20160829-国信证券-金融工程专题研究：基于上、下行Beta风险的选股策略研究

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国信证券盈亏分析报告

国信证券盈亏分析报告1. 概述国信证券是一家在中国证券市场运营的知名证券公司。

该报告旨在对国信证券的盈亏状况进行分析和评估，以便投资者了解该公司的盈利能力和风险情况。

2. 盈利能力分析2.1 资产负债表分析国信证券的资产负债表显示了截止特定日期公司的资产、负债和所有者权益。

通过分析资产负债表可以了解公司的资产结构以及负债和所有者权益的情况。

2.1.1 资产结构国信证券的资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据和应收账款等。

根据数据显示，公司的货币资金比例较高，说明公司具备一定的流动性。

2.1.2 负债和所有者权益国信证券的负债主要包括应付票据和应付账款等。

与此同时，所有者权益也在不断增长，说明公司具备较高的资本实力。

2.2 利润表分析利润表显示了公司在一定时间内的收入和费用情况，可以直观地观察公司的盈利水平。

2.2.1 收入结构国信证券的收入主要来自于证券交易佣金和资产管理费等。

从数据显示来看，公司的主要收入来源比较多样化，具备较强的盈利能力。

2.2.2 盈利能力通过分析利润表中的净利润情况，可以了解国信证券的盈利能力。

数据显示，国信证券的净利润呈现出稳定增长的趋势，说明公司具备良好的盈利能力。

3. 风险分析3.1 行业竞争风险作为证券行业中的一员，国信证券面临着激烈的竞争。

随着市场竞争的加剧，国信证券需要不断提升服务质量和创新能力，以保持竞争优势。

3.2 宏观经济环境风险宏观经济环境的不确定性会对国信证券的业绩产生影响。

经济下行周期或持续不稳定的宏观经济环境可能导致证券市场交易量下降，从而影响国信证券的盈利能力。

3.3 政策风险相关政策的变动也会对国信证券的盈利状况造成影响。

政策风险主要包括监管政策、税务政策等方面的变化，国信证券需要及时调整策略以应对不确定性。

4. 结论基于对国信证券的盈亏情况进行分析，可以得出以下结论：•国信证券具备较高的资本实力以及良好的盈利能力。

•公司的业务收入来源较多样化，具备较强的盈利能力。

国信证券风险管理制度

国信证券风险管理制度随着金融市场的日益复杂和变化，金融机构面临越来越多的风险。

风险管理成为金融机构的一项重要工作。

作为国内领先的证券公司之一，国信证券一直重视风险管理工作，并建立了完善的风险管理制度，以确保公司的稳健运营。

本文将从国信证券的风险管理制度入手，介绍国信证券的风险管理框架、风险管理流程、风险管理工具等方面内容。

二、风险管理框架国信证券的风险管理框架主要包括以下几个层面：1. 风险管理政策与目标：国信证券的风险管理政策是公司管理层制定的关于风险管理的基本原则和方针，明确了公司对风险管理的态度和对风险管理工作的要求。

公司管理层将公司的风险管理目标设定为保障公司的资金安全、保护公司的声誉、维护客户利益和降低风险损失。

2. 风险管理机构与职责：国信证券设立了专门的风险管理部门，负责公司的风险管理工作。

风险管理部门的主要职责包括风险监控、风险评估、风险预警和风险报告。

3. 风险管理流程：国信证券的风险管理流程主要包括风险识别、风险评估、风险监控和风险应对。

公司在风险管理流程中，采取了层级审批、风险集中管理和实时监控的方式，确保风险管理的及时性和有效性。

4. 风险管理工具：国信证券使用了多种风险管理工具，包括风险评估模型、风险指标体系、风险控制措施和风险管理软件等。

这些工具可以帮助公司及时识别和评估风险，为公司的风险管理提供支持。

5. 风险管理文化：国信证券强调风险管理是全员参与的事业，要求公司全体员工都要有风险意识，做好风险管理工作。

公司还定期开展风险管理培训，提高员工的风险管理能力。

三、风险管理流程国信证券的风险管理流程主要包括以下几个环节：1. 风险识别：国信证券通过定期风险评估、风险主题分析和风险事件回顾等方式，及时识别公司的风险。

公司还建立了风险识别的标准和流程，确保全面覆盖市场风险、信用风险、操作风险等各类风险。

2. 风险评估：国信证券采用量化和定性相结合的方法，对公司的风险进行评估。

基金研究_国信证券_周琦_2011指数基金经理论坛专题报告：.

分级风险对冲策略效果以10手股指期货作为对冲规模，根据分级基金的Delta，买入相应份额的分级基金构建套利组合。

期间瑞和分级经过一次份额折算，瑞和远见组合重新开仓时，可以构建12手股指期货的对冲规模。

瑞和远见对冲组合 28.00% 26.00% 24.00% 22.00% 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00%10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 瑞和小康对冲组合1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 组合累积收益率瑞和HS300净值（右轴） 0.00% -2.00% -4.00% 组合累积收益率瑞和HS300净值（右轴）数据来源：天软科技，国信证券经济研究所整理数据来源：天软科技，国信证券经济研究所整理 21风险提示本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。

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证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。

证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

国信证券:事故多发遭遇降级

国信证券：事故多发遭遇降级
佚名
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2016(0)34
【摘要】身为券商中的一员,'靠天吃饭'是国信证券(002736)自带的'光环'。

在去年上半年牛市行情的带动下,公司经营业绩十分抢眼,净利润同比增长率排名前列。

但半年之后,在熊市行情下,公司业绩由晴转阴,净利润排名倒数前列。

除此以外,公司在过去一年还频频遭遇事故,接连遭到证监会行政监管措施、前员工被证监会处罚、公司总裁突然去世、遭证监会立案调查等一系列的风波,公司声誉和形象受到严重损害。

在此背景下。

【总页数】1页(P12-12)
【关键词】国信证券;券商;证监会;遭遇;事故
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
【相关文献】
1.燃料热导率降级对 CA P1000大破口失水事故的影响分析 [J], 王伟伟;路璐
2.大长区间发生列车降级事故后的行车组织方法探究 [J], 柏园园
3.官员遭遇“断崖式降级”之后 [J], 周群峰;
4.坎杜-6核电厂失电事故下重水浓度降级分析 [J], 韩雨
5.科法斯：2016年全球近1／3的行业遭遇降级 [J],
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国信“金理财”中性量化推介(XXXX1123更新.pptx

美国标普500指数与CPI月度涨幅走势对比（1948-2011）
股市持续处于失血状态，难有趋势性机会
在通胀高企和GDP增速下降的双重压力下，沪深300指数今年以来震荡下跌，截止10月底跌幅达13.84%，期间最大跌幅超过25%。自去年11月以来，沪深300指数成交量逐步萎缩，2011年前9个月份中有 6个月份为资金净流出。
截止2011年11月16日收盘，模拟组合今年收益为8.06%，年化收益约为8.8%，与某专户实盘测试收益基本相符。 8月以来产品经历了一波幅度约为-3.7%的回撤，目前正是非常好的介入时点！最近几个交易日产品表现优异，在周一（14日）的上涨、周二（15 日）的横盘、周三（16日）的大跌中对冲组合收益稳步上扬！
投资思路
1、坚持量化选股确保稳定的ALPHA收益
2、监控股指期货行情最大化据
量化选股
行业先行指标
个股基本面因子
量化选股的优势
历史业绩可回测，便于准确客观的进行绩
效评估
选股过程完全量化，结论基本不受主观因
素影响
数量化选股
运作成本低，规模效应较主动投资更显著
4、投研团队介绍
1、综合实力雄厚的品牌券商
市场地位突出
➢全国性大型综合类证券公司，注册资本70亿元 ➢2004年，获得创新试点券商资格 ➢2007年在中国证监会主持的首次证券公司评级中被评为AA级（目前行业的最高评级），是首批获得AA级券商的两家公司之一 ➢连续三年获得AA级的两家券商之一，2008年在AA级券商中排名第一
月度CPI同比涨幅走势
月度贷款余额增量及增速走势
转型势在必行，经济降速是必须付出的代价
重投资
经济转型
重出口

