2013年互联网经济分析报告
2013年1月-中国互联网络发展状况统计报告
2013年1月-中国互联网络发展状况统计报告一、基础数据◇截至2012年12月底，我国网民规模达5.64亿，全年共计新增网民5090万人。
互联网普及率为42.1%，较2011年底提升3.8个百分点。
◇截至2012年12月底，我国手机网民规模为4.20亿，较上年底增加约6440万人，网民中使用手机上网的用户占比由上年底的69.3%提升至74.5%。
◇我国网民中农村人口占比为27.6%，相比2011年略有提升，规模达到1.56亿，比上年底增加约1960万人。
◇ 70.6%的网民通过台式电脑上网，相比上年底下降了近三个百分点。
通过笔记本电脑上网的网民比例与上年底相比略有降低，为45.9%。
手机上网的比例保持较快增速，从69.3%上升至74.5%。
◇我国域名总数为1341万个，其中“.CN”域名总数为751万，占比为56.0%；“.中国”域名总数为28万。
中国网站总数（即网站的域名注册者在中国境内的网站数，包括在境内接入和境外接入）继续回升至268万个。
◇截至2012年12月底，受访中小企业中，使用计算机办公的比例为91.3%，使用互联网的比例为78.5%，固定宽带普及率为71.0%，开展在线销售、在线采购的比例分别为25.3%和26.5%，利用互联网开展营销推广活动的比例为23.0%。
二、趋势与特点网民规模增长维持放缓态势，手机网民增势良好 2012年中国互联网普及率为42.1%，较2011年底提升3.8个百分点，普及率的增长幅度相比上年继续缩小。
手机网民4.2亿，年增长率为18.1%，网民中使用手机的比例继续提升，第一大上网终端的地位更加稳固，但是手机网民规模与整体PC 网民（包括台式电脑和笔记本电脑）相比还有一定差距。
.CN域名增长率高达112.8%，超过中国域名总量一半截至2012年12月底，中国.CN域名规模为751万，相比去年同期大幅增长了112.8%，4 第31次中国互联网络发展状况统计报告中国互联网络信息中心占中国域名总数比例达到56.0%，.COM域名数量为483万，占比为36.0%。
2013年互联网金融行业分析报告
2013年互联网金融行业分析报告2013年8月目录一、互联网改变生活 (4)1、互联网不仅自成一个行业，还在改变其他行业 (4)2、互联网渗透率持续攀高，互联网金融的基础条件已然成熟 (5)二、用户与技术双轮驱动，互联网金融已然不可阻挡 (7)1、需求驱动：用户，用户，金融最核心用户需要互联网 (7)2、技术驱动：互联网拥有更高效的平台价值 (9)（1）近乎为零的信息交互与资金交易成本 (10)（2）迅速快捷的信息传递能力与复制能力 (11)（3）大数据特征将推动业务效率的快速提升 (11)（4）以客户为中心的互联网基因，完全不同于传统金融业以产品为中心的思维导向 (11)三、互联网金融时代已全面来临 (12)1、互联网金融从理念到落地，进入快速增长期 (12)2、互联网金融发展趋势：支付电子化、渠道联网化、信用数字化 (15)四、支付电子化：无现金时代的到来已经越来越近 (18)1、移动支付兴起：迎接无现金时代的到来 (18)2、移动支付标准落地，中国移动支付已经到了爆发式增长的前夜 (21)3、远程支付代表现在，NFC近场支付则代表未来 (23)五、渠道联网化：金融电商大平台呼之欲出 (26)1、居民可投资资产快速增长，中国家庭理财需求日益强烈 (26)2、碎片化理财已爆发惊人能量，基金销售互联网化前景诱人 (28)3、基金销售电商稳步发展，金融电商大平台值得期待 (30)六、信用数字化：互联网信用贷款将革新传统贷款模式 (32)1、互联网打开了小微信贷的新蓝海市场 (32)2、欧美已提供成熟经验，国内互联网信贷将日趋明朗 (34)七、互联网金融时代的投资主线 (37)1、证通电子：有望成移动支付受理端受益第一股 (38)2、东方财富：一体化的互联网金融服务平台 (39)3、恒生电子：中国领先的金融软件和网络服务供应商 (40)4、新北洋：传统金融机构自助化、互联网化的受益者 (41)八、行业风险 (42)1、政策风险 (42)2、技术风险 (42)一、互联网改变生活1、互联网不仅自成一个行业，还在改变其他行业互联网是一种颠覆性的力量。
2013年银行互联网金融行业分析报告
2013年银行互联网金融行业分析报告2013年9月目录一、结论：并非颠覆式的冲击 (5)1、冲击有多大 (5)2、会否被颠覆 (6)二、金融互联网≠互联网金融 (7)三、金融互联网：模式及现状 (8)1、商业银行电子化成果颇丰 (8)2、证券业互联网化程度最高 (11)3、保险业互联网化迅猛发展 (13)4、基金业互联网化蹒跚起步 (15)四、互联网金融：模式及现状 (16)1、支付平台——满足通道需求 (16)（1）第三方支付——门类很齐全 (16)（2）第三方支付——交易额可观 (17)2、理财平台——满足投资需求 (18)（1）理财资讯平台——传统形式 (18)（2）行情交易平台——传统形式 (19)（3）理财销售平台——创新形式 (19)3、网贷平台——满足融资需求 (20)（1）个人网贷平台——主攻消费 (20)（2）机构网贷平台——助力小微 (22)4、综合平台——满足综合需求 (23)五、银行业到底会受多大冲击 (23)1、收入端：营收影响1%以内 (23)（1）支付平台——冲击多项中收 (24)（2）网贷平台——冲击近乎为零 (25)（3）理财平台——冲击代理业务 (26)（4）综合平台——冲击理财业务 (26)2、成本端：分流资金提高成本 (26)（1）支付平台——冲击活期存款 (27)（2）网贷平台——冲击定存理财 (29)（3）理财平台——冲击存款理财 (29)（4）综合平台——冲击存款理财 (29)3、竞争形势：双方各有优势业务 (31)（1）通道业务：银行在大额及企业支付上优势明显 (31)①现在：对零售客户优势较少 (31)②未来：以竞争为主合作为次 (33)（2）融资业务：银行凭低利率抢夺客户有绝对优势 (35)①现在：二者尚未有正面交锋 (35)②未来：以合作为主竞争为次 (37)（3）投资业务：银行提高服务效率比肩第三方平台 (39)①现在：银行竞争劣势较明显 (39)②未来：竞争与合作兼而有之 (39)（4）综合业务：银行对风险厌恶客户来说无可替代 (40)①现在：银行有优势亦有劣势 (40)②未来：竞争将会更加白热化 (41)六、传统银行有可能被颠覆吗 (41)1、行业经验：银行不会重蹈覆辙 (41)（1）行业属性比较：零售壁垒低，银行壁垒高 (42)（2）行业核心差异：零售重效率，银行重安全 (42)（3）行业壁垒对比：零售被颠覆，银行难动摇 (43)2、国际经验：传统银行未被颠覆 (45)（1）中外业务对比：美日韩整体上领先 (45)（2）产生何种影响：银行冲击相对有限 (46)①投资业务：银行存款分流不大 (46)②融资业务：网贷占比依旧偏小 (47)③通道业务：行业占比极为有限 (48)（3）为何未被颠覆：银行安全壁垒更高 (50)①投资业务：利率市场化已完成 (50)②融资业务：风控决定客户群体 (50)③通道业务：安全性重于便捷性 (51)一、结论：并非颠覆式的冲击本文试图回答以下两个问题：①互联网金融对传统银行的冲击程度将有多大？②互联网金融能否强力冲击甚至颠覆传统银行？前者通过从正面视角比较二者竞争优势寻求答案，后者则从侧面视角分析可比行业及国家经验得出结论。
2013年互联网金融分析报告
2013年互联网金融分析报告2013年11月目录一、金融机构的基本功能遭遇挑战 (3)1、互联网通过降低交易成本削弱了金融企业盈利 (4)（1）比价网站加剧了金融机构的价格竞争 (5)（2）金融产品超市：Bankrate (5)（3）比价平台：Money supermakret (6)（4）网络券商带来了经纪业务佣金费率的下降 (8)（5）第三方支付动摇了银行的客户基础和资金来源 (10)2、互联网通过减少信息不对称削弱了风险定价与交易优势 (12)（1）阿里小贷：电商平台的信息优势 (12)（2）Zestfinance ：从大数据挖掘黄金 (14)（3）雪球网：投资人社交网络 (15)二、金融机构的相对优势在于个性化复杂产品 (16)1、传统金融机构在高附加值的非标准化产品销售方面具有优势 (16)（1）互联网金融在非标准化产品销售能力上略显不足 (16)（2）定位于中高端的个性化服务难以被取代 (18)2、传统金融机构在金融产品制造上的优势 (19)3、互联网企业识别风险存在能力圈限制 (20)（1）P2P贷款：风险评估优势 (20)（2）众筹：价值发现 (21)三、金融企业必须加速转型过程 (23)1、掌控客户资源，增加客户粘性 (23)2、明确目标客户定位，突出核心竞争力，打造金融生态圈 (26)3、偏好寿险与市场化的金融机构 (28)一、金融机构的基本功能遭遇挑战金融的基本功能是实现经济资源跨空间和跨时间的分配，从而达到社会效用最大化。
因此，金融机构的核心职能是降低交易成本，减少信息不对称，实现风险的定价与交易，这主要表现在：（1）跨空间分配经济资源是支付业务存在的基础，从而降低经济的运行成本。
（2）信息不对称增加了金融产品提供方和购买方的搜寻成本，而金融机构由于掌握了双方信息从而能够撮合交易的完成，并从中获取利润。
（3）信息不对称使得资金提供方不能对风险和收益进行准确评估，而金融机构由于具备信息优势，能够更好地承担风险，从而获取风险调整后的收益。
2013年中国移动互联网发展现状分析报告
中国移动互联网发展现状分析2013年3月目录一、移动网络环境分析 (3)1、3G网络已对中国所有县级城市实现覆盖 (3)2、数据套餐资费持续下降 (4)3、第四代移动通信开始兴起 (4)二、用户需求环境分析 (5)1、中国移动互联网用户增长远超同期全球市场 (5)2、手机用户对于移动互联网服务的需求日趋增高，娱乐内容类应用正处于快速发展阶段，并逐步向生活需求延伸 (6)3、用户长尾需求驱动移动互联网细分应用市场繁荣 (7)4、终端的多样性、接入的便利性将使得用户通过移动终端获取内容成为用户的主要生活方式 (8)三、移动互联网细分市场发展现状及趋势分析 (9)1、移动智能终端发展环境 (10)（1）智能手机普及促进移动互联发展 (10)（2）终端厂商多终端布局将为移动互联发展提供新的用户入口 (11)（3）价格下降促进智能终端进一步普及 (12)2、移动应用发展环境 (13)（1）位置服务（LBS） (13)（2）无线搜索 (14)（3）移动IM (16)（4）移动阅读 (17)一、移动网络环境分析1、3G网络已对中国所有县级城市实现覆盖中国移动拥有世界上网络质量高且覆盖最广的GSM 网络，在2009 年我国正式开展3G 业务之后，我国3G 建设进展迅速，截止2012年年初，中国3G基站总数达81.4万个，TD基站达到22万个，中国电信和中国联通的3G基站分别达到26.95万个和32.45万个。
3G累计投资达到4556亿元。
