7第七章证券投资基本分析课件
合集下载
证券投资学课件--第七章 证券投资技术分析
4. 葛兰维的移动平均线八大法则
卖出时机的四项法则： （5）股价在移动平均线之上运行，连续数日大 涨离移动平均线愈来愈远，表示近期内购买股票者， 皆获利颇丰，随时会产生获利回吐的卖压，暂时卖出 股票较妥。 （6）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从上 向下跌破移动平均线时，卖压渐重，是卖出时机。 （7）股价在移动平均线下方运行，回升时未突 破移动平均线，且移动平均线有从跌势减缓趋于水平 又转而下跌的趋势时，是卖出时机。 （8）股价在移动平均线上徘徊，而移动平均线 却继续下跌，宜卖出股票。
二、支撑线和压力线
1. 支撑线和压力线的定义 支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价 位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回 升，这是因为多方在此买进造成的。支撑线起 阻止股价继续下跌的作用。 压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价 位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是 因为空方在此价位抛出造成的。压力线起阻止 股价继续上升的作用。
3. T形与倒T字形
T字形、倒T字形和十字星（见图例7-5）。
图例7-5 T字形、倒T字形和十字星
4. 大阳线和大阴线
大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线 一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合 形态分析。
图例7-6 大阳线和大阴线
4. 小阳线和小阴线
小阳线和小阴线：都表明了行情的无奈， 一般出现在行情难以确定的态势中。
二、技术分析的应用方法
1. 形态分析是技术分析的核心 从表面上看，技术分析是我们在利用技术 分析工具分析股票的价格走势，但本质上是在 分析人做事的规律。认真地研究了人，也就明 确了人做事的原则。人做的事都遵循固定的模 式，都具备相同的规律。然而，人的思维方式 又受市场环境的制约。因此，使自己的思维同 市道同步就显得十分重要。
证券投资基本分析PPT课件
市场准入、利率变动、金融机构分业经营
（3）居民金融资产的调整 （4）机构投资者的培育和壮大 （5）资本市场对外开放
需求分析主要关注市场中资金量变化
10
五、证券投资的行业分析
1、行业分类
（1）我国三大行业的划分 （2）上海交易对上市公司行业的划分
2、行业划分的意义
（1）为股票投资者提供详尽的行业投资背景 （2）协助投资者确定行业投资重点 （3）协助投资者选择企业及持股时间
11
3、行业分析的基本内容 （1）行业结构分析
完全竞争行业 垄断竞争行业 寡头垄断行业 完全垄断行业
（2）经济周期与行业分析
增长型行业
周期型行业
防守型行业
12
（3）行业生命周期分析
价
格
产品
价格
销售额 利润
幼稚期
公司数量
少
产品价格
高
利润 风险
亏损 高
成长期 增加 下降 增加 高
成熟期 减少 稳定 高 降低
15
2、上市公司财务分析 （1）财务分析依据
上市公司三大报表 信息主要来源于上市公司年报和季报 例：工商银行2009年年报 同仁堂2009年年报
（2）财务分析方法
比率分析法 纵向比较（企业历年财务状况） 横向比较（财务指标同行业比较）
16
3、财务分析主要指标
偿债能力指标 资产运营能力 盈利能力
负债比率 资产负债率 净资产负债率 速动比率
5、宏观经济政策分析
（1）财政政策 （2）货币政策 （3）收入政策
6、国际市场环境分析
8
四、股票市场供求因素分析
1、证券市场供给的影响因素 （1）宏观经济环境 （2）制度因素
发行上市制度、市场设立制度、股权流通制度
（3）居民金融资产的调整 （4）机构投资者的培育和壮大 （5）资本市场对外开放
需求分析主要关注市场中资金量变化
10
五、证券投资的行业分析
1、行业分类
（1）我国三大行业的划分 （2）上海交易对上市公司行业的划分
2、行业划分的意义
（1）为股票投资者提供详尽的行业投资背景 （2）协助投资者确定行业投资重点 （3）协助投资者选择企业及持股时间
11
3、行业分析的基本内容 （1）行业结构分析
完全竞争行业 垄断竞争行业 寡头垄断行业 完全垄断行业
（2）经济周期与行业分析
增长型行业
周期型行业
防守型行业
12
（3）行业生命周期分析
价
格
产品
价格
销售额 利润
幼稚期
公司数量
少
产品价格
高
利润 风险
亏损 高
成长期 增加 下降 增加 高
成熟期 减少 稳定 高 降低
15
2、上市公司财务分析 （1）财务分析依据
上市公司三大报表 信息主要来源于上市公司年报和季报 例：工商银行2009年年报 同仁堂2009年年报
（2）财务分析方法
比率分析法 纵向比较（企业历年财务状况） 横向比较（财务指标同行业比较）
16
3、财务分析主要指标
偿债能力指标 资产运营能力 盈利能力
负债比率 资产负债率 净资产负债率 速动比率
5、宏观经济政策分析
（1）财政政策 （2）货币政策 （3）收入政策
6、国际市场环境分析
8
四、股票市场供求因素分析
1、证券市场供给的影响因素 （1）宏观经济环境 （2）制度因素
发行上市制度、市场设立制度、股权流通制度
证券投资学第7章 25页PPT文档
5、媒体
（二）信息处理
