第七章项目融资资金来源
第七章项目融资主要模式分析
• 设施使用协议项目融资模式的特点 • 1.设施使用协议的无条件 • 2.设施使用协议的权益可以被转让 • 3.项目投资者只需提供一定的完工担保 • 4.设施使用协议的使用费应足以支付项目的生产经营 成本和项目债务还本利息额。 • 5.投资结构选择比较灵活 • 6.项目投资者可以利用与项目利益有关的第三方的信 用安排融资，分散风险和节约初始资本投入。
以杠杆租赁为基础的融资模式
l 是指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出 租人融资购买项目的资产，然后租赁给承租人（项目投资者）， 即以杠杆租赁代替银行贷款的一种融资结构。
第七章项目融资主要模式分析
• 二 特点 w 1、融资结构复杂，参与者多，准备时间长。 w 2、运作程序多，管理复杂。 w 3、项目公司拥有项目的使用、经营、维护
第七章项目融资主要模 式分析
2020/12/6
第七章项目融资主要模式分析
教学目标
1.在设计项目融资模式时，掌握如何综合权衡 各种要素呢？
2.学会设计以设施使用协议、产品支付和杠杆 租赁为基础的项目融资模式。
第七章项目融资主要模式分析
选择项目融资模式应考虑的要 素
• 要素之一 —— 如何实现有限追索
w一、概念 • 是指项目公司完全以产品销售收益的所有权作
为担保物进行融资的一种融资的模式。即贷款 银行在拥有项目部分或全部产品的未来销售收 入所有权的基础上为项目提供贷款。该部分产 品收益作为项目融资主要偿债资金来源。项目 公司与贷款银行之间签定生产支付协议，充当 贷款银行产品的销售代理人。又称为“产品支 付”融资模式。
设施使用协议的作用
• 在项目融资过程中，这种无条件承诺的合约权益将转让给 提供贷款的银行，并与项目投资者的完工担保共同构成了 项目信用保证结构的主要组成部分。
项目融资的债务资金来源
项目融资的债务资金来源项目融资是形成于上世纪70年代,并在国际金融资本市场上逐渐被广泛应用的一种融资方式。
下面店铺给大家分享一些项目融资的债务资金来源，大家快来跟小编一起欣赏吧。
项目融资的债务资金来源1.银行贷款融资从银行借款是企业最常用的融资渠道。
中国人民银行的统计表明我国中小企业的融资供应有98.7%来自银行贷款。
从贷款方式来看，银行贷款可以分为三类。
(1)信用贷款方式，指单凭借款人的信用，无需提供担保而发放贷款的贷款方式。
这种贷款方式没有现实的经济保证，贷款的偿还保证建立在借款人的信用承诺基础上，因而，贷款风险较大。
(2)担保贷款方式，指借款人或保证人以一定财产作抵押(质押)，或凭保证人的信用承诺而发放贷款的贷款方式。
这种贷款方式具有现实的经济保证，贷款的偿还建立在抵押(质押)物及保证人的信用承诺基础上。
(3)贴现贷款方式，指借款人在急需资金时，以未到期的票据向银行融通资金的一种贷款方式。
这种贷款方式中，银行直接贷款给持票人，间接贷款给付款人，贷款的偿还保证建立在票据到期付款人能够足额付款的基础上。
总体上看，银行贷款方式对于创业者来说门槛较高。
出于资金安全考虑，银行往往在贷款评估时非常严格。
因为借款对企业获得的利润没有要求权，只是要求按期支付利息，到期归还本金，因此银行往往更追求资金的安全性。
实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。
对于创业者来说，由于经营风险较高，银行一般不愿冒太大的风险借款，即使企业可能未来拥有非常强劲的成长趋势。
不仅如此，银行在向创业者提供贷款时往往要求创业者必须提供抵押或担保，贷款发放额度也要根据具体担保方式决定。
这些抵押方式都提高了创业者融资的门槛。
