雅戈尔公司多元化经营案例介绍
雅戈尔案例
雅戈尔集团的发展之路雅戈尔集团股份有限公司，1998年上市，20000 名员工， 40 亿元净资产。
雅戈尔通过20多年的努力与摸索，逐步确立了以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的经营格局。
主营产品：衬衫、西服、西裤、休闲服、T恤该企业在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2007年度中国企业500强排名中名列第二百二十三。
一、进入市场的模式及经营模式雅戈尔在全国拥有100余家分公司，经过01年到05年连续4年多对终端的治理整顿，门店数量从01年的3000多家精简至目前的近2000家。
目前雅戈尔80%销售都是通过自有的营销渠道完成。
市场背景庞大而其资源比较优质。
对于雅戈尔而言，品牌终端营销渠道的规模化塑造使大型卖场代替了更多的传媒广告，让终端店铺形象充分发挥区域的消费引导力作用。
现在消费越来越趋向个性化，个性化就必须要有多样化的商品来满足不同的需求，卖场讲究个性经营，用多样化的产品满足不同的消费者。
然而现代都市人对消费的渴望却是希望能够达成“一站式”购物的需求，以便减少消费时间的支出，如果能够在一定区域形成众多满意产品的聚集，就会达成更多产品的购买。
此外，从消费享受的角度去考虑：宽畅而舒适的空间能够给予消费者更多的购物满足心理。
而这种所需正是雅戈尔日前主流中高端消费客群的心理状态。
对于雅戈尔而言，这种大型卖场资源的建设只是其各类掌控资源的最终集合体，它在拥有较强的资本实力基础之上还具备以下几点：1、具有丰富的产品设计与研发实力，能够形成快速的款式更新频率；无论是通过大型卖场进行产品营销，还是通过多点卖场式的分品牌营销，其最以为主要的核心即是产品的更新速率与经营差异。
服装开发方面，雅戈尔运用高新技术对传统服装产业进行技术改造，引进国际先进智能生产设备，提高产品品质和档次。
2、具有超强的产品配送与信息反馈能力，能够形成快速的物流反应体系；从2001年到2010年，雅戈尔制定了一个十年的信息化发展战略，在实施第一个五年阶段规划时，集团已经投入了1.2亿元，不过这显然非常值得——现在，雅戈尔的库存量比过去下降了逾30％，节省的库存成本过亿元；繁复的订单处理及采购管理变得自动化，部门间的沟通亦得到改善；因人为错误所引起的损失减少了约20％；公司对订单的反应能力增强，生产周期也从过去的90天缩短至45天。
关于中国企业多元化发展情况的调查报告——以雅戈尔集团股份有限公司为例
一、引言由于全球经济形势和国内外市场的不断变化，经济体产业结构的调整加快，经济环境震荡加剧，为保证企业长期发展和持续经营，有许多上市企业选择了多元化经营扩张战略。
但是，多元化发展是否真能使得企业在行业内保持市场占有率，在长期发展中保持其竞争优势？本次调查以雅戈尔集团股份有限公司为例，主要关注的方面有：（1）雅戈尔近几年来多元化发展情况；（2）企业多元化发展的利与弊；（3）对企业多元化发展的建议。
二、雅戈尔集团股份有限公司概况1.雅戈尔公司简介雅戈尔集团总部位于宁波市，创建于1979年，距今已有40年的历史，为大型跨国集团公司。
公司前身为青春服装厂，逐步经营在1990年正式推出“雅戈尔”品牌，并在1992年和1993年开始涉足地产开发领域和资本投资领域，1998年挂牌上市，逐步发展成为国内最大的服装制造业基地，并通过收购新马集团步入跨国经营阶段，2008年成立开始投资管理公司。
雅戈尔集团不断扩展经营领域，如今已形成了品牌服装、地产开发、金融投资三大业务共同发展的经营格局，是典型的采取多元化发展战略的企业。
2.雅戈尔公司近3年财务状况及分析（1）品牌服装板块雅戈尔公司以服装、纺织类业务起家，时至今日，服装板块收入仍旧是雅戈尔公司的一个重要的经济支柱，在公司推动多元化战略中起到了至关重要的作用。
从2015年至2017年，雅戈尔公司纺织服装业的营业收入不断增加，但在2016年度营业收入增长率减少，且净利润较上年同期增长率降低，主要原因是2016年度雅戈尔公司关闭店铺344家，新建设的当期投入不能立即产生效益，且店铺购置导致折旧增加，生产基地的搬迁转移产生了一次性的离职补偿费用。
虽然公司在该年度实施商品企划推进产品结构调整和供给侧改革，并积极采取去库存、促销量以确保毛利率保持稳定水平，但是服装材料成本的增加高于人工费用的节流，多方面因素共同导致2016年净利润呈现负增长率。
此外，公司利用互联网时代的O2O 模式，稳步推进电商业务，线上销售在增加公司销售收入的同时，也起到了品牌宣传的作用，进一步巩固了雅戈尔服装行业的龙头地位。
案例5 雅戈尔的多元化战略
案例5 雅戈尔的多元化战略：浮与沉1.说明雅戈尔多元化经营业绩波动的特点，分析其主要原因。
不断上升-急剧上升-急剧下降-缓慢下降原因：雅戈尔形成了以品牌服装、地产开发、投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，使得雅戈尔在初期发展取得了一定的发展，造成了前期的不断上升。
依靠构建的垂直产业链整合产业链和利润总额多次位居中国服装行业的百强排行榜的首位。
此外，通过在房地产和股权投资等方面的投资，雅戈尔在多元化发展的道路上收获颇丰，优化投资配置，发挥协同经营的优势建立了在服装产业上的领先地位，企业的经济业绩开始急剧上升。
而当2008年宏观经济与股市同时下降，雅戈尔的纺织服装、房地产投资和金融投资搭档的三驾马车同时遭遇危机。
经营业绩开始急剧下降。
2009年以来，雅戈尔调整了投资步调，增加服装投资，2009年净利润较2008同比增加106.18%，经营业绩缓慢下降。
2.雅戈尔经营化经营的动机是什么？提升企业主营业务和性竞争力的同时培养新的利润增长点、分散经营风险，并获取不同产业间的财务协同效益3.通过与服装行业企业杉杉股份（股票代码：600884）的比较，总结雅戈尔多元化经营的成效。
