金融学重要理论
金融学应用及理论知识总结
金融学应用及理论知识总结金融学是一门探讨金融系统以及相关现象与问题的学科，它既包含应用性的金融实践知识，也涉及到严谨的理论框架。
金融学的应用及理论知识总结如下：一、金融学的应用知识：1.资本市场：金融学研究了资本市场的运作机制、证券价格形成规律以及投资组合的选择等问题。
应用方面，投资者可以依据金融学的原理进行股票、债券和衍生品等投资，以期获得稳健回报。
2.金融机构：金融学还涵盖了对银行、保险公司和其他金融机构的研究。
了解金融机构的运作和管理原理，可以为个人和企业提供合适的贷款、保险和投资选择。
3.风险管理：金融学强调风险管理的重要性，研究了风险的产生机制以及风险的测量和应对方法。
风险管理应用于个人、企业以及金融机构，可以帮助它们规避和应对各类风险，提高整体的风险收益比。
4.国际金融：随着全球化的发展，国际金融成为重要的研究领域。
金融学在国际金融中研究了国际资本流动、汇率浮动、国际投资等问题。
应用方面，个人和机构可以根据金融学原理参与国际金融市场，以实现跨国投资和资金配置。
5.行为金融学：行为金融学是金融学的一个重要分支，研究了个体和市场参与者的行为决策过程中的心理偏差和非理性因素。
应用方面，了解行为金融学的知识可以帮助个人和机构更好地理解市场行为，以及应对市场中的非理性行为。
二、金融学的理论知识：1.投资组合理论：投资组合理论是金融学中的重要理论之一，它研究了如何在给定风险偏好和资产预期收益率下，选择最优的投资组合。
这个理论揭示了资产配置对于收益与风险平衡的重要性。
2.资本资产定价模型(CAPM)：CAPM是金融学中的另一个重要理论，它用于评估某种资产的期望收益率。
CAPM基于均衡风险收益关系，帮助投资者确定适当的预期收益率和风险溢价。
3.期权定价理论：期权定价理论是金融学中的重要内容，主要研究衍生品价格的形成和确定。
该理论主要通过布莱克-斯科尔斯模型等方法，解决了期权价格的计算及其变动对证券组合的影响问题。
金融学重要理论
金融学重要理论概述金融学是研究金融市场、金融机构和金融工具的学科。
它涵盖了多个领域，包括金融理论、金融机构、金融市场、金融工具和投资管理等。
在金融学中，有一些重要的理论被广泛应用于金融实践和金融决策中。
本文将介绍金融学中的一些重要理论，包括现代投资组合理论、资本资产定价模型、有效市场假说和期权定价理论等。
现代投资组合理论现代投资组合理论是由美国经济学家哈里·马科维茨在1952年提出的，他被认为是现代金融学的奠基人之一。
这一理论的核心观点是，通过购买多个资产，可以实现投资组合的分散化，从而降低投资风险。
现代投资组合理论的关键是寻找一个最优的投资组合，使得在给定风险水平下，能够获得最高的预期收益。
为了达到这个目标，投资者需要考虑资产的预期收益率、方差和协方差等因素。
资本资产定价模型资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是由美国经济学家威廉·夏普、约翰·林特纳和詹姆斯·托伯在1964年提出的。
该模型是描述资本市场均衡的一种数学模型。
CAPM的核心思想是，资产的预期收益率应该与其风险相关，风险越高，预期收益率也应该越高。
CAPM模型通过考虑资产的系统风险（β值）和市场风险溢价来估计资产的预期收益率。
有效市场假说有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，简称EMH）是由美国经济学家尤金·法玛在1965年提出的。
该假说认为，在有效市场中，所有公开信息已被充分反映在市场价格中，投资者无法通过分析已知信息来获得超额收益。
EMH的三种形式分别是弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强式有效市场假说。
弱式有效市场假说认为，市场价格已经反映了历史价格和成交量等公开信息。
半强式有效市场假说认为，市场价格已经反映了所有公开信息，包括财务报表等。
强式有效市场假说认为，市场价格已经反映了所有公开和非公开信息。
资产定价理论及其在实践中的应用
资产定价理论及其在实践中的应用资产定价理论是金融学中重要的理论之一，它是使用确定的方法来计算资产价值的学说，定量地描述了投资者对不同类型资产的需求，结合市场情况和特定资产的特性，来给出合理的价格。
资产定价理论的提出及不断发展，对金融市场的平稳运作和谨慎投资具有重要影响。
资产定价理论最初的提出者是 Dwight D. Eisenhower（艾森豪威尔）时期的美国政府经济顾问 William Sharpe（沙普），他于1964年发表了关于资本资产定价模型（CAPM）的研究成果，奠定了资产定价理论的基础。
CAPM 是目前应用最广泛的资产定价模型之一，它表述了资产预期收益率与市场收益率的关系，即预期收益率是无风险收益率和风险溢价之和，其中市场风险溢价所占比例取决于资产风险程度。
除了 CAPM，还有一些其他的资产定价模型，比如离散选择模型、奖励-风险模型等。
与CAPM相比，这些模型考虑了更多不确定因素，更能适应复杂多变的市场环境。
在实践中，资产定价理论可以应用在股票、债券、期货、外汇等金融产品的定价中。
比如，在股票投资中，除了考虑公司的基本面分析，还需要通过资产定价理论来评估股票的合理价格。
在债券投资中，根据市场利率水平和债券风险程度，可以利用CAPM模型来计算债券的预期收益率，进而确定债券市场价格水平。
在期货和外汇市场中，资产定价模型也可以用来进行风险分析和定价。
除了在投资领域的应用，资产定价理论还可以被广泛运用于公司财务管理、资本预算决策等实际问题中。
这些问题的解决在很大程度上依赖于准确而全面的资产定价。
不过，在实际应用中，资产定价理论并不是一成不变的，它需要与市场情况和所评估的具体资产特性相结合，才能得到更加准确的定价结果。
此外，投资者的不同需求也可能导致资产定价结果的差异。
因此，投资者需要根据自身需求、风险承受能力和市场环境来制定合理的投资策略。
总之，资产定价理论是金融学中至关重要的理论之一，它不仅是金融市场稳定运作的重要保证，也是投资者做出明智决策的关键依据。
金融学的理论与实践
金融学的理论与实践金融学是一门研究资金如何在时间和空间上进行配置的学科，它涵盖了投资、融资、风险管理等方面的知识。
理论和实践是金融学的两个重要组成部分，二者相辅相成，共同推动着金融行业的发展。
一、理论的重要性金融学的理论是对金融活动规律的总结和概括，它通过研究和分析过去的数据、经验和案例，提炼出一套具有普遍适用性的规则和原则。
理论的重要性在于它能够帮助人们更好地理解金融市场的运行机制，预测市场的走势，从而做出明智的投资决策。
金融学的理论包括很多方面，比如资本资产定价模型（CAPM）、有效市场假说、现金流量贴现模型等。
这些理论的提出和发展，为金融从业者提供了一个框架，帮助他们更好地理解和分析市场现象。
例如，CAPM通过分析风险与收益之间的关系，为投资者提供了一种衡量投资回报的方法。
有效市场假说则认为市场上的价格已经包含了所有的信息，投资者无法通过分析市场数据来获取超额收益。
这些理论的应用，为金融市场的稳定和发展提供了指导。
二、实践的重要性金融学的实践是理论在实际操作中的应用。
实践是通过对市场数据的观察和分析，以及对金融产品和工具的运用，来实现投资目标的过程。
实践的重要性在于它能够验证理论的有效性，同时也能够促进理论的进一步发展。
金融学的实践需要投资者具备一定的专业知识和技能。
他们需要了解市场的运行机制，掌握投资分析的方法，同时还需要具备一定的风险管理能力。
实践的过程中，投资者需要根据市场的变化和预期，不断调整自己的投资组合，以获得最大的收益。
实践也需要借助金融工具和技术。
比如，投资者可以通过股票、债券、期货等金融产品来实现自己的投资目标。
同时，他们还可以利用技术分析、基本面分析等方法，对市场进行预测和分析。
这些工具和技术的应用，可以帮助投资者更好地把握市场机会，降低投资风险。