国信证券条件选股公式

条件选股公式1.公式名称：MA10CROSSMA30公式描述：10日均线上穿30日均线参数：NULL日期：2011MA10:=MA(C,10);MA30:=MA(C,30);CROSS(MA10,MA30);2.公式名称：MA30>MA60公式描述：30日均线在60日均线之上参数：NULL日期：2011M30:=MA(C,30);M60:=MA(C,60);M30>M60;3.公式名称：MA5CROSSMA10公式描述：5日均线上穿10日均线参数：NULL日期：2011MA5:=MA(C,5);MA10:=MA(C,10);CROSS(MA5,MA10);4.公式名称：JCROSS0(KDJ)公式描述：KDJ指标，J上穿0轴参数：N1 9-100-9 N2 3-100-3 N3 3-100-3日期：2011RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,N1))/(HHV(HIGH,N1)-LLV(LOW,N1))*100; K:=SMA(RSV,N2,1);D:=SMA(K,N3,1);J:=3*K-2*D;CROSS(J,0);5.公式名称：J<0 (KDJ)公式描述：KDJ指标J值小于0非常超卖参数：N1 9-50-9 N2 3-50-3 N3 3-50-3日期：2011RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,N1))/(HHV(HIGH,N1)-LLV(LOW,N1))*100; K:=SMA(RSV,N2,1);D:=SMA(K,N3,1);J:=3*K-2*D;J<0;6.公式名称：DIFF<-1公式描述：MACD指标的DIFF在0轴下<-1参数：SHORT 5-100-12 LONG 20-100-26 M 2-100-9日期：2011DIFF := EMA(CLOSE,SHORT) - EMA(CLOSE,LONG);DEA := EMA(DIFF,M);DIFF<-1;7.公式名称：涨幅>大盘公式描述：今日涨幅>大盘涨幅参数：NULL日期：2011NMAX1:=(CLOSE-REF(CLOSE,1))/REF(CLOSE,1);NMAX2:=(INDEXC-REF(INDEXC,1))/REF(INDEXC,1);NMAX:NMAX1>NMAX2;8.公式名称：MIN<涨幅<MAX公式描述：涨幅介于MIN和MAX之间的股票参数：NMIN (-10)-10-4 NMAX (-10)-11-8日期：2011NMAX1:=(CLOSE-REF(CLOSE,1))*100/REF(CLOSE,1);(NMAX1>=NMIN)AND(NMAX1<=NMAX);9.公式名称：价上穿N3天线公式描述：前N1-N2天处于N3平均线下，今穿过N3线参数：N1 1-200-20 N2 1-100-5 N3 10-120-60日期：2011NCROSS:LAST(CLOSE<MA(CLOSE,N3),N1,N2)&&CLOSE>MA(CLOSE,N3);10.公式名称：下MACD金叉公式描述：0轴下方满足MACD底部N次金叉参数：N 0-5-2日期：2011DIFF:=EMA(C,12)-EMA(C,26);DEA:=EMA(DIFF,9);MACD:=2*(DIFF-DEA);DATALEN:=BARSLAST(DEA>=0);JCCOUNT:=COUNT(CROSS(DIFF,DEA),DATALEN);二次金叉:CROSS(DIFF,DEA) AND (DEA<0) AND (COUNT(JCCOUNT=N,DATALEN)=1);11.公式名称：上MACD金叉公式描述：0轴上方满足MACD发生N次金叉参数：N 0-5-1日期：2011DIFF:=EMA(C,12)-EMA(C,26);DEA:=EMA(DIFF,9);MACD:=2*(DIFF-DEA);DATALEN:=BARSLAST(DEA<0);JCCOUNT:=COUNT(CROSS(DIFF,DEA),DATALEN);二次金叉:CROSS(DIFF,DEA) AND (DEA>0) AND (COUNT(JCCOUNT=N,DATALEN)=1);12.公式名称：MACD绿柱缩短公式描述：MACD指标绿柱子开始缩短参数：NULLDIFF:=EMA(CLOSE,12) - EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIFF,9);MACD:=2*(DIFF-DEA);REF(MACD,2)<REF(MACD,3) AND REF(MACD,1)<REF(MACD,2) AND MACD>REF(MACD,1) AND MACD<0;13.公式名称：价N天在60线上公式描述：当前股价朝前N天都在60日均线上,N=0为今日价参数：DAYN 0-50-0日期：2011LAST(CLOSE>MA(C,60),DAYN,0) AND CLOSE>MA(C,60) AND REF(C,DAYN)>MA(C,60);14.公式名称：价N天在30线上公式描述：当前股价朝前N天都在30日均线上,N=0为今日价参数：DAYN 0-50-1日期：2011LAST(CLOSE>MA(C,30),DAYN,0) AND CLOSE>MA(C,30) AND REF(C,DAYN)>MA(C,30);15.公式名称：最近3日收阳公式描述：最近3日一直收阳线参数：NULL日期：2011EVERY(CLOSE>OPEN,3);16.公式名称：连涨2天公式描述：连续涨了两天参数：NULL日期：2011UP2:UPNDAY(CLOSE,2);17.公式名称：绿柱<6天翻转公式描述：绿柱子小于6根又变红日期：2011DIFF:=EMA(CLOSE,12) - EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIFF,9);MACD:=2*(DIFF-DEA);AAA:=(REF(MACD,6)>0 AND MACD<0);BBB:=MACD>REF(MACD,1) AND REF(MACD,1)<REF(MACD,2) AND REF(MACD,2)<REF(MACD,3) AND REF(MACD,3)<REF(MACD,4);CCC:=REF(MACD,1)<-0.3;AAA&&BBB&&CCC;18.公式名称：KDJ辅助MACD公式描述：KDJ金叉，配以MACD形状参考参数：NULL日期：2011RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,9))/(HHV(HIGH,9)-LLV(LOW,9))*100;K:=SMA(RSV,3,1);D:=SMA(K,3,1);J:=3*K-2*D;AAA:=CROSS(J,D) AND J<40;{J上穿D,且KDJ底背离}{MACD}DIFF:=EMA(CLOSE,12) - EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIFF,9);MACD:=2*(DIFF-DEA);BBB:=(MACD>REF(MACD,3)) AND (DEA>REF(DEA,2));AAA&&BBB;19.公式名称：金叉共振公式描述：MACD和KDJ金叉共振选股参数：NULL日期：2011DIF:=(EMA(CLOSE,12)-EMA(CLOSE,26))*100;DEA:=EMA(DIF,9);RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,9))/(HHV(HIGH,9)-LLV(LOW,9))*100;K:=SMA(RSV,9,1);D:=SMA(K,9,1);B4:CROSS(DIF,DEA) AND CROSS("KDJ.K"(9,3,3),"KDJ.D"(9,3,3));20.公式名称：K-M-R同背离公式描述：KDJ和MACD和RSI同时底背离选股公式参数：NULL日期：2011DIFF:=EMA(CLOSE,12) - EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIFF,9);A1:=BARSLAST(REF(CROSS(DIFF,DEA),1));B1:=REF(C,A1+1)>C AND REF(DIFF,A1+1)<DIFF AND CROSS(DIFF,DEA);A2:=BARSLAST(REF(CROSS("KDJ.K"(9,3,3),"KDJ.D"(9,3,3)),1));B2:=REF(C,A2+1)>C AND REF("KDJ.K"(9,3,3),A2+1)<"KDJ.K"(9,3,3) AND CROSS("KDJ.K"(9,3,3),"KDJ.D"(9,3,3));A3:=BARSLAST(REF(CROSS("RSI.RSI1"(6,12,24),"RSI.RSI2"(6,12,24)),1));B3:=REF(C,A3+1)>C AND REF("RSI.RSI1"(6,12,24),A3+1)<"RSI.RSI1"(6,12,24) AND CROSS("RSI.RSI1"(6,12,24),"RSI.RSI2"(6,12,24));底背离:B1>0 OR B2>0 OR B3>0;21.公式名称：价格区间公式描述：价格介于CMIN和CMAX之间的股票参数：CMIN 1-200-5 CMAX 1-200-100日期：2011C>CMIN AND C<CMAX;22.公式名称：斜率>Y公式描述：N天X均线斜率>Y(可小数)参数：N 1-20-1 X 5-200-5 Y 1-100-5日期：2011X1:=EMA(C,X);X2:=REF(X1,N);AA:=(X1-X2)/X2*100;AA>Y;23.公式名称：N天换手率>Y公式描述：阶段换手率计算公式参数：N 1-100-5 Y 1-100-10日期：2011AA:=SUM(VOL,N)/CAPITAL*100;AA>Y;24.公式名称：10*20_3%_V2倍公式描述：10日线金叉20日涨幅过百分之三成交量比昨天放大一倍参数：NULL日期：2011AA:=EMA(C,10);BB:=EMA(C,20);CDITON1:=CROSS(AA,BB);CDITON2:=(C-REF(C,1))/REF(C,1)*100>3;CDITON3:=(V-REF(V,1))/REF(V,1)>2;SELECT:CDITON1 AND CDITON2 AND CDITON3;25.公式名称：N天内三线金叉公式描述：N天内三线金叉(非同时金叉)参数：N 1-30-3日期：2011A5:=MA(C,5);A10:=MA(C,10);A30:=MA(C,30);AA:=CROSS(A5,A10);BB:=CROSS(A5,A30);CC:=CROSS(A10,A30);COUNT(AA,N)=1 AND COUNT(BB,N)=1 AND COUNT(CC,N)=1;26.公式名称：N天阳线多于阴公式描述：朝前N天收阳线天数多于收阴线的天数参数：N 1-200-5日期：2011COUNT(C>O,N)/N>0.5;27.公式名称：量比>N公式描述：量比>N参数：N 0.1-30-1日期：2011V/REF(V,1)>N;28.公式名称：5日线>10日线公式描述：5日均线在10日均线之上参数：NULL日期：2011MA(C,5)>MA(C,10);29.公式名称：10日线>30日线公式描述：10日均线在30日均线之上参数：NULL日期：2011MA(C,10)>MA(C,30);30.公式名称：均线多头排列公式描述：M5>M10>M30>M60参数：NULL日期：2011MA(C,5)>MA(C,10) AND MA(C,10)>MA(C,30) AND MA(C,30)>MA(C,60);31.