中国医药并购天方药业案例分析

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中国医药布局国际市场或将赴港整体上市

中国医药布局国际市场或将赴港整体上市2013-12-1021世纪经济报道医药投资并购俱乐部面对华润医药彪悍收购、国药控股深度整合的竞争压力，同为医药主业的央企，中国通用技术集团的资产重组才刚刚拉开序幕。

12月5日，通用技术旗下上市子公司中国医药总经理高渝文在接受21世纪经济报道采访时表示，中国医药近期已经基本完成了对天方药业、湖北科益药业，以及通用集团医药控股的资产重组，预计2013年全年营业收入160多亿元，利润总额较上年度增长25%-35%，加上中国医药接收通用技术集团的其它医药资产，营业收入可达200亿元。

依托资产重组后的新平台，中国医药推出“国际化蓝图2.0”计划，向全球市场提供医药健康产品及医疗卫生综合服务。

同时将积极引进战略投资者，考虑赴港整体上市。

有市场人士分析，目前，通用医药资产规模远落后于华润医药和国药，也不及上药。

通用技术的资产重组启动相对较慢，现在要来追赶前三强，只能另辟蹊径。

复制“出海”模式12月1日，中国医药曾公告称，收到委内瑞拉医疗卫生合作项目合同的部分尾款，共计6.05亿元。

高渝文表示，依托于中国的崛起及在第三世界的地位提升，中国医药近年来在南美、东欧、独联体、中东等地区已获得较多项目参与机会，委内瑞拉模式有望在更多国家和地区复制。

2011年4月，中国医药曾与委内瑞拉卫生部达成合作，由中国医药向委内瑞拉卫生部提供医疗卫生产品，合同总金额为61.16亿元，分三阶段签署分期执行，前两批合同已先后收到预付款并进入履约阶段，此次收到的6.05亿元是最后一笔尾款。

据高渝文介绍，在委内瑞拉项目合作前，中国医药曾承担针对古巴国家医疗卫生系统的对外援助项目。

古巴的医疗服务体系延伸到其它拉美国家，从而产生了对中国医疗产品的信任。

“事实上，目前我们国内的医疗产品的质量和水平是能达到他们要求的，而且性价比非常高，因此，采购方非常满意。

”高渝文说。

2011年，委内瑞拉卫生部需要为他们公立医疗系统提供性价比非常好的产品，中国医药为所有公立医院提供医疗产品和医药产品的配置，并在委内瑞拉设立公司，为他们提供所有产品售后服务。

医药类上市公司并购案例

医药类上市公司并购案例
1. 合盛药业收购华润双鹤：2016年，合盛药业以106亿元人
民币收购了华润双鹤医药股份有限公司的51%股权。

此次收
购使得合盛药业成为中国最大的中成药生产和销售企业之一。

2. 西药控股收购百成药业：2019年，西药控股以33亿元人民
币收购了百成药业的94.05%股权。

通过这次收购，西药控股
进一步扩大了在肿瘤治疗领域的市场份额。

3. 汤臣倍健收购安利中国：2015年，汤臣倍健以57.5亿元人
民币收购了安利中国的子公司。

此次收购使得汤臣倍健进一步扩大了在保健品市场的份额，并且增强了其在跨国企业中的竞争力。

4. 恒瑞医药收购江苏恒瑞：2020年，恒瑞医药以232亿元人
民币收购了江苏恒瑞医药股份有限公司的100%股权。

此次收
购加强了恒瑞医药在抗癌药物研发和生产领域的实力，并且进一步巩固了其在国内制药行业的领先地位。

5. 复星医药收购美国冷泉药业：2018年，复星医药以13.7亿
美元收购了美国冷泉药业。

此次收购使得复星医药进一步拓展了在国际市场的业务，并且加强了其在创新药领域的研发实力。

这些案例展示了医药类上市公司通过并购来扩大市场份额、提升研发实力和增强国际竞争力的典型案例。

2014年医药国企改革分析报告

2014年医药国企改革分析报告2014年10月目录一、国企改革：经济转型的重大抓手，对医药行业影响巨大 (3)1、中长期经济转型的重大抓手，改革重要方向之一 (3)2、医药行业属于第四类，国资占比不低，改革带来巨大机遇 (6)二、国企改革带来资产整合、内生变革两大类机会 (8)1、资产注入/整体上市/重组，带来重估机会 (9)（1）集团资产整合看好国药、通用系 (9)（2）被借壳机会看好桐君阁、第一医药 (10)2、利益一致和现代企业制度完善带来内生机会 (11)三、看好逻辑清晰、主业稳健和受益确定性高的公司 (13)1、现代制药：三大核心品种快速增长，资产整合确定性高 (13)2、太极集团：壳资源处置+土地变现推动内生改善 (15)3、国药一致：工业转型+商业深耕，国企改革助力发展 (17)4、国药股份：精麻药物优质标的，国企改革有望提升效率，推动产业整合 (19)一、国企改革：经济转型的重大抓手，对医药行业影响巨大1、中长期经济转型的重大抓手，改革重要方向之一党的十八大报告指出，“要毫不动摇巩固和发展公有制经济，推行公有制多种实现形式，深化国有企业改革，完善各类国有资产管理体制，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，不断增强国有经济活力、控制力、影响力”。

在当前经济转型、结构调整的大背景下，十八届三中全会将改革提升到了前所未有的战略重要性，其中国有企业改革（下文简称为国企改革）是挖掘存量资产潜力、促进经济稳健发展的战略性改革方式之一。

国企（央企+地方国企）在我国经济中占据重要地位和可观体量，在A股上市公司中，国企数量占比约39.13%，市值占比约65.21%，其中在军工、煤炭、石油化工、交运等行业占比较高。