三、理论与实践的互动金融学的理论和实践是相辅相成的，二者之间存在着密切的互动关系。
理论为实践提供了指导和支持，而实践则验证和完善了理论。
无套利定价原理
无套利定价原理引言无套利定价原理是金融学中的一项重要理论，用于确定金融资产价格的合理评估。
它基于假设资本市场高度有效，即假设不存在无风险套利机会。
本文将介绍无套利定价原理的概念、基本假设以及应用。
概念无套利定价原理是指在这样一个理论框架下，通过理性投资者的行为，市场上的金融资产价格将会趋向于无套利状态。
套利是指通过买入和卖出不同的金融资产，在无风险的情况下获得安全的利润。
无套利定价原理的核心思想是任何有套利机会的资产都将被投资者迅速买卖，并且资产价格将被调整到一个新的均衡水平，在这个水平上套利机会消失。
基本假设无套利定价原理基于以下几个基本假设：1.无风险利率：假设市场上存在一个无风险利率，投资者可以无限期地借贷或存款，并且无需支付任何利息。
2.资产市场完全流动性：假设资产可以自由买卖，交易过程没有任何交易成本或限制。
3.无禁止性条件：假设不存在任何限制投资者的行为或交易，投资者可以进行任意组合的买卖操作。
4.信息对称：假设市场上的投资者都具有相同的信息，无人可以利用信息优势来获得额外的利润。
应用无套利定价原理在金融学中有广泛的应用，下面介绍几个常见的应用实例。
期权定价无套利定价原理可以用来推导期权的合理价格。
期权是一种金融衍生品，给予买方在未来某个时间点以特定价格购买或出售资产的权利。
通过无套利定价原理，可以根据期权的参数（包括当前资产价格、到期时间、执行价格等）来确定期权的价格。
债券定价无套利定价原理在债券市场中也有广泛的应用。
债券是一种固定收益证券，其价格与债券的到期时间、利率、票面金额等因素相关。
通过无套利定价原理，可以确定债券的价格，并进一步计算债券的收益率。
期货定价期货是一种金融衍生品，代表着未来某个时间点买入或卖出某种特定资产的合约。
通过无套利定价原理，可以推导出期货的合理价格，并根据现货价格和无风险利率来确定期货的套利空间。
结论无套利定价原理是金融学中的重要理论，它基于市场高效性的假设，通过理性投资者行为的推动，确保金融资产价格趋向于无套利状态。
金融学中的投资理论
金融学中的投资理论在当今的经济社会中，投资已经成为了人们实现财富增值、保障财务安全的重要手段。
而金融学中的投资理论，就像是指引投资者在复杂的金融市场中前行的灯塔，为我们提供了科学的决策依据和方法。
首先，我们来了解一下投资的基本概念。
投资，简单来说，就是将资金投入到某种资产中，期望在未来获得收益。
但这看似简单的过程，实则蕴含着诸多的学问和风险。
在金融学中，有一个非常重要的投资理论——现代资产组合理论。
这个理论由马科维茨提出，它强调通过分散投资来降低风险。
想象一下，你把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，如果这个篮子不小心掉了，那你的鸡蛋就全碎了。
但如果你把鸡蛋分别放在多个篮子里，即使有一个篮子出了问题，其他篮子里的鸡蛋还能得以保全。
在投资中也是如此，通过将资金分散投资于不同的资产类别，如股票、债券、房地产等，可以有效地降低单一资产波动对整个投资组合的影响。
接下来，我们谈谈资本资产定价模型（CAPM）。
这个模型试图解释资产的预期收益与其风险之间的关系。
它认为，资产的预期收益率取决于其系统性风险。
系统性风险是无法通过分散投资消除的风险，比如宏观经济的变化、政策调整等。
而非系统性风险，例如某个公司的管理问题或者突发事件，是可以通过分散投资来降低的。
CAPM 为投资者评估资产的预期收益提供了一个有用的框架，帮助他们做出更合理的投资决策。
再来说说有效市场假说。
这一假说认为，在一个有效的市场中，资产的价格已经充分反映了所有可用的信息。
这意味着投资者很难通过分析历史价格或者其他公开信息来获得超额收益。
如果市场是强有效的，那么即使是内幕信息也无法带来超额利润。
但现实中的市场并非完全有效，存在着信息不对称和非理性行为，这也为一些投资者提供了机会。
除了上述理论，行为金融学在近年来也受到了越来越多的关注。
传统的金融理论往往假设投资者是理性的，但行为金融学却指出，投资者在实际决策中常常受到心理因素的影响，从而表现出非理性的行为。
金融学理论
金融学重要理论：1、货币理论：凯恩斯的货币需求理论，弗里德曼的货币需求理论，货币供给理论，货币传导机制理论；2、利率理论：凯恩斯和罗伯逊的利率理论，法博齐的均衡利率理论，利率期限结构理论；3、金融结构与发展理论：MM理论，货币增长理论，金融发展理论。
1、凯恩斯经典的货币需求动机说：凯恩斯认为，人们的货币需求行为由三种动机决定：分别为交易动机、预防动机和投机动机。
所谓流动偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有货币而不愿意持有其它缺乏流动性资产的欲望。
这种欲望构成了对货币的需求。
(1)交易动机（Transaction motive）交易动机是指人们为了应付日常的商品交易而需要持有货币的动机。
他把交易动机又分为所得动机和业务动机二种。
所得动机主要是指个人而言，业务动机主要是指企业而言。
基于所得动机与业务动机而产生的货币需求，凯恩斯称之为货币的交易需求。
(2)预防动机(Precautionary motive）预防动机是指人们为了应付不测之需而持有货币的动机。
凯恩斯认为，出于交易动机而在手中保存的货币，其支出的时间、金额和用途一般事先可以确定。
但是生活中经常会出现一些未曾预料的、不确定的支出和购物机会。
为此，人们也需要保持一定量的货币在手中，这类货币需求可称为货币的预防需求。
(3)投机动机(Speculative motive）投机动机是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便满足从中投机获利的动机。
因为货币是最灵活的流动性资产，具有周转灵活性，持有它可以根据市场行情的变化随时进行金融投机。
出于这种动机而产生的货币需求，称之为货币的投机需求。
2、弗里德曼的现代货币数量论：弗里德曼将货币看作是资产的一种形式，用消费者的需求和选择理论来分析人们对货币的需求。
消费选择理论认为，消费者在选择消费品时，须考虑三类因素：收入，这构成预算约束；商品价格以及替代品和互补品的价格；消费者的偏好。
（1）同理，影响人们货币需求的第一类因数是预算约束，也就是说，个人所能够持有的货币以其总财富量为限。
金融发展理论
金融发展理论金融发展理论是金融学一个重要的分支，它探讨了为什么一些国家能够较快提升其金融活动，而其他国家则未能实现这一点。
它也被称为“金融开放准则”。
金融发展理论源于经济发展理论。
传统上，金融学家将金融发展作为一个独立的学科，用于解释金融体系商业经济之间的关系。
金融发展理论的基本结构建立在“基础-发展”模型之上。
它的定义是：金融发展是指一个国家基础宏观经济环境中营生的金融体系对其发展的贡献，从而为经济增长提供动力。
金融发展理论以差异主义为基础，认为不同国家的金融体系发展水平存在差异，从而导致了其经济发展水平的差异。
金融发展理论的主要目的是量化金融发展的经济增长效果，评估其贡献和影响。
它主要采用宏观经济学方法，包括宏观模型和实证研究。
它关注的主要问题是，将金融体系的发展特征与经济增长和稳定性这一宏观经济效果之间的关系，以及这种关系的实质和机制。
金融发展理论认为，金融体系的发展可以为经济增长和稳定性提供资金支持，特别是通过提供有利的信息传播和融资服务。
例如，它可以改善企业的信息收集和传播，促进决策的科学性，从而提高社会投资效率，改善经济活动的组织形式，促进生产的技术进步，从而实现经济的长期发展。
不仅如此，金融体系发展还可以稳定经济。
金融体系发展不仅可以提高经济的静态生产能力，还可以提高经济的运行稳定性，从而实现经济的长期发展。
例如，金融体系可以通过降低资源配置成本、优化资本结构、改善价格机制以及完善货币政策来稳定经济。
此外，金融体系发展对于金融市场稳定性来说也很重要。