投资者应注意三点：甑别可信度；保持连 续信息；多层次、多角度综合分析。
二、宏观经济分析
（一）社会经济具体指标 和经济结构分析
1、经济发展速度分析 2、经济发展结构分析
（三）消费分析 1、消费需求分析 2、消费供应能力分析
（二）固定资产投资分析 1、投资规模分析 2、投资结构分析
（三）影响行业兴 衰的主要因素
1、科技进步 2、政府政策 3、社会习惯改变
（四）投资行业的 选择
1、行业增长比较 分析
2、行业未来增长 率预测
四、公司分析
（一）公司竞争地位分析 1、年销售额或营业额 2、销售额或营业额年增
长率 3、销售额的稳定性 4、公司销售趋势预测 （二）公司盈利能力分析 1、公司盈利能力衡量 2、公司盈利能力预测
3、普通股每股 现经 金 营 流 发 经活 量 行 营动 在 活净 外 动的 的 元 股 普 净
4、支付现金股动 息净 的现 经金 营 经 流 活营 量 现 活 金 动 股 的 息 净 倍 现
5、普通股获 每 每 利股 股 率市 股 10价 息 % 0
6、 本利比 每 每股 股市 股价 息 倍
预测未来时，应根据实际情况进行调整。 3、报表数据是静态的，进行财务分析时应
结合宏观经济形势、行业特点、季节性 因数等作客观现实的分析。
第七、八章分析框架
基本分析 证券投资 分析方法
技术分析
质因分析
量因分析 图形分析
指标分析
经济分析 行业分析 公司分析 财务分析
（宏观面） （中观面） （微观面）
第七章 证券投资的基本分析
第一节 质因分析——经济分析
一、信息的来源及处理
第7章 证券投资分析 《金融市场》PPT课件
7．3 K线理论
➢ （6）J值可以大于100或小于0.J指标为依据KD买卖 信号是否可以采取行动提供可信判断。通常，当J值 大于100或小于10时被视为采取买卖行动的时机。
7．3 K线理论
➢ 5)心理线（PSY）
➢ 心理线(PSY)指标是研究投资者对股市涨跌产生心理波 动的情绪指标。它对股市短期走势的研判具有一定的参 考意义。
➢ 第二，纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模 等数据，把握公司的发展趋势是加速发展、稳步扩 张，还是停滞不前。
7.1 证券投资的基本分析
➢ 第三，将公司销售、利润、资产规模等数据及其增 长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比 较，了解其行业地位的变化。
➢ 第四，分析预测公司主要产品的市场前景及公司未 来的市场份额；分析公司的投资项目，并预计其销 售和利润水平。
➢ ①反映公司短期偿债能力的比率 ➢ 流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 ➢ 速动比率 速动比率=速动资产÷流动负债
7.1 证券投资的基本分析
➢ ②公司长期偿债能力的比率
➢ i.股东权益对负债比率 股东权益对负债比率=股东权益÷负债总额×100%
➢ ii.自有资本率 自有资本率=股东权益/总资产额×100％
➢ ②应收账款周转率和应收账款周转天数 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 应收账款周转天数=360/应收账款周转率
➢ （5）投资收益分析
①每股收益 ②市盈率 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益
7.1 证券投资的基本分析
➢ ③每股净资产
每股净资产=股东权益/股份总数
➢ ④净资产收益率
净资产收益率=税后净利润／股东权益×100％
➢ 光头光脚阳线如图7—5所示。
投资学证券投资分析与资本市场理论课件
15
三、分形市场理论——非主流理论
1、对EMH旳实证检验与质疑
2、分形市场理论Fractal Market Hypothesis FMH.是20世纪数学领域最 主要旳科学成就之一——“分形几何学”在资本市场定价理论中旳详细利用。 分形是指一种对象，它旳一种部分以某种方式与整体有关，并在空间形状和 时间序列方面是“自相同”旳。树木、雪花、山峰、海岸线和星座分布等。
第七章 证券投资分析与资本市场理论
本章学习要求： 1、了解证券投资基本分析与技术分析旳概念、特点、假设前提与比较 （第八章1节） 2、熟悉股票投资价值评估（2种常见旳措施：定性和定量）（第八章2节） 3、了解证券市场旳不同理论与措施（第九章） 本章涉及：第八章、第九章。分三节简介。
1
第一节 证券投资旳两种分析措施
1、证券市场在证券价格形成过程中充分 反应了全部可知旳信息，则称其为“有效率市 场”。
市场有效性集中体现在证券价格上。即
在任何时点上，可取得旳信息都反应在价格
中，价格成为证券内在价值旳最佳旳反应。 是主流理论。
12
3、有效市场旳划分
弱型有效市场 市场效率旳最低程度。它指目前旳证券价格能够充分反应价格历史序列中 涉及旳信息，将来证券价格旳变动将与目前及历史价格无关，从而投资者 不能从对证券以往旳价格旳分析中导出可取得超额利润旳投资策略。
行贴现计算旳一种措施。这种措施也称为“收入-资本化旳定价措施”。
5
在贴现现金流量旳一般模型中，股票旳价值应等于该股票持有者预期 能得到旳现金流量旳现值。实质是“将来收益旳贴现”。也可用下式表达：
n
P
CFt
t 1 (1 r )t
式中：P或V——股票旳价值
n——股票持有期
三、分形市场理论——非主流理论
1、对EMH旳实证检验与质疑
2、分形市场理论Fractal Market Hypothesis FMH.是20世纪数学领域最 主要旳科学成就之一——“分形几何学”在资本市场定价理论中旳详细利用。 分形是指一种对象，它旳一种部分以某种方式与整体有关，并在空间形状和 时间序列方面是“自相同”旳。树木、雪花、山峰、海岸线和星座分布等。
