国债期货的基础知识及交易策略课件
合集下载
《国债期货基础知识》课件
流动性提供
国债期货市场为投资者提供了买卖 国债期货的场所，增加了市场的流 动性。
国债期货市场的交易规则
保证金制度
投资者在进行国债期货交 易时需要按照规定缴纳一 定比例的保证金，以降低 违约风险。
竞价原则
国债期货交易采用集合竞 价和连续竞价两种方式， 遵循价格优先、时间优先 的原则。
交割制度
国债期货合约到期时，需 要进行实物交割，按照规 定的交割程序进行。
国债期货的特点
总结词
国债期货具有高杠杆、标准化、套期保值等特点。
详细描述
由于国债期货采用保证金制度，投资者可以利用较少的资金进行交易，具有高 杠杆的特点；同时，国债期货合约是标准化的，交易规则和流程相对简单明了 ；此外，国债期货可以用于套期保值，规避利率风险。
国债期货的发展历程
总结词
国债期货经历了从无到有、从试点到全国推广的发展过程。
国债期货市场的监管政策
完善法律法规
制定和完善国债期货市场的相关法律法规，明确市场各方的权利 和义务。
强化信息披露
要求市场参与者提高信息披露的透明度，防止内幕交易和市场操 纵行为。
严格风险管理
建立完善的风险管理制度，包括保证金制度、持仓限额制度等， 以控制市场风险。
国彻期货市场的发展趋势
国际化和跨境交易
随着全球经济一体化的深入，国债期货市场的国际化和跨境交易 将逐渐增加。
电子化交易和金融科技应用
借助金融科技的力量，国债期货市场的交易将更加电子化和智能化 。
投资者教育和风险意识提高
随着市场的成熟和投资者素质的提高，投资者对国债期货的风险意 识将更加清晰。
THANK YOU
感谢观看
国债期货的投资前景
1 2 3
国债期货市场为投资者提供了买卖 国债期货的场所，增加了市场的流 动性。
国债期货市场的交易规则
保证金制度
投资者在进行国债期货交 易时需要按照规定缴纳一 定比例的保证金，以降低 违约风险。
竞价原则
国债期货交易采用集合竞 价和连续竞价两种方式， 遵循价格优先、时间优先 的原则。
交割制度
国债期货合约到期时，需 要进行实物交割，按照规 定的交割程序进行。
国债期货的特点
总结词
国债期货具有高杠杆、标准化、套期保值等特点。
详细描述
由于国债期货采用保证金制度，投资者可以利用较少的资金进行交易，具有高 杠杆的特点；同时，国债期货合约是标准化的，交易规则和流程相对简单明了 ；此外，国债期货可以用于套期保值，规避利率风险。
国债期货的发展历程
总结词
国债期货经历了从无到有、从试点到全国推广的发展过程。
国债期货市场的监管政策
完善法律法规
制定和完善国债期货市场的相关法律法规，明确市场各方的权利 和义务。
强化信息披露
要求市场参与者提高信息披露的透明度，防止内幕交易和市场操 纵行为。
严格风险管理
建立完善的风险管理制度，包括保证金制度、持仓限额制度等， 以控制市场风险。
国彻期货市场的发展趋势
国际化和跨境交易
随着全球经济一体化的深入，国债期货市场的国际化和跨境交易 将逐渐增加。
电子化交易和金融科技应用
借助金融科技的力量，国债期货市场的交易将更加电子化和智能化 。
投资者教育和风险意识提高
随着市场的成熟和投资者素质的提高，投资者对国债期货的风险意 识将更加清晰。
THANK YOU
感谢观看
国债期货的投资前景
1 2 3
国债期货基础知识课件
投资者应关注利率走势，选择与预期利率 走势相符的国债期货品种。
根据市场流动性考虑
根据品种的交易活跃度选择
投资者应选择市场流动性较好的国债期货 品种，以便于买卖交易。
投资者应选择交易活跃度较高的国债期货 品种，以便于买卖交易和套利操作。
04 国债期货的交易策略
套期保值交易策略
总结词
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，以对冲 现货市场的风险。
02
国债期货的价格由国债现货市场 和货币市场等多种因素共同决定， 具有规避利率风险、价格发现等 功能。
国债期货的特点
国债期货的标的物是 国债，具有高信用等 级和低风险的特点。
国债期货的交易采用 竞价方式，价格透明 度高，流动性好。
国债期货的交易采用 保证金制度，具有杠 杆效应，可以放大收 益或亏损。
交割方式与交割日期
交割方式
国债期货采用实物交割的方式，即在合约到期时，买卖双方按照约定的价格和 数量进行实物交收。
交割日期
国债期货的交割日期通常为合约月份的第三个星期五，例如，如果合约月份为5 月，则交割日期为5月19日。
