第03章金融市场

第03章金融市场
第四，交易活动具有中介性。普通商品市场 上的买卖双方往往是直接见面，一般不需要借助 中介机构，而金融市场的融资活动大多要通过金 融中介来进行。
第五，交易双方地位具有可变性。普通商品市 场上的交易双方的地位具有相对的固定性，如个 人或家庭，通常是只买不卖，商品生产经营者， 通常是以卖为主，有时也可能买，但买的目的还 是为了卖。而金融市场上融资双方的地位是可变 的，此时可能因资金不足而成为资金需求者，彼 时又可能因为资金有余而成为资金供应者。
4. 反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观
经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展 动向。
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第二节 货币市场
一、短期借贷市场 二、同业拆借市场 三、商业票据市场 四、短期债券市场 五、回购市场 六、CDs市场
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一、短期借贷市场
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* 外汇价格：是指一国货币兑换成别国货币的比率。有 两种表示方法：一是直接标价法；二是间接标价法。
* 黄金价格：由于黄金既具有普通商品的属性，也具有 特殊商品的属性，因此，黄金价格的确定既不完全等 同于普通商品，也不完全等同于金融商品。它作为普 通商品时，其价格主要取决于其内在价值；它作为特 殊商品时，其价格主要取决于黄金货币化的程度。
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四、金融市场的功能
1. 资本积累功能：借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投
资转化的目的。
2. 资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物质资
源的流动和再分配。
3. 调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行投资
方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实施财政政 策和金融政策。
金融工具
金融市场货币资金运动示意图
金融市场的范围有多大？从广义上看，它包容了资金借贷、 证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机 构、金融活动所推动的资金交易的总和。
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2.金融市场的特性
与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性。 第一，交易对象具有特殊性。普通商品市场上
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二、金融市场的分类
金 融 市 场
按
按
按
按
按
按
融
融
交
交
交
交
按
按
资
资
易
易
易
易
功
区
期
方
层
对
方
场
能
域
限
式
次
象
式
所
分
分
分
分
分Baidu Nhomakorabea
分
分
分
类
类
类
类
类
类
类
类
短期市场 长期市场
直接金融市场 间接金融市场
一级市场 二级市场
资金市场
外汇市场
黄金市场
现货市场
证券第市场03章金融市期货场市场
保险市场
有形市场 无形市场
二、同业拆借市场
从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之 间进行临时性资金头寸调剂的市场。从现代意义或广义上讲， 同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。
的交易对象是具有各种使用价值的普通商品，而 金融市场上的交易对象则是形形色色的金融工具。
第二，交易商品的使用价值具有同一性。普通 商品市场上交易商品的使用价值是千差万别的， 而金融市场上交易对象的使用价值则往往是相同 的，即给金融工具的发行者带来筹资的便利，给 金融工具的投资者带来投资收益。
第三，交易价格具有一致性。普通商品市场上 的商品价格是五花八门的，而金融市场内部同一 市场的价格有趋同的趋势。
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一、金融市场的概念与特性
1．金融市场的概念
金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或 机制。
金融市场上资金的运动具有一定规律性，它 总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门， 其运动轨迹如下页所示：
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货币资金
金融工具买入者 （资金供给者）
金融工具卖出者 （资金需求者）
金融工 具
传统金融工具
票据、存单、债券、 股票、基金等
衍生金融工具
期货、期权、互换、 远期利率协议等
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4.交易价格：由于融资场所和融资工具种类繁多，因此，
交易价格也就各异，比较有代表性的价格有以下几种：
* 资金价格： 人们习惯于把利息视作为资金的价格。
*证券价格：证券价格主要包括股票价格和债券价格。
综合市场 单一市场
国内市场 国外市场
三、金融市场的构成要素
1.交易主体：指金融市场的参与者
交易主体
资金供应者
资金需求者
中介者
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
金融机构
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管理者
政府部门 中央银行
2.交易对象：即通过交易所要获取的货币资金。
资金是金融市场特有的交易对象，它和任 何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交 易，而实质却是货币资金的交易。人们通过交 易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生 产和流通领域。
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3.交易工具：即以书面形式发行和流通的藉以保证债权债务 双方权利和责任的信用凭证 ，也称信用工具或金融工具。 金融工具即金融资产，代表了所有权、债权与货币要 求权和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工具 是证明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义 务具有法律约束意义的证明文件。
1．短期借贷的种类：主要是流动资金贷款。 近年来，我国将流动资金贷款分为三类：三个月以内
为临时贷款；三个月以上至一年之内，为季节性贷款；一 年以上到三年以内，为周转贷款。
2．短期借款的期限：通常应在一年以内。
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3. 短期借贷的风险：按国际惯例进行贷款５级分类管理， 即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此为依据提取相 应比例的风险保证金。
第三章 金融市场 回目录
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 其他金融市场 第五节 国际金融市场 第六节 现代金融市场理论
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第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念与特性 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 四、金融市场的功能 五、金融市场的发展
股票价格主要由其本身带来的收入和当时的市场利率这
两个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和市 场利率成反比。用公式表示即为：
股票价格=预期股息收入/市场利率。
债券价格确定的基础是本金和利息。在此基础上根据收
益资本化理论和现值理论确定，但由于受市场利率预期和 还本付息方式的影响，因此，其价格确定方法有多种多样。