银行并购理论的发展：动因与绩效(一)
我国企业并购动因与绩效分析
我国企业并购动因与绩效分析企业并购是指企业通过购买、收购其他企业的股权或资产来扩大自身规模和实力的行为。
并购动因是指促使企业进行并购行为的原因和动力，而绩效分析则是对企业并购后的结果进行评估和分析。
本文将对我国企业并购的动因和绩效进行分析。
一、并购动因1. 扩大市场份额：企业通过并购可以获得其他企业的市场份额，从而扩大自身市场份额，提高市场占有率，巩固自身在行业中的地位。
2. 提高竞争力：通过并购可以获得其他企业的先进技术、专利和品牌等资源，提高自身技术实力和产品竞争力，增强在市场竞争中的优势。
3. 实现产业链延伸：企业通过并购可以将自身的产业链延伸，形成完整的产业链条，提高生产效率和资源利用效率。
4. 实现规模经济：通过并购可以实现规模效应，降低生产成本，提高利润率和企业竞争力。
5. 实现多元化经营：企业通过并购可以进入新的产业领域，实现多元化经营，降低行业风险，增强企业的稳定性。
6. 获取人才和管理经验：通过并购可以获得其他企业的优秀管理人才和经验，提高企业的管理水平和组织能力。
二、绩效分析1. 财务绩效：并购后，企业的财务指标如营业收入、净利润、资产总额等是否有所提升，以及并购是否对企业的盈利能力产生了积极影响。
2. 市场绩效：并购后，企业在市场上的表现如市场占有率、品牌价值、市场份额等是否有所提高，以及并购是否对企业的市场竞争能力产生了积极影响。
3. 管理绩效：并购后，企业的管理效率和管理水平是否有所提升，以及并购是否对企业的组织架构和管理体系产生了积极影响。
4. 创新绩效：并购后，企业是否能够通过并购获得新的技术和创新能力，以及并购是否对企业的技术创新和产品研发产生了积极影响。
5. 组织绩效：并购后，企业内部的各个部门和团队之间是否能够有效协同合作，以及并购是否对企业的组织文化和团队合作产生了积极影响。
我国企业进行并购的动因包括扩大市场份额、提高竞争力、实现产业链延伸、实现规模经济、实现多元化经营以及获取人才和管理经验等。
中国商业银行对外投资战略研究：动因、模式和绩效
中国商业银行对外投资战略研究：动因、模式和绩效进入21世纪以来,中国商业银行加快了海外投资的步伐。
以往国内对海外投资的研究一般都集中在对上市公司的研究,专门针对商业银行的研究,尤其是针对战略问题的研究相对较少。
实务界则一定程度上依靠经验判断进行战略决策,对理论研究的需求比较迫切。
本论文尝试对商业银行海外投资的战略问题进行系统研究。
论文将战略问题分解为三个方面,即动因、模式、绩效；同时,结合理论界和实务界的最新发展,把银行海外投资分为设立机构、兼并收购、战略联盟三个层次(以往的分类仅分为新设和并购两个层次)。
论文的创新之处首先是提出了一个对海外战略研究的新的分析框架；其次是对商业银行海外新设、并购的的相关问题进行了系统的实证研究；第三是从战略联盟资源观点的基本结论入手,引入博弈论的分析方法,就联盟结构选择建立了模型。
方法论上,论文采取理论研究和实证分析相结合的方法。
在银行海外机构的设立、兼并收购领域,由于相关的数据资料较多,主要采取实证分析的方式；在海外战略联盟领域,由于相关的数据、以往的研究均比较少,主要以理论模型分析为主,再结合案例分析。
本文的研究发现,总体而言,中国商业银行发展海外业务对其绩效是有损害的。
银行决定是否到海外去投资,最主要取决于其资产规模,而与银行的盈利能力和创新能力关系不大。
商业银行海外资产规模的增长,与中国对外贸易和对外投资的增长有密切关系。
在区域选择方面,经贸关系是最主要决定因素,其次是目标市场的风险状况、制度因素,目标市场的规模则影响不大。
在海外并购的决策中,经贸因素、地域文化因素和市场因素发挥了较重要的作用。
在海外新设与收购的选择方面,目标国家和地区与中国的文化相似程度越高、当地银行业集中度越低,以并购方式进入该市场的可能性就越大。
海外并购对上市公司的绩效也具有明显的破坏作用,而且交易的相对规模越大,对上市公司的绩效的破坏也越大,相对而言,上市银行海外并购对绩效的破坏要小一些。
西方并购动因与并购效应理论的发展(一)
西方并购动因与并购效应理论的发展(一)一、并购动因理论的发展西方每一次并购浪潮都与当时的经济、金融、政治及文化等外在因素的冲击有很大的关系。
一般并购理论的发展也是围绕并购浪潮，侧重于解释其动因而展开的。
1.关于横向并购和规模经济动因。
美国第一次大规模的并购浪潮产生于19世纪末20世纪初，它是随着美国国内铁路网的建成，美国成为世界上第一个统一的市场而出现的。
美国国内统一市场的形成刺激了美国企业进行横向并购，以产生规模经济效应。
这一阶段的并购被美国学者称为“垄断并购”（Stigler，1950）。
随着美国经济的工业化，许多公司通过并购占据了很大的市场份额。
支持这一阶段的并购理论主要是规模经济，其目标也是达到并购双方企业经营上的协同。
但也有经济学家持反对意见，认为兼并将导致行业内的“过度集中”。
这种观点认为如果只有少数几家企业在某一行业中占有销售额的大部分，这些企业将趋向“合谋”。
结果企业的价格和利润将含有垄断因素。
因此，无法通过兼并实现规模经济，而只可能导致垄断利润。
2.纵向并购和协同效应目标。
20世纪20年代，无线电技术的应用和汽车工业的发展改变了传统的销售渠道。
无线电技术使得各种产品可以通过全国性广告进行宣传，而汽车业的发展使货物运输变得更方便，从而大大节省了产品的销售成本。
除此之外，整个生产链条中对各种部件质量要求的提高，共同引发了企业间进行纵向并购的热潮。
