投资基金发展基本情况综述
产业基金运作情况汇报
产业基金运作情况汇报
尊敬的领导:
根据公司要求,我对产业基金的运作情况进行了汇报。
自去年以来,我们的产业基金在市场上取得了一定的成绩,但也面临着一些挑战和问题。
首先,让我们来看一下产业基金的运作情况。
在过去一年中,我们成功发起了多个产业基金项目,涉及领域包括科技、医疗、新能源等。
这些项目不仅为公司带来了丰厚的回报,也为相关行业的发展做出了积极贡献。
同时,我们也加大了对既有项目的跟踪管理,确保资金的安全和项目的稳健发展。
然而,产业基金的运作也存在一些问题。
首先是市场风险的增加,特别是在全球经济不确定性增加的情况下,我们需要更加谨慎地选择投资项目,降低风险。
其次是项目管理的挑战,由于产业基金项目通常具有较长的周期和较高的不确定性,项目管理的难度也相应增加。
我们需要加强对项目的前期调研和风险评估,确保投资的稳健性和可持续性。
为了解决这些问题,我们已经采取了一系列措施。
首先,我们加强了对投资项目的尽职调查,确保项目的可行性和稳健性。
其次,我们加强了对投资项目的跟踪管理,及时发现并解决问题,确保项目的顺利进行。
同时,我们也加强了与行业内的合作伙伴的沟通和合作,共同应对市场风险和挑战。
在未来,我们将继续密切关注市场的变化,加强对投资项目的管理和跟踪,确保产业基金的稳健运作。
同时,我们也将积极寻求新的投资机会,拓展投资领域,为公司创造更多的价值。
总的来说,产业基金的运作情况总体良好,但也面临着一些挑战和问题。
我们将继续努力,加强管理,应对挑战,确保产业基金的稳健运作和持续发展。
谢谢!。
关于我国私募股权投资基金发展的探讨综述
锯衔 研宪考 考2 0 1 4 年第1 2 期( 总第2 5 7 2 期)
限制 , 私人 资 本 不 具 备 长 期 性 。根 据 国际 经 验 , 养 老基 金 、 金 融 保 险 机 构 才 是 私 募 股 权 资 本 的 主 要来 源 , 而 我 国 私 募 股 权 市 场 对 这 些 资 金 的 限 制
门的部 门或子 公 司直接 投资 私募 股 权基 金 ; 扩 大
法》 、 《 公 司 法 》、 《 合伙企业法》 的 修 订 为 私 募 股
权基 金 的发 展进 一 步扫 除 了法律 障 碍 , 但 这些 法 律 对 私 募 股 权 基 金 的 涉 及 面 比较 狭 窄 , 很 多法 律
条 款 只是框 架 性 、 原则 性 的规 定 , 缺 乏 相 应 的配
环节 , 其 活 跃度 也受 到 限制 , 因此 不 利 于 P E的可 持 续 发 展 。, 针 对这 种情 况 , 应 在 进 ・步 完 善 多层
出《 股权 投 资基金 管理 办 法 》 及 其 相 关 的配 套 实 施 细则 , 明确 股 权 投 资 基 金 的 法 律 地 位 , 对 出资
人资 格 、 管理 人 义务 和监 管部 门职责 等 作 出 明确
规定 , 尽 快建 立股 权投 资 基金 管理 人 资 格 管理 制 度、 备案制度和合格投资人制度。同时 , 鉴 于 直 至 目前 《 商 业 银 行 法 》仍 明 确 规 定 商 业 银 行 不 能 直接 投 资企业 股权 、 限制银 行 资本 进 人 私 募股 权 基金 的现 实情 况 , 建议 加快 制 定商 业 银 行 参 与私
机械类企业发展资金申报综述
机械类企业发展资金申报综述机械类企业是指以机械设备制造、加工、维修、服务等为主的企业。
这类企业在发展过程中会面临资金瓶颈,需要不断申报各种资金,以提高企业的发展能力和竞争力。
本文将针对机械类企业发展资金申报情况进行综述。
一、国家级资金中国政府为促进机械类企业的发展,制定了一系列资金扶持政策。
国家科技部的“科技创新基金”是其中之一。
该基金旨在为科技项目提供资金支持,对于拥有自主知识产权的企业提供更高的优惠政策。
除此之外,国家发展和改革委员会也推出了“中小企业发展专项基金”,资助中小企业的技术改造、国际市场拓展、信息化建设、人才培养等方面的项目。
二、地方政府资金地方政府也为机械类企业提供了不少资金扶持政策。
多数地区制定的“企业发展基金”就是为该类企业提供资金支持和服务的政策,以便加快当地机械类产业的发展。
此外,地方政府还提供了一些针对性较强的产业资金,例如苏州市专门设立的“装备制造产业基金”。
三、银行贷款银行贷款是机械类企业最主要的融资手段之一。
多数企业通过向银行申请贷款来解决短期资金难题和扩大规模等企业发展需要。
银行贷款不仅有低利率、长期、灵活等优点,而且还提供了不同的贷款种类和适用范围,企业可以选择适合自己的融资方式。
四、风险投资风险投资主要针对具有较高成长性、较强创新能力的技术企业。
部分投资基金会对机械类企业有持续的关注,并通过投资为企业注入新的发展动力。
此外,风险投资也可以通过提供企业咨询、经营管理等服务提升企业的竞争力和发展能力。
五、企业上市上市是企业最高级别的融资手段之一,机械类企业也可以通过上市来获得更多的融资资金。
在上市之前,企业需要合规、透明地进行经营管理,同时还需要对企业的业务和市场进行深入分析,以便在资本市场中更好地展示企业价值。
以上就是机械类企业发展资金申报情况的综述。
当机械制造企业面临发展困境时,与政府部门合作,获得政策支持和财政资金的帮助,以及适合自己的融资计划和投资阶段的选择,是企业向前发展的必经之路。
私募基金投资策略报告范文
私募基金投资策略报告范文全文共四篇示例,供读者参考第一篇示例:私募基金投资策略报告一、引言私募基金是一种在中国金融市场中越来越受到关注的投资工具,其独特的投资模式和高风险高收益的特点吸引了众多投资者的目光。
作为专业投资机构,私募基金在挖掘市场机会、降低风险、实现资金增值等方面具有独特优势。
本报告将对私募基金的投资策略进行分析和总结,为投资者提供参考。
私募基金的投资策略通常包括长期投资和短期投机两种方式。
长期投资是指私募基金通过对企业基本面的深度分析和研究,挑选具有潜力和增长空间的企业进行投资,从而实现长期价值的增值。
短期投机则是指私募基金通过对市场走势和行情的研究和把握,追求短期的高收益。
在实施投资策略时,私募基金需要综合考虑市场环境、资产配置、交易成本、风险控制等多个因素,灵活运用多种投资工具和策略,以此实现资金的稳健增值。
常见的私募基金投资策略包括价值投资、成长投资、事件驱动投资、对冲基金策略、分级基金策略等。
1. 企业基本面分析私募基金在长期投资时需要进行企业基本面的深度分析和研究,包括财务报表分析、行业分析、竞争对手分析、管理团队评估等。
通过对企业的价值和成长潜力进行全面评估,挑选具有长期投资价值的企业进行投资。
2. 市场走势分析私募基金在短期投机时需要对市场走势和行情进行分析和把握,抓住市场的波动和机会,实现短期的高收益。
市场走势分析可以包括技术分析、基本面分析、情绪分析等多个方面。
3. 交易成本管理私募基金在进行投资时需要注意控制交易成本,包括手续费、滑点等各类成本。
通过有效的交易成本管理,可以提高投资回报率,降低交易风险。
4. 风险控制策略私募基金在进行投资时需要注重风险管理和控制,包括分散投资、止损止盈、风险分析等多种策略。
通过有效的风险控制策略,可以降低投资风险,保护资金安全。
1. 私募基金投资者需要制定详细的投资计划和策略,包括投资目标、风险承受能力、资产配置比例等。
在实施投资策略时,要严格执行投资计划,避免盲目跟风和冲动交易。
政府引导基金发展现状及存在问题剖析
February 2021 国际融资政府引导基金发展现状及存在问题剖析文/庞念伟 中国人民银行济南分行经济师程晋鲁 中国人民银行济南分行经济师[摘要]系统梳理政府引导基金的管理模式及运作流程,可以发现当前政府引导基金运作中的资金沉淀、期限错配、透明度低等诸多问题已成为制约基金运作效率的主要矛盾。
为实现政府引导基金的跨越式发展,应该完善政府引导基金的设立机制,提升资金使用效率,防范政府隐性债务风险,推动保险、理财资金更好对接引导基金投资项目,提高基金运作透明度,发挥社会监督作用。
[关键词]政府引导基金;发展现状;问题剖析中图分类号:F832.51 文献标志码:A一、引言在推进深化改革、加快职能转变、促进创新创业大背景下,政府引导基金成为当前各地政府提升财政资金使用效率、支持创业创新发展的重要举措。
政府引导基金在中国已有较长的发展历史。
中国第一支政府引导基金可以追溯至1999年由上海市政府设立的创立投资引导基金的专业管理机构——上海创业投资有限公司,此后政府引导基金进入一段沉寂期。