此外，中国移动建设的TD网络已经覆盖全国4个直辖市、283个地级市、370个县级市及1607个县的热点区域，以及部分发达乡镇；中国电信建设的3G网络覆盖全国全部城市和县城以及2.9万个乡镇；中国联通建设的3G网络覆盖341个城市和1917个县城。
2、数据套餐资费持续下降根据日本移动互联网增长的经验，当KDDI开始推出像固网宽带一样的包月数据套餐，DoCoMo和Softbank都随之跟进时，日本移动互联经济才真正的爆发起来。
2013-2014年互联网金融分析报告
2013-2014年互联网金融分析报告2014年2月目录一、互联网金融特征分析 (4)1、互联网的优势 (5)2、金融机构现状 (7)3、互联网金融的功能和特征 (8)（1）互联网金融提供了快捷的支付服务 (8)（2）互联网金融模式具有高效的信息获取和处理能力 (9)（3）互联网金融令资源配臵呈现自主性 (10)（4）互联网金融在改善金融服务提供方式的同时也蕴藏着巨大的市场空间 (11)二、2013年互联网金融热点分析 (11)1、余额宝为首的货币基金支付业务 (11)（1）阿里巴巴的支付宝聚集全社会强流动性日常支出资金 (12)（2）货币基金强流动性属性下提供更高的收益 (12)（3）从牵手合作到联姻，优势互补合作共赢 (13)2、P2P模式搭建小微投融资平台 (15)（1）P2P模式简述 (15)（2）典型模式介绍：人人贷和陆金所 (16)①人人贷模式 (16)②陆金所模式 (18)（3）P2P模式的“成”与“败” (20)3、供应链金融的快速扩容 (23)（1）阿里小贷 (23)（2）京东和苏宁的供应链金融 (25)（3）模式比较 (27)4、人气加牌照，门户网站借道金融机构牌照入行金融业 (27)三、互联网金融产生的影响 (29)1、互联网金融令金融产品的设计和销售更具有针对性 (29)2、互联网金融扩大金融服务覆盖范围、提升金融服务质量 (30)3、互联网金融改变人们的消费和理财习惯，提升生活质素 (30)4、互联网金融为金融机构提供了创新思路 (31)5、互联网金融令金融行业版图发生变化 (31)四、互联网金融对利率市场化的影响 (32)1、互联网金融负债业务对利率市场化的影响 (33)2、互联网金融对风险再定价产生的影响 (35)（1）互联网金融的资金融通类业务特征 (36)（2）互联网金融为利率定价模型引入新的因子 (37)（3）互联网金融改变了常态化的货币政策供应，推动利率中枢市场化 (39)（4）贷款业务的竞争加速贷款利率市场化 (40)3、互联网金融参与主体扩容对利率市场化的影响 (41)4、互联网金融对于金融产品的价格影响 (42)五、应对互联网金融挑战的建议 (43)1、完善互联网金融的监管和内部风险管理 (43)2、利用大数据资源深度挖掘客户需求 (44)3、大力发展移动互联网金融 (45)4、合作创造共赢 (46)近年来移动支付、网上银行、手机银行、云金融等新型业务也悄悄走进了人们的生活，2013年，天弘基金凭借余额宝一举晋级前十大基金公司行列，P2P高达传统金融产品数倍的投资收益和投资途径受追捧，市场都在探寻是什么样的魔力帮助金融机构如此巨大的成功，人们的消费、支付、储蓄、理财习惯慢慢发生变化，金融机构都在探索什么样的服务内容和服务方式才能满足客户的需求，终于，“互联网金融”这个带着些许神奇色彩的新兴金融模式正式在金融市场上立名，回答了市场的种种。
2013年移动互联网行业分析报告
2013年移动互联网行业分析报告2013年4月目录一、移动互联网市场已进入高速成长期 (3)1、智能机保有量井喷，构成移动互联网重要载体 (3)2、用户增量拉动市场成长，市场规模迅速提升 (3)二、平台为基：优势平台集中化锁定产业巨头 (4)1、移动互联网时代平台化仍是关键词 (4)2、判断移动互联网平台实力的核心要素 (4)（1）多媒体数据流整合能力 (4)（2）软硬结合的平台 (5)（3）平台扩张性和侵略性 (5)（4）平台实用性和盈利能力 (5)三、内容为王：APP 应用改变移动互联网生态 (6)1、内容与用户体验在移动状态下的升华仍是产业价值源泉 (6)2、APP应用改变移动互联网内容产业生态 (7)四、商业模式：短期运营商，长期OTT (8)1、移动互联网将以多出口的平台流量变现模式为核心 (8)2、短期内运营商平台主导的移动增值业务仍具有巨大的优势 (9)3、移动支付瓶颈突破后商业模式壁垒将打破，OTT将成为主流 (11)4、移动游戏将率先成为移动互联网产业金矿 (12)五、投资脉络：优质平台依托+优秀内容生产者+成熟商业模式 (13)1、顺网科技（600633） (13)2、人民网（603000） (14)3、掌趣科技（300315） (14)一、移动互联网市场已进入高速成长期1、智能机保有量井喷，构成移动互联网重要载体2012 年国内智能手机保有量达到3.6 亿台，同比增长80.0%，智能手机得到进一步普及。
特别是受到低端Android 智能机的推动，智能手机保有量大幅增长，智能手机成为移动互联网发展的重要载体，行业井喷的基础已经具备。
2、用户增量拉动市场成长，市场规模迅速提升伴随智能终端的普及，3G 网络和WIFI 热点的发展以及微博、微信等热门应用的驱动，移动互联网用户近年呈井喷趋势增长，2012 年已达到4.2 亿，占网民总量比提高至75%，用户增速远超同期互联网用户规模增速，我们判断，其用户规模未来将逐步超过传统互联网，形成庞大的用户基数。
2013-2014年金融互联网行业分析报告
