比照股票分析 • 注意持仓分析
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第六章 套期保值
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• 基差（basis)：现货价格-期货价格 • 正向市场（正常市场）：期货价格高于现货价格，基差<0 • 反向市场（逆转市场、现货溢价）：期货价格低于现货价格，
• 期权价值：内涵价值和时间价值 • 实值期权、平值期权和虚值期权的判断：看立即行
权后，该头寸的期权能否获益
期货市场教程
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• 影响期权价格的因素 • 期权组合 • long (买 入） + • short（卖出） • 买入看涨：+ + = + • 买入看跌：+ - = • 卖出看涨：- + = • 卖出看跌：- - = +
期货基础知识分享ppt
影响。
政策因素
政策变化如货币政策、 财政政策等对期货价格
有直接影响。
行业动态
相关行业的生产状况、 库存情况、销售情况等 对特定期货品种的价格
有直接影响。
期货价格的技术面分析
K线图
通过分析K线图的形态、趋势和交易 量，可以判断期货价格的走势。
作用
期货市场能够为投资者提供更多元化 的投资选择，帮助企业规避价格波动 风险，促进金融市场的稳定和经济发 展。
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期货交易制度
期货合约的构成和标准
交易品种
期货合约的交易品种包括商品 、金融产品等，每种交易品种
都有其特定的规格和标准。
交易单位
期货合约的交易单位通常较大 ，以适应大规模交易的需求。
报价方式
ABCD
多样化投资组合
通过投资组合的多样化，降低单一资产的风险， 提高整体投资组合的稳定性。
定期评估和调整投资组合
定期评估投资组合的表现和风险状况，及时调整 投资策略和组合结构。
期货市场的风险处置和应对
及时止损
一旦达到止损点，投资者应果断平仓或减仓， 避免亏损进一步扩大。
学习和研究
不断学习和研究市场动态、政策变化等，提 高自身投资水平和风险意识。
杠杆风险
期货交易通常采用杠杆交易方式，即以较 小的保证金进行较大规模的交易，这使得 投资者面临较大的亏损风险。
期货市场的风险控制和防范
制定风险管理计划
在进行期货交易之前，投资者应制定详细的风险 管理计划，明确风险承受能力、止损点等。
合理使用杠杆
根据自身风险承受能力和投资目标，合理选择杠 杆比例，避免过度杠杆化。
期货从业资格考试--期货市场教程
腹有诗书气自华腹有诗书气自华腹有诗书气自华一、期货市场的发展过程国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
（一）商品期货——标的物为实物商品的期货合约。
1、农产品期货：1848年芝加哥期货交易所（CBOT）的诞生以及1865年标准化合约被推出。
1.谷物期货——小麦、玉米、大豆2.经济作物——棉花、咖啡、可可3.畜禽产品——黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩4.林产品——木材、天然橡胶2、金属期货：1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河。
当时的名称是伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。
1.伦敦金属交易所（LME）——铜（国际定价权）、锡、铅、锌、铝、镍、白银2.纽约商品交易所（COMEX）——黄金（1974年推出，国际定价权）、白银、铜、铝3、能源期货：原油、汽油、取暖油、丙烷1.纽约商业交易所（NYMEX）2.伦敦国际石油交易所（IPE）（二）金融期货目前，在国际期货市场上，金融期货已经占据了主导地位。
1、外汇期货（第一种金融期货）1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM)，首次推出外汇期货合约。
2、利率期货1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，是世界上第一个利率期货合约。
1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所（CBOT）上市，是迄今为止国际期货市场上交易量较大的金融期货合约之一。
3、股指期货1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约。
（三）期货期权1.1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所(CBOT)上市。
2.期权交易与期货交易都具有规避风险、提供套期保值的功能，但期货交易主要是为现货商提供套期保值的渠道，而期权交易对现货商、期货商均有规避风险的作用。
3.目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。
期货市场教程(第七版)第一章 期货市场概述
第一章期货市场概述考试大纲：第一节期货市场的形成和发展主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。
第二节期货交易的特征主要掌握：期货交易的基本特征；期货交易与现货交易的区别；期货交易与远期现货交易的区别；期货交易与证券交易的区别。
第三节期货市场的功能与作用主要掌握：期货市场的功能；规避风险功能及其机理；价格发现功能及其机理；期货市场的作用。
第四节中外期货市场概况主要掌握：外国期货市场；国内期货市场。