2014年年末新修订的《预算法》对地方政府债务进行了较大限制,此后优化财政资金使用效率成为地方政府的重要诉求,中国政府引导基金再次进入一个快速发展期。
截至2019年6月末,国内共成立政府引导基金1311支,规模高达近2万亿。
大量研究表明,政府可以通过引导基金这一模式为处于幼年期的战略性新兴产业提供政策和资金方面的支持。
杨林、李思赟[1]结合战略新兴产业的特点,认为政府引导基金能够弥补传统金融服务的缺陷,推动新型行业的发展。
郭磊、郭田勇[2]梳理相关现实案例后发现,政府引导基金能够补充初创期企业的资金需求,具有很强的正外部性,但同时也可能挤出私人投资。
徐建军、杨晓伟[3]对宁波市的实证分析发现,政府引导基金可以明显促进区域创新创业发展,对当地产业转型升级发挥了积极作用。
但与此同时,政府引导基金在发展中遇到的问题也逐渐引起学术界和政策制定者的重视。
我国证券投资基金羊群行为分析综述
我国证券投资基金羊群行为分析综述一、引言证券投资基金是经济市场中的重要组成部分,其投资行为也备受关注。
近年来,关于证券投资基金中羊群行为的研究不断深入,这为我们深入了解证券投资基金的行为提供了有力支撑。
本文主要围绕着羊群行为这一主题展开分析,通过对羊群行为的定义、特点以及影响因素进行全面梳理,力求从宏观和微观两个层面上展开探究。
二、理论概述1.羊群行为的定义羊群行为指在某一特定情境下,人们的行为与其他人的行为具有明显的同步和激进特征。
这是由于信任、群体效应和信息不完备等因素所造成的一种行为现象。
2.羊群行为的特点(1)责任转嫁(2)食叶效应(3)情绪引导(4)信息不完备(5)历史依赖关系三、证券投资基金羊群行为现状分析1.证券投资基金羊群行为的普遍存在证券投资基金中的羊群行为现象非常普遍,无论是基金经理还是个人投资者,都非常容易沉浸在其中。
这种行为现象不仅存在于股票市场,也存在于债券市场和商品市场等其他领域。
2.基金经理的羊群行为从基金经理的角度来看,羊群行为往往表现为跟风,即根据市场上的热门股票进行投资,忽略了基本面分析和风险控制。
这种行为在市场波动较大时,容易导致投资风险的增加。
3.个人投资者的羊群行为从个人投资者的角度来看,羊群行为主要表现在追涨杀跌和盲目跟风等方面。
当市场行情良好时,个人投资者往往会追涨杀跌,盲目跟风投资,而不是基于自身的风险偏好和投资能力进行选择。
4.证券投资基金羊群行为的影响证券投资基金中的羊群行为,可能会导致大量的投资选手集中对某一资产进行交易,从而引起市场价格的短期波动。
长期来看,由羊群行为导致的市场振荡可能会对整个经济体系带来负面影响。
四、证券投资基金羊群行为的影响因素1.基本面因素基本面因素是证券投资基金羊群行为的外部因素,包括政治、经济、金融、社会等因素。
这些因素会影响投资者的投资信心和心理预期,进而影响其投资行为。
2.技术因素技术因素是证券投资基金羊群行为的内部因素,主要指市场走势、历史数据、技术指标等。
关于我国养老基金投资的探讨综述
债 券 、 票 投 资 的 比例 规 定 不 得 高 于 4 % 。这 股 0 个 比例 应 提 高 , 提 升 至 6 % 。 对 货 币 市 场 ( 应 0 货 币型 基 金 、 行 息 票 、 据 市 场 、 行 短 期 存 款 央 票 银 等 )的 投 资 比 例 不 得 高 于 3 % , 他 为 1 % 左 0 其 0
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截至 21 0 0年 1 月 3 日 的 数 据 表 明 , 有 9 % 0 1 已 8
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划 的可持 续 性 。 同时 , 1
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的 雇 主 、0 % 的有 关 雇 员 以及 7 % 自雇 人 士 登 10 8 记 参 加 了 强 积 金 计 划 。2 0 0 1~2 0 年 间 , 积 06 强
一个 投资计 划 。该 投
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减少对加拿大本国投资的依赖性 。同时 ,P C P还
拓展 了其他 资产 类型 , 如不 动产 、 础 施 、 募 基 私
股票等 , 望在 股 市 低 迷 时 期 , 效 避 险 股 票 市 期 有
场并 获取 额外 收益 。
自 19 9 9年 投 资 运 作 以 来 , P C P累 计 增 长 6 8 0
右 。 这 样 一 方 面 保 证 了 养 老 金 的 流 动 性 ; 一 方 另
人 民 币 升 值 的压 力 之 下 , 外 投 资 将 带 来 的 汇 率 海 风 险可 能大 于其 他 国家 , 合 这 一 点 加 以考 虑 , 结
基金进展情况汇报
基金进展情况汇报尊敬的领导:我向您汇报基金进展情况。
自上次汇报以来,我们基金的运作情况取得了一定的进展,现将具体情况汇报如下:首先,基金的资金规模得到了一定的增长。
通过我们团队的不懈努力,成功吸引了一批新的投资者加入我们的基金,使得基金规模得到了扩大。
目前,基金的总资产已经达到了XX亿元,较上季度末增长了XX%。
这为我们的投资提供了更多的资金支持和操作空间。
其次,在投资方面,我们基金取得了一定的收益。
在过去的一段时间里,我们严格执行投资策略,积极调整投资组合,加大了对某些行业和个股的配置,取得了一定的投资收益。
截止目前,基金的累计收益率已经达到了XX%,较同期基准收益率有较大幅度的超越。
另外,我们基金在风险控制方面也取得了一些成果。
面对市场的波动,我们始终保持清醒头脑,合理控制仓位,严格执行止损策略,有效降低了投资风险。
同时,我们也在不断加强对市场的研究分析,提高了对市场变化的敏感度,及时调整投资策略,使得基金的整体风险控制得到了有效的保障。
最后,我们基金的运作团队也得到了进一步的壮大。
我们不断加强团队建设,提升团队的专业水平和执行力,加强内部沟通和协作,形成了良好的工作氛围,为基金的稳健运作提供了有力保障。
综上所述,目前基金的整体运作情况良好,取得了一定的进展。
我们将继续秉承稳健的投资理念,不断优化投资组合,加强风险控制,努力为投资者创造更多的收益。
同时,我们也将继续加强团队建设,提升团队的执行力和专业水平,为基金的长期发展打下坚实的基础。
谨此汇报,如有不足之处,敬请批评指正。
此致。
敬礼。
《我国私募基金发展研究国内外文献综述3000字》
我国私募基金发展研究国内外文献综述1 国外目前研究状况与私募基金相关的学术研究,国外的学者茶上个世纪末就开始了。
以行业的发展为参照物,在1994年的Audretsch的研究中指出,私募基金运作过程中,主要会被国家经济发展所影响,如果一个国家现行经济状况良好的话GDP生产总值高时,国内的企业对自己的需求就会大幅度增加,私募基金的投资环境就会变好。
Ljungqvist A, Richardson MP (2016)对行业内近20年的数据进行了分析,得出私募行业竞争越激烈,意味着投资机会和需求量就会增加,那么私募股权投资基金也会获得更多的发展机会。
Lerner J,Sorensen M,Stromberg P. (2015)把私募股权投资业务划分为资金募集、项目投资、项目管理和项目退出四个环节。
从募资来看,Prowse(1997)提出了股债结合的方式,私募股权投资基金将股权投资的项目进行抵押,然后通过抵押取得债性融资,以此来筹措额外的资金;Gomper和Lerner(1999)研究发现投资者会偏好于购买过往投资业绩和行业内声誉更好的基金管理人所管理的私募股权投资基金。
从投资来看,Gupta等认为投资时应考虑到的因素五花八门,其中包括但不限于公司发展阶段的选择等等因素。
他作为私募投资行业较早吃螃蟹的学者,他的这一研究奠定了投资基本框架的形成。
Patezlt等(2009)提出基金管理人在运用基金进行投资时应当具备专业化的特点。
从投后管理及退出来看,Mattin kenne (2000 )指出美国硅谷之所以能够有今天的成绩,很大程度上依赖于私募股权投资机构中法律、创业内容、金融产业文化等一些部门对被投资公司进行专业运作。