同时，出于对资金安全的考虑，银行往往会监督资金的使用，它不允许企业将资金投入到那些高风险的项目中去，因此，即使成功贷款的企业在资金使用方面也常常感到掣肘。
因为这些特点，对于新创企业来说，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是比较困难的，尤其是对于准备创立或刚刚创立的企业而言。
项目资金来源与融资方案评估
通过发行企业债券的方式筹集中期资金，具有筹 资规模大、成本低的优势。
租赁融资
通过租赁方式获得设备的使用权，以减轻项目资 金压力。
长期融资方案
长期贷款
从银行或其他金融机构获得长期贷款，以满足项目长期资金需求。
股权融资
通过引入战略投资者或风险投资等方式筹集长期资金，以降低项目 财务风险。
资产证券化
信用风险
评估借款方或债券发行方的信用状况 ，以及他们违约的可能性。
市场风险
考虑市场利率、汇率等变化对项目融 资的影响，以及这些变化可能带来的 风险。
融资期限
短期融资
适用于短期资金需求，如流动资 金贷款和贸易融资。
中长期融资
适用于长期资金需求，如项目建设 和设备采购。
混合融资
结合短期和长期融资方式，以实现 资金使用的灵活性和稳定性。
03
融资方案选择
短期融资方案
商业票据
通过发行商业票据的方式筹集短 期资金，具有成本低、灵活性高
的特点。
短期贷款
从银行或其他金融机构获得短期 贷款，以满足项目短期资金需求。
预付款项
向客户收取预付款项，以补充项 目短期资金缺口。
中期融资方案
中期贷款
从银行或其他金融机构获得中期贷款，以满足项 目中期资金需求。
将具有未来现金流的资产打包并发行证券，以实现长期资金的筹集。
04
融资方案实施
融资计划
融资需求分析
01
根据项目需求，分析所需的资金规模、使用期限和还款方式。
融资渠道选择
02
比较各种融资渠道的优缺点，选择最适合项目的融资方式，如
银行贷款、股权融资、债券发行等。
融资成本估算
项目融资资金
• 一、项目融资资金的类型 • 二、各类型资金来源
2021/5/13金 • 2 准股本资金 • 3 债务资金
2021/5/13
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2
1、股本资金
股本资金是投资者投入的风险资金，它是项目融资的基
础，其在资金偿还序列中排在最后一位。 增加股本资金虽不能改变或提高项目的经济效益，但可
与发行股票融资相比，产业基金的设立与发行要比前者 简便，因此更适合非上市公司、工程项目筹集资金。
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18
产业基金的类型
按产业基金的经营方式分： 1）开放型基金——不固定发行份额的总量 2）封闭型基金——设定了基金的发行总额 按产业基金的组织形态分： 1）契约型基金——委托人、受托人、受益人三方以信托契 约形式设立的基金。日本、韩国以及中国台湾的产业基金均 属契约型。 2）公司型基金——通过发行股票的方式募集的以盈利为目 的股份公司的基金。美国的产业基金几乎都属于公司型。
2021/5/13
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33
几种典型的商业银行贷款：
3、运营资金贷款
这种贷款一般为短期贷款，以弥补借款人的运营资金的 不足。
4、双货币贷款
是指贷款利息与本金分别采取不同币种的货币进行计算 和支付。一般情况下，双货币贷款选用低利率货币作为计算 利息的货币，选相对较高的作为计算本金的货币。
5、商品关联贷款
优先股票一般通过私募方式筹集资金。普通股票的募集 方式有公募和私募两种。
2021/5/13
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17