公式名称：T起涨首日公式描述：网上抄的参数：NULL日期：2011GJTJ1:=100*(C-LLV(L,5))/(HHV(C,5)-LLV(L,5));GJTJ2:=100*(C-LLV(L,10))/(HHV(C,10)-LLV(L,10));GJTJ3:=100*(C-LLV(L,20))/(HHV(C,20)-LLV(L,20));GJTJ4:=100*(C-LLV(L,30))/(HHV(C,30)-LLV(L,30));A:=BARSLAST(CROSS(95,GJTJ1))<=2;B:=BARSLAST(CROSS(95,GJTJ2))<=2;E:= GJTJ4<GJTJ1 AND GJTJ1<GJTJ2 AND GJTJ1<GJTJ3;F:=GJTJ2>50 AND GJTJ3>50;G:=GJTJ1=100 AND GJTJ2=100;TX:=COUNT(G,2)=1;ENTERLONG:A AND B AND E AND F AND TX;32.公式名称：T波启前兆公式描述：网上下载参数：NULL日期：2011GJTJ1:=100*(C-LLV(L,5))/(HHV(C,5)-LLV(L,5));GJTJ2:=100*(C-LLV(L,10))/(HHV(C,10)-LLV(L,10));GJTJ3:=100*(C-LLV(L,20))/(HHV(C,20)-LLV(L,20));GJTJ4:=100*(C-LLV(L,30))/(HHV(C,30)-LLV(L,30));A:=GJTJ3=100;B:=GJTJ4<90;ENTERLONG:COUNT(A,2) = 2 AND B;33.公式名称：Z黑马公式描述：网上下载参数：NULL日期：2011A1:=3*SMA((C-LLV(L,55))/(HHV(H,55)-LLV(L,55))*100,5,1)-2*SMA((C-LLV(L,55))/(HHV(H,55)-LL V(L,55))*100,5,1);黑马线:=EMA(A1,5),LINETHICK2,COLOR6600FF;A5:=(HHV(H,60)-C)/(HHV(H,60)-LLV(L,60))*100;CROSS(A1,黑马线)AND 黑马线;34.公式名称：MACD绿变红公式描述：MACD第一次由绿变成红参数：NULL日期：2011DIF:=EMA(CLOSE,12)-EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIF,9);MACD:=(DIF-DEA)*2;AA:=MACD>0;{MACD红色}BB:=REF(MACD,1)<0 AND (REF(MACD,1)*-2)<MACD;{前一周期MACD是绿色}CC:=COUNT(MACD<0,20)<15;SELECT:AA AND BB;35.公式名称：MACD将变红公式描述：现在还是绿参数：NULL日期：2011DIF:=EMA(CLOSE,12)-EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIF,9);MACD:=(DIF-DEA)*2;AA:=MACD<0;{MACD现在是负值}BB:=REF(MACD,1)>REF(MACD,2) AND REF(MACD,2)>REF(MACD,3);{朝前三天是逐渐增大之式} CC:=C>O AND C>REF(C,1);{今天的收盘价为红}DD:=(MA(C,5)-REF(MA(C,5),1))*100/REF(MA(C,5),1)>3;{五日均线斜率>3}EE:=C>MA(C,60);{股价在60日均线之上}{FF:=MACD>-0.2;{下一交易日如果和今天涨幅差不多，MACD就会由绿变成红}}AA AND BB AND CC AND DD AND EE;36.公式名称：绿柱开始缩短公式描述：之前绿柱有规律向下增长，今天首次缩短参数：NULL日期：2011DIFF:=EMA(CLOSE,12)-EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIFF,9);MACD:=2*(DIFF-DEA);AA:=MACD<0;BB:=MACD>REF(MACD,1);{今天开始变短}CC:=REF(MACD,1)<REF(MACD,2) AND REF(MACD,2)<REF(MACD,3) AND REF(MACD,3)<REF(MACD,4);DD:=C>REF(C,1) AND C>O;{今天收阳线，且上涨}EE:=REF(MACD,4)<0 AND REF(MACD,8)>=0;{之前绿柱变短至少连续4天}FF:=(REF(MACD,1)-REF(MACD,4))*100/REF(MACD,4)>4;{绿柱向下变长的斜率尽可能大些} GG:=REF(MACD,1)<-0.2;{限制一下幅度，将幅度太小的淘汰}SELECT:AA AND BB AND CC AND DD AND EE AND FF AND GG;37.公式名称：今天跳空开盘公式描述：开盘价有跳空幅度>2%,多头排列，收阳线参数：NULL日期：2011AA:=O>REF(C,1) AND (O-REF(C,1))/REF(C,1)>0.02;BB:=MA(C,5)>MA(C,10) AND MA(C,10)>MA(C,30);CC:=C>O;DD:=(H-C)<(C-O) AND (O-L)<(C-O);{上下影线不能太长}SELECT:AA AND BB AND CC AND DD;38.公式名称：老鸭头公式描述：参数：NULL日期：2011{LYT老鸭头}MA5 := MA(CLOSE,5);MA10 := MA(CLOSE,10);MA60 := MA(CLOSE,60);PDAY1 := BARSLAST(CROSS(MA5,MA60));{5日均线上穿60日均线}PDAY2 := BARSLAST(CROSS(MA10,MA60));{10日均线上穿60日均线，至此形成鸭颈部}PDAY3 := BARSLAST(HIGH=HHV(HIGH,PDAY2));{形成头部，要下跌}PDAY4 := BARSLAST(CROSS(MA10,MA5));{下跌后，5日均线和10日均线死叉}PDAY5 := BARSLAST(CROSS(MA5,MA10));{回落不久，5日均线和10日均线形成金叉，形成嘴部} A1:= PDAY1>PDAY2 AND PDAY2>PDAY3 AND PDAY3>PDAY4 AND PDAY4>PDAY5 AND PDAY5<5;A2:= COUNT(CROSS(MA10,MA5),PDAY2)=1;老鸭头选股:IF(A1 AND A2,1,0);39.公式名称：两阳夹一阴公式描述：参数：NULL日期：2011AA:=REF(C,2)>REF(O,2);{前天是阳线的}BB:=REF(C,1)<REF(O,1);{昨天是阴线的}CC:=C>O;{今天是阳线}DD:=REF(L,2)<REF(L,1);{前天的最低价小于昨天的最低价}EE:=REF(L,1)<L;{昨天的最低价小于今天的最低价}FF:=REF(H,2)<REF(H,1);{前天的最高价小于昨天的最高价}GG:=REF(H,1)<H;{昨天的最高价小于今天的最高价}AA AND BB AND CC AND DD AND EE AND FF AND GG;40.公式名称：绝地反击公式描述：参数：NULL日期：2011V1:=(CLOSE-MA(CLOSE,12))/MA(CLOSE,12)*100<-14;V2:=(MIN(O,C)-L)/L*100>0;V3:=MA((HHV(H,5)-C)/(HHV(H,21)-LLV(L,13))*100,5)<55;V1 AND V2 AND V3;41.公式名称：阳包阴公式描述：参数：NULL日期：2011AA:C>O AND REF(C,1)<REF(O,1) AND L<REF(L,1) AND H>REF(H,1);42.公式名称：连续4根阴线公式描述：包括多于4跟参数：NULL日期：2011AA:=C<O AND REF(C,1)<REF(O,1) AND REF(C,2)<REF(O,2) AND REF(C,3)<REF(O,3);{朝前推0天} BB:=REF(C,1)<REF(O,1) AND REF(C,2)<REF(O,2) AND REF(C,3)<REF(O,3) AND REF(C,4)<REF(O,4);{朝前推0天}CC:=REF(C,2)<REF(O,2) AND REF(C,3)<REF(O,3) AND REF(C,4)<REF(O,4) AND REF(C,5)<REF(O,5);{朝前推0天};AA OR BB OR CC;43.公式名称：换手率2倍公式描述：换手率是前一交易日2倍以上且当日换手率大于10%以上参数：NULL日期：2011(V/CAPITAL)>2*(REF(V,1)/CAPITAL) AND (V/CAPITAL*100) > 10;44.公式名称：量比MIN<X<MAX公式描述：参数：NMIN 0.1-50-5 NMAX 0.1-50-8日期：2011LB:=V/REF(MA(V,5),1);LB<=NMAX AND LB>=NMIN;45.公式名称：下影线很长公式描述：30天内发生过下影线非常长>4倍实体参数：NULL日期：2011AA:=(MIN(C,O)-L)>4*(ABS(C-O));COUNT(AA,30)>0;46.公式名称：MY1030公式描述：根据10月30好的形态公式参数：NULL日期：2011MA5:=MA(CLOSE,5);MA10:=MA(CLOSE,10);MA30:=MA(CLOSE,30);MA60:=MA(CLOSE,60);{8日内发生MA5下穿MA10,MA10下穿MA30,MA30下穿MA60,所有指标均不报}DTZD1:=O>MA30&&O>MA60&&C<MA30&&C<MA60;{不能近期发生过断头铡刀}DTZD2:=O>MA5&&O>MA10&&O>MA30&&C<MA5&&C<MA10&&L<MA30;{不能近期发生过断头铡刀}AJBB1:=COUNT(CROSS(MA60,MA10),10)>0;AJBB2:=COUNT(CROSS(MA30,MA10),10)>0;AJBB3:=COUNT(CROSS(MA30,MA5),10)>0;AJBB4:=COUNT(CROSS(MA60,MA5),10)>0;AJBB44:=COUNT(CROSS(MA10,MA5),10)>0;AJBB45:=COUNT(CROSS(MA60,MA5),3)>0;AJBB46:=COUNT(DTZD1 OR DTZD2,3)>0;AJBB5:=(AJBB1 AND AJBB2 AND AJBB3 AND AJBB4) OR (AJBB4 AND AJBB44 AND AJBB3) OR (AJBB45) OR AJBB46;AJBB:=IF(AJBB5,0,1);{--------------------------------------------------------------------------------------} {早晨之星}STAR1:= REF(C,2) < REF(O,2);{星线的前一天收阴线}STAR2:=REF(OPEN,1)<REF(CLOSE,2);{昨天低开}STAR3:=ABS(REF(OPEN,1)-REF(CLOSE,1))/REF(CLOSE,1)<0.02;{昨天的实体尽量小，最好十字星} STAR4:=(CLOSE/REF(C,1)>1.02)&&(IF(O<REF(C,1),ABS(O-REF(C,1))/REF(C,1)<0.02,1));{今天实体不能太小，如果中午选股可适量调小，今天的开盘价不能比昨天星线收盘价低太多}STAR5:=COUNT(C<=O,5)>2;{5日内阴线多于阳线}STAR6:=REF(CLOSE,1)<REF(CLOSE,2);{昨天的收盘价小于前一天的收盘价，即中间有跳空}STAR7:=REF(HHV(H,5),1)/REF(L,1)>1.1;{昨天的收盘价相对前5天的最高价至少降了10%}STAR8:=(O-L)/O<0.03 && O<C;{今天的阳线不能带太长的下影线}ZCZX:=STAR1 AND STAR2 AND STAR3 AND STAR4 AND STAR5 AND STAR6 AND STAR7 AND STAR8 AND