企业价值最大化是企业财务管理目标最终版.doc
1.企业价值最大化是企业财务管理目标，其价值是（）
A.账面价值
B.公允价值
C.重置价值
D.市场价值
正确答案:D
2.所有者通常同时采取（）两种办法来协调自己与经营者的利益。
A.解聘和接收
B.解聘和激励
C.激励和接收
D.监督和激励
正确答案:D
3.在市场有效条件下，能够直接反映财务管理目标实现程度的指标是（）。
A.净资产收益
B.每股收益
C.股票的市场价格
D.产品市场占有率
正确答案:C
4.企业价值最大化目标与股东财顾最大化目标相比较最大的优点是（）。
A.考虑了风险因素
B.更客观反映了股东利益
C.兼顾了相关利益主体间的不同利益
D.更容易计量
正确答案:C
二、多选题 (共33.00分)
1.从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括（）
A.资本筹集
B.资本运用
C.资本耗费
D.资本收益分配
满分：11.00 分
D.正确答案:A B D
2.关于企业价值最大化目标，下列说法中的（）是正确的。
A.企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比
B.预期报酬越高，企业风险就可能越大，企业价值也越大
C.企业风险越大，预期报酬就可能越高，企业价值就越大
D.企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大
正确答案:A D
3.防止经营者背离股东目标的方法主要有（）。
A.股东获取更多的信息，对经营者进行监督
B.加强思想政治工作，激发其工作热情
C.实施股权激励计划，鼓励其采取符合企业最大利益的行动
D.法律约束，通过立法规范其行为
正确答案:A C
三、判断题 (共27.00分)
1.利润最大化是现代企业财务管理的最有目标。
A.正确
B.错误
正确答案:B
2.通过监督和激励可以使股东和经营者的利益目标完全一致。
A.正确
B.错误
正确答案:B
3.现代企业财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策和收益分配决策三项，不涉及其他方面的问题
A.正确
B.错误
正确答案:B
一、单选题 (共40.00分)
1.必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部能力的全部信息予以详
尽地了解和掌握的是（）。
A.企业所有者
B.企业经营决策者
C.企业债权人
D.政府
正确答案:B
2.下列各种财务分析的常用方法中，最基本的是（）。
A.比率分析法
B.比较分析法
C.因素分析法
D.趋势分析法
满分：4.00 分
D.正确答案:B
3.通过计算某项财务指标占总体的百分比分（）。
A.绝对数分析
B.相对数分析
C.结构比率分析
D.相关比率分析
正确答案:C
4.通过相关经济指标的对比分析以确定指标之间差异或指标发展趋势的方法是（）。
A.比率分析法
B.比较分析法
C.因素分析法
D.因素分析法
正确答案:B
5.在总资产收益率的计算公式中，分母是（）。
A.长期资本额
B.期初资产余额
C.期末资产余额
D.资产平均余额
正确答案:D
6.下列关于偿债能力理解错误的是（）
A.偿债能力是指企业清偿到期债务的资产保障程度
B.偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力
C.短期偿债能力分析要看企业流动资产的多少和质量以及流动负债的多少与质量
D.分析企业的长期偿债能力主要是为了确定企业偿还债务本金和支付债务利息的能力
正确答案:A
7.如果企业速冻比率很小，下列结论成立的是（）。
A.企业流动资产占用过多
B.企业短期偿债能力很强
C.企业短期偿债风险很大
D.企业资产流动性很强
正确答案:C
8.下列指标中反映营运能力的指标是（）。
A.资产报酬率
B.三年利润平均增长率
C.总资产周转率
D.成本费用利润率
正确答案:C
9.下列财务比率中，反映企业营运能力的是（）。
A.资产负债率
B.流动比率
C.存货周转率
D.利息保障倍数
正确答案:C
10.甲公司2010年度主营业务输入净额为72000万元，主营业务成本为32000万元，流动资产平均余额为4000万
元，固定资产平均余额为8000万元，则该企业2010年度的总资产周转率为（）。
A.4
B.6
C.8
D.9
正确答案:D
二、多选题 (共60.00分)
1.财务报告包括（）
A.会计报表
B.会计报表附注
C.财务情况说明书
D.财务计划
正确答案:A B C
2.财务报表体系应当包括（）
A.资产负债表
B.利润表
C.现金流量表
D.附注
正确答案:A B C D
3.下列内容中属于利润表主要反映的项目是（）。
A.营业总收入
B.营业利润
C.销售费用
D.每股收益
正确答案:A B C D
4.下列属于财务报表分析程序的有（）。
A.明确分析目的和要求
B.占有资料、掌握数据
C.数量分析、调查研究
D.综合分析、把握财务活动本质
正确答案:A B C D
5.比较分析法按照比较的对象分类，包括（）。
A.历史比较
B.同业比较
C.总量指标比较
D.预算比较
正确答案:A B D
6.下列各项指标中，反映短期偿债能力的有()。
A.流动比率
B.速动比率
C.资产负债率
D.现金比率
正确答案:A B D
7.下列有关资产负债率的描述中，正确的有（）。
A.资产负债率是衡量企业长期偿债能力的静态指标
B.一般来说，资产负债率越高，企业的负债越安全，财务风险越小
C.资产负债率没有考虑负债的偿还期限
D.资产负债率没有考虑资产的结构
正确答案:A C D
8.如果某公司的资产负债率为60%，则可以推算出（）。
A.全部资产占负债的比重为60%
B.产权比率为1.5
C.所有者权益占资金来源的比例少于一半
D.在资金来源构成中，负债占0.6,所有者权益占0.4
正确答案:A B C D
9.提高应收账款收款率有助于（）。
A.加快资金周转
B.提高生产能力
C.增强短期偿债能力
D.减少坏账损失
正确答案:A C D
10.杜邦分析系统主要反映的财务比率关系有（）。
A.净资产报酬率与资产净利率及权益乘数之间的关系
B.资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系
C.销售净利率与净利润及销售收入之间的关系
D.总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系
正确答案:A B C D
一、单选题 (共40.00分)
1.货币时间价值是（）。
A.货币经过投资后所增加的价值
B.没有通过膨胀条件下的社会平均资本利润率
C.没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率
D.没有通货膨胀条件下的利率
正确答案:C
2.中兴公司以分期收款方式向XYZ公司出售一台大型设备，合同规定XYZ公司在10年内每半年支付5000元设备
款。ABC公司为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行同意以14%的名义利率，每半年计息一次的方式对合同金额进行折现，则这笔金额的现值是（）。
A.53130元
B.5990元
C.52970元
D.52898元
正确答案:C
3.下列关于名义利率和有效利率的公式中，正确的是（）。
A.