中国企业并购之路——并购经典案例解析王林

中国企业并购之路——并购经典案例解析主讲人：王林引言：今天上午我们交流话题是“中国企业并购之路”，也就是“并购经典案例解析”。

今天这个话题主要是从宏观角度给大家一个理念，并购对企业的发展、对中国未来产业的发展会产生什么作用以及中国企业在并购过程中是怎么做的，通过哪些方式做并购，最后我会跟大家讲一下并购在一些经典案例中是怎么做的，中国一些大企业是怎么通过并购来实现自己的扩张和发展，实现产业链的整合，实现自己的战略目标。

我叫王林，盛高咨询集团董事会秘书，副总经理（北京）。

我个人在战略、文化、并购几个领域操作项目比较多，也出版了自己的一些书，比如《成功向左，失败向右》，在经济危机时写了两本书——《这个冬天冻死谁》、《中国企业如何过冬》，主要为中国企业在战略方面怎么度过经济危机，怎么做，我做一些指导，这两本书也提到了在当大家不看好现在经济形势时可以通过并购实现企业的扩张。

近年来中国并购市场风起云涌，从国内的国美收购永乐、大中，到国外的联想收购IBM的PC业务，吉利收购沃尔沃，我想问大家，从你们的理解，你们觉得这些并购会对企业、行业本身、产业会产生什么影响？意味着什么？我的理解是：不管是国美收购永乐、大中，联想收购IBM的PC业务，吉利收购沃尔沃，我归结为都是战略性并购，企业为了实现他自身经济发展进行战略性并购，从国美收购永乐大中来讲，大家看到表面上扩到了店面的配置或者在全国的布局更好，但内涵的核心是竞争对手被消灭，其实这是一个企业通过并购实现自己的增值手段，在开始时大家会看到电器零售业在国内烽烟四起，有很多公司，永乐、大中是为数不多的能够跟国美抗衡的电器企业，都被国美收购了，那国美收购永乐、大中之后，现在和苏宁的势力对比，相对来说已经不平衡了，因为当时和苏宁争购大中时，双方进行了力量的拼搏，最终是国美胜出，当然现在在国内除了电器连锁业除了国外公司不讲，国内连锁也现在只剩下了两家，即国美和苏宁，就像国外的可口可乐和百事可乐。

中国医药并购案例2020

中国医药并购案例2020
篇一
2020年X月X日，中国医药以现金1点65亿元并购XX药源百分之67点35的股权，从而间接持有XXXX百分之33股权，而这是中国医药的目的。

7月15日，XX药源完成了工商变更登记手续，XX药源成为中国医药控股子公司。

交易对方承诺XX2020年度、2021年度（实现的经审计的归属于母公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低为准）累计不低于1点65亿元。

篇二
2020年X月X日，中国医药与其控股股东通用技术集团共同受让化医集团挂牌转让的XX医药健康百分之49股权，交易作价41亿元，其中中国医药拟出资金额为22点59亿元，受让XX医药健康百分之27的股权。

中国医药表示，本次并购具有重大战略意义，因为标的公司在XX市医药商业市场占有率超过百分之80，公司通过本次并购可以迅速拓展医药市场。

此外还可以与标的公司在工业品种剂型及生产销售、健康医养等方面可以实现全方位协同，预计协同效应显著。

篇三
2020年X月X日，中国医药以自有资金0点79亿元并购国药XXXX 百分之70股权。

中国医药称通过本次并购可以拓展其在XXXX专业领域的医疗器械销售，丰富产品线，以寻求新的利润增长点，有利于按
照专业线条布局公司的医疗器械销售业务。

2013年医药工业经济运行分析

2013年医药工业经济运行分析2013年在世界经济“弱复苏”、国内宏观经济增速放缓的背景下，医药工业继续保持了较快增长，主营业务收入突破2万亿大关，技术创新、质量提升、国际化等“十二五”重点任务也取得了突出进展，但经济增速出现回落，原料药产能过剩等问题依旧突出，医药工业调整结构和转型升级的任务更加紧迫。

一、主要经济指标完成情况（一）工业增加值保持较快增长，但增速回落2013年医药工业增加值同比增长12.7%，增速较上年的14.5%有所回落，但高于全国工业平均水平3.0个百分点，处于各工业大类前列，在整体工业增加值中所占比重不断增加。

从季度情况看，各季度累计增速分别为14.0%、12.6%、12.9%、12.7%，增势平稳，未出现大的波动。

工业增加值增速及在全国工业占比（二）主营收入突破2万亿大关，但增长放缓2013年医药工业规模以上企业实现主营业务收入21681.6亿元，同比增长17.9%。

主营业务收入突破了2万亿元大关，但增长速度较2012年的20.4%下降了2.5个百分点，自2007年以来首次低于20%。

八个子行业中，中药饮片、制药装备、卫生材料及医药用品、中成药的主营业务收入高于行业平均增长水平，生物制品、医疗器械、化药制剂、化学原料药的主营业务收入增速低于行业平均水平，化学原料药继2012年继续成为增长最慢的子行业。

2013年医药工业主营业务收入完成情况（三）整体盈利能力略有下降2013年医药工业规模以上企业实现利润总额2197.0亿元，同比增长17.6%，增速较2012年下降2.8个百分点。

营业收入利润率为10.1%，较上年低0.03个百分点，略有下降，八个子行业中，化学原料药和中药饮片利润率低于行业平均水平。

2013年医药工业规模以上企业实现利税总额3336.3亿元，同比增长17.6%。

亏损企业数量同比增加12.8%，亏损总额同比增加9.6%，显示企业效益进一步分化。

2013年医药工业利润总额及利润率（四）医药出口仍为个位数增长2013年医药工业规模以上企业实现出口交货值1606.4亿元，同比增长5.8%，与2012年比增速下降1.5个百分点，仍处于自2012年以来的个位数增长。

医药行业并购案例分析

改革开放以来,中国医药行业以高于GDP的增速飞快地发展,但是在发展过程中我们会发现很多问题的存在,它们将影响医药企业的前进,将影响医药产品的供应,将影响广大居民的医疗质量。