金融体系发展可以构建交易、监管体制和有效的全球沟通网络，从而解决金融市场的协调问题，有效抑制投机机会，降低金融市场波动性；金融体系发展还可以提高金融市场参与者的合规性，以及金融市场风险管理能力，同时增强金融中介机制和金融服务体系的发展，进而推动金融市场稳定性。
综上所述，金融发展理论认为，金融体系发展可以为经济增长提供动力、稳定经济，以及确保金融市场的稳定性。
理解金融市场的信息效率理论
理解金融市场的信息效率理论金融市场的信息效率理论是金融学中的重要理论之一。
它是指金融市场能否迅速反映出所有可得信息并通过资产价格进行传递的能力。
信息效率理论有三个基本假设：弱式市场效率、半强式市场效率和强式市场效率。
本文将逐一解析这些假设及其对金融市场的影响。
弱式市场效率是指金融市场上的价格已经包含了过去的所有市场交易信息，包括历史交易数据和价格图表等。
根据这一假设，技术分析无法获得超过市场平均回报，因为市场已经反映了所有可得信息。
然而，弱式市场效率并不意味着市场价格不会受到其他因素的影响，如市场情绪和投机行为等。
半强式市场效率是指金融市场上的价格已经包含了所有公开信息，包括公司公告、财务报表等。
根据这一假设，基本分析和市场分析无法获得超过市场平均回报，因为市场已经反映了所有公开信息。
然而，半强式市场效率也意味着尚未公开的信息可能会对市场价格产生影响。
这为内幕交易提供了可能性。
强式市场效率是指金融市场上的价格已经包含了所有公开和非公开信息，即所有市场参与者都无法利用任何信息获取超过市场平均回报。
这一假设要求市场参与者在信息获取方面达到同等水平，且不存在任何信息的差异。
然而，强式市场效率是一个理论上的假设，在现实中很难得到实质验证。
金融市场的信息效率理论对投资者和金融机构具有重要意义。
根据信息效率理论，投资者很难通过技术分析和基本分析获得超额回报。
因此， passively managed index funds等被动管理指数基金成为一种受欢迎的投资方式，它们追踪整个市场指数，以获得市场平均回报。
然而，一些学者也对信息效率理论持有质疑态度。
他们指出，市场上仍然存在一些例外情况，如股票市场上的异常回报、市场的非理性波动等。
这些例外情况可能表明市场并不完全有效。
此外，信息效率理论也没有考虑到市场操纵、投机行为和信息不对称等问题。
综上所述，金融市场的信息效率理论是一个重要的理论框架，用于解释市场上的价格形成和投资者行为。
资本资产定价原理
资本资产定价原理资本资产定价原理是金融学中的重要理论之一，它是用来解释资本市场上各种金融资产的价格形成机制。
通过对市场上的资产进行分析和定价，投资者可以合理判断资产的价值，并作出相应的投资决策。
资本资产定价原理的核心思想是基于风险与收益之间的权衡关系。
根据这一原理，资产的价格应当取决于其预期收益和风险水平。
预期收益越高，风险越低的资产价格就越高，反之则越低。
在资本资产定价原理中，最经典的模型是马克维茨的均值方差模型（M-V模型）。
该模型假设投资者是理性的，追求最大化的效用。
在给定风险水平下，投资者可以通过在不同资产之间进行配置来实现风险和收益的最优平衡。
根据马克维茨模型，资产的预期收益可以通过市场上的风险无关收益和风险溢价来确定。
风险无关收益是指不受市场波动影响的收益，例如无风险利率。
而风险溢价是指投资者因承担风险而获得的额外收益，也即超出无风险收益的部分。
除了马克维茨模型，资本资产定价原理还有其他一些重要的模型和理论，例如套利定价理论和期权定价理论等。
这些模型和理论都是为了解释资本市场上不同资产价格的形成机制。
套利定价理论认为，在有效市场上，任何无风险套利机会都会被迅速消除，从而使市场上的资产价格达到均衡状态。
这一理论为资本市场的有效性提供了理论基础，也为投资者提供了一种评估资产价格是否合理的方法。
期权定价理论则是用来解释期权合理价格的理论框架。
根据该理论，期权的价格取决于标的资产的价格、行权价格、到期时间、无风险利率和标的资产价格的波动率等因素。
期权定价理论为期权交易提供了理论基础，并帮助投资者进行风险管理和投资决策。
资本资产定价原理是金融学中的重要理论，它通过对市场上的资产进行分析和定价，帮助投资者合理判断资产的价值，并作出相应的投资决策。
在资本资产定价原理中，马克维茨模型、套利定价理论和期权定价理论等都是重要的模型和理论，它们为资本市场的有效性提供了理论基础，也为投资者提供了一种评估资产价格是否合理的方法。
多因素模型和套利定价理论
多因素模型和套利定价理论多因素模型和套利定价理论是金融学中重要的理论框架，用于解释资产的回报和价格形成的因素和机制。
以下将对多因素模型和套利定价理论进行介绍和比较。
多因素模型是一种用以解释资产回报的模型，它基于现代金融学的假设，认为资产的回报不仅仅受到市场因素的影响，还受到其他一些因素的综合影响。
多因素模型将资产回报分解为若干因素的线性组合，以此来解释不同资产之间的差异。
常见的多因素模型包括CAPM（Capital Asset Pricing Model）和APT （Arbitrage Pricing Theory）。
CAPM是一种单因素模型，基于市场组合的风险和无风险收益率之间的线性关系来解释资产回报。
它假设投资者只关注市场风险，并且以市场组合作为风险参考，忽略其他的特定风险。
CAPM通过把资产回报分解为市场风险和无风险收益率的乘积，来确定资产的期望收益率。
与CAPM相比，APT是一种多因素模型，基于多个因素的影响来解释资产回报。
APT认为资产回报受到多个因素的综合影响，包括经济因素、行业因素和公司特定因素等。
通过将这些因素与资产回报之间的关系进行线性组合，APT可以解释资产之间的价格差异和预期收益率。
套利定价理论是一种用来解释资产价格形成的理论，基于无风险套利的原理。
套利定价理论认为，在有效市场条件下，任何存在无风险套利机会的资产都会被套利者利用，从而使市场价格回归到平衡状态。
根据套利定价理论，资产的价格应该与其所暴露的风险因素的价格相关联。
多因素模型和套利定价理论在解释资产回报和价格形成方面有一些共同之处，都认为资产回报受到多个因素的综合影响。
然而，它们在一些方面也存在差异。
多因素模型将资产回报分解为一组确定的因素，而套利定价理论则将资产价格与相关的风险因素联系起来。
此外，APT假设市场处于均衡状态，而套利定价理论则不同，它假设市场价格可以通过无风险套利来纠正。
总的来说，多因素模型和套利定价理论是解释资产回报和价格形成的重要工具。
金融学主要学什么
金融学主要学什么金融学是研究货币、信用、金融机构和金融市场等方面的一门学科。
它主要涉及了金融系统的运行机制、金融市场的交易行为以及金融决策的理论与实践等内容。
金融学作为一门应用型的学科，对于指导经济活动、提高金融效率、维护金融稳定有着重要的意义。
首先，金融学的基础理论主要包括货币理论、银行理论和证券理论等。
货币理论研究货币的本质、货币供求关系和货币政策等问题，银行理论则研究银行的角色、金融中介和银行监管等问题，证券理论则研究证券市场的运行机制和证券交易的规律等。
这些理论的研究使我们能够更好地了解金融制度的发展、运行规律和问题所在。
其次，金融学的实证研究主要包括金融市场的分析、投资组合的构建和风险评估等。
金融市场的分析主要通过对金融市场的历史数据进行统计和分析，研究金融市场的价格波动、市场行为和市场效率等问题。
投资组合的构建是指通过对不同的金融资产进行组合，以实现投资收益的最大化。
而风险评估则是对投资组合风险进行定量和定性的评估，从而为投资决策提供依据。
这些研究内容有助于指导投资者的决策，提高投资效益。
此外，金融学还研究了金融市场的监管制度和金融创新等问题。
金融市场的监管制度是指国家对金融市场的监管机制和监管政策。
金融创新则是指在不断变化的金融环境下，金融机构和金融市场通过创新来提供新的金融产品和服务。
这些研究内容有助于完善金融市场的运行机制，提高金融市场的效率和健康发展。
最后，金融学还与许多其他学科存在密切联系，如经济学、管理学和统计学等。