1.2 通过产业基金筹措股本资金
产业基金是投资基金的一种类型。对项目发起人而言， 利用此方法筹集资金的好处有： （1）不影响项目控制权。 （2）融资灵活性。在不需要的时候，可以较容易地将资金 返还给资金持有人。
项目投资资金来源及融资方案分析
项目投资资金来源及融资方案分析1.自有资金：企业自身的资金可以用于项目投资。
对于有实力的大型企业来说，这是一种常见的选择。
自有资金具有自主性，不需要向外部机构借款，降低了融资风险。
2.银行贷款：企业可以向银行申请贷款来筹集项目投资所需的资金。
这种方式相对来说比较灵活，可以根据实际情况调整贷款金额和期限。
但是，银行贷款需要支付利息，增加了项目成本。
3.股权融资：企业可以向投资者出售股份，以筹集项目投资所需的资金。
这种方式的优点是可以将风险分享给其他投资者，减少企业的财务压力。
4.债券发行：企业可以通过发行债券来筹集资金。
债券发行可以分为公司债和可转换债券两种形式。
公司债发行后需要支付利息，而可转换债券可以在一定条件下转换为股份。
5.政府补贴：在一些情况下，政府可能提供项目投资的补贴。
这种方式可以减少企业的成本压力，提高项目的可行性。
1.自有资金融资：如果企业有足够的自有资金，可以直接使用自有资金进行项目投资。
这种方式没有借贷风险，不需要支付利息，但是可能会增加企业的财务压力。
2.银行贷款融资：向银行申请贷款是一种常见的融资方式。
根据项目的需要，可以选择短期贷款、中长期贷款或信用贷款等不同类型的贷款。
这种方式的优点是可以根据项目的实际需求来调整贷款金额和期限，缺点是需要支付利息。
3.股权融资：企业可以向投资者出售股份，筹集项目投资所需的资金。
这种方式的优点是可以减轻企业的财务压力，分享风险，缺点是会导致股权稀释。
4.债券发行融资：企业可以通过发行债券来筹集资金。
这种方式的优点是可以根据实际情况选择发行公司债或可转换债券，缺点是需要支付利息，而且发行债券可能存在一定的市场风险。
5.政府补贴融资：在一些情况下，政府可能会提供项目投资的补贴。
这种方式可以减少企业的财务压力，提高项目的可行性，但是取决于政府的扶持政策。
项目投资资金来源及融资方案分析
项目投资资金来源及融资方案分析2.外部借贷：企业可以通过向银行、金融机构、亲友以及其他企业等融资方进行借贷，获取项目所需的投资资金。
外部借贷虽然会增加公司的借贷压力和财务成本，但是它能够在一定程度上缓解企业的资金短缺问题，并且能够获得更大规模的资金支持。
3.股权融资：企业可以通过发行股票的方式融资，将公司的股权出售给投资者，以获取投资资金。
股权融资可以提供巨额的投资资金，并且能够分散投资风险，但是它也会带来一定的经营压力，并可能导致公司控制权的流失。
4.设备租赁：企业可以选择将项目所需的设备通过租赁的方式获取，并在租赁合同期限内支付租金。
租赁方式可以减少项目的启动资金，并且降低了设备维护和更新的成本，但是它也需要承担一定的租赁费用，并且租赁期限结束后，租赁设备没有所有权。
1.债务融资：债务融资是指企业通过签订借款合同，向债权人借款，并按照约定的还款方式和时间进行偿还。
债务融资对企业来说是一种相对比较稳定的融资方式，可以提供大额的资金支持，但是需要承担较高的借款利息，并且需要按时偿还借款。
2.股权融资：股权融资是企业通过发行股票来融资，将公司的股权出售给投资者，以获取投资资金。
股权融资可以为企业提供巨额的投资资金，并且可以分散投资风险，但是会带来相应的经营压力，并可能导致公司的控制权流失。
3.租赁融资：租赁融资是指企业通过租赁设备来获取资金。
租赁融资可以降低项目的启动资金，并且减少设备维护和更新的成本，但是需要承担一定的租赁费用，并且租赁期限结束后，租赁设备没有所有权。
