分众传媒借壳上市
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分众传媒借壳上市
CONTENTS
01 分众传媒简介及案例背景
02 退市到借壳上市流程
03
股价波动
01
分众传媒简介及案例背景
分众传媒简介
分众传媒是中国领先的数字化媒体集团。分众传媒主营收入来自于通过
商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体、户外大型 LED 彩 屏媒体等多个媒体网络的广告投放收入。 分众传媒控股有限公司成立于 2003 年，CEO 为江南春先生。 2005 年7 月份分众传媒成功登陆美国 NASDAQ（股票代码 FMCN）
3.配套融资
通过配套融资向 机构发行股份募 集资金
七喜控股 原股东 100% 七喜控股
分众传媒 原股东
配套融资 机构
七喜控股 原股东 6.65%
分众传媒 原股东
配套融资 机构 9.52%
83.83%
100% 七喜控股 分众传媒 100% 分众传媒 借壳前 借壳后
02
退市到借壳上市流程
9.65% 6.64% 22.38%
0.00%
7.54% 7.54% 0.65% 1.86% 7.77% 1.29%
境内投资者
为什么借壳宏达新材失败？
2015年8 月 31 日晚间，分众传媒拟借壳方宏达新材公告称，由于公司及实 际控制人朱德洪被证监会立案调查导致重组进程暂停，分众传媒决定行使其
终止权，双方将终止此次重大资产重组。
为什么借壳七喜控股？
2017年3月23日，分众传媒的市值已经达到了958亿元。
分众传 媒特殊 之处
广告行业无外资准入限 制：
境外股东可直接持有境内 拟上市公司股权，无需寻 找人民币投资人承接
江南春的外籍身份： 监管部门允许其通过境外 SPV间接拥有上市公司控 股权
2015.08 2015.11 借壳宏达新 材失败
02
2005年中旬 2012年中旬
退市到借壳上市流程
2013年中旬
分众传媒在纳斯达 克上市
分众传媒私有化要 约
分众传媒在纳斯 达克退市
拆除VIE之前
拆除VIE完毕
FMCH Media King Limited Cio2(HK) Giovanna Inverstment(HK) Flash(HK) HGPTL1(HK) Glossy City(HK) CEL Media(HK) Power Star(HK) 8.77% 11%
借 壳 完 成 交 割 后
七喜控股 股权架构
28.01%
江南春 分众传媒原境内投资人 分众传媒原境内投资人 七喜控股原股东 配套融资新晋股东
33.32%
证监会通过
03
股价波动
七喜控股发出公告
03
股价波动
分众传媒在纳斯达克退市时，其市值仅为35亿美元，但在两年后 七喜控股的重组方案中，其市值却飙升至457亿元，不仅如此，截至
2013年8月，分众传媒完成私有化，成功从美股退市。
2015年，分众传媒借壳七喜控股成功登陆A 股市场。
01
分众传媒简介及案例背景
案例背景
2015 年 5 月开始，中概股掀起了一股回归 A 股的狂潮，从 2015 年初以来，已经有32 家中概股公司先后收到了私有化要约，通 过私有化退市然后再借助壳资源上市是许多中概股登陆 A 股的方法。 这些中概股大多来自新兴产业，如：医疗、环保、传媒、信息技术等。 中概股回归的最大动力是，相比于美股市场，A 股市场对新兴产业的
股票有巨大的估值空间，而且新兴产业的股票也是目前 A 股市场的热
点，受到市场的不断热捧。
时间表
分众传媒上 市 分众传媒完 成私有化退 市
02
退市到借壳上市流程
重组境内外 架构
借壳七喜成 功
2012.08 2005.07 2013.05
分众传媒收 到私有化要 约
2014.12 2015.08 拆除VIE架 构
善游网络科技 七喜电子 七喜光电 2013年
易贤忠 100%控股 七喜资讯产业
作价1700万
密集的剥离转让之后， 七喜控股目前仅剩5家 子公司，仅有2 家公司 从事七喜控股的主业。 对于未来靠什么业务支 撑公司发展？
七喜（香港）科技
七喜精密模具 七喜橙禾电子
为什么借壳七喜控股？
02
退市到借壳上市流程
资产负债率
80% 64.10%
60%
40% 31% 20% 29%
七喜资产负债率(%)
21%
电子信息行业资产负债率(%)
16%
0% 2012年 2013年 2014年 2015年 干净
借壳重组方案
1.资产置换 分众传媒 457亿 七喜控股 8.8亿 置换差价 448.2亿 2.增发股票 4.支付现金 向FMCH支付现金 49亿3020万 向分众传媒增发股票价值 398亿8980万
江南春 100%
Media Global Group Limited 100% Media Global Management Limited 100% Media Management Holding Limited 100% Media Management (HK) 股权转让 23.8% 新投资者 分众传媒 29.78%
20来自百度文库1年 亏了6000万 2012年 赚了1000万 2013年 亏大了，一共 亏了1亿
02
退市到借壳上市流程
2014年 赚了400万 2015年 好像又要 亏
为什么借壳七喜控股？
主营业务
02
退市到借壳上市流程
七喜电脑 七喜数码22% 赛通移动科技