B.
C.
D.
正确答案:B
4.在普通年金系数的基础上，期数减1、系数加1所得的结果，在数值上等于（）。
A.普通年金现值系数
B.预付年金现值系数
C.普通年金终值系数
D.预付年金终值系数
正确答案:B
5.在下列年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A.普通年金
B.预付年金
C.永续年金
D.递延年金
正确答案:C
6.浮华公司欲建立一项基金，每年初投入10000元，年利率为6%，5年后该基金的本息和为（）。
A.56370
B.59750
C.7470
D.44650
正确答案:B
7.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（）。
A.0.0506
B.0.1005
C.0.1038
D.0.1
正确答案:D
8.企业在一定时期内，每期期末收到或者支付的等额款项称为（）。
A.8849.24元
B.5000 元
C.6000 元
D.28251元
正确答案:A
二、多选题 (共36.00分)
1.下列表述中正确的有（）。
A.年金现值系数与年金终值系数互为倒数
B.偿债基金系数是年金终值系数的倒数
C.偿债基金系数是年金现值系数的倒数
D.资本回收系数是年金现值系数的倒数
E.资本回收系数是年金终值系数的倒数
正确答案:B D
2.关于债券折现率与现值关系的描述中，不正确的有（）。
A.当给定终值时，折现率越高，现值越低
B.当给定终值时，时间越长，现值越低
C.当给定利率时，折现率越高，现值越高
D.当给定利率时，时间越长，现值越低
E.当给定终值时，折现率越高，现值越高
正确答案:C E
3.下列关于现值的说法中，不正确的有（）。
A.当给定终值时，折现率越高，现值越低
B.当给定折现率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高
C.在其他条件相同的情况下，按单利计算的现值要低于按复利计算的现值
D.折现率为正式，现值大于终值
E.折现率对于现值没有影响
D.正确答案:B C D E
4.根据货币时间价值的概念，影响货币终值大小的因素有（）。
A.计息方法
B.现值大小
C.利率
D.市场价格
E.股票价格
正确答案:A B C
5.有一项银行存款100元，年利率是10%，每季度计复利一次，期限是2年，那么其终值为（）。
A.100*(F/P,10%,2
B.100*(F/P,2.5%,8 )
C.100*(F/P,10.38%,2 )
D.100*(F/P,5%,4 )
E.100*(F/P,10%,8 )
正确答案:B C
6.下列说法中不正确的有（）。
A.在不考虑其他条件的情况下，利率与年金终值反方向变化
B.在不考虑其他条件的情况下，利率与年金现值同方向变化
C.在不考虑其他条件的情况下，利率与复利终值同方向变化
D.在不考虑其他条件的情况下，利率与复利终值同方向变化
E.在不考虑其他条件的情况下，利率与复利终值反方向变化
正确答案:A B D E
三、判断题 (共24.00分)
1.陈飞购房款为100万元，现有两个方案可供选择：第一个方案是5年后付120万元；第二个方案是从现在起每年
年末付20万元，连续付5年，若目前的银行存款利率为7%，为了最大限度减少付现总额，陈飞应选择第一个方案。
（）
A.正确
B.错误
正确答案:B
2.普通年金与预付年金的区别仅在于计息时间的不同。（）
A.正确
B.错误
正确答案:A
3.普通年金的现值是一系列复利现值的和。（）
A.正确
B.错误
正确答案:A
4.递延年金是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金。（）
A.正确
B.错误
5.普通年金现值与预付年金现值相比，在计息期上相差一期。（）
A.正确
B.错误
正确答案:A
6.年度内，复利次数越多，则实际收益率高于名义收益率的差额越大。（）
A.正确
B.错误
正确答案:A
一、单选题 (共40.00分)
1.债券的价值评估所依据的理论是（）。
A.一价定律
B.货币时间价值理论
C.资本资产定价理论
D.资产组合理论
正确答案:B
2.某股票现时价格为25元，投资者预期一年后可获得每股两元的股利，预计一年后的价格为28元，则股东的预期
收益率为（）。
A.0.2
B.0.18
C.0.15
D.0.08
正确答案:A
3.有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息，假设必要收益率为10%（复
利、按年计息），其价值为（）。
A.1002元
B.990元
C.993.48元
D.898.48元
正确答案:C
4.某公司年初以40元购入一支股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公
司的预期收益率为（）。
A.0.045
B.0.05
C.0.3
D.0.25
正确答案:D
二、多选题 (共50.00分)
1.下列关于债券价值的表述中，正确的有（）。
A.债券面值越高，债券价值越大
B.息票率越高，债券价值越大
C.必要收益率越高，债券价值越小
D.如果必要收益率高于息票率，则债券价值低于面值
E.随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值
正确答案:A B C D E
2.某公司发行5年期公司债，每半年付息一次，票面利率8%，面值1000元，平价发行，则下列说法中正确的有（）。
A.此债券的名义利率为8%
B.此债券的名义利率与名义收益率相等
C.此债券的实际预期预期利率为3%
D.此债券的年实际必要收益率为5.08%
E.此债券的年实际必要收益率为6%
正确答案:A B C
3.某债券面值为1000元，期限为5年，以折价方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为8%，
如果公司决定购买，且这一决策较为经济，则债券当时的市场价格可能为（）。
A.680元
B.600元
C.590元
D.720元
E.900元
正确答案:A B C
4.在股利折现模型下，股票投资的现金流量包括（）。
A.折现率
B.每期的预期股利
C.股票出售时的预期价值
D.股票最初买价
E.股票面值
正确答案:B C
5.下列关于债券票面利率与到期收益率说法中，正确的的有（）。
A.溢价发行债券时，每年付息一次，票面利率与到期收益率相等
B.折价发行债券时，每半年付息一次，票面利率与到期收益率不等
C.平价发行债券时，每半年付息一次，票面利率与到期收益率相等
D.溢价发行债券时，每半年付息一次，票面利率与到期收益率相等
E.折价发行债券时，每年付息一次，票面利率与到期收益率相等
正确答案:B C
三、判断题 (共10.00分)
1.一种十年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券票面利率也是10%，两种债券的其他方面没有区别。
那么在市常利息率上升时，前一种债券价格跌的更多。（）
A.正确
B.错误
D.A
正确答案:B
一、单选题 (共40.00分)
1.当折现率为12%时，某项目的净现值为20元，下列关于该项目内部收益率的判断中正确的是()。
A.一定等于12%
B.一定低于12%
C.一定高于12%无法确定
D.无法确定
正确答案:C
2.某项目建设起点一次投入100万元的初始投资额，投产后该项目现金净流量的现值和为200万元，则该项目的获
利指数和净现值分别是（）。
A.1和100万元
B.1和21万元
C.2和100万元