4.政府补贴：政府补贴是企业在项目实施过程中，根据相关政策和规定，由政府提供的一定的经济补助。
政府补贴可以降低项目的投资风险和财务压力，并且能够提升项目的竞争力，但是需要符合一定的条件和要求。
5.金融机构贷款：企业可以通过向银行或金融机构申请贷款，来获取项目所需的投资资金。
贷款方式可以提供大额的投资资金，并且相对较为灵活，但是需要承担一定的利息和财务成本，同时需要满足银行的信用评级和还款能力要求。
工程项目资金来源和融资方案课件
显性成本
总成本
包括贷款利息、手续费、担保费等直 接与融资相关的费用。
显性成本与隐性成本之和，反映工程 项目融资的全部代价。
隐性成本
如因融资而产生的机会成本、信用风 险成本等。
融资成本影响因素
融资方式
不同融资方式产生的成本不同，如股权融资和债 权融资的成本差异。
融资规模
融资规模越大，通常成本越高，因为大型项目通 常需要更多的尽职调查和风险评估。
详细描述
融资租赁是指企业通过租赁方式获得资产的使用权，并按照约定的期限和租金 支付方式支付租金。融资租赁可以帮助企业获得所需资产，同时避免了购买和 维护成本，适合于需要大量固定资产投入的企业。
夹层融资
总结词
介于股权与债权之间的融资方式，通常用于补充流动资金。
详细描述
夹层融资是一种介于股权与债权之间的融资方式，通常用于补充企业的流动资金需求。夹层融资的利 率通常比股权融资高，但低于债券融资，且不会稀释公司股权。夹层融资通常采用可转换债券或优先 股的形式，可以在未来转换为股权或债权。
融资期限
长期融资通常成本更高，因为需要更多的风险补 偿。
降低融资成本的策略
合理安排融资结构
根据项目需求和风险承受能力 ，选择适当的债权和股权融资
比例。
寻求低成本融资渠道
比较不同金融机构的利率和费 用，选择最具成本效益的融资 来源。
提高项目盈利水平
通过提高项目收益率，可以降 低外部融资需求和成本。
利用政府优惠政策
关注政府对特定领域或地区的 融资优惠政策，争取获得低成
本资金支持。
05
工程项目融资案例分析
案例一：某高速公路项目融资
总结词
政府主导、银行贷款为主
第07章项目融资的资金来源
日本——证券公司 美国——投资银行 英国——商人银行
德国——私人承兑银行 法国——实业银行
从本质上讲，投资银行就是证券发行人与投资公众之间提供中 介服务的非银行金融机构，是资本所有权与资本使用权之间 的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使 用对象的资本配制者，是为资金需求者进行直接融资的现代 金融机构。
外国债券：如，美国的扬基债券（Yankee） ，日本的武士债券， 西班牙的斗牛士债券，英国的猛犬债券等
第07章项目融资的资金来源
扬基债券
项目融资的资金构成
v
扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券，即
美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美
国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。 "扬基"
第07章项目融资的资金来源
第二节 资本市场
v 一、股票市场融资
股票——所有权证书（无期限） 投资股票的收益——股利 + 资本利得 p199
v 二、债券市场融资
债券——债权债务凭证（有期限） 投资债券的收益—— 票面利率 折价发行、溢价发行
第07章项目融资的资金来源
第三节 投资银行及其他资金提供者
4、资金的货币结构 包括：货币的品种结构、货币的市场来源结构 要求：
（1）不局限于单一的货币，以减少项目的外汇风险； （2）不局限于在一个国家的金融市场上融资，以减少国家风险。
第07章项目融资的资金来源