经济学家们（Arrow，1975；Alchian，CrawfordandKlein，1978；Williamson，1975）对这次并购做出了解释，主要观点是企业纵向联合，将行业中处于不同发展阶段的企业联合在一起可能会获得不同水平间的更有效的经营协同，因为通过纵向联合可以避免相关的联络费用和各种形式的交易成本。
许多公司还利用本公司拥有的所在行业的专属管理能力，通过并购使其向被并购企业溢出，从而使并购双方企业的管理水平都得到提高，实现双方公司管理间的协同。
浅谈连续并购的动因及绩效分析
浅谈连续并购的动因及绩效分析随着全球经济的发展和市场竞争的日益激烈，越来越多的企业开始寻求并购来实现商业增长和提高效率，建立行业领先地位。
连续并购模式成为当前企业并购的常态，而这也可能成为企业取得成功的重要策略之一。
首先，连续并购的动因可以分为两类。
一类是市场需求的驱动，即企业在扩大市场份额以及进入新的市场时，为了快速实现目标而进行的并购活动。
另一类是企业内部运营的优化驱动，即企业为了实现效率和流程的优化，减少冗余和重复的操作，在并购中整合资源和经验。
在连续并购中，企业通过收购相关公司以获得同行业中更加竞争力的解决方案，进一步加强自身市场占有率，提高售价，降低成本，并获取新技术和新产品。
此外，通过并购，企业还能够扩大自己的商业文件范围，提高企业品牌知名度和流通性，取得更多的合作和销售机会等。
然而，虽然并购能够为企业带来一些好处，但是连续并购模式在执行中也存在着实际的挑战。
首先，对于管理人员来说，持续并购可能导致管理时间和精力分散，造成一定的疲劳和精神压力。
此外，持续并购也需要大量的人力和财力投入，风险控制也变得更加复杂。
另外，连续并购的绩效分析也比较复杂。
对于企业管理层来说，应该在并购过程中制定合理的目标，投入合适的资源以提高成功率。
在并购成功后，企业也应运用相关的绩效指标来衡量并购的价值，包括创造收入和盈利、提高效率和成本控制、增强市场竞争力等。
总之，连续并购是企业在竞争中获得成功的重要策略。
但是持续并购存在一些挑战，因此企业必须制定合理策略和采用适当的绩效指标来确保并购的成功并创造最大的价值。
并购的概念动因及流程
并购的概念动因及流程并购的内涵非常广泛，一般是指兼并（merger）和收购（acquisition）。
兼并——又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。
指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。
收购—指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。
与并购意义相关的另一个概念是合并（consolidation）——是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。
并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，某一或某一部分权利主体通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，另一个部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。
企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。
产生重组犯罪行为最基本的动机就是谋求企业的发展。
谋求收缩的企业遭遇这内部收缩和通过重组发展两种挑选。
内部收缩可能将就是一个缓慢而不确认的过程，通过重组发展则必须快速的多，尽管它可以增添自身的不确定性。
具体内容至理论方面，重组的最为常用的动机就是——协同效应（synergy）。
重组交易的支持者通常可以以达成一致某种协同效应做为缴付特定重组价格的理由。
重组产生的协同效应包含——经营协同效应（operatingsynergy）和财务协同效应（financialsynergy）。
在具体实务中，并购的动因，归纳起来主要有以下几类：1.扩大生产经营规模，降低成本费用通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应。
规模效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成本，从而降低总成本。
2.提高市场份额，提升行业战略地位规模大的企业，伴随生产力的提高，销售网络的完善，市场份额将会有比较大的提高。
我国国有企业并购动因与并购绩效研究
我国国有企业并购动因与并购绩效研究我国国有企业并购动因与并购绩效研究一、引言并购作为企业发展战略的一种重要手段，对于提高企业规模、整合资源、拓展市场具有重要意义。
在我国，国有企业在并购方面发挥着重要作用，然而，并购过程中存在一系列问题和挑战，如何有效解决并提升并购绩效成为研究的重要课题。
本文将探讨我国国有企业进行并购的动因，分析并购的绩效状况，并提出相应的建议和对策。
二、我国国有企业并购动因1. 产业整合需求我国国有企业在进行并购时，往往出于产业整合的需求。
由于过去国有企业的规模较大、资源集中，但在一定程度上存在着重复建设、资源浪费等问题。
通过并购，可以整合行业资源，消除竞争，提高市场占有率，提升效益。
2. 扩大经营规模国有企业通过并购，可以快速扩大其经营规模。
尤其是在市场竞争激烈的行业，通过收购具有竞争力的企业，可以迅速提升自身实力，增加市场份额。
3. 资源整合国有企业通过并购，可以整合资源，优化配置。
通过收购其他企业的技术、品牌等资源，可以提升企业的核心竞争力，实现资源的共享。
4. 提升技术创新能力我国国有企业在进行并购时，也考虑到提升自身的技术创新能力。
通过收购具有技术先进性的企业，可以迅速获取先进技术、产品和研发能力，提高自身创新能力。