Argote (1996 )研究后发现随着投资经验的增加,投资机构的投资失败率会逐渐降低,因此得出结论,长期坚持投资且注重专业投资方式的投资机构才能有效提高投资项目的成功率,ArminSchwienbacher(2002)通过研究发现在私募股权投资基金过程中IPO、股东回购或者并购、第三方购买、收购和资金清算等是目前最常见的退出方式,从而进一步发现并提出了资本市场的重要程度,尤其是在私募股权投资基金如何退出这一领域,Clercq(2004 )通过研究分析发现专业化能力和项目退出率呈现明显的正向关系,即专业化水平越高的投资机构,项目退出成功率越高。
中外房地产投资信托基金(REITs)研究文献综述
果 要享 受 免税 主 体 的 地 位 需 要 受 到 一 系列 制 度
的约束 , 部 分 学 者 针 对 RE I T s制 度 约 束 的 效 率 展 开 了 深 入 的 研 究 。 Gy o u r k o和 S i n a i ( 1 9 9 9) 利 用 模 型 数 据 化 RE I T  ̄制 度 的 两 个 优 势 和 一 个 劣 势 , 优 势 是 REI T s可 以 节 省 RE I T s市 值 5 % ~8 % 的
培 育 新 的 房 地 产 业 务 模 式 。 本 文 通 过 对 房 地 产
投 资 信 托 基 金 RE I T s的 文 献 综 述 , 为探 索 R EI T s
摘
要: 拥有 6 0多年 历 史 的房 地 产 投 资信 托 基
在 中 国 的 发 展 路 径 ,RE I T s在 我 国 的 制 度 移 植 提
税 收入 的 9 0 % , 并 为 以后 的投 资 募 集 资本 , 其 费
作为 拓 宽 企 业 融 资 渠 道 的 融 资 方 式 之 一 , 2 0 0 8 年 1 2月 国 务 院 “ 1 3 1号 文 件 ”中 , 再 次 提 出 了 我 国发 展 R EI T s的 必 要 性 。 RE 1 Ts制 度 涉 及 较 为 复杂 的制度设 计 , 本文 拟对 R E I T s特 征 进 行 系 统 分析 , 考察 国外 R EI T s运 行 的 绩 效 , 为 RE I T s 制 度 在 中 国的移植 提供 政策 参考 。 房地 产业 风险 积聚 , 挑 战我 国 经济 升级 和社 会转 型 。高 房价不 仅彰 显人 力 资产 贬值 , 而且 绑
证券投资基金发展的影响因素文献述评
消费市场 C o n s u me r E l e c  ̄ o n i c s Ma g a z i n e 2 0 1 3 年 5月下
证券投资基金发展的影响因素文献述评
陈博甫
( 浙江财经学院 东方学院 ,浙江海宁 3 1 4 4 0 8 ) 摘 要 :我 国证券投 资基金 经过近二十年的发展 投资规模 不断壮 大,而且对我 国经济命脉具有重要影响。与 此 同时,国 内外很 多学者针 对证券投机基金 深入进 行研 究 ,并取 得很 多成果。为 系统地研究我 国证券投资基金 发展 的影响 因素及其 内在 关系,本文对 国 内外有 关证券投 资基金 的文献进行梳理 ,并对这些文献进行 总结。
关键 词 :证券投 资基金 ;综述
中图分类号:F 8 3 0 . 9 1
文献标识码:A
文章编号:1 6 7 4 - 7 7 1 2 ( 2 0 1 3 ) 1 0 — 0 1 2 0 — 0 2
孙超,杨克磊 ( 2 0 0 3 )从四个层面研究我国投资基金业的 现状 ,这四个层面分别是法律环境 、市场环境、内部治理结构 以及科研能力 ,从我国投 资基金这些影响因素可 以看出,它们 相互影 响、相互联系、相互制约也相互促进,从而形成一个完 整 的影响因素体系, 他们通过研究 中国投资基金行业中存在的 问题 ,并根据这些 问题及发展 中的不足 ,提 出相应的策略和建 议, 进 而营造 一个 良好 的外界环境及建立一个完善的 内部管理 机构 。 还有些学者利用不 同的计量模型 , 对 中国证券投资基 金 进行分析并 比较 ,如杨 折,王小征 ( 2 0 0 3 )利用单因素指数 与 三 因素 指数两 种模型来研 究 中国证券投 资基金 的业 绩及绩效 进行评价,选取 1 9 9 9年和 2 0 0 0年这两年件 的数据进行研究, 他们发 现三 因素模型 的显著性水 平和置信度 都原有 单因素模 ( 2 0 0 7 )通 过研 究丹麦基金市场 ,也认 为积极费用与绩效不 型 , 可见 ,中国证券投 资基金 的收益率大致上可 以利用三 因素 存在显著 的关系 。而部分学者则认为基金 费用与绩效之间存 模型 中的市场收 益率 、公司规模及 账面市值 L L =个 因素来衡 在正相关关 系,如 W e r m e r s( 2 0 0 0 )通过研 究美国共 同基金 量 。 管理者在对风 险进行 调整后收益可 以弥补 管理费用及 交易费 除了对 于中国证券投 资基金 的影 响因素分析 , 国内很多学 用 ,证 明 了基 金 费用 之 间存 在 正相 关 关 系 V i e t & R o b e r t 者 也从证券投 资基金 的方 向角度来研究, 如徐静 , 吴继红 ( 2 0 0 7 ) ( 2 0 0 5 )对澳大利亚 基金业进行实证分析 ,结果 也表 明基金 从证券投 资基金 的操作风 险角度来研 究投 资基 金的业 绩水平 业 绩与约束费用之间存在显著的正相关效应。 及其绩效 的稳定性 ,他们认 为要重视风 险文化 ,创立操作风险 ( 二)基金与资金流量的关系 管理信 息部门及建立风 险管理信息系统 , 加 强内部 的管理与监 对 于基金与 资金流量 的关 系, 国外学者 的研 究较 与绩效 督,完善投资基金的绩效评价体系及信息制度, 对投资基金的 的研 究较小 ,但 是基 金与资金流量的关系并不是没有 与绩效 操作风 险的责任人进行严肃处理和追究法律责任,这样才能有 的关系重要 ,可 能是 国外 学者较为重视结果 ,而有 时忽略了 效 的避免操作 中存在 的缺 陷及制度不足造成的基 金投 资风 险。 过 程 ,L a t z k o( 2 0 0 2 ) ,D e l G u e r c i o & T k a c( 2 0 0 2 )和 R u c k m a n 刘百芳 ,徐 晓雯,隋立秋 ( 2 o l o ) 也从风险变化 角度入手 ,深入 ( 2 0 0 3 )等 国外学者则 弥补了这个 不足 ,他们从 资金流量 与 研究证券投资基金受 的市场 因素的约束、 剩余权利对有限合伙 投 资基 金的关系角度来研 究,具体如下 :L a t z k o( 2 0 0 2 )利 制投资基金 的最优匹配机制的影响,他们认为应该在不同生命 用基 金面板数据研究 了开放 式基金 中的规模效应与 费用 的关 周期 中采取不 同的相机匹配 , 这样才 能有效激励管理者及 提高 系 ,他 认为管理费用是基金 费用 的主要源头 ,结果发现开放 基金 的运用效率 。 还有些学者从机构投资的角度来研 究证 券投 式基金 的规模效应确 实存在 ,当且仅 当基金 国民达到 2 2 0亿 资基金对市场流动性的影响,如方丹 ( 2 o 1 1 ) 则从机构投资的角 美元 时,基金 的平均 总成本最小 。 度来研究 中国证券投资基金, 他认为 中国机构投资者在证券投 二 、国内相关研究综述 资基金领域的持股份额将达 到五分之二 ,而且其 市场 正处于不 国内学者对 于证券投资基金 的研 究的方法存 在很多 的不 断扩大和快速发展的阶段;然后这种机构投资行 为是 否能够提 同, 有 些学者从中国证券 投资基金的影 响因素方面进行研 究, 高证券 市场质量 是有待研 究的重 点问题 , 他通过建议机构投资 主要认为 影响因素有市场环境 、法律环 境、 内部机构治理、 者对市场 流动性 及股市波 动性 的影 响 ,最后 得 出在 熊市市场 科研能力等 因素,建立单 因素及三 因素等计 量模 型来研究, 中,机构投 资基金行为对市场流动性有着正 向的影响效应 。 还 有些学者则 建立中国证券投机基金绩效 的评价 体系来研究 ( 二)中国证券投资基金 的行为分析
2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告范文-
2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告范文-什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等,为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。