为了解决这些问题,行业的整合和企业的并购开展得如火如荼。

以下是为大家整理的关于医药行业并购案例，给大家作为参考，欢迎阅读!医药行业并购案例篇1案例1：福安药业收购天衡药业100%股权：收购对价57亿，天衡14年上半年净利润945万。

该项收购按14年预测净利润估算的PE约28倍。

案例2：楚天科技收购新华通100%股权：收购对价55亿。

新华通账面净资产16亿，14年上半年营收12亿，净利润1700万。

新华通原股东承诺14-16年净利润不低于3500万、4200万、5020万。

该项收购按14年预测净利润估算的PE约16倍。

案例3：乐普医疗收购新东港51%股权：新东港为国家级高新技术企业，主营心血管类、抗感染类及神经系统类新药，其中他汀类降血脂药物享有盛誉，新东港14年净资产25亿，14年1-9月营收46亿，净利润4500万元，评估价值123亿，预计14-15年净利润7800万、12亿。

按14年净利润计算PE约16倍。

案例4：金陵药业收购安庆石化医院88%股权：收购对价136亿。

安庆医院总资产14亿，14年1-7月营收11亿，净利润390万元。

医药行业并购案例篇2案例一：誉衡药业收购上海华拓62%股权：以7亿元收购华拓62%股权累计99%，华拓主营产品注射用磷酸肌酸钠是国内市场中的龙头产品，已达行业领先水平。

14年上半年华拓营收21亿，净利润6700万。

华拓原股东承诺14-16年净利润分别不低于11、13、166亿。

该项收购按14年净利润计算的PE约10倍。

案例二：誉衡药业8亿收购南京万川100%股权：万川13年净利润6700万，13年一季度净利润1950万，万川总资产17亿，净资产8600万。

万川原股东承诺14年净利润不低于11亿。

推进我国医药行业兼并重组的政策选择

推进我国医药行业兼并重组的政策选择姚霞【摘要】National strategic orientation of accelerating industry transfermergers and reorganization has provided favourable policy environment for development of pharmaceutical industry since initiation of the eleven Five-Year Plan,yet it faced various challenges such as unreasonable industrial structure,serious homogeneity of products,lower level of industrial concentration and etc.How to take active and steady measures to facilitate the mergers and reorganization of pharmaceutical industries,in accordance with national strategy and the Twelve Five Year Stratetic Plan of Pharmaceutical Industry,is a must-to-address issue for pharmaceutical industry development.%“十一五”以来，国家加快推进产业转移和行业兼并重组的战略导向为医药行业发展提供了良好的政策环境，但行业发展仍面临产业结构不合理、产品同质化严重、行业集中度低等问题。

“十二五”期间，如何根据国家战略和医药工业“十二五”规划，积极稳妥的推进医药行业兼并重组是医药工业发展必须解决的问题。

医药行业成功的并购财务整合案例

医药行业成功的并购财务整合案例那咱就来说说吉利德收购Pharmasset这个超酷的医药行业并购财务整合案例。

吉利德这家公司在医药界就像个很有野心的探险家，一直想在丙肝治疗领域搞出个大动静。

这时候，它就盯上了Pharmasset这个小而精的公司。

一、并购前的状况。

1. 吉利德。

吉利德本身已经是医药界的一个大腕了，有自己的一套财务体系，研发投入很大，但是在丙肝药物方面还没有那种能一锤定音的产品。

它的财务就像是一个庞大但有点按部就班的机器，现金流比较稳定，有一定的资金储备可以用来搞大动作。

2. Pharmasset.Pharmasset呢，是个专注于研发丙肝药物的小公司。

它就像一个有独门绝技的小工匠，虽然规模小，但是在丙肝药物研发的某几个关键技术上特别厉害。

不过呢，它的财务状况就比较紧张了，就像一个怀揣着宝贝但快没钱吃饭的人。

它的研发资金大部分来自于各种融资，要是再没有大的资金注入，可能研发就进行不下去了。

二、并购过程中的财务考量。

1. 吉利德的算盘。

吉利德决定收购Pharmasset的时候，那可是经过了精心的财务计算。

它首先评估了Pharmasset那些在研的丙肝药物的潜在价值。

吉利德的财务专家们就像一群精明的寻宝人，他们觉得这些药物一旦成功上市，那就是会下金蛋的鹅。

所以，吉利德愿意花大价钱，110亿美元，这在当时可是个天文数字。

吉利德在筹集资金方面也很有办法。

它一部分用自己的现金储备，一部分通过合理的债务融资。

它就像一个理财高手，知道怎么平衡自己的资金结构，既不会把自己的现金全掏空，又能合理利用债务杠杆来完成这个大买卖。

2. Pharmasset股东的想法。

对于Pharmasset的股东来说，这个收购就像是久旱逢甘霖。

他们知道自己的小公司虽然有好技术，但是单靠自己很难把这些技术变成大的商业成功。

吉利德给出的收购价格让他们觉得很划算，就像自己辛辛苦苦种的小树苗，一下子卖了个好价钱。

而且他们也不用担心公司未来的资金问题了，开开心心地把公司交给了吉利德。

中国医药吸并天方药业失败

中国医药吸并天方药业失败
控制人通用技术集团的卖力增持仍然未能扭转局面，中国医药吸收
合并天方药业的方案最终还是折戟于9 月27 日召开的天方药业股东大会。

两公司股价同方案确定的收购请求权和现金选择权价格的倒挂或是方案被否的
主要原因。

两公司联姻受阻的同时也意味着通用技术集团整合旗下医药资产
计划的暂告失败。

受阻天方药业股东会
9 月27 日，中国医药和天方药业同时召开临时股东大会，表决中国医药换股吸收合并天方药业的议案，最终审核同样内容的两场股东大会却呈现
出截然不同的结果：中国医药股东大会顺利通过该议案，而天方药业股东大
会则最终否决掉该议案。