2013-2014年金融互联网行业分析报告2013年12月目录一、互联网向金融的渗透现状与分析 (5)1、货币基金迅猛发展 (5)2、高端理财市场，互联网企业鞭长莫及 (6)3、互联网企业对于金融风险的天生厌恶 (7)4、美国互联网企业很少进入金融领域 (8)（1）美国的传统金融发展历史悠久，相比互联网企业而言先发优势明显 (8)（2）国金融市场中，利润率最好的非标产品，互联网难以渗透 (9)（3）美国利率市场化及低利率环境下，货币基金代销等标准化服务发展空间有限 (9)5、互联网企业在目前的阶段通过货币基金的方式迅的扩大其规模 (10)6、金融企业拥有向互联网企业反击的空间 (11)二、标杆分析：中国平安“壹钱包” (12)1、平安的金融互联网+互联网金融 (12)（1）平安的金融互联网的发展 (12)（2）平安金融互联网与互联网金融的融合 (13)（3）平安的金融+互联网战略 (15)（4）平安的“壹钱包”平台对客户的吸引 (15)2、平安的金融+互联网的效果 (24)3、业绩分析 (25)（1）平安盈利持续靓丽 (25)（2）各项指标优于同业，业务发展态势良好 (25)4、主要风险 (27)（1）互联网平台存在推广失败的风险 (27)（2）投资环境恶化 (28)在过去的一年中，中国资本市场发生了翻天覆地的变化，特别是互联网开始介入到金融领域。
阿里巴巴与天弘基金的合作，余额宝上线仅仅历时5个月时间，实现了从0到1000亿元管理规模的迅速成长。
百度通过与华夏基金的合作，20亿的货币基金瞬间秒杀。
互联网带给我们的冲击，不仅是眼球，也是实打实的存在。
今年以来，众多的金融企业也开始注意到了互联网对于传统产业的冲击，纷纷开始了变革，例如：国金证券与腾讯签署《战略合作协议》，通过腾讯网在证券在线开户和交易，在线金融产品销售等领域对国金进行支持。
但是这些所有的金融企业都有一个特点，那就是依靠自身的金融特性去往互联网企业靠，简单一点，议价权基本是丧失的，都寄希望于规模的增长来实现盈利的增加，对于小企业而言，这样的模式，我们认为可行，如果成功，规模效应可以抵消利润率的下滑。
2013年互联网金融行业分析报告
2013年互联网金融行业分析报告2013年7月目录一、行业概述 (3)1、互联网 (3)2、金融 (3)3、互联网金融 (4)二、互联网金融兴起的背景 (5)1、用户因素 (5)（1）传统金融机构及非传统金融机构均有需求 (5)（2）互联网普及率大幅提升 (6)（3）互联网金融消费习惯逐渐形成 (6)2、技术因素 (7)三、互联网金融的类型 (8)1、传统金融业务在线化 (10)（1）网上银行 (10)（2）手机银行/移动支付 (12)（3）网络证券 (20)2、基于互联网的新金融形式 (24)（1）网络贷款 (25)（2）基金网销 (30)（3）保险网销 (35)3、基于电子商务、广告等平台的互联网金融生态圈 (39)四、行业投资思路 (40)1、金融服务提供商，如移动支付、网络证券和基金网销 (40)2、与互联网金融相关的网络配套服务 (41)一、行业概述1、互联网互联网是将计算机网络互相联接并在此基础上发展出的全球性互联网络。
万维网（Web）是基于超文本相互链接而成的全球性系统，是互联网所能提供的服务其中之一，从1993 年至今，Web 已经从Web1.0 发展至Web2.0，成为以创造、交互及分享为特征的实时网络。
2、金融金融即价值的流通，核心是跨时间、跨空间的价值交换。
本质体现在三方面：1) 货币流通，以低成本融入货币资金，高价格贷出货币资金，通过一定的时空差，博得中间利润就是一切金融机构的业务本质；2) 信用，信用是金融的基础，金融最能体现信用的原则与特性；3) 持续效用，金融即融通资金、使资金融洽通达，最终达到资金使用效率最大化。
在经济生活中，银行、证券或保险业者从市场主体（如储户、证券投资者或者保险者等）募集资金，并借贷给其它市场主体（如个人贷款者、企业借贷者等），在这种流动和流通中产生其使用价值，产生一次性效用或短期效用并不难，难的是实现持续效用，始终保持金融链的良性循环发展。
2013年大数据与信息消费行业分析报告
2013年大数据与信息消费行业分析报告2013年8月目录一、大数据时代传统产业的变革 (5)1、中国经济处于关键十字路口 (5)（1）中国传统红利逐步丧失，经济处在新的路口 (5)（2）中国三驾马车动力不足，结构失调 (6)2、信息消费有望成为内需拉动新引擎 (9)（1）电子产品广泛渗透，加速人们生活、工作虚拟化 (10)1）智能终端超越PC成为主流 (11)2）穿戴式设备和智能家电方兴未艾 (12)3）下一个巨大的移动终端矿藏——汽车 (14)4）人类加速虚拟化和数据化 (16)（2）软件应用和大数据成为支撑 (17)（3）数字内容消费兴起 (20)1）电子书逐步替代纸质书 (20)2）音乐和视频成为消费新热点 (20)3、大数据时代需求、运营效率和结构效率的变化推动经济转型 (21)（1）消费者需求和习惯的巨变 (21)（2）产业颠覆提升运营效率和结构效率 (22)1）提升运营效率 (22)2）提升结构效率 (24)（3）美国引领技术创新，中国引领商业创新 (27)1）美国：全球IT产业技术变革的领导者 (27)2）中国：IT技术与传统产业融合创新的领导者 (29)4、小结 (34)二、大数据时代产业格局的重构 (35)1、跨界变现重塑传统产业格局 (35)2、谷歌：技术创新驱动的数字王国，免费的商业模式，横跨多产业 (37)（1）立足搜索，布局全产业 (37)1）搜索业务的持续创新奠定了流量霸主地位 (37)2）全新的广告模式变现，颠覆传统广告业 (38)3）谋划全产业链 (39)（2）20/80策略创造更大的想象空间 (41)（3）谷歌启示 (42)3、阿里巴巴产业链，跨界涉足金融业 (43)（1）以三流合一为核心，以技术为支撑 (43)（2）金融成为阿里巴巴新的变现方式 (48)1）支付宝以支付为基石进行业务扩张 (50)2）基于大数据的阿里金融发展迅猛 (53)（3）阿里巴巴启示 (54)4、腾讯产业链，促使电信管道化 (55)（1）通信产业的重心迁移的三个阶段 (55)1）通信网主导阶段 (56)2）终端主导阶段 (57)3）应用主导阶段 (58)（2）互联网创业者人人恐惧的企鹅帝国 (58)1）用户需求深度覆盖+极致体验的强大产品体系 (58)2）免费用户+增值收费的经典互联网商业模式 (60)（3）腾讯率先抢获移动互联网的门票 (60)1）觊觎全球市场的社交霸主——微信wechat (60)2）微信5.0扫出新世界，街景扫描的核心不是以图搜图，而是地理信息数据 (64)3）腾讯生态系统的根基——开放平台 (67)（4）腾讯启示 (69)5、棱镜门美国抢夺全球数据，智慧城市投资去IOE趋势加速 (69)（1）棱镜门暴露监控无处不在，美国掠夺全球数据 (69)（2）黑盒子、成本高，IT投资去IOE成为趋势 (72)（3）信息安全自主可控，智慧城市去IOE趋势为我国多产业领域带来重大历史机遇 (73)（4）棱镜门启示 (75)6、启示 (76)（1）大数据时代需重新审视产业和企业的投资价值、护城河与核心竞争力 (76)（2）数据和用户是未来巨头争夺的焦点 (76)（3）免费经济+流量变现是巨头跨界的基础 (77)（4）生态体系之争是未来竞争的重要形态 (77)三、上半年行业增速不高，信息消费带动跨界发展 (78)1、外部环境影响因素犹在，上半年整体业绩增速欠佳 (78)2、投资热点不断，信息消费政策带动估值高升 (79)四、大数据时代，全新的投资理念与投资机会 (81)1、大数据时代孕育巨大的投资机会 (81)（1）基于大数据资产的跨界与颠覆衍生新的投资机遇 (81)2、大数据时代全新的投资理念和投资标准 (82)（1）行业标准 (82)（2）企业标准 (83)（3）投资标的 (83)1）太极股份 (84)2）恒生电子 (85)3）东方财富 (86)4）中海达 (87)5）石基信息 (88)6）东软集团 (88)7）广联达 (89)8）易华录 (90)3、风险因素 (91)一、大数据时代传统产业的变革1、中国经济处于关键十字路口（1）中国传统红利逐步丧失，经济处在新的路口中国经济在过去三十年实现了高速增长，取得了令世人瞩目的成绩。
2013年证券互联网金融行业分析报告
2013年证券互联网金融行业分析报告2013年8月目录一、网络经纪商将提前终结通道盈利模式 (3)1、经纪通道业务本已命悬一线 (3)2、网络经纪商的出现加快传统经纪的终结进程 (4)3、经纪业务客户仍是券商重要的基础资源 (4)二、创建新商业模式：满足目标客户理财需求 (6)1、客户需要券商满足理财需求 (6)2、在客群细分的基础上横向整合资源 (6)3、围绕目标客户群整合资源的经典案例 (7)（1）爱德华琼斯（Edward Jones） (7)（2）嘉信理财（Charles Schwab） (8)（3）美林证券（Merrill Lynch） (10)4、E*Trade线下反向布局的启示 (11)三、监管留下的时间之窗 (13)1、中国的经纪业务变革条件日趋成熟 (13)2、善用监管留下的改革时间之窗 (14)四、经纪业务转型势在必行 (16)一提到网络经纪商，我们就自然想到美国的E*Trade，1996年E*Trade作为全美第一家网络经纪商开始互联网经纪业务，加速了美国证券行业佣金率下滑，经纪业务原有的通道模式被网络经纪商颠覆。
回顾美国40年经纪业务转型历史，爱德华琼斯、嘉信理财、美林证券逐渐形成以客户细分为基础的稳定商业模式，而推动行业变革的E*Trade自身盈利却在低水平大幅震荡，也逐渐开始了线下反向布局。
一、网络经纪商将提前终结通道盈利模式1、经纪通道业务本已命悬一线10万市值以下客户数量占比87%，佣金贡献50%。
经纪通道业务收入等于市值、换手率、佣金率的乘积。
随着经济增速放缓，市值难以单边上扬；随着市场大幅震荡，散户数量日益减少，机构客户日益壮大，换手率将逐步下降；随着数字证书技术的成熟，异地开户将落到实处，佣金依然面临下行压力。
面对散户为主的客户结构，经纪通道业务的未来不容乐观。
2、网络经纪商的出现加快传统经纪的终结进程即使没有网络经纪商的出现，券商也必须思考“客户在哪里”的问题。
2013年计算机行业分析报告
2013年计算机行业分析报告2013年4月目录一、2012年计算机行业在艰难经济形势下保持增长态势 (3)1、一季度产业整体增速再度回落 (3)2、上市公司业绩符合预期、送配比例高 (4)3、新技术还未能形成收入效应 (5)二、行业整体需求平稳 (8)1、公共部门：政府换届影响正逐步消除、但资金来源仍不明朗 (9)2、企业市场：IT支出意愿回升趋势尚待确认 (10)三、细分行业分析 (12)1、互联网优化技术 (13)2、金融软件和服务 (14)3、智能交通、城市安防及应急管理 (18)4、外包行业 (22)5、医疗卫生信息化 (24)6、专用硬件终端 (25)四、行业重点公司简况 (27)1、博彦科技：以美国市场为主的专业IT外包公司 (27)2、网宿科技：CDN行业第一集团军 (28)3、威创股份：国内最大的大屏拼接厂商 (29)4、恒生电子：产品线齐全、市场占有率高的金融行业软件服务商 (30)5、远光软件：电力行业管理软件龙头企 (32)五、计算机行业上市公司图谱 (33)一、2012年计算机行业在艰难经济形势下保持增长态势过去的2012年对于计算机行业而言是较为艰难的一年，下游实体经济的困难局面传导到计算机行业，产业增速有所放缓。