第七章 证券投资分析与资本市场理论
本章学习要求： 1、了解证券投资基本分析与技术分析旳概念、特点、假设前提与比较 （第八章1节） 2、熟悉股票投资价值评估（2种常见旳措施：定性和定量）（第八章2节） 3、了解证券市场旳不同理论与措施（第九章） 本章涉及：第八章、第九章。分三节简介。
1
第一节 证券投资旳两种分析措施
1、证券市场在证券价格形成过程中充分 反应了全部可知旳信息，则称其为“有效率市 场”。
市场有效性集中体现在证券价格上。即
在任何时点上，可取得旳信息都反应在价格
中，价格成为证券内在价值旳最佳旳反应。 是主流理论。
12
3、有效市场旳划分
弱型有效市场 市场效率旳最低程度。它指目前旳证券价格能够充分反应价格历史序列中 涉及旳信息，将来证券价格旳变动将与目前及历史价格无关，从而投资者 不能从对证券以往旳价格旳分析中导出可取得超额利润旳投资策略。
行贴现计算旳一种措施。这种措施也称为“收入-资本化旳定价措施”。
5
在贴现现金流量旳一般模型中，股票旳价值应等于该股票持有者预期 能得到旳现金流量旳现值。实质是“将来收益旳贴现”。也可用下式表达：
n
P
CFt
t 1 (1 r )t
式中：P或V——股票旳价值
n——股票持有期
《证券投资实务》项目7 证券投资基本面分析
（2）应收账款周转率（次数）和应收账款周转天数 应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率 应收账款周转率反映年度内应收账款转为现金的平均次数，应收账款周转天数也称应收账 款回收期或平均收现期，反映公司从取得应收账款的权利到收回现金所需要的时间。 及时收回应收账款，不仅能增强公司的短期偿债能力，也能反映出公司管理应收账款方面 的效率。
1．如果公司某项主营业务收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务 对应的行业。
2．如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润 均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该 业务对应的行业。
3．如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家委员会进一步研 究确定其行业归属。
目前投资者常用的还有申银万国证券研究所行业分类，一级行业28个，二 级行业104个，三级行业227个。
一、行业的分类
（三）上海证券交易所上市公司行业分类调整
2003年经证券交易所专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按 一定标准划分为十大行业。这十大行业有：能源、原材料、工业、可选消费、主要消 费、、健康护理、金融、信息技术、电信、公用事业。划分标准遵循以下原则。
（一）基本面分析的特点
0
以价值分析为基础，综合经济
1
学多门学科。
0
是主流分析方法，适用于中长 期投资。
2
二、基本面分析的理论基础和内 容
1、理论基础
商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下 波动。公司发行的证券也是一种商品，具有 价值，它们在证券市场上的价格则以价值为 依据上下波动。
二、基本面分析的理论基础和内 容
1．如果公司某项主营业务收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务 对应的行业。
2．如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润 均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该 业务对应的行业。
3．如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家委员会进一步研 究确定其行业归属。
目前投资者常用的还有申银万国证券研究所行业分类，一级行业28个，二 级行业104个，三级行业227个。
一、行业的分类
（三）上海证券交易所上市公司行业分类调整
2003年经证券交易所专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按 一定标准划分为十大行业。这十大行业有：能源、原材料、工业、可选消费、主要消 费、、健康护理、金融、信息技术、电信、公用事业。划分标准遵循以下原则。
（一）基本面分析的特点
0
以价值分析为基础，综合经济
1
学多门学科。
0
是主流分析方法，适用于中长 期投资。
2
二、基本面分析的理论基础和内 容
1、理论基础
商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下 波动。公司发行的证券也是一种商品，具有 价值，它们在证券市场上的价格则以价值为 依据上下波动。
二、基本面分析的理论基础和内 容
第7章-证券投资技术分析ppt课件(全)
覆盖阴线 下降阳线
8.三条大阴线
在下跌行情中出现 三条连续大阴线， 是股价隐入谷底的 征兆，行情将转为 买盘，股价上扬。
9.上升三法
行情上涨中，大阳 线之后出现三根连 续小阴线，这是蓄 势待发的征兆，股 价将上升。
10.向上跳空阴线
此图形虽不代表 将有大行情出现， 但约可持续七天 左右的涨势，为 买进时机.