根据中国医药公告，当日参加股东大会表决的股东及授权代表人数
465 人，代表股份2.3 亿股，占公司总股本的74.13%。

其中，有表决权股份数为3652.27 万股，最终中国医药换股吸收合并天方药业的议案以82.70%的赞成比例获得通过。

天方药业公告则显示，出席本次股东大会有表决权的股东及股东代理
人共1145 人，代表有表决权的股份数6618.23 万股，占公司股份总数的15.76%。

最终表决结果为：同意3602.39 万股，占出席股东大会有表决权股份总数的54.43%；反对2943.86 万股，占出席股东大会有表决权股份总数的44.48%；弃权719，834 股，占出席股东大会有表决权股份总数的1.09%。

议案未获通过。

由于此次表决议案涉及到关联交易，因此关联股东均回避表决，其中
便包括通用技术集团，这也是议案未获通过的主要原因。

中国通用技术（集。

我国医药十大营销案例出炉

我国医药十大营销案例出炉引言医药行业一直以来都是非常重要的产业之一，随着社会经济的发展和人民生活水平的提高，人们对医疗保健的需求也不断增加。

然而，随之而来的也是激烈的市场竞争，医药企业需要不断创新和发展，通过有效的营销策略来推广和销售产品。

本文将介绍我国医药行业中的十大营销案例，探讨成功的背后原因和经验。

1. 京都康哲公司的创新战略京都康哲公司是一家专注于生物制药领域的公司，其成功的营销案例在行业内引起了广泛关注。

该公司通过创新的研发以及积极与学术界合作，成功开发出多个重要药物。

同时，京都康哲公司还注重与患者和医生的沟通，建立了良好的合作关系，并通过持续的市场推广和宣传活动提高了产品的知名度和市场份额。

2. 上海复星医药的品牌塑造上海复星医药是我国医药行业的知名企业之一，其成功的品牌塑造案例值得学习和借鉴。

复星医药注重产品质量和安全，通过不断提升研发和生产能力，赢得了客户的信赖和好评。

此外，复星医药还通过广告宣传和市场推广等手段，积极塑造企业形象，树立了良好的品牌形象和品牌价值。

3. 药明康德的全球化战略药明康德是一家全球领先的合同研究组织，其成功的全球化战略为其他医药企业树立了榜样。

药明康德通过品牌战略和市场定位等手段，成功进入国际市场，并与全球多家知名医药企业进行合作。

同时，药明康德还积极参与国际医药行业的交流和合作，提高了自身在全球范围内的影响力和竞争力。

4. 康恩贝的渠道营销策略康恩贝是一家专注于中药制药的企业，其成功的渠道营销策略为行业内其他企业树立了榜样。

康恩贝通过建立多个销售渠道，如药店、超市和网络销售等，将产品推广到更广泛的消费者群体中。

此外，康恩贝还与医疗机构和医生进行合作，建立了稳定的销售网络，提高了产品的销售额和市场份额。

5. 江苏恒瑞医药的低价策略江苏恒瑞医药是我国医药行业的佼佼者之一，其低价策略成功地打开了市场，并赢得了广大消费者的青睐。

恒瑞医药通过高效的生产和经营方式，将产品的价格控制在较低水平，从而吸引了广大消费者的购买。

天方药业：再见,股市

天方药业：再见，股市作者：孙兵来源：《商业2.0·豫商》2013年第08期7月15日，河南天方药业股份有限公司（以下简称天方药业）终止公司股票上市交易，自2000年在上海证券交易所挂牌的天方药业从此退出了人们的视野。

尽管本次退市在之前早有酝酿，但当天方药业集团于7月10日正式发布《关于河南天方药业股份有限公司股票终止上市的决定》时，仍不禁让人唏嘘，由此，驻马店也变成河南一个没有上市公司的地市。

随着天方药业股票按照1：0.313的比例自动转换为中国医药A股股票，也标志着中国医药对天方药业吸收合并重组进入收官阶段。

尽管外界对此褒贬不一，但天方药业是否可借此华丽转身，我们只有拭目以待，毕竟只有事实才是最骨感的。

艰难重组之路天方药业的前身是成立于1969年的驻马店地区制药厂，经过几代天方人的不懈努力，企业不断壮大。

后由天方药业等五家公司共同发起设立股份有限公司，公司于1999年5月4日在河南省工商行政管理局注册成立。

2000年12月27日在上海证券交易所上市交易。

上市后的天方药业业绩连续两年上涨，2002年公司业绩上升至高点，此后连续六年业绩下滑，其中2007年、2008年天方药业归属于母公司所有者的净利润为负值。

2009年，天方药业易主中国通用技术（集团）控股有限责任公司，由于天方医药与同属“通用系”的医药上市公司中国医药受到同行业竞争问题的困扰。

2011年11月，天方药业实际控制人中国通用技术（集团）启动涉及该公司的重大资产重组工作，随后中国医药接盘。

2012年5月，中国医药吸并天方药业方案出炉。

业内人士表示，此举将给天方药业带来新的发展契机，并有助于彻底解决其由于融资瓶颈带来的资金困难。

2012年8月15日，中国医药、天方药业公告正式的资产重组方案，通用系医药资产重组最终敲定。

为保证重组顺利进行，在天方药业股东大会召开时，两家公司的大股东通用技术（集团）一共增持了840万股，短短数日就完成了2%的增持计划。

对外资并购案例的分析与启示

自２０００年以来，跨国公司直接并购中国企业，尤其是龙头企业的案例开始逐步增多。

在轻工、化工、医药、机械、电子等行业的许多重要领域，跨国公司的产品也已占据国内１／３以上的市场份额。

总结近年来外资并购中国企业的大量案例，可以发现以下特点：１．斩首行动，目标直指行业龙头。

外企虽然有雄厚的资金、先进的技术和品牌优势，但因多方面的原因使得其以独资方式进入中国市场会面临较大风险，而采用并购中方品牌的进入方式则可以有效回避这些风险。

外资通过并购处于行业领先地位的企业，利用收购方的渠道来推出自己的品牌产品，并为本方品牌大搞促销活动，却将中方品牌搁置，使中方品牌逐渐丧失生命力，从而达到树立自己的品牌产品作为行业龙头地位的效果。

