雅戈尔公司多元化经营案例介绍

雅戈尔公司多元化经营案例介绍

3(1雅戈尔公司情况介绍

3(1(1雅戈尔公司简介

20世纪80年代末，我国当时正在实行改革开放，一批年轻的返乡知青抓住了这一机会，凭借着自己的才华成立了青春服装厂。十几年后，雅戈尔公司于1990 年正式成立。三年后，宁波盛达发展公司、鄞县石矸镇工业总公司以及雅戈尔这三家企业通过定向募集的方式创立了宁波雅戈尔集团股份有限公司，完成了股份集团化的转变。1998年，雅戈尔公司宣布正式上市，从而打开了资本市场的大门。一年后，雅戈尔公司在日本建立了第一家分公司，从此雅戈尔集团股份有限公司走向了国际化的发展道路。

1998年1,3月，雅戈尔公司的衬衫和西服业务收入分别占主营业务收入的比例为48(2,和50(5,，合计为98(7,。1998年的第一季度，雅戈尔公司主营业务所赚取的收益占总收益的71,，与1997年的比例相同。雅戈尔公司上市后，每年可以生产500万件衬衣和60万套西装，通过当时所统计的信息可知，雅戈尔公司生产的衬衣有着12(7,的市场占有率，雅戈尔公司生产的西装也有着7,的市场占有率，在同行业排名中分别占据第一名和第二名。当时很多人都认为雅戈尔公司会通过资本市场把服装业做到更好、更大和更强。然而，雅戈尔公司却并没有这样做，而是同时发展房地产、金融和服装三大产业，房地产投资和金融投资的利润贡献率甚至在较长时期内远远大于传统的服装业务的利润贡献率。雅戈尔公司创立至今，其经营范围涉及服装、房地产和金融这三个领域，同时还涉及一些其他领域，成为了一家多元化的企业。

现今，雅戈尔公司己经发展到了一定规模，成立的分公司约有100家，专卖

店约有400家，同时还有2，000家营销网点，旗下有5万名员工。在服装领域，

主要经营西装、衬衫、领带、T恤和夹克。其中，雅戈尔公司主打的衬衫是出口免检产品，也是国内第一家出口免检产品。同时，其衬衫的市场占有率16年来在同行业中高居榜首，西装市场占有率11年来在同行业中同样高居榜首。雅戈尔公司目前主要致力于服装领域、房地产领域和投资领域的发展，主要经营物品的存储和运输、房地产、技术咨询、产品进出口、服装销售、针织产品销售和电力行业等。在服装领域，雅戈尔公司主营衬衫和西装，其服装销售一直处于国内领先地位。同时，雅戈尔公司拥有的房地产项目包括长岛花园、新海景花园、苏园、御玺园、东海景花苑和东方一品等。公司以服装业经营为主，同时涉及印染、针织和毛纺等多个领域，逐步形成了集“纺织(服装(零售”为一体的产业链。

3(1(2雅戈尔公司组织结构

如图3(1为雅戈尔集团股份有限公司内部的组织结构图，从这幅图可以看出雅戈尔公司内部的运作和治理情况。雅戈尔公司最大权力机关是股东大会，股东大会由监事会、董事会秘书、董事会、以及审计、薪酬与提名和战略发展三大委员会组成。监事会主要是监督公司的各个董事、高层人员、员工的工作情况以及公司的财务状况。三大委员会主要是保证董事会能够正常的运行，从而提高其科学决策能力。公司的管理层主要是负责公司的日常事务，维持公司的正常运转，同时还要负责主持董事会和股东大会。总经理是雅戈尔公司经营的执行者，执行公司的各项决议，但是公司的董事会和监事会共同监督总经理，以防总经理滥用职权。总经理权力分别分布在公司的宣传部、证券部、审计部和财务部等各部门。

