《公司财务》PPT课件
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b) 与银行贷款利率比较 c) 若机会成本率大于贷款利率，则不放弃现
金折扣
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（三）商业信用融通的成本
例：某公司购买货物，卖方提供两种商业信 用条件供选择：一是（2/10, n/30），二是 （2/10, n/60）。银行利率为20％，公司应 如何选择？
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（三）商业信用融通的成本
第十章 短期融资
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第十章 短期融资
学习要点
短期融资是指融资使用时间在一年以 内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。 公司通常以短期资金融通来满足暂时增加的 流动资产的需要。但是，每一个特定的融资 需要又是通过每一个特定的短期融资来源及 方法满足的，因此，短期融资的方式是多种 多样的。短期融资极其管理是营运资金管理 的一个基本部分，它对公司的流动性及营运 能力起着重要的影响作用。
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(二)短期资金的融通方式及种类
1. 短期资金的融通方式
短期资金的融通方式主要银行信用和商业 信用两种。
a) 银行信用是从银行或货币市场及其他金融机 构获得短期借款。
b) 商业信用是一种自然融通行为，是通过公司 间的业务往来形成商业信用而筹措的短期资 金。
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(二)短期资金的融通方式及种类
c) 展延期限
会影响公司声誉，公司应当谨慎决策
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（三）商业信用融通的成本
分析步骤：
a) 计算放弃现金折扣的机会成本
公式:
机会 1 现 成 现金 本 金 折 付 折扣 款 扣 3 折 6 率 期 率 0扣 限 1期 ％ 00限
公式表明：成本与折扣大小、折扣期长短成正比 成本与信用期长短成反比
短期资金 （如短期借款）
长期负债或股东权益
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（一）短期融资的政策
a）适中的方法
在这种方法下力求使流动资产的安排与到 期的短期资金安排相衔接，即波动性的流 动资产用相应的短期资金来融通，而永久 性的流动资产及固定资产用长期负债或股 东权益融通。
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（一）短期融资的政策
b）激进的方法
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（二）商业信用的条件
a) 直接载明付款期限
b)
如net 30或n/30
b) 在赊帐基础上提前付款，给予现金 折扣
如2/10, n/30
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（三）商业信用融通的成本
a) 到期付款
如果卖方信用条件是购货后一定期限内付
款，公司应选择到期付清款项。
b) 是否取得现金折扣
公司可以选择：
I. 在折扣期限中付款，取得现金折扣 II. 在到期日最后一天付款，放弃现金折扣
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第十章 短期融资
10.1 短期融资概述 10.2 商业信用 10.3 商业票据 10.4 短期借款 10.5 短期融资券
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10.1 短期融资概述
➢ 短期融资的政策 ➢ 短期资金的融通方式及种类 ➢ 短期融资的特点
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（一）短期融资的政策
1.流动资产的分类
永久性流动资产：指总存在一个长期性的正 常经营所需的最低限度的流动资产。 临时性流动资产（波动性流动资产）：指受 季节性变化影响的流动资产。
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（一）短期融资的政策
2. 短期融资政策
永久性流动资产与波动性流动资产融资方 式的安排与组合，称为短期融资政策。
a) 适中的方法 b) 激进的方法 c) 保守的方法
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（一）短期融资的政策
a）适中的方法
适中的筹资政策
资产负债表
资产
负债与权益
波动性流动资产
永久性流动资产 固定资产
c)
特点：一般自然性融通的成本很低，几乎
没有直接成本。
b) 非自然性融通
是指直接从银行或者其他金融机构获得的资金。
特点：一般非自然性融通的成本大，都是直接成
本，主要是应计利息。
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（三）短期融资的特点
a) 融通及时，速度快 b) 融通具有弹性 c) 融资成本低 d) 融通风险大（财务风险高）
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10.2 商业信用
商业信用俗称商品赊购，是指在商品交易过 程中由于延期付款形成的借贷关系，是公司 间的直接信用。
➢ 商业信用的类型 ➢ 商业信用的条件 ➢ 商业信用融通的成本 ➢ 应计费用
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（一）商业信用的类型ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