第一节期货市场的形成和发展主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。
一、期货市场的形成1.期货交易萌芽于欧洲。
春秋时期，陶朱公范蠡就开展了远期交易。
2.较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。
原因：由于农产品的季节性、交通、仓储等问题，使得在粮食收获季节，谷物集中在芝加哥上市，价格大跌；而到了来年春天，新的谷物还未下来，旧的库存已经消耗一空的时候，又会出现供不应求，物价飞涨。
这种情况下，一方面消费者民怨沸腾，另一方面粮食加工商也深受其害。
解决方法：增加仓储。
有经销商在收获季节收购农产品，等到春天再拿出来卖。
新的问题：如果到春天价格不升反降，经销商就要赔钱。
解决方法：经销商收购谷物后，立即去和芝加哥的经销商和加工商签订来年春天的交易合同，提前把货物卖出去。
3.1848年，82位美国商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT，又称芝加哥谷物交易所）。
4.1865年，芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。
1882年，交易所允许以对冲方式结束交易。
5.现代期货市场确立的标志：标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算。
二、期货市场相关范畴（一些定义）1.期货——与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。
2.期货交易——即期货合约的买卖，它由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。
3.期货合约——是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
《期货市场学》第一章
每日结算制度
总结词
每日结算制度是期货市场的一项重要规则， 它是指交易所或经纪商在每个交易日结束后 ，对所有未平仓合约进行盈亏结算。
详细描述
每日结算制度是期货市场的一项基础规则， 它确保了市场的透明度和公平性。在每个交 易日结束时，交易所或经纪商会对所有未平 仓合约的盈亏情况进行结算，并相应地调整 投资者的账户余额。通过每日结算，可以及 时反映市场的变化，并帮助投资者更好地管
期货市场的特点
总结词
期货市场具有高杠杆、高风险、高流动性和标准化合约等特点。
详细描述
期货市场的杠杆效应使得投资者可以利用较小的保证金进行大规模的交易，从而放大收益和风险。同 时，期货市场的交易是集中撮合的，交易者可以迅速买入或卖出期货合约，市场整体流动性较高。此 外，期货合约是标准化的，交易者可以根据自己的需求选择不同的合约进行交易。
理风险和把握机会。
价格限制制度
总结词
价格限制制度是期货市场的一项重要规则，它规定了 期货合约的买卖价格只能在一定范围内波动。
详细描述
为了防止市场过度波动和防止操纵市场行为，期货市 场通常会设置价格限制制度。根据该制度，每个期货 合约都有一个最大涨跌停板幅度，买卖价格只能在规 定的涨跌停板幅度内波动。如果市场价格超过涨跌停 板幅度，则交易将被暂停或限制。价格限制制度有助 于维护市场的稳定和公平交易。
现代期货市场
随着经济的发展和金融创新的推动，期货市场逐渐发展成为全球性 的金融市场，涵盖了商品、金融产品等多个领域。
中国的期货市场
中国期货市场起步较晚，但发展迅速，为投资者提供了丰富的交易 品种和风险管理工具。
期货市场的发展
交易品种多样化
期货市场交易的品种从最初的农产品发展 到金属、能源、外汇、利率等多种资产类
0Sxswng期货场教程第七版期货场的构成
-+懒惰是很奇怪的东西，它使你以为那是安逸，是休息，是福气;但实际上它所给你的是无聊，是倦怠，是消沉；它剥夺你对前途的希望，割断你和别人之间的友情，使你心胸日渐狭窄，对人生也越来越怀疑。
—罗兰第二章期货市场的构成考试大纲：第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。
第二节期货结算机构主要掌握：期货结算机构的性质与职能、组织形式；期货结算制度；我国期货结算机构与期货结算制度。
第三节期货中介与服务机构主要掌握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机构设置、法人治理结构与风险控制体系；介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。
第四节期货交易者主要掌握：期货交易者的分类；国际期货市场的主要机构投资者。
第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。
一、性质与职能1.期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。
期货交易所自身并不参与期货交易。
2.期货交易所的职能：(1)提供交易的场所、设施和服务；(2)设计合约、安排合约上市；(3)制定并实施期货市场制度与交易规则；(4)组织并监督期货交易，监控市场风险；(5)发布市场信息。
二、组织结构期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。
(一)会员制1.定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
2.只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。
会员资格：(1)以交易所创办发起人的身份加入(会员制期货交易所的出资者也是期货交易所的会员)；(2)接受发起人的资格转让加入；(3)接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。
