双鹤药业财务分析

财务分析报告

报告人：郭新

报告日期：2011年5月30日

Contents

1公司概况

2行业分析与战略分析

3会计分析

4财务分析

5分析结论

一、公司概况

一、公司名称：北京双鹤药业股份有限公司

二、公司法定代表人：卫华诚

三、公司注册地址：北京市朝阳区望京利泽东二路1号

四、注册资本：57169.59万元

五、公司股票上市地：上海证券交易所股票简称：双鹤药业股票代码：600062

六、企业经营范围：加工、制造原料药、注射剂(水针、粉针、输液)、片剂、胶囊剂、颗粒剂、软胶囊、制药机械设备；销售公司自产产品、机械电器设备、保健食品；技术开发、技术转让、技术服务(未经专项审批项目除外)；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。

七、2010年审计的会计师事务所：京都天华会计师事务所有限公司

控股股东情况持股数占总股本的比例%

中国工商银行－广发聚丰股票型证券投资基金1836.81 3.21

中国证券投资者保护基金有限责任公司 1400.84 2.45

中国农业银行－长城安心回报混合型证券投资基金 1350.09 2.36

中国工商银行景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金1055.11 1.85 中国人寿保险股份有限公司分红－个人分红 805.44 1.41

中信证券－中信－中信理财2号集合资产管理计划 692.81 1.21

二、行业分析与战略分析

产品介绍：加工、制造原料药、注射剂(水针、粉针、输液)、片剂、胶囊剂、颗粒剂、软胶囊、制药机械设备；销售公司自产产品、机械电器设备、保健食品；技术开发、技术转让、技术服务(未经专项审批项目除外)；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。行业竞争程度：医药制造业

公司SWOT分析：

双鹤药业力求构建有较强研发实力的科技创新体系。这里聚集了一批严谨、卓越的科研专家，承担着双鹤药业的新药研发、技术创新、国际医药科技智力资源的开发合作和上市产品的医学推广、咨询、技术支持等工作。同时，双鹤注重与国内高水平的研究机构、同行企业结成合作联盟，携手公关重点科研项目，同时对外承担国家医基于环境变化、战略意图和能力水平的三个重要前提，双鹤药业必须回归核心业务：重点发展大输液、心脑血管类疾病和内分泌类疾病的预防和治疗领域，打造“中国输液第一品牌”、“中国降压药第一品牌”、

“中国降糖药第一品牌”。

双鹤药业的主营业务营销规模的增长不低于行业平均水平。

在此期间，双鹤药业将重点着眼于战略管理能力和集团化管理能力，重点加强情报能力、研发能力、营销能力和财务能力的开发和建设。

关心大众，健康民生，为实现“引领医药行业价值创造，打造医药航

母利润引擎，建设创新型长寿企业”战略意图，将致力于追求企业的“股

东、客户、员工、供应商、社会和政府利益合理化”，构建一个和谐、健

康、长寿的医药企业!

三、会计分析

1、总体规模介绍

2010年末双鹤药业实现总资产52亿元、总负债12亿元、股东权益

39亿元，分别同比增长10.36%，8.24%，11.31%；实现营业收入54

亿元、净利润5.2亿元，分别同比增长6.53%和14.55%，数据表明

双鹤药业的总体规模在不断扩大和发展。

2、资产负债表的会计分析

（1）2010年末双鹤药业总资产52亿元，负债12亿元，股东权益39亿元，资产负债率24.58%，上期公司的总资产47亿元、总负债12亿元、股东权益35亿元；资产负债率25.06%，数据表明双鹤药业的财务状况好转，当前的财务状况稳健。

（2)

2010年末，在总资产的构成中，固定资产13亿元，占25.23%，货币资金10.5亿元，占20.30%，存货7亿元，占13.64%，三者合计达到总资产的60% 。 在负债的构成中，短期借款2.8亿元，占负债总额的22%，应付账款3.6亿元，占负债总额的28%，应付票据2.1亿元，占负债总额的16%，三者共达到负债总额的66% 。

（3）2010年末公司的长期资产20亿元，而长期的资金来源达到39亿元，说明公司的期限结构合理稳定。

3、利润表的会计分析

（1）2010年

双鹤药业实现主营业务收

入54亿元，净

利润5.2亿元，分别同比增长3.3亿元和0.67亿元，6.53%和14.55%；2009年实现主营业务收入50亿元，净利润4.5亿元，分别同比增长0.86亿元和0.73亿元，1.75%和19.30%。这些数据表明双鹤药业的

收益水平在逐年增加，盈余比较稳定。

（2)2010年净利润5.2亿元，扣除非经常性损益余额4.9亿元，说明公司的利润属于经营性利润。

四、财务分析

1、盈利能力分析

（1）2010年双鹤药业的销售毛利率36.18%，销售净利率9.69%，总资产利润率10.48，净资产收益率13.46，分别同比增长2.24%、0.68%、0.37%和0.4%；2009年销售毛利率33.94%，销售净利率9.01%，总资产利润率10.11%，净资产利润率13.06%，分别同比增长2.96%、1.32%、0.53%和0.7%，从这些数据显示双鹤药业的盈利能力不断增强。

（2)

2010年净利润增加0.67亿元，其中影响较大的因素是：主营业务成本减少了3.29亿元，营业外收入增加了0.1亿元。

2010年销售利润率增加了0.68%，影响较大的是：销售成本率下降了2.23%，主营业外收入增加了0.19%。 （3）行业分析

代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜

可以看出双鹤药业的销售毛利率低于行业水平，销售净利率远远高于行业平均水平，净资产收益率远远高于行业水平。 2、偿债能力分析 （1）短期偿债能力

双鹤药业 36.18 21 9.69 16 13.46 13 行业平均 39.65 0.37 3.85 该股相对平均值% -8.76 2535.36 249.61