三、我国国有企业并购绩效状况1. 经济绩效根据研究数据显示，我国国有企业并购在一定程度上可以提高企业的经济绩效。
并购后，通过整合资源、提升效益，企业的营业收入、利润率等指标会有所提高。
2. 组织绩效并购对企业的组织绩效也具有一定影响。
通过并购，企业可以实现规模效益，提升管理效率，提高生产力水平。
并购可以整合企业的组织结构，推动流程改进，优化管理机制。
3. 市场绩效并购可以扩大企业的市场份额，提升竞争力。
通过收购具有市场地位的企业，国有企业可以迅速进入新市场，扩大销售渠道，提升品牌影响力。
4. 创新绩效并购有助于国有企业提升技术创新能力。
通过收购先进技术企业，可以加快技术引进和吸收，提高企业的创新能力，推动产业升级。
《企业并购的动因和绩效的相关研究文献综述2800字》
企业并购的动因和绩效的相关研究文献综述目录企业并购的动因和绩效的相关研究文献综述 (1)（1）基于经典动因理论 (1)（2）短期并购绩效 (1)（3）长期并购绩效 (2)企业创新绩效的衡量标准的相关研究 (2)（1）创新绩效的内涵 (2)（2）创新绩效的影响因素 (3)（1）基于经典动因理论如Hagedoorn J等（2003）认为对协同效应的追求驱动了大多数并购案例的发生，其他驱动因素包括以及代理问题和管理者自大倾向。
Hirshleifer D等（2012）在对银行业数据的进行研究后，得出并购有利于规模经济的形成。
Hobson J A等（1902）的实证研究也支持以Roll为代表人物的自大假说，研究认为媒体对高管的评价情况，以及高管对高薪的追求，都会影响并购中企业支付的对价。
ensen M C等（1976）研究得到，企业之所以进行并购，是因为规模大的企业更容易充分利用资源，从而通过实现协同效应，因此并购有利于成本降低以及协同效应的实现。
Kaplan S N 等（1997）认为，企业进行并购是为了减少与竞争对手的竞争，获得更大的话语权。
Kotz D M（2009）的研究结论认为企业进行并购是为了实现多元化，从而通过企业的业务扩张优化资源配置，最终实现企业绩效的提高。
Krippner G R（2005）研究认为企业进行并购是为了降低交易成本。
Li D 等（2011）等认为，横向并购有利于公司提升整体价值。
Liqun Z, 等（2020）通过研究认为，公司选择进行横向以及纵向整合的一个非常重要的原因是降低企业间的交易成本，以及快速进入新市场。
Lin C等（2009）的研究认为初创公司通过并购实现多元化有助于其快速找到主要发展领域。
（2）短期并购绩效Mario D A等(2013)引入的事件研究方法，这种研究方法的基本思路是分析比较并购事件发生前后相关公司的股票收益情况，判断超额收益是否为正，并购是否创造了累计超额收益，从而通过累计超额收益的情况来衡量并购的短期绩效。
并购动因及财务分析报告(3篇)
第1篇一、摘要随着全球经济的不断发展和企业竞争的加剧，并购已成为企业实现战略目标、优化资源配置、提升核心竞争力的重要手段。
本报告旨在分析并购的动因，并对并购案例进行财务分析，为企业决策提供参考。
二、并购动因分析1. 市场需求（1）市场扩大：并购可以帮助企业迅速扩大市场份额，提高市场占有率，增强市场竞争力。
（2）市场需求变化：随着消费者需求的变化，企业需要通过并购来调整产品结构，满足市场需求。
2. 技术进步（1）技术领先：并购可以帮助企业获取先进技术，提高产品竞争力。
（2）技术整合：并购可以实现技术资源的优化配置，提高企业整体技术水平。
3. 产业政策（1）产业政策支持：国家产业政策鼓励企业通过并购进行产业升级和结构调整。
（2）产业整合：并购有助于推动产业集中，提高产业集中度。
4. 资源配置（1）优化资源配置：并购可以实现资源整合，提高资源利用效率。
（2）降低成本：通过并购，企业可以降低生产成本，提高盈利能力。
5. 企业战略（1）多元化经营：并购可以帮助企业实现多元化经营，降低经营风险。
（2）产业链整合：并购有助于企业实现产业链上下游整合，提高产业链整体竞争力。
三、并购案例财务分析1. 案例背景某A公司是一家主要从事电子产品研发、生产和销售的企业，近年来，随着市场竞争的加剧，A公司面临销售增长乏力、盈利能力下降等问题。
为应对市场竞争，A 公司决定通过并购来拓展业务领域，提高盈利能力。
2. 并购动因（1）市场需求：A公司希望通过并购进入新的市场领域，满足消费者需求。
（2）技术进步：A公司希望通过并购获取先进技术，提高产品竞争力。
（3）产业政策：国家产业政策鼓励企业通过并购进行产业升级。
3. 并购方案（1）目标企业：B公司是一家主要从事智能家居产品研发、生产和销售的企业。
（2）并购方式：A公司以现金方式收购B公司全部股权。
（3）并购价格：A公司支付给B公司股东的总对价为5亿元。
4. 财务分析（1）并购前后盈利能力分析并购前，A公司营业收入为10亿元，净利润为1亿元；并购后，A公司营业收入为15亿元，净利润为2亿元。
银行并购利弊动因分析
银行并购利弊动因分析提要银行并购活动轰轰烈烈地进行了一个多世纪,从目前的研究结果来看,虽然银行并购如火如荼,但并购后的绩效却并不理想,不能够支持银行并购的实践。
这种理论和实践的背离,使得银行并购理论主要侧重于银行并购动因理论的研究。
关键词:银行并购;绩效;动因银行并购有狭义和广义之分。
狭义的银行并购指发生在银行与银行之间的并购;广义上的银行并购指所有涉及银行与银行或其他金融企业的并购。
本文的银行并购是指狭义的银行并购。
本文的银行并购理论主要讨论了银行并购动因理论和银行并购绩效的实证研究。
历史上,银行并购理论的发展总是紧随着银行并购实践的发生。
全球银行经历了三次大规模的并购浪潮,每次并购浪潮都推动了银行并购理论的发展。