通过对雅戈尔和杉杉股份的对比，雅戈尔的基本每股收益基本维持在0.2左右，最高出现在2009年为1.4700，而杉杉股份的每股基本收益则维持在0.1，最高出现在2013年的0.4700，在综合毛利率以及投资收益率方面杉杉股份均低于雅戈尔。
多元化经营模式使得雅戈尔在服装业以及房地产业都取得了较好的成绩，多元化经营不仅能够提高公司的收益而且还能够降低公司的风险，提高企业在市场上的地位，增强了其在市场上的竞争力和应变能力4.雅戈尔多元化经营之路对其他企业有哪些可借之鉴？在经营成本压力日渐增加，行业竞争日益加剧的情形下，服装企业为了寻求更大的生存与发展空间，要么选择高新技术领域寻求突破口。
作出长远考虑站在战略的高度合理的安排企业各种业务比例与评估各种未来发展的空间，寻找可以持续良好发展并能够获得较好的效应投资回报的盈利方式。
多元化经营财务风险探析——雅戈尔与杉杉同城德比之争
ＡＮ Ｌ Ｉ Ｆ Ｅ Ｎ Ｘｌ
多嚣 缝蓉 务
探新
雅戈尔与杉杉同城德 比之争
口刘媛 （ 浙江财 经大学 浙江杭州 ３ １ ０ ０ １ ８ ）
摘要 ： 近年整 超 表越多 煦 终鼹装金业 不 ＿ 断南展暨 莹题域 多 。 蟊 匕 发 展搓式
且趋星著 多歪 受拳诸多 势 且＿ 吐， 也 自 呈 ＿ 加＿ 大财爱风＿ 险 ＿ 本盅 选 纺 腿基业－ 的西个典型盛 本： 谯 蕊盔 量杉＿ 杉一 丛偿债能 现金 流 盎货 Ｚ 讨＿ 分 模型四＿ 仝负度握 多正 财务风 险的 一选 于 企业垒 多 ＿ 元 过猩 中 ． 财务
（ 一） 雅 戈 尔 多元化探 索之路
体 化与 横 向多元 化发 展相 结合 的模
１ ． 服装 业 。主业 核心 竞争 力偏 弱 。
戈 尔在 进军 房地 产业 后选 择 的是不 断
的 成 功 正 是 源 于 其 拥 有 的核 心 竞 争
力， 包括 关键 电池 材料 生产 技术 、 完整 的产业 链 条 、 稳 定 的客 户 团队 。
３ ． 资本 运作 。资 本运作 收 益颇 丰 。
杉杉股份以 １ ． ７ ９亿 元 投 资 宁 波 银 行
对 的一 大难 题 。 ２ ． 房 地产 业 。定位 模糊 ， 融资 能力
民经 济 的基 础产业 ， 其 中也有 相当 比例
的上 市公司走 上了多元 化经 营的道路 。 以上 交所上 市的纺织 服装业 ３ ３家企业 为例 ， 其 中有 ５家企业 选择相关 多元化 的经 营方针 ， 如福建 南纺 、 浪 莎股 份 ， 其 经 营领域包 含 了纺织原 料制造 、加工 ， 到 服装 、 产业 用品 的生产 、 销售 ， 几乎 贯
5、雅戈尔的多元化战略
2. 实行多元化战略的优势
拓宽产品线，化解风险，雅戈尔集团通过品牌延伸走多元化经营的战略，使得公司的经营 范围逐步扩大，避免了把鸡蛋放在同一个篮子的风险，有效降低因产品过分集中某一行业所 带来的风险
雅戈尔集团通过不断产品扩张和品牌延伸，极大的巩固了企业的形象，提升了品牌的品牌 价值，通过品牌延伸，雅戈尔从成人西装市场拓展到悍马产业，房地产金融投资等市场在扩 展过程中，企业的产品线扩张了，同时，品牌内涵和外延扩大，这种扩大使得雅戈尔这个品 牌在消费者心中形象更加完美，更加鲜明
➢ 2009年，雅戈尔调整了服装产业的经营确认，从生产营销型企 业向以品牌为核心的品牌企业转型的重大战略转移
➢ 2012年，雅戈尔集团品牌服务业务实现营业收入408316.45万元， 实现净利润81847.82元
案例分析
拓宽产品线，化解风险，雅戈尔集团通过品牌延伸走多元化经营的战略，使得公司的经营 范围逐步扩大，避免了把鸡蛋放在同一个篮子的风险，有效降低因产品过分集中某一行业所 带来的风险
近几年来，雅戈尔地产开发业务逐步向长三角区域延伸， 2010年，继雅戈尔成立置业控股公司后，房产业务得到进步整合， 继续深耕细作于沪、杭、甬、苏等长三角经济发达城市，专注中高 端精品，销售额突破百亿大关，初步完成长三角的布局。未来十年， 雅戈尔将通过价值创新，力争成为全国地产线品牌。
金融投资
自1993 年以来，雅戈尔即开始涉足金融投资，先后针对一些有发展潜力 的企业进行了战略投资，随着抓年来对金融产业、资源性企业、行业龙头企业 等投资业务的进一步深化， 金融投资成为集团的探索性产业。2008 年，雅戈 尔成立凯石投资管理公司，集聚了诸多资深投资管理专家，主要从事投资管理 及咨询，投资产业逐渐向专业化、纵深化方 面发展。2010年雅戈尔通过凯石 投资70多亿元，理财总额达到100亿的规模，取得良好的投资回报率。雅戈的 专业化团队已经拥有强大的投研能力，通过投研一体化的管理运作，较好地适 应了市场变化，创建了新的发展模式。
案例 雅戈尔走上国际市场营销之路
案例雅戈尔走上国际市场营销之路三年前，通过伊藤忠贸易公司，雅戈尔代工生产的西服第一次踏入了美国市场；2004年12月，雅戈尔美国分公司开始运行。
“纺织品配额取消意味着我们终于得到了平等参与竞争的机会。
”雅戈尔董事长李如成如释重负，“我们需要让美国消费者接受‘雅戈尔’品牌。
”李如成的设想是通过美国分公司作前期的铺垫，最终实现在美国市场销售雅戈尔品牌西服，而不仅仅是雅戈尔通过贴牌制造的产品。
这是国内服装企业的突破，在锻造“made in china”的制造能力知名度后，中国服装企业试图走上了在国际市场上营销自己品牌的道路。
制造知名度欧美客户看中了雅戈尔的衬衫，但没有配额，怎么办？他可能会从雅戈尔采购配额限制不那么严格的衬衫面料，拿到那些有配额的周边国家去加工，再将制成品输入本国。
“这是配额时代形成的一种‘特殊形态’的供应链体系。
”雅戈尔李如成告诉记者，“配额取消后，这位客户可以省去中间环节，直接从雅戈尔采购这件衬衫。
”这样，原来“特殊形态”的供应链被完全打破，而纺织品总量并没有增加，势必导致全球范围内各种利益格局重新调整和平衡，用李如成的话来讲，这就是革命，一场供应链的革命。
而这一天，雅戈尔已经等待了很久，准备了很久。
从入世谈判之初，雅戈尔就开始有步骤、有规划地扩大生产基地。
