国际工程承包中承包人主要采用哪些方式筹集资金

国际工程承包中承包人主要采用公司贷款融资方式和项目融资方式筹集资金。

公司贷款融资方式是国际工程承包商为了获得项目资金而使用的一种传统融资方式, 其最

大的特点就是结构简单、责权清晰, 利用“借钱赚钱”的原理, 公司直接向相关金融机构进行贷款, 并且在一定的合约条件和期限下偿还。公司贷款融资方式包括银行贷款和出口信贷两种模式。

（1）银行贷款。银行贷款提供者主要有商业银行、政策性银行以及国际金融机构。由于工程项目的融资资金需求量一般较大, 特别是一些基础设施建设项目, 一家银行很难独立承

担贷款业务。通常是几家银行组成一个银团共同提供贷

款, 以分散贷款风险、扩大资金供应量, 同时利用东道国政府可能不愿意破坏与银行所在国的关系, 分散东道国政治风险。虽然存在众多优点, 由于涉及多家银行, 银团贷款会造成管理上的一些困难

（2）出口信贷。出口信贷模式是设备出口国政府为了支持和扩大本国大型设备出口, 提高国际竞争力, 鼓励本国银行对本国出口商或者外国进口商( 或其银行) 提供利率较低的贷款,以解决本国出口商资金周转的困难或满足国外进口商支付贷款需求的一种融资方式。国家专门设立信贷机构管理、分配和发放国际出口信贷资金。按照获得贷款资金的对象, 出口信贷主要包括买方信贷和卖方信贷, 以及福费廷、信用安排限额以及基于上述几种类型结合而成的混合信贷模式。

项目融资( Project Finance) 是兴起于20世纪70年代的一种新型融资方式。经过了几十年的发展, 项目融资已经成为国际工程项目资金筹集的最重要的手段。项目融资是为一个特定经济实体( 项目公司) 所安排的融资, 以该经济实体未来的现金流量和收益作为偿还贷款

的资金来源, 经济实体的资产作为贷款的安全保障。在贷款形式上,项目融资最大的点是有限追索或者无追索权, 并附有“远期购买协议”或者“产品支付协议”以及完整的信用担保结构, 将风险分配给对该风险偏好系数最大的项目参与者承担。与传统的贷款融资方式相比, 项目融资一般可获得较高的贷款比例, 根据项目经济效益状况可以获得60%- 75% 的资本需求量, 有时候甚至为100% 融资( 如融资租赁) , 而贷款期限也比一般的商业贷款期限长。项目融资主要包括补偿贸易模式、融资租赁模式、B O T/PPP 模式以及A B S 模式。

（1）补偿贸易模式.补偿贸易模式是项目融资早期形式之一, 该模式完全以产品以及这部分产品销售收益的所有权为担保品,延期支付承包商工程款或者承包商所在地银行贷款。此模式适合于项目生产现金流量能够较准确地计算出来、并且产品销售收入有所保证的项目。作为一个项目内部自我摊销的融资方式, 补偿贸易模式通过承包商购买一定的项目产品安排

融资, 一个突出特点是较少受到常规债务比例或者租赁比例的限制,增强融资灵活性。同时, 补偿贸易的产品可以是项目直接产品, 也可以是合同中确定的具有市场价值或者市场潜力

的产品, 其产品运输成本合理, 基本上没有或者极少有非关税贸易壁垒, 以保证产品进一

步销售情况。

（2）融资租赁模式。根据租赁合同的规定, 承租人以向出租人支付租金为条件, 获得设备使用权, 合同期间, 出租人为承租人提供全方位的服务, 这样一种融资和融物相结合的经

济活动就是租赁融资模式。融资租赁模式中, 由租赁公司的股金资

本加上银行贷款可以解决设备所需全部费用, 项目发起人可以不需投资而实现100% 融资; 同时, 融资租赁可以享受政府的融资优惠和信用保险, 其融资成本低于银行贷款的融资成本。项目公司支付的租金可被当作费用支出直接计入项目成本不需要缴纳税收, 也起到了税前偿租的作用。租赁期间承租人可以熟悉设备的性能以及质量,以免日后盲目购进。

（3） BOT/PPP模式。B O T(B uild- O perate- Transfer)模式中, 项目所在国政府对项目提供特许协议, 项目投资者和经营者将基础设施经营权抵押进行融资, 自行承担风险建设

并营运项目,期限结束后项目归还政府。PPP (Public Private Partnerships)模式本质与B O

T模式一致, 但是东道国政府与项目投资运营者共同参与项目合作与建设, 主要用于公共基础设施建设的项目融资。B O T/PPP 模式实际上是一种将债权与股权、资本市场与公共基础设施建设市场结合的融资形式, 不仅满足了公共需求和资金紧缺之间的矛盾, 发挥非公企业的能动性和创造性, 还提高了公共设施的建造效率和服务质量。但是B O T/PPP 模式中政府往往承担了过多责任与风险,造成了风险分摊不对称问题。

（4） ABS模式A B S 是A sset- B acked- Securitization的缩写, 即资产证券化之意。所谓A B S模式是以项目资产为基础, 以该项目资产未来收益为保证, 通过国际资本市场上发行债券来筹集资金的一种融资方式。发行债券筹集资金的优点在于债务资本的筹集成本比较低, 可为企业带来一定的财务杠杆效益, 为企业进一步融资提供空间。A B S的负债不反映在资产负债表上, 从而避免了资产质量的限制。利用金融创新优势, A B S 方式将投资风险分散给国际证券市场上众多投资者身上。纽约世贸中心就是利用发债方式进行融资的。近年来, 国际市场上出现了多种融资模式相互结合的趋势, 比如出口卖方信贷和项目融资结合, 形成了银行与国内设备供应商之间的出口卖方信贷关系、国内设备供应商与境外项目公司间的契约合同关系以及境外项目公司以其自身资产和权益抵押给银行为国内设备供应商提供的间接担保关系。