3.会员分类：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。
基础知识精讲讲义
期货交易的产生第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展第二节期货市场的功能和作用第三节中国期货市场的发展历程重点：期货交易基本特征，期货市场基本功能和作用，发展历程第一节期货市场的产生和发展一、期货交易的产生（一）起源：现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年芝加哥期货交易所（CBOT），1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。
标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，这些制度创新标志着现代期货市场的确立。
世界上主要期货交易所：CBOT、芝加哥商业交易所CME（肉类畜类）伦敦金属交易所LME （最大的有色金属交易中心）阅读资料：CBOT的产生和发展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世纪三十年代成为粮食生产和消费的集散地，除了天气因素外，粮食的季节性、仓储能力、交通不便使得粮价大幅度波动（风险）。
粮商开始摸索远期交易方式用以降低风险，进一步标准化为期货合约。
各方面对于风险的转移和规避。
（二）期货交易与现货交易、远期交易的关系1、现货交易与期货交易（1）现货交易与期货交易的联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。
（2）现货交易与期货交易的区别a交易对象不同：实物商品VS标准化期货合约b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS时间差c交易目的不同：获取商品的所有权VS转移价格风险或者获得风险利润d交易场所不同e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS每日无负债结算制度2、期货交易与远期交易（1）远期交易与期货交易的联系（2）期货交易与远期交易的区别：a.交易对象不同b.交易目的不同c.功能作用不同d.履约方式不同：实物交割VS实物交割和对冲平仓e.信用风险不同f.保证金制度不同(三)期货交易的基本特征1.合约标准化2.杠杆机制3.双向交易和对冲机制4.当日无负债结算制度5.交易集中化期货市场的发展二、期货市场的发展商品期货（农产品——金属——能源）——金融期货——期货期权（一）期货品种的发展1、商品期货（1）农产品期货-1848——农业经济、第一产业主导、发展到一定程度后的产物（2）金属期货-1876——工业革命、工业经济、第二产业主导（3）能源期货-1970s——工业革命深化、石油等能源危机2、金融期货——后工业时代、金融服务业经济，布雷顿森林体系的解体外汇期货-1972利率期货-1975股票期货—19823、其他期货品种（1）天气期货：（2）各种指数期货（股指期货除外）：纽约期货交易所1986年推出的美国CRB期货合约，CRB指数反映大宗商品的总体趋势，也为宏观经济景气的变化提供有效的预警信号。
期货市场教程读书笔记(图文并茂精华版)
第一章：期货市场概述1、发展：即期现货远期期货1、标准化合约2、集中市场交易3、集中清算（定价难，违约，退出约束困难）（价格波动大）2、期货的基本特征期货交易的基本特征1、合约标准化（交易所制定，仅价格波动）2、场内集中竞价交易3、保证金交易4、双向交易（零和游戏）5、对冲了结6、当日无负债结算3、期货市场功能期货市场功能1、价格发现（参与者多，参与交易人士熟悉商品，期货交易透明度高）2、规避风险（为生产经营者回避风险，将风险转移给投机者，所以投机者的参与交易是套期保值实现的条件）3、资产配置第二章：期货市场组织结构与投资者期货市场：期货交易所、结算机构、中介与服务机构、投资者、期货监督管理机构期货市场监管体系：“五位一体”：中国证监会、中国证监会各地派出机构、期货交易所、中国期货保证金监控中心、中国期货业协会期货市场的参与者三层结构（会员结算制度）（上期所、大商所、郑商所）交易所会员客户交易所客户（中金所）·交易结算会员：（为自己的客户进行结算）全面结算会员（为自己及非结算会员进行结算）特别结算会员（不参与股指期货的经纪业务和自营业务，但可为非结算会员进行结算）结算会员承担非结算会员（给结算会员结算费）和客户的结算并管理器风险，遇违约情况，交易所首先追求结算会员的责任分层化解，有效分散高风险（“金字塔”式分层结算制度）1、期货交易所性质与职能1、提供交易的场所、设施和服务2、设计合约、安排合约上市3、制定并实施期货市场制度与交易规则4、组织并监督期货交易，监控市场风险5、发布市场信息2、期货结算机构性质和职能1、担保交易履约（交易双方不直接发生关系，只和结算机构发生关系；交易一方违约，结算机构先替其履约）2、结算交易盈亏3、控制市场风险期货结算机构与期货交易所关系1、结算机构是某一交易所的内部结构（我国属于此种，该种结算机构的风险承担能力有限）2、结算机构是独立的结算公司（为多家期货交易所提供结算服务）3、期货公司4、其他期货中介与服务机构其他期货中介与服务机构1、券商IB：为期货公司提供中间介绍业务的证券公司（开户等，不能代理交易、结算和交割）（期货公司为其支付一定佣金）2、居间人（与期货公司无隶属关系，给期货公司介绍客户）3、期货信息资讯机构4、期货保证金存管银行5、交割仓库5、期货投资者1、个人投资者2、机构投资者专业机构投资者产品客户机构投资者对冲基金：将期货投资作为投资组合的一部分（先多为多对冲基金组合基金：承担较高风险，追求较高收益）商业投资基金：以期货为主的基金类型有资产管理业务的期货公司第三章：期货合约与期货交易制度1、期货合约：合约名称、交易单位/合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码。