上海牙膏厂的“美加净”牙膏在１９９４年与联合利华合资之初，出口量为全国第一，年销售量达６０００万支，在消费者通过“美加净”认识了联合利华的前提下，将处于中高端的“美加净”品牌降为低端品牌，并在广告投入上，从１９９７年停止在各种媒体上对“美加净”的广告投放，与此同时，加大对　“洁诺”的投入力度，到２０００年，“美加净”年销售量下降了６０％。

这样，联合利华既达到了斩首的效果，也提高了自己品牌的市场占有率。

２．千策万略，只为争夺大股东地位。

跨国并购是一种高风险的行为，在外企并购中一般伴有高技术的转移，这些因素一般会要求进行控制。

美国著名经济学家海默说过“如果我们希望解释投资，那就必须解释控制”。

美国卡特彼勒公司在２００３年提交给国内某企业的“投资合作意向书”中要求：合资要在卡特彼勒全球战略下进行，并服从卡特彼勒的全球战略；卡特彼勒要求拥有品牌；将把该企业建成具有生产卡特彼勒产品技术的企业，成为其在中国的生产基地。

通常，在外资无法直接通过购买股权而获得大股东地位的前提下，通过与其他的合作方并购中方企业，然后以密谋的方式令该合作方转让股权，从而获得大股东的地位。

３．不惜血本，但求削弱竞争对手。

对于价值较大知名的中方品牌，外企一般通过巨额资金买断其使用权，据此控制中方品牌，再将其打入冷宫，消灭对手于无形。

医药企业并购分析报告

医药企业并购分析报告一、引言医药行业作为一个重要的社会基本领域，承担着人们的健康需求和社会发展的重任。

为了提高竞争力和市场份额，许多医药企业选择通过并购来实现快速发展。

本报告旨在通过对医药企业并购现状的分析，评估并购对企业的影响，并提出相关建议。

二、医药企业并购现状分析1. 并购规模持续扩大近年来，医药企业并购呈现出快速增长的趋势。

据统计，全球医药企业并购交易额持续增加，达到数十亿美元。

并购规模不断扩大的主要原因有：- 增强竞争力：通过并购，企业能够提高自身的竞争力，拓展产品线、技术研发能力等。

- 资源整合：并购可以实现企业资源的整合，提高效率和降低成本。

- 进入新市场：通过并购，企业可以进入新的市场，开拓更多的业务机会和客户群体。

2. 行业集中度提高医药企业并购导致行业集中度的提高，强者更强的现象愈发明显。

大企业通过并购吞并了许多小企业，形成了“头部效应”。

强者更强的现象主要有以下原因：- 技术优势：大企业通常拥有更先进的技术和研发能力，可以通过并购获得更多的技术和知识产权，进一步巩固自身的竞争地位。

- 金融实力：大企业通常拥有更雄厚的资金实力，可以通过并购来实现规模效应，降低成本，提高盈利能力。

- 市场份额：大企业通过并购可以快速扩大市场份额，形成更大的规模效应，提升市场竞争力。

3. 法律政策对并购的影响法律政策对医药企业并购行为有一定的限制和规范，主要目的是确保市场的公平竞争和消费者的利益。

近年来，各国对医药企业并购加强了监管，对市场垄断和恶意竞争进行了限制。

但是，也有不少国家为了鼓励企业创新和发展，采取了放宽对并购的限制和支持政策。

三、医药企业并购的影响1. 优势互补、资源整合医药企业并购可以实现优势互补和资源整合，使企业在技术、市场、研发等方面形成协同效应。

通过并购，企业可以快速获取新技术、新产品和新市场，提高自身的竞争力。

2. 提升创新能力医药企业并购能够为企业注入更多研发资源和资金，提升创新能力。

[整理]2012年-2013年4月中国制药企业变化及并购案例

2012年-2013年4月中国制药企业变化及并
购案例
一、企业数量变化
二、企业省份变化
三、针剂药企变化
1、2012年9月全国针剂药企：1441家。

2、 2013年4月全国针剂药企数量：1236家。

3、全国减少数量：205家，减少率：14.2%。

在总减少数中占18.72%。

四、滴眼液药企变化
五、药企法人变化
六、药企减少数量省份
2012－2013年上市制药企业并购总结
2012－2013年4月上市制药企业并购的
几种模式
1、现金收购股权；
2、发行股份购买资产；
3、增资控股；
4、间接收购；
5、换股吸收合并；
6、对赌协议；
7、增资，超过部分计入资本公积；
8、部分现金收购有形、无形资产，其余部分用以销售提成
方式支付；
9、海外收购；
10、收购部分股权再增资；
11、增资后，再收购股权；
12、合资设立公司。

注：2012－2013年4月，上市公司共发生的并购金额约为102.5亿元（不计换股），涉及约65件，平均1.577亿元。

中国医药行业并购案例

中国医药行业并购案例中国医药行业并购案例在过去的几年里，中国医药行业并购案例不断增加，这些案例意味着医药企业不再满足于简单地扩大规模，而是更加关注技术、产业整合和创新。

以下是几个值得收藏的中国医药行业并购案例：一、联合收购万泰生物制药股份有限公司在2015年，浙江医药联合宁波海曙投资收购了万泰生物制药的70%股权。

这次收购的目的是为了加强浙江医药在抗肿瘤领域的力量。

万泰生物制药在该领域有着丰富的研究和产业经验，是浙江医药提高技术水平的重要一步。

二、阿斯利康收购全资子公司在2018年，阿斯利康（AstraZeneca）和中国百济神州（BeiGene）就其多种肿瘤治疗产品，展开了战略性合作。

其中，这次阿斯利康收购了百济神州的全资子公司（Wuxi BeiGene Biopharmaceuticals Co. Ltd.），以加速在高规模市场下的业务拓展。