7
19.76
4
现在委托买入下三档数量为21手，委托卖出上三 档为18手，则此刻深长城的委比为：
委比值8.9％，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。
第二节 主要技术分析理论
一、道氏理论
道氏理论是所有技术研究的开山鼻祖。其 创始人是查尔斯·道。他和好朋友爱德华·琼 斯建立了道·琼斯财经新闻服务社。
主要原理： 1.平均价格指数可以反映和解释市场的大部 分行为，平均价格涵盖一切信息。 2.市场波动具有某种趋势。 3.股票价格运动有三种趋势。
“外盘”和“内盘”相加为成交量。分 析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外 盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显 示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如 内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人 愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大 体相近，则买卖力量相当。
大盘技术分析界面、个股技术分析界面相似
✓射击之星特征：
1、此前存在一个明显的上升趋势。 2、在股价上升过程中出现一根带上影线的小实体
并向上跳空高开。 3、上影线的长度至少是实体长度的两倍；下影线
短到可以认为不存在。 射击之星形态如果在高位出现，行情下跌的可 能性较大。
3.鲸吞型
牛市鲸吞型 熊市鲸吞型
4.孕育型
牛市孕育型
熊市孕育型
5.曙光初现（刺穿线）、乌云盖顶
证券投资学最新版精品课件第二篇 投资分析篇第七章 证券投资基本分析
（二）宏观经济政策分析
1．财政政策。财政政策是政府依据客观经 济规律制定的指导财政工作和处理财政关 系的一系列方针、准则和措施的总称。
（1）财政政策手段及其对证券市场的影响。 主要包括国家预算、税收、财政补贴、国 债、财政管理体制、转移支付制度等。
(2)财政政策的种类及其对证券市场的影响。 财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财 政政策和中性财政政策。
（二）证券市场供给的决定因素与 变动特点
1.上市公司质量。
上市公司的质量状况影响到证券市场的前 景、投资者的收益及投资热情、个股价格 及大盘指数变动，这些因素将直接或间接 影响证券市场的供给。上市公司质量与经 济效益状况是影响证券市场供给的最根本 因素。
2．上市公司数量。
上市公司数量直接决定证券市场供给。宏 观经济运行良好，融资的需求必然增加从 市场设立制度来看，市场的增加或减少会 影响市场证券的供给。当证券市场处于牛 市的情况下，大量的场外资金流人股市， 为上市公司的增发、配股提供了资金支持， 也为非上市公司的首次公开募股（IPO）营 造了良好的市场氛围，进而能够增加市场 上的股票供给量。反之，当证券市场处于 熊市的时候，市场的资金面压力增大，从 而不利于股票有效供给的增加。
2.周期型行业.周期型行业的运行状态与经 济周期紧密相关。当经济处于上升时期， 这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时， 这些行业也相应衰落，且该类型行业收益 的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济 的周期性。 3.防守型行业。防守型行业的经营状况在经 济周期的上升和下降阶段都很稳定。这种 运动形态的存在是因为该类型行业的产品 需求相对稳定，需求弹性小。甚至有些防 守型行业在经济衰退时期还会有一定的实 际增长
二、行业的一般特性分析
（一）行业的市场结构分析 （二）经济周期与行业分析 （三）行业生命周期分析
第七章 公司价值分析(《证券投资学》PPT课件)
经长期下跌，止跌企稳后，在低位 突然放量是一轮上升行情的前兆。
四个主要特征： ➢ （1）股价经历了较长时间段的下跌过
程； ➢ （2）股价经历了止跌企稳的确认； ➢ （3）股价处于低位状态； ➢ （4）放量过程具有突发性特点。
多头低位放量 长期下跌 低位确认
止跌企稳确认 放量性质确认
➢ 当反向认同程度减小，成交量呈缩量状态，多空能 量也趋于平衡，此时市场反转随时可能发生。
➢ 由于市场心理的复杂性及庄家的骗线骗量行为，在 股票走势中所表现出来的量价关系决不可简单而论。
三、技术分析的要素
（三）量价分析的重要概念
放量、缩量、背离、同步是四个非常重要的概念，它们不仅形成了 整个量价关系的基础，也对股票的未来走势产生深刻的影响。
当一个公司的资本成本由资本市场决定时，公司 的获利能力取决于两个方面：公司选择开展主业 的行业，即行业选择；公司在既定行业中所采取 的保持竞争优势地位的竞争战略，即竞争定位。 1.公司获利能力分析：行业选择的影响 决定行业竞争激烈程度的三个因素：现有企业之 间的竞争程度；新入企业的威胁；企业的谈判地 位。 2.公司竞争地位分析 两种基本的竞争定位战略：成本主导型；差异营 销型。
三、技术分析的要素
（四）成交量与价格趋势的关系 1、先有量，后有价； 2、高位放量，卖压增加，低位放量，买气增加； 3、价创新高，而量萎缩，潜在反转； 4、上涨已久，量剧增而价滞，潜在反转； 5、下跌已久，巨量暴跌创新低，潜在反转； 6、下跌已久反弹，而后下跌，价不创新低，量创
新低，潜在反转； 7、趋势反转，形态突破时，量决定可靠性。
五、技术分析中应注意的问题
➢ （一）技术分析必须与基本分析结合使用， 单纯的技术分析是不全面的。
➢ （二）注意采用多种技术分析方法综合研 判，切记不能用某一种方法得出结论。
四个主要特征： ➢ （1）股价经历了较长时间段的下跌过
程； ➢ （2）股价经历了止跌企稳的确认； ➢ （3）股价处于低位状态； ➢ （4）放量过程具有突发性特点。
多头低位放量 长期下跌 低位确认
止跌企稳确认 放量性质确认
➢ 当反向认同程度减小，成交量呈缩量状态，多空能 量也趋于平衡，此时市场反转随时可能发生。
➢ 由于市场心理的复杂性及庄家的骗线骗量行为，在 股票走势中所表现出来的量价关系决不可简单而论。
三、技术分析的要素
（三）量价分析的重要概念