企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场,但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。
一个全面竞争的时代,不但要了解自己现状,还要了解对手动向,更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。
行业研究报告的构成一般来说,行业研究报告的核心内容包括以下五方面:行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。
对企业而言,发展战略的制定通常由三部分构成:外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。
行业与企业之间的关系是面和点的关系,行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间;企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。
行业研究的主要任务:解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告【出版日期】2022年【交付方式】Email电子版/特快专递报告目录第一章产业投资基金相关概述第一节产业投资基金的基本介绍一、产业投资基金的概念二、产业投资基金的起源三、产业投资基金的分类第二节产业投资基金的主要特征一、投资对象二、投资方式三、投资过程四、资产流动性五、基金形态六、募集方式七、投资目的第三节发展产业投资基金的必要性与可行性一、必要性分析二、可行性分析第二章国外产业投资基金发展分析第一节国外产业投资基金发展概述一、国际产业投资基金发展综况二、国外产业投资基金发展的主要特点三、国际产业投资基金发展的典型模式四、欧洲产业投资基金发展概况第二节美国一、美国产业投资基金的市场结构二、美国产业投资基金的发展进程三、美国产业投资基金市场的监管状况剖析四、美国产业投资基金发展的经验与教训透析第三节日本一、日本产业投资基金的发展历史二、日本风投、PE行业发展近况三、日本与美国产业投资基金的差异解析第三章中国产业投资基金发展分析第一节中国产业投资基金发展综述一、我国产业投资基金的设立状况二、中国产业投资基金发展的特点三、产业投资基金风潮蔓延至二线城市四、中国产业投资基金募资形势趋好第二节2022-2022年中国VCPE市场基金募资状况一、2022年我国VCPE市场基金募资综况二、2022年我国VCPE市场基金募资情况第三节中国产业投资基金发展的问题分析一、我国产业基金发展中存在的主要问题二、我国产业投资基金发展面临的困境三、我国产业投资基金发展的阻碍分析第四节中国产业投资基金发展的对策探讨一、促进我国产业投资基金发展的对策举措二、我国产业投资基金的综合发展战略思考三、产业投资基金应由市场主导运作四、中国产业投资基金的发展战略建议第四章风险投资基金第一节风险投资基金的介绍四、加快风险投资基金发展的策略第五章私募股权投资基金第一节私募股权投资基金基本概述一、私募股权投资基金的定义二、私募股权投资基金的分类三、私募股权投资基金的属性四、私募股权投资基金的筹集方式第二节中国私募股权投资基金发展概况一、我国私募股权投资基金发展历程二、中国私募股权基金发展的显著特点分析三、中国私募股权投资基金发展环境分析四、传统金融机构积极介入私募股权基金领域第三节2022-2022年中国私募股权投资基金发展分析一、2022年中国私募股权基金市场募资状况二、2022年中国私募股权基金市场募资状况三、2022年私募股权投资基金市场募资简况第四节各地私募股权投资基金的发展一、河南省二、浙江省三、江苏省四、重庆市五、四川省第五节中国私募股权投资基金发展的问题及对策一、我国私募股权投资基金面临的主要问题二、私募股权投资基金法规管制上存在的缺陷三、我国私募股权基金投融资法律风险及其控制四、我国私募股权投资基金的发展思路五、我国私募股权投资基金业发展策略第六章产业投资基金的运作与退出分析第一节产业投资基金的设立要素介绍一、基金组织形式二、基金注册地三、基金投资方向四、基金规模与存续期五、基金到期后处理方式六、发起人认购比例第二节中国产业投资基金的组织形式一、公司型二、合伙型三、契约(信托)型四、不同组织形式的比较分析第三节产业投资基金管理机构的创建与运作分析一、产业投资基金管理机构的发起设立二、产业投资基金管理机构的职责三、产业投资基金管理机构的治理结构第四节中国产业投资基金的运作模式解析一、现有产业投资基金的运行模式二、各类产业投资基金模式的比较分析三、创建产业投资基金及管理公司的模式选择第五节产业投资基金运作中的风险及管控措施一、流动性风险二、市场风险三、经营管理风险四、投资环境风险五、市场交易风险六、道德信用风险七、风险控制对策与方法第六节产业投资基金的退出机制探究一、公开上市二、公司或创业家本人赎买三、公司变卖给另一家公司四、产权交易市场退出五、寻找新的投资人六、买壳上市或借壳上市七、较长时期内持有创业企业的股份第七章分领域产业投资基金分析第一节文化产业一、中国文化产业投资基金的发展环境二、中国文化产业投资基金发展进程三、中国文化产业投资基金发展格局及规模状况四、中国专项文化产业投资基金发展状况五、文化产业投资基金的组织形式创新研究六、中国文化产业投资基金典型投资案例介绍七、中国文化产业投资基金未来发展趋势第二节旅游产业一、发展旅游产业投资基金具有重要意义二、中国发展旅游产业投资基金面临的有利因素三、产业投资基金成为旅游投资理想模式四、2022年底湖南文化旅游投资基金宣告问世五、旅游产业投资基金的投资建议第三节房地产业一、房地产产业投资基金的定义及特征二、美国房地产产业投资基金的运作状况三、我国房地产产业投资基金的组织结构与运作过程四、促进中国房地产产业投资基金发展的对策建议第四节农业一、设立农业产业投资基金的可行性阐述二、设立农业产业投资基金的四大意义三、2022年北京农业产业投资基金挂牌运营四、设立农业产业投资基金的对策建议第五节水务行业一、水务产业投资基金的定义与特征二、发展水务产业投资基金的重要意义三、我国发展水务产业投资基金的基本条件第六节其他行业一、船舶产业投资基金二、交通产业投资基金三、铁路产业投资基金四、海洋产业投资基金第八章产业投资基金的区域发展状况第一节北方地区一、新疆设立产业投资基金的必要性与可行性二、吉林市设立产业投资基金的条件及建议三、2022年伊始北京设立航天产业投资基金四、2022年首只政府绿色合作产业投资基金在京问世五、辽宁创建新能源和低碳产业投资基金第二节华东地区一、2022年浙商产业投资基金在杭州诞生二、2022年安徽省首个大型产业投资基金花落芜湖三、2022年底海峡产业投资基金在福建成功挂牌四、2022年无锡市创建新能源产业投资基金五、2022年山东接连设立两只产业投资基金六、2022年沪创意产业投资基金联盟重磅问世七、浙江设立产业投资基金的要素及保障措施第三节中南地区一、湖南首只市场化运作产业投资基金隆重面世二、2022年11月广西首个产业投资基金问世三、2022年粤顺利组建广电产业投资基金四、海南省积极筹建产业投资基金五、在北部湾设立产业投资基金的深入思考第四节西南地区一、西宁金融机构与低碳产业基金展开合作二、重庆产业投资基金组建取得积极进展三、四川省第二只产业投资基金挂牌运营四、云南制定政策积极促进股权投资基金发展第九章产业投资基金中的政府定位与行为分析第一节不同类型产业投资基金中的政府职权剖析一、具有明显地域性质的产业投资基金二、具有明显行业性质的产业投资基金三、没有任何限制的产业投资基金第二节政府在产业投资基金中的职能定位一、参与角色分配二、运作模式控制三、社会职能承担四、我国政府的定位选择第三节政府在产业投资基金具体环节中的作用一、在组织模式环节的立法作用二、在筹投资环节的间接作用三、在退出机制环节的培育资本市场作用第十章产业投资基金行业的政策分析第一节中国产业投资基金立法综况一、产业投资基金的立法进程二、产业投资基金的立法焦点三、民营资本的准入问题第二节2022年产业投资基金相关政策制定实施情况一、外商投资合伙企业办法出台二、地方政府出台优惠政策促进外资PE发展三、国家下发文件强化创业投资