中国银行业并购近年也渐渐活跃起来,相应地,有关中国银行业并购的相关研究也逐步活跃起来。
一、银行并购动因理论的发展在实践中,由于银行并购存在着过高的并购失败率,使得理论界把注意力大量集中在银行并购的动机上。
理论界通过对美国等许多国家大量银行并购案例的实证分析后发现,追求市场控制力、增加利润、增加股东价值、增加销售额、取得规模经济效益、降低成本、提高竞争力、分散风险、应对市场失效等经营目标的经济动机,仍然是银行并购的主要动因。
(一)第一次全球银行并购浪潮与银行并购动因理论发展。
第一次全球银行并购浪潮出现在19世纪末20世纪初,始发英国,逐渐扩散到欧洲大陆、美国、日本等国。
在这次全球银行并购浪潮中,主要发生的是以减少同业间竞争程度为目的的横向兼并。
随着发达国家银行资本与金融资本的融合,许多银行通过并购占据了很大的市场份额。
基于这一并购阶段的并购理论主要是规模经济理论,目标是达到并购双方银行经营上的协同。
但也有经济学家持反对意见,认为兼并不能实现规模经济,只会导致行业内的“过度集中”,导致垄断利润。
这种观点认为,如果只有少数几家银行占有大部分的银行市场份额,这些银行将趋向“合谋”。
结果银行的价格和利润将含有垄断因素。
企业并购动因及绩效分析——以阿里巴巴并购雅虎公司为例
企业并购动因及绩效分析——以阿里巴巴并购雅虎公司为例内容摘要众所周知，企业并购作为一种企业的成长方式，在给企业带来机会和盈利的同时，也蕴藏着巨大的风险。
分析众多的并购案例，失败的不少甚至失败率高于50%，使企业蒙受巨大的损失。
因此，做好并购风险的识别、测量及对并购财务风险进行防范，对并购决策者来说至关重要。
基于此，本文从并购风险的基本理论到并购风险的识别、测量、防范等方面对并购的风险进行了系统全面的研究，并对阿里巴巴并购雅虎公司这一案例进行研究，以期为并购决策者提供借鉴，使并购达到预期的效果。
关键词：企业并购 ; 动因 ; 风险；绩效一、引言（一）研究背景近年来，企业并购浪潮来袭，许多知名企业选择合并其他不同领域的公司，从而扩大自己的公司规模，丰富经营模式，以此将原有企业发展壮大。
但是纵观近些年的企业并购案例，由于种种原因，很多企业的并购都以失败告终，这些失败案例里面也我们甚至能看见一些在其所处领域来说已经位于国内顶尖的公司。
由此可见，并购失败并不仅仅存在于小公司里面，在现阶段并购失败这个问题依然困扰着国内许许多多的企业。
因此，本文是在阅读并购基本理论、并购动因、并购风险、绩效分析等一系列相关内容之后，以阿里巴巴并购雅虎公司这一案例进行实例分析，从而结合理论和实际，以期针对公司并购这一问题提出一些有效性建议。
（二）文献综述与研究现状纵观企业并购研究史我们可以明白，兼并是企业借以有效快速成长的一种手段，从兼并的结果来看，它能直接为企业内部带来增长，甚至可以说兼并不仅可以改变企业倒闭的命运，而且还能让企业改变命运的过程看起来体面而不失优雅方法。
世界各国企业的发展历程也向我们证明了这一点：企业并购的确是能改变企业产业结构，为其带来成功的一种方式。
近几年，我国部分学者在企业并购问题上进行了不少实例分析研究，牛娴如（2019）提出资金支付方式将给并购带来不同发展结果提出建议设想，其认为选择适合企业自身发展的支付方式有利于企业并购的成功。
并购的理论讲解
（4）一些生产企业，为开拓市场需要大量的促销 投资，这种投资由于专用于生产企业的某一产品，会 有很强的资产专用性。同时销售企业具有显著的规模 经济，一定程度上形成进入壁垒，限制竞争者加入， 形成市场中的“少数问题”。当市场中存在少数问题时 一旦投入较强的专用性资产，就要承担对方违约造成 的巨大损失。为降低这种风险，要付出高额的谈判成 本和监督成本。在这种成本高到一定程度时，并购成 为最佳选择。
此理论从市场竞争的角度来解释并购的动机， 隐含的假设前提是，企业并购行为完全由市场所 导向，市场结构决定了企业的一切行为及其背后 的动机。但是，由于种种其它因素的制约和限制， 企业行为不能仅仅用唯一的市场变量来解释；同 时，企业目标的多元化也使得企业并购的动机不 能完全用市场竞争来解释。此外关于市场势力问 题，存在着两种意见相反的看法：第一种观点认 为，增大公司的市场份额会导致合谋和垄断，兼 并的收益正是由此产生的。所以，在发达的市场 经济国家里，政府通常会制定一系列的法律法规， 反对垄断，保护竞争。第二种观点却认为，产业
有商标使用者共同承担。解决这一问题的办法有两 条：一是增加监督，保证合同规定的产品最低质量， 但会使监督成本大大增加；二是通过并购将商标使 用者变为企业内部成员。作为内部成员，降低质量 只会承受损失而得不到利益，从而消除机会主义动 机。
（3）有些企业的生产需要大量的专门中间产品 投入，而这些中间产品市场常存在供给不确定性、 质量难以控制和机会主义行为等问题。这时，企业可 通过合约固定交易条件，但这种合约存在道德风险。 当这一矛盾难以解决时，通过并购将合作者变为内部 机构，就可以消除上述问题。
2 ．经营协同效应 经营协同效应是通过横向、纵向或混合并购来
实现合并之前两公司单独运营所无法实现的规模经 济。这方面的效应在制造业、化学和医药等行业的 表现较为突出。通过并购，扩大经营规模，可以降 低平均成本，提高利润，实现规模经济效应。或者 是通过并购，使企业间的优势互补，如 A企业在研究 与开发方面有很强的实力，但在市场营销方面较为 薄弱；而 B企业在市场营销方面有优势，但在研究与 开发方面能力不足，两企业的并购可以使能力互补。 这里隐含了对某些现存的要素未充分利用，而另一 些生产要素却没有给予足够的投入。
我国企业并购动因与绩效分析