放量、缩量、背离、同步是四个非常重要的概念，它们不仅形成了 整个量价关系的基础，也对股票的未来走势产生深刻的影响。
当一个公司的资本成本由资本市场决定时，公司 的获利能力取决于两个方面：公司选择开展主业 的行业，即行业选择；公司在既定行业中所采取 的保持竞争优势地位的竞争战略，即竞争定位。 1.公司获利能力分析：行业选择的影响 决定行业竞争激烈程度的三个因素：现有企业之 间的竞争程度；新入企业的威胁；企业的谈判地 位。 2.公司竞争地位分析 两种基本的竞争定位战略：成本主导型；差异营 销型。
三、技术分析的要素
（四）成交量与价格趋势的关系 1、先有量，后有价； 2、高位放量，卖压增加，低位放量，买气增加； 3、价创新高，而量萎缩，潜在反转； 4、上涨已久，量剧增而价滞，潜在反转； 5、下跌已久，巨量暴跌创新低，潜在反转； 6、下跌已久反弹，而后下跌，价不创新低，量创
新低，潜在反转； 7、趋势反转，形态突破时，量决定可靠性。
五、技术分析中应注意的问题
➢ （一）技术分析必须与基本分析结合使用， 单纯的技术分析是不全面的。
➢ （二）注意采用多种技术分析方法综合研 判，切记不能用某一种方法得出结论。
证券投资学第七章 证券投资基本分析
三、影响行业发展的其他因素 （一）科技进步和技术创新 （二）社会倾向和市场需求 （三）政府政策
（四）相关行业变动
第三节 公司分析
一、公司财务分析 二、主要财务指标 1. 每股盈利 每股盈利＝税后利润－优先股股息÷普通股总股数
2. 每股净值
每股净值＝股东权益÷普通股股数
3. 市盈率 市盈率＝每股市价÷每股净值（倍） 4. 纯资产倍率 纯资产倍率＝每股市价÷每股净值（倍）
第七章
证券投资基本分析
第一节 宏观分析
一、经济周期 二、国民生产总值 三、通货膨胀 四、利率水平
五、财政政策
（一）财政政策的基本含义 （二）财政政策的经济效应及对证券市场的影响 六、政治事件
第二节 行业分析
一、行业的市场类型 二、行业的生命周期 （一）初创期 （二）成长期
（三）稳定期
（四）衰退期
5. 股息发放率
股息发放率＝每股股息÷每股盈利×100%
《证券投资基本分析》PPT课件
股票投资基本分析
第一节 宏观经济分析
编辑版ppt
1
一、宏观经济变量分析
• 国民经济总体指标（GDP、失业率、通货 膨胀、国际收支）
• 投资指标（政府、企业、外商投资）
• 消费指标（社会消费品零售总额、城乡居 民储蓄存款余额）
• 金融指标（总量指标、利率、汇率、外汇 储备）
• 财政指标（财政收入、财政支出、赤字或
• 通货膨胀率=物价指数总水平-国民生 产总值实际增长率
• 适度通货膨胀的情况下股票具有一定的 保值功能。
• 适度的通货膨胀还可以造成有支付能力 的有效需求增加。从而刺激生产的发展 和证券投资的活跃。
编辑版ppt
5
严重通货膨胀会导致货币加速贬值，人们 对经济发展前景产生悲观，对政府提高利 率抑制通货膨胀的预期增强，投资者可能 退出证券市场，这样就导致证券市价下跌。
• 先行指标包括货币政策指标、财政政策 指标、劳动生产率、消费支出、住宅建 设、建筑业许可证发放数量和商品订单 等。
编辑版ppt
17
2．同步指标
• 又称重合指标，是指与经济活动同时达 到峰顶与谷底的经济指标。同步指标达 到峰顶与谷底的时间大致与总体经济活 动变化的时间相同。
• 同步指标包括真实国民生产总值、公司 利润率、工业生产指数和失业率等。
编辑版ppt
24
（二）财政政策
• 财政政策是通过财政收入和财政支 出的变动来影响宏观经济活动水平的 经济政策。财政政策的主要手段有三 个：
• 一是改变政府购买水平；
• 二是改变政府转移支付水平；
• 三是改变税率。
编辑版ppt
25
1．税收调整
编辑版ppt
15
（一）经济周期分析指标
第一节 宏观经济分析
编辑版ppt
1
一、宏观经济变量分析
• 国民经济总体指标（GDP、失业率、通货 膨胀、国际收支）
• 投资指标（政府、企业、外商投资）
• 消费指标（社会消费品零售总额、城乡居 民储蓄存款余额）
• 金融指标（总量指标、利率、汇率、外汇 储备）
• 财政指标（财政收入、财政支出、赤字或
• 通货膨胀率=物价指数总水平-国民生 产总值实际增长率
• 适度通货膨胀的情况下股票具有一定的 保值功能。
• 适度的通货膨胀还可以造成有支付能力 的有效需求增加。从而刺激生产的发展 和证券投资的活跃。
编辑版ppt
5
严重通货膨胀会导致货币加速贬值，人们 对经济发展前景产生悲观，对政府提高利 率抑制通货膨胀的预期增强，投资者可能 退出证券市场，这样就导致证券市价下跌。
• 先行指标包括货币政策指标、财政政策 指标、劳动生产率、消费支出、住宅建 设、建筑业许可证发放数量和商品订单 等。
编辑版ppt
17
2．同步指标
• 又称重合指标，是指与经济活动同时达 到峰顶与谷底的经济指标。同步指标达 到峰顶与谷底的时间大致与总体经济活 动变化的时间相同。
• 同步指标包括真实国民生产总值、公司 利润率、工业生产指数和失业率等。
编辑版ppt
24
（二）财政政策
• 财政政策是通过财政收入和财政支 出的变动来影响宏观经济活动水平的 经济政策。财政政策的主要手段有三 个：
• 一是改变政府购买水平；
• 二是改变政府转移支付水平；
• 三是改变税率。
编辑版ppt
25
1．税收调整
编辑版ppt
15
（一）经济周期分析指标
证券投资课件第7章证券投资分析概述
第7章 证券投资分析概述
1
7.1 技术分析的理论基础
2
一、技术分析的定义和作用
所谓技术分析，是指利用某些历史资料， 对整个证券市场或者某一证券价格未来 的变动方向和变动程度，进行分析和研 判的各种方法的统称。也就是说，它是 直接对证券市场的市场行为所作的分析， 其特点在于应用数学和逻辑的方法，对 市场过去和现在的行为进行研究，从而 探索得出一些规律性的原理和法则，并 据此预测证券市场未来的演化趋势。
2、缺点
–它往往具有一定的滞后性特点，它考虑问题 的范围具有局限性
13
3、使用技术分析方法应注意的问题
– 技术分析与基本分析相结合 – 用多个技术分析方法同时进行判断 – 对已有的结论进行不断地修正 – 对技术分析不要寄予过高的期望 – 技术分析是一种工具，决定因素是人。
14
时间短、波动空间小的过程，对今后价 格趋势的影响和预测作用也小。
10
7.3 技术分析和方法和局限性
11
一、技术分析方法的分类
指标法 切线法 形态法 K线法 波浪法 周期法
12