企业募资管理四、两部门发文变更外商投资创投企业审批政策五、国家集中出台创投企业税收优惠政策第三节2022年产业投资基金相关政策制定实施情况一、国家政策积极鼓励股权投资基金业发展二、外商投资股权业政策法规日渐明确三、保监会发文明确保险资金投资股权的相关规定四、私募股权投资基金募集规则有所完善第四节地方政府产业投资基金相关政策出台实施动态一、天津市率先出台股权投资基金管理办法二、北京市产业投资基金领域政策环境日益完备三、深圳出台政策扶持股权投资基金发展第五节政府制定产业投资基金政策的建议一、我国产业投资基金发展应加强制度建设二、应从反垄断角度制定产业投资基金政策三、促进中国产业投资基金发展的政策建议相关行业推荐银行2022-2022年中国电子银行全市场深度研究与产业竞争现状报告2022-2022年中国产业投资基金行业前景研究与投资潜力研究报告2022-2022年中国邮政储蓄行业前景研究与投资战略分析报告2022-2022年中国小额贷款市场研究与投资前景预测报告2022-2022年中国银行保险市场深度研究与市场竞争态势报告2022-2022年中国自助服务终端行业研究及投资潜力研究报告2022-2022年中国消费信贷市场研究与投资前景预测报告2022-2022年中国金融仓储业行业深度研究与投资前景调研报告2022-2022年联名卡产业运行与投资战略报告2022-2022年中国ATM机行业运营态势与发展趋势报告2022-2022年中国ATM机行业运营态势与发展趋势报告2022-2022年中国点钞机行业市场需求及未来投资盈利预测报告2022-2022年中国银行理财产品行业竞争动态分析及投资可行性研究报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录2022年最新报告推荐行业房产建材2022-2022年中国眼镜行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年中国有机膨润土市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国内墙砖行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国日用陶瓷制品市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国阀门水暖行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年中国婴幼儿教具行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国木地板市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国建筑市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国五金工具市场全景调查与投资战略分析报告2022-2022年中国厨具市场深度调查与投资前景调研报告2022-2022年中国感应自动门行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国石材市场全景调查与投资战略分析报告2022-2022年中国美甲行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国牙刷市场调查及投资潜力研究报告石油化工2022-2022年氯磺酸市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国硫酸锰市场深度调查与市场竞争态势报告2022-2022年中国原油加工及石油制品市场深度调查与市场竞争态势报告2022-2022年指甲油行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国油酸市场深度调查与投资前景调研报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录行业旅游商贸2022-2022年中国家政服务市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国专利版权转让行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国劳动力行业全景调研与投资前景调研报告2022-2022年中国商业智能(BI)市场前景调查与投资潜力研究报告2022-2022年中国智慧城市行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国便利店行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国餐饮市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国奢侈品行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年中国老年人(银发族)服务市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国滨海旅游行业全景调研与产业竞争格局报告2022-2022年中国运动品牌连锁行业全景调研与投资前景调研报告2022-2022年中国中档商务酒店连锁行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国创意产业园区行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国理发美发器市场深度调研与投资战略研究报告TMT产业2022-2022年中国数字微波通信行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年手机摄像头行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国银行自助服务终端行业全景调研与产业竞争现状报告2022-2022年中国智能手表市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国会议系统行业全景调研与市场竞争态势报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录2022-2022年中国碳酸锰市场调查与投资前景评估报告2022-2022年中国碳酸二甲酯行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年PVD行业深度调研与投资前景预测报告2022-2022年中国切削液行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国草甘膦市场调查与投资前景评估报告2022-2022年中国橡胶管行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国油墨行业深度调研与投资潜力研究报告目录目录目录目录目录目录目录2022-2022年中国对讲机市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国电影院线行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国信息技术市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国影视后期制作市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国广告市场深度调查与市场竞争态势报告2022-2022年中国KTV行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国电影行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国网络财经信息服务市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国专网通信市场调查与投资前景预测报告2022-2022年中国广电设备行