三、孚日药业并购安华高科江苏省孚日药业集团在2018年收购了安徽安华高科生化股份有限公司。

这次并购的目的是扩大孚日药业在生物制剂市场的实力。

安华高科则成为孚日药业在生物制剂领域的重要业务组成部分。

四、恩必普拟收购四川维雅康制药2019年初，恩必普（英国处方服药与诊断技术公司）宣布拟以人民币8100万（约合1,180万美元）收购位于四川省的现代化制剂生产企业维雅康制药。

这次收购是恩必普在今后更快扩展业务时的重要一步。

综上所述，中国医药行业的并购案例不断增多，企业在扩大规模同时更加注重技术水平、产业整合和创新。

这不仅有助于企业的长期发展，同时也助力整个医药行业的发展。

2013影响医药的大事件

2013：影响医药业的大事件01-07 15:07 来源：中国医药报| 0条评论2013年，对医药行业来说，是机遇与挑战并存的一年。

挑战来自于反贿赂、降价、控费等各种因素以及复杂的外围环境。

由葛兰素史克引发的反商业贿赂调查，波及其他外资药企和国内药企，引发了社会关于药企营销模式、医院“以药养医”模式、高药价的大讨论；药品、医疗器械的质量、安全问题，犹如黑天鹅一样，对相关公司的消费市场和股价都产生了冲击；医保控费、药品降价的预期都可能侵蚀相关药企利润……医药企业在痛苦中挣扎，在浴火中寻找重生。

尽管经历了多重磨砺，但政府相关政策仍为医药行业的发展指明了方向，释放出极大的利好。

新修订药品GMP、104项医疗器械行业标准的颁布，为行业的健康有序发展奠定了基础。

工信部、国家发改委等12部委联合发布的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》、国务院发布的《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》特别是党的十八届三中全会颁布的相关决定，都给整个行业的发展带来新的机遇及投资机会。

展望2014年，医药行业依然充满魅力，医药板块还会大放异彩，仍将成为资本市场的投资重点。

刚刚过去的2013年，对于A股市场的医药板块来说不是一个值得炫耀的年份。

作为A股市场的防御性板块，医药业在2013年，尤其是下半年，其“防御性”功能并没有凸显，各种因素和突发事件不时冒出来，影响了其“防御”功能的发挥。

那么，影响医药股走势的事件有哪些呢？降价，悬在药企头上的达摩克利斯之剑去年2月1日起，发改委又调整了呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品的最高零售限价，涉及20类药品，400多个品种、700多个代表剂型规格，平均降价幅度为15%，其中高价药品平均降幅达到20%。

此次调整后业界普遍认为，政府对化学药价格的调整将告一段落，未来可能对销售毛利率较高的原研药和中成药“开刀”：原研药的“超国民待遇”将终结，而中药保密品种以及独家品种则将面临价格“放血”。