AJBB;{--------------------------------------------------------------------------------------} {刺透形态}{阳线上传阴险实体50%，阳线上下影线小于实体的25%}CT1:=REF(C,1)<REF(O,1) && (REF(O,1)-REF(C,1))/REF(O,1)>0.03;{昨天收阴线，阴线实体不能太小} CT2:=C>O && C>(REF(C,1)+REF(O,1))/2 && O<REF(C,1);{今天收阳线，低开，收盘价超过昨天实体一半}CT3:=(H-C)*100/(C-O)<25 && (O-L)*100/(C-O)<25;{上下影线不能超过实体的25%}CT4:=COUNT(C<=O,5)>2;{5日内阴线多于阳线}CT5:=HHV(C,6)/REF(L,1)>1.1;{昨天的收盘价相对前6天的最高价至少降了10%}CT6:=LLV(L,4)==L;{今天的最低价是5日内的最低价}CT7:=H<HHV(H,5);{今日收阳线的最高价不能高于5日内的最高价}CT:=CT1 AND CT2 AND CT3 AND CT4 AND CT5 AND CT6 AND CT7 AND AJBB;{阳线倒锤子}YDCZ1:=(MIN(O,C)-L)>2*ABS(O-C);{下影线至少是上面实体的倍}YDCZ2:=C=H;{收阳线倒锤子}YDCZ3:=COUNT(C<O,6)>2;{6日内阴线多余阳线}YDCZ4:=HHV(C,10)>MIN(O,C)*1.1;{今日收盘价距10日内收盘价最高价至少降了10%}YDCZ:= YDCZ1 AND YDCZ2 AND YDCZ3 AND YDCZ4;{阴线倒锤子}ZDCZ1:=C>O;{今天收阳线}ZDCZ2:=REF(C,1)<REF(O,1) && (REF(O,1)-REF(C,1))*2<(REF(C,1)-REF(L,1)) && REF(O,1)=REF(H,1);{昨天收阴线，且是倒锤子}ZDCZ3:=COUNT(C<O,6)>2;{6日内阴线多余阳线}ZDCZ4:=HHV(C,10)>REF(C,1)*1.1;{今日收盘价距10日内收盘价最高价至少降了10%}ZDCZ5:=IF(ZCZX,0,1);{已经是早晨之星的就不用再选}ZDCZ:= ZDCZ1 AND ZDCZ2 AND ZDCZ3 AND ZDCZ4 AND ZDCZ5 AND AJBB;{四连阴超跌}SLY1:=REF(C,1)<REF(O,1) && REF(C,2)<REF(O,2) && REF(C,3)<REF(O,3) && REF(C,4)<REF(O,4);{至少连续跌了四根阴线}SLY2:=HHV(C,6)/O>1.15;SLY3:=O<C;SLY:= SLY1 AND SLY2 AND SLY3 AND AJBB;{下跌后长下影线}XYXL1:=COUNT(C<=O,5)>2;{5日内阴线多于阳线}XYXL2:=HHV(C,6)/REF(L,1)>1.1;{昨天的收盘价相对前6天的最高价至少降了10%}XYXL3:=LLV(L,4)==L;{今天的最低价是5日内的最低价}XYXL4:=(MIN(C,O)-L)>5*(ABS(C-O));XYXL5:=IF((REF(C,1)<REF(O,1))&&(REF(C,2)>REF(O,2)),0,1);{不能前一天收阴线，再前一天收阳线}{COUNT(XYXL,30)>0;}XYXL:=XYXL1 AND XYXL2 AND XYXL3 AND XYXL4 AND XYXL5 AND AJBB;{--------------------------------------------------------------------------------------} {MACD形态选股}DIFF:=EMA(C,12)-EMA(C,26);DEA:=EMA(DIFF,9);MACD:=2*(DIFF-DEA);{MACD0轴下二次金叉}MACDDATALEN:=BARSLAST(DEA>=0);MACDJCCOUNT:=COUNT(CROSS(DIFF,DEA),MACDDATALEN);MACDXYJC:=CROSS(DIFF,DEA) AND (DEA<0) AND (COUNT(MACDJCCOUNT=1,MACDDATALEN)=1);{MACD0轴下第一次金叉}MACDXJC1LEN:=BARSLAST(MACDXYJC);MACDX2CJC:=CROSS(DIFF,DEA) AND (DEA<0) AND (COUNT(MACDJCCOUNT=2,MACDDATALEN)=1); MACDX2JC:=MACDX2CJC AND (MACDXJC1LEN>5) AND (MACDXJC1LEN<30) AND (C>O);{要放量，时间间隔不能太短，也不能太长}{MACD0轴上一次金叉}MACDSJCH:=O<C;{当天收阳线}MACDDSATALEN1:=BARSLAST(DEA<0);MACDSJCCOUNT1:=COUNT(CROSS(DIFF,DEA),MACDDSATALEN1);MACDSECJC1:=CROSS(DIFF,DEA) AND (DEA>0) AND (COUNT(MACDSJCCOUNT1=1,MACDDSATALEN1)=1) AND MACDSJCH AND AJBB;{MACD绿柱子向0轴下长度递增，不超过5或6天又折返}MACDLZZTJ1:=MACD>REF(MACD,1) && REF(MACD,1)<REF(MACD,2) && REF(MACD,2)<REF(MACD,3) && REF(MACD,3)<REF(MACD,4) && REF(MACD,4)<0 && REF(MACD,5)>=0 && MACD<0;MACDLZZTJ2:=MACD>REF(MACD,1) && REF(MACD,1)<REF(MACD,2) && REF(MACD,2)<REF(MACD,3) &&REF(MACD,3)<REF(MACD,4) && REF(MACD,5)<REF(MACD,6) && REF(MACD,5)<0 && REF(MACD,6)>=0 && MACD<0;MACDLZZTJ3:=IF((COUNT(CROSS(DEA,DIFF),5)=0)&&DEA>0.5,0,1);{5日内不能发生高位死叉} MACDLZZ:=(MACDLZZTJ1 OR MACDLZZTJ2) AND (C>O) AND MACDLZZTJ3 AND AJBB;{高位死叉后30日内DEA不破0后又金叉}MACDYJCDAY:=BARSLAST(CROSS(DEA,DIFF));MACDYJC1:=(COUNT(CROSS(DEA,DIFF),15)=1)&&DEA>0.3;{30日内发生高位死叉}MACDYJC2:=MACDYJCDAY>5 && CROSS(DIFF,DEA);MACDYJC3:=COUNT(DEA<0,MACDYJCDAY)=0 ;MACDYJC:=MACDYJC1 AND MACDYJC2 AND MACDYJC3;{--------------------------------------------------------------------------------------} {根据成交量选股}MAV5:=MA(V,5);MAV35:=MA(V,35);MAV135:=MA(V,135);{连续两天成交量是35日均量的3倍以上}CJL_1:=V/MAV35>2&&C>O;CJL_2:=REF(V,1)/REF(MAV35,1)>2&&REF(C,1)>REF(O,1);CJL:=CJL_1&&CJL_2;{股价下跌获60日线支撑又上升}ZC60_1:=HHV(C,24)/O>1.15;{调整已经有15%了}ZC60_2:=C>MA60&&C>O;{今天股价在60日线之上,且收阳线}ZC60_3:=(ABS(LLV(L,3)-MA60)*100/MA60<2) OR ABS(LLV(O,3)-MA60)*100/MA60<2;{股价在60日线附近}ZC60_4:=REF(C,3)>MA60;{股价在60日线附近}ZC60:=ZC60_1 AND ZC60_2 AND ZC60_3 AND ZC60_4;SELECT:ZCZX OR CT OR YDCZ OR ZDCZ OR SLY OR XYXL OR MACDX2JC OR MACDSECJC1 OR MACDLZZ OR MACDYJC OR CJL OR ZC60;47.公式名称：250天内大涨过公式描述：20天涨50%参数：NULL日期：2011AA:=C/REF(C,20)>1.5;COUNT(AA,250)>0;48.公式名称：突破60日高点公式描述：股价收盘价高于60日内的最高点参数：NULL日期：2011AA:=H=HHV(H,60);BB:=LLV(V,5)=LLV(V,30);MAV5:=MA(V,5);CC:=V<MAV5 AND C=HHV(C,60){COUNT(AA,3)>0;}{(AA AND BB) OR CC;};AA;49.公式名称：TEST300CT公式描述：测试发生过刺透形态参数：NULL日期：2011MA5:=MA(CLOSE,5);MA10:=MA(CLOSE,10);MA30:=MA(CLOSE,30);MA60:=MA(CLOSE,60);{MACD指标系统}DIF:=EMA(C,12)-EMA(C,26);DEA:=EMA(DIF,9);MACD:=2*(DIF-DEA);{公用子模块}S5C10:=CROSS(MA5,MA10);S5C30:=CROSS(MA5,MA30);S5C60:=CROSS(MA5,MA60);S10C30:=CROSS(MA10,MA30);S10C60:=CROSS(MA10,MA60);S30C60:=CROSS(MA30,MA60);S60C30:=CROSS(MA60,MA30);S60C10:=CROSS(MA60,MA10);S60C5:=CROSS(MA60,MA5);S30C10:=CROSS(MA30,MA10);S30C5:=CROSS(MA30,MA5);S10C5:=CROSS(MA10,MA5);SIDY5:=COUNT(C<=O,5)>2;{5日内阴线多于阳线}S5DJ10:=REF(HHV(C,5),1)/REF(C,1)>1.1;{昨天的收盘价相对前5天的最高价至少降了10%}SDT5:=COUNT(REF(C,1)/C>1.097,5)>0;{五日之内不能有跌停}SCQX60:=(COUNT(C>MA60,60)=0) OR (COUNT(DIF>0,60)=0);{股价长期在60均线下不行,或MACD长期在0下}DTZD:=(O>MA30&&O>MA60&&C<MA30&&C<MA60) OR(O>MA5&&O>MA10&&O>MA30&&C<MA5&&C<MA10&&L<MA30);{断头铡刀}JXBH1:=COUNT(S60C30,15)>0;{20日内发生过60均线下穿30均线}JXBH2:=COUNT(S60C10,15)>0;JXBH3:=COUNT(S60C5,15)>0;JXBH4:=COUNT(S30C10,15)>0;JXBH5:=COUNT(S30C5,15)>0;JXBH6:=COUNT(S10C5,15)>0;JXBH7:=JXBH6&&JXBH5&&C<MA60;JXBH:=(JXBH1 AND JXBH2 AND JXBH3) OR (JXBH4 AND JXBH5 AND JXBH3) OR (JXBH3 AND JXBH5 AND JXBH6) ORJXBH7 OR DTZD OR SDT5 OR