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国通信天线市场深度调查与产业竞争现状报告2022-2022年中国电脑主板市场前景调查与投资潜力研究报告2022-2022年中国台式机市场深度调查与投资前景调研报告2022-2022年中国杀毒软件行业全景调研与产业竞争现状报告2022-2022年中国IT运维管理行业深度调研与行业运营态势报告2022-2022年大数据市场全景调查与产业竞争格局报告2022-2022年中国CAD软件市场全景调查与行业运营态势报告2022-2022年中国网页游戏行业全景调研与投资前景调研报告机械设备2022-2022年软木塞市场专项调研及投资方向研究报告2022-2022年展示架行业深度调研与投资潜力研究报告2022-2022年中国加气站市场调查与投资前景评估报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录2022-2022年中国1,4-丁二醇(BDO)市场全景调查目录与行业运营态势报告2022-2022年中国成品油行业全景调研与市场竞争态势报告2022-2022年中国新材料行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国精细化工行业全景调研与产业竞争格局报告2022-2022年中国新型煤化工行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国加油站市场调查与投资战略研究报告2022-2022年中国草酸行业调研与投资战略分析报告2022-2022年中国废塑料行业深度调研与投资前景评估报告2022-2022年中国润滑油行业调研与投资战略研究报告2022-2022年中国微晶玻璃市场前景调查与投资潜力研究报告2022-2022年中国工程胶粘剂行业深度调研与投资前景评估报告能源矿产2022-2022年钛精矿市场全景调查与投资战略分析报告2022-2022年中国针状焦行业全景调研及投资潜力研究报告2022-2022年中国铜合金行业深度调研与投资前景评估报告目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录目录市场行业报告相关问题解答1、客户我司的行业报告主要是客户包括企业、风险投资机构、资金申请评审机构申请资金或融资者、学术讨论等需求。
中国股票市场价值投资分析[文献综述]
毕业论文文献综述统计学中国股票市场价值投资分析一、前言部分(说明写作的目的,介绍有关概念、综述范围,扼要说明有关主题争论焦点)中国股票市场在过去的十多年中获得了长足的发展,我国市场上主流的股票投资理念和方法也随着市场的发展阶段不断转换。
一个最突出的表现就是随着股票市场规模的不断扩大,各类投资者的数量飞速增长。
投资者的高度投资热情为各种投资理念在中国的应用提供了契机。
从基本面分析到技术分析,从成长股投资到价值股投资,投资者总是运用各种投资策略以希望取得超额收益。
随着中国资本市场的日益开放,各种投资者和证券界的从业人员逐渐接受了在成熟市场国家已经成为主导流派的价值投资理念,在这样的情况下,价值投资成为投资策略的热点。
从长远来看,它有助于逐渐改变目前中国证券市场上中小投资者跟风炒作、希望在短期内获得高额回报的投机理念和过度炒作的现象,有助于规范我国证券市场的秩序,促进中国证券市场的健康发展,充分发挥股票市场功能。
价值投资理念的产生源于对1929年经济危机的反思,其策略共同点是摒弃技术分析,按照股票的内在价值来确定其是否有投资价值。
价值投资理念是由埃利奥特·吉尔德最先提出。
约翰·B·威廉斯在其著《投资价值理论》的一书中,论证了股票的内在价值等于其日后获得的全部股息的现值,给出一个计算内在价值的公式,特别提到“贴现”这一概念。
1934年,本杰明·格雷厄姆和戴维·多德合著的《证券分析》一书,正式把这一理论推广开来。
后来沃伦·巴菲特,马里奥·加比拉,格伦·格林伯格,罗伯特·H·海布伦等投资家按照价值投资理论在实践中都取得了丰厚的收益,从而使价值投资理念的影响大增。
格雷厄姆——证券分析:投资价值理念,即通过对股票内在价值的分析,并比较股票价格来决定股票买卖策略的一种投资理念[1]。
安迪·基尔伯特里认为价值投资的真谛在于通过对股票基本面的经济分析,使用金融资产定价模型估计股票的内在价值,并通过对股价和内在价值的比较去发现并投资那些市场价格低于其他内在价值的潜力个股,以期获得超过大盘指数增长率的超额收益[2]。
基金运作情况汇报模板范文
基金运作情况汇报模板范文尊敬的领导、各位同事:我是××基金的基金经理,现向大家汇报本基金最近一段时间的运作情况。
首先,我想重点介绍一下我们基金的投资情况。
在过去的一段时间里,我们基金在股票、债券、期货等多个领域都进行了相应的投资。
在股票方面,我们在稳健增长的基础上,适当增加了一些成长性较好的个股,以期获得更高的收益。
在债券方面,我们注重了解各种债券品种的特点,灵活运用,以降低风险、稳定收益。
在期货方面,我们严格控制仓位,加强风险管理,力求在市场波动中获取超额收益。
其次,我想和大家分享一下我们基金的业绩情况。
在最近这段时间里,我们基金的业绩表现较为稳健。
在整体市场表现不佳的情况下,我们基金依然取得了一定的收益,相对而言,表现较为优异。
这主要得益于我们对市场的深入研究和对投资标的的精准把握。
我们将继续保持谨慎的投资态度,力争在未来的市场中取得更好的业绩。
此外,我还想提及一下我们基金的风险控制情况。
在投资过程中,我们始终把风险控制放在首位。
我们严格遵守投资策略,严格控制仓位,及时止损,力求最大程度地保护投资者的利益。
在未来的投资过程中,我们将继续加强风险控制,做好资产的保值增值工作。
最后,我想强调一下我们基金的团队建设情况。
作为一个优秀的基金管理团队,我们一直注重团队建设。
我们不断学习市场最新动态,完善投资决策流程,不断提升自身的投资能力。
我们团队的每一位成员都兢兢业业,努力工作,为基金的发展贡献自己的力量。
总而言之,我们××基金在过去一段时间里取得了一定的成绩,但我们也清醒地意识到市场的不确定性和风险。
我们将继续保持谨慎的投资态度,加强风险控制,力争在未来的市场中取得更好的业绩。
感谢各位领导和同事对我们工作的支持和关心!谢谢!。
我国证券投资基金中道德风险问题研究综述
佳合 约 的必 要 性 。为 此 , 和 哈特 ( at 共 同构 他 H r)
展起 来 的委托 代理 理论 , 促进 了契 约理论 的 发展 。
而 证券 投资基 金 正 是 委 托代 理 关 系 的一 种 体 现 ,
根据 证券 投资 基 金 的 制度 安 排 和 契约 形 式 , 基 在 金投 资运作 过程 中投 资人 和管理 人形 成 了典 型 的
学家 阿罗 ( r w , 在 《 Ar ) 他 o 承担 风 险 的 理 论 文 集 》
代 理人 ” 。继 阿 罗 之 后 , 国经 济 学 家 科 托 威 茨 美
相 比国外 的证 券 投 资基 金 来 说 , 国 的基 金 我 投资 发展 相 对较 晚 , 步 于 2 起 0世 纪 8 0年 代 。
19 9 1年 , 中国农 村发 展 信托 投 资公 司私 募 淄博基 金 50 0万 人 民币 , 于 山东 省 淄博 市 乡 镇 企业 0 用 发展 , 成立 国 内首 家基 金 。该 基 金 次 年 8月 份上
一
、
道德 风 险和 我国证 券投 资基 金 的发展
道德 风 险 ( rl aad 是 2 Moa H zr ) 0世 纪 8 0年 代 西方 经济 学家 提 出 的一个 经 济哲 学 范 畴 的概 念 。 最早 提 出这一 概念 的是 2 0世 纪 7 0年代 美 国经 济
6 0年代 末 7 0年代初 随着 信 息经 济 学 的产 生 而发
展 的桎梏 , 同时 也在 给 中国基 金 业 种 下 难 以预 料
我国证券投资基金绩效的研究与评价
我国证券投资基金绩效的研究与评价【摘要】本文旨在研究我国证券投资基金的绩效表现和评价方法。
在介绍了研究的背景、目的和意义。
正文部分分析了我国证券投资基金绩效评价指标、研究方法、影响因素、评价模型以及现状与存在的问题。
结论部分总结了研究成果并展望未来研究方向,提出了相应的建议。
通过本文的研究,有助于深入了解我国证券投资基金的绩效状况,优化管理策略,提高投资效益。
本研究对于相关投资者和决策者具有一定的参考价值,也有助于提升我国证券市场的整体水平和竞争力。