现在，投资9个多亿元的雅戈尔国际服装城，占地400多亩，拥有1000万件衬衫、250万件西服、2000万件休闲服的年生产能力；一街之隔的雅戈尔纺织城，占地近500亩，投产后，仅仅色织和毛纺面料一年的产量，可以环绕地球铺一圈。
雅戈尔的制造知名度急剧攀升。
“今年，从第四季度开始来自欧美的订单激增，仅美国方面，公司已经接到30万套西服订单和200多万件衬衫订单。
现在工人正在加紧生产，就等着明年1月1日后出货。
”雅戈尔进出口公司经理孙云彪告诉记者，今年下半年，前来雅戈尔考察、洽谈的欧美企业络绎不绝。
雅戈尔期望，纺织品配额的取消将使得“madeinchina”的标志更多地出现在国际知名品牌的成衣上。
案例6-雅戈尔的多元化战略
多元化经营失败案例——太阳神集团
1987年－广东东莞黄江保健品厂获得全国第1次,保健 品评比活动中国运动营养金奖
1988年,导入并实施C I战略，童同年更名为太阳神， 实现销售额750万
1993年营业额达13亿市场份额高达63%
多元化经营失败案例——太阳神集团
广州太阳神公司的战略一直以“纵向发展为主 以横向发
雅戈尔集团发展简史
2004年，推出了高科技新品纳米VP衬衫、纳米西服，竹 纤雅丽呢面料获得国家重点新产品称号，雅戈尔衬衫、西 服和西裤相继被评为“中国名牌”产品。公司技术中心被 国家发改委、财政部、海关部署和国家税务总局认定为国 家技术中心；2004年，雅戈尔集团被评为“中国信息化标 杆企业”、“中国信息化百强企业”，雅戈尔品牌被评为 最受消费者喜爱的品牌之一。2005年，雅戈尔DP纯棉免 熨精品衬衫面世，经国家纺织服装产品质量监督检验中心 检测，其主要技术指标已达到国内外同类产品的先进水平； 雅戈尔茄克和领带同时被评为中国名牌产品。 2012年4 月11日消息，线下男装品牌雅戈尔已入驻天猫商城，官方 旗舰店已于4月5日启动试营业，4月12日起将正式开业。 此次将主推商务男装雅戈尔品牌及旗下时尚男装GY品牌。
3.新进入行业与主业的有关关联对多样化经营的成败 起关键作用。相关性可分为有形关联和无形关联。 有形关联是建立在共同的市场、渠道、生产、技术、 采购、信息、人才等相关业务之间的价值活动能够 共享。无形关联是指在管理、品牌、商誉等方面的 共享。
和声誉很容易影响另一个产业或市场中
多元化经营失败案例——太阳神集团
广东太阳神集团有限公司成立于1988年8月8日，注 册资金3亿元人民币，是以生产、销售保健食品、食 品和药品为主的中外合资企业集团。 广东太阳神集 团以振兴民族经济为己任，以提高民族健康水平为 企业宗旨，经过不断的努力创新，几年间企业资产 总值已达7亿元，在中国保健食品行业中销售额首先 冲破了12亿元，形成了行业内绝对龙头的地位，造 就了中国妇孺皆知的保健品牌奇迹。1995年，太阳 神集团作为中国保健食品生产企业，在本行业中第 一个在香港联交所挂牌上市。
案例14：雅戈尔——上下游联动优化产业链
规模效益的时代已经过去，如何在扩张规模的同时，提升供应链的响应能⼒，才是关键所在。
完成了垂直产业链构造的雅⼽尔，尝试着加快上下游之间联动的“舞步”。
⼀、上游取⽔ 做⼤还是做精？在企业管理的范畴，这似乎是永恒的话题。
从上游⾯料到零售终端都⾃⼰来做，简直 “是在⾛钢丝，冒着很⼤的风险”，这样的服装企业在全世界也没有⼏家。
不过，换⼀个⾓度看，这种冒险却是雅⼽尔不得已⽽为之的选择。
与中国的同⾏们⼀样，⾯料⽣产也曾是雅⼽尔的薄弱环节，由于质量⽅⾯的差距，相当⼀部分的⾼档⾯料依赖进⼝，这样⼀来，不仅采购成本居⾼不下，⽽且周期较长。
雅⼽尔每年的⾯料采购⼤约有五六亿元，其中10%要靠进⼝。
⼀件西服花在⾯料采购环节的时间需要45天，甚⾄将近2个⽉，⾯料到位后，经过⽣产开采，再到成品⼊库，这个过程⼀般需要⼀个⽉，整个流程⼤概是3个⽉。
可以说，采购环节的顺畅与否，在很⼤程度上影响着整个流程的进度。
为了不在采购上受制于⼈，雅⼽尔选择了溯源⽽上，向上游取⽔。
2001年10⽉，雅⼽尔与⽇本“株”晃⽴合资⽔洗⼚，开始涉⾜经营服装印染、⽔洗、设计、制造、加⼯等领域，宣告其垂直产业链的构造⼯程开⼯；2002年6⽉，雅⼽尔斥资1亿美元建设的纺织城破⼟动⼯；2003年9⽉，宁波雅⼽尔⽇中纺织印染有限公司投产，雅⼽尔涉⾜染纱、织造、印染、后整理⽣产等业务，合资⽅之⼀的⽇清纺是⽇本的纺织成⾐后整理企业之⼀，另⼀个合资⽅伊藤忠则拥有丰富的信息及下游客户资源；1个⽉后，雅⼽尔宜科辅料⼯业城在宁波正式落成，⼯业城内云集了⼀批制造企业，为雅⼽尔提供⾼品质的配套辅料产品；2004年5⽉，雅⼽尔与⽇本伊藤忠商事株式会社及⾹港青春国际控股有限公司合资成⽴了宁波雅⼽尔⽑纺织染整有限公司，⼚房坐落在雅⼽尔纺织城内，预计今年年底设备安装调试完毕进⾏投产，这意味着，雅⼽尔即将拥有其⾼端⽑纺织染整⽣产基地，其上游产业链进⼀步延伸。
凭借外来技术与资本的⼒量，雅⼽尔正在逐渐掌控上游。
雅戈尔案例分析
雅戈尔案例分析雅戈尔这个品牌，大家应该都不陌生。
它在服装领域可是有着相当重要的地位。
我记得有一次我去商场逛街，想买几件适合上班穿的衣服。
走进一家店铺，琳琅满目的服装品牌让人眼花缭乱，但雅戈尔的专柜一下子就吸引了我的目光。
雅戈尔的店面装修简洁大方，陈列的服装摆放得整齐有序。
我随手拿起一件衬衫，面料的质感就给我留下了深刻的印象。
那细腻的触感，精良的缝制工艺，让我不禁对这个品牌多了几分好感。
从品牌历史来看，雅戈尔成立于 1979 年，经过多年的发展，逐渐在市场上站稳了脚跟。
它一开始就注重产品的质量和设计，以生产男士衬衫起家。
凭借着精湛的制作工艺和对品质的严格把控，雅戈尔的衬衫很快就赢得了消费者的信赖。
在产品策略方面，雅戈尔不断推陈出新，不仅在衬衫领域保持领先，还逐渐拓展到西服、裤子、夹克等多个品类。
他们注重产品的多元化，以满足不同消费者的需求。
比如，针对年轻人的喜好，推出了更具时尚感和潮流元素的服装；对于商务人士，则提供了更加稳重、大气的款式。
在营销渠道上，雅戈尔也是下足了功夫。
除了传统的线下门店，它还积极拓展线上销售渠道，通过电商平台将产品推向更广阔的市场。