SCQX60;{均线变坏，要大跌}AJBB:=IF(JXBH,0,1);{均线变坏，不能操盘}{早晨之星}STAR1:= REF(C,2)<REF(O,2)&&MACD<0;{星线的前一天收阴线,MACD在0轴下}STAR2:=REF(O,1)<REF(C,2);{昨天低开}STAR3:=ABS(REF(O,1)-REF(C,1))/REF(C,1)<0.02;{昨天的实体尽量小，最好十字星}STAR4:=(C/REF(C,1)>1.02)&&(IF(O<REF(C,1),ABS(O-REF(C,1))/REF(C,1)<0.02,1));{今天实体不能太小，如果中午选股可适量调小，今天的开盘价不能比昨天星线收盘价低太多}STAR5:=REF(CLOSE,1)<REF(CLOSE,2);{昨天的收盘价小于前一天的收盘价，即中间有跳空}STAR6:=(O-L)/O<0.03 && O<C;{今天的阳线不能带太长的下影线}ZCZX:=STAR1 AND STAR2 AND STAR3 AND STAR4 AND STAR5 AND STAR6 AND SIDY5 AND S5DJ10 AND AJBB;{刺透形态}{阳线上传阴险实体50%，阳线上下影线小于实体的25%}CT1:=REF(C,1)<REF(O,1)&&REF(C,2)<REF(O,2)&&REF(C,3)<REF(O,3) &&(REF(O,1)-REF(C,1))/REF(O,1)>0.03;{昨天收阴线，阴线实体不能太小}CT2:=C>O && C>(REF(C,1)+REF(O,1))/2 && O<REF(C,1);{今天收阳线，低开，收盘价超过昨天实体一半}CT3:=(H-C)*100/(C-O)<25 && (O-L)*100/(C-O)<25;{上下影线不能超过实体的25%}CT6:=LLV(L,4)==L;{今天的最低价是5日内的最低价}CT7:=H<HHV(H,5);{今日收阳线的最高价不能高于5日内的最高价}CT8:=COUNT(H>MA10,20)>0;CT:=CT1 AND CT2 AND CT3 AND SIDY5 AND S5DJ10 AND CT6 AND CT7 AND CT8 AND AJBB;COUNT(CT,300)>0;50.公式名称：LXKPZT公式描述：连续开盘涨停的个股参数：NULL日期：2011TJ1:=O=C&&C/REF(C,1)>1.09;TJ2:=COUNT(TJ1,10)>3;SEL:COUNT(TJ2,200)>0;51.公式名称：3THSL>18公式描述：连续3天换手率大于18参数：NULL日期：2011HSL:=(VOL/CAPITAL*100);TJXG:=HSL>18 AND REF(HSL,1)>18 AND REF(HSL,2)>18 AND REF(HSL,3)<13 AND REF(HSL,4)<10;COUNT(TJXG,300)>0;52.公式名称：N天跌幅X公式描述：参数：X 1-50-30 N 1-10-7日期：2011AA:REF(C,N)>C AND (HHV(C,N)-C)/C*100>X;{COUNT(AA,300)>0;};53.公式名称：今天下影长公式描述：N倍参数：N 1-100-10日期：2011AA:(MIN(C,O)-L)>N*(ABS(C-O)) AND (MIN(C,O)-L)/C*100>3;54.公式名称：CTZX公式描述：刺透早星参数：NULL日期：2011MA5:=MA(CLOSE,5);MA10:=MA(CLOSE,10);MA30:=MA(CLOSE,30);MA60:=MA(CLOSE,60);{MACD指标系统}DIF:=EMA(C,12)-EMA(C,26);DEA:=EMA(DIF,9);MACD:=2*(DIF-DEA);{公用子模块}S5C10:=CROSS(MA5,MA10);S5C30:=CROSS(MA5,MA30);S5C60:=CROSS(MA5,MA60);S10C30:=CROSS(MA10,MA30);S10C60:=CROSS(MA10,MA60);S30C60:=CROSS(MA30,MA60);S60C30:=CROSS(MA60,MA30);S60C10:=CROSS(MA60,MA10);S60C5:=CROSS(MA60,MA5);S30C10:=CROSS(MA30,MA10);S30C5:=CROSS(MA30,MA5);S10C5:=CROSS(MA10,MA5);SIDY5:=COUNT(C<=O,5)>2;{5日内阴线多于阳线}S5DJ10:=REF(HHV(C,5),1)/REF(C,1)>1.1;{昨天的收盘价相对前5天的最高价至少降了10%}SDT5:=COUNT(REF(C,1)/C>1.097,5)>0;{五日之内不能有跌停}SCQX60:=(COUNT(C>MA60,30)=0) OR (COUNT(DIF>0,40)=0);{股价长期在60均线下不行,或MACD长期在0下}DTZD:=(O>MA30&&O>MA60&&C<MA30&&C<MA60) OR(O>MA5&&O>MA10&&O>MA30&&C<MA5&&C<MA10&&L<MA30);{断头铡刀}JXBH1:=COUNT(S60C30,15)>0;{20日内发生过60均线下穿30均线}JXBH2:=COUNT(S60C10,15)>0;JXBH3:=COUNT(S60C5,15)>0;JXBH4:=COUNT(S30C10,15)>0;JXBH5:=COUNT(S30C5,15)>0;JXBH6:=COUNT(S10C5,15)>0;JXBH7:=JXBH6&&JXBH5&&C<MA60;JXBH:=(JXBH1 AND JXBH2 AND JXBH3) OR (JXBH4 AND JXBH5 AND JXBH3) OR (JXBH3 AND JXBH5 AND JXBH6) ORJXBH7 OR DTZD OR SDT5 OR SCQX60;{均线变坏，要大跌}AJBB:=IF(JXBH,0,1);{均线变坏，不能操盘}{早晨之星}STAR1:= REF(C,2)<REF(O,2)&&MACD<0;{星线的前一天收阴线,MACD在0轴下}STAR2:=REF(O,1)<REF(C,2);{昨天低开}STAR3:=ABS(REF(O,1)-REF(C,1))/REF(C,1)<0.02;{昨天的实体尽量小，最好十字星}STAR4:=(C/REF(C,1)>1.02)&&(IF(O<REF(C,1),ABS(O-REF(C,1))/REF(C,1)<0.02,1));{今天实体不能太小，如果中午选股可适量调小，今天的开盘价不能比昨天星线收盘价低太多}STAR5:=REF(CLOSE,1)<REF(CLOSE,2);{昨天的收盘价小于前一天的收盘价，即中间有跳空}STAR6:=(O-L)/O<0.03 && O<C;{今天的阳线不能带太长的下影线}ZCZX:=STAR1 AND STAR2 AND STAR3 AND STAR4 AND STAR5 AND STAR6 AND SIDY5 AND S5DJ10 AND AJBB; {DRAWTEXT(ZCZX,L*0.97,'早'),COLORWHITE;DRAWTEXT(ZCZX,L*0.90,'星'),COLORWHITE;}{刺透形态}{阳线上传阴险实体50%，阳线上下影线小于实体的25%}CT1:=REF(C,1)<REF(O,1)&&REF(C,2)<REF(O,2)&&REF(C,3)<REF(O,3) &&(REF(O,1)-REF(C,1))/REF(O,1)>0.03;{昨天收阴线，阴线实体不能太小}CT2:=C>O && C>(REF(C,1)+REF(O,1))/2 && O<REF(C,1);{今天收阳线，低开，收盘价超过昨天实体一半}CT3:=(H-C)*100/(C-O)<25 && (O-L)*100/(C-O)<25;{上下影线不能超过实体的25%}CT6:=LLV(L,4)==L;{今天的最低价是5日内的最低价}CT7:=H<HHV(H,5);{今日收阳线的最高价不能高于5日内的最高价}CT8:=COUNT(H>MA10,20)>0;CT:=CT1 AND CT2 AND CT3 AND SIDY5 AND S5DJ10 AND CT6 AND CT7 AND CT8 AND AJBB; {DRAWTEXT(CT,L*0.97,'刺'),COLORWHITE;DRAWTEXT(CT,L*0.90,'透'),COLORWHITE;}{下跌后长下影线}XYXL3:=LLV(L,5)==L;{今天的最低价是5日内的最低价}XYXL4:=(MIN(C,O)-L)>5*(ABS(C-O));XYXL5:=IF((REF(C,1)<REF(O,1))&&(REF(C,2)>REF(O,2)),0,1);{不能前一天收阴线，再前一天收阳线}XYXL:=SIDY5 AND S5DJ10 AND XYXL3 AND XYXL4 AND XYXL5 AND AJBB;{DRAWTEXT(XYXL,L*0.97,'下'),COLORWHITE;DRAWTEXT(XYXL,L*0.93,'影'),COLORWHITE;DRAWTEXT(XYXL,L*0.89,'长'),COLORWHITE;}SELECT:ZCZX OR CT OR XYXL;55.公式名称：三金叉公式描述：5日金叉10日，KDJ金叉，MACD金叉参数：NULL日期：2011MA5:=MA(CLOSE,5);MA10:=MA(CLOSE,10);MA30:=MA(CLOSE,30);MA60:=MA(CLOSE,60);{20101121}{MACD金叉，KDJ金叉，5日金叉10日}DIFF:=EMA(CLOSE,12)-EMA(CLOSE,26);DEA:=EMA(DIFF,9);RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,9))/(HHV(HIGH,9)-LLV(LOW,9))*100;K:=SMA(RSV,3,1);D:=SMA(K,3,1);SJC:=(CROSS(MA5,MA10) OR CROSS(MA10,MA30)) AND CROSS(DIFF,DEA) AND CROSS(K,D);AA:=COUNT(SJC,2)>0&&C<REF(C,1);COUNT(AA,300)>0;56.公式名称：5天一字涨停公式描述：发生过连续5天一字涨停参数：NULL日期：2011SEL:=C=O AND REF(C,1)=REF(O,1) AND REF(C,2)=REF(O,2) AND REF(C,3)=REF(O,3) AND REF(C,4)=REF(O,4) AND C>REF(C,1) AND REF(C,1)>REF(O,2);COUNT(SEL,500)>0;57.公式名称：TEST_ZTY公式描述：测试用，涨停后第二天3%左右振幅，后市如何参数：NULL日期：2011AA:=REF(C,1)/REF(C,2)>1.098 AND H/REF(C,1)<1.04 AND L/REF(C,1)>0.96 AND C<O AND C<REF(C,1) AND O>REF(C,1) AND O<H AND C>L;COUNT(AA,100)>0;58.公式名称：TEST底部选股公式描述：参数：NULL日期：2011VAR1:=1;VAR2:=1/WINNER(CLOSE);VAR3:=MA(CLOSE,13);VAR4:=100-ABS((CLOSE-VAR3)/VAR3*100);VAR5:=LLV(LOW,75);VAR6:=HHV(HIGH,75);VAR7:=(VAR6-VAR5)/100;VAR8:=SMA((CLOSE-VAR5)/VAR7,20,1); VAR9:=SMA((OPEN-VAR5)/VAR7,20,1); VARA:=3*VAR8-2*SMA(VAR8,15,1); VARB:=3*VAR9-2*SMA(VAR9,15,1); VARC:=100-VARB;主力:=(100-VARA)*VAR1,COLOR0099FF; JK:=MAX(主力,100);底部选股:IF(JK>100,1,0);59.公式名称：连续N天收阴线公式描述：参数：NULL日期：2011AA:=C<O;COUNT(AA,N)=N;60.公式名称：公式描述：参数：NULL日期：201161.公式名称：公式描述：参数：NULL日期：201162.公式名称：公式描述：参数：NULL日期：201163.公式名称：公式描述：参数：NULL 日期：2011。