03 国债期货的品种与选择
短期国债期货
短期国债期货是指到期期限较 短的国债期货，通常在1-5年
单边交易策略
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作。
详细描述
国债期货的单边交易策略主要根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作。当投资者预测国债价格将 上涨时，可以选择买入国债期货合约；而当预测国债价格将下跌时，则选择卖出国债期货合约。这种 策略需要投资者对市场走势有准确的判断，否则可能会面临较大的风险。
交易方式
国债期货的交易方式包括竞价交易和 撮合交易，其中竞价交易是通过买卖 双方出价的方式进行交易，撮合交易 则是通过交易所系统进行匹配成交。
根据市场流动性考虑
根据品种的交易活跃度选择
投资者应选择市场流动性较好的国债期货 品种，以便于买卖交易。
投资者应选择交易活跃度较高的国债期货 品种，以便于买卖交易和套利操作。
04 国债期货的交易策略
套期保值交易策略
总结词
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，以对冲 现货市场的风险。
02
国债期货的价格由国债现货市场 和货币市场等多种因素共同决定， 具有规避利率风险、价格发现等 功能。
国债期货的特点
国债期货的标的物是 国债，具有高信用等 级和低风险的特点。
国债期货的交易采用 竞价方式，价格透明 度高，流动性好。
国债期货的交易采用 保证金制度，具有杠 杆效应，可以放大收 益或亏损。
交割方式与交割日期
交割方式
国债期货采用实物交割的方式，即在合约到期时，买卖双方按照约定的价格和 数量进行实物交收。
交割日期
国债期货的交割日期通常为合约月份的第三个星期五，例如，如果合约月份为5 月，则交割日期为5月19日。
03 国债期货的品种与选择
短期国债期货
短期国债期货是指到期期限较 短的国债期货，通常在1-5年
单边交易策略
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作。
详细描述
国债期货的单边交易策略主要根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作。当投资者预测国债价格将 上涨时，可以选择买入国债期货合约；而当预测国债价格将下跌时，则选择卖出国债期货合约。这种 策略需要投资者对市场走势有准确的判断，否则可能会面临较大的风险。
交易方式
国债期货的交易方式包括竞价交易和 撮合交易，其中竞价交易是通过买卖 双方出价的方式进行交易，撮合交易 则是通过交易所系统进行匹配成交。
《国债期货入门》课件
国债期货合约
国债期货合约的规格
国债期货合约的规格包括交割 月份、交割品种、最小变动单 位等，确保市场交易的规范与 有序。
国债期货合约的交易时间 和方式
国债期货合约的交易时间为交 易日的特定时段，可以通过交 易所系统进行电子交易。
国债期货合约的保证金
国债期货合约的交易需要缴纳 一定比例的保证金，保证交易 双方履行合约的义务。
案例分析3 ：宽幅波动交易
通过买入和卖出合约的组合操作， 投资者在市场波动中获得了不错 的收益。
国债期货投资建议
投资建议1 ：选择合适的交易平台
选择一个稳定、安全、且具备良好执行能力的交易平台，确保交易效果和投资安全。
投资建议2 ：注意交易风险
国债期货交易存在一定的风险，投资者在交易时需注意市场波动和合约风险的控制。
2
风险控制技巧
合理设置止损点和止盈点，控制风险并确保投资回报。
3
市场分析技巧
通过研究国债市场的基本面和技术指标，准确分析行情走势。
国债期货交易案例
案例分析1 ：多头交易
投资者根据国债市场形势，买入 合适的国债期货合约并获得丰厚 的利润。案例分析2 Nhomakorabea空头交易
投资者通过卖空国债期货合约， 在国债市场回调中实现了较高的 收益。
《国债期货入门》PPT课 件
欢迎来到《国债期货入门》PPT课件。通过本课程，您将了解国债期货的基本 知识和交易策略，进一步提升您在金融市场的投资技能。
什么是国债期货
国债期货的定义
国债期货是指以国债为标的物进行交易的金融衍生品，可以用于对冲风险或进行投机。
国债期货的特点
国债期货具有波动性高、杠杆效应强以及流动性好等特点，吸引了许多投资者的关注。