我国企业并购动因与绩效分析一、引言近年来，我国企业并购活动频繁，各行各业的企业纷纷展开并购，而这些并购活动往往受到各方关注。
企业并购是指通过购买、收购其他企业的股权或资产实现企业管理权的变更，是企业发展战略的一种重要手段。
企业并购的动因是多方面的，有些是出于战略布局的需要，有些是出于规避市场风险的需要，而有些则是为了实现规模效益的需要。
而企业并购的绩效则是人们关注的焦点，成功的并购能够为企业带来良好的绩效，而失败的并购则会带来不良的影响。
本文将从我国企业并购的动因和绩效两个方面进行分析，以期探究我国企业并购的特点和规律。
二、我国企业并购的动因1.战略布局的需要在市场竞争激烈的环境下，企业需要通过并购来实现战略布局，提升核心竞争力，拓展市场份额。
两者的业务互补性强，能够提升整体市场地位和竞争力，从而为企业带来长期的收益和发展空间。
阿里巴巴对盒马鲜生的收购，使得阿里巴巴在新零售领域占据了领先地位。
2.规避市场风险市场的变化无常，风险随时可能出现。
通过并购，企业可以规避潜在的市场风险，尤其是在行业整合、市场份额争夺激烈的情况下，通过并购获取更多的资源和市场份额，降低市场风险。
3.实现规模效益通过并购，企业可以实现规模效益，提升企业整体效益和竞争力。
特别是在产业集中度高、成本优势明显的行业，规模效益尤为明显。
4.引入新技术、新业务企业并购也是一种快速获取新技术和新业务的手段。
有些企业因为技术或业务上的短板，通过并购来填补这些短板，提升企业整体实力。
5.管理层利益驱动部分企业的管理层通过并购来实现自身利益的提升。
通过并购，管理层可能获得更多的股权或者高额的并购费用，这也是一种动因。
三、我国企业并购的绩效1.财务绩效财务绩效是企业并购的重要评价指标之一。
通过并购后，企业能否实现财务上的盈利或者效益提升，是企业并购绩效的重要指标。
2.市场绩效市场绩效是企业并购的另一个重要评价指标。
企业并购后，是否能够在市场上获得更多的认可和市场份额，是企业并购绩效的重要衡量标准。
《企业并购的动因和绩效研究国内外文献综述及理论基础6100字》
企业并购的动因和绩效研究国内外文献综述及理论基础目录企业并购的动因和绩效研究国内外文献综述 (1)1.2国内外文献综述 (1)1.2.1国外文献综述 (1)1.2.2国内文献综述 (2)第二章企业并购动因理论及企业并购相关概念 (4)2.1 并购的含义及分类 (4)2.1.1 并购的含义 (4)2.1.2并购的分类 (4)2.2 企业并购的动因理论 (5)2.2.1 协同效应理论 (5)2.2.2 多元化理论 (5)2.2.3委托代理理论 (6)2.2.4市场势力理论 (6)2.2.5价值低估理论 (6)2.2.6 估值套利理论 (6)2.3 企业并购绩效评价方法 (7)2.3.1 事件研究法 (7)2.3.2 财务指标法 (7)2.3.3 非财务指标分析法 (7)参考文献 (7)1.2国内外文献综述1.2.1国外文献综述（1）企业并购动因的国外文献综述在国外，并购活动很早之前就开始进行了。
但是经过研究，学者们发现企业并购动因的影响因素多种多样，难以归纳成一个确定概念。
就算是一家企业，在不同时间进行并购的目的也是有差异的。
Halil Kiymazh和TarunK.Mukherjee(2000)[1]通过对并购公司进行问卷调查，结果显示大部分公司为获得正的协同效应，增加股东利益而选择并购。
Kode,Ford等(2003)[2]认为企业发起并购也可能是想降低风险。
由于并购后被并购方的投资机会及融资由外转内，企业的融资成本风险会减小。
而Capron(1999)[3]通过研究得到了另一种结论，他们认为企业并购的动因在于取长补短，进而提高企业价值，也使企业在市场中的份额及地位提高。
Heaton(2002)[4]使用了一个简单模型，分析指出：当公司的决策者过于自信，会认为资本市场对本公司的股价低估了，或者高估项目的收益。
在情况一下，当必须用发行股票来进行融资，决策者会放弃净现值为正的投资项目。
在情况二下，会导致决策者其投资于净现值为负的项目。
商业银行并购重组：动因与效果
商业银行并购重组：动因与效果在当今复杂多变的金融市场环境中，商业银行并购重组已成为一种常见的战略选择。
这一现象背后有着多种驱动因素，同时也会带来一系列显著的效果。
一、商业银行并购重组的动因1、追求规模经济规模经济是商业银行进行并购重组的重要动因之一。
通过合并，银行可以整合资源，扩大业务规模，降低单位运营成本。
例如，两家银行合并后，可以共享后台设施、技术系统和人力资源，减少重复建设和浪费，提高效率。
同时，大规模的银行在资金筹集和资金运用方面往往具有更强的议价能力，能够降低资金成本，提高资金收益。
2、拓展业务领域随着金融市场的发展和客户需求的多样化，商业银行需要不断拓展业务领域，以满足客户全方位的金融需求。
并购重组为银行提供了快速进入新业务领域的机会。
比如，一家以传统商业银行业务为主的银行，通过收购一家在投资银行或资产管理领域具有优势的银行，可以迅速获得相关业务的专业能力和客户资源，实现业务的多元化发展。
3、增强市场竞争力在激烈的市场竞争中，银行通过并购重组可以迅速扩大市场份额，提高市场地位。
合并后的银行通常能够提供更广泛的金融产品和服务，吸引更多的客户。
此外，规模较大的银行在与监管机构的沟通和政策争取方面往往具有更大的话语权，能够更好地应对市场竞争和监管环境的变化。
4、实现协同效应协同效应是指通过并购重组，使合并后的银行在经营、管理、财务等方面产生的效益大于合并前各银行单独经营时的效益之和。
例如，在经营协同方面，合并后的银行可以整合分支机构网络，优化网点布局，提高服务覆盖范围和服务质量；在管理协同方面，可以共享管理经验和管理团队，提高管理效率；在财务协同方面，可以通过合理配置资金、优化资本结构等方式降低财务风险，提高资金使用效率。
