金融工程期末练习题一答案

金融工程练习题一

一、单项选择题

1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（B ）

A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格

B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格

C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定

D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值

2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生的影响是（B ）

A．提高期货价格

B．降低期货价格

C．可能提高也可能降低期货价格

D．对期货价格没有影响

3、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用的套期保值措施是（B ）A．购买股票指数期货

B．出售股票指数期货

C．购买股票指数期货的看涨期权

D．出售股票指数期货的看跌期权

4、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于（B ）

A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确

5、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为（C ）

A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元

6、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。该股票现价为$38，基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6个月后到期。该期权被执行的概率为（D ）

A．0.4698 B．0.4786 C．0.4862 D．0.4968

7、当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法正确的是（A ）A．利用期货空头进行套期保值的投资者有利。

B．利用期货空头进行套期保值的投资者不利。

C．利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。

D．这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。

8、以下哪些说法正确的是（ B ）

A．在货币互换中，本金通常没有交换。

B．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。

C．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。

D．在货币互换中，本金通常是不确定的。

9、下列说法中，正确的为（B ）

A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约持有者将收到要求追加保证金的通知C．期货交易中的保证金只能用现金支付

D．所有的期货合约都要求同样多的保证金

10、假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确的是（C ）

A．远期价格等于预期的未来即期价格。

B．远期价格大于预期的未来即期价格。

C．远期价格小于预期的未来即期价格。

D．远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。

11、以下的那些参数与股票美式看涨期权的价格总是负相关？（C ）

A.股票价格

B.到期时间

C.执行价格

D.波动率

12、期货交易的真正目的是（ C ）。

A．作为一种商品交换的工具

B．转让实物资产或金融资产的财产权

C．减少交易者所承担的风险

D．上述说法都正确

13、一份3×6的远期利率协议表示（ B ）。

A ．在3月达成的6月期的FRA 合约

B ．3个月后开始的3月期的FRA 合约

C ．3个月后开始的6月期的FRA 合约

D ．上述说法都不正确

14、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。该股票现价为$38，

基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6个月后到期。该期权被执行的概率为

（ D ）。

A ．0.4698

B ．0.4786

C ．0.4862

D ．0.4968

15、运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和60，

期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的：（ B ）

A.蝶式组合的最大可能收益是5。

B.蝶式组合的最大可能损失是1.

C.蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为40。

D.蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60。

二、填空题

1、远期市场的交易机制表现为两大特征： 分散的场外交易 和 非标准化合约 。

2、期货的三大运用为： 价格发现 、 套期保值 和投机。

3、期货市场的交易的三个基本特征： 合约标准化 、 交易集中化 和交易机制 。

4、互换套利主要包括： 信用套利 、 税收套利 和监管套利。

5、互换的运用主要包括三个方面： 套利 、 风险管理 与构造新产品。

6、期权价格的影响因素包括：标的资产价格、期权执行价格、期权的有效期、无风险利率、 和 标的资产的收益 。

7、有收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为 S P Xe I C t T r +=++--)(。

8、无收益欧式看涨期权与看跌期权之间的评价关系为

S P Xe C t T r +=+--)(。 9、股指期货的定价公式为))((t T q r Se F --=。

10、支付已知现金收益资产远期合约的价值公式为)

(t T r Ke I S f ----=。