二、技术分析方法的局限性
1、优点
–与基本分析不同，它与市场接近，考虑问题 比较直观；跟数量化方法不同，它的预测功 能趋于简化，不那么繁琐，投资者容易掌握。
3
二、技术分析的理论基础：三大假 设
1、假设一：市场行为包涵一切信息
–基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即 相关的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中， 而对于影响股票价格的具体因素就没有必要去过多 地关心了。
2、假设二：价格沿着趋势运动，是进行技术分 析的核心因。
–基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一 定的规律来进行的，证券价格的运动具有保持原来 方向或者说沿着原来方向展开的惯性。
1
7.1 技术分析的理论基础
2
一、技术分析的定义和作用
所谓技术分析，是指利用某些历史资料， 对整个证券市场或者某一证券价格未来 的变动方向和变动程度，进行分析和研 判的各种方法的统称。也就是说，它是 直接对证券市场的市场行为所作的分析， 其特点在于应用数学和逻辑的方法，对 市场过去和现在的行为进行研究，从而 探索得出一些规律性的原理和法则，并 据此预测证券市场未来的演化趋势。
2、缺点
–它往往具有一定的滞后性特点，它考虑问题 的范围具有局限性
13
3、使用技术分析方法应注意的问题
– 技术分析与基本分析相结合 – 用多个技术分析方法同时进行判断 – 对已有的结论进行不断地修正 – 对技术分析不要寄予过高的期望 – 技术分析是一种工具，决定因素是人。
14
时间短、波动空间小的过程，对今后价 格趋势的影响和预测作用也小。
10
7.3 技术分析和方法和局限性
11
一、技术分析方法的分类
指标法 切线法 形态法 K线法 波浪法 周期法
12
二、技术分析方法的局限性
1、优点
–与基本分析不同，它与市场接近，考虑问题 比较直观；跟数量化方法不同，它的预测功 能趋于简化，不那么繁琐，投资者容易掌握。
3
二、技术分析的理论基础：三大假 设
1、假设一：市场行为包涵一切信息
–基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即 相关的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中， 而对于影响股票价格的具体因素就没有必要去过多 地关心了。
2、假设二：价格沿着趋势运动，是进行技术分 析的核心因。
–基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一 定的规律来进行的，证券价格的运动具有保持原来 方向或者说沿着原来方向展开的惯性。
《财务管理》课件—07证券投资
3
即我们要求的收益率在16%和18%之间，采用内 插法计算如下：
16% 523.38510 （18% 16%）17.11% 523.38 499.32
第三节 证券投资决策
投资项目
债券投资
具体内容
债券投资的目的 我国债券及债券发行的特点 债券的估价 债券投资的优缺
股票投资
股票投资的目的 股票的估价 股票投资的优缺点
P=1 000×（P/F，12%，5）+1000×10%×（P/A，12%，5）
=1 000×0.567+100×3.605 =927.5（元）
2.一次还本付息且不计复利的债券估价模型
P
F F · i· n (1 K ) n
=F×(1+i×n) ×(P/F,K,n)
例7-6：
某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的企业债券，该债券 面值为1 000元，期限5年，票面利率为10%，不计复利，当 前市场利率为8%，该债券发行价格为多少时，才能购买？
例7-3：
924.16 <1000
961.08 <1000
新华公司于2006年2月1日以924.16元购买一张面值为1 000元的债券，其 票面利率为8%，从07年开始，每年2月1日计算并支付一次利息，该债券于
2011年2月1日到期，按面值收回本金，试计算该债券的收益率。
首试 9%
V=1000×8%×（P/A，9%，5）+1000×（P/F，9%，5） =80×3.8897+1 040×0.6499 =961.08（元）
t 1（1 K） t
P
F (1 K ) n
n
I
t 1 （1 K） t
P=F×(P/F，K，n)+I×(P/A，K，n)
即我们要求的收益率在16%和18%之间，采用内 插法计算如下：
16% 523.38510 （18% 16%）17.11% 523.38 499.32
第三节 证券投资决策
投资项目
债券投资
具体内容
债券投资的目的 我国债券及债券发行的特点 债券的估价 债券投资的优缺
股票投资
股票投资的目的 股票的估价 股票投资的优缺点
P=1 000×（P/F，12%，5）+1000×10%×（P/A，12%，5）
=1 000×0.567+100×3.605 =927.5（元）
2.一次还本付息且不计复利的债券估价模型
P
F F · i· n (1 K ) n
=F×(1+i×n) ×(P/F,K,n)
例7-6：
某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的企业债券，该债券 面值为1 000元，期限5年，票面利率为10%，不计复利，当 前市场利率为8%，该债券发行价格为多少时，才能购买？
例7-3：
924.16 <1000
961.08 <1000
新华公司于2006年2月1日以924.16元购买一张面值为1 000元的债券，其 票面利率为8%，从07年开始，每年2月1日计算并支付一次利息，该债券于
2011年2月1日到期，按面值收回本金，试计算该债券的收益率。
首试 9%
V=1000×8%×（P/A，9%，5）+1000×（P/F，9%，5） =80×3.8897+1 040×0.6499 =961.08（元）
t 1（1 K） t
P
F (1 K ) n
n
I
t 1 （1 K） t
P=F×(P/F，K，n)+I×(P/A，K，n)
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
7第七章证券投资基本分析
基本分析法和技术分析法