经济学提供了金融学研究的基本框架和理论基础，管理学则研究了金融机构和金融市场的管理问题，统计学则提供了金融数据的处理和分析方法。
这些学科的交叉融合促进了金融学的发展和研究成果的提升。
总的来说，金融学作为一门综合性学科，既涉及理论研究，也涉及实证研究，主要研究金融市场、金融机构和金融决策等方面的问题。
通过研究金融学，我们能够更好地理解金融体系的运行规律，优化金融决策，推动金融市场的发展和金融稳定。
行为金融学7个经典理论
行为金融学7个经典理论一、折现准则折现准则即现值准则，是狄利克雷发现的简单有效的管理财务决策的规律。
它结果来自基本折现计算公式：F/(1+r)^N，F表示一次性收益，r表示折现率，N表示延迟发生，即未来时刻。
那么，这个公式提出一个有趣的结论，即越早的收益，现值即使折现及大，而越晚的收益，其现值便折现得越小。
折现准则可以说是财务计算中最重要的决策规律之一。
二、资产定价理论资产定价理论指所有已发行资产的价值定位，即资产的定价。
它出发点是资产收益的未来预期和折现率之间的关系，即只有未来收益能大于折现率时，资产才会持续发展，而资产价格也会上涨。
从另一个角度说，当未来收益小于折现率时，该资产的价格就会下跌。
资产定价理论有助于了解投资者如何使用未来收益来决定当前资产价格，从而定价资产。
三、时间价值理论时间价值理论认为，时间价值是投资决策的基础。
它把投资回报归结为两个部分：投资收益和时间价值。
投资收益是收益的流动，时间价值是收益的延期，用时间换来的价值。
因此，投资者应该合理分配资金使未来收益最大化，并充分利用时间来提高收益，从而把流动的收益更加合理地转变为延期的收益。
四、有效市场假说有效市场假说是美国金融学家墨瑟（Muth）提出的一个假说，该假说认为，所有股票市场可以被视为有效市场，也就是说，在股票市场交易中，信息是完全公开的。
股票市场其实是由不同投资者构成的，他们在市场中追求利润，根据市场情况购买和出售股票，他们很难同时便宜地购买任何股票，而且很难把一只股票轻松有价值地出售给别人。
这表明在有效市场的情境下，股票的价格比较合理，而且很难出现单一投资者从市场中获取大量暴利的情况。
五、现金流量折现法现金流量折现法是一种财务决策的经典方法，基于一项财务决策是否有效，要根据其在支付前后的现金流量进行比较，判断它是否对公司有利可图。
它强调对那些可以确定现金流量的投资，现金流量要高于原始投资数额才能支付这笔投资，并且它必须创造足够的现金流量来抵消折现率的影响，否则将无法获得正的内部收益率。
金融学的基本理论
金融学的基本理论金融学作为一门综合性学科，旨在研究财富的获取、管理和分配的过程。
它涉及到货币、资本市场、投资、金融机构、金融工具等各种经济要素。
本文将介绍金融学的基本理论，包括金融市场、金融中介、金融工具以及投资决策等方面内容。
一、金融市场金融市场是交易金融资产的场所，包括股票市场、债券市场、货币市场和衍生品市场等。
金融市场的主要功能有资金融通、风险管理、信息获取和价格发现等。
其中，股票市场是公司融资和投资者交易股票的地方，债券市场是政府和企业融资的场所，货币市场是短期资金调剂的平台，衍生品市场是交易金融衍生品的场所。
二、金融中介金融中介是指银行、证券公司、保险公司等机构，它们在金融市场中发挥着重要的作用。
金融中介的主要功能有储蓄、贷款、支付结算、投资和风险管理等。
银行作为最常见的金融中介，承担着将闲置资金集中起来并向有需求的借款人提供贷款的角色。
三、金融工具金融工具是指用于交易和管理金融资产的各种工具，包括股票、债券、货币、期货、期权等。
股票是公司发行给投资者的所有权证明，债券是企业或政府发行的借款凭证，货币是一般等价物和支付手段，期货是以标的资产为基础的合约，期权是一种购买或出售标的资产的选择权。
四、投资决策投资决策是指个人或机构在金融市场中选择和配置不同的金融资产的决策过程。
投资者需要考虑收益、风险、流动性和时间价值等因素，根据自身的风险承受能力和预期收益来制定投资策略。
投资决策也可以通过投资组合理论来进行优化，以实现风险与收益的平衡。
综上所述，金融学的基本理论涉及到金融市场、金融中介、金融工具以及投资决策等方面内容。
金融学不仅是经济学的一个重要分支，也是现代社会经济运行不可或缺的一部分。
通过对金融学的学习和研究，我们可以更好地理解和应对金融市场中的挑战和机遇，为个人和社会创造更大的财富价值。
金融学中的资本市场理论
金融学中的资本市场理论在金融学领域，资本市场理论是一种重要的理论框架，用以解释和分析资本市场的运行机制及其对经济发展的影响。
本文将对资本市场理论的基本原理、主要假设和实践应用进行探讨。
一、资本市场理论的基本原理资本市场理论的核心原理是投资者在面对风险时将追求最大化效用。
根据这一原理，投资者会在风险和收益之间做出权衡，以确保其投资组合的预期回报最大化。
此外，资本市场理论还强调资本市场的有效性，即市场价格反映了所有公开信息，并反应了市场参与者的智慧和判断。
二、资本市场理论的主要假设资本市场理论建立在一系列假设的基础上，以简化投资决策问题并使分析更具可操作性。
其中最重要的假设包括：1. 投资者具有理性：资本市场理论假设投资者能够全面理解并评估市场风险和回报，并能够基于此作出理性投资决策。
2. 投资者具有完全信息：资本市场理论假设投资者可以充分获取和利用所有可公开的信息，并在其投资决策中加以考虑。
3. 不存在交易费用和税收：为简化分析，资本市场理论忽略了交易费用和税收对投资决策和市场效率的影响。
4. 市场具有流动性：资本市场理论假设市场具有高度流动性，投资者可以自由买卖任何资产，从而实现投资组合的多样化。
5. 投资者的风险态度相同：资本市场理论假设所有投资者在面临风险时具有相同的风险偏好。
三、资本市场理论的实践应用资本市场理论不仅在学术界有着广泛的应用，而且在实践中被广泛采用。
基于资本市场理论的主要应用包括：1. 证券组合管理：资本市场理论提供了建立有效投资组合的方法和工具，帮助投资者在市场中进行优化配置，实现风险最小化或收益最大化。
2. 风险管理：资本市场理论为企业和金融机构提供了风险管理的参考，通过投资组合的多样化和风险分散，减少整体风险。
3. 金融衍生品定价：资本市场理论为金融衍生品的定价提供了理论基础，使得市场参与者能够评估和交易各种金融工具。
4. 投资策略制定：基于资本市场理论，投资者可以根据自身的风险偏好和收益目标，制定相应的投资策略，以获得更好的投资回报。
金融行为学的核心理论有哪些
金融行为学的核心理论有哪些在当今复杂多变的金融世界中，金融行为学逐渐崭露头角，成为理解投资者决策和市场动态的重要学科。
金融行为学融合了心理学、社会学和金融学的知识，旨在揭示投资者在金融决策过程中的非理性行为和认知偏差。
那么，金融行为学的核心理论有哪些呢？一、前景理论（Prospect Theory）前景理论由丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）和阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky）提出，它挑战了传统经济学中理性人假设。
传统经济学认为人们在做决策时会权衡各种可能结果的概率和收益，以追求最大的期望效用。
然而，前景理论指出，人们在面对收益时往往是风险规避的，而在面对损失时则是风险偏好的。
例如，假设你有两个选择：一是确定获得 1000 元；二是有 50%的机会获得 2000 元，50%的机会一无所获。
大多数人可能会选择确定获得 1000 元，表现出风险规避。
但如果是面临损失的情况，比如一是确定损失 1000 元，二是有 50%的可能损失 2000 元，50%的可能没有损失，很多人会选择冒险一搏，表现出风险偏好。
这种现象在金融市场中十分常见。
投资者在盈利时往往过早卖出股票以锁定收益，而在亏损时却不愿意止损，希望能够回本甚至盈利，从而导致更大的损失。
二、心理账户（Mental Accounting）心理账户是指人们在心理上对不同的资金进行分类和管理。