2014年 剥离主业务
自然人刘连云
七喜物业管理 嘉游网络科技
CONTENTS
01 分众传媒简介及案例背景
02 退市到借壳上市流程
03
股价波动
01
分众传媒简介及案例背景
分众传媒简介
分众传媒是中国领先的数字化媒体集团。分众传媒主营收入来自于通过
商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体、户外大型 LED 彩 屏媒体等多个媒体网络的广告投放收入。 分众传媒控股有限公司成立于 2003 年，CEO 为江南春先生。 2005 年7 月份分众传媒成功登陆美国 NASDAQ（股票代码 FMCN）
3.配套融资
通过配套融资向 机构发行股份募 集资金
七喜控股 原股东 100% 七喜控股
分众传媒 原股东
配套融资 机构
七喜控股 原股东 6.65%
分众传媒 原股东
配套融资 机构 9.52%
83.83%
100% 七喜控股 分众传媒 100% 分众传媒 借壳前 借壳后
02
退市到借壳上市流程
9.65% 6.64% 22.38%
0.00%
7.54% 7.54% 0.65% 1.86% 7.77% 1.29%
境内投资者
为什么借壳宏达新材失败？
2015年8 月 31 日晚间，分众传媒拟借壳方宏达新材公告称，由于公司及实 际控制人朱德洪被证监会立案调查导致重组进程暂停，分众传媒决定行使其
终止权，双方将终止此次重大资产重组。
为什么借壳七喜控股？
2017年3月23日，分众传媒的市值已经达到了958亿元。
分众传 媒特殊 之处
广告行业无外资准入限 制：
境外股东可直接持有境内 拟上市公司股权，无需寻 找人民币投资人承接
江南春的外籍身份： 监管部门允许其通过境外 SPV间接拥有上市公司控 股权
2015.08 2015.11 借壳宏达新 材失败
02
2005年中旬 2012年中旬
退市到借壳上市流程
2013年中旬
分众传媒在纳斯达 克上市
分众传媒私有化要 约
分众传媒在纳斯 达克退市
拆除VIE之前
拆除VIE完毕
FMCH Media King Limited Cio2(HK) Giovanna Inverstment(HK) Flash(HK) HGPTL1(HK) Glossy City(HK) CEL Media(HK) Power Star(HK) 8.77% 11%
借 壳 完 成 交 割 后
七喜控股 股权架构
28.01%
江南春 分众传媒原境内投资人 分众传媒原境内投资人 七喜控股原股东 配套融资新晋股东
33.32%
证监会通过
03
股价波动
七喜控股发出公告
03
股价波动
分众传媒在纳斯达克退市时，其市值仅为35亿美元，但在两年后 七喜控股的重组方案中，其市值却飙升至457亿元，不仅如此，截至
2013年8月，分众传媒完成私有化，成功从美股退市。
2015年，分众传媒借壳七喜控股成功登陆A 股市场。
01
分众传媒简介及案例背景
案例背景
2015 年 5 月开始，中概股掀起了一股回归 A 股的狂潮，从 2015 年初以来，已经有32 家中概股公司先后收到了私有化要约，通 过私有化退市然后再借助壳资源上市是许多中概股登陆 A 股的方法。 这些中概股大多来自新兴产业，如：医疗、环保、传媒、信息技术等。 中概股回归的最大动力是，相比于美股市场，A 股市场对新兴产业的
股票有巨大的估值空间，而且新兴产业的股票也是目前 A 股市场的热
点，受到市场的不断热捧。
时间表
分众传媒上 市 分众传媒完 成私有化退 市
02
退市到借壳上市流程
重组境内外 架构
借壳七喜成 功
2012.08 2005.07 2013.05
分众传媒收 到私有化要 约
2014.12 2015.08 拆除VIE架 构
善游网络科技 七喜电子 七喜光电 2013年
易贤忠 100%控股 七喜资讯产业
作价1700万
密集的剥离转让之后， 七喜控股目前仅剩5家 子公司，仅有2 家公司 从事七喜控股的主业。 对于未来靠什么业务支 撑公司发展？
七喜（香港）科技
七喜精密模具 七喜橙禾电子
为什么借壳七喜控股？
02
退市到借壳上市流程
资产负债率
80% 64.10%
60%
40% 31% 20% 29%
七喜资产负债率(%)
21%
电子信息行业资产负债率(%)
16%
0% 2012年 2013年 2014年 2015年 干净
借壳重组方案
1.资产置换 分众传媒 457亿 七喜控股 8.8亿 置换差价 448.2亿 2.增发股票 4.支付现金 向FMCH支付现金 49亿3020万 向分众传媒增发股票价值 398亿8980万
江南春 100%
Media Global Group Limited 100% Media Global Management Limited 100% Media Management Holding Limited 100% Media Management (HK) 股权转让 23.8% 新投资者 分众传媒 29.78%
20来自百度文库1年 亏了6000万 2012年 赚了1000万 2013年 亏大了，一共 亏了1亿
02
退市到借壳上市流程
2014年 赚了400万 2015年 好像又要 亏
为什么借壳七喜控股？
主营业务
02
退市到借壳上市流程
七喜电脑 七喜数码22% 赛通移动科技
2014年 剥离主业务
自然人刘连云
七喜物业管理 嘉游网络科技