而四季度以来大部分公共部门项目招投标计划因换届等因素延迟甚至取消，产业一度呈现出旺季不旺的局面。
一季度的表现仍然延续了这一趋势。
两会结束后，我们判断在二季度及以后会逐步改善。
1、一季度产业整体增速再度回落根据工信部统计，2013年1-2月，我国软件产业实现收入4023亿元，同比增长25.4%，略低于去年同期水平，一方面是因为IT行业复苏通常较经济回暖存在一定的滞后性，另一方面是政府换届导致去年四季度以来的大部分招投标活动暂时搁置同时一些项目的建设、结算周期也受到不同程度影响。
软件出口方面，1-2月同比增长11%，增速较去年同期回落4个百分点，离岸需求占比进一步下降。
2013年互联网CDN和IDC行业分析报告
2013年互联网CDN和IDC行业分析报告2013年8月目录一、互联网的普及推动了CDN和IDC业务的发展 (3)1、国内互联网普及率逐年提升 (3)2、移动设备加速互联网的普及 (4)3、互联网普及将向农村地区推进 (6)4、网站数量稳步增长，网页数量高速增加 (7)5、新兴应用领域保持较快增速 (8)6、国内网络速度较慢，有巨大的提升空间 (9)二、国内CDN市场进入高速成长期 (10)1、CDN业务的发展得益于互联网的普及和快速发展 (10)2、国内CDN业务的发展概况 (13)（1）电信服务商做CDN存在天然的劣势 (14)（2）国内CDN市场的双寡头格局 (14)3、国内CDN市场空间巨大，有望加速发展 (16)三、标杆分析：网宿科技 (17)1、国内领先的CDN和IDC综合服务提供商 (17)2、公司业务分析 (20)（1）营收保持高速增长，CDN营收占比逐步提高 (20)（2）毛利率稳步提升中，且较竞争对手有一定优势 (22)（3）公司IDC业务助力CDN的发展 (25)3、盈利预测 (25)4、重点关注事项 (26)（1）股价催化剂 (26)（2）风险因素 (27)一、互联网的普及推动了CDN和IDC业务的发展随着互联网和电子商务迅猛发展，网络系统日趋复杂，伴随网络宽带的逐步提高，用于网络维护的成本投资逐步增加，网络管理难度也在日益加大，在这种情况下，以资源外包为特点的网络服务方式逐渐受到重视，专业IDC服务应用而生。
互联网的高速发展，给人们的工作和生活带来了极大的便利，网民对互联网的服务品质和访问速度要求越来越高。
虽然带宽不断增加，但随着用户数量的激增以及网络应用的多元化，尤其是占用网络带宽较大的流媒体应用及下载业务的兴起，网络堵塞、网络响应速度缓慢等问题成了制约互联网发展的瓶颈。
最终用户对网络访问体验要求的提高、网民数量的增加以及网络应用的多元化极大地促进了CDN 服务的发展。
2013年互联网金融产业分析报告
2013年互联网金融产业分析报告2013年8月目录一、互联网金融的价值基础 (3)二、互联网金融的商业逻辑 (4)1、金融互联网VS互联网金融 (4)2、互联网、大数据与金融 (6)3、互联网金融可以通过大数据满足金融最核心的定价要素 (6)三、互联网加盟后的金融格局猜想 (8)1、横向一体化与纵向一体化交错的矩阵结构 (8)2、具有开放性和规模经济性业务广泛的平台化运作 (10)3、互联网金融通过非主流客群平台逆袭传统金融 (10)4、互联网金融和金融互联网逐步融合，从闭环运行到O2O的渐进过程 (11)5、对传统金融的边际影响不可小觑 (12)五、寻找有进化潜质的传统金融公司 (13)1、主账户就是主战场 (13)2、有进化潜质的传统公司应具备的条件 (14)（1）有明确的客户定位 (14)（2）注重数据挖掘，提升服务效率 (14)（3）创建开放的平台 (14)（4）高效作战的团队 (15)一、互联网金融的价值基础互联网金融拥有对客户服务和客户体验的单一追求。
通常我们讲股东利益、员工利益、客户利益三者平衡，在平衡中寻求持续发展。
而在调研中我们发现，包括互联网金融公司在内的互联网企业，股东放弃短期回报，员工满怀改造旧世界的使命感和创造新天地的激情，不计回报，而唯独专注于客户服务和客户体验。
在产品已然过剩的心智时代，其结果可想而知——客户选择的“暴力”开始发挥效用，对传统产业尤其是垄断产业的冲击显而易见。
曾名不见经传，靠3C起家的京东对苏宁、国美的冲击还恍如昨日梦魇。
机构过剩、业务同质、服务缺乏的金融行业面对冲击的命运如何？值得深思。
二、互联网金融的商业逻辑1、金融互联网VS互联网金融前者是以互联网为工具提升传统金融运行效率，后者是以大数据为基础进行风险定价，形成信用体系。
银行的网银和保险的网销属于金融互联网，而阿里为淘宝商户提供的小贷是纯粹的互联网金融。
阿里金融拥有淘宝、天猫商户所有的交易数据，根据这些数据可以自动准确地为其风险定价。
2013年互联网与金融行业分析报告