比如，我们会把工资收入、奖金、投资收益等放入不同的心理账户，并对它们有不同的消费和投资决策。
举个例子，你用辛苦工作挣来的工资购买一件昂贵的商品时可能会犹豫不决，但如果是用意外获得的奖金购买，可能就会更加爽快。
同样，在投资中，人们可能会对不同来源的资金有不同的风险承受能力。
比如，对于养老金账户，可能更倾向于选择稳健的投资，而对于短期的投机资金，则可能更愿意冒险。
心理账户的存在会导致人们做出不理性的金融决策，忽略了资金的整体价值和风险。
金融学中的基本概念和理论
金融学中的基本概念和理论金融学是关于财富管理和投资的学科。
在这个学科中，有很多基本概念和理论，这些概念和理论非常重要，在金融市场中扮演着关键的角色。
一、金融概念1.金融市场金融市场是指人们买卖证券、货币和其他财富工具的场所。
金融市场分为股票市场、债券市场、货币市场和商品市场四大类。
股票市场是指股票交易所，债券市场是指债券交易所，货币市场是指短期的借贷和投资，商品市场是指实际商品的交易。
2.资本资本是指投资用于创造收益的财富。
资本可以是股票、债券、现金等形式。
资本产生回报是通过利息、股息和资本增值来实现的。
3.风险风险是指投资所面临的可能的损失程度。
投资风险可以通过分散的投资组合减少，这样可以降低整体的风险。
4.回报回报是指投资所生成的收益。
回报可以是利息、股息和资本增值。
二、投资理论1.现值现值是指未来的现金流量在当前日期的价值。
现值的计算是基于一个设定的利率和通货膨胀率。
2.复利复利是指通过将回报再投资以产生更多的回报。
复利可以帮助投资者增加资本，从而产生更多的收益。
3.股息股息是指公司向股东分红的现金或证券。
股息是股票投资的一种回报方式。
4.分散投资分散投资是指通过投资不同类型的资产来降低整体的风险。
如果一个投资组合中只包含同一类资产，那么在市场波动的情况下，该投资组合中的整体风险就会增加。
5.风险收益权衡风险收益权衡是指在投资时要考虑回报和风险，并且要根据个人的风险承受能力来进行投资。
三、金融市场理论1.有效市场理论有效市场理论是指市场价格反映了所有信息和预期。
这意味着价格波动是随机的，并且不可能通过信息分析或交易策略获得股票市场中的超额收益。
2.资本市场理论资本市场理论是指投资组合的回报取决于其风险。
资本市场理论认为，在投资时，投资者应该最大程度地分散投资，并且根据个人风险承受程度来选择投资组合。
3.投资组合理论投资组合理论是指在不同资产之间分散投资的方法，以降低整个投资组合的风险。
投资组合理论建议投资者通过选择股票、债券、房地产等不同类型的资产来达到分散投资的目的。
金融学重点
第一章货币制度1、货币的本质是一般等价物;两个基本特征:货币是表现一切商品价值的工具；货币具有直接同一切商品相交换的能力;2、货币形式的类型：实物货币,代用货币,信用货币,电子货币;试述作为一般等价物的货币的类型;1实物货币;即作为非货币用途的价值与作为货币用途的价值相等的货币;金属货币最为适宜,其中又以金为典型;2代用货币;代用货币作为实物货币的替代物,其一般形态是纸制的凭证,故亦称用纸币;代用货币都有十足的金银等贵金属作为保证,可以自由地用纸币向发行机构兑换成金、银等实物货币;3信用货币;信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段;信用货币通常由一国政府或金融管理当局发行,其发行量要求控制在经济发展的需要之内;信用货币包括辅币、现钞、银行存款、电子货币等形态;3、货币职能是货币本职的具体体现：⑴价值尺度：以价格形态表现和衡量商品的价值,货币在表现闪弓的价值并衡量商品价值量的大小时,发挥价值尺度的职能,这是货币最基本、最重要的职能；⑵流通手段：货币充当商品交易和流通的媒介就执行流通手段职能；⑶支付手段：货币作为价值的独立形态进行单方面转移；⑷贮藏手段：货币购买力的“暂歇”；⑸世界货币：货币超越国界在世界市场上发挥一般等价物作用;4、货币制度简称“币制”,是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式;它主要包括货币金属,货币单位,货币的铸造、发行和流通程序,准备制度等;5、货币制度构成的四要素：货币金属,货币单位即规定货币单位的名称及其所含的货币金属的重量,也称为价格标准,各种通货的铸造、发行和流通程序以及准备制度等;6、货币制度的演变：银本位制,以白银为本位货币的一种金属货币制度,又分为银两本位制和银币本位制;金银复本位制又分为平行本位制和双本位制,双本位制规定了金银的比价,是金银复本位制的主要形式;7、为什么说金银复本位制是一种不稳定的货币制度1双本位制是金银复本位制的主要形式,国家以法律形式规定了金银的比价; 2用法律规定金银比价,这与价值规律的自发作用相矛盾,于是就出现了“劣币驱逐良币”的现象,也称“格雷欣法则”：这是因为货币按其本性来说是具有排他性的、独占性的,于是在两种实际价值不同而面额价格相同的通货同时流通的情况下,实际价值较高的通货所谓良币必然会被人们融化、输出而退出流通领域,而实际价值较低的通货劣币反而会充斥市场;3因此,在金银复本位下,虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通,但实际上,在某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸币流通;银贱则银币充斥市场,金贱则金币充斥市场,很难保持两种铸币同时并行流通; 所以说,金银复本位制是一种不稳定的货币制度;为什么会发生劣币驱逐良币现象它是在金银复本位制中的“双本位制”条件下出现的,即法律规定金和银的比价,金币和银币都按法定比价流通,由此形成了金银的法定比价和市场比价;一旦金银的市场价格发生变化,就会使金银的法定比价和市场比价发生偏离;由于当时的金币和银币都是可以自由铸造的足值的本位币,因此当金银的法定比价和市场比价发生偏离时,市场价格偏高的货币良币就会被市场价格偏低的货币劣币所排斥,在价值规律的作用下,良币退出流通进入贮藏,劣币充斥市场,出现“劣币驱逐良币”的现象;8、国际货币制度经历了金币本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系美元本位制以及当前的管理浮动汇率制的发展历程;金本位制：以黄金作为货币金属；金块本位制：以银行券或者纸币来流通,可以和黄金互换；金汇兑本位制：只有银行券在流通,不能和黄金互换;9、不兑现的信用货币制度：以纸币为本位币,且纸币不能兑换黄金的货币制度,世界各国普遍实行的一种货币制度;切断了与黄金之间的联系;12、布雷顿森林体系: 实质上是国际金汇兑本位制,是历史上第一个国际货币制度;10、牙买加协议达成后的国际货币制度实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的体系第二章信用、利息与利率1商业信用：工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系的信用形式;它构成了整个信用制度的基础;特点：可以直接用商品提供也可以用货币提供,但它必须与商品交易直接联系在一起,这是它与银行信用的主要区别,包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为;局限性：b产业规模的约束性;商业信用能提供的债务或资金是以产业资本的规模为基础的,商业信本的产业规模越大,商业信用的规模就越大,反之越小;c 