期货市场教程-第七版
[标签:标题]篇一：期货市场教程(第七版)整理第一章一、期货市场最早萌芽于欧洲。
早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
1571年，英国创建了——伦敦皇家交易所。
二、1848年芝加哥期货交易所问世。
1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。
1851年，引入远期合同。
1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。
1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。
1925年，CBOT成立结算公司。
三、1874年芝加哥商业交易所产生。
1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。
（CME）四、1876年伦敦金属交易所产生[LME]（1987年新建）五、期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。
没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。
六、期货交易与现货交易的区别：（1）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。
（2）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。
（3）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。
期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。
（4）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。
（5）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。
七、期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。
八、期货市场与证券市场（1）基本经济职能不同，证券市场——资源配臵和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格（2）交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润（3）市场结构不同（4）保证金规定不同。
期货市场教程-第七版
期货市场教程-第七版篇一：2022年期货市场教程(第七版)第8章第八章利率期货第一节利率期货概述主要掌握：利率期货概念、标的及种类；利率期货的产生和发展；利率期货价格波动影响因素；国际期货市场主要利率期货合约。
利率期货（InteretRateFuture）是指以利率类金融工具为标的物的期货合约。
利率期货合约的买卖称为利率期货交易。
投资者可以利用利率期货管理和对冲利率波动所引起的风险。
一、利率与利率期货(一)利率和利率类金融工具1、利率和基准利率(1)利率表示一定时期内利息与本金的比率，通常用百分比表示。
(2)基准利率是金融市场上具有普遍参照作用和主导作用的基础利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据基准利率水平来确定。
基准利率的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化。
基准利率一般由各货币当局发布2、与利率期货相关的金融工具包括：欧洲美元(Eurodollar)、欧元银行间拆放利率（Euribor）和美国国债。
(1)欧洲美元(Eurodollar)：欧洲美元是指美国境外金融机构的美元存款和美元贷款。
欧洲美元与美国境内流通的美元是同一货币，具有同等价值。
在美国本土之外，最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在伦敦，欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工具之一。
(2)欧元银行间拆放利率（EuroInterbankOfferedRate，Euribor）欧元银行间拆放利率（Euribor）是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率。
最长的Euribor期限为1年。
Euribor是欧洲市场欧元短期利率的风向标。
(3)美国国债（U.S.TreaurySecuritie）美国国债市场将国债分为短期国债（T-Bill）、中期国债（T-Note）和长期国债（T-Bond）三类。
短期——不超过1年；中期——1至10年之间；长期——10年以上。
美国短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。
该国债的年收益率要大于其年贴现率。
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期货市场教程(第七版)第一章_期货市场概述第一章期货市场概述考试大纲:第一节期货市场的形成和发展主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。
第二节期货交易的特征主要掌握:期货交易的基本特征,期货交易与现货交易的区别,期货交易与远期现货交易的区别,期货交易与证券交易的区别。