而且，雅戈尔还经常举办促销活动，吸引消费者购买。
再来说说品牌形象，雅戈尔一直致力于打造高品质、高品位的形象。
它的广告宣传往往突出产品的优势和品牌的价值观，给人一种可靠、值得信赖的感觉。
然而，雅戈尔也并非一帆风顺。
在市场竞争日益激烈的今天，它也面临着一些挑战。
比如，一些新兴品牌的崛起，以更加独特的设计和营销方式吸引了消费者的目光。
还有消费者需求的不断变化，对时尚和个性化的追求越来越高，这也给雅戈尔的产品创新带来了压力。
但雅戈尔并没有坐以待毙，它积极应对挑战。
加大了研发投入，聘请了优秀的设计师，不断提升产品的时尚度和个性化。
同时，加强与消费者的互动，了解他们的需求和反馈，以便更好地改进产品和服务。
回想我在商场的那次经历，雅戈尔的产品确实给我留下了很好的印象。
多元化经营战略与财务风险分析——基于雅戈尔集团的案例分析
【摘要】近年来，雅戈尔公司不断扩展经营领域，逐步形成了以“实体经济+虚拟经济”的双重产业结构，构成了集品牌服装、地产开发、金融投资三大业务领域并驾齐驱的经营格局，号称“三驾马车”。
然而，多元化经营战略在给企业带来诸多利润的同时，也可能会加大企业的财务风险。
本文将从收入构成、偿债能力、现金流、存货四个角度分析多元化经营对企业财务的影响，以期对企业在多元化发展过程中提高风险管理水平具有一定的借鉴意义。
【关键词】雅戈尔多元化财务风险随着国际竞争环境的日趋激烈，多元化战略已然成为企业集团成长和发展的重要途径之一。
服装纺织业作为我国国民经济的基础产业，也不乏有相当比例的上市公司选择了多元化经营发展的道路，但是选择的发展模式却不尽相同。
一些企业选择了与主业相关的多元化经营战略，也即纵向一体化的多元化发展战略，如福建南纺、浪莎股份等，其经营领域包含了从纺织、原料制造、加工到服装的生产和销售，几乎贯穿了整条产业链；更多的企业选择了实施非相关的多元化经营战略，也即横向多元化发展战略，比例高达70%，而在非相关多元化的产业选择、投资比例等方面，上市公司也各不相同。
作为服装纺织业领导者的“雅戈尔”集团公司在多元化的道路上选择了以纺织服装垂直产业链的集设计、生产、销售的纵向一体化与地产开发、金融投资等横向多元化发展相结合的发展战略，形成了集品牌服装、地产开发、金融投资为一体的多元并进的经营发展模式。
然而，这样的多元化战略还能让雅戈尔在服装行业保持市场占有率第一的竞争优势吗？这样的战略究竟是会分散企业的财务风险还是会加大公司的财务风险呢？基于以上的思考，本文将以雅戈尔集团股份公司为例，对多元化进程中可能产生的财务风险以及匹配的公司治理结构进行分析，以期能够对实施多元化发展战略的企业提供些许参考。
一、雅戈尔集团公司简介雅戈尔集团股份有限公司创建于1979年，1993年采用定向募集方式设立雅戈尔集团股份有限公司，实现了股份集团化。
雅戈尔案例
浙江省第八届大学生财会信息化竞赛雅戈尔集团股份有限公司资料（说明：该案例仅供竞赛使用，不与实际企业挂钩）第一部分公司基本情况一、公司基本情况雅戈尔集团股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）系1993年经市体改委批准，由盛达发展公司和富盛投资有限公司等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。
公司设立时总股本为2,600万股，经1997年1月至1998年1月的两次派送红股和转增股本，公司总股本扩大至14,352万股。
1998年10月12日，经中国证券监督管理委员会以“证监发字（1998）×××号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A股）股票5,500万股并在上海证券交易所上市交易。
1999年至2007年间几经资本公积金转增股本、配股以及发行可转换公司债券转股，截至2007年6月5日止，公司股本增至2,226,611,695股。
公司于2006年5月12日实施股权分置改革方案。
截至2010年12月31日止，公司股本总数为2,226,611,695股，其中：有限售条件股份为617,689,376股，占股份总数的27.74%；无限售条件股份为1,608,922,319股，占股份总数的72.26%。
公司经济性质：股份有限公司；所属行业：制造业、房地产开发及旅游业。
公司经营范围为：服装制造、技术咨询、房地产开发、项目投资、仓储运输、针纺织品、进出口业务、电力电量及热量的销售。
二、控股股东及实际控制人情况（一）公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图（二）董事、监事和高级管理人员1．李凤：任公司董事长。
2．张刚：任公司副董事长、服装控股有限公司总经理。
3．蒋超：任公司副董事长、置业控股有限公司董事长。
4．宋至刚：任公司董事、总经理、新马服装集团有限公司总经理。
5．杨成：任公司董事、服饰有限公司总经理。
6．王猛飞：任公司董事、常务副总经理。
7．李群：任公司董事、动物园有限公司总经理。
雅戈尔的多元化战略：沉与浮PPT课件
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失败案例
联想多元化经营战略的失败
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联想选择了与计算机相关的三个业务——互联网、IT业务和手机业务作为联想多元化的三个
很有潜质的项目。可是经过3年后，不只联想股价长期跑输大市，而内在的营业额亦没有因为 多元化的实施而有明显的增长，税前盈利不升反跌。首先是联想在早期的收购和注资行动使 其资产不断增加，然而，由于联想在购入新业务时并没有详细的发展蓝图，未能加以善用和 融合该资产。互联网业务的失败后，联想在之后投资变得谨慎，投资金额大不如前。再谈其 核心业务电脑生产与销售，由于多元化战略要取得成功必须要大量的资源配合，包括资金流 和人力资源。在多元化以前，联想核心业务(电脑)成长率高于大市，而在联想实施其"三年计 划”期间，联想电脑的市场增长远远落后于大市，其主要原因在于联想把大部分的人力、物 力和资金投放于其他业务上，因而忽略了国内电脑消费市场的变化，不能及时作出相应策略， 引致其电脑市场占有率不但没有上升，反之有见顶下降的趋势。联想因互联网的失败而于其 他投资方面变得顾忌;另一方面，联想开展新业务的同时，并没有稳守本身的电脑市场，令联 想陷入进退失据的处境。因而使联想多元化战略经营失败。