2013年互联网与金融行业分析报告2013年8月目录一、继零售行业之后，互联网将冲击传统金融业 (3)1、互联网首先对零售业造成冲击 (3)2、互联网已开始冲击金融业 (4)（1）阿里金融及旗下支付宝、余额宝 (5)（2）苏宁云商旗下易付宝 (5)（3）微信5.0旗下财付通 (6)（4）人人贷 (6)（5）宜信 (7)（6）拍拍贷 (7)（7）众安在线财险 (7)（8）东方财富 (8)二、各金融子行业受冲击程度将取决于三个因素 (9)1、行业准入门槛 (9)2、专业化壁垒 (10)3、市场化程度 (11)三、缺乏产品开发能力的互联网金融难以取代传统金融企业 (13)1、互联网从事金融业务的优势主要包括四点 (13)2、互联网金融的劣势主要包括四点 (16)3、根据美国经验看，若无产品开发能力，互联网金融难以做大 (19)4、根据诺亚的经验，国内缺乏产品开发能力的平台类企业难以做大 (23)四、互联网冲击下，预计未来两类公司将胜出 (26)1、第一类：综合平台类公司 (26)2、第二类：专业突出的企业 (31)（1）友邦保险，胜在品牌 (31)（2）人保财险，胜在规模优势 (32)五、综述及展望 (33)一、继零售行业之后，互联网将冲击传统金融业1、互联网首先对零售业造成冲击国内互联网首先开始冲击的并不是金融行业，而是零售行业，主要由于：与金融行业相比，零售行业经营牌照易于获取。
由于金融行业的特殊性，其牌照比商场、超市、家电商、服装零售商等要难获取得多。
与金融行业相比，国内零售市场相对较为分散，行业更像完全竞争市场。
易于获取市场份额，而金融行业大多为垄断竞争市场。
国内零售商绝大多数都是区域性的，缺乏像沃尔玛那样的全国性零售商。
淘宝、京东等互联网企业建立起全国网络后，其方便快捷、覆盖面广的优势迅速建立起来。
而国内大型金融企业基本都是全国性的。
尽管零售业存在物流仓储问题，但是与美国不同，国内零售行业销售的产品产地都在国内，而美国电商销售的产品来自于世界各地，因此与美国电商相比，国内电商面临的物流问题要小很多。
2013年互联网金融移动支付行业分析报告
2013年互联网金融移动支付行业分析报告2013年7月目录一、移动支付进入爆发期，各类厂商纷纷布局 (4)1、运营商、金融机构、互联网巨头纷纷布局移动支付 (4)2、中国移动支付产业高速成长 (5)3、产业发展环境日趋成熟驱动行业高速成长 (6)二、移动支付商业模式将逐步走向成熟 (7)1、移动支付的定义 (7)（1）按通信方式，移动支付可以分为远程支付和近场支付 (8)（2）按资金来源，可以分为手机话费账户支付、银行卡账户支付和第三方账户支付 (9)2、移动支付的运营模式 (10)（1）银联主导模式 (10)（2）运营商主导模式 (11)（3）第三方主导模式 (11)（4）合作模式，运营商与金融机构合作 (11)3、盈利模式逐步清晰 (16)三、移动支付产业链投资策略 (18)1、中国移动大力投资NFC产业链，行业投资时点已至 (18)2、芯片、卡类公司受益明确 (20)四、重点关注公司简况 (23)1、恒宝股份，IC卡和SIM卡双轮驱动 (23)2、同方国芯，受益IC卡芯片的进口替代 (25)3、天喻信息，IC卡放量带来业绩反转 (26)4、新开普，移动支付系统建设者 (27)5、国民技术，等待出现业绩反转 (29)6、东信和平，国内SIM卡龙头 (31)7、新国都，POS机市场竞争加剧 (32)8、新大陆，二维码专家 (33)五、风险因素 (34)一、移动支付进入爆发期，各类厂商纷纷布局1、运营商、金融机构、互联网巨头纷纷布局移动支付中国移动与中国银联6月9日宣布，双方共同打造的移动支付平台正式上线。
用户通过移动支付，可在支持NFC功能的手机SIM卡上下载银行卡，实现电子现金充值、远程消费和商户现场小额快速交易，未来还将支持现场大额交易。
中国移动终端公司表示，从今年9月底开始，将有多款NFC手机上市，全年将实现千万级的NFC终端销量。
中国银行、中信银行、光大银行、民生银行、广发银行、浦发银行、上海银行、北京银行，它们都完成了与该系统的对接，其他银行也在陆续接入。
2013年互联网金融产生的背景和发展路径分析报告
2013年互联网金融产生的背景和发展路径分析报告2013年11月目录一、互联网金融的内涵 (4)1、金融的本质 (4)2、互联网金融的理想状态 (5)二、互联网金融产生和发展的原因 (7)1、互联网的渗透引发行业融合 (7)2、多方需求的共同作用 (8)（1）中小客户对金融服务的需求强烈 (8)（2）互联网企业多样化变现方式的探索 (9)（3）资产管理公司对低成本渠道和用户的探索 (10)3、技术进步提升配置效率 (11)三、互联网和金融机构的比较优势 (12)1、互联网行业的优势 (12)（1）互联网消费已经成为习惯 (12)（2）信息处理高效、成本低 (13)（3）突破规模瓶颈，实现长尾效应 (14)（4）用户规模庞大，粘度高 (15)（5）平台产生持续的数据来源 (16)2、互联网行业的劣势 (17)（1）信用背书不足 (17)（3）风险管理能力不足 (17)3、传统金融机构的优势 (18)（1）信用品牌优势 (18)（2）金融业务的专业优势 (19)（3）风险管理优势 (19)4、传统金融机构的劣势 (20)（1）缺乏变革的基因 (20)（2）规模太大，转身较慢 (21)四、互联网金融可能的发展路径 (21)1、颠覆之路漫漫而修远 (22)2、第一阶段：虚拟渠道扩张 (23)3、第二阶段：数据推动融合 (24)4、第三阶段：平台胜者为王 (25)一、互联网金融的内涵互联网金融，仿佛在一夜春风之后，成为大家谈论的焦点，好像互联网企业不和金融沾边，金融企业不触网都不好意思和别人打招呼。
但到底什么是互联网金融，在互联网行业、金融行业和资本市场存在各种各样的看法和争论，到目前为止也没有明确的观点和准确的定义，我们在这里试图通过对金融本质的探讨来解释互联网金融。
1、金融的本质金融的本质功能是融通资金，实现供需双方的匹配，具体形式表现为资金在各个市场主体之间的转移行为。