a) 应付帐款 b) 应付票据 c) 商业承兑汇票
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（二）短期借款的限制条件
由于无担保借款不提供抵押品，所以需要一定 约束条件。 a) 信用额度
稳健的筹资政策
资产负债表
资产 波动性流动资产
负债与权益
短期资金 （如短期借款）
永久性流动资产 固定资产
长期负债或股东权益
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（一）短期融资的政策
c）保守的方法
长期资金用于融通所有的长期资产和部分 或全部波动性流动资产的需要，公司只用 少量的短期资金应付高峰期需要，是一种 比较安全、风险较小的融资政策。
激进的筹资政策
资产负债表
资产
负债与权益
波动性流动资产
永久性流动资产 固定资产
短期资金 （如短期借款）
长期负债或股东权益
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（一）短期融资的政策
b）激进的方法
短期资金来融通部分永久性的流动资产 甚至固定资产的需要，以长期资金融通 固定资产的需要。
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（一）短期融资的政策
c）保守的方法
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10．4 短期借款
➢ 短期借款的种类与特点 ➢ 短期借款的限制条件 ➢ 短期借款的成本 ➢ 短期借款的抵押
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（一）短期借款的种类与特点
是指公司向商业银行借入的期限在一年以内的 借款。 按照有无抵押分为： a) 无担保借款即信用借款，又称银行短期借
款 b) 担保借款，又称抵押借款
短期资金的融通方式：
短期 融资
银行 信用
商业 信用
货币市 场信用
短期 借款
商业信用 自然融通
无担保 借款
担保 借款
应计费用 自然融通
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应收帐 款抵押
借款 存货抵 押借款
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(二)短期资金的融通方式及种类
2. 短期融资的分类
a) 自然性融通
b)
是指公司的正常生产经营过程中获得的短
期债务，包括商业信用和应计费用。
信用条件一时：
机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(30－10)×100％ ＝36.7％
由于36.7% > 20% 所以不应当放弃现金折扣，在第10天付款
信用条件二时：
机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(60－10)×100％ ＝14.7％
由于14.7% < 20% 所以应当放弃现金折扣，在第60天付款。
金折扣
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（三）商业信用融通的成本
例：某公司购买货物，卖方提供两种商业信 用条件供选择：一是（2/10, n/30），二是 （2/10, n/60）。银行利率为20％，公司应 如何选择？
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（三）商业信用融通的成本
第十章 短期融资
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第十章 短期融资
学习要点
短期融资是指融资使用时间在一年以 内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。 公司通常以短期资金融通来满足暂时增加的 流动资产的需要。但是，每一个特定的融资 需要又是通过每一个特定的短期融资来源及 方法满足的，因此，短期融资的方式是多种 多样的。短期融资极其管理是营运资金管理 的一个基本部分，它对公司的流动性及营运 能力起着重要的影响作用。
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(二)短期资金的融通方式及种类
1. 短期资金的融通方式
短期资金的融通方式主要银行信用和商业 信用两种。
a) 银行信用是从银行或货币市场及其他金融机 构获得短期借款。
b) 商业信用是一种自然融通行为，是通过公司 间的业务往来形成商业信用而筹措的短期资 金。
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(二)短期资金的融通方式及种类
c) 展延期限
会影响公司声誉，公司应当谨慎决策
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（三）商业信用融通的成本
分析步骤：
a) 计算放弃现金折扣的机会成本
公式:
机会 1 现 成 现金 本 金 折 付 折扣 款 扣 3 折 6 率 期 率 0扣 限 1期 ％ 00限
公式表明：成本与折扣大小、折扣期长短成正比 成本与信用期长短成反比
短期资金 （如短期借款）
长期负债或股东权益
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（一）短期融资的政策
a）适中的方法
在这种方法下力求使流动资产的安排与到 期的短期资金安排相衔接，即波动性的流 动资产用相应的短期资金来融通，而永久 性的流动资产及固定资产用长期负债或股 东权益融通。
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（一）短期融资的政策
b）激进的方法
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（二）商业信用的条件