第三节期货市场的功能与作用主要掌握:期货市场的功能,规避风险功能及其机理,价格发现功能及其机理,期货市场的作用。
第四节中外期货市场概况主要掌握:外国期货市场,国内期货市场。
第一节期货市场的形成和发展主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。
一、期货市场的形成1.期货交易萌芽于欧洲。
春秋时期～陶朱公范蠡就开展了远期交易。
2.较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。
原因:由于农产品的季节性、交通、仓储等问题～使得在粮食收获季节～谷物集中在芝加哥上市～价格大跌,而到了来年春天～新的谷物还未下来～旧的库存已经消耗一空的时候～又会出现供不应求～物价飞涨。
这种情况下～一方面消费者民怨沸腾～另一方面粮食加工商也深受其害。
解决方法:增加仓储。
有经销商在收获季节收购农产品～等到春天再拿出来卖。
新的问题:如果到春天价格不升反降～经销商就要赔钱。
解决方法:经销商收购谷物后～立即去和芝加哥的经销商和加工商签订来年春天的交易合同～提前把货物卖出去。
3.1848年～82位美国商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加哥期货交易所,CBOT～又称芝加哥谷物交易所,。
4.1865年～芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。
1882年～交易所允许以对冲方式结束交易。
5.现代期货市场确立的标志:标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算。
二、期货市场相关范畴,一些定义,1.期货——与现货相对应～并由现货衍生而来～通常指期货合约。
2.期货交易——即期货合约的买卖～它由远期现货交易衍生而来～是与现货交易相对应的交易方式。
3.期货合约——是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货合约的标的物——实物商品和金融商品。
实物商品的期货合约——商品期货,金融产品的期货合约——金融期货。
4.广义的期货市场——期货交易所、期货结算机构、期货经纪公司和期货交易,投资,者。
狭义的期货市场——期货交易所。
三、期货市场的发展,一,期货品种扩大1.发展历程:商品期货?金融期货商品期货:农产品期货?金属期货?能源化工期货金融期货:外汇期货?利率期货?股票指数期货?股票期货2.伦敦金属交易所,LME,和纽约商品交易所,COMEX～隶属于芝加哥商业交易所集团旗下,已成为目前世界主要的金属期货交易所。
纽约商业交易所,NYMEX～隶属于芝加哥商业交易所集团旗下,已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。
3.1972年～芝加哥商业交易所,CME,设立国际市场分部,IMM,～首次推出外汇期货合约。
1975年～芝加哥期货交易所推出第一张利率期货合约——政府国民抵押协会,GNMA,抵押凭证期货合约。
1982年～堪萨斯期货交易所,KCBT,开发出价值线综合指数期货合约。
1995年～中国香港开始股票期货交易。
4.国际期货市场上还有天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货、碳排放期货等期货品种。
芝加哥商业交易所率先推出了天气期货～包括温度期货、降雪期货、降雨期货、霜冻期货和飓风期货等。
,二,结构变化曾长期居于主导地位的农产品期货交易量虽仍在增加～但其市场占有率却大幅下降。
金融期货后来居上～目前在期货市场中占主导地位。
,三,市场创新和国际化1.1982年～芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权合约。
2.现在期货交易主要采用电子化的交易方式。
电子和网络交易系统使期货交易突破了时空限制～降低了交易成本。
3.为什么期货具有权威性～成为国际定价的标准,,1,期货市场的国际化和一体化。
,2,交易所的股东开始多元化～并不局限于本国或本地区的范围。
,3,市场参与者来自世界各地～期货市场为世界各地的投资者提供交易平台和服务。
,4,期货品种跨国界推出。
期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场～拥有大量的买者和卖者～采用集中的公开竞价交易方式～各类信息高度聚集并迅速传播。
因此～期货市场的价格形成机制较为成熟和完善～能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。
这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。
第二节期货交易的特征主要掌握:期货交易的基本特征,期货交易与现货交易的区别,期货交易与远期现货交易的区别,期货交易与证券交易的区别。
一、期货交易的基本特征1.合约标准化标准化的好处:给交易双方带来极大的便利～使交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商～从而节约了交易成本～提高了交易效率和市场流动性。
2.场内集中竞价交易3.保证金交易举例:假设现在我购买小麦1手,1手=10吨,～价格为3000元/吨～保证金比例为10%。
我购买1手小麦需要支付3000*10*10%=3000元～即可获得价值3000*10=30000元的小麦期货合约。
如果小麦的价格上涨了10%～由3000元/吨上涨为3300元/吨～我将我的小麦期货合约以3300元/吨卖出～我的盈利为:,3300-3000,*10=3000元。
