证券投资第七章基本面分析教案

证券投资与分析

教案

授课老师：霍然

院系：经济与管理学院

授课班级：S13投资理财1、2班

教室：多媒体教室

教学内容与过程：

第七章证券投资基本分析

这本教材一共九章，前六章主要是偏重于证券投资相关的常识及理论，但从第七章开始着重于基于书本知识与实践相结合，来学习如何进行证券投资。

证券投资分析的方法主要是基本分析和技术分析，基本分析法认为证券价格由证券价值决定，通过对证券基本面分析可以预测证券价格的未来走势。而技术分析法认为证券价格由供求关系决定并认为证券价格变化有一定的规律，通过这些规律发现投资的时机。

通常在实际进行证券投资操作中，基本分析主要用于选择合适的投资对象（例如选取优秀的股票），而技术分析主要用于如何选取合适的时间点来进行投资。

也就是说基本面分析用于选股，技术分析用于选时。但要成为一个成功的投资者除了书本上讲到的基本分析和技术分析外还有培养好的投资理念，这在后续的课程以及实践操作中会穿插讲解。

第七章主要介绍证券投资的基本分析，基本分析又分为质因分析和量因分析。质因分析是从宏观的宏观经济状况到中观的行业前景再到微观的公司经营三个层次进行分析。量因分析是根据上市公司发布报表来分析公司的经营能力、偿债能力、盈利能力等属于微观分析。

第七章第一节质因分析---经济分析

一、信息的内容及来源

（一）信息来源（消息发布者）

1、政府部门：宏观经济政策制定者，是信息发布主体

国务院、中国证监会、财政部、中国人民银行、国家发改委、国家商务部、国资委、国家统计局

2、证券交易所：证券交易的组织者和监管者，发布权威、准确、及时的信息。

3、上市公司：提供本公司的信息（eg:年报、公告）

4、中介机构：撰写宏观形势、行业特征公司经营状况等分析报告

5、媒体：连接信息发布者和需求者的桥梁

（二）信息处理

首先，要去甑别这些信息的可信度；其次，平时要积累信息保持信息的连续性；最后，作为投资者要多层次多视角综合来分析已获得的信息。

这里提问和同学互动：

1.同学们平时关注这些信息吗？

2.通过哪些渠道呢？知道哪些渠道？

结合实际：

给学生提供一些获取信息的渠道让学生课下去关注收集信息

Tips：东方财富网、和讯财经等财经网站；关注新闻联播、央视财经新闻证券频道以及微博、微信的公众号等。

二、宏观经济分析

宏观经济分析是基本分析的第一步，判断投资的经济环境，预测未来经济形势走势。

（一）社会经济发展速度和经济结构分析

1、经济发展速度分析：

经济增长会引起资金规模相应变动，而其是股价指数变动基础；从经济增长的过程来看，社会需求规模扩张——企业借款经营规模扩张（规模扩大途径：①银行间接信用、②发行股票直接融资）——企业扩大经营，普遍利润总额上升——上市公司股票收益率普遍提高——股价指数上涨,所以，经济增长加速的过程即是资金规模扩张、企业利润上市公司收益率普遍提高的过程，是股价指数上涨的基础性动力。

一国经济需保持一定发展速度，才会总需求与总供给的协调，经济结构的合理，使上市公司利润增加、业绩理想、分红增加、生产规模的进一步扩大，从而使公司的股票或债券升值，促使人们普遍看好上市公司，对价格上升产生预期。于是证券投资的供求也发生变化，需求大于供给，促使证券价格上升。此时，由于国民收入的提高，进一步刺激证券投资而继续推动证券的价格的上升。证券市场的总体走势呈上升趋势。

指标有：国内生产总值（GDP）：一国常住居民一年生产活动成果、工业增加值：工业活动成果、采购经济人指数（PMI）：反映企业实际财务和运行情况

2、经济发展结构分析

好的经济发展结构是，低耗能、低污染、高效益、高质量以及要资源节能合理利用，保证经济的持续稳定协调发展。

（二）投资规模分析

投资规模是指一定时期内国民经济各部门、各行业在再生产中投入资金的总量。全社会固定资产投资是衡量投资规模的主要指标，包括基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定投资4种。

固定资产投资的好处主要有推动经济发展、促进技术进步、建立合理生产结构、提高本国物质基础。弊端在于如果这种固定投资过多会造成资源浪费货币超发通货膨胀等。重点在于判断投资规模及结构是否合理。

结合实际给同学举例说明投资规模过大造成危害:

提问：在0708年国家经济不好的时候采取了什么措施？

扩展：推动经济发展有3驾马车：投资、出口、消费。要从这三方面入手来推动经济发展。当时出口面临人民币升值，出口遇阻。消费呢，人们受传统消费观影响很难刺激人们消费改变人们的消费观，这架也不行。当时政府就进行了大规模的基建投资。过度的基建投资、房地产开发投资一时促进了经济增长，但带来最直观的后果就是房价过高物价上涨。

（三）消费分析

社会消费需求是国内的重要组成部分、是经济增长的动力。

1、消费需求：一定时期全社会用于购买消费品和服务的购买力

2、消费供应：一定时期通过市场提供给消费者的商品和服务的供应量

结合实际理解人们消费如何影响到投资：

虽然人们还受传统消费观影响，但现在还是有所改变。人们娱乐方式改变了。例如万达院线从上市27.94最高涨到248.66。

（四）经济周期

科学研究和实践证明，宏观经济走势具有周期轮回的特征，即具有经济周期。作为宏观经济晴雨表的股票市场，必然受到经济周期的影响。经济周期表现为四个阶段：

1、萧条阶段。在萧条阶段，信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、人们收入减少，必然会减少对股票的投资需求，因而股市呈现熊市景象。

2、复苏阶段。在复苏阶段，经济开始回生，公司经营趋于好转，人们收入开始增加，也会增加对股票的需求，股价开始进入上升通道，此时是购入股票的最佳时期。

3、繁荣阶段。在繁荣阶段，信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价往往屡创新高。但此时应注意防范由于政府实施宏观经济政策给股票市场带来的系统性风险。

4、衰退阶段。在衰退阶段，随着经济的萎缩，股票投资者也开始退出股市，股价也会由高位回落。此时应卖出股票。

注意：通常情况下经济周期与股价指数的变动不是同步的，而是股价指数先于经济周期一步。即在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升；经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于衰退期间，股市已开始从谷底回升。这是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。

（五）就业状况的变动对证券市场影响分析

证券市场的投资不论是机构投资还是个体投资，都是社会大众化的投资，就业状况的好坏不仅反映了经济状况，而且对证券市场资金供给的增减变化有密切关系。在经济增长初期人们就业收入用于支付个人消费，之后人们手中积累了一定的多余货币而投资于证券，随之证券市场发达兴旺，在经济繁荣期，就业率高，收入普遍增长，证券市场资金源源流入推高股价，而投资者因财富效应增加消费信贷，银行业甘愿承担授信品质低的信贷风险。当一些有远见的获利者抛售股票离场时，证券指数下跌，大多数人会补仓推动股价上扬，但后续资金乏力，股指终究跌落下来，随着投资者