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实施过程
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战略动机
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有利于企业内部资本 市场的建立，有效地 解决筹资及投资不足 的问题，可以使企业 捕捉住难得的市场机 遇
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多元化经营有协同效 应，可以降低生产成 本，实现规模效益
3
企业通过多元化经营 可以有效地分散风险， 保证稳定的收益。
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多元化经营的沉与浮
地产业务 纺织服装业务
投资业务
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财务管理案例分析-雅戈尔
雅戈尔集团简介雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的发展，逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份为上市公司。
2010年集团实现销售收入334.8亿元，利润总额48.99亿元，实现税收22.31亿元。
总资产达到581亿元，净资产达到182亿元。
经营围服装制造；技术咨询；房地产开发；项目投资；仓储；针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、机电、家电、电子器材的批发、零售；经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件等商品及相关的进口业务、承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务。
品牌服装品牌服装是雅戈尔集团的基础产业，经过30年的发展，已形成了以品牌服装为龙头的纺织服装垂直产业链。
2010年，雅戈尔在优化产业链、构建品牌方阵、加快生产基地梯度转移并向品牌运营型转型、推进面向未来的汉麻产业发展等方面精耕细作，品牌服装板块取得突破性发展。
目前，雅戈尔在全国拥有100余家分公司，400多家自营专卖店，共2000余家商业网点。
拥有衬衫、西服、西裤、茄克、领带和T恤六个中国名牌产品，主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免检产品，连续16年获得市场综合占有率第一位，西服连续11年保持市场综合占有率第一位。
雅戈尔品牌多次获评最受消费者喜爱品牌和行业标志品牌。
2010年，雅戈尔在发布新品牌战略，公司旗下MAYOR、YOUNGOR 、GY、“汉麻世家”和Hart Schaffner Marx首次集体亮相，标志雅戈尔在创建品牌道路上又立新的里程碑。
MAYOR 、YOUNGOR 、GY由现有雅戈尔品牌细分而来，分别面向行政公务人员、商务人员、年轻时尚人群，目标是进一步在品牌定位、风格和涵上建立鲜明的个性；“汉麻世家”为雅戈尔自主研发的绿色环保的汉麻系列产品；Hart Schaffner Marx 则为雅戈尔代理的美国知名品牌地产开发雅戈尔集团于1992年开始涉足房地产开发，相继开发了东湖花园、东湖馨园、都市森林、未来城、海景花园、钱湖比华利等高品质楼盘，累计开发住宅、别墅、商务楼等各类物业300万平方米，在客户中树立了良好的形象和口碑，赢得广泛的市场好评。
雅戈尔案例分析
在房地产行业分析
政策效应：保增长政策尽管延续，但边际效应减弱，且政府 遏制高房价的政策意图已经明显，未来政策重心将向增加供应 、收紧信贷、调控结构转变。
市场预估：短期内供应不足仍将持续，但后续投资及供给将稳 定增加；价格可能保持高位但涨幅难以持续，主要城市成交量 预计回落。
行业研判：城市化进程的加速和刚性需求的释放依然是房地产 行业向好发展的重要支撑，但受宏观调控的影响，行业盘整的 预期增大。
多元化经营之路： 投 资 业务 房地产业务 服装领域
一、雅戈尔的投资分析与决策
.投资的方向性
雅戈尔专门委托了投资管理公司对投资进行分 析和决策，借助凯石投资的投资研究团队，以参 与定向增发和PE投资为重点投资战略布局，进一 步深化对投资金融产业、资源性企业、行业龙头 企业的探索。
（1）广泛调研，参与定向增发
*PE投资是指投资于非上市股权，或者上市公司 非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资 的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也 可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受 能力的机构或个人募集资金。
从总体看来，雅戈尔公司的投资是很合理，而且很成功的。
雅戈尔公司投资的策略及其未来的 投资趋势
外部的挑战 ( 1）由于国内部分地区住宅价格增长过快，住宅消费增长
远高于收入增长，空置面积持续增加，表明部分地区行业 市场出现泡沫。 （2）宁波房地产市场受行业政策影响明显，消费者持币 观望浓厚，房产投资额、销售量、房价均出现下降。 （3）由于2004年推出土地增幅较大，未来宁波土地资源 将越显稀缺所以未来几年进行战略性的土地储备依然是雅 戈尔的一项举措。 （4）外地大开发商开始大举进入，宁波未来房地产市场 的竞争将更趋激烈