国债期货交易策略(中金所)
保证交割价值公平、公正——转换因子、交割货款 附息国债——持有收益 期现关系——多个基差 期货价格怎么定——最便宜可交割国债（The Cheapest to Deliver, CTD） 如何寻找CTD——隐含回购利率
- 15 中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange
4.5
4
3.5
收益率(%)
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
- 10 中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange
国债收益率的绝对影响因素
意义和目的1： 由于未能参与分享实体经济的增长，需要对机会收益进行补偿。 意义和目的2： 由于通货膨胀造成的持币价值损失，需要对机会成本进行补偿。
持有收益： 利息收入-融资成本
假设在2001年4月5日有一期国债，息票率为7-1/4%，到期日是2022年 8月15日。该国债的净价加上应计利息是120.8764。国债回购利率是 4.54%，这个国债利息分别在2月15日和8月15日支付，两者之间的实 际天数为181天。结算日2001年4月6日和最后交割日2001年6月29日的 天数是84天。
资金面因素-“资金供应+债券供应”(前者是硬性,后者更具备弹性) 政策面因素-“货币政策+财政政策” 技术面因素-“估值+心理”
四大影响因素的相互关系 • • • 基本面要素为”锚”、资金面如“水”、政策面如“波涛” 基本面最领先、政策面其后、资金面再后 政策面因素作为中介桥梁，对资金面具有直接影响，对于经济基本面 双因素中的“经济增长”的影响敏感度强于“通货膨胀”因素，因此 政策基本面因素具有双重属性，特别在分析经济增长中，要关注
国债期货基础与定价介绍课件
国债期货基础与定价介绍课件
目录
CONTENTS
• 国债期货概述 • 国债期货的定价原理 • 国债期货的应用场景 • 国债期货的风险管理 • 国债期货市场的发展趋势与展望
01
CHAPT义与特点
总结词
国债期货是一种以国债为标的物的金融衍生品，其价格受到多种因素影响，包括国债基准利率、市场利率、通货 膨胀等。国债期货具有高杠杆、高流动性的特点，是投资者进行利率风险管理和资产配置的重要工具。
利率风险管理
01
02
03
利率风险
国债期货可以作为利率风 险的工具，帮助投资者管 理利率风险，避免因利率 波动而导致的投资损失。
利率锁定
通过购买国债期货，投资 者可以锁定未来的利率， 从而避免利率波动带来的 风险。
利率互换
国债期货可以用于利率互 换，即投资者通过买卖国 债期货来获得赚取或支付 固定利率的能力。
管理策略
具体操作
在交易前对国债期货市场的流动性进 行评估，选择交易量较大的合约进行 买卖，同时保持足够的资金和仓位， 以应对市场波动。
选择流动性较好的国债期货合约，保 持足够的资金和仓位，以应对市场波 动。
信用风险的管理
01
信用风险
由于交易对手违约导致的国债期货交易无法完成的风险。
02
管理策略
选择信用评级较高的交易对手，控制杠杆比例，避免过度依赖单一交易
资产配置
国债期货可以作为投资组合的一 部分，与其他资产一起进行配置
，以实现投资组合的优化。
投资组合优化
通过使用国债期货，投资者可以优 化投资组合的夏普比率、贝塔系数 等指标，提高投资组合的绩效。
动态调整
根据市场环境和投资目标的变化， 投资者可以动态调整投资组合中的 国债期货和其他资产的比例。
目录
CONTENTS
• 国债期货概述 • 国债期货的定价原理 • 国债期货的应用场景 • 国债期货的风险管理 • 国债期货市场的发展趋势与展望
01
CHAPT义与特点
总结词
国债期货是一种以国债为标的物的金融衍生品，其价格受到多种因素影响，包括国债基准利率、市场利率、通货 膨胀等。国债期货具有高杠杆、高流动性的特点，是投资者进行利率风险管理和资产配置的重要工具。
利率风险管理
01
02
03
利率风险
国债期货可以作为利率风 险的工具，帮助投资者管 理利率风险，避免因利率 波动而导致的投资损失。
利率锁定
通过购买国债期货，投资 者可以锁定未来的利率， 从而避免利率波动带来的 风险。
利率互换
国债期货可以用于利率互 换，即投资者通过买卖国 债期货来获得赚取或支付 固定利率的能力。
管理策略
具体操作