• 基本分析法分析企业投资价值及变动趋势
• 技术分析法分析股票价格的规律与变动趋势。
7第七章证券投资基本分析
基本分析
• 又叫基本面分析，是证券分析师据经济学、金融学、 财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值 及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走 势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财 务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断其 合理价位，提出相应的投资建议的一种方法。
0.12872727 -0.112443276
0.17710944
0.368474566
0.145980411 0.122104995
0.156677805 0.178550483
0.17747第5七2章证7券1投资3基本分析 0.247347384
年份
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2、经济周期与行业分析
（1）增长型行业 （2）周期型行业 （3）防守型行业
7第七章证券投资基本分析
3、行业生命周期分析 （1）开拓阶段 （2）扩展阶段 （3）稳定阶段 （4）衰退阶段
选择行业投资时应考虑的问题: （1）应选择扩展行业进行投资 （2）应选择具有较高科技含量的行业进行投资 （3）应选择国家产业政策支持的国内支柱产业
4、政府投资
7第七章证券投资基本分析
（六）货币指标和货币政策分析： 1、利率（存款准备金率） 2、公开市场业务 3、货币供给量： 4、选择性货币政策工具 （七）国际收支分析： （八）物价分析：
7第七章证券投资基本分析
三、行业分析
（一）行业分类 1、道琼斯分类法 2、标准行业分类法： 3、我国国民经济的行业分类 4、我国上市公司的行业分类
7第七章证券投资基本分析
基本分析的理论基础
• （1）任何一种投资对象都有一种“内在价值”，该价值是通过 对其现状和未来前景分析而得；
• （2）市价与内在价值之间的差距最终会被市场纠正，所以二者 有差距之时便是买卖的时机。
7第七章证券投资基本分析
第一节 质因分析 ——经济分析
7第七章证券投资基本分析
2112.7
0.026752
2391.2
0.028331
2831.9
0.031579
3175.5
0.032006
3522.4
0.032123
3878.4
0.032231
3442.3
0.025344
4710.7
0.029464
5285.9
0.02885
6229.7
0.029396
7770.6
0.031141
7第七章证券投资基本分析
（二）行业一般特征分析
1、经济结构分析
（1）完全竞争
（2）垄断竞争
（3）寡头垄断
（4）完全垄断
完全竞争→垄断竞争→寡头垄断→完全垄断
强
弱
1、竞争程度由强到弱；
2、企业倒闭的可能性由强到弱；
3、产品价格和企业利润受供求关系应享由强到弱；
4、证券投资风险由强到弱
7第七章证券投资基本分析
一、信息的内容及来源 （一）信息来源 （二）信息处理 甑别可信度，保持连续信息， 多层次、多角度综合分析
7第七章证券投资基本分析
二、宏观经济分析
（一）社会经济发展速度和经济结构分析：
（二）固定资产投资分析：
（三）消费分析：
（四）经济周期分析：
（五）财政收支和财政政策分析：
1、税收
2、公债
ห้องสมุดไป่ตู้3、公共支出
GDP年增长率 旅游总花费年增长率
0.109535999 0.289489746
0.068748813 0.131821839
0.062495927 0.184300769
0.106353796 0.121331968
0.105232496 0.109242639
0.097373403 0.101067454
GDP（万亿 元）
71176.6 78973.0 84402.3 89677.1 99214.6 109655.2 120332.7 135822.8 159878.3 183217.4 211923.5 249529.9
旅游总花费 旅游总花费占GDP的比 （亿元） （万分之）
1638.4
0.023019
7第七章证券投资基本分析
表1 资产负债表 单位：元
资产
负债及所有者权益
一、流动资产
货币资金 150533 230064
短期投资 2299 61752
7第七章证券投资基本分析
（三）公司经营管理能力分析
1、公司行政管理人员的素质和 能力分析
2、公司经营效率分析 3、多种经营和新产品开发能力分析
7第七章证券投资基本分析
第二节 量因分析——财务分析
7第七章证券投资基本分析
一、公司主要财务报表
（一）资产负债表（表1） （二）损益表（表2） （三）现金流量表（表3）
第六章 证券投资基本分析
7第七章证券投资基本分析
第一节 质因分析——经济分析 第二节 量因分析——财务分析
7第七章证券投资基本分析
证券市场上众多股票，我们选择哪只进行投资？
• 回答：能给我们带来收益的股票。 • 问题：收益来源于哪里？
7第七章证券投资基本分析
收益来源于两方面：股息收益和差价收益。 这两者既有区别又有联系。股息收益来源于发行者， 差价收益来源于市场上的其他投资者；股息增加投 资价值上升，价格上升可以获得差价收益，股息不 变价格也可能会发生变化。 分析哪些股票会增加股息，哪些股票价格会变动， 形成了两种不同的分析方法。
进行投资
7第七章证券投资基本分析
4、影响行业兴衰的主要因素 1、科技进步 2、政府政策 3、社会习惯改变
7第七章证券投资基本分析
（四）投资行业的选择 1、行业增长比较分析 2、行业未来增长率预测
7第七章证券投资基本分析
旅游业分析
年份
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
7第七章证券投资基本分析
结论
1、属于周期性行业 2、属于增长型行业 3、行业增长比较稳定
7第七章证券投资基本分析
四、公司分析
（一）公司竞争地位分析
1、年销售额或营业额 2、销售额或营业额年增长率 3、销售额的稳定性 4、公司销售趋势预测
7第七章证券投资基本分析
（二）公司盈利能力分析 1、公司盈利能力衡量 2、公司盈利能力预测