5、应对金融监管要求金融监管政策的变化也是推动商业银行并购重组的一个重要因素。
为了满足监管部门对资本充足率、风险管理等方面的要求，银行可能通过并购重组来整合资源，优化资产负债结构，提高监管指标的达标水平。
全球银行业并购浪潮原因分析及对我国的启示
全球银行业并购浪潮原因分析及对我国的启示随着全球化，一体化经济的不断发展，各国实力角逐越来越以国家综合国力为主要标志。
而综合国力其中最为重要的就是国家经济的内在稳定性与对外的战略投射能力。
邓小平讲：“金融是现代经济的核心。
”所以，国家经济的战略投射能力很大程度上是其金融业所决定的。
而银行业又是金融业中核心中的核心。
所以，当今世界，从某种意义上来讲，各国银行业的兴旺衰败直接决定了该国整体经济实力的强弱以及在世界上的政治地位。
因此，当我们讨论国际银行的各种举措时，不仅要考虑其背后的经济因素，更要深思其背后政治原因。
一．全球银行业并购浪潮总述银行并购，泛指一家与其他用户或非银行市场主体之间的并购行为，并购银行通过这种行为来实现资产经营一体化。
银行并购又分为合并，收购两种形式。
银行合并又可分为银行吸收合并与新设合并。
其中吸收合并指一家银行与另一家银行或企业合并后，保留原有银行名称，继续存在。
而新设合并是指合并成一个新银行，原有名称不再运用。
银行收购是指通过购买股票的方式，控制另一家银行经营决策权的行为。
它是工业化社会进行到中后期的必然产物。
当工业社会处于前期时，社会主要集中在工业生产。
银行只是作为实体企业必要的融资渠道。
完全处于被动，服务状态。
然而，随着社会总资本的不断扩大，工业资本中多余的部分就会向金融资本方向流动，且逐渐成为经济社会主要的驱动力量。
银行业也逐渐由原先被动服务状态向主动参与状态转型。
而转型过程中，银行原先的经营范围，经营能力，经营结构，抗风险能力都难以适应“主动参与”这四个字所提出的要求。
所以，在短时期解决这些问题的最好办法就是进行大规模的社会资本的重新分配与集中。
这就是银行并购在经济方面的内在动因。
此外，由于银行业不同于其他产业，作为国家战略型行业，关乎国计民生与大国兴衰存亡，银行并购历来都是政治家们手中必须要掌握的王牌。
由于银行业的特殊性，其任何举动背后都会有国家意志在操纵。
所以，银行并购，不但是银行谋求自强的便捷手段，更是当今世界各大国博弈的战略武器。
公司并购动机和效应分析
（一）效率理论
5、价值低估理论（Undervaluation）
并购动因：被收购企业旳市场价值被低估 价值被低估旳原因： （1）管理层没有充分发挥企业经营潜力 （2）可能收购者拥有内幕消息，会给股票一种高于市
场价格旳估价 （3）可能是资产旳市场价值与重置成本之间旳 差别引
三、并购旳作用
7、并购对就业、企业经营绩效、资源配置等 方面也有很主要旳作用。
1、我国旳经济体制与其他国家经济体制相比， 其特殊性？
2、我国企业与其他国家企业相比，其特殊性？
3、我国企业并购旳动机旳个性？
四、我国企业旳并购动机
我国企业旳并购有其本身特殊旳背景，我国旳经济体 制改革只经历了20数年旳时间，真正进入市场经济旳 时间非常短，关税壁垒和老式旳计划经济使我国企业 旳发展模式严重背离市场，而且国有企业在经济中比 重旳绝对值较大。
根据收购对象旳不同，可将其分为股权收购和资 产收购。
股权收购一般是以收购目旳企业已发行旳股份， 或是认购目旳企业发行旳新股两种方式进行。当收购 旳股份足以到达控制目旳企业旳百分比时（取得控制
权），即可接受目旳企业，此为控股收购。
对于未取得控制权旳收购，则可称为投资、参股 或是部分收购。 此种情况下，收购方仅以进入目旳
企业旳董事会为目旳，或是可能基于投资回报率旳考 虑，或为加强双方合作关系进行旳。
而资产收购就相对要简朴些，是指收购方收购目 旳企业旳全部或部分资产，不需要承受目旳企业旳债 务。购置资产一般只涉及该企业旳固定资产、经营许 可和产品商标等，资产价值透明、将来旳隐患也相对 较少。
兼并与收购旳区别
兼并
➢两个企业间 ➢双方自愿
企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述共3篇
企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述共3篇企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述1企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述企业并购是指一家企业通过收购或兼并其他企业，以实现自身发展战略目标的行为。
随着全球化和市场竞争的日益加剧，企业并购的频率和规模都在不断增加。
在大多数情况下，企业并购被视为一种快速扩大市场份额、加强产品或服务线以及提高企业利润的有效途径。
本文将从企业并购动因、并购绩效以及并购风险三个角度来探讨企业并购的相关文献。
一、企业并购动因企业并购的动因多种多样，包括战略、财务、组织和人力资源等因素。
战略因素是企业实现业务和市场目标的关键因素之一。
例如，一个企业可以通过并购来扩大市场份额、进入新市场和增加产品和服务线。
财务因素也是企业并购的重要动因之一。
结束以确保企业经济效益的最大化。
另外，企业并购的组织和人力资源因素也很重要。
例如，企业可以通过并购获得更多的员工、技术和知识产权等，从而提高组织的运营效率。
二、并购绩效企业并购绩效是评估企业并购战略成功或失败的重要指标。
并购绩效可以通过很多方面来衡量，其中包括财务、市场份额、员工满意度和产品创新等。
财务绩效是评估企业并购成功与否的重要标志。
良好的财务绩效，不仅可以提高企业的市场竞争力，还可以吸引更多的投资者和融资机构。