在交易前对国债期货市场的流动性进 行评估，选择交易量较大的合约进行 买卖，同时保持足够的资金和仓位， 以应对市场波动。
选择流动性较好的国债期货合约，保 持足够的资金和仓位，以应对市场波 动。
信用风险的管理
01
信用风险
由于交易对手违约导致的国债期货交易无法完成的风险。
02
管理策略
选择信用评级较高的交易对手，控制杠杆比例，避免过度依赖单一交易
资产配置
国债期货可以作为投资组合的一 部分，与其他资产一起进行配置
，以实现投资组合的优化。
投资组合优化
通过使用国债期货，投资者可以优 化投资组合的夏普比率、贝塔系数 等指标，提高投资组合的绩效。
动态调整
根据市场环境和投资目标的变化， 投资者可以动态调整投资组合中的 国债期货和其他资产的比例。
国债期货交易策略
03 国债期货风险管理
市场风险
总结词
市场风险是指国债期货价格受到市场供求关系、宏观经济形势、政策变化等因素影响而 产生的波动。
详细描述
市场风险是国债期货交易中最为常见的一种风险，由于国债期货价格受到多种因素影响 ，包括经济周期、通货膨胀、利率水平、货币政策等，因此市场风险较大。在进行国债 期货交易时，需要密切关注市场动态，及时把握市场走势，避免因市场波动而造成损失
国债期货市场与其他金融市场的关联性
1 2 3
与债券市场联动
国债期货市场与债券市场具有密切的联动关系， 国债期货价格的波动将影响债券市场的走势。
与股票市场互动
国债期货市场与股票市场之间存在相互影响的关 系，国债期货市场的波动可能对股票市场产生一 定的影响。
与货币市场互补
国债期货市场与货币市场在资金供求、利率等方 面存在互补关系，两个市场的协调发展有利于优 化资源配置。
04 国债期货市场展望
国债期货市场发展趋势
市场规模扩大
随着国内债券市场的不断发展，国债期货市场规模有望继续扩大 ，为投资者提供更多交易机会。
投资者结构优化
未来国债期货市场的投资者结构将进一步多元化，包括更多机构投 资者和个人投资者参与，提高市场的稳定性和流动性。
产品创新与差异化
国债期货市场将推出更多创新产品，满足不同投资者的风险偏好和 收益需求，提升市场的竞争力和吸引力。
势，合理配置资产，以降低利率风险。
流动性风险
总结词
流动性风险是指国债期货交易者在交易过程 中遇到无法及时买卖的情况，导致无法实现 预期的交易目的或无法控制的风险。
详细描述
流动性风险是国债期货交易中的重要风险之 一，由于国债期货市场的交易规模较大，如 果交易者在交易过程中遇到流动性问题，可 能会影响其交易计划的实施和收益的实现。 因此，在进行国债期货交易时，需要关注市 场流动性状况，合理安排交易计划和资金管 理，以降低流动性风险。
国债期货基础知识培训PPT课件
1995/5/11 日，“319 事件”爆发；
1/121/2909205/5/31 日，全国14个国债期货交易所全部被平仓，国债
9
期货至此消失。
我国早期国债期货的缺陷
没有市场化利率； 没有完善的监管体制； 没有发达的国债现货市场
1/12/2020
10
恢复和发展我国国债期货市场的必要性
1/12/2020
17
第三部分 国债期货合约的介绍
1/12/2020
18
国债期货仿真3月合约近期走势图
1/12/2020
19
国债期货仿真合约
项目
内容
合约标的
面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债
报价方式
百元报价
最小变动价位
0.01个点（每张合约最小变动100元）
合约月份
最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）
70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000
0
增长率(右）
国债/GDP（右）
70 60 50 40 30 20 10 0
Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11
1/12/2020
5
利率期货发展历程
1975年10月，美国芝加哥期货交易所(CBOT)率先推出了世界 上第一张利率期货合约一一政府国民抵押协会抵押凭证期货 合约。
1976年1月，美国芝加哥商业交易所 (CME)的国际货币市场 (IMM)分部推出了91天期的美国国库券期货合约，成为世界 上第一个国债期货合约。
国债期货基础知识-文档资料
5年期国债期货仿真合约介绍