D.2和216万元
正确答案:C
3.某项目投产后，前4年累计净现金流量为-36万元，第五年产生净现金流量120万元，无建设期，则该项目的投
资回收期是（）。
A.4年
B.4.3年
C.4.6年
D.5年
正确答案:B
4.下列各项中，不属于折现的评价指标的是（）。
A.获利指数
B.会计收益率
C.净现值
D.内部收益率
正确答案:B
二、多选题 (共33.00分)
1.下列各项中影响项目投资回收期长短的因素有（）
A.投资项目的初始投资额
B.投资项目产生的年平均收益
C.项目建设期各年现金净流量的分布状况
D.投资项目投产后前若干年每年的现金净流量
正确答案:A D
2.下列各项中影响项目投资回收期长短的因素有（）
A.投资项目的初始投资额
B.投资项目产生的年平均收益
C.项目建设期各年现金净流量的分布状况
D.投资项目投产后前若干年每年的现金净流量
E.初始投资回收后投资项目各年产生的现金净流量
正确答案:A D
3.对于现金流只改变一次符号的传统项目而言，如果投资方案的净现值大于零，则下列说法中正确的有（）。
A.该方案未来现金流入量的现值之和大于未来现金流出量的现值之和
B.该方案的内部收益率大于投资者要求的必要收益率
C.该方案的投资回收期一定小于投资者预期的回收期
D.该方案可以接受，应该投资
E.该项目的获利指数一定大于1
正确答案:A B D E
三、判断题 (共27.00分)
1.投资回收期指标虽然没有考虑货币的时间价值，但考虑了投资回收后的现金流量状况。（）
A.正确
B.错误
正确答案:B
2.投资项目的内部收益率和资本成本是相同的，都是反映项目投资的预期收益率（）。
A.正确
B.错误
正确答案:B
3.当采用NPV准则和IRR准则出现排序矛盾时，如果公司存在资本限额，IRR准则是一种较好的选择标准。（）
A.正确
B.错误
正确答案:B
一、单选题 (共40.00分)
1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差，根据上述条
件，可以对A、B两个项目的判断为（）。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益
B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益
C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目
D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目
正确答案:D
2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）.
A.系统风险
B.非系统风险
C.总风险
D.公司特有风险
正确答案:A
3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中30%的资金投入A，预期收益率为15%；50%的资金投入B，预期
收益率为20%；20%的资金投入C，预期收益率为12%，则该投资组合的预期收益率为（）。
A.0.118
B.0.132
C.0.15
D.0.169
正确答案:D
4.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。
A.该组合无投资风险
B.该组合无投资收益
C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益
D.该组合的非系统可完全抵消
正确答案:D
5.关于有效集以外的投资组合与有效边界上的组合两者比较，下列说法中不正确的是（）。
A.前者具有与后者相同的风险和较低的预期收益率
B.前者具有与后者相同的预期收益率和较高的风险
C.前者具有较低的预期收益率和较高的风险
D.前者具有较低的风险和较高的预期收益率
正确答案:D
6.若某种债券的β系数等于1，则表明该债券（）。
A.无投资风险
B.无市场风险
C.与金融市场所有证券平均风险相同
D.比金融市场所有证券平均风险高一倍
正确答案:C
7.如果甲公司的β系数为1.2，市场组合的预期收益率为12%，无风险收益率为9%，则甲公司股票的预期收益率
为（）。
A.0.108
B.0.126
C.0.144
D.0.21
正确答案:B
8.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。
A.单项资产在投资组合中所占比重
B.单项资产的β系数
C.单项资产收益率的方差
D.两项资产收益率的协方差
正确答案:B
二、多选题 (共36.00分)
1.下列关于投资组合的收益和风险的说法中，正确的有（）。
A.投资组合收益率是各种资产收益率的加权平均数
B.投资组合的风险不仅取决于各种资产收益率方差的加权评价均数，还取决于各种资产收益率的协方差
C.只有有效边界线余一条无差异曲线相切时切点才表示投资者在既定条件下可选择的最佳投资组合
D.投资组合的预期收益率等于无风险收益率与风险资产组合的预期收益率的加权平均数
E.投资组合的预期收益率等于无风险收益率与风险资产组合的预期收益率的加权平均数
正确答案:A B C E
2.下列由两项资产构成的资产组合曲线特征的说法中，正确的有（）。
A.两项资产的相关性越低，其构成资产组合曲线的弯度越大
B.当两项资产完全负相关时，其构成的资产组合曲线是一条直线
C.位于最小方差组合点下方组合曲线上的资产组合都是无效的
D.位于最小方差组合点上方组合曲线的资产组合都是无效的
E.位于最小方差组合点上方组合曲线的资产组合都是无效的
正确答案:A C E
3.下列关于投资者要求的收益率的说法中，正确的由（）。
A.风险程度越高，要求的收益率越低
B.无风险收益率越高，要求的收益率越高
C.无风险收益率越低，要求的收益率越高
D.风险程度越高，要求的收益率越高
E.风险程度越高，要求的收益率越高
正确答案:B D E
4.关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（）。
A.预期收益率的概率分布越窄，投资风险越小
B.预期收益率的概率分布越窄，投资风险越大
C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大
D.标准离差率越大，风险程度越大
正确答案:A B D
5.下列因素引起的风险中，投资者不能通过证券投资组合予以消减的有（ABC）。
A.宏观经济状况变化
B.世界能源状况变化
C.发生经济危机
D.被投资企业出现经营食物
正确答案:A B C
6.资本成本定价模型在财务管理中被广泛应用于（）等方面。
A.资本预算
B.资本成本估计
C.杠杆效应
D.投资组合分析
正确答案:A B C D
三、判断题 (共24.00分)
1.无论资产之间的相关系数如何，投资组合的收益都不低于单项资产的最低收益，而投资组合的风险都不高于单项
资产的最高风险。（）
A.正确
B.错误
正确答案:B
2.β系数实质上是不可分散风险指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度。（）
A.正确
B.错误
正确答案:A
3.风险只能由标准差和方差来衡量。（）
A.正确
B.错误
正确答案:B
4.标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。（）
A.正确
B.错误
正确答案:A
5.收益的标准离差率不等同于投资报酬率，因此两者不存在任何联系。（）
A.正确
B.错误
正确答案:B
6.