这种转移必须具备两个条件：一是使用权和所有权的分离，二是分离带有成本，表现为利息或股息。
2013年银行与互联网行业分析报告
2013年银行与互联网行业分析报告2013年11月目录一、互联网金融源于“低成本”+“销售平台”+“大数据” (3)1、“低转账成本”+“信用中介”=“支付宝等第三方支付产品” (3)2、“销售平台”+利率管制”=“余额宝等货币基金产品” (5)3、“大数据”+“高线下项目获取成本”=“阿里小贷、P2P 贷款等” (8)（1）一对一有担保模式 (8)（2）一对多的线上模式 (8)（3）多对多债权转让模式 (9)（4）O2O小贷公司模式 (9)二、互联网金融将小幅冲击个人银行业务 (10)1、线上第三方支付和代销基金保险对银行盈利的负面影响小于3% (11)2、线上货币基金类产品对息差的影响约-5bps (13)3、网贷平台与传统银行重叠度不高，影响有限 (17)4、低成本、销售平台和大数据优势将冲击传统零售银行业务 (19)5、互联网金融将面临监管限制、流动性和道德风险的约束 (20)三、互联网冲击下，银行将改造业务流程和模式 (22)1、重视大数据的运用，改造信用评估流程 (22)2、拓宽金融产品互联网的销售渠道 (26)3、寻求中收的新增长点，提升公司综合金融服务 (30)4、上市银行应对互联网金融冲击情况比较 (32)（1）大数据的运用和流程改造方面 (32)（2）拓宽金融产品互联网的销售渠道方面 (32)（3）提升综合金融服务方面 (33)四、主要风险 (34)一、互联网金融源于“低成本”+“销售平台”+“大数据”随着互联网、移动终端以及社交网络的全面兴起，传统行业发生了颠覆性的变革，从批发零售、制造业、广告和新闻业、物流行业到现在的金融行业。
互联网金融的兴起则要归功于互联网带来的去中介化的低成本、大口径的交易销售平台，以及大数据的应用。
互联网提供了便利的交易平台正逐渐取代传统的支付方式；互联网的销售平台也威胁着传统金融产品的营销方式；通过大数据的挖掘，可以更好得了解客户，进行个性化营销并识别风险。
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2013年互联网经济分
析报告
2013年10月
目录
一、社会的互联网化 (4)
1、泛在的网络：互联网、移动互联网、物联网 (4)
2、信息如海，平台为王 (7)
二、互联网经济：市场化、个性化 (9)
1、互联网精神：开放、透明、平等 (9)
2、世界是透明的：更市场化 (10)
3、规模化满足个性需求：加粗的长尾，更大的蓝海 (10)
4、互联网经济特点：颠覆性创新 (12)
三、互联网对传统经济模式的影响 (13)
1、渠道变革：电商冲击到O2O (13)
（1）电商具有价格优势，导致渠道的扁平化 (13)
（2）线上和线下融合：O2O (16)
（3）传统业态的应对 (18)
（4）电商平台：又见硝烟起 (19)
2、新的产品运营：创意者的春天已经来临 (20)
3、互联网金融：加速市场化进程，消除信息不对称 (21)
4、主要行业影响的简单评价 (22)
四、互联网经济发展趋势 (23)
1、信息平台之争白热化，传统网络中的信息平台价值将被发现 (23)
2、移动终端的中低阶化，三四线城镇和农村市场应用成为热点 (24)
3、买手公司兴起，个性化需求的规模效应出现 (24)
4、更符合互联网精神，基于社交关系的“生态圈”营销模式出现 (24)
5、创意公司的春天，制造业继续向个性定制发展 (25)
6、互联网向生活服务业的渗透，大健康产业尤其重要 (26)
7、溯源技术、可视化技术应用于追求产品安全的高端产品领域 (26)
8、商业地产需求将减少，房地产的级差变小 (26)
9、2014年传统产业逆袭，关注企业是否具有“互联网精神” (27)
一、社会的互联网化
1、泛在的网络：互联网、移动互联网、物联网
互联网最初就是以文本（数字化）、图像、声音为对象的信息交互工具。
与传统的信息交互工具相比，互联网具有高速传输、广泛送达、大容量、高保真的特点。
互联网具有低成本，省时间、不受时空限制的优势，是最高效的沟通工具。
互联网可以划分为3 个发展阶段，分别是PC 互联网、移动互联网和物联网。
每一个发展阶段都是信息技术驱动的结果，每个阶段都带来联网终端数量的增加，带来互联网产业突变式的发展。
2012 年中国网民数量为5.6 亿，而移动网民数量为4.2 亿。
资料来源：CNNIC
第一代互联网实现了企业上网。
互联网的兴起的基础是网络通信技术的发展，而PC 导致的计算机成本大幅度下降也推动了第一代互联网的发展。
2000 年也盛行电子商务，不过，对于大多数公司而言，
当时的电子商务是商务的电子化，或者是信息化。
典型的应用ERP 软件，主要是内部的信息沟通，以及BTB 的信息交互。
第二代互联网实现了个人随时随地的上网。
移动互联网的标志性产品是智能终端产品（智能手机和平板电脑）。
智能终端得以发展是因为3G 为代表的移动通信技术进步后，可以支持大容量的移动数据流。
智能终端具有便携的上网的优势，几乎可以达到24 小时在线。
智能终端是和个人身份、位置信息绑定最紧密的信息终端，所以，移动互联网上诞生了很多创新应用，代表性产品，微信开创了移动社交新时代。
全球智能手机的渗透率仍在提升过程中，而主要的增长方向是中低阶智能手机。
这类手机的用户是中低收入者（或者偏向农村地区），老人和学生，而针对这些用户群的应用值得关注。