风控制度——保证金制度
二、专业的研究团队
• 招商期货研究所目前拥有期货研究员33人，其中博士后2 人、博士5人、其余均为硕士学历，拥有国外工作及留学 经验的11人。 • 研究员专业跨及金融工程、数学、计算机等多个学科； 在数量化研究、程序化交易、套利等方面成果突出。 • 数人拥有国内“品种最佳研究员”称号。 2019年获得国 内“十大期货研究团队”称号，并连续两年在全国模拟 交易比赛中获得收益率第三名的成绩（收益率分别为 99.26%，126.25%） 。
三、具有影响力的应用性产品
• 注重应用性研究；“智睿理财”系列正式运作的产 品有3个，培养了众多以套利、程序化为主的专业投 资者，具有较强的品牌优势和市场竞争力。基金参 与商品期货国内第1家（国投瑞银）。
四、丰富的机构合作经验
• 注重与机构客户的合作，丰富的合作经验、多种合 作方式，可保障合作通道更为顺畅。
转换因子（Conversion Factor，CF）
1元可交割债券未来所有利息现金流和本金按标准债券票面利率折现的现值。 作用：反应普通可交割债券与合约中标准国债之间的折算关系，使得所有可交割
的债券的收益率向标准债券的收益率靠拢。
每一种可交割债券的转换因子在交割月份是不变的，对于每半年付息一次的债券， 其转换因子CF的公式为：
我们已正式 合作的机构
QFII：东洋证券等
及众多私募机构
可以提供：1、策略研究及程序化设计
• 专业的投资策略：套期保值、套利等；
• 为客户的个性化策略提供程序化服务； • 对策略的有效性加以检验、并提出改进、优化建议 。
可以提供：2、专家培训与定期路演
• 利用招商期货强大的信息及人员优势，为客户提供 必要的专业培训。 • 培训内容应客户个性化需求定制，如投资策略、软 件使用、投资机会分析、交易技巧等项目，并定期 上门路演。
国债期货基础知识和交易策略
国债期货基础知识和交易策略国债与国债期货投资全问答包含以下五大方面内容：一、国债基础知识目录1、什么是国债？2、国债的主要特征是什么？3、我国国债具体如何分类？4、国债有哪些主要功能？5、我国国债市场规模有多大？6、我国国债覆盖的期限范围是否广泛？7、我国国债市场的组织结构是怎样的？8、我国国债发行市场采取什么样的发行模式？9、我国记账式国债发行的参与主体有哪些？10、我国国债交易的参与主体有哪些？11、我国国债交易市场的交易机制是怎样的？12、国债价格和市场利率的关系如何？二、国债期货基础知识1、什么是国债期货？2、国债期货有哪些特点？3、国债期货有哪些基本功能？4、国债期货市场的产生和发展历程是怎样的？5、世界上主要的国债期货有哪些？6、当前全球国债期货市场的总体情况如何？7、我国为什么要推出国债期货？. 78、我国金融机构是否有参与国债期货的需求？9、利率市场化程度与开展国债期货的关系怎样？10、我国商品期货和股指期货市场的发展对国债期货的推出起到哪些积极作用？11、国债期货合约标的与可交割券有什么区别？12、转换因子的定义及计算是怎样的？13、国债期货交割货款的定义及公式是什么？14、什么是最便宜可交割债券？15、如何计算隐含回购利率？16、如何利用久期寻找最便宜可交割债券？17、国债期货理论价格是怎样计算的？18、影响国债期货价格的因素有哪些？三、国债期货交易的误区1、误认为国债期货交易时间与现货市场一致2、误认为国债期货的当日结算价就是收盘价3、误认为国债期货当日结算就是当日平仓4、误认为国债期货的最后交易日在月末5、误认为国债期货类似于股指期货采用现金交割6、误认为5年期国债期货合约只能以5年期、3%票面利率的中期国债进行交割7、误认为国债期货的交割结算价和交割货款相同8、误认为投资者可以全权委托期货公司进行国债期货易9、误认为市价指令总能以最快时间和最优价格成交10、误认为国债期货保证金低，更加适合散户参与11、误认为国债期货满仓操作就能挣大钱，忽略了满仓操作的风险12、误认为国债期货开仓后无需每日盯盘四、国债期货交易策略入门1、国债期货套期保值的基本原理是什么？2、如何利用国债期货进行多头套期保值？3、如何利用国债期货进行空头套期保值？4、什么是债券的修正久期、基点价值？5、国债期货套期保值比率如何计算？6、如何计算国债期货合约的久期及基点价值？7、如何利用国债期货对国债现货组合套期保值？8、国债期货套利的基本原理是什么？9、如何利用国债期货进行跨期套利交易？10、如何利用国债期货进行跨品种套利交易？