罗斯《公司理财》配套模拟试题及详解(一~二)【圣才出品】

罗斯《公司理财》配套模拟试题及详解（一）

一、选择题（共10小题，每小题2分，共20分）

1．假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。在不考虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。

A．甲公司与乙公司之间的关系

B．甲公司与丙公司之间的关系

C．甲公司与丁公两之间的关系

D．甲公司与戊公司之间的关系

【答案】D

【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。

2．面值为100元的永久性债券票面利率是10％，当市场利率为8％时，该债券的理论市场价格应该是（）。

A．100

B．125

C．110

D．1375

【答案】B

【解析】该债券的理论市场价格应该是m C 10010%P 125r 8%⨯=

==（元）。3．市场中存在资产A 和资产B，根据均值-方差准则，投资者选择资产A 而不选择资产B 作为投资对象的条件是（）。

A．资产A 的收益率大于或等于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差小于资产B 收益率的方差，即E（R A ）≥E（R

B ）且

B．资产A 的收益率大于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于资产B 收益率的方差，即E（R A ）＞E（R

B ）且

C．资产A 的收益率小于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于或等于资产B 收益率的方差，即E（R A ）＜E（R

B ）且

D．资产A 的收益率小于或等于资产B 的收益率，且资产A 收益率的方差大于资产B 收益率的方差，即E（R A ）≤E（R

B ）且

【答案】A

【解析】根据均值-方差准则，资产A 的收益率大于资产B 的收益率，其期望收益较B 高，资产A 收益率方差小于资产B 收益率方差，则资产A 的收益风险小于B，故选择资产A 为投资对象。

4．等权重的两种股票完全负相关时，把这两种股票组合在一起时（

）。

A．能分散全部风险

B．不能分散风险

C．能分散一部分风险

D．能适当分散风险

【答案】CD

【解析】完全负相关的两种资产能分散非系统性风险，但不能分散系统性风险，因为系统性风险无法通过多元化对冲掉。

5．下列哪个不是CAPM的假设？（）

A．投资者风险厌恶，且其投资行为是使其终期财富的期望效用最大

B．投资者是价格承受者，即投资者的投资行为不会影响市场上资产的价格运动

C．资产收益率满足多因子模型

D．资本市场上存在无风险资产，且投资者可以无风险利率无限借贷

【答案】C

【解析】套利定价理论（APT）假设资产收益率满足多因子模型。套利定价模型的优点之一是它能够处理多个因素，而资本资产定价模型就忽略了这一点。根据套利定价的多因素模型，收益与风险的关系可以表示为：

式中，β1代表关于第一个因素的贝塔系数，β2代表关于第二个因素的贝塔系数，依此类推。

6．最佳资本结构应该是（）的最低点。

A．负债资本成本

B．所有者权益成本

C．加权平均资本成本

D．机会成本【答案】C

【解析】根据加权平均资本成本的公式：

管理者应该选择他们所认为的可使公司价值最高的资本结构，因为该资本结构将对公司的股东最有利。最佳资本结构应该是加权平均资本成本的最低点。

7．一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（）。

A．市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低

B．市盈率与其它公司没有显著差异

C．市盈率比较高

D．其股票价格与红利发放率无关【答案】C

【解析】根据公式每股价格=EPS R +NPVGO，两边分别除以EPS，得到：1NPVGO EPS R EPS

=+每股价格左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。

8．市盈率是投资者用来衡量上市公司盈利能力的重要指标，关于市盈率的说法不正确的是（）。

A．市盈率反映投资者对每股盈余所愿意支付的价格

B．市盈率越高表明人们对该股票的评价越高，所以进行股票投资时应该选择市盈率最

高的股票

C．当每股盈余很小时，市盈率不说明任何问题

D．如果上市公司操纵利润，市盈率指标也就失去了意义

【答案】B

【解析】市盈率衡量投资者愿意为每股当前利润支付多少钱，因此，较高的市盈率通常意味着公司未来的成长前景不错，但是如果一家公司没有什么利润，其市盈率也可能会很高，因此选择投资时并非市盈率越高越好。

9．影响企业价值的两个最基本的因素是（）。

A．时间和利润

B．利润和成本

C．风险和报酬

D．风险和贴现率

【答案】C

【解析】企业价值是企业未来所获的净现金流量以风险收益率为贴现率折现后的净现值。

10．下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的？（）

A．前期研发费用

B．营运资本的变化

C．筹资成本

D．市场调查费用

【答案】B

【解析】对净营运资本的投资是任何资本预算分析的一个重要部分。营运资本的投资当做项目的现金流出。随着项目的开展，对净营运资本的需求将有所增长。年与年之间的净营运资本的改变量代表了增减的现金流量。

二、概念题（共5小题，每小题4分，共20分）

1．沉淀成本（沉没成本）

答：沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。传统经济理论认为，当前的决策行为只应受未来的成本和效益的影响。沉没成本的定义是无法收回的成本。任何考虑沉没成本的决策都是非理性的。沉没成本对于决策的影响是“在某件事上，为使过去投资的金钱、时间及精力不致白费，而表现出继续从事它的倾向”。沉没成本在消费者行为研究中有丰富的记载，二十多年来的研究结果虽众说纷纭，但却一致指出人类的决策行为的确受到沉没成本的影响。人们为何将沉没成本纳入决策系统的解释很多，譬如人们不喜欢浪费、为自己过去的行为辩护等。除了上述望文生义的解释外，尚包括前景理论与心理会计理论。上述关于沉没成本如何影响决策的解释，无论是透过风险偏好程度、心理会计理论或者是由保存自我形象的观点出发，都存在一个共通点，就是消费者必须认知到沉没成本的存在，沉没成本才能对决策造成影响。

2．系统风险

答：系统风险亦称“不可分散风险”或“市场风险”，与非系统风险相对，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如经济衰退、通货膨胀和需求变化给投资带来的风险。这种风险影响到所有证券，不可能通过证券组合分散掉。即使投资者持有的