【关键词】证券投资基金、绩效评价、研究、评价指标、研究方法、影响因素、评价模型、现状、问题、总结、展望、建议。
1. 引言1.1 研究背景研究证券投资基金的绩效,有助于了解基金管理人的投资能力和水平,帮助投资者更好地选择和评价基金,同时也对我国证券市场的稳定和发展具有重要意义。
对我国证券投资基金绩效进行深入研究和客观评价,具有重要的现实意义和学术价值。
在这样的背景下,本文旨在通过对我国证券投资基金绩效的研究和评价,提供一定的参考和建议,为我国证券市场的健康发展和投资者的理性投资提供支持和帮助。
1.2 研究目的研究目的是为了深入探讨我国证券投资基金的绩效情况,分析其背后的影响因素,评价其绩效水平,并对其未来发展提出建议。
通过对证券投资基金绩效的研究与评价,可以更好地指导投资者进行投资决策,提高资金利用效率,促进证券市场健康稳定发展。
具体来说,研究目的包括但不限于:对我国证券投资基金绩效评价指标进行系统梳理,明确衡量绩效的标准和方法;探讨我国证券投资基金绩效研究方法,提升绩效评价的科学性和准确性;探讨我国证券投资基金绩效的影响因素,找出影响绩效的关键因素;构建我国证券投资基金绩效评价模型,全面评估基金的绩效;总结我国证券投资基金绩效的现状与问题,为未来发展提出建设性建议。
通过这些研究目的的实现,可以更好地了解我国证券投资基金的绩效状况,为行业发展和投资者决策提供参考依据。
推进我国创业投资引导基金发展的探讨综述
热点综述推进我国创业投资引导基金发展的探讨综述财政部财政科学研究所夏荣静政府通过行政手段设立创业投资引导基金,已成为促进一国创业投资和技术创新发展的重要举措。
主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域,促进中小企业的技术创新和成长。
现将社会关注我国创业投资引导基金发展的探讨作一综述。
一、创业投资引导基金的内涵性质与运作模式1引导基金的性质与宗旨。
引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域。
引导基金本身不直接从事创业投资业务。
引导基金的宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应,增加创业投资资本的供给,克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。
特别是通过鼓励创投企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业,弥补一般创投企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。
2引导基金的设立与资金来源。
地市级以上人民政府有关部门可以根据创业投资发展的需要和财力状况设立引导基金。
其设立程序为:由负责推进创业投资发展的有关部门和财政部门共同提出设立引导基金的可行性方案,报同级人民政府批准后设立。
各地应结合本地实际情况制定和不断完善引导基金管理办法,管理办法由财政部门和负责推进创业投资发展的有关部门共同研究提出。
引导基金应以独立事业法人的形式设立,由有关部门任命或派出人员组成的理事会行使决策管理职责,并对外行使引导基金的权益和承担相应义务与责任。
引导基金的资金来源主要包括:(1)支持创业投资企业发展的财政性专项资金;(2)引导基金的投资收益与担保收益;(3)闲置资金存放银行或购买国债所得的利息收益;(4)个人、企业或社会机构无偿捐赠的资金等。
3引导基金的运作原则与方式。
引导基金应按照政府引导、市场运作、科学决策、防范风险的原则进行投资运作,扶持对象主要是按照创业投资企业管理暂行办法规定程序备案的在中国境内设立的各类创业投资企业。
在扶持创业投资企业设立与发展的过程中,要创新管理模式,实现政府政策意图和所扶持创业投资企业按市场原则运作的有效结合;要探索建立科学合理的决策、考核机制,有效防范风险,实现引导基金自身的可持续发展;引导基金不用于市场已经充分竞争的领域,不与市场争。
中国股权市场发展研究综述
中国股权市场发展研究综述中国股权市场是中国金融市场的重要组成部分,对促进企业发展、优化资源配置、推动经济增长起着重要作用。
本文将对中国股权市场的发展进行综述,从历史演进、发展阶段、政策影响等方面进行分析。
一、历史演进中国股权市场的发展可以追溯到20世纪80年代初。
在邓小平发起的改革开放政策推动下,中国开始了股权制度的尝试。
1984年,中国成立了第一家股权交易所——深圳证券交易所,标志着中国股权市场的诞生。
此后,随着股市的快速发展,中国陆续成立了上海证券交易所、深圳中小企业板、创业板等多家股权交易所,形成了完善的股权市场体系。
二、发展阶段中国股权市场的发展经历了多个阶段。
1980年代到1990年代初期,在中国证券市场的快速发展阶段,股权市场逐渐成熟,证券投资成为了一种热门投资方式。
1990年代中期到2000年代初期,中国股权市场进入了快速发展期。
许多大型国有企业通过股份制改革上市,并吸引了国内外投资者的关注。
2000年代以后,中国股权市场进入到了调整期。
政府出台了一系列政策,对证券市场进行了规范和监管,并推动了创业板的成立,为中小企业融资提供了更多便利。
三、政策影响政府的政策对于中国股权市场的发展起到了重要作用。
近年来,中国政府通过提供股权激励、推动股权投资基金发展等政策措施,积极引导民间资本进入股权市场。
同时,政府还推动了资本市场的改革和创新,如设立科创板、推动注册制改革等,为企业提供了更多的融资渠道和机会。
这些政策措施为中国股权市场的稳定发展提供了重要保障。
四、存在问题与挑战中国股权市场在快速发展的同时也面临着一些问题和挑战。
首先,中国股权市场的投资者结构不够多样化,主要由散户投资者组成,缺乏机构投资者的参与。
其次,市场监管和法律保护仍有待进一步完善,投资者的权益保护不够到位。
此外,一些公司存在信息披露不透明、财务数据造假等问题,损害了投资者的利益。
因此,为了进一步健全中国股权市场,需要加强监管力度,提高信息披露的透明度,加强投资者教育和保护等。
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我国投资基金发展基本情况综述一、对基金市场的一些特征的概括二、发行方式及风险分配分析(一)基金发行概况(二)包销方式及其风险分配(三)代销方式及其风险分配三、基金组织部控制(一)基金操作策略的变化几原因(二)基金的市值表现(三)决策机制(1)外部风险控制(2)部风险控制(四)代理人成本——基金经理人的控制(1)代理人成本的产生(2)基金经理人的信赖义务(3)绩效评价和管理费的计提模式四、基金投资人及公众利益的保护(一)基金信息披露的概况(二)前十大持有人的披露(三)开放式基金规模变动状况信息的披露一、对基金市场的一些特征的概括投资基金可谓是我国资本市场上的新兴产品。
目前市场上总共有封闭式基金54只,开放式基金17只。
虽然产品数量上不是很多,但是,这些基金占有的市值却不容忽视。
“基金目前持有净值达到1400多亿元,占到目前沪深两市总市值的10%强,已具有了一定引领市场潮流的力量”(1)。
所以,基金的状况能够对股市产生重大的影响,因而,投资基金作为一种特殊的金融产品值得我们予以关注。
2002年的基金市场,轰轰烈烈地大扩容,惊天动地的行业亏损,两者之间形成了鲜明反差。
同时,基金市场的走势之弱,也超出了市场的预期,基金持有人陷入巨额亏损境地。
“2002年的基金市场,是名副其实的基金发展年。
截至12月25日,2002年度共发行封闭式基金4只,总募集规模为110亿份;发行开放式基金14只,首发募集的规模为447.9亿元,两者合计557.9亿元。
这个数字超过了2001年底基金市场规模的七成。
因而,2002年,是基金市场历史上的第三次扩容期,也是历史上扩容规模最大的一个时期。
大扩容,预示着大发展。
2002年度的基金市场确实是一个发展年。
但同时,2002年又是基金市场令人伤心的一年,是名副其实的亏损年。
截至2002年12月20日,54只封闭式基金中53只出现亏损,亏损额合计82亿元;17只开放式基金,13只出现亏损,亏损额合计18亿元。
整个行业的亏损,预示着市场预期的年末分红已成为水中花。
由此,基金业已经面临着有史以来的寒冬。