第四，追求新业务同时不能丧失主业优势。一个 发展成熟的主业是对新业务良好的支撑。
“雅戈尔”案例分析
“雅戈尔”案例分析“雅戈尔”案例分析摘要：一直业绩都很优良的雅戈尔***（简称“雅戈尔”，600177），2021年1月31日发布了2021年度业绩快报，当天也发布了业绩预减公告，公司业绩预计减少约亿元，同比降低90%左右。
4月10日，雅戈尔发布了2021年第一季度业绩预增公告，预计第一季度实现净利润与上年同期相比，将增加约亿元，同比增长%左右。
雅戈尔为什么突然会有如此大的收益呢？以下是我们对这一事件的分析。
关键词：财务洗澡金融资产长期股权投资一、公司简介雅戈尔集团（600177）创建于1979年，逐步确立了以品牌服装、地产开发、股权投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国***，旗下的雅戈尔***为***。
2021年07月14日，一份报告披露了***雅戈尔长期污染水源的情况。
?雅戈尔集团创建于1979年，经过36年的发展，逐步确立了以品牌服装为主业，涉足地产开发、金融投资领域，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国***，旗下的雅戈尔***为***。
雅戈尔在全国拥有772家自营专卖店，各品牌商业网点2632家。
主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免验产品，连续17年获得市场综合占有率第一位，西服连续12年保持市场综合占有率第一位。
?2021年8月，雅戈尔集团在”2021中国企业500强”中排名第219位。
二、具体分析（一）2021年业绩预减分析2021年雅戈尔入股中信股份，祭出的手笔令市场侧目。
2021年7月17日，雅戈尔全***新马***与中信股份签订协议，计划以港元/股的价格认购中信股份亿股，投资总额达亿港元，资金来源全部是自筹资金。
本次认购前，雅戈尔已通过全***雅戈尔(香港)实业***、新马国际持有中信股份亿股，占其新股发行前总股本的%；本次认购后，雅戈尔将合计持有中信股份亿股，占中信股份新股发行后总股本的%。
当时1港元对应元人民币，亿港元相当于亿元人民币，而雅戈尔2021年3月底的数据显示，资产总额亿元，负债总额亿元，净资产亿元，亿元相当于雅戈尔一半身家。
案例分析——雅戈尔一体化发展战略1
产品包括普通粘衬西服，高档精制全毛衬 西服、半毛衬西服优雅时尚的轻凉西服等， 自从1999年雅戈尔西服夺得国内同类产品 市场综合占有率第一名之后五年，雅戈尔 西服一直稳居市场第一；休闲服饰部分目 前拥有六个车间，四条生产流水线，形成 了生产计划、技术开发、品质管理的现代 化管理体系，主导产品为休闲服饰，包括 茄克衫、休闲服、风衣、棉衣、运动服等。 2002年4月，集团股份有限公司通过了 ISO9001、2000标准认证，认证范围涵盖 衬衫、西服、休闲服三种主导产品，全面 纳入新的国际质量管理运行体系。
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诚如其标识理念所云：”东海蛟龙‘狻猊’ 性敏捷，喜洁净，兼怀仁德之心，故命其 执掌天下衣饰……。此标识的设计以‘执 掌天衣’为创意出发点，主要突出龙马的 王者气象。这是一个马首龙身的车站腾。 简约的线条勾勒出传统皇家御马的头部， 盛装舞步，昂然前视。龙身前伏后拱，作 飞跃之态，形成一个极具张力的结构，体 现出前跃的动感。向后飘动的流线组合成 飞动的流云，衬托出龙马凌空飞腾的神采。 颈项上的飘带和飞扬的龙尾使其更加风采 奕奕，神骏不凡。”
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我们正在谈，他们想通过我们的渠道销售 他们的产品，我想通过他的渠道销售我们 的产品，做个中国市场交换美国市场的交 易。另外，我们也想给它做OEM，现在中 国就业这么难，如果给他加工的话，我又 可以解决四、五千人的就业问题。”当然， 他一再强调，OEM不是雅戈尔的主导，只 是雅戈尔业务的补充部分，OEM根本不足 以支撑雅戈尔的未来，充其量只是通过 OEM了解和掌握国际品牌的制造技术和它 们的发展趋势。
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2、第二颗棋子——建立遍布全国的庞大的 分销网络
分析前一发展阶段的雅戈尔企业，虽然 取得了长足的进步，但和国内其它服装 企业基本相同，仍属于比较传统的加工 型服装企业。以产品为中心的销售体系， 以批发和贴牌加工为主体的市场结构， 以加工费和有限的材料增值为基础的利 润结构等，使得企业难以获取理想的产难勾勒出一 个极具中国特色的服装企业快速成长的轨迹。 在中国从计划经济向市场经济转型的历史阶 段，雅戈尔人用他们过人的智慧、创新的观 念和实干的精神创造出一个又一个令国内外 服装产业侧目的骄人业绩。为客观真实地分 析雅戈尔的企业竞争力演变状况，有必要对 中国服装产业的发展历程进行回顾，同时对 雅戈尔在各历史发展进程中的企业核心竞争 力形成要素及经营状况进行剖析。
案例三—雅戈尔多元化思索：艰难的回归
四、案例思考
• 结合雅戈尔回归主业的案例回答一下问题： （1）请列举可以作为雅戈尔的金融市场的投资
形式有哪些？其收益是如何最终影响年终利 润的？ （2）你认为在市值被低估的情况下，雅戈尔更 应该侧重如何筹资？简要说明理由。
• 压力之下，雅戈尔董事长李如成在某些场合 也曾多次表达过将更加注重服装主业的发展，
• “在中国，金融投资是一个新兴产业，雅戈尔 可以参与，但是不能作为主业来做，加之房 地产连年调控，在这种情况下我们必须‘归核’， 原来是三条腿同时走路，现在是服装一业为 主，另两业为副。”