信用链条的不稳定性;从而使商业信用具有分散性和盲目性的特点2、银行信用：各种金融机构,特别是银行,以存、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用;它在整个经济社会信用体系中占据核心地位,发挥着主导作用;3、国家信用：指国家及其附属机构作为债务人或债权人,依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种形式;主要采用发行政府债券的形式筹措资金;4、消费信用：指由银行及其他金融机构、工商企业为消费者提供的、用于满足消费者需求的信用体系;其实质是通过赊销或消费贷款等方式,为消费者提供提前消费的条件,促进商品的销售和刺激人们的消费;消费信用的类型：①赊销方式信用卡消费；②分期付款方式中期；③消费贷款方式中长期信用;5、信用工具又称融资工具,是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债券或所有权的各种具有法律效用的凭证;6、按融通资金的方式可分为直接融资工具和间接融资工具,前者是企业或个体签署的商业票据、股票、债券、抵押契约、借款合同,后者是金融机构发行的银行本票、银行汇票、存折、可转让存单、人寿保险单等;7、商业票据：就是以信用形式出售商品的债权人,为了保证自己的债权能够实现,所掌握的一种书面凭证,是代表一定数量货币请求权的有家证券;分为商业期票和商业汇票两种;8、、银行本票：在同城范围内办理转账结算或支取现金的票据;银行汇票：在异地办理转账结算或支取现金的票据;本票汇票详细见国际结算9、信用工具的基本特征①偿还性,指信用工具具有按照其不同的偿还期偿还的要求；②收益性,购买或持有信用工具,不仅要求还本,还希望带来利润,这是购买者的本能要求；③流动性,指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力；④安全性,指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度. 10、按性质不同,利率分为名义利率和实际利率；按管理方式不同,利率可以分为固定利率和浮动利率；按所处的地位不同,利率分为基准利率和市场其他利率11、古典学派的储蓄投资理论,也叫真实利率理论,这种理论认定,社会存在着一个单一的利率水平,使经济体系处于充分就业的均衡状态,这种单一利率不受任何货币数量变动的影响;古典学派认为,利率决定于储蓄和投资的相互作用;代表人物欧文;费雪12、凯恩斯的流动性偏好理论①凯恩斯认为,货币供给是外生变量,由中央银行控制,因此,货币供给独立于利率的变动;②货币需求则是内生变量,取决于公众的流动性偏好;③公众的流动偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机;其中,交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比,与利率无关;投机动机形成的投机需求与利率成反比;④流动性陷阱,当利率下降到某一水平,而债券价格足够高时,市场就会产生未来债券价格下跌、利率上升的预期,人们将会卖出债券而持有货币,这样货币的投机需求就会达到无穷大,这时,无论中央银行供应多少货币,都会被相应的投机需求所吸收,从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平,这就是所谓的流动性陷阱问题;第五章金融市场1、金融市场的概念金融市场是买卖工具以融通资金的场所或机制;金融工具的使用价值相同;2、金融市场按融资期限分类可以分为短期金融市场与长期金融市场;短期金融市场也叫货币市场,是一年以内的短期融资市场,它主要包括短期借贷市场、同业拆借市场指各类金融机构之间短期互相借用资金的融资行为、票据市场、短期债券市场、回购市场等;长期金融市场通常称为资本市场,一般是指一年以上的长期融资市场,主要包括银行中长期存贷款市场、股票市场和长期债券市场;3、货币市场和资本市场的区别不同点：期限不同,货币市场的期限是一年以内,资本市场期限是一年以上；作用不同,货币市场主要是调节临时性、季节性和周期性资金的供求,资本市场主要是调节长期性和营运性资金供求；交易金融工具特征不同,货币市场风险低、安全性高、收益低,资本市场风险高、安全性相对较低、收益较高;4、同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场;同业拆借市场的形成与中央银行实行的存款准备金制度有关;5、CDs市场即大额可转让定期存单市场;它是商业银行改善负债结构的融资工具,其流动性为它的发行和流通提供了有力的保证;6、CDs与普通定期存款不同：①不记名,可转让流通,如若期限内转让会丧失利息；②金额固定,起点较高10万美元、100万美元等；③必须到期方可提取本息,；④期限短,一般在1年之内；⑤利率有固定利率,也有浮动利率;7、股票发行价格有三种确定形式：⑴平价发行,也称等额发行或面额发行,是指发行人以票面金额作为发行价格;⑵溢价发行,即发行人按高于面额的价格发行股票;8、影响股票发行价格的因素有六个：⑴每股净资产;每股净资产是决定股价的基石;每股净资产增加,股价可能上升；反之,则有可能下降;⑵盈利水平;每股税后利润越高,发行价格可能越高;⑶发行潜力;不考虑其他因素,公司的发展潜力越大,发行价格可能越高;⑷发行数量;若本次股票发行数量较大,为了能保证销售期内顺利地将股票全部出售,取得预订金额的资金,则价格应价格应适当定得低一些；反之,股价可定得高一些;⑸行业特点;朝阳产业的发行公司股票发行价格定得高一些,而夕阳产业的发行公司股票发行价格定得低一些;⑹股市状态;若股市处于熊市,定价太高而无人问津,若股市处于牛市,股价即使定得高一些,也能推销出去;9、股票流通市场分为场外市场OTC和场内市场;场外市场是指股票交易所交易大厅以外进行的各种股票交易活动的总称,直译为店头交易或柜台交易等;10、场内市场专指股票证券交易所,股票在场内交易主要采用5种方式：①现货交易我国主要采取;它是指交易双方在成交后立即交割,或在极短的期限内交割的交易方式;现货交易是实物交易,买房交割时须交付现款,是买方的投资行为;②期货交易;它是指交易双方在成交后按照期货协议规定条件远期交割的交易方式,其交易过程分为预约成交和定期交割两个步骤;③股指期货交易;它是在股票期货交易的基础上派生出来的一种交易方式,一股票价格指数作为交易的对象;④期权交易;它又称选择权交易,可分为买进期权看涨期权和卖出期权看跌期权两种;⑤信用交易;它又称垫头交易,是指交易人凭自己的信誉,通过缴纳一定数额的保证金进行股票买卖的交易方式;信用交易可分为保证金买长和保证金卖短两种;第六章金融机构1、西方金融机构体系主要包括中央银行、商业银行、各类专业银行和非银行金融机构等组成;中央银行是各国金融机构体系的中心和主导环节,对内它代表国家对整个金融体系实行领导和管理,维护金融体系的安全运行,实施宏观金融调控,是统制全国货币金融的最高机构;2、西方国家的中央银行制度主要有四种形式：①单一的中央银行制度;②二元的中央银行制度;③跨国中央银行制度;④准中央银行制度;即一个国家或地区只设类似中央银行的机构,或由政府授权某个或某几个商业银行形式部分中央银行职能;我国和香港,澳门,新加坡都实行这个制度;3、我国政策性银行主要有中国进出口银行、中国国家发展银行、中国国家开发银行;政策性银行是在一国政府的支持与鼓励下,以国家信用为基础,运用各种特殊的融资手段,严格按照国家法规限制的业务范围、经营对象,以优惠的存贷款利率或条件,直接或间接地为贯彻、配合国家特定经济和深灰发展政策而进行的一种特殊的资金融通行为或活动;4、投资银行是投资性金融中介,是专门为工商企业提供证券投融资服务和办理长期信贷业务的银行;如果说商业银行是间接融资中介,投资银行则是直接融资中介;5、投资银行业务主要是包括：对工商企业的股票和债券的直接投资；提供中长期贷款；为工商企业代办发行或包销股票与债券；参与企业的创建、重组和并购活动；包销本国和外国的政府债券；提供投资和财务咨询服务等;现代投资银行业务主要涵盖了证券经纪、证券交易、投资管理、收购兼并、财务见闻、金融创新、衍生工具、项目融资、杠杆租赁等巩固的领域;第七章商业银行1、1694年,在政府的支持下,英国出现了第一家股份制商业银行——英格兰银行,标志着现代银行制度的开端;2、商业银行的性质商业银行是以追求最大利润为经营目标