船舶制造业风险分析报告

船舶制造业信贷风险分析报告

近年来，国内船舶制造业迅猛发展，农业银行跟随其发展，自2005年

起办理以预付款保函为主的信贷业务，业务量逐步增长。自2007年下半年，特别是进入08年以来，船舶市场出现了一些变化，人民币汇率升值，

全球经济增长放缓，航运市场大幅调整，各种风险和不确定因素增多，出

现保函业务竞争激烈与船厂风险逐步加大共生的局面。为进一步掌握行业

发展状况、风险特征，更准确地把握行业信贷风险，我部对船舶行业进行

了分析，现报告如下：

一、行业总体发展情况及前景分析

（一）全国三大造船指标

2007年全国造船完工量1893万载重吨，比上年增长30%；新承接船舶

订单9845万载重吨，比上年增长132%；手持船舶订单15889万载重吨，

比上年增长131%。以载重吨计，2007年我国新承接订单量排名世界第一，

完工量和手持订单量排名世界第二。按英国克拉克松研究公司对世界造船

总量的统计数据，以载重吨计，我国造船完工量、新承接船舶订单、手持

船舶订单分别约占世界船舶市场份额的23%、42%和33％，比上年分别提

高了4个、12个和9个百分点。

2008年上半年，全国造船完工1024万载重吨，同比增长36%；承接新

船订单3664万载重吨，同比下降14%；手持船舶订单1.9217亿载重吨，

同比增长82%。按英国克拉克松研究公司对世界造船总量的统计数据，我国造船完工、承接新船订单、手持船舶订单分别占世界市场份额的

26%、39%、34%。

（二）江苏三大造船指标

2008年上半年，江苏三大造船指标在全国全面领先。浙江发展提速，大有后来者居上之势，区域竞争进一步加剧。二季度江苏造船完工量与一季度相比增长226.2%，上半年造船总量四年以来首次超过上海，居全国第一。

表1上半年江苏船舶行业三大造船指标

单位：万载重吨

江苏船舶工业经过近几年快速发展，已形成了一批骨干企业。南通中远川崎船舶工程有限公司、江苏新世纪造船股份有限公司、江苏新时代造船有限公司、扬州大洋造船有限公司、江苏扬子江船厂有限公司、江苏熔盛重工集团的造船完工量、新承接船舶订单、手持订单排名进入或部分进入全国前10名之列。

（三）外部环境分析

1、世界经济变数增多，航运市场高位震荡

源自美国次贷的金融危机持续恶化并呈扩散蔓延趋势，给世界经济特

别是美国经济造成了严重的负面影响，全球宏观经济发展增添了诸多变数，世界经济面临的风险不断加大。

今年上半年，国际干散货运市场和油运市场的运费出现大幅震荡。干

散货方面，BDI(波罗的海干散货运价指数)由2007年11月13目的11039

点大幅下挫至2008年1月29目的5619点，下跌了49％，之后出现回升，但在6月份第二个交易周又下挫16．3％，创BDI设置以来单周跌幅之最。2008年10月13日，BDI指数收于1976点，跌破2000点整数关口，较之今年5月的历史最高点11793已经暴跌83%。

油运市场方面，原油运费指数BDTI从2007年12月19日的2279点下挫至2008年2月13日的1053点，下调了53．8％，7月原油运输需求旺盛，市场成交活跃，运力一度偏紧，运价大幅上涨，7月23日反映原油运输市场运费走势的波罗的海BDTI指数收于2347点创出自05年以来新高，较月初大涨25.77%。此后受原油价格大幅回落影响，原油预期需求出现变化，BDTI快速回落，截止10月10日BDTI指数报收827点，接近4年以

来最低点（807点），由于可供运力依然庞大，船东的被动局面没有改变，

价格总体走低。国际航运费率的震荡频率和幅度都在加大，市场系统风险正逐渐加大，船东观望情绪浓厚，新船订造可能将更趋于理性。

上半年，国际造船市场出现预期回落。1-6月，全球新船订单量达到1177艘、8605万载重吨，与去年同期相比分别下滑47．8％和30．1％，但以载重吨计，成交量仅次于2007年同期水平，与2006年基本相当．显著高于2003～2005年同期水平，可以说，当前造船市场依旧十分活跃。

从上半年成交的船型看，散货船新船订单量达432艘、4058．8万载

重吨。占订单总量的47．2％，依旧是市场成交最为活跃的船型。油船成

交量达到225艘、3024．4万载重吨，占订单总量的35．1％，比2007年提升了22．4个百分点。集装箱船成交量达153艘、1014．6万载重吨，

占订单总量的11．8％。

克拉克松新船价格综合指数由去年底的182点上升190点的历史高位。其中，油船尤其是VLCC新船价格达到1．6亿美元，比今年初增长9．2％，成为价格上升最快的船型。据中国船舶工业协会提供的数据表明，1-5月除了大灵便型散货轮价格下跌50万美元值得关注外，集装箱船价保持平静，其他船型也保持坚挺或上升势头。但随着船市供求关系的转变，船价或将调整。

（四）船舶行业发展趋势与预测

1、造船业外部环境趋紧，调整压力显现。

新船价格上升空间十分有限。首先，短交付期船位日益紧缺很可能会

成为今后船企抬高船价的重要因素；其次，大型及超大型船舶依旧是当前船东订造的重点，尽管未来一段时期内全球总造船能力可能会出现过剩，但由于大型及超大型船舶的建造能力十分有限，这也将在很大程度上支撑新船价格。价格不会随订单缩量而下滑，只有等造船产能远大于需求，市场进入价格竞争阶段时，价格才有可能回落。当然，船东也不可能接受无限制的船价上扬，在全球经济不景气及国际造船市场调整趋势已经比较明朗的情况下，目前的新船价格是有价无市，因此新船价格继续上涨的空间十分有限。

有统计表明，2003年以来，全球船企手持订单在现有运力中所占比例持续上升，并创下历史新高，散货船、油轮、集装箱船三大船型平均占比已经达到48%。这些运力将在未来三年内投入实际运营，运力过剩在所难