国信证券研究报告

国信证券研究报告国信证券研究报告国信证券是中国领先的金融投资服务提供商之一，具有强大的研究实力和丰富的市场经验。

本文将对国信证券最新发布的研究报告进行分析。

该研究报告的主题是对某个特定行业或企业的分析和评估。

报告以客观、中立、权威的态度展示了对相关产业的深入研究成果和专业的分析建议。

研究报告的内容通常包括以下几个方面的内容：一、研究对象介绍。

报告开始会对研究对象进行简要介绍，包括企业或行业的背景、规模、主要产品和服务等基本信息。

二、行业发展情况。

研究报告会对所研究的行业的整体发展情况进行梳理和分析，包括市场规模、增长率、竞争格局等。

三、企业分析。

研究报告会对研究对象企业的经营状况、财务情况和竞争优势进行详细的分析和评估。

例如，报告可能会对企业的市场份额、盈利能力、资本结构等进行分析，并根据这些指标给出相应的评价。

四、风险评估。

研究报告也会对可能影响研究对象企业未来发展的风险因素进行评估，并给出相应的建议和风险提示。

五、市场展望和投资建议。

报告最后一般会给出对未来行业发展趋势和研究对象企业投资价值的具体展望。

同时，还会结合行业研究和企业分析的结果给出具体的投资建议，包括买入、卖出或持有等。

研究报告的撰写需要结合大量的数据分析、市场调研和专业知识。

报告的质量和准确性对投资者的投资决策具有重要影响。

因此，投资者在使用研究报告时，应该对报告的来源、发布机构的专业水平和独立性进行评估和判断。

总之，国信证券的研究报告是投资者了解某个行业或企业的重要参考材料之一。

通过提供专业的研究成果和中立的观点，研究报告对投资者进行投资决策和风险控制提供了有益的参考和指导。

国信证券-基于股指期货的多因子alpha投资策略(PPT)-20100617

4.6 基差对冲
样本外利用基差做空股指期货后的多因子组合增强表现(T=30)
资料来源:国信证券经济研究所
我们还加入了根据基差来进行股指期货买卖的策略.其原理为:每分钟进行基差大小的判断,只要基差大于套利成本,便做空期指,做多股票现货.一旦基差小于套利成本,则平掉空头仓位,保持期货空仓,股票现货部分不变.
使用因子半衰期作为持仓期保证了策略的动态调整.如果选择固定的持有期,策略的起点将导致不同的路径,那么半衰期会不会存在起点路径问题呢?为此我们尝试了分别从2007年1月4日至2007年1月23 日为起始点的策略回溯. 从上表可以看到,当观察期为20日时,不论从哪一天开始策略,都会在1月23日换仓.因为半衰期策略的换仓时点只与上一次换仓点有关,所以在1月23日之后,都会遵循相同的换仓路径,即证明了策略不存在起点依赖性.
内容目录
1 2
因子强度度量与因子打分模型
沪深300股票池的因子历史表现
3
4 5
沪深300股票池的多因子半衰期选股
多因子选股组合的股指期货管理
最新因子贡献度
2.1 选择因子一览
因子列表因子名称市值缩写 MV 因子值计算方法指定日总市值
换手率
机构持股资产回报率账面市值比市销率
TURN
INS ROE BM PS
股指期货上市已经一个多月,其实合约IF1005经历了从上市到交割结算的完整周期.因为我们利用4月16日至5月21日IF1005的真实交易数据进行测算,看不同管理策略下多因子选股组合和股指期货的结合.
从上表可以看到,依据期货合约仓位的决定方式,我们设计了每日动态对冲, 静态完全对冲和基差对冲三种策略. 根据证监会的规定,普通开放式基金的空头期货合约价值不超过持有的股票总市值的20%.因此我们测试了有限制和无限制两种情形.