二、确定资金结构所需考虑的因素
1、行业因素 v 行业的资本规模很高，就会导致该行业的项目需要提 高债务融资的比例 ； v 资产流动性高的行业，其项目融资也可以高负债 ； v 新兴的高风险行业，项目融资的负债水平不宜过高 ； v 成熟的高成长行业内的项目融资 ，可以多发行债券进 行融资 。
第七章-融资方案研究
二、项目的融资主体和投资产权结构
研究制定融资方案首先应确立项目的融资主体，据以拟定 相应的投资产权结构和融资组织形式。
（一）项目的融资主体
1、概念 项目融资主体是指进行项目融资活动并承担融资责任和融
② 既有法人融资若采取项目融资形式，一般需要围绕项目 新设立一个项目子公司或股份公司，这样就等同于新设法 人的组织形式。
③ 一般来说项目融资并非完全交给一个新设立的独立的项 目公司来负责运作。项目发起人和其他投资人往往是项目 融资方案研究的主要角色。
注意：项目融资从组织形式上一般和新设法人融资的组织 形式相同。
➢ 项目资本金制度
➢ 对外商投资企业注册资本的要求 ➢ 既有法人项目资本金筹措 ➢ 新设法人项目资本金筹措
一、项目资本金制度
（一）项目资本金制度的实施范围
1 经营投资项目包括国有单位的基本建设、技术改造、房地 产开发项目和集体投资项目）试行资本金资本金制度，必须首 先落实资本金才能进行建设。个体和私营企业的经营性投资项 目参照规定执行。
有法人作为项目法人进行项目建设的融 资活动。
①拟建项目不组建新的项目法人，由既有
①项目投资由新设法人筹集的资本 法人统一组织融资活动并承担融资责任和风
金和债务资金构成；
险
特点 ②新设法人承担融资责任和风险； ② 拟建项目一般是在既有法人资产和信用
③从项目投产后的经济效益情况考 的基础上进行的，并形成增量资产；
主要包括：资本市场、银行体系、证券市场、税务体系、国家和地 方政府的经济和产业政策等。
注意：经济环境的影响作用于融资方案，影响融资成本和融资风险
项目融资管理办法
项目融资业务管理办法第一章总则第一条为规范项目融资业务管理，促进业务健康发展，有效防控信贷风险，根据银监会《固定资产贷款管理暂行办法》（银监会令2009第2号）、《项目融资业务指引》（银监发[2009]71号）、《商业银行授信工作尽职指引》（银监发[2004]51号）等规定，制定本办法。
第二条本办法所称项目融资是指同时符合以下特征的贷款：（一）贷款用途通常是用于建造一个或一组大型生产装置、基础设施或其他项目。
（二）借款人通常是为建设、经营该项目或为该项目融资而专门组建的企事业法人，也包括主要从事该项目建设、经营或融资的企业事业法人。
（三）还款资金来源主要依赖该项目产生的销售收入、补贴收入或其他收入，一般不具备其他还款来源。
第三条项目融资业务管理应遵循以下原则：（一）符合国家有关投资管理规定，落实项目资本金。
（二）审慎评估并全程关注、监控项目现金流和收益。
（三）建立明确合理的项目建设期和经营期风险分担机制，风险与收益相匹配。
（四）根据项目建设、生产经营进度做好贷款发放和分期还款安排。
第二章办理条件第四条借款人和项目应同时具备以下条件：（一）借款人依法经工商行政管理机关或主管机关核准登记。
（二）借款人在我行开立基本存款账户或一般存款账户。
（三）借款人及主要股东信用状况良好，在银行融资无不良信用记录，无其他重大不良记录。
（四）国家对拟投资项目有投资主体资格和经营资质要求的，符合其要求。
（五）项目符合国家产业、环境保护、土地使用、资源利用、城市规划、安全生产等方面政策和我行信贷政策。
（六）项目符合国家有关投资项目资本金制度的规定。
（七）项目已按照国家规定办理审批、核准或备案手续。
（八）借款用途及还款来源明确、合法。
（九）贷款行要求的其他条件。