此外，并购还可以提高企业的市场份额和提高员工的生产率和满意度。
最后，企业并购还可以通过增加产品和服务线来获得创新和竞争优势。
三、并购风险企业并购不仅存在机会，还存在诸多的风险。
企业并购的风险包括财务、运营、人力资源和战略等。
其中财务风险是企业并购面临的最大风险之一。
企业并购需要大量的财务资金，如果企业无法获得足够的投资，企业并购可能会失败。
运营风险是企业并购过程中另一个重要的风险。
企业并购需要协调不同的业务和组织，如生产、销售和市场等。
人力资源风险也是企业并购过程中的主要风险之一。
企业并购需要吸引和留住大量的员工，企业需要制定明确的人力资源政策和制度来保证员工的稳定性和忠诚度。
民生银行海外并购的动因、绩效评估及其启示——以并购美国联合银行为例
２０ ０ ８年 １ ２月 ３ １日前 ） ，通过 认 购联 合 控股 增 发 的
或 指定 的股东 出售 的股 票 的方式 ， 继续 购 买联 合 控
股５ ％的股份 ．使 民生银 行 在联 合 控股 的股份 持 有
较活跃 ，不乏 国有 大型银行 的海外 并购身 影 。其 中 ，
２０ ０ ７年工商银行 两次实施 海外并 购 ，分别 收购澳 门 诚兴银 行 ７ 。 ％股份和南非标 准银行 ２ ％的股份…， ９９ ３ ０ 而且 取得 了不错 的经济效益 和社会 效应 。 反观全球 经
国联 合 银 行 作 为 中 国银 行 业 并 购 的 一 个 大 事 件 ， 海 外并 购动 因 、 购 前 后 的 绩 效 变化 等 ， 过 因子 分 析 法 证 明 民 生银 行 海 外 其 并 通
并购 是 不 成 功 的 ． 海 外 并购 中存 在 的 问题 值 得 中资银 行加 以 防控 。 其 关键 词 ： 行 ； 外 并 购 ； 购 动 因 ； 购 绩 效 银 海 并 并
ｌ９ １
背景 。 虽然 民 生银 行 已经 在 国内拥 有 相对 稳定 的市
为 服务对 象 ，其 在 中 国的服务 对象 也是定 位 在 中小
场份 额 和较 高 的知名 度 ， 在 国 际上 的影 响力 相 对 但 较弱 ， 切希 望 通过 海 外并 购来 提高 国际影 响 力 和 迫 知名度 。在英 同银 行 家杂 志 ２ ０ ０ ９年 ７月公 布 的一 级资 本 全球 银 行 ｌ０ ０强排 名 中 ． ０ 民生 银 行 全球 排 名 第 １７位 。 亚洲 地 区排 名第 ２ ０ 存 ０位 ， 国 内排名 在
民生 银行 作为 一家 以非公 有制企 业 成立 的股份 制商 业银行 ， 经过 十多年 的发 展 ． 在 国内 已经 拥有 其
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银行并购理论的发展：动因与绩效(一)
内容摘要：百年来全球银行并购实践的发展推动了银行并购理论的发展，银行并购理论的发展主要体现在两个方面：并购动因的理论解释和并购绩效的实证研究。
百年来全球银行并购实践的多样性决定了银行并购动因理论发展的多元化特点；近十多年来有关银行并购绩效的实证研究揭示了银行并购绩效的非显著性，并购绩效的实证结论不能支持银行并购迅猛发展的现实。
关键词：银行并购理论动因绩效翻开世界银行发展史，可以发现，几乎世界上任何一家知名银行，无不是通过不断的并购扩大经营范围、增强竞争实力，从而提高知名度，跻身世界大银行之列的。
近一百年来银行并购浪潮的风起云涌推动了银行并购理论的不断创新与发展。
具体来看，银行并购理论的发展主要体现两个方面：并购动因的理论解释和并购绩效的实证研究。
本文对银行并购动因理论发展的历史脉络和近十多年来银行并购绩效实证研究的成果进行了综述，以期能够为有关银行并购的研究提供一个较为清晰的理论发展参考。
一、全球银行并购与银行并购动因理论的发展
自19世纪末主要发达国家兴起银行并购以来，银行并购在全球范围内已先后经历了三次大的浪潮。
这些并购浪潮与发达国家银行业的波动周期基本保持一致，每次银行并购浪潮都表现出与当时经济金融发展相适应的合并方式。
理论界曾试图从各个角度对每次并购浪潮的动因做出解释，希望能找出一种普遍适用的理论解释，但迄今为止，却无力对近百年来的银行并购风云做一理论上的总结。
百年来全球银行并购实践的多样性决定了银行并购动因理论发展的多元化特点。
第一次全球银行并购浪潮出现在19世纪末20世纪初，发端于银行业起步最早的英国，并逐渐扩散到欧洲大陆、美国、日本等国的金融业，其间横跨了两次企业并购高潮：十九世纪末20世纪初以横向并购为特征的第一次企业并购浪潮和20世纪20年代以纵向并购为特征的第二次企业并购。
在这次银行并购浪潮中，主要发生的是以减少同行业间竞争程度为目的的横向兼并。
随着发达国家银行资本与金融资本的融合，许多银行通过并购占据了很大的市场份额。
支持这一阶段的并购理论主要是规模经济理论，其目标也是达到并购双方银行经营上的协同。
但也有经济学家持反对意见，认为兼并将导致行业内的“过度集中”。
这种观点认为如果只有少数几家银行占有大部分的银行市场份额，这些银行将趋向“合谋”。
结果银行的价格和利润将含有垄断因素。
因此，无法通过兼并实现规模经济，而只可能导致垄断利润。
面对这次银行并购浪潮中的纵向兼并，即把一个银行内各环节涉及的其他银行业务兼并到一起，形成一个统一运行的联合体，经济学家们(Aitow，1975；Alchian，CrawfordandKlein，1978；Williamson，1975)做出了这样的解释，主要观点是银行纵向联合，将银行业中处于不同发展阶段的银行联合在一起可能会获得不同水平间的更有效的经营协同，因为通过纵向联合可以避免相关的联络费用和各种形式的交易成本。