一般，随着资产组合中资产数目的增加资产组合的风险会逐渐降低，当资产组合的数目增加到一定程度时，组合风险降低到0 。（）
A.正确
B.错误
正确答案:B
一、单选题 (共60.00分)
1.企业价值最大化目标与股东财富最大化目标相比，其最大的优点在于（）。
A.考虑了时间价值
B.考虑了相关利益主体的不同利益
C.考虑了风险价值
D.考虑了利润所得于投入资本的关系
正确答案:B
2.企业价值最大化目标与股东财顾最大化目标相比较最大的优点是（）。
A.考虑了风险因素
B.更客观反映了股东利益
C.兼顾了相关利益主体间的不同利益
D.更容易计量
正确答案:C
3.通过计算某项财务指标占总体的百分比分（）。
A.绝对数分析
B.相对数分析
C.结构比率分析
D.相关比率分析
正确答案:C
4.下列不属于影响净资产收益率的因素是（）。
A.销售净利率
B.总资产周转率
C.流动比率
D.权益乘数
正确答案:C
5.在总资产收益率的计算公式中，分母是（）。
A.长期资本额
B.期初资产余额
C.期末资产余额
D.资产平均余额
正确答案:D
6.下列关于每股收益的表述错误的是）。
A.上市公司必须在利润表中披露基本每股收益和稀释每股收益
B.每股收益反映企业每一普通股和优先股股份所实现的税后净利润
C.稀释每股收益要考虑到当期所发行在外的稀释性潜在普通股的影响
D.每股收益是用于反映企业的经营成果，衡量普通股的投资回报及投资风险的财务指标
正确答案:B
7.下列有关每股收益说法正确的有（）。
A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的财务指标
B.每股收益多，反映股票所含有的风险大
C.每股收益多的公司市盈率就高
D.每股收益多，则意味每股股利高
正确答案:A
8.下列有关速动比率的理解不正确的是（）。
A.速动比率只是揭示了速动资产与流动负债的关系，是一个静态指标
B.速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债能力受到怀疑
C.各种预付款项的变现能力也很差
D.速动比率是速冻资产与速冻负债的比值，是流动比率的一个重要指标
正确答案:D
9.下列关于流动比率的说法中正确的是（）。
A.流动比率越高，企业短期偿债能力越强
B.流动比率越高，企业短期资金运用能力越强
C.流动比例越低，企业短期偿债能力越强
D.流动比例越高，企业长期偿债能力越强
正确答案:A
10.速动比率是指（）。
A.流动资产与流动负债的比值
B.速动资产与速冻负债的比值
C.速动资产与流动负债的比值
D.流动负债与速动资产的比值
正确答案:C
11.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。
A.营运资金减少
B.营运资金增加
C.流动比率降低
D.流动比率提高
正确答案:D
12.某公司年初负债总额为800万元，年末负债总额为1060万元，年初资产总额为1680万元，年末资产总额总额
为2000万元，则平均权益乘数为（）。
A.2.022
B.2.218
C.1.909
D.2.1
正确答案:A
二、多选题 (共24.00分)
1.防止经营者背离股东目标的方法主要有（）。
A.股东获取更多的信息，对经营者进行监督
B.加强思想政治工作，激发其工作热情
C.实施股权激励计划，鼓励其采取符合企业最大利益的行动
D.法律约束，通过立法规范其行为
正确答案:A C
2.财务报表体系应当包括（）
A.资产负债表
B.利润表
C.现金流量表
D.附注
正确答案:A B C D
3.下列内容中属于利润表主要反映的项目是（）。
A.营业总收入
B.营业利润
C.销售费用
D.每股收益
正确答案:A B C D
4.如果某公司的资产负债率为60%，则可以推算出（）。
A.全部资产占负债的比重为60%
B.产权比率为1.5
C.所有者权益占资金来源的比例少于一半
D.在资金来源构成中，负债占0.6,所有者权益占0.4
正确答案:A B C D
三、判断题 (共16.00分)
1.利润最大化是现代企业财务管理的最有目标。
A.正确
B.错误
正确答案:B
2.股东财富最大化目标考虑了众多利益相关主体间的不同利益。
A.正确
B.错误
正确答案:B
3.通过监督和激励可以使股东和经营者的利益目标完全一致。
A.正确
B.错误
正确答案:B
4.现代企业财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策和收益分配决策三项，不涉及其他方面的问题
A.正确
B.错误
正确答案:B
财务管理目标与企业可持续发展
课题：财务管理目标与企业可持续发展 内容摘要 通过研究财务管理目标与资本结构理论的关系，对如何优化企业资本结构问题进行了探讨。指出财务管理目标应为企业价值最大化，财务杠杆利益是衡量企业资本结构的重要指标，并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上，对如何优化企业资本结构问题提出了建议。公司财务成长战略管理是公司战略管理的重要内容。公司财务成长可分为公司销售成长与公司盈利成长。由于受到公司内部资源与外部环境制约，公司财务成长存在可持续成长极限。讨论了公司财务成长的9种类型，并对公司财务成长战略管理的经验与教训进行了初步总结。 关键词：企业价值最大化；财务成长类型；成长战略管理；销售可持续成长；盈利可持续成长；财务杠杆利益
目录 中文摘要………………………………………………………………引言……………………………………………………………………第1章企业可持续发展……………………………………………… 1.1财务管理的最优目标——企业价值最大化…………………………… 1.1.1管理目标与企业价值……………………………………………… 1.2财务管理目标…………………………………………………………… 1.2.1公司价值……………………………………………………………第2章公司财务增长类型与理论分析…………………………… 2.1公司财务成长类型………………………………………………………… 2.2公司财务成长战略管理应注意的问题……………………………………第3章财务杠杆………………………………………………… 3.1 衡量资本结构重要指标——财务杠杆利益………………………………
