科锐国际VIE架构拆除的案例研究

科锐国际VIE架构拆除的案例研究

由于初创企业融资困境问题和产业资本限制,2000年以来,互联网、传媒、教育等企业纷纷采用VIE模式实现境外上市,以获得境外资本的投资。随着VIE 结构暴露的合规风险不断凸显和监管层逐渐释放的鼓励回归信号,大量的VIE架构企业开始拆除VIE模式回归国内资本市场。

在此背景下,对VIE架构企业回归路径的分析,具有极大的现实意义。科锐国际所搭建的VIE架构具有一定的特殊性,其在拆除过程中控制权结构回落、员工期权注销、资金流向计划等安排体现出极大的智慧。

文章以科锐国际VIE架构拆除为例,第一部分简单阐述了文章研究的背景和意义,第二部分对国内外的研究成果进行梳理,并综合进行述评。第三部分具体阐述了VIE架构的含义、VIE架构的搭建和VIE架构拆除的动因,以近年来发生的案例进一步揭示VIE架构存在的风险。

第四部分是科锐国际VIE架构拆除案例分析,具体描述了科锐国际VIE架构搭建和拆除的流程,揭示了科锐国际VIE架构拆除动因,从五个方面分析拆除流程,即境内员工持股平台的搭建、上市主体选择、涉税问题的考虑、拆除VIE架构所需资金的安排和境外HK公司和开曼公司保留的原因。第四部分是研究结论,通过对科锐国际VIE架构拆除的分析,建议即将拆除VIE结构的企业需注意四个方面的问题,即员工期权问题、上市主体选择问题、税收筹划问题、资金安排问题。

第五部分对全文进行总结和阐述对未来研究的展望。