中国医药跨国并购战略分析——以复星医药并购印度药企Gland Pharma为例

金融观察Һ㊀中国医药跨国并购战略分析以复星医药并购印度药企ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ为例冯㊀琴摘㊀要:从进入２０００年以来ꎬ中国经济快速增长ꎬ随着人均收入的不断提高ꎬ人们对于自身健康也越来越重视ꎬ医药行业竞争激烈ꎬ我国的医药企业为了发壮大自己开始走上了跨国并购的道路ꎮ文章以复星医药并购印度药ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ为案例进行分析ꎬ讨论我国医药跨国并购的动因㊁存在的风险及风险防范战略ꎮ关键词:跨国并购ꎻ医药企业ꎻ并购动因ꎻ风险ꎻ战略㊀㊀中国作为世界上人口最大的国家ꎬ本来由于人口多对于医疗药品的需求就比较大ꎬ最近几年中国老龄化逐渐严重ꎬ国内各种癌症病例增加ꎬ对于新型医疗器材及药物的需求不断扩大ꎬ虽然我国医药企业众多ꎬ但是对于药品研究创新能力不足ꎬ国内同业竞争又比较严重ꎬ所以国内众多医药企业采取并购战略ꎬ通过并购壮大自身实力ꎬ提高企业的核心竞争力ꎮ一㊁我国医药行业并购历程和并购特点(一)并购历程根据国家法律及政策的出台等因素ꎬ我国医药企业跨国并购的历程主要可以分成三个阶段ꎮ第一阶段(１９９７~２００１):这一时期医药行业速度逐步加快ꎬ但因企业规模较小ꎬ竞争力度不够ꎬ并购整合大部分集中在国内市场ꎬ并购进入探索阶段ꎮ第二阶段(２００１~２０１４):我国医药行业飞速发展ꎮ此时进行跨国并购是为了寻求技术支持ꎬ并且进军海外市场ꎮ国内大型医药企业纷纷通过跨国并购获得国外企业先进的技术ꎬ学习研发创新能力ꎬ获得技术进步ꎮ第三阶段(２０１４年至今):进入了十三五规划后ꎬ国家给予医药行业更多的政策支持ꎬ医药行业的跨国并购进入成熟阶段ꎮ国内企业掌握了更丰富的跨国并购经验ꎬ能够更好地开拓海外市场ꎮ(二)并购特点１.以进行股票置换为主换股现金支付并购的方式相比较于以现金为主换股并购的方式ꎬ可以极大地节约了交易成本ꎮ１９９９年ꎬ我国医药企业跨国并购的活动中９０％的交易额度是以现金交易方式支付的ꎬ可见ꎬ跨国医药企业并购以股票和现金支付并购方式为主ꎬ２０１７年我国投资和医药行业跨国投资和并购的股票和现金交易支付金额只占跨国医药企业并购现金交易总额的４３％ꎬ但此次换股的金额大约占跨国并购总额的８７％ꎮ这种换股的方式已经成为跨国并购的主要交易方式和重要的手段ꎮ２.我国政府处于跨国并购的主导地位自从进入２１世纪以来ꎬ我国的医药行业已经进入了飞速发展的新阶段ꎮ但由于企业过快的发展ꎬ我国的医药行业已经出现了数量众多的同类企业ꎬ大多数生产加工企业的规模小ꎬ竞争力弱ꎻ大部分的生产加工企业存在产品的技术含量低等重大问题ꎬ使得近年来我国对医药行业的投资呈现出了多㊁小㊁低的局面ꎮ我国政府为了有效改变这一尴尬的局面ꎬ让外商对我国的医药进行了对相关医药产业的投资和整合ꎬ提高了竞争力ꎬ出台了相关对我国医药知识产权的保护和对于外商投资度加大等的法律ꎬ提高了对我国跨国上市公司并购的规模和成功率ꎮ３.我国跨国并购外资公司成为跨国上市公司并购是扩大其规模ꎬ提高其竞争力的重要一种投资方式随着经济全球化的发展ꎬ跨国医药公司的外部环境正在发生急剧的变化ꎬ它们不得不重新面对未来更多的投资者和竞争对手ꎬ在更残酷的国际竞争中寻求生存ꎮ目前我国的医药呈现多㊁小㊁低的竞争特点ꎬ跨国的并购模式可以更好地让印度和我国的医药企业进一步加快扩大其规模㊁提高其竞争力㊁抢占市场ꎮ二㊁复星医药跨国并购并购案的动因(一)跨国并购案例概述ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ是印度的一家制造业ꎬ主要从事于注射药品的生产㊁销售ꎮＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ在少数的生产注射药品的企业中ꎬ迄今为止仍处于领先的地位ꎮ复星医药是一家大型上市企业公司ꎬ主要以进行对药品的制造生产和技术研发医疗服务为核心ꎬ并以对医疗药品和服务进行零售作为公司的发展重点ꎮ复星医药在我国医药行业一直处于领先地位ꎮ在２０１７年１０月３日ꎬ复星医药公告以收购７４％的股权对ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ完成并购ꎬ并购金额达到１０.９亿美元ꎮ(二)投资企业并购成功动因的分析１.投资企业实现了并购的动因和协同效应中国投资企业能够进行跨国的并购ꎬ会大大提高中国投资企业的内部生产管理和经营活动的质量和效率ꎬ给投资企业的经营能够也带来了协同效应ꎬ并且使投资企业在跨国的并购后能够在其经营范围㊁团队的管理以及在未来的财务收益等方面能够得到１＋１> 的意义和效果ꎮＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ是目前印度最大的高新技术注射剂生产制造和出口企业ꎬ在其国际上医药领域拥有一定的领先地位ꎬ自身具有良好的研发创新能力㊁生产线及注册管理平台等ꎬ能够与复星公司在印度现有的高新技术注射剂产品线业务实现很好的衔接和协同ꎮ２.提高市场占有率跨国并购能够迅速进入他国市场并扩大其市场份额ꎮ复星医药并购ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ后ꎬ可以充分借助Ｇｌａｎｄ的药品５７生产线以及其注册管理平台ꎬ推进其药品的制造及相关业务在其国际上的发展和产业转型升级ꎬ扩大其国际知名药品制造品牌在其国际上的影响和效应ꎬ提高其公司的竞争力和市场占有率ꎮ３.相互借力ꎬ共享资源ꎬ实现双赢肝素和肝素钠的生产和研发在印度居于优势的地位ꎬ是Ｇｌａｎｄ的核心产品ꎬ复星医药的子公司苏州二叶及赛诺康等制药公司的主要业务就是生产肝素和肝素钠原料药ꎮ复星医药并购了Ｇｌａｎｄ后ꎬ可以为Ｇｌａｎｄ提供生产肝素和肝素钠提高原材料ꎬ这会降低Ｇｌａｎｄ生产肝素和肝素钠的成本ꎬ而肝素和肝素钠也会为复星医药带来高额的利润ꎮ三㊁复星医药跨国并购存在的风险(一)战略决策风险在并购进行之前ꎬ都需要对此次战略进行调查研究ꎬ并制定详细的战略并购计划ꎮ正确的战略决策ꎬ会使并购的成功率大大地提高ꎬ并且会促进企业的发展ꎬ但是错误的战略决策ꎬ会阻碍企业的并购ꎬ并且有可能让企业深陷危机ꎬ所以应当根据企业自身的实际情况ꎬ为企业并购做出合适的战略决策ꎮ(二)选择目标企业的风险并购目标的选择是企业在进行并购的时候最先要考虑的问题ꎮ优秀的目标企业可以给自身企业未来的发展提供推力ꎬ实现企业发展战略目标ꎬ而错误的目标企业可能会阻碍企业未来的发展道路ꎮ对于目标企业的选择ꎬ需要对它的价值进行正确评估ꎮ跨国并购由于自身企业与目标企业不在一个国家内ꎬ并购方很难全面获取潜在目标企业的资料ꎬ对于潜在的目标企业真实的价值无法估计ꎬ目标企业表面的情况可能会隐瞒掉部分信息ꎬ或有事项可能未进行全面披露ꎬ这将会导致并购方无法全面的掌握到目标企业真实情况ꎮ本次复星医药并购ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ的收购市盈率为２３.０８％ꎬ市净率为４.５７％ꎬ但是在第三季度时候(２０１７年)ꎬ复星医药的市盈率为２８.４８％ꎬ净市率为３.７３％ꎬ两相比较ꎬ发现复星医药对ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ的市净率评估值偏高ꎮ(三)整合风险并购整合是企业并购成功与否的关键ꎮ并购必须是实现两家企业的整合与协调ꎬ取长补短ꎬ互相扶持ꎮ只有经过整合ꎬ才能使双方企业的协同效应更有效地发挥ꎬ所以在并购完成后ꎬ应当积极地进行整合活动ꎮ面对不同的文化背景㊁组织和管理理念ꎬ合并后的企业可能在生产经营战略上存在冲突ꎬ最后导致并购失败ꎮ复星医药与ＧｌａｎｄＰｌａｒｍａ隶属于不同的经济体制㊁经济发展水平的国家ꎬ在管理㊁经营和组织等方面存在着差异ꎮ复星医药并购Ｇｌａｎｄ之后ꎬ必然面临着管理制度㊁文化㊁资源等方面的整合ꎮ四㊁我国医业企业跨国并购的风险防控措施(一)企业如何理性地选择此项并购的目标１.客观地评估目标公司企业基本情况我国的企业在决定采取此项并购之前ꎬ要充分明确此项战略性并购的主要动因ꎮ首先ꎬ必须要对目标公司基本情况进行自我评估ꎬ包括对目标公司的整体经济发展实力㊁未来发展战略及未来发展影响等进行准确的自我评估ꎮ其次ꎬ企业在清晰准确定位的并购目标基础上ꎬ应该理性选择与自身实际的情况最为密切匹配的并购目标公司企业ꎬ因此ꎬ除了要对并购目标企公司基本的情况进行分析ꎬ还要特别注重对当前目标企业新技术产品满足市场需求的情况进行调查和研究ꎬ包括对目标企业新技术产品的市场占有率及产品具有竞争优势的状况等进行相关问题的分析和调查ꎮ２.并购目标选择原则(１)选择技术型国家一直以来ꎬ技术问题是我国的主要问题ꎬ技术创新能力较弱ꎬ拥有的核心技术少ꎬ大多数是靠引进技术ꎮ但是会有大部分企业在引进技术时ꎬ会因为信息搜集不够全面ꎬ从而引进的技术不够先进ꎬ会造成不必要的损失ꎬ因而中国的企业可以有选择性地并购这些国家的高新技术产业ꎬ降低成本ꎮ这样就可以有针对性的提高我国企业的技术性问题ꎮ(２)选择国际知名度较高的资产代理品牌企业品牌知名度是目标企业提升国际竞争力的重要核心和关键要素之一ꎮ通过跨国的并购ꎬ获取了外国企业的知名品牌ꎬ提高其对我国资产代理企业的品牌国际知名度和影响力ꎮ(二)运用专业团队ꎬ精准评价目标企业跨国并购过程中涉及相互之间的国家文化和企业文化的不同ꎬ以及对目标企业价值的正确评估㊁对市场的调查研究以及对目标公司资产负债和利润水平的分析等大量的专业性工作ꎬ因此ꎬ要设立专业的并购团队ꎮ在并购前进行详细的调查ꎬ结合专业ꎬ分析大量数据ꎬ对目标企业进行科学合理的评估ꎬ制定科学的战略决策和收购方案ꎬ以提高企业并购的准确性ꎻ调查企业之间主要的文化差异ꎬ加以分析ꎬ对企业文化整合的难度进行审计ꎬ加强并购后整合工作的计划性ꎬ降低在企业在并购后整合过程中所面临的企业文化风险ꎮ(三)增强企业并购后的整合能力要及时地对目标企业进行并购整合ꎬ为企业的未来发展开打下基础㊁提供助力ꎮ要积极的展跨国并购的整合活动ꎬ①整合前做好的准备工作ꎬ详细了解自身企业和标企业的文化㊁资源和管理体制等方面之间的差异ꎻ②制定合理的整合计划ꎻ③企业内部建立沟通机制ꎮ不管是在企业经营理念㊁文化摩擦ꎬ还是遇到利益冲突ꎬ有效的沟通会有助于企业的整合和发展ꎮ五㊁结语综上所述ꎬ在我国企业进行跨国并购时ꎬ要制定科学的战略决策和收购方案ꎬ提高并购的准确性ꎻ提高企业的整合能力ꎬ促进企业发展ꎻ做好并购过程中的风险监督及控制ꎬ并且制定相应的风险防护措施ꎮ参考文献:[１]熊非.我国企业跨国并购战略分析[Ｊ].东方企业文化ꎬ２０１２(１５):２５.[２]马建威.企业海外并购战略探讨[Ｊ].财务与会计ꎬ２０１２(１).作者简介:冯琴ꎬ重庆师范大学涉外商贸学院财务管理２０１７级ꎮ６７。