第五条借款人申请项目融资业务应提交以下书面材料：（一）借款申请。
（二）借款人公司章程、营业执照、组织机构代码证书、税务登记证明、贷款卡、验资报告、法定代表人身份证明等。
第七章 项目融资 《投资银行学》PPT课件
• 完全追索的项目融资。传统的贷款形 式。
• 有限追索的项目融资 • 有限追索的极端情况是“无追索
风险共担
➢成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方 单独承担起全部项目债务的风险责任。
➢项目借款人应该学会如何去识别和分析项目的 各种风险因素，设计出对投资者具有最低追索 的融资结构。
结构复杂、成本较高
第七章 项目融资
重点与难点
• 项目融资的定义 • 项目融资的基本特征 • 项目融资的适用范围和主要参与者 • 项目融资的步骤
• 项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资金结构和项目的信用保 障结构，了解这些结构中参与各方的法律地位、风险的分担、现金流 的分配、税收的安排等各个重要节点
• “产品支付法”或“产品购买协议”模式的主要特点 • BOT模式的基本概念及运作程序 • PPP模式的基本概念、PPP模式的优势、PPP与BOT的比较、PPP模式的
– 与传统的融资方式比较，项目融资相对筹资成 本较高，组织融资所需要的工作较多。
• 商业银行和投资银行都会成立专门的部门来处理项 目融资。
• 贷款利率比普通贷款利率要高一些，同时还要收取 较高的手续费。
• 项目融资的筹资文件比一般的公司筹资要多出许多， 因此融资前期费用比较高，通常占用贷款金额的 0.5%~2%
保险合同
项目公司
各种许可 和优惠
东道国政府
供应合同销售合同承包 Nhomakorabea同保险公司
承包商
供应商
产品购买方
图7-1 项目融资中各参与人的关系
7.1.5 项目融资的步骤
一个典型的项目融资分为五个阶段
投资决策
融资结构决策
融资谈判
周边协议签订
项目融资的四种资金来源
项目融资的四种资金来源项目融资作为一种重要的融资模式,其应用领域起初集中于石油、矿产资源等高度垄断型的能源项目以及政府基础设施型的公共项目。
店铺整理了一些项目融资的四种资金来源，有兴趣的亲可以来阅读一下!项目融资的四种资金来源1、政府投资资金2、国内外银行等金融机构的贷款3、国内外证券市场发行的股票或证券4、国内外非银行金融机构的资金。
项目融资的分散性因融资主体的排他性、追索权的有限性，决定着作为项目签约各方对各种风险因素和收益的充分论证。
确定各方参与者所能承受的最大风险及合作的可能性，利用一切优势条件，设计出最有利的融资方案。
1. 项目信用的多样性将多样化的信用支持分配到项目未来的各个风险点，从而规避和化解不确定项目风险。
如要求项目“产品”的购买者签订长期购买合同(协议)，原材料供应商以合理的价格供货等，以确保强有力的信用支持。
2.项目融资程序的复杂性项目融资数额大、时限长、涉及面广，涵盖融资方案的总体设计及运作的各个环节，需要的法律性文件也多，其融资程序比传统融资复杂。
且前期费用占融资总额的比例与项目规模成反比，其融资利息也高于公司贷款。
项目融资虽比传统融资方式复杂，但可以达到传统融资方式实现不了的目标。
一是有限追索的条款保证了项目投资者在项目失败时，不至于危机投资方其他的财产;二是在国家和政府建设项目中，对于“看好”的大型建设项目，政府可以通过灵活多样的融资方式来处理债务可能对政府预算的负面影响;三是对于跨国公司进行海外合资投资项目，特别是对没有经营控制权的企业或投资于风险较大的国家或地区，可以有效地将公司其他业务与项目风险实施分离，从而限制项目风险或国家风险。
可见，项目融资作为新的融资方式，对于大型建设项目，特别是基础设施和能源、交通运输等资金密集型的项目具有更大的吸引力和运作空间。