基本分析法和技术分析法
• 基本分析法分析企业投资价值及变动趋势
• 技术分析法分析股票价格的规律与变动趋势。
7第七章证券投资基本分析
基本分析
• 又叫基本面分析，是证券分析师据经济学、金融学、 财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值 及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走 势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财 务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断其 合理价位，提出相应的投资建议的一种方法。
0.12872727 -0.112443276
0.17710944
0.368474566
0.145980411 0.122104995
0.156677805 0.178550483
0.17747第5七2章证7券1投资3基本分析 0.247347384
年份
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2、经济周期与行业分析
（1）增长型行业 （2）周期型行业 （3）防守型行业
7第七章证券投资基本分析
3、行业生命周期分析 （1）开拓阶段 （2）扩展阶段 （3）稳定阶段 （4）衰退阶段
选择行业投资时应考虑的问题: （1）应选择扩展行业进行投资 （2）应选择具有较高科技含量的行业进行投资 （3）应选择国家产业政策支持的国内支柱产业
4、政府投资
7第七章证券投资基本分析
（六）货币指标和货币政策分析： 1、利率（存款准备金率） 2、公开市场业务 3、货币供给量： 4、选择性货币政策工具 （七）国际收支分析： （八）物价分析：
7第七章证券投资基本分析
三、行业分析
（一）行业分类 1、道琼斯分类法 2、标准行业分类法： 3、我国国民经济的行业分类 4、我国上市公司的行业分类
7第七章证券投资基本分析
基本分析的理论基础
• （1）任何一种投资对象都有一种“内在价值”，该价值是通过 对其现状和未来前景分析而得；
• （2）市价与内在价值之间的差距最终会被市场纠正，所以二者 有差距之时便是买卖的时机。
7第七章证券投资基本分析
第一节 质因分析 ——经济分析
7第七章证券投资基本分析
2112.7
0.026752
2391.2
0.028331
2831.9
0.031579
3175.5
0.032006
3522.4
0.032123
3878.4
0.032231
3442.3
0.025344
4710.7
0.029464
5285.9
0.02885
6229.7
0.029396
7770.6
0.031141
7第七章证券投资基本分析
（二）行业一般特征分析
1、经济结构分析
（1）完全竞争
（2）垄断竞争
（3）寡头垄断
（4）完全垄断
完全竞争→垄断竞争→寡头垄断→完全垄断
强
弱
1、竞争程度由强到弱；
2、企业倒闭的可能性由强到弱；
3、产品价格和企业利润受供求关系应享由强到弱；
4、证券投资风险由强到弱
7第七章证券投资基本分析
一、信息的内容及来源 （一）信息来源 （二）信息处理 甑别可信度，保持连续信息， 多层次、多角度综合分析
7第七章证券投资基本分析
二、宏观经济分析
（一）社会经济发展速度和经济结构分析：
（二）固定资产投资分析：
（三）消费分析：
（四）经济周期分析：
（五）财政收支和财政政策分析：
1、税收
2、公债
ห้องสมุดไป่ตู้3、公共支出
GDP年增长率 旅游总花费年增长率
0.109535999 0.289489746
0.068748813 0.131821839
0.062495927 0.184300769
0.106353796 0.121331968
0.105232496 0.109242639
0.097373403 0.101067454
GDP（万亿 元）
71176.6 78973.0 84402.3 89677.1 99214.6 109655.2 120332.7 135822.8 159878.3 183217.4 211923.5 249529.9
旅游总花费 旅游总花费占GDP的比 （亿元） （万分之）
1638.4
0.023019
7第七章证券投资基本分析
表1 资产负债表 单位：元
资产
负债及所有者权益
一、流动资产
货币资金 150533 230064
短期投资 2299 61752
7第七章证券投资基本分析
（三）公司经营管理能力分析
1、公司行政管理人员的素质和 能力分析
2、公司经营效率分析 3、多种经营和新产品开发能力分析
7第七章证券投资基本分析
第二节 量因分析——财务分析
7第七章证券投资基本分析
一、公司主要财务报表
（一）资产负债表（表1） （二）损益表（表2） （三）现金流量表（表3）
第六章 证券投资基本分析
7第七章证券投资基本分析
第一节 质因分析——经济分析 第二节 量因分析——财务分析
7第七章证券投资基本分析
证券市场上众多股票，我们选择哪只进行投资？
• 回答：能给我们带来收益的股票。 • 问题：收益来源于哪里？
7第七章证券投资基本分析
收益来源于两方面：股息收益和差价收益。 这两者既有区别又有联系。股息收益来源于发行者， 差价收益来源于市场上的其他投资者；股息增加投 资价值上升，价格上升可以获得差价收益，股息不 变价格也可能会发生变化。 分析哪些股票会增加股息，哪些股票价格会变动， 形成了两种不同的分析方法。
进行投资
7第七章证券投资基本分析
4、影响行业兴衰的主要因素 1、科技进步 2、政府政策 3、社会习惯改变
7第七章证券投资基本分析
（四）投资行业的选择 1、行业增长比较分析 2、行业未来增长率预测
7第七章证券投资基本分析
旅游业分析
年份
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
7第七章证券投资基本分析
结论
1、属于周期性行业 2、属于增长型行业 3、行业增长比较稳定
7第七章证券投资基本分析
四、公司分析
（一）公司竞争地位分析
1、年销售额或营业额 2、销售额或营业额年增长率 3、销售额的稳定性 4、公司销售趋势预测
7第七章证券投资基本分析
（二）公司盈利能力分析 1、公司盈利能力衡量 2、公司盈利能力预测