11、如何利用国债期货做基差交易？12、如何利用国债期货进行收益率曲线套利？五、国债期货交易策略概述一、国债基础知识目录1、什么是国债？2、国债的主要特征是什么？3、我国国债具体如何分类？4、国债有哪些主要功能？5、我国国债市场规模有多大？6、我国国债覆盖的期限范围是否广泛？7、我国国债市场的组织结构是怎样的？8、我国国债发行市场采取什么样的发行模式？9、我国记账式国债发行的参与主体有哪些？10、我国国债交易的参与主体有哪些？11、我国国债交易市场的交易机制是怎样的？12、国债价格和市场利率的关系如何？1、什么是国债？国债又称公债，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券。
《国债期货相关知识》课件
国际比较
将我国国债期货市场与国际成熟市场进行比较， 分析我国市场的优劣势和发展空间。
对未来市场的思考与建议
风险防范
提出加强市场风险防范的建议，如建立完善的风险控制体系、加强 投资者教育等。
创新发展
提出推动市场创新发展的建议，如加大政策支持力度、优化市场结 构等。
国际合作
提出加强国际合作的建议，如加强与其他国家的交流与合作、积极参 与国际市场等。
《国债期货相关知识》ppt课件
目录 CONTENTS
• 国债期货概述 • 国债期货的交易机制 • 国债期货的品种与合约 • 国债期货的定价与风险控制 • 国债期货的应用场景与案例分析 • 国债期货市场的监管与发展趋势
01
国债期货概述
国债期货的定义
总结词
国债期货是一种以国债为标的物的金融衍生品，通过买卖标准化合约的方式进 行交易。
交易方式
国债期货采用T+0交易方式，即当天买入的期货可以在当天 卖出。
保证金制度与盈亏计算
保证金制度
国债期货采用保证金制度，买卖双方 在交易时需要按照规定缴纳一定比例 的保证金。
盈亏计算
国债期货的盈亏计算方式是按照期货 合约的标的资产价格变动来计算的， 具体计算方式为：盈亏金额=∑(卖出 成交价-买入成交价)×交易单位×交易 数量。
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
操作风险是指因内部管理不善、人为错误 等原因导致损失的风险，如系统故障、数 据错误等。
风险控制策略与措施
建立完善的风险管理制度
包括制定风险管理政策、设立风险管 理机构、建立风险识别、评估、监控 和报告机制等。
合理配置资本金
根据业务规模和风险承受能力合理配 置资本金，确保有足够的资金应对可 能出现的损失。
将我国国债期货市场与国际成熟市场进行比较， 分析我国市场的优劣势和发展空间。
对未来市场的思考与建议
风险防范
提出加强市场风险防范的建议，如建立完善的风险控制体系、加强 投资者教育等。
创新发展
提出推动市场创新发展的建议，如加大政策支持力度、优化市场结 构等。
国际合作
提出加强国际合作的建议，如加强与其他国家的交流与合作、积极参 与国际市场等。
《国债期货相关知识》ppt课件
目录 CONTENTS
• 国债期货概述 • 国债期货的交易机制 • 国债期货的品种与合约 • 国债期货的定价与风险控制 • 国债期货的应用场景与案例分析 • 国债期货市场的监管与发展趋势
01
国债期货概述
国债期货的定义
总结词
国债期货是一种以国债为标的物的金融衍生品，通过买卖标准化合约的方式进 行交易。
交易方式
国债期货采用T+0交易方式，即当天买入的期货可以在当天 卖出。
保证金制度与盈亏计算
保证金制度
国债期货采用保证金制度，买卖双方 在交易时需要按照规定缴纳一定比例 的保证金。
盈亏计算
国债期货的盈亏计算方式是按照期货 合约的标的资产价格变动来计算的， 具体计算方式为：盈亏金额=∑(卖出 成交价-买入成交价)×交易单位×交易 数量。
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
操作风险是指因内部管理不善、人为错误 等原因导致损失的风险，如系统故障、数 据错误等。
风险控制策略与措施
建立完善的风险管理制度
包括制定风险管理政策、设立风险管 理机构、建立风险识别、评估、监控 和报告机制等。
合理配置资本金
根据业务规模和风险承受能力合理配 置资本金，确保有足够的资金应对可 能出现的损失。
国债期货的基础知识及交易策略华泰长城期货课件
操作风险
通过建立数学模型和运用统计方法，对国债期货市场的历史数据进行回测和分析，评估不同风险因素对投资组合的影响程度。