项目融资的申请条件1、项目本身已经经过政府部门批准立项。
2、项目可行性研究报告和项目设计预算已经政府有关部门审查批准。
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WACC = ∑ Wi K i
t =1
n
7.2.2债券市场融资 7.2.2债券市场融资
1.债券的基本要素 1.债券的基本要素
债券面值 债券期限 债券利率 发行价格 时间上的期限性 收益的相对固定性
2.债券的特点 2.债券的特点
较强的流动性 较高的安全性 权益的单一性
发行 主体 3. 债 券 的 分 类 政府债券 公司债券 金融债券 有无抵押 信用债券 担保债券
7.3投资银行及其他资金提供者 7.3投资银行及其他资金提供者
7.3.1 投资银行的起源于沿革 7.3.2 投资银行的组织结构 7.3.3 投资银行提供的服务
7.4资金成本分析 7.4资金成本分析
7.4.1 债务资本成本
1.债务成本 1.债务成本
r m i = (1 + ) − 1 m
2.债券成本 2.债券成本
是否 记名 记名
偿还 期限 短期债券 中期债券
利息支 付方式 附息 债券
利率是 否变动 浮动
受益程 度及方 式 固定 收益 分息 债券 收益 债券 参加 公司 债券
不记名
长期债券
贴现 债券
固定
发行方式 公募债券 私募债券
本金偿还方式 P194
直接发行 4.债券的发行方式 4.债券的发行方式 间接发行 优点 融资成本低 保证股东的控制权 5.债券筹资的优缺点 5.债券筹资的优缺点 发挥财务杠杆的作用 并与调整资本结构
缺点 可产生财务杠杆负效应 可使企业总资金成本增大 经营灵活性降低
债券对资金市场的影响，对资金成本的影响 债券对资金市场的影响， 对权益资金收益率及控股权的影响 6.债券筹资应考虑 6.债券筹资应考虑 是否有足够的收益能力确保应付债券的还本付息 市场利率变动对债券发行和收回所产生的影响 债券契约中队各种限制性条款对企业经营和财 务活动的制约。 务活动的制约。
发行境外债券
5.租赁筹资 5.租赁筹资
7.2.1股票市场融资 7.2.1股票市场融资
1.股票的性质与特点 1.股票的性质与特点 无期限性；流通性；风险性； 无期限性；流通性；风险性；趋利性 普通股与优先股
2.股票的类型 2.股票的类型
记名股与无记名股
有面值与无面值 3.资本市场股票融资的方式P187 3.资本市场股票融资的方式 资本市场股票融资的方式P187 4.普通股融资P187 4.普通股融资 普通股融资P187 5.优先股融资P187 5.优先股融资 优先股融资P187
长期贷款 技术改造贷款
2.国内银行贷款 2.国内银行贷款
城市建设综合 开发企业贷款 农业基础设施 及农业资源开 发贷款 长期贷款
国际货币基金组织贷款 世界银行贷款 亚洲开发银行贷款
外国政府贷款 国际金融组织贷行贷款
企业债券
4.发行债券 4.发行债券
第七章
项目融资的资金来源
主要内容
项目融资的资金构成 资本市场 投资银行及其他资金提供者 资金成本分析
7.1项目融资的资金构成 7.1项目融资的资金构成
权 益 资 本
国 内 银 行 贷 款
国 外 贷 款
发 行 债 券
租 赁 筹 资
国家财政资金 企业利润留存
1.权益资本 1.权益资本
发行股票 外国资本直接投 资
I M B0 = ∑ + t (1 + K b ) (1 + K b ) n t =1
n
7.4.2权益资本成本 7.4.2权益资本成本
1.股本成本 1.股本成本
Dt P0 = ∑ (1 + K S ) t t =1
n
n
∞
2.利润留成 2.利润留成 成本
7.4.3加权平均资本成本 7.4.3加权平均资本成本