许多银行还利用本银行拥有的所在银行的专属管理能力，通过并购使其向被并购银行溢出，从而使并购双方银行的管理水平都得到提高，实现双方银行管理间的协同。
在二十世纪30年代资本主义经济大危机和二次大战的冲击下，银行并购沉寂了相当长的一段时间。
20世纪50—60年代，在第三次全球企业并购高潮的影响下，银行并购也于50年代中期重新活跃起来，并在80年代金融自由化浪潮和第四次全球企业并购浪潮的推动下达到高潮，各国银行业务综合化趋势随之明显提高，银行业务范围不断扩大。
在这一浪潮的前期，对银行并购的理论解释主要以风险化解为立足点，认为管理者和其他雇员为了保持组织资本和声誉资本以及在财务和税收方面的优势，可能会寻求多样化经营。
多样化经营既可以通过内部发展完成，也可以通过兼并活动完成。
然而，在特定情况下，通过兼并达到多样化经营要优于内部发展途径。
银行可能仅仅是由于缺少必要的资源或其潜力已超过了行业容量而缺少内部发展的机会，这就需要通过混合并购来分散这些资源或潜力。
财务协同效应也对这一时期的银行并购做出了解释（NielsenandMelicher，1973)。
财务协同效应主要来自较低
成本的内部融资和外部融资。
有大量内部现金流和少量投资机会的企业拥有超额现金流。
有较低内部资金生产能力和大量投资机会的企业需要进行额外的融资。
这两个企业的合并可能会得到较低的内部资金成本优势。
另外基于管理学理论的不断完善，这一时期也出现了从管理学角度来解释银行并购的诸多理论，Mueller(1969)建立了最全面的混合兼并的管理主义解释，这种理论认为管理者往往采用较低的投资收益率，通过并购来扩大自己的声誉，反映了管理者与公司股东间出现的代理问题。
对这一浪潮后期银行并购活动的理论解释主要用到了Tobin(1977)的q值理论和Jensen(1986)提出的自由现金流假说。
Tobin(1977)的q值理论主要阐明了在不考虑资本利得税的条件下，当包括银行在内的企业证券市场价值低于其重置资本成本时，并购将更可能发生。
之所以如此，源于在股票市场上，许多机构投资者由于强调短期的收益而往往对具有长期投资价值的公司缺乏投资兴趣，导致这些企业的价值被低估。
这一时期用以解释杠杆收购行为的另一种理论是Jensen的自由现金流假说，他认为包括银行在内的企业要使效率及股价最大化，自由现金流就必须支付给股东，但是公司的管理层往往没有积极性向股东支付这些剩余现金流，这时只有为公司寻找到更多的投资机会，以降低管理者所控制的资源数量，从而削弱他们的权力，同时，当为额外的投资寻求新资本而进行融资时，管理层也会受到来自外部资本市场的监督，使其行为决策更符合债权人或股东的利益。
因而，并购成为解决公司股东与管理者之间利益冲突的一种有效工具。
第三次全球银行并购浪潮与上世纪90年代以来的第五次全球企业并购浪潮同步进行，至今仍未衰熄。
金融全球化和信息技术革命导致全球银行业竞争的加剧，竞争的加剧又迫使世界各国普遍放松监管政策，这就给银行并购创造了较有利的银行内部压力和外部环境，跨国银行在这一次并购浪潮中成为领导力量。
跨国银行之所以能够在东道国获得经营收益，是因为他们拥有多种所有权优势，其中最重要的是跨国银行所拥有的无形资产优势，如管理、技术知识、品牌或商标优势等。
跨国企业研究专家(Caves，1982)对包括银行在内的跨国并购进行了总结：“纵向的跨国企业将中间产品的市场内部化，而横向跨国企业将无形资产的市场内部化。
”MitchellandMulherin(1996)提出了并购的外部冲击理论，阐述了包括银行在内的企业并购的发生是由于外部因素，如技术革命、全球化、政府监管的放松等变动而引起的。
Weston(2002)也提出了包括银行跨国并购在内的当今跨国并购产生的七大推动因素，它们分别是：技术进步，全球化和自由化贸易，监管松弛，规模经济、范围经济、经济互补推动的技术赶超，产业组织的变迁，企业家个人的才能以及股价的上升、利率的降低和经济的持续增长。
由于实践中存在着过高的并购失败率，使得理论界把注意力大量集中在银行并购的动机上。
他们通过对美国等许多国家大量银行并购案例的实证分析后发现，追求市场控制力、增加利润、增加股东价值、增加销售额、取得规模经济效益、降低成本、提高竞争力、分散风险、应对市场失效等经营目标的经济动机，仍然是银行并购的主要动因。
K．D．Brouthers等(1998)认为，银行并购动机可以分为经济动机、个人动机和战略动机三类。
其中，经济动机包括扩大营销规模、增加利润、降低风险、防御竞争对手等子项目9项，个人动机包括增加管理特权等子项目4项，战略动机包括提高竞争力、追求市场力量等4项。
Weston等（1998）将现有文献中包括银行并购在内的并购动机大致分为四类：战略驱动的并购、管理层无效驱动的并购、管理层利益驱动的并购以及股市无效驱动的并购。
战略驱动并购的基本动机是股东价值最大化或企业盈利能力的持续稳定上升，具体包括以下几个方面：第一，能力转移动机；第二，战略重组以适应变化了的环境；第三，保证生产经营各环节顺利高效进行；第四，寻求市场协同作用；第五，投资的Q理论。
管理层无效驱动的并购主要由管理者能力低下或者判断错误引起，具体包括以下几个方面：一是无效率的管理者；二是实现资源从衰退行业或能力过剩行业的退出；三是自大假说。
当经理人员与股东利益严重不一致时，经理人员以股东利益为代价追求自身利益最大化的行为，便会引发管理层利益驱动的并购，具体如下：
一是经营者的增长动机和安全动机；二是作为代理问题解决办法的接管；三是自由现金流量假说；四是经理人员反接管而进行的防御性收购。
股市无效驱动的接管情况下收购的本质，是理性的经理人员对无效率的股市的有效利用，也就是说，合并由相关公司的股票市值所驱动，股票被高估或低估是合并发生的惟一决定因素。