,以多种金融资产和金融负债为经营对象,为客户提供多功能、综合性服务的金融企业;商业银行是金融体系的主体.3、商业银行的职能①最基本的信用中介职能；②最基本的支付中介职能；③特殊的信用创造职能；④信息中介职能；⑤金融服务职能,发放工资、信息咨询、代理付费、保管箱业务等;具有企业的基本特征：利润最大化;是一种特殊的企业;经营对象：金融资产和金融负债;活动范围：货币信用领域.4、商业银行的组织机构有单元制、分行制、持股公司制、连锁制;5、商业银行资金来源的主要业务是负债业务;贷款是商业银行最大的资产业务,要占其全部资产业务的60%左右;吸收存款,向中央银行借款,向其他银行和货币市场拆借,发行中长期金融债券;6、商业银行的中间业务,是指那些没有列入资产负债表,但通资产负债表内资产业务和负债业务关系密切,并在一定条件下会转为资产负债表内资产业务和负债业务的经营活动;7、商业银行的经营原则有盈利性原则、流动性原则和安全性原则;三者之间的关系是：安全性与流动性呈正相关关系,盈利性与安全性是负相关关系;流动性是商业银行正常经营的前提条件,是商业银行资产安全性的重要保证;安全性是商业银行稳健经营的重要原则,离开安全性,商业银行的盈利性也就无从谈起;盈利性原则是商业银行的最终目标,保持盈利是维持商业银行流动性和保证银行安全的重要基础;作为商业银行的经营者,要依据商业银行自身条件,从实际出发,统筹兼顾,通过多种金融资产的组合,寻求“三性”的最优化;中央银行1、性质：中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策,对国民经济进行宏观调控和管理监督的特殊的金融机构;它的宗旨是维持一国的货币和物价稳定,促进经济增长,保障充分就业和维持国际收支平衡;2、职能：发行的银行、政府的银行、银行的银行、调节和控制宏观经济的银行3、发行的银行指央行垄断铸币发行权;美国、日本由财政部发行;4、政府的银行：中央银行无论表现形式如何,都是管理全国金融的国家机构,是制定和贯彻国家货币政策的综合部门,是国家信用的提供者,并代理国家执行国库出纳职能;包括1收受国库的存款；2为国库办理支付和结算；3代理国库办理代收税款以及公债的认购、推销、还本、付息;5、银行的银行：中央银行的地位处于商业银行和其他金融机构之上,即中央银行代表政府管理和监督商业银行以及其他金融机构的货币信用业务;具体表现：1保管和调度一般金融机构的存款准备金;2作为金融机构的最后贷款人;3作为清算系统的最后清算人;货币需求1、货币需求：在一定时期内,社会各阶层在既定的收入范围内愿以货币形式持有财产的需要,或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏手段的货币的需求;它是一个宏观经济学问题2、货币需求理论：微观：古典经济学派的货币需求理论,剑桥学派、凯恩斯学派和后凯恩斯学派,货币主义的;宏观：费雪、马克思;剑桥-价值贮藏;3、论述：根据五种理论,结合我国实际情况,分析我国影响货币需求的因素有哪些货币供给1、货币供给：一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量,它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成;2、存款货币创造在量上的限制因素：1法定存款准备率r对存款创造的限制;2现金漏损率c对存款创造的限制;3超额准备率e对存款创造的限制;4定期存款准备金对存款创造的限制;通货膨胀和通货紧缩1、通货膨胀：在纸币流通条件下,流通中的货币量超过实际需要引起的货币贬值、物价持续上涨的经济现象;2、通货膨胀按表现状态划分：开放型通货膨胀物价随货币供应量上涨；抑制型通货膨胀国家控制物价,消费品价格平衡,但商品供应紧张,隐蔽性的一般物价水平上涨3、通货膨胀的治理：1宏观紧缩政策：①紧缩性货币政策,又叫抽紧银根,即中央银行通过减少流通中货币量的办法提高货币的购买力,减轻通货膨胀压力;中央银行减少货币供给量；a.公开市场业务,b提高贴现率和再贴现率,c.提高商业银行的存款准备金率；②紧缩性财政政策：消减财政支出、增加税收2收入紧缩政策：强制性手段,限制工资对的提高和垄断利润的获取,一直成本推进的冲击,从而控制一般物价的上升幅度①工资管制是指政府以法令或政策形式对社会各部门和企业工资的上涨采取强制性的限制措施,包括：道义规劝和指导、协商解决、冻结工资、开征工资税；②利润管制是指政府以强制手段可对获得暴利的企业林润或利润额实行限制性措施,方法包括：管制利润率、对超额利润征收较高的所得税;3收入指数化政策；4单一规则——货币主义学派的政策；5增加供给——凯恩斯学派和供给学派的政策;增加总供应量降低物价;货币政策调控1、货币政策：中央银行在一定时期内利用某些政策工具作用于某个经济变量,从而实现某种特定经济目标的各种制度和措施的总和;2、货币政策目标的内涵：稳定币值、经济增长、充分就业、平衡国际收支3、中国货币政策目标：保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长4、一般性货币政策工具：三大法宝法定存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务5、法定存款准备金政策的效果和局限性：效果对所有存款银行的影响是平等的,对货币供给量具有极强的影响力;局限对经济的震动大,存款准备金对各类银行和不同种类存款的影响不一致;6、公开市场业务：中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法,向金融系统投入或撤走准备金,用来调节信用规模,货币供给量和利率以实现其金融控制和调节的活动;7、选择性货币政策：消费者信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率;银行向企业发放一笔贷款,贷款额为100万元,期限为4年,年利率为6%,试用单利和复利两种方式计算银行应得的本息和; 单利法：Ｉ＝Ｐ×r×n＝1006%×4＝24,S＝P＋I＝124万元复利法：S＝P１+rn＝1001＋6%4＝126万元论述：根据五种理论,结合我国实际情况,分析我国影响货币需求的因素有哪些1、收入;收入与货币需求呈同方向变动关系;2、价格;从本质上看,货币需求是在一定下人们从事所需要的货币量;价格和货币需求,尤其是交易性货币需求之间,是同方向变动的关系;3、利率;利率变动与货币需求量之间的关系是反方向的;但也有特殊情况,需要具体情况具体分析;4、速度;货币流通速度与货币是反向变动的关系,并且在不考虑其他因素的条件下,二者之间的变化存在相对固定的比例关系;5、金融资产的收益率;金融资产的收益率主要是指债券的或股票的收益率于与货币需求反向变动;6、企业与居民对利润与价格的预期;当企业对利润预期很高时,往往有较高的交易性货币需求；当居民格预期较高时,往往会增加现期消费,减少储蓄,居民的货币需求增加;7、其他因素,包括：信用的发展状况、金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣、国家的政治形势对货币需求的影响、民族性格、生活习惯和文化传统等;二决定我国货币需求的微观基础1、居民的货币需求;居民交易性货币需求与和,与利率;居民逐年增加,内生地推动了居民货币需求的增长;2、企业的货币需求;企业的交易性货币需求产生于降低的需要;企业的大小主要取决于三个因素：利率、商品和规模;政府部门的货币需求;政府部门的货币需求主要为满足履行公共职能的需要,包括：职能性货币需求,预防性货币需求;。
金融学重要理论PPT课件
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9
有效金融市场假设的推广
市场无记忆。 总是相信当前市场价格。 市场只对新信息作出反应。 最终造成一个对于分析师来说是随机过程的一个移
动。(Man can’t beat it.)