3(2雅戈尔公司多元化经营情况

3，2(1雅戈尔公司多元化发展历程

为了研究雅戈尔多元化经营的发展过程，本文选取了雅戈尔1999_014年年报中披露的主营业务收入进行分析。雅戈尔年报的报表附注中主营业务收入构成是按行业进行分类的。故本文同样按行业进行分类，具体如表3(1所示。通过分析表3(1的数据可知:雅戈尔公司在20世纪末上市之后，其主营业务开始扩张，最

初它只涉及服装制造业，然后进入房地产行业，最后才渐渐开始涉及投资行业。早在1992年雅戈尔还未挂牌上市前，雅戈尔成为股份制公司后便迅速进军房地产行业。十年之后，雅戈尔耗费巨资从宁波雅戈尔置业有限公司的手中购买了绝大部分的股份，这个企业拥有丰富的土地资源以及地产的开发权，因此雅戈尔公司以7亿的价格完成收购很合算，此后又以十分之一的价钱收购了其剩下7(22,的股份。自此，雅戈尔正式进军房地产行业，通过一系列资本运作并依靠资金优势，雅戈尔在宁波逐渐取得了房地产开发的领军地位。雅戈尔公司上市后渐渐向金融投资行业进军，专门投资一些发展前景良好的公司，以期取得丰厚的利润。在随后的几年中，雅戈尔陆续创立了一些投资公司。2008年为完善投资公司的制度，雅戈尔设立了投资管理部门及询问部门，为投资事业做好充分的准备，比如凯石投资管理公司。由于各项投资业务的逐步完善，雅戈尔公司已经形成各方面共同发展的局面，即“三马齐驱”的局面。

3(2(2雅戈尔公司多元化的类型

本文已经论述了多元化的类型和概念，它将多元化分为相关多元化和非相关

多元化。通过对雅戈尔1999—2014年年报所披露的主营业务收入进行归纳分析可见，1999--2001年雅戈尔实行的是相关多元化经营，2002_-2014年雅戈尔公司实施的是非相关多元化经营。

(1)相关多元化经营阶段

根据雅戈尔年报披露的相关资料可见，自1998年上市后，雅戈尔服装纺织业收入占主营业务收入的绝大部分，1999--2001年雅戈尔生产的产品主要是西服和衬衫。随后在积极拓展新的投资渠道基础上，强化整合纺织服装产业链，也就形成了相关多元化经营道路。

(2)非相关多元化经营阶段

结合本文阐述的雅戈尔多元化发展历程以及雅戈尔年报披露的相关资料可见，2002--2014年雅戈尔公司的业务产生了极大地改变，由原来单一的经营模式逐渐转变为以服装、房地产和金融投资为主的多元化经营模式。2007年，雅戈尔重新规划了它的产业链，不再是以传统的服饰针织为主，房地产为辅的模式，而是重新打造了三足鼎立的新型模式，分别是品牌服饰、房地产销售以及股份融资三巨头。

3(2(3雅戈尔多元化经营的程度

本文对衡量多元化程度的相关指标已进行详细阐述，并细致分析了各指标的

优缺点。结合本文的研究目的，本文首先对雅戈尔多元化程度进行了定性分析，然后对雅戈尔公司的财务数据进行了精确的计算，最后科学地评估出雅戈尔运行多元化的程度。

站在定性角度分析可知，雅戈尔公司2002--2014年的多元化程度必然高于1999--2001年。因此，一旦企业多元化水平降低，它的经营模式也就变得零散。1998--2001年雅戈尔的投资主要集中在服装纺织业，而2002--2014年雅戈尔的投资领域和经营领域都颇为分散，从房地产到酒店旅游、电力等所跨行业多达数十个。雅戈尔于2007年重新规划其产业链，形成了“三马齐驱”的局面，领域变得集中。所以在非相关多元化时段，2006年之前的多元化水平要高于2006年之后的水平。

本文用Herfindahl指标来衡量雅戈尔的多元化程度。Herfindahl值与DT值的计算基础类似，且在计算单一公司的多元化程度时更为精确。HI指标和企业的多元化程度呈负相关，具体公式表述如下。