定量评估
通过专家评估、风险调查等方式，对国债期货市场的风险进行主观判断和评估。
定性评估
通过分散投资不同期限、不同品种的国债期货合约，降低单一合约或单一品种的风险集中度。
分散投资
设置止损
国债期货的基础知识及交易策略华泰长城期货课件
目录
CONTENTS
国债期货概述国债期货基础知识国债期货交易策略国债期货的风险管理国债期货市场展望
国债期货概述
01
02
它为投资者提供了规避利率风险和套期保值的有效工具，是债券市场的重要组成部分。
国债期货是一种金融衍生品，以国债为标的物，通过标准化合约在期货交易所进行交易。
2013年，国债期货重新推出，并在近几年得到了快速发展。
国债期货基础知识
国债期货的交易时间与股票市场一致，为周一至周五的9:15-11:30和13:00-15:15。
交易时间
交易单位
涨跌幅度
国债期货的最小交易单位为手，一手对应10张国债。
国债期货的涨跌幅度限制为上一个交易日结算价的±2%。
03
02
01
国债期货的合约标的为面值100万的国债。
合约标的
国债期货的合约月份一般为连续的近几个月份，如连续的3、6、9、12月。
合约月份
国债期货的交易费用包括手续费、保证金等。
交易费用
国债期货采用保证金制度，投资者需按照规定缴纳一定比例的保证金。
保证金制度
国债期货的盈亏计算方式为平仓价与开仓价的差价乘以手数。
盈亏计算
国债期货采用实物交割方式，最后交割日为合约到期日。
通过建立数学模型和运用统计方法，对国债期货市场的历史数据进行回测和分析，评估不同风险因素对投资组合的影响程度。
定量评估
通过专家评估、风险调查等方式，对国债期货市场的风险进行主观判断和评估。
定性评估
通过分散投资不同期限、不同品种的国债期货合约，降低单一合约或单一品种的风险集中度。
分散投资
设置止损
国债期货的基础知识及交易策略华泰长城期货课件
目录
CONTENTS
国债期货概述国债期货基础知识国债期货交易策略国债期货的风险管理国债期货市场展望
国债期货概述
01
02
它为投资者提供了规避利率风险和套期保值的有效工具，是债券市场的重要组成部分。
国债期货是一种金融衍生品，以国债为标的物，通过标准化合约在期货交易所进行交易。
2013年，国债期货重新推出，并在近几年得到了快速发展。
国债期货基础知识
国债期货的交易时间与股票市场一致，为周一至周五的9:15-11:30和13:00-15:15。
交易时间
交易单位
涨跌幅度
国债期货的最小交易单位为手，一手对应10张国债。
国债期货的涨跌幅度限制为上一个交易日结算价的±2%。
03
02
01
国债期货的合约标的为面值100万的国债。
合约标的
国债期货的合约月份一般为连续的近几个月份，如连续的3、6、9、12月。
合约月份
国债期货的交易费用包括手续费、保证金等。
交易费用
国债期货采用保证金制度，投资者需按照规定缴纳一定比例的保证金。
保证金制度
国债期货的盈亏计算方式为平仓价与开仓价的差价乘以手数。
盈亏计算
国债期货采用实物交割方式，最后交割日为合约到期日。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
国债期货的交割券
名义标准券 期限 中期 息票率 3% 面额 100万 剩余年限范围
实际交割的国债 其他 同时托管在银行间 4-7年 和交易所市场的固 符合财政部关于转托管规定。 到期或付息日前10个工作日
定利率国债
╬ 符合条件的国债都可以参与交割； ╬ 空方决定交割何种券，多方被动接受： 交割月首日
–
•
违约方支付给交易所的违约金=2%*违约手数*交割结算价*1000000/100
2.2 最便宜可交割券与交割选择权
1、最便宜可交割券：空方选择最便宜可交割券交割可以获得最好的收益 2、交割选择权：空方具有选择交割券的权利 3、期货与现货价格的关系
╬ 国债期货的基本功能：规避利率风险、价格发现功能、促进国债发行功能、优化资产 配置功能。
国债期货的市场地位
╬ 2011年，利率期货成交额占全部金融期货中的占比为89.17%，成交量占比为38.69%； ╬ 在2011年利率期货和期权成交量排名前20名中，中长期国债期货占10席，成交量占比 60%；短期利率期货占4席，成交量占11%；国债期货期权占6席，成交量占29%；
实物交割流程
╬ 国债期货实物交割示意图
注意：在最后交易日的下一交易日，卖方客户通过结算会员向中金所申报交割券信息和交割量，买方申报债券账户 。剩余流程与上述交割流程完全相同。