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10
第二节 证券组合理论
-Portfolio Management
金融市场
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11
投资的判断标准
风险和预期收益 在金融市场上，投资人一般关心从两个方面关心有价证券的
价格：风险和预期回报。衡量这两个基本要素的指标分别是： 有价证券价格变动的方差和预期收益的数学期望。需要指出 的是，这两项指标均是在有效金融市场上，投资人根据当前 全部的信息和历史规律的把握，对未来某项资产（此处为有 价证券）的价格作出的判断。
们性可就以越请得少大出，两越家点容讨重易要形论的成：发双你现方：都是接(1否受) 有信的息稳必越定要多价的格去地。打方(2磨，) 不市一确场块定价 玉格石的？变得动到是 新由 新信出息现之的后信，息对推你动有的好， 处因 为吗新？信 息
改变了人们对某资产未来价值的预期。
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原理》）。
这始终是一个假设，但是，如果你抛弃这个假设，就有可能会得到惩罚： 安然Enron的垮台。
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“无利可图”的有效金融市场
一位华尔街年轻的实习交易员急急忙忙地跑来告诉一位年长的 资深交易员，说道：有谁在交易所大厅地板上掉了100美元。 资深交易员听后头也不抬，回答说：“别去想那100美元了， 就在你说话这会儿，一定已经有人把它捡走了。”因为在一个 有效金融市场，信息传递得如此之快，如此之广，以至于任何 无风险套利的机会都瞬息即逝。所以，你不能先于其他人而廉 价地获得一项信息来保障你的投资收益。从这个意义上讲，在 有效金融市场上，你不再可能“先天下之忧而忧”，你只可能 “后天下之乐而乐”。
金融的主要内容及理论体系-金融学学科导论(一)
金融的主要内容及理论体系一、金融的产生与发展㈠金融的含义。
基本含义：货币资金的融通（资金剩余者将资金借贷给资金短缺者）㈡从直接借贷到银行信贷的发展。
因时间差、数量差、信用、地域达不成一致而产生了银行信用：在经济上指商品买卖中的延期付款、赊销或预付款以及货币的信贷行为。
信用是货币或者商品的暂时转让，借贷双方约定期限，按期归还，支付利息。
信贷（信用贷款）：以借款人的信誉发放的贷款，借款人不需要提供担保。
其特征是债务人无需提供抵押品或第三方担保仅凭自己的信誉就能取得贷款，并引以借款人信用程度作为还款保证的。
银行信贷：银行将部分存款暂时借给企事业单位使用，在约定时间内收回并收取一定利息的经济活动，即以银行为中介、并要求利息为回报的货币借贷。
衍生金融工具是指从传统金融工具中派生出来的，以杠杆和信用交易为特征的新型金融工具。
金融衍生工具可以按照基础工具的种类、风险-收益特性以及自身交易方法的不同而有不同的分类。
分类：（一）按照产品形态分类1.独立衍生工具2.嵌入式衍生工具（二）按照交易场所分类1.交易所交易的衍生工具在有组织的交易所上市交易的衍生工具。
2.OTC交易的衍生工具分散的，一对一交易的衍生工具。
（三）按照基础工具种类分类1.股权类产品的衍生工具。
是指以股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
2.货币衍生工具。
是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
3.利率衍生工具。
是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
4.信用衍生工具。
是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等等。
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证券组合理论——有效边界
o 发现：购买业务相关系数相反的股票构成一个组合 的话，该组合的标准差会降低。
o 推论：我们始终能够掌握资产市场上的每一组股票 的风险和回报，并了解其中两两之间的相关系数， 那么，总能够在股票市场上不断地构造出新的组合。 这些组合只有一个目的：在给定的风险水平上，取 得最大的收益水平；或者在给定的收益水平上，承 担最小的风险水平。
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金融学重要理论
有效金融市场假设的推广
o 市场无记忆。 o 总是相信当前市场价格。 o 市场只对新信息作出反应。 o 最终造成一个对于分析师来说是随机过程的一个移
动。(Man can’t beat it.)
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第二节 证券组合理论
-Portfolio Management
强式市场：包 含全部企业内 半强式市场： 部信息及其对 包含全部公开 全 部 信 息 的 最 信息 佳的分析和解 读
弱式市场：
包含全部 历史信息
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金融学重要理论
有效金融市场的三种类型
o 从上面的分析我们可以看出，在一个弱式的市场上，任何 基于历史数据的技术分析都是无效的；在半强式的市场上， 构造任何基于当前信息的模型都是徒劳的；而当我们接受 强式市场的假设时，我们的任何预测市场的努力都没有意 义，在这种情况下，没有人能够“击败市场”(Beat the Market) 。
o 是否真的无利可图？只有等待新信息。
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有效金融市场理论的由来
o 有效金融市场的理论提出了一个这样的问题：在有效金融市场上，投资 人是不可能通过无风险的套利行为来获利的。任何投资分析师可能都不 会同意这样一个让他失业的金融工程理论，事实是：在任何一个金融市 场上，投资分析师的工作仍然在积极地展开。这其实是一个不同的概念， 投资分析师的工作其实是帮助投资人通过承担合理的风险来获利的，他 们并不能保证投资人实现无风险的套利行为。
o 限制：我们并不能永无止境地通过组合来实现更低 风险和更高收益的组合，而是有一个组合的有效限 度。
的信息和不确定性。
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证券组合理论 （马科维茨 ）
o 在金融市场上，衡量某项资产的风险和回报的指标分别是：该资产价格 的标准差(σ)和预 期收益( r)。
o 如果我们用资产A和B组合去形成C，那么资产C的风险和回报的计算方 法就是：
o p为相关系数。
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金融学重要理论
一条重要定理：在有效金融市场上，市场预期是基 于当前所有可能信息和对历史规律的最佳认识的基础上 做出的最优预期。这种最优预期已经包含在金融市场上 的当前价格中了。
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缅甸玉石的启示：新信息
o 在缅甸开采玉石矿的市场上，摆放着各种未经过任何雕琢的 矿石。这些矿石中有可能包含有大量的翡翠，也可能只有很 少一点翡翠。买卖双方其实都不知道这些矿石中究竟含有多 少翡翠。买主可以选择打磨和擦拭玉石，以便使之露出更多 有关成色的信息，一旦发现玉石有可能含有高成色的翡翠， 那么卖方就会相应提高价格，反之降价。从这个例子中，我
金融学重要理论
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2020/12/20
金融学重要理论
本章主要内容
o 有效金融市场理论 o 证券组合理论 o M&M定理 o 资本资产定价模型（CAPM） o 套利定价模式(APT) o模板
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第一节 有效金融市场
-Efficient Financial Market Assumptions
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资产复制
o 任何在金融市场上交易的有价证券都可以被其他有 价证券的组合进行复制。
o 只要是风险和回报进行匹配就可以了。 o 复按制照是一一定项的极权有重价，进值行的组工合作，复能制够目给标我们许多便利。 但o 是别具走有得许太多远应：用，买实入际了上妇是女免服除装了公我司们股的票许和多婴“儿猜食想品 公司股性票”并的不分意析味。着你复制了一个虚拟的家庭。 o 几乎可以在金融市场上，复制任何资产，表达同样
金融市场
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金融学重要理论
有效金融市场假设
o 什么是有效金融市场呢？ o 一个简单的定义就是：在一个有效金融市场上，以当时的市场价格简单
地买入或者卖出一项金融资产，并不能够使投资人实现任何套利的利润 （该定义引自Richard A. Brealey和Stewart C. Myers合著的《公司理
们性可就以越请得少大出，家两越点 容讨重 易论要 形的 成：发 双你现方是：都接(否1受)有的信稳必息定越要价多去格的。地打(方2磨，) 一市不场确块价定 玉格石的变？动得是到由新新出信现的息信之息后推动，的对，因你为有新好信息处吗？
改变了人们对某资产未来价值的预期。
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有效金融市场的三种类型
财学原理》）。
o 这始终是一个假设，但是，如果你抛弃这个假设，就有可能会得到惩罚： 安然Enron的垮台。
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“无利可图”的有效金融市场
o 一位华尔街年轻的实习交易员急急忙忙地跑来告诉一位年长的 资深交易员，说道：有谁在交易所大厅地板上掉了100美元。 资深交易员听后头也不抬，回答说：“别去想那100美元了， 就在你说话这会儿，一定已经有人把它捡走了。”因为在一个 有效金融市场，信息传递得如此之快，如此之广，以至于任何 无风险套利的机会都瞬息即逝。所以，你不能先于其他人而廉 价地获得一项信息来保障你的投资收益。从这个意义上讲，在 有效金融市场上，你不再可能“先天下之忧而忧”，你只可能 “后天下之乐而乐”。
金融市场
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金融学重要理论
投资的判断标准
o 风险和预期收益 o 在金融市场上，投资人一般关心从两个方面关心有价证券的
价格：风险和预期回报。衡量这两个基本要素的指标分别是： 有价证券价格变动的方差和预期收益的数学期望。需要指出 的是，这两项指标均是在有效金融市场上，投资人根据当前 全部的信息和历史规律的把握，对未来某项资产（此处为有 价证券）的价格作出的判断。