a) 直接载明付款期限
b)
如net 30或n/30
b) 在赊帐基础上提前付款，给予现金 折扣
如2/10, n/30
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（三）商业信用融通的成本
a) 到期付款
如果卖方信用条件是购货后一定期限内付
款，公司应选择到期付清款项。
b) 是否取得现金折扣
公司可以选择：
I. 在折扣期限中付款，取得现金折扣 II. 在到期日最后一天付款，放弃现金折扣
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第十章 短期融资
10.1 短期融资概述 10.2 商业信用 10.3 商业票据 10.4 短期借款 10.5 短期融资券
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10.1 短期融资概述
➢ 短期融资的政策 ➢ 短期资金的融通方式及种类 ➢ 短期融资的特点
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（一）短期融资的政策
1.流动资产的分类
永久性流动资产：指总存在一个长期性的正 常经营所需的最低限度的流动资产。 临时性流动资产（波动性流动资产）：指受 季节性变化影响的流动资产。
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（一）短期融资的政策
2. 短期融资政策
永久性流动资产与波动性流动资产融资方 式的安排与组合，称为短期融资政策。
a) 适中的方法 b) 激进的方法 c) 保守的方法
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（一）短期融资的政策
a）适中的方法
适中的筹资政策
资产负债表
资产
负债与权益
波动性流动资产
永久性流动资产 固定资产
c)
特点：一般自然性融通的成本很低，几乎
没有直接成本。
b) 非自然性融通
是指直接从银行或者其他金融机构获得的资金。
特点：一般非自然性融通的成本大，都是直接成
本，主要是应计利息。
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（三）短期融资的特点
a) 融通及时，速度快 b) 融通具有弹性 c) 融资成本低 d) 融通风险大（财务风险高）
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10.2 商业信用
商业信用俗称商品赊购，是指在商品交易过 程中由于延期付款形成的借贷关系，是公司 间的直接信用。
➢ 商业信用的类型 ➢ 商业信用的条件 ➢ 商业信用融通的成本 ➢ 应计费用
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（一）商业信用的类型ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
a) 应付帐款 b) 应付票据 c) 商业承兑汇票
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（二）短期借款的限制条件
由于无担保借款不提供抵押品，所以需要一定 约束条件。 a) 信用额度
稳健的筹资政策
资产负债表
资产 波动性流动资产
负债与权益
短期资金 （如短期借款）
永久性流动资产 固定资产
长期负债或股东权益
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（一）短期融资的政策
c）保守的方法
长期资金用于融通所有的长期资产和部分 或全部波动性流动资产的需要，公司只用 少量的短期资金应付高峰期需要，是一种 比较安全、风险较小的融资政策。
激进的筹资政策
资产负债表
资产
负债与权益
波动性流动资产
永久性流动资产 固定资产
短期资金 （如短期借款）
长期负债或股东权益
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（一）短期融资的政策
b）激进的方法
短期资金来融通部分永久性的流动资产 甚至固定资产的需要，以长期资金融通 固定资产的需要。
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（一）短期融资的政策
c）保守的方法
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10．4 短期借款
➢ 短期借款的种类与特点 ➢ 短期借款的限制条件 ➢ 短期借款的成本 ➢ 短期借款的抵押
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（一）短期借款的种类与特点
是指公司向商业银行借入的期限在一年以内的 借款。 按照有无抵押分为： a) 无担保借款即信用借款，又称银行短期借
款 b) 担保借款，又称抵押借款
短期资金的融通方式：
短期 融资
银行 信用
商业 信用
货币市 场信用
短期 借款
商业信用 自然融通
无担保 借款
担保 借款
应计费用 自然融通
可整理ppt
应收帐 款抵押
借款 存货抵 押借款
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(二)短期资金的融通方式及种类
2. 短期融资的分类
a) 自然性融通
b)
是指公司的正常生产经营过程中获得的短
期债务，包括商业信用和应计费用。
信用条件一时：
机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(30－10)×100％ ＝36.7％
由于36.7% > 20% 所以不应当放弃现金折扣，在第10天付款
信用条件二时：
机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(60－10)×100％ ＝14.7％
由于14.7% < 20% 所以应当放弃现金折扣，在第60天付款。