也就是说～小麦每波动1元钱～我的投资收益就要变化10元～保证金比例使我的价格波动放大了10倍。
我的投资收益率为100%。
即杠杆为10%的倒数～10倍。
4.双向交易买空——买入期货合约开始交易～通过低买高卖获利,卖空——卖出期货合约开始交易～通过高卖低买获利。
5.对冲了结很多期货投资者投资期货不是为了获得商品的所有权～而是为了规避风险和投机～所以他们不希望进行交割。
大部分期货合约都是通过对冲了结。
例如～买入建仓后～可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任,卖出建仓后～可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。
6.当日无负债结算也称为逐日盯市。
结算部门在每日交易结束后～按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用～对应收应付的款项实行净额一次划转～并相应增加或减少保证金。
如果交易者的保证金余额低于规定的标准～则须追加保证金～从而做到“当日无负债”。
当日无负债可以有效防范风险～保障期货市场的正常运转。
二、期货交易与现货交易的区别1.时间不同。
市场交易方式经历了由即期现货交易到远期现货交易～再到期货交易的过程。
2.交易对象不同。
现货交易对象是实物商品或金融商品～期货交易的对象是标准化合约。
3.交易目的不同。
现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融商品～是商品所有权的转移,期货交易的主要目的是为了规避市场价格波动的风险～或投机。
三、期货交易与远期交易的区别1.期货交易与远期交易发展而来。
2.期货交易是标准化合约的交易～远期交易是非标准化的合约交易。
3.期货合约可以通过对冲或到期交割来了结～其中绝大多数是通过对冲平仓的方式了结,远期现货交易的履约主要采用实物交收方式。
4.期货信用风险较小～远期信用风险较大。
四、期货交易与证券交易的区别1.证券属于基础金融产品～期货属于金融衍生产品。
2.证券具有内在价值～期货则不具有内在价值3.证券可以长期持有～期货不能长期持有。
4.证券市场是为了满足融资的需要而建立～期货市场是为了满足规避现货价格风险的需要而形成。
5.期货交易实行保证金制度～证券一般不引入这种机制,期货有买空卖空～证券一般没有做空机制,证券有一级市场、二级市场之分～期货则不存在这种区别。
五、金融衍生品1.所谓衍生品～是从一般商品和基础金融产品,如股票、债券、外汇,等基础资产衍生而来的新型金融产品。
具有代表性的金融衍生品包括远期、期货、期权和互换。
2.与其他衍生品相比～期货交易有着自身的优势:其一～期货市场的价格发现功能强、效率高～因而期货价格更具有权威性,其二～期货市场的交易成本低～信用风险小～市场流动性水平高～因而能够更有效地转移风险。
第三节期货市场的功能与作用主要掌握:期货市场的功能,规避风险功能及其机理,价格发现功能及其机理,期货市场的作用。
一、期货市场的功能1.规避风险规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。
市场参与者通过套期保值交易实现。
交易原理:由于期货市场价格与现货市场价格受到相同的供求因素影响～所以期货市场价格与现货市场价格同方向变动而且最终趋同。
交易方式:套期保值。
在现货市场和期货市场同时进行操作～两个市场交易方向相反,一个买进～一个卖出,～数量相同～品种相同。
比如～有大豆经销商A、大豆种植户B和大豆加工商C三家企业。
C企业需要在3个月后购进大豆原料～就与A企业签订了在3个月后交货的销售合同～价格按3个月后的即期现货价格交易,A企业则立即与B企业签订3个月后交货的购销合同～价格按3个月后的即期现货价格交易。
如果3个月后～大豆价格下跌～则大豆种植户B将蒙受损失,如果价格上涨～大豆经销商A和大豆加工商C将加大采购成本～减少利润。
套期保值:对大豆经销商A～现货市场买进大豆～期货市场卖出大豆。
如果到时价格上涨～现货市场增加支出～期货市场盈利～期货市场的盈利可能能够弥补现货市场的额外支出～从而达到抵御价格上涨的风险。
如果价格下跌呢～请同学们分析, 对大豆种植户B和大豆加工商C～请同学们分析,注意:,1,期货不能消灭风险～只能转移风险。
,2,风险转移从套期保值者转移到它的交易对手中了～可能是其他的套期保值者～更可能是投机者。
2.价格发现,1,价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动～发现未来的现货价格。
*为什么期货具有权威性～成为国际定价的标准,,1,期货市场的国际化和一体化。
,2,交易所的股东开始多元化～并不局限于本国或本地区的范围。
,3,市场参与者来自世界各地～期货市场为世界各地的投资者提供交易平台和服务。
,4,期货品种跨国界推出。
期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场～拥有大量的买者和卖者～采用集中的公开竞价交易方式～各类信息高度聚集并迅速传播。
因此～期货市场的价格形成机制较为成熟和完善～能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。
这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。
二、期货市场的作用1.期货市场的发展有助于现货市场的完善2.期货市场的发展有利于企业的生产经营3.期货市场的发展有利于国民经济的稳定～有助于政府的宏观决策4.期货市场的发展有助于增强在国际价格形成中的主导权第四节中外期货市场概况主要掌握:外国期货市场,国内期货市场。
国内的四家交易所:郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所。