国信证券持有什么股票可以买

国信证券持有什么股票可以买
国信证券是中国大型证券公司之一，持有的股票种类较多。

以下是一些近期可以购买的股票种类（仅供参考）：
1. 蓝色筹码股票：国信证券持有的一些蓝筹股包括中国移动、中国平安、中国人寿、中国石化等，这些公司市值庞大，业绩稳定，是投资者长期持有的较为稳健的选择。

2. 高成长股票：国信证券集中持有一些高成长潜力股，如华为技术、网易、美团点评、京东等，这些公司在各自领域具有较强的竞争力，未来成长空间较大。

3. 新兴产业股票：随着中国经济结构的升级，新兴产业股票受到国信证券的持有，如中国五矿、北新建材、宁德时代等，这些公司在新能源、新材料、高端装备制造等领域有较强的竞争力和发展潜力。

4. 科技股票：国信证券持有一些科技类公司的股票，如中国联通、中国电信、中国船舶、中兴通讯等，这些公司在电信、航运、通讯等领域具有一定的市场份额和技术实力。

5. 金融股票：作为证券公司，国信证券也持有一些金融股票，如中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行等，这些银行股票业绩稳定，分红较高。

以上是一些国信证券可能持有的股票种类，投资者在购买股票时应该根据自己的风险偏好、投资目标和市场走向进行选择和
判断。

同时，投资者也需要根据自身的经济状况、投资知识和风险承受能力来决定是否购买股票，并请在购买之前咨询专业人士的建议。

国信证券_区瑞明,黄道立_房地产行业：12月投资策略,逢调整加仓,布局来年

商品房销售面积当月值（平米） 25000 20000 15000 10000 5000 0
商品房销售额:当月值（亿元）
12000 10000 8000 6000
12月单月，统计局数据因全年错误遗漏回补而环比大增
12月单月，统计局数据因全年错误遗漏回补而环比大增
4000 2000 0
资料来源：WIND,国信证券经济研究所分析师整理
从历史上看，每次调控对销量的负面的影响难超4个月：
09年12月温总理提出“坚决遏制房价过快上涨”，楼市成交应声而落，但政策效力持续不
足4月，在2010年3月出现反弹；
10年“4·15”楼市政策出台后，楼市经历了5、6、7三个月的惨淡，但8月销量即出现回升；
今年7月国务院督查相当于准调控，影响了8、9、10三月的销量，但从10月下旬即看到推盘量及销量双双开始矛头，显示准调控影响已衰减。
偏悲观我们指出综合股价表现催化剂及风险，虽然短期地产股风险不大， 11月板块跑赢沪深300指数但继续反弹空间有限，预计主流品种还能有5-7%空间 3.62个百分点。
资料来源：WIND、国信经济研究所分析师整理
12月楼市仍将延续“理性暖冬” 格局，但销量或环比下降
我们为何能在11月初准确地预见到楼市出现“暖冬”
500 0
50%
0%
0
资料来源：WIND,国信证券经济研究所分析师整理
公司基本面向好对股价亦有所支撑
存货压力逐步缓解
2012年三季度末房地产板块存货/预收款的值为2.77，目前仍处于历史低位，远低于09年的5.10，龙头公司表现更优，存货/ 预收款的值仅为2.21。此外，从我们每周的数据跟踪情况上看，自去年四季度以来，市场可售量逐步震荡下行，存货压力最大的时期已经过去。

国信证券港股9月策略南向资金加仓创一年新高越跌越买的窗口期已到

国信证券港股9月策略南向资金加仓创一年新高越跌越买的窗口期已到国信证券发布研究报告称，8月大盘回调之际，南向资金单月加仓高达696亿元人民币，创一年的新高，超过了3月的590亿元，以及去年10月的676亿元。

或者说，南向资金已经将目前视为与去年10月等同的战略性加仓机会！故而，港股已经到了越跌越买的窗口期，而启动点极有可能就在美国停止加息的时间。

该行首要推荐的是恒生科技，年初以来它们业绩是向上修正的，且股价上涨较少，反复强调看好恒生科技指数的ROE改善空间，目前尚刚刚开始。

国信证券主要观点如下：美国经济指标有走弱的迹象。

鲍威尔在杰克逊霍尔年会上态度依然偏鹰，2%作为通胀目标并未改变。

由于美联储与市场沟通较充分，表态后加息共识未大起大落，当前9月份不加息，11月份加息概率低于40%。

8月份的经济指标，失业率、PMI、进口、职位空缺数已呈现疲态，但由于劳动力缺口犹存，以及实际时薪的上行，加上标普与纳斯达克的EPS 依然在上修趋势里，因此该行认为尚不能断言加息结束，需要再继续跟踪1-2个月的基本面数据的下行方能科学决策。

美债三季度发行超过1万亿美元，供给侧压力大，这也同样为债券收益率维持在高位提供了支撑，四季度发行量将环比回落，但也有8500亿美元。

该行对美股的意见是等待确定性的机会出现前持有但不继续看多。

国内政策刺激接连，呵护实体经济，活跃资本市场。

8月的PMI数据不错，且PMI价格数据进一步上行，使得ROE-TTM在2023年Q2将明确成为低点，历史上该低点出现后：1、大盘从未跌破过本轮周期的启动点，以此来看，大盘不会跌破2023年10月的2885点;2、新一轮上涨的开始。

伴随着密集的政策出台，尤其是这些政策即考虑到了眼前消费意愿不足的经济方面的刺激，如在个税、地产、民营企业方面;也考虑到了活跃市场的各个方面，包括IPO、融资、减持、交易活跃资本市场的各个环节。

相信这些政策对经济与市场将产生持续、深远的积极影响。

国信证券股票板块怎么看

国信证券股票板块怎么看国信证券股票板块是指该公司所属的证券板块，是指国信证券从事股票交易的业务范围。

对于投资者来说，了解和掌握国信证券股票板块的情况，可以帮助投资者更好地进行投资决策。

以下是我对国信证券股票板块的看法，共计700字。

首先，要从公司的整体情况来看国信证券股票板块。

国信证券是中国证监会批准设立的证券公司，属于券商行业，具有较高的信誉和资金实力。

在国信证券的股票板块中，投资者可以选择购买该公司自身的股票。

作为一家上市公司，国信证券的股票价格受到市场供需关系、公司经营情况、行业趋势等多方面因素的影响。

投资者可以通过分析这些因素，来判断国信证券股票的价格变动趋势。

其次，在国信证券股票板块中，投资者还可以选择购买其他公司的股票。

国信证券作为一家券商，与众多公司有着业务往来，可以提供股票发行、承销等服务。

因此，国信证券股票板块对于投资者来说，还包括了其他上市公司的信息。

投资者可以通过研究公司的业绩、前景、估值等方面的情况，来决定是否购买该公司的股票。

同时，也需要密切关注市场的动态，以及国信证券对于市场的预判和调控政策，及时调整自己的投资策略。

第三，在国信证券股票板块中，投资者还需要关注宏观经济和政策的情况。

经济和政策因素会直接影响股票价格的波动和走势。

国信证券作为券商，在宏观经济和政策方面有着较为深入的研究和资源，投资者可以通过了解和借鉴国信证券的研究报告、策略建议等，来把握股票市场的机会和风险。

第四，国信证券股票板块还需要关注行业的情况。

不同行业有着自己独特的发展趋势和特点，投资者可以通过了解不同行业的情况，选择具备潜力和竞争优势的公司，从而提高投资的成功率。

国信证券作为一家券商，也会对不同行业进行研究和分析，投资者可以借鉴国信证券的行业研究报告，来对行业进行更加深入的了解。

综上所述，国信证券股票板块是投资者进行股票投资的一个重要方面。

投资者可以通过了解国信证券股票板块的情况，从整体市场、公司情况、宏观经济和政策、行业特点等多方面因素进行综合分析，来制定正确的投资策略。

国信证券基金产品风险评价方法说明

国信证券公募基金产品风险评级方法说明根据中国证券投资基金从业协会发布的《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》相关要求，国信证券公募基金产品按照风险由低到高顺序，依次划分为：R1（低风险）、R2（中低风险）、R3（中风险）、R4（中高风险）、R5（高风险）五个等级，主要依据以下五个方面的因素对公募基金产品进行评级。

1、基金招募说明书所明示的投资方向、投资范围和投资比例；2、基金的投资期限；3、基金的资金规模相对于前一季度的变动情况；4、基金近期的收益波动率相比自身历史平均水平的波动程度；5、基金所涉及的违规事项。

各风险等级的相关定义及典型产品类型如下表：一、公募基金的分类说明：仅针对目前市场上已出现的公募基金品种，如有新品种将根据实际情况合理评估，以及适当增补相关标准。

二、风险评级方法公募基金产品的风险评级主要考虑上述五个方面的因素，分别是产品要素指标、投资期限指标、规模变动指标、波动指标及违规指标。

各项指标得分经过加权计算之后，得出总得分，即为该产品的风险等级得分。

除使用上述定量的方法进行基本评分之外，还根据基金产品具体特征，考虑其可能存在的未于上述量化方法中体现的特殊情况，对个别基金的风险评分进行适度调整；具体因素包括但不限于：投资者承担的费用及费率；产品收益与风险的匹配情况；基金产品或者服务的结构（母子基金、平行基金）；募集方式及最低认缴金额，运作方式，存续期限；成立以来有无违规行为发生；基金估值政策、程序和定价模式；申购和赎回安排；杠杆运用情况等。

此外，对基金管理人的诚信状况、经营管理能力、投资管理能力、内部控制情况、合法合规情况等指标进行考察，对于存在异常风险点的管理人，对其所管理的基金产品的风险评分进行适度调整。

所考察的具体项目包括但不限于：基金管理人的成立时间，治理结构，资本金规模，管理基金规模，投研团队稳定性，资产配置能力、内部控制制度健全性及执行度，风险控制完备性，是否有风险准备金制度安排，从业人员合规性，股东、高级管理人员及基金经理的稳定性等。

国信证券调研报告

国信证券调研报告国信证券调研报告报告时间：YYYY年MM月DD日报告编号：XXXXXX一、调研目的本次调研旨在对于国信证券进行全面了解，包括其经营情况、风险管理、市场竞争力以及发展方向等方面，为投资者提供有关该公司的详尽信息。