资料来源：中金所
国债期货交割月份
交割违约处理
暂停转托管。
债券到期日
4——7年
╬ 随着时间的推移，可交割券集合会发生改变。一些新发行的国债会成为新的可交割券；
3
发票价格与转换因子
╬ 百元面值可交割国债应收交割货款称为发票价格，具体公式： 发票价格=期货交割结算价×转换因子+应计利息 • 转换因子表示面值为1元的可交割国债在收益率为3%时，其在交割月的净价。特征如下 ： 每种国债在每个交割月份下的转换因子都是唯一的； 转换因子在合约存续期间是保持不变的； 如果息票率大于3%,转换因子大于1，近月合约大于远月合约；如果息票率小于3%,转换 因子小于1，近月合约小于远月合约； • 应计利息：从上一付息日到配对缴款日之间的利息收入 应计利息=（票面利率/每年付息次数）×（配对缴款日-上一付息日）/当前付息周期 实际天数×100元
最后交易日
交割方式 最后交割日 合约代码
合约到期月份的第二个星期五
实物交割 最后交易日后第三个交易日 TF
目录
1
2 3
国债期货概况
国债期货实物交割概论
期现套利与基差交易策略 套期保值策略
4 5
2.1仿真交割制度
1、交割券：多个现券可交割 2、交割款：经过转换因子调整 3、交割过户：中金所作为中央对手方开立债券账户统一交收模式 4、交割时间：交割月首个交易日后开始滚动交割，最后交易日后集中交割 5、实物交割流程：意向申报日(最后交易日)、交券日、配对缴款日和收券日 6、交割违约处理：交割违约方支付给守约方补偿金
╬ 交割违约方支付给守约方补偿金，以弥补守约方在现券市场上买入债券或卖出债券的 损失，且向交易所支付违约部分合约价值的一定比例； • 若卖方违约，支付给守约买方的补偿金=Max（意向申报日/最后交易日当天的国债 价格-结算价格×转换因子，0）×（1000000/100元） – – 最后交易日前申报交割的，以卖方申报的国债作为基准国债； 最后交易日自动参与交割的，以交割量最大的国债作为基准国债。其中，交 割量的统计以该合约自滚动交割开始到集中交割交券日，转入中金所账户的 可交割国债。 基准国债价格使用中债估值
5年期国债期货仿真交易合约条款
合约标的
可交割国债 报价方式 最小变动价位 合约月份 交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 当日结算价
面额为100万元人民币，票面利率为3%的中期国债
在交割月首日剩余期限4-7年的记账式附息国债 百元净价报价 0.002元（每张合约最小变动20元） 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 9:15—11：30：13，00—15：15；最后交易日：9：15-11：30 上一交易日结算价的±2 % 合约价值的2% 最后一小时成交价格按Fra bibliotek交量加权平均价
国债期货的基础知识及交易策略
研究员 张芸芸
目录
1
2 3
国债期货概况
国债期货实物交割概论 期现套利与基差交易策略 套期保值策略
4 5
什么是国债期货？
╬ 国债期货是以国债作为标的资产的标准化远期合约，属于金融期货中利率期货的一种 ；（利率期货还包括以利率作为标的的期货合约，如3个月欧洲美元利率期货） ╬ 在20世纪70年代金融市场不稳定的背景下，为规避利率风险在美国应运而生的； ╬ 1976年1月，美国芝加哥商业交易所(CME)推出第一个国债期货产品-90天期的国库券期 货合约。目前全球共20个国家和地区的27个期货交易所已推出债券期货产品； ╬ 美国芝加哥商业交易所集团(CME Group)的国债期货合约品种包括：90天期国库券、1 年期、2年期、3年期、5年期、10年期、30年期国债和超长期限国债期货。最活跃的合 约是5年期和10年期合约。
交割过户
╬ 在国债期货交割中，中金所作为中央对手方，卖方先把可交割国债转入中金所账户， 在券款交付后，再从中金所账户把国债划入买方账户。
╬ 国债的跨市场交割通过中金所账户的转托管方式实现。
资料来源：中金所
交割时间
两个阶段：
╬ 第一阶段：交割月份首个交易日开始到最后交易日前一个交易日，买卖方提出交 割申请并被配对成功进入交割； 交割结算价：意向申报日当天的结算价 ╬ 第二阶段：最后交易日收盘时未平仓合约全部进入交割。 交割结算价：最后交易日全部成交价格按成交量的加权平均价