财务管理目标的理解
财务管理目标的理解 财务管理是组织公司财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，而财务管理目标 既是公司财务管理出发点也是最终的目的，财务目标的选取对公司的经营将产生重大的影响。 一、确定企业财务管理目标的意义 1、激励和约束作用。确定企业财务管理目标，能调动组成企业的各经济利益主体参 与企业财务管理的积极主动性，激励其为自觉完成企业的财务管理目标而奋斗；同时会对 企业内部各经济利益主体的经济行为予以约束，使之符合国家的要求和整体利益。 2、指导和评价作用。企业的一切财务管理行为和活动都以企业财务管理目标作为行 动指南，促使企业不断降低资金成本和财务风险，提高投资报酬和资金使用效率。 3、桥梁作用。确定企业财务管理目标，是沟通财务管理理论与财务管理实践的桥梁，有利于财务管理理论更好地为实践服务。 二．财务管理的目标 1、股东财富最大化。是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。该观点 强调应站在股东的立场来考虑问题，认为股东是企业的所有者，其投资的价值在于它能给 所有者带来未来报酬。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价 格来决定，因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。股价的高低代表了投资大众对公 司价值的客观评价，反映了资本和获利之间的关系，每股盈余大小和取得的时间以及每股 盈余的风险。 2、企业价值最大化。是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分 考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价 值达到最大。企业是多边契约关系的总和，如果将企业财务管理的目标归结为股东的目标，而忽视其他相关利益主体，必然导致矛盾冲突，最终损害企业的价值。如果把企业的财富 比做一块蛋糕，可以分属于企业契约关系的各方———股东、债权人、员工、政府等等。企业财富总额一定时，各方利益是此消彼长的关系，而当企业的财富增加后，利益各方都 会较好地得到满足。财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。从这一意 义上讲，企业应将长期稳定发展摆在首位，并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系。总体来说，企业价值最大化也反映了现在学着提出的相关者利益最大化的目标。 3，利润最大化。现在大多数学者都认为这一目标不可取，显然利润最大化作为现今 企业的目标是不合适的。 三、各种财务管理目标现实状况评价
将企业价值最大化作为公司的目标有哪些优点
1.将企业价值最大化作为公司的目标有哪些优点？影响企业财务管理的环境因素有哪 些？ 企业价值最大化与其他目标相比，其优势体现在以下几个方面： （1）现代公司制企业是一个独立的法人实体，具体独立的法人人格。企业价值最大化充分尊重了公司制企业的独立法人人格。 （2）在承认公司制独立法人人格的基础上，企业价值最大化只涉及公司这一惟一的决策对象，避免了决策对象多样化导致的决策目标分散化和模糊化。 （3）企业价值最大化根据求同存异的原则，将利益相关者之间的一致性提炼出来，具有内在统一性，从而保证了目标的可实现性和可操作性。 影响企业财务管理的环境因素： 一、企业内部环境：（1）企业类型及其组织形式 （2）企业的理财能力 （3）企业文化 二、企业外部环境：（1）经济环境——A、经济周期 B、经济发展水平 C、经济政策 D、竞争 （2）法律环境——A、企业组织法律规范 B、税收法律规范 C、财务法律规范 （3）金融环境 2、金融市场利率的构成要素包括哪些？ 利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 纯粹利率也称实际利率。纯粹利率是指五通货膨胀、无风险情况下得社会平均资金利润率。通货膨胀补偿率也称通货膨胀溢酬，是指为弥补因通货膨胀造成货币贬值而要求的报酬率。风险报酬率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。风险报酬率又包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限性风险报酬率。 3、什么是年金？年金可分成哪几种？ 年金是在一定时期内等额、定期的系列收支。它具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。后付年金（普通年金） 年金按其收付发生的时点不同预付年金（即付年金） 递延年金 永续年金 4企业的风险有哪些? 系统风险经营风险 按风险产生的根源分从企业本身的角度按风险的性质分 非系统风险财务风险5、企业从不同筹资渠道可以获取哪些方式的筹资？ 吸收直接投资、发行股票、长期借款、发行债券、融资租赁和商业信用等。 6、投资决策中现金流量包括哪些内容？在进行项目投资决策时为什么更重视现金流量而不是会计利润？（P136） 投资项目的现金流量是指一个投资项目引起的现金支出和现金收入的数量。这时的“现金”是广义的现金各种货币资金 非货币资源的变现价值（如厂房、设备、材料等）
集团企业财务管理方案