二、案例介绍 —无奈之举（市场倒逼回归主业）
二、案例介绍 —曾经的辉煌
• 雅戈尔是目前中国服装行业的龙头企业之一， 集团连续四年稳居中国服装行业销售和利润 总额双百强排行榜首位；
• 在房地产方面：2009年，在中国房地产市场 的巅峰时期，雅戈尔地产业务在公司整体营 收中的占比达到了42%；
• 投资业务方面：2009年，雅戈尔参与了9家上 市公司的定向增发投资，全部浮盈；股权投 资业务实现净利润16.25亿元。
二、案例介绍 —经营困境（投资神话陨落）
• 市值方面，去年上半年，雅戈尔累计投资 81.91亿元参与非公开发行股票，以期末收盘 价×持有股数计算，市值达127.53亿元。而 今年同期，公司持有可供出售金融资产的投 资成本合计69.37亿元，以期末收盘价×持有 股数计算的期末市值为84.27亿元。
二、案例介绍 —无奈之举（市场倒逼回归主业）
二、案例介绍 —经营困境（房地产业务陷入泥潭）
• 由于房地产市场的严厉调控、投资市场的低 迷不振，正让雅戈尔三驾马车中的两架渐渐 “失蹄”。
• 其2011年年报显示，去年全年雅戈尔房地产 旅游开发业务仅实现营业收入36.363亿元， 较上年同比下降46.94%；净利润更是只有 5.715亿元，较上年同比下降15.86%。
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雅戈尔公司多元化经营案例介绍3(1雅戈尔公司情况介绍3(1(1雅戈尔公司简介20世纪80年代末，我国当时正在实行改革开放，一批年轻的返乡知青抓住了这一机会，凭借着自己的才华成立了青春服装厂。
十几年后，雅戈尔公司于1990 年正式成立。
三年后，宁波盛达发展公司、鄞县石矸镇工业总公司以及雅戈尔这三家企业通过定向募集的方式创立了宁波雅戈尔集团股份有限公司，完成了股份集团化的转变。
1998年，雅戈尔公司宣布正式上市，从而打开了资本市场的大门。
一年后，雅戈尔公司在日本建立了第一家分公司，从此雅戈尔集团股份有限公司走向了国际化的发展道路。
1998年1,3月，雅戈尔公司的衬衫和西服业务收入分别占主营业务收入的比例为48(2,和50(5,，合计为98(7,。
1998年的第一季度，雅戈尔公司主营业务所赚取的收益占总收益的71,，与1997年的比例相同。
雅戈尔公司上市后，每年可以生产500万件衬衣和60万套西装，通过当时所统计的信息可知，雅戈尔公司生产的衬衣有着12(7,的市场占有率，雅戈尔公司生产的西装也有着7,的市场占有率，在同行业排名中分别占据第一名和第二名。
当时很多人都认为雅戈尔公司会通过资本市场把服装业做到更好、更大和更强。
然而，雅戈尔公司却并没有这样做，而是同时发展房地产、金融和服装三大产业，房地产投资和金融投资的利润贡献率甚至在较长时期内远远大于传统的服装业务的利润贡献率。
雅戈尔公司创立至今，其经营范围涉及服装、房地产和金融这三个领域，同时还涉及一些其他领域，成为了一家多元化的企业。
现今，雅戈尔公司己经发展到了一定规模，成立的分公司约有100家，专卖店约有400家，同时还有2，000家营销网点，旗下有5万名员工。
在服装领域，主要经营西装、衬衫、领带、T恤和夹克。
其中，雅戈尔公司主打的衬衫是出口免检产品，也是国内第一家出口免检产品。
同时，其衬衫的市场占有率16年来在同行业中高居榜首，西装市场占有率11年来在同行业中同样高居榜首。
雅戈尔公司目前主要致力于服装领域、房地产领域和投资领域的发展，主要经营物品的存储和运输、房地产、技术咨询、产品进出口、服装销售、针织产品销售和电力行业等。
在服装领域，雅戈尔公司主营衬衫和西装，其服装销售一直处于国内领先地位。
同时，雅戈尔公司拥有的房地产项目包括长岛花园、新海景花园、苏园、御玺园、东海景花苑和东方一品等。
公司以服装业经营为主，同时涉及印染、针织和毛纺等多个领域，逐步形成了集“纺织(服装(零售”为一体的产业链。
3(1(2雅戈尔公司组织结构如图3(1为雅戈尔集团股份有限公司内部的组织结构图，从这幅图可以看出雅戈尔公司内部的运作和治理情况。
雅戈尔公司最大权力机关是股东大会，股东大会由监事会、董事会秘书、董事会、以及审计、薪酬与提名和战略发展三大委员会组成。
监事会主要是监督公司的各个董事、高层人员、员工的工作情况以及公司的财务状况。
三大委员会主要是保证董事会能够正常的运行，从而提高其科学决策能力。
公司的管理层主要是负责公司的日常事务，维持公司的正常运转，同时还要负责主持董事会和股东大会。
总经理是雅戈尔公司经营的执行者，执行公司的各项决议，但是公司的董事会和监事会共同监督总经理，以防总经理滥用职权。
总经理权力分别分布在公司的宣传部、证券部、审计部和财务部等各部门。
3(2雅戈尔公司多元化经营情况3，2(1雅戈尔公司多元化发展历程为了研究雅戈尔多元化经营的发展过程，本文选取了雅戈尔1999_014年年报中披露的主营业务收入进行分析。
雅戈尔年报的报表附注中主营业务收入构成是按行业进行分类的。
故本文同样按行业进行分类，具体如表3(1所示。
通过分析表3(1的数据可知:雅戈尔公司在20世纪末上市之后，其主营业务开始扩张，最初它只涉及服装制造业，然后进入房地产行业，最后才渐渐开始涉及投资行业。
早在1992年雅戈尔还未挂牌上市前，雅戈尔成为股份制公司后便迅速进军房地产行业。
十年之后，雅戈尔耗费巨资从宁波雅戈尔置业有限公司的手中购买了绝大部分的股份，这个企业拥有丰富的土地资源以及地产的开发权，因此雅戈尔公司以7亿的价格完成收购很合算，此后又以十分之一的价钱收购了其剩下7(22,的股份。
自此，雅戈尔正式进军房地产行业，通过一系列资本运作并依靠资金优势，雅戈尔在宁波逐渐取得了房地产开发的领军地位。
雅戈尔公司上市后渐渐向金融投资行业进军，专门投资一些发展前景良好的公司，以期取得丰厚的利润。
在随后的几年中，雅戈尔陆续创立了一些投资公司。
2008年为完善投资公司的制度，雅戈尔设立了投资管理部门及询问部门，为投资事业做好充分的准备，比如凯石投资管理公司。