二、调研内容1. 公司概况国信证券成立于XXXX年，是一家位列中国证券业前列的综合性证券公司。

公司总部位于XX市，在全国范围内设有多个营业机构，服务遍及全国，并通过全球合作伙伴网络拓展了海外市场。

2. 经营情况国信证券目前的经营情况良好。

经过多年的发展，公司已形成了以证券经纪与交易、研究与投资咨询、投资银行等为主要业务的经营体系。

公司秉持客户至上的原则，为广大客户提供全方位、高质量的金融服务。

同时，公司注重技术创新和数字化转型，不断提升服务水平和客户体验。

3. 风险管理如同其他证券公司一样，国信证券也面临各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。

但公司在风险管控方面表现出良好的能力。

国信证券建立了完善的内部控制体系，实行严密的交易监管和风险管理，确保客户利益最大化。

4. 市场竞争力国信证券在市场竞争中保持了一定的优势和竞争力。

公司凭借其规模庞大和口碑良好的服务质量，吸引了大量的投资者。

与此同时，公司也积极拓展海外市场，与国际知名金融机构建立了合作关系，提升了竞争力。

5. 发展方向国信证券在未来发展中将继续注重技术创新和数字化转型，以满足不断增长的客户需求。

公司计划通过加强技术研发和人才培养，提升核心竞争力，开拓更多的业务领域。

同时，国信证券也将进一步优化内部管理，提高综合运营效益。

三、调研结论综合以上调研内容，我们对国信证券持乐观态度。

国信证券作为中国证券业的重要机构，具备良好的市场竞争力和发展潜力。

公司在风险管理和服务质量方面表现出色，有能力应对市场变化和挑战。

此外，公司注重技术创新和数字化转型，将在未来继续保持竞争优势。

基于这些因素，我们认为国信证券具备投资价值。

中国股票市场“下行Beta之谜”——基于信息质量与投资者风险偏好的解释

中国股票市场“下行Beta之谜”——基于信息质量与投资者风险偏好的解释中国股票市场“下行Beta之谜”——基于信息质量与投资者风险偏好的解释近年来，中国股票市场的波动性引起了广泛关注。

尤其是在下行市场中，许多投资者都对中国股票市场的表现感到困惑。

一些股票在市场下跌时表现出较强的下行β值，即相对于整体市场下跌，股票价格下降的幅度更大。

本文将通过分析信息质量与投资者风险偏好两个因素，来解释中国股票市场“下行Beta之谜”。

信息质量是影响股票市场表现的重要因素之一。

在中国股票市场中，信息披露的透明度和准确性仍然存在一定问题。

首先，一些公司的财务报告存在造假和隐瞒风险的情况。

这导致投资者对公司的真实状况难以全面了解，从而增加了投资风险。

其次，市场内部交易和信息泄露现象也普遍存在。

这些非法行为导致市场中存在着不对称的信息分布，投资者难以准确判断股票的价值。

信息质量的不确定性使得在市场下跌时，投资者更加谨慎，将其风险偏好降低，从而导致股票价格下降的幅度更大。

投资者的风险偏好也是影响股票市场表现的重要因素之一。

中国股票市场中的投资者普遍存在风险厌恶的心理特征。

这种心理特征使得在市场下跌时，投资者更加倾向于抛售股票，减少风险。

相比之下，在市场上涨时，投资者更容易乐观，更愿意持有股票。

这种风险厌恶心理导致了在市场下行时，抛售的压力大于市场上行时的购买压力，从而使得股票价格下降幅度更大。

此外，中国的股民整体水平相对较低，对股票市场的理解和判断能力有限，这也加剧了投资者风险偏好的影响。

然而，需要指出的是，上述解释只是部分解释了中国股票市场“下行Beta之谜”。

事实上，中国股票市场的波动性受到政策因素、外部经济环境以及市场结构等多方面影响。

政策因素包括宏观经济政策、监管政策以及市场干预等，这些因素对市场情绪和投资者行为产生重要影响。

外部经济环境的不确定性，尤其是全球经济形势的变化，也会对中国股票市场产生重要影响。

此外，市场结构方面的问题如交易机制和投资者结构等，也是影响波动性的重要因素。

国信证券反转因子全解析

国信证券反转因子全解析国信证券是中国领先的券商之一，提供多样化的金融服务和产品。

其中，反转因子是国信证券独创的量化投资策略之一，本文将对国信证券的反转因子进行全面解析。

什么是反转因子？反转因子是一种投资策略，基于市场短期超买超卖现象，通过买入弱势股并卖出强势股的方式进行投资。

反转因子认为，市场上的强势股通常会出现过度买入的情况，而弱势股则会被过度卖出。

因此，通过反转因子策略可以捕捉到市场短期超买超卖的回归效应，获取超额收益。

国信证券的反转因子策略主要包括两个方面的因素：技术指标和基本面指标。

技术指标主要通过股票的价格、成交量等信息来判断股票的超买超卖情况。

例如，相对强弱指标（RSI）是一种常用的技术指标，可以衡量股票的超买超卖程度。

当股票的RSI指标高于70时，意味着股票被过度买入，反之，当RSI指标低于30时，意味着股票被过度卖出。

基于这些技术指标，国信证券可以选择适合的股票进行投资。

基本面指标是另一个重要的反转因子。

基本面指标主要通过分析公司的财务状况、盈利能力等信息来判断股票的价值。

例如，国信证券可以通过分析公司的财务报表，了解公司的营收、利润等情况，进而判断公司的价值是否被低估或高估。

如果公司的基本面指标显示其价值被低估，那么国信证券可能会选择买入该股票，反之，如果公司的基本面指标显示其价值被高估，国信证券可能会选择卖出该股票。

除了技术指标和基本面指标，国信证券的反转因子策略还包括其他一些因素，如市场情绪、资金流向等。

市场情绪是指投资者对市场的情绪和预期，通常可以通过投资者情绪指标、恐慌指数等来衡量。

资金流向是指资金在市场中的流动方向，可以通过分析资金净流入、主力资金动向等指标来判断。

国信证券可以综合考虑这些因素，选择适合的投资标的。

总结起来，国信证券的反转因子是一种基于市场短期超买超卖现象的量化投资策略。

通过技术指标、基本面指标、市场情绪、资金流向等因素的综合分析，国信证券可以选择适合的股票进行投资。

国信证券反转因子全解析

国信证券反转因子全解析国信证券是中国一家知名的证券公司，其研究团队为投资者提供了一系列的研究报告和指导。

其中，反转因子是一种常用的投资策略，本文将对国信证券的反转因子进行全面解析。

一、什么是反转因子反转因子是一种投资策略，即通过选择过去表现较差的证券进行投资，以期待未来的回报较高。

这一策略基于市场的反应迟缓性，即市场对过去的负面消息反应不敏感，导致被低估的股票有可能在未来获得超额回报。

二、国信证券的反转因子研究国信证券的研究团队通过大量的数据和模型分析，提出了一套完整的反转因子体系。

该体系包括多个维度的指标，用于衡量股票的反转特征和投资价值。

1. 价值反转因子价值反转因子是指选择市值偏低、估值偏低的股票进行投资。

国信证券通过分析市场上的估值水平和市场波动性，筛选出具备反转潜力的股票。

这类股票往往被市场低估，但有望在未来获得较高的回报。

2. 盈利反转因子盈利反转因子是指选择盈利状况有所改善的股票进行投资。

国信证券通过分析公司的财务报表和盈利预测，找出那些盈利改善的潜力股。

这类股票往往在市场低迷时被忽视，但随着盈利的改善，有望获得较高的回报。

3. 技术反转因子技术反转因子是指选择技术指标发生反转的股票进行投资。

国信证券通过分析股票的技术指标，如均线、相对强弱指标等，找出那些技术面出现反转迹象的股票。

这类股票往往在技术指标发生反转后，有望获得较高的回报。

4. 事件反转因子事件反转因子是指选择受到特定事件影响的股票进行投资。

国信证券通过分析市场上的各种事件，如重大政策调整、行业变革、公司重组等，找出那些受到事件影响的股票。

这类股票往往在事件发生后，有望获得较高的回报。

三、反转因子的优势和风险反转因子作为一种投资策略，具有一定的优势和风险。

1. 优势：（1）较低的估值：反转因子选取的股票往往被市场低估，有较低的估值水平。

（2）较高的回报：在市场反转时，被低估的股票有望获得超额回报。

（3）多样化的因子：国信证券的反转因子体系包括多个维度的指标，可以综合考虑不同因素对股票的影响。

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证券研究报告|2023年05月03日核心观点行业研究·行业专题银行超配·维持评级证券分析师：陈俊良证券分析师：王剑***********************************************.cn *******************.cn S0980519010001S0980518070002证券分析师：田维韦*********************************.cn S0980520030002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《蒙商银行2022年报分析-连续两年盈利，经营迈入正轨》——2023-04-27《银行业2023年4月投资策略-资产质量稳定，拨备反哺利润》——2023-04-11《银行业点评-近期存款利率回落为市场自发行为》——2023-04-11《银行理财业务3月月报-封闭式产品带动规模增长》——2023-03-31《银行业专题-大小行小微金融逐步达到新均衡》——2023-03-17总体回顾：营业收入与净利润增速回落。

（1）2022年42家上市银行合计营业收入同比增长0.7%，增速较去年三季报回落2.1个百分点；全年归母净利润同比增长7.6%，增速较去年三季报回落0.4个百分点。

（2）2023年一季度42家上市银行合计营业收入同比增长0.7%，增速环比持平；归母净利润同比增长2.4%，增速较去年年报明显回落。

驱动因素详解：息差拖累业绩，拨备反哺利润。

对净利润增长关键驱动因素分析总结如下：（1）净息差持续拖累净利润增长。

受LPR 下行、信贷需求低迷、存款成本刚性等因素影响，银行净息差持续回落，拖累营收以及净利润增速。

其中2023年一季度在高基数影响之下，净息差的不利影响尤为显著。

（2）资产减值损失对净利润增长持续产生正贡献。

这反映的主要是资产质量较为稳定的情况下，银行通过拨备反哺利润增长。

（3）生息资产规模的贡献有所上升。

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