**集团企业财务管理方案 一、集团企业财务管理模式 （一）管理模式分类 1、集权式 所谓集权制就是指重大财务决策权都集中在母公司，母公司对子公司采取严格控制和统一管理方式的财务管理体制。 集权制的优点在于（1）由集团最高管理层统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促使集团整体政策目标的贯彻与实现；（2）最大限度地发挥企业集团的各项资源的复合优势，集中力量，达到企业集团的整体目标；（3）有利于发挥母公司财务专家的作用，降低子公司财务风险和经营风险。（4）有利于统一调度集团资金，保证资金头寸，降低资金成本。 但集权制的缺点也很明显：（1）集权制首先要求最高决策管理层必须具有极高的素质与能力，同时必须能够高效率地汇集起各方面详尽的信息资料，否则可能导致主观臆断，以致出现重大的决策错误；（2）同时财务管理权限高度集中于母公司容易挫伤子公司的积极性，抑制子公司的灵活性和创造性。（3）还可能由于信息传递时间长，延误决策时机，缺乏对市场的应变力与灵活性。 2、分权式 分权制是指大部分的重大决策权集中在子公司，母公司对子公司以间接管理方式为主的财务管理体制。 其优点是：（1）可以调动子公司各层次管理者的积极性。（2）市场信息反应灵敏，决策快捷，易于捕捉商业机会，增加创利机会。（3）使最高层管理人员将有限的时间和精力集中于企业最重要的战略决策问题上。 分权制的缺点主要有：（1）难以统一指挥和协调，有的子公司因追求自身利益而忽视甚至损害公司整体利益；（2）弱化母公司财务调控功能，不能及时发现子公司面临的风险和重大问题；（3）难以有效约束经营者，从而造成子公司"内部控制人"问题。 3、统分结合式 混合制即适度的集权与适度的分权相结合的财务管理体制。恰当的集权与分权相结合既能发挥母公司财务调控职能，激发子公司的积极性和创造性，又能有效控制经营者及子公司
影响企业财务管理目标的因素企业财务管理目标
影响企业财务管理目标的因素企业财务管理目标 企业目标的确定为财务管理目标确定奠定了基础。那么影响企业财务管理目标的因素是什么呢?下面告诉你影响企业财务管理目标的因素。 1.企业所有者包括政府。所有者对企业理财目标的影响主要是通过股东大会和董事会来进行的。从理论上讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或董事会的表决。企业经理、财务经理的任免也由董事会决定，目的是增强企业的生存能力，保护所有者自身的权益。此外，政府作为行政机构因其提供的公共服务，而以税收的形式强行参与企业的利润分配。企业要吸引更多的投资者，必须取得较好的经济效益。 2.企业的债权人。债权人把资金借给企业以后，一般会采取必要的监督措施，以保证按时收回本金和利息。因此，债权人必然要求企业按借款合同规定的用途或更有效的，合法的用途使用资金，并要求企业保持良好的偿债能力。 3.企业职工。企业职工包括一般的员工和企业经理人员，他们为企业提供了智力和体力的劳动，必然要求取得合理的报酬。职工是企业财富的直接创造者，他们有权分享企业的收益，以恢复体力和脑力，为企业创造更多的财富。可见职工的利益与企业的利益紧密相连。
因此，在确立企业财务管理目标时，必须考虑职工的利益，在 __，职工利益更应优先考虑。此外，影响企业财务管理目标的因素还有其他利益集团，如企业的供应单位、消费者等。 在我国，公有制经济居主导地位，国有企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社会财富增长。不仅要有经济利益，而且要有社会效益;在发展企业本身的同时，考虑对社会的稳定和发展的影响;有时甚至为了国家利益需要牺牲部分企业利益。并且，我国证券市场处于起步阶段，很难找到一个合适的标准来确定“股东权益”。把“股东权益最大化”作为财务管理目标，既不合理，也缺乏现实可能性。而把企业价值最大化作为财务管理目标则显得更为科学。 但是，用企业价值最大化作为企业财务管理的目标，如何计量便成了问题。为此，现在通行的说法有若干，其中，以“未来企业价值报酬贴现值”和“资产评估值”具有代表性，这两种方法有其科学性，但是其概念是基于对企业价值的一种较为狭隘的理解上的。企业是社会的，社会是由各个不同的人构成的，企业的价值不仅表现在对企业本身增值的作用上，而且表现在对社会的贡献上，表现在对最广大人民的根本利益上的贡献一。所以企业财务目标的制订，既要符合企业财务活动的客观规律，又要充分考虑企业财务管理的实际情况，使之具有实用性和可操作性。那么，企业价值最大化的衡量指标应该以相关者的利益为出发点。
如何实现企业价值最大化
如何实现企业价值最大化 2008-12-11 16:18:15 作者：李日升来源：价值中国[字体：大中小] 关键字：企业价值 企业发展从"以利润为中心"到"追求价值最大化",是一个质的飞跃,它标志着企业在更高层次上的一种新的价值取向."追求价值最大化",看重的不仅仅是实现利润,更看重的是实现利润的能力;看重的不仅仅是有形资产,更看重的企业品牌效应;看重的不仅仅是经济价值,更重要的是它的社会价值;看重的不仅仅是企业自身价值,更看重的是与企业生息相关的员工价值.只有企业的价值与社会结合在一起,与员工结合在一起,它才能超越自我,长盛不衰,基业长青. 一、实现价值最大化,必须加强企业管理 企业管理是企业生存的基础,是企业发展的灵魂,更是企业取得价值最大化的根本途径.企业管理水平决定着企业的运行效率.如果没有规范的、扎实的、现代化的企业管理,企业已经取得的技术优势、规模优势和品牌优势等既不可能充分发挥效能,又容易丧失殆尽.因此,加强企业管理工作,是企业发展过程中一个永恒的常话常新、与时俱进的课题.因此,企业必须把抓好企业管理工作放在重要位置,在扎实做好规范管理基础上,进一步创新管理理念和方式、方法,把企业管理工作推向一个新的发展阶段. 二、实现价值最大化,必须注重管理实效 企业把制度化、流程化和数字化作为管理的主要内容和手段,是实施现代管理的重要步骤和方法.但"三化"管理如果不能扎实开展,很容易把制度管理变成"档案管理",把流程管理变成"过场管理",把数字管理变成"数字游戏".企业应把"三化"工作重点放在认真落实行之有效的规章制度上,通过落实规章制度,使企业管理走向规范化.应把"三化"工作重点放在认真贯彻已经确定的工作流程上,通过贯彻工作流程,使企业管理提高效率.应把"三化"工作重点放在使用数字进行分析,写出具有操作意义的实施意见上来,不能仅仅局限于做一个表格,列一组数字和设计一个PPT.要通过数字,分析原因,分析过程,预测结果,在此基础上提出意见和建议,指导决策和生产经营. 三、实现价值最大化,必须夯实基础管理 "基础不牢,地动山摇".企业在经济效益好、产品利润率高的时候,往往忙于扩大规模,忽视基础管理.现在再好的产品,随着技术进步,"跟风发展"和需求变化,也会很快摊薄利润.事实上,过去那种令人神往的"暴利时代"已经结束了.因此,企业必须扎实做好基础管理,从严抓细管上求出路,要效益.要重点抓好基础工作规范和基本工作制度的建设,积极采用国际先进标准,严格实行各个层级、各个环节的岗位目标责任制.要学习国内外先进企业的做法,把复杂的工作流程用简单的语言表述,让相关的人员一目了然,便于掌握.要进一步加强质量管理工作,在注重品牌培育和质量体系建设的同时,有条件的企业要积极尝试6西格玛管理.要进一步搞好定置管理、小改小革和节能降耗工作,节约一滴水、一度电、一分钱,努力降低生产成本.要实施对标管理,瞄准一流企业,选定3家以上行业先进企业作为学习标杆,对照劳动生产率、人均利润率和单位能耗等指标,明确自己的赶超方向.要加强劳动纪律,通过严格的考核和兑现奖罚,建立一支纪律严明、执行力强、勤奋工作、