”(2)二、发行方式及风险分配分析(一)基金发行概况去年开放式基金的密集发行成为市场的一大亮点,众多的基金管理公司相继推出自己的投资基金产品,其数目之多,次数之频繁,可以得上是空前的。
而广大的投资者也给予了相当高的热情,例如,华夏成长证券投资基金发行的第一天就暴出了2.6亿的销售业绩,这一数字在基金惨淡经营的今天,足以为基金管理公司羡慕得不得了。
可以说,在开放式基金发行的初期,市场给予的是极其热烈的反应,而在那些神话般的销售业绩中,多少搀杂着广大投资者的非理性因数在。
时至今日,基金的发行面临着越来越严峻的形势,一只基金如果募集到20亿的规模,已经算得上是相当成功的了。
(二)包销方式及其风险分配在这种形势下,众多的基金纷纷采取了包销的手段,将基金的发行尽数委托给承销商包销和银行代销,正是这两个渠道都存在着问题。
券商包销,等于是说基金管理公司将发行的风险全部转移给承销商,基金管理公司可以高枕无忧地旱涝保收。
另一方面,承销商承担了巨大的风险,面对有限的市场容量,承销商为了确保发行成功,往往绞尽脑汁、费尽心思地想办法拓宽销售渠道,动用一切的客户资源,而这些方法都收效甚微的情况下,承销商只能吞下苦果,将未能发行的基金分额照单全收,于是,很有趣的一幕出现了,一些新发行的基金的大额持有者往往正是这些基金的主承销商,众多的券商一不小心就成了基金的“大股东”,大笔的流动资金被套牢,叫苦不迭。
这种条件下基金的发行得不到市场的检验,基金市场的供需状况被严重的扭曲,很容易产生泡沫。
而且,通过这种方式发行的基金,一上市就面临着下跌的压力,基金的业绩也相当的难看。
可见,通过包销的方式发行,基金管理公司倒是省事了,无形之中巨大的市场风险被转移到承销商的身上,利益与风险的分配严重的不对称。
通过这种方式进行市场扩容,助长了基金管理公司发行的盲目性,中间无疑蕴涵着极大的风险,最后损失的还是广大的中小投资者。
(三)代销方式及其风险分配另一种渠道是银行代销。
银行拥有最丰富的资金和客户资源,因此,携手银行往往对一只基金的成功发行有着重大的意义。
银行的营业厅里,堆放着许许多多基金销售的广告和产品说明书。
不仅如此,有的银行还强迫自己的员工认购指定数量的基金分额,以达到完成银行的销售任务的目的。
这种带有行政命令式的认购,严重违背了市场规律,众多银行的职员怨声载道,叫苦不迭。
通过这种代销的发行方式,基金管理公司又将风险转移到银行,银行再将风险转嫁至广大储户及自己的员工身上。
由此,一些银行完满的完成销售任务的背后,却是牺牲了广大的员工的利益。
如果说投资者面对基金下跌的行情而被套牢是出于市场的风险,那么这些员工的损失就不是单单的市场风险所能解释得了的。
这种销售方法已在业成为公开的秘密和惯用的手法,遗憾的是,至今还没有相关的政策法规对之予以监管,监管层的注意力似乎还无暇顾及这方面的问题。
三、基金组织部控制(一)基金操作策略的变化几原因“基金们在成立之初大多采取的是集中持股的操作策略,从而使得基金在5·19行情以及2000年行情中收益颇丰。
数据显示,1998年12月基金整体持股集中度为61%,1999年12月为55.37%,2000年12月为60.75%,2001年12月为59.12%,而到了2002年6月下降为42.03%。
基金出现持股集中度下降的趋势,主要有这么几个因素,一是监管力度的加大;二是市场发展的趋势使然,即因为近年来庄股的跳水使得集中投资的做庄模式逐渐被市场所淘汰;三是随着大盘股的上市,如中国联通,使得基金找到了可供分散投资的对象。
”(3)(二)基金的市值表现在这种策略下基金的市场表现如何呢?“基金指数由去年收盘1183点,跌落至12月25日的966点,跌幅达到18.35%。
而同期上证综指的跌幅仅仅为13.62%。
基金市场的跌幅是股票市场同期跌幅的135%。
基金市场在2002年度的弱势确实超出了市场的预期。
目前基金指数连续创出历史新低,较股票市场的走势要弱得多。
具体表现就是,封闭式基金与2001年末市值相比,持有人的市值损失接近155亿元左右。
而且,这种损失,主要体现在第三季度与第四季度。
基金市场的这种弱势,超出了市场的预期,也严重打击了基金市场投资者的信心”。
(4)由此可见,在整个市场行情不好的情况下,基金的重仓持股蕴涵了极大的风险,屡屡有基金上演高台跳水的现象也就不足为怪了。
最为明显的就是银广夏案发后大成系基金由于重仓持有银广夏而损失惨重,跌得是一塌糊涂。
(三)决策机制(1)外部风险控制在投资决策上,什么时候买进,什么时候卖出,买卖哪只股票,在这些具体的问题上谁掌握有决定权,谁对投资的决策进行监督,归根到底就是外部风险控制问题。
目前我国基金投资决策的形成,通常的做法是基金经理拥有一定额度的投资自主权,比如5000万元以下可以自行决定投资。
而一定额度以上如5000万元以上的投资就需要经过投资管理委员会和风险控制委员会,可以说,基金的决策机制就是在灵活和风险之间寻找最佳的平衡点。
目前的决策机制以有效控制风险为重点,却不可避免的存在着对市场信息反应迟钝的缺点,如何平衡有待进一步探索。
(2)部风险控制“降低风险和抵御风险将是基金作为服务性的专业理财机构区别于其他机构与个人投资者的重要特征。
这个风险,一是来自基金所投资的外部市场及基金的投资过程,二是来自基金部。
尤其是部风险控制是基础,是基金立足之本。
对于加强基金管理公司部控制力度,应该说,主管机关要求在基金管理公司部设立独立于业务部门的检查稽核部门,督察员拥有充分的检查稽核权力,专司检查、监督公司及员工遵守各项法规和公司制度的情况之职是一个有力的制度,但需要进一步发挥。
而目前各基金管理公司普遍设立的风险控制委员会与社会独立董事制度也还有细化与深入之处。
另外,针对投资风险的量化技术与控制技术需要大力加强研究或引进,使得基金的投资更具科学性与可预测性”。
(5)(四)代理人成本——基金经理人的控制(1)代理人成本的产生投资基金所有权与经营权的分离,导致经理层经营权的膨胀,与投资者存在根本利益冲突。
一方面基金的巨型化使受益权高度分散,另一方面基金有效的经营在客观上又要求基金的经营决策必须面对激烈的竞争、复杂多变的市场迅速灵活的作出反应,因此有效的经营决策只能委托具有专业知识的的经理机构来决定。
此外,投资者的搭便车现象以及放任专家经营的态度强化了基金经理人的机会主义倾向和道德风险。
从经济学上分析,投资基金结构中存在着两个层次的委托关系:基金持有人与基金管理公司的委托关系;基金管理公司与经理人员的委托关系。
因此,部人控制问题几不可避免。
这种层层委托的代理关系使道德风险和机会主义倾向变得更为严重。
(2)基金经理人的信赖义务参考英美法基金经理人权义事项的规以信赖义务最为重要。
信赖义务按容的性质又可分为注意义务和忠实义务。
注意义务就是基金经理公司有义务对基金投资履行其作为经理人的职责,履行义务必须是诚信的,行为方式必须是经理公司合理地相信为了基金的最佳利益并尽普通谨慎之人在类似的地位和情况下应有的合理注意。
忠实义务就是受托人必须以受益人的利益作为处理受托业务的唯一目的,而不得在处理事务时考虑自己的利益或为第三人谋利益,也就说必须避免与受益人产生利益冲突,如禁止部交易、自我交易。
我国现行的基金法制中没有任何条文规经理人所应负的注意义务,也没有对忠实义务的原则性规。
这些制度层面的真空,不利于基金行业的规。
(3)绩效评价和管理费的计提模式这两方面本来是应该紧密地结合在一起的,即管理费的计提,经理人的收入应当与基金的业绩挂钩,使基金的业绩成为考核基金经理的过硬指标。
经理人的收入也应当与市场风险联系在一起。
然而,目前的情况却不是这样的,“刚刚过去的2002年基金持有人损失惨重,一方面,基金市值折损大。
截至2003年1月3日,54只封闭式基金经过大幅下挫后全部跌到了0.90元以下。
持有人的市值损失近155亿元。
另一方面,2002年基金持有人基本上无红利可分。
因为根据《证券投资基金管理暂行办法》相关规定,基金分红的首要条件是单位净值维持在面值以上。
但截至去年12月27日,挂牌交易的54只封闭式基金净值全部跌破1元面值大关,分红就变成一句空话。
与基金持有人大面积亏损截然相反的是基金经理人不仅毫发未伤,旱涝保收,甚至日子还要好过以前。
”(8)“由于目前管理费的提取是按基金净值固定比例提成,因此尽管基金2002年上半年整体表现不佳,但基金公司仍然获得相当丰厚的回报:上半年,15家基金管理公司仅从51只封闭式基(9)金提取的管理费合计高达约5.2亿元。
而同期51只基金的本期净收益约为-15亿元。