由于各项投资业务的逐步完善，雅戈尔公司已经形成各方面共同发展的局面，即“三马齐驱”的局面。
3(2(2雅戈尔公司多元化的类型本文已经论述了多元化的类型和概念，它将多元化分为相关多元化和非相关多元化。
通过对雅戈尔1999—2014年年报所披露的主营业务收入进行归纳分析可见，1999--2001年雅戈尔实行的是相关多元化经营，2002_-2014年雅戈尔公司实施的是非相关多元化经营。
(1)相关多元化经营阶段根据雅戈尔年报披露的相关资料可见，自1998年上市后，雅戈尔服装纺织业收入占主营业务收入的绝大部分，1999--2001年雅戈尔生产的产品主要是西服和衬衫。
随后在积极拓展新的投资渠道基础上，强化整合纺织服装产业链，也就形成了相关多元化经营道路。
(2)非相关多元化经营阶段结合本文阐述的雅戈尔多元化发展历程以及雅戈尔年报披露的相关资料可见，2002--2014年雅戈尔公司的业务产生了极大地改变，由原来单一的经营模式逐渐转变为以服装、房地产和金融投资为主的多元化经营模式。
2007年，雅戈尔重新规划了它的产业链，不再是以传统的服饰针织为主，房地产为辅的模式，而是重新打造了三足鼎立的新型模式，分别是品牌服饰、房地产销售以及股份融资三巨头。
3(2(3雅戈尔多元化经营的程度本文对衡量多元化程度的相关指标已进行详细阐述，并细致分析了各指标的优缺点。
结合本文的研究目的，本文首先对雅戈尔多元化程度进行了定性分析，然后对雅戈尔公司的财务数据进行了精确的计算，最后科学地评估出雅戈尔运行多元化的程度。
站在定性角度分析可知，雅戈尔公司2002--2014年的多元化程度必然高于1999--2001年。
因此，一旦企业多元化水平降低，它的经营模式也就变得零散。
1998--2001年雅戈尔的投资主要集中在服装纺织业，而2002--2014年雅戈尔的投资领域和经营领域都颇为分散，从房地产到酒店旅游、电力等所跨行业多达数十个。
雅戈尔于2007年重新规划其产业链，形成了“三马齐驱”的局面，领域变得集中。
所以在非相关多元化时段，2006年之前的多元化水平要高于2006年之后的水平。
本文用Herfindahl指标来衡量雅戈尔的多元化程度。
Herfindahl值与DT值的计算基础类似，且在计算单一公司的多元化程度时更为精确。
HI指标和企业的多元化程度呈负相关，具体公式表述如下。
通过表3(2能看出雅戈尔公司的HI值在1999年是O(8739，2000年计算得出是0(8083，2001年如表所示是0(9172，基本是增加的趋势。
从1999年的0(8739 到2001年的0(9172的结果可以看出，虽然中间出现些许减少，但总的来看HI值依然是增加的。
可见雅戈尔1999--2001年HI值的整体上升恰好说明公司的多元化程度逐渐下降，与本文定性分析的结果相一致。
(2)非相关多元化经营时期公司的HI值雅戈尔非相关多元化经营期间的HI值呈整体下降趋势，由2002年的O(61下降至2014年的O(56，其中2002--2003年HI值基本维持在同一水平，2003--2007 年HI值迅速降低，2007年HI值达到了最低值0(36，2007_之014年HI值逐渐回落。
由HI值可知，雅戈尔的多元化程度逐年增加，增加程度在2003年后尤为明显，2007年多元化经营程度最高。
2007--2014年，HI值逐渐上升，雅戈尔多元化程度逐渐降低，其运营的行业主要集中在服装、投资和房地产三类。
具体如表3(3 所示。
3(3雅戈尔公司多元化经营的特点3(3(1早期实行垂直多元化产业链整合产业链的重组与结合是雅戈尔在1999年进行投资后的重点工作内容，而西服制作又是该产业链上的重要内容。
1999年下半年，雅戈尔技术整改了衬衫、西服等项目，公司在宁波成立了雅戈尔针织服装有限公司，以生产针织服饰产品为主，进行原料采购、生产和销售一体化运作。
除了建立这些项目外，雅戈尔还开启了服饰设计中心项目和信息营销系统项目等工程，市场反应良好。
2001年，雅戈尔正式启动垂直产业链的构造工程，与此同时也做起T装水洗、印染和设计等相关多元化经营。
第二年6月，雅戈尔投入1亿美元建设以生产高档色织布、印染布和针织品等为主的纺织城。
2003年lO月，雅戈尔成立了辅料工业城，为其提供优质的配套辅料。
次年五月，雅戈尔与日本伊藤忠商事株式会社、中国香港青春国际控股有限公司合资的宁波雅戈尔毛纺织染织有限公司正式落成。
2008年，雅戈尔正式拥有了高端毛纺染整生产基地，前期投入设备安装的完成正式宣告了上游产业链延伸的完毕。
下游的改造则是从营销系统和管理系统入手。
1997年至2012年，雅戈尔投入了1l亿布局自营专卖店。
自2001年始，雅戈尔开启了数字化工程，使得公司的营销体系进一步提高，完备了公司的供应链体系。
次年，雅戈尔把高档大型专卖店和多家商业网点进行整合，在一线城市以自建渠道为主，特许专卖和上线合作为辅并关闭业绩较差的特许加盟店，而在二、三线城市仅实行与一部分经销商合作的销售策略。
除此之外，雅戈尔还自己搭建电子商务平台，形成资金流、商品流和销售流信息畅通的管理体系。
3(3(2成熟期建立了以服装、房地产和投资为主的产业格局雅戈尔从2000年开始就涉足房地产行业，虽然只是通过买入廉价地皮的方法，并没有进行大规模投资，但也逐步实现了多元化经营。
然而，随着我国房地产行业日新月异地变化发展，2006年之后，雅戈尔先前累积的地产投资获得了高额的回报，使得企业现金流迅速增加，于是雅戈尔通过高位套现，随即将资金投放到股市，开始了一系列的资本运作。
雅戈尔从服装制造业获取了稳定的现金流，再借助房地产业使得现金流成倍增加。
雅戈尔的横向多元化投资主要包括房地产行业以及资本运作。
与此同时，雅戈尔在2007年的一波牛市中抓住了机会，利用手中的巨额现金流进行资本运作。
同年，雅戈尔成立了雅戈尔投资有限公司和宁波雅戈尔创业投资有限公司。
次年，雅戈尔成立了以投资管理及咨询为主的凯石投资管理公司，投资产业逐渐向专业化方向发展。
2012 年，公司对投资板块进行了重新的梳理，完成了由金融投资向产业投资过渡的战略转型。