我国企业财务管理目标的选择分析
龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/4714409670.html, 我国企业财务管理目标的选择分析 作者：魏雅璇 来源：《新西部下半月》2015年第05期 【摘要】本文在概述财务管理目标的基础上，提出了我国企业财务管理目标的选择标准及方法。认为，选择企业价值最大化更符合我国国情，也符合社会福利最大化的经济原则。 【关键词】企业;财务管理目标;选择;价值最大化 企业财务管理目标，是一个企业发展的方向，也为企业制定了具体的工作内容。从主观的角度来分析，财务管理目标的选择，主要是为日常的工作做出一个限定。现阶段的部分企业，总是会选择一些没有边际的目标，例如效益最大化。对于基层的业务人员来讲，效益究竟要大到什么程度才能符合要求呢？这种无边际的财务管理目标，直接导致各个部门的员工开始机械性的工作，长久的无法实现目标，导致员工的工作积极性下降，并且在很多方面都未实现理想的结果。在此，本文主要对企业财务管理目标的选择进行探讨。 一、财务管理目标概述 1、财务管理目标的定义及作用 对于一个企业来讲，失去了财务管理目标，势必会导致企业的发展陷入恶性循环。近年来，很多人都在财务管理目标上投入了较多的研究。从概念上来分析，财务管理目标，主要指的是，企业进行财务管理过程和活动中，所要达到的最终的目的。在现阶段的应用中，财务管理目标被赋予了新的含义，且融入了较多的内容。纵观现代的多数企业，他们将财务管理目标，定义为财务管理的基本方向和条件限制。每一个阶段的财务管理目标都不同，为这个目标所制定的各种限制条件也存在差异。从作用来看，现代财务管理目标得到了很大的优化，因此其能够发挥的作用也是多样性的。第一，财务管理目标的设定和选择，能够帮助企业实现利润最大化。由于目前的财务管理目标不再是单一的资金获取，而变成了市场占有率，因此利润最大化是财务管理目标的积极作用。第二，股东财务最大化和企业价值最大化。财务管理目标的选择，能够保证企业在正确的轨道上发展，而不是一味在其他方面努力。 2、财务管理目标的主要原则 相对于其他的财务管理而言，目标的原则性是值得深思的。在我国，社会环境和自然环境紧密相连，且目前的自然环境遭到了严重的破坏，要想在今后更好的处理财务管理工作，就必须保证财务管理目标的原则，能够被有效的落实。结合以往的工作经验和当下的工作标准，财务管理目标的主要原则，突出表现在以下几个方面：第一，利益兼顾原则。目前，经济一体化不断提升，倘若企业仍然集中在自身利益的获取方面，势必无法实现较大的发展。未来的财务管理目标，必须坚定不移的实行利益兼顾原则。第二，可靠计量原则。财务管理不能像以往的
如何提高企业价值-实现企业价值最大化
如何提高企业价值，实现企业价值最大化 一、什么是企业价值 从财务管理的角度来看，企业价值就是指企业未来现金流量的现值，这表明，企业生存价值最大化是一个具有前瞻性、复合性和实在性的企业目标函数。所谓前瞻性，是指企业生存价值及其最大化是着眼于未来时期的财富生成与分配的一个概念，与此相对，利润及其最大化却是一个典型的历史概念。所谓复（本文来自博锐邓正红专栏）合性，是指企业生存价值概念涵盖了一些极其重要的概念，比如现金流量、风险、可持续发展等等。追求企业生存价值最大化，必须科学地协调与权衡这些因素。所谓实在性，是指企业生存价值对于企业的各类投资者而言，是实实在在的现金流量，而现金流量的变化代表着实际的、可控制财富的变化。 企业价值通俗地说就是指企业值多少钱。在市场经济条件下，企业与其它一般商品一样也可以被买卖。要对企业进行买卖就必须对企业进行评价，以确定企业的市场价值或企业价值。在对企业评价时，看重的不是企业已经获得的利润水平，而是企业潜在的获利能力。因此，企业价值并不是账面资产的总价值，而是指能反映企业潜在或预期获利能力的企业全部资产的市场价值。 二、企业价值最大化的内容 所谓企业价值最大化，是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。 以企业价值最大化作为企业的财务目标具有以下优点： 1、企业价值最大化目标充分考虑了时间价值因素。
2、企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系，强调了风险与报酬的均衡。 3、企业价值最大化目标强调注重在企业发展中考虑各方的利益关系。 4、企业价值最大化目标能够克服企业在追求利润上的短期行为，有利于社会资源的合理配置。 以企业价值最大化作为企业财务目标也存在一些需要注意的问题： 1、对于股票上市企业，虽然可以通过股票价格的变动反映企业价值，但是股票价格受多种因素影响，特别在即期市场上的股票价格不一定能够直接反映企业的获利能力，只有长期趋势才能做到。 2、现在企业为了控股或稳定购销关系，往往采用环形持股的方式，相互持股，因此，法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，他们对股票价格最大化目标没有足够的兴趣。 3、对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值，而在评估企业资产时，由于受评估标准的评估方式的影响，这种评估不易做到客观、准确，这也导致了企业价值确定的困难。 尽管如此，基于企业价值最大化最能体现企业管理的目标，更能揭示市场认可的企业价值，并且它也考虑了资金的时间价值和风险价值，所以，通常被认为是一个较为合理的财务目标。 三、提高企业价值的途径