并购重组(M&A)快速入门——分类、操作方式及案例分享

并购重组（M&A）快速入门——分类、操作方式及案例分享一、基本概念并购重组指带来企业资产负债、收入利润、股权、企业身份、法人等结构发生变化的所有行为（活动）皆可以称组。

并购和重组最大的差别是控制权的是否转移，并购会带来控制权的转移，如借壳上市、企业合并等。

二、类型划分并购重组从大的分类来讲，可以分为：合并、分立、资产置换、资产注入（置出）、借壳上市、债务重组等形三、实现途径公司所有资产按流动性划分可以大致分为：现金、股份和资产。

要实现上述并购重组的类型，需要采用不同的资如发行股份购买资产、换股吸收合并、资产置换等。

即用交易一方不用类型的资产作为对价购买交易对手的不同其不同组合便是实现的手段。

四、国内适用法律、法规及指导意见Ø 《公司法》《证券法》Ø 《上市公司重大资产重组管理办法》Ø 《上市公司收购管理办法》Ø 《上市公司非公开发行股票实施细则》Ø 《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》Ø 《关于外国投资者并购境内企业的规定》Ø 《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》Ø 《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规范》Ø 《关于破产重组上市公司重大资产重组股份发行定价的补充规定》Ø 《关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关问题的通知》Ø 《国有产权转让管理暂行办法》Ø 《国有股东转持上市公司股份管理暂行办法》Ø 《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税59号）……五、具体操作方式及案例分享（一）企业合并在操作上有吸收合并和新设合并之分。

1、吸收合并：一个企业合并另一企业，被合并方注销，合并方继续存在。