企业价值评估--以腾讯公司为例
企业价值评估案例分析 —以腾讯公司为例 学生姓名： 学号： 系 部： 专 业： 指导教师： 二零一五年 十二 月 经济与管理系 财务管理 康翻莲
摘要 随着互联网产业的高速纵深发展，企业的商业模式、盈利模式和价值评估问题，再度成为各界人士关注的集中点。本文就从企业价值评估的角度出发，对腾讯公司进行了企业价值评估。 在理论上，企业资产评估有很多种方法，譬如收益法、成本法、市场法、期权定价法，本文都有做简单介绍。结合腾讯公司近8年的财务数据，对该企业进行了财务分析。接着，利用收益法中的现金流量法和期权定价法分别对企业进行了价值评估。 关键词：企业价值评估、评估方法、收益法
目录 摘要 (1) 1 理论综述 (3) 1.1企业价值理论概述 (3) 1.2企业价值评估的理论和方法 (3) 1.2.1企业价值评估的含义 (3) 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 (3) 2 企业价值评估的一般方法 (4) 2.1收益法 (4) 2.2成本法 (4) 2.3市场法 (4) 2.4期权定价法 (4) 3 腾讯公司企业概况 (5) 3.1腾讯公司简介 (5) 3.2企业财务状况 (5) 3.2.1企业财务指标分析 (6) 3.2.2营运能力分析 (7) 4 企业价值评估 (8) 4.1收益法 (8) 4.2期权定价法 (11) 4.2.1参数估计 (11) 4.2.2计算过程 (11) 5 结论及不足 (12) 参考文献 (12)
1.理论综述 1.1 企业价值理论概述 效率是企业价值的最好评判指标，企业财产的最佳的表现形式是企业价值，企业价值可以看成是一种效用，这种效用满足了主体的需要。企业价值的观点可以分别从劳动价值和效用价值理论分别看待。从劳动价值的观点看，价值等于凝结在生产中的必要劳动时间的总和。按照经济学的理论，效用决定价值，那么企业的价值就应当等于企业能够给投资者带来的最大效用。资本收益的多少，资本结构的变化，资本成本的多少增减，以及政府税收政策的改变，都对企业价值的增长有着很大的影响。 1.2 企业价值评估的理论与方法 1.2.1 企业价值评估的含义 企业资产价值评估是一种行为，同样也是一种过程。这种行为包括对企业整体价值、股东权益价值等的分析估算以及最终结论的撰写与显现，所谓过程就是说，企业进行资产价值评估具有一定的流程，企业要想得到准确的评估结果，就必须经历科学的具体的操作流程【1】。企业是一个有机的动态的整体系统，企业的本质就是追求利润最大化，在利润的引诱下，企业必须从自身资产情况以及整体的获利能力出发，去追求企业整体经济效益，从全方位多层次的角度测算企业资产价值评估。 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 （1）为企业产权转让及兼并收购分析提供理论依据 在企业产权转让及收购的活动中，企业的购买方需要估计目标企业的公平价值，企业的转让方或被兼并企业也需要确定自身的合理价值，双方在各自对同一目标企业价值的不同估计结果的基础上，进行协商谈判达成最终产权转让或兼并收购要约。 （2）在企业财务管理中，为衡量经营者绩效作参考 企业价值是企业在市场中交易的定价基础，投资者根据他们对企业价值做出的估计进行投资决策；而对于企业管理者来说，企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标，也即价值目标管理的核心。目前企业价值最大化已取代了企业利润最大化、股东价值最大化而成为企业财务管理的新的更合理的目标。如何提高企业价值，实现企业价值最大化的目标,成为企业管理当局业务活动的中心内
谈谈现代企业财务管理的目标
摘要 随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求，如何科学的设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。企业作为一个相对独立的经营个体，具有自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的内在动力和机制。企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。在此关系基础上，企业财务管理则是指企业组织生产经营活动、确保企业生存和稳定发展的理财工作，它是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。其目标是企业财务管理工作尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务活动所要达到的最终目标。 关键词现代企业,财务,管理目标
目录 一、企业财务管理目标的概念、特点和种类 (1) （一）企业财务管理目标的涵义 (1) （二）企业财务管理目标的特征 (1) （三）企业财务管理目标的种类 (2) 二、企业财务管理目标研究应注意的问题 (3) （一）财务管理目标研究的出发点问题 (3) （二）财务管理目标的结构问题 (4) （三）财务管理目标的评价指标问题 (4) 三、企业财务管理目标的比较 (4) （一）以利润最大化作为财务管理的目标 (4) （二）以每股收益最大化作为财务管理目标 (4) （三）以企业经济效益最大化作为财务管理目标 (4) （四）以企业价值最大化作为财务管理目标 (5) 四、实现企业财务管理目标的措施 (5) （一）紧密配合企业战略总目标，做好财务计划 (5) （二）促使企业设大限度地提高投资报酬率 (5) （三）合理提高资产的利用效率 (5) （四）正确进行财务分析 (6) 五、结论 (6) 企业财务管理目标是企业进行财务管理活动所希望实现的目的或结果。资本结构对企业的生存发展至关重要，优化资本结构是企业实现财务管理目标的重要
利润最大化与企业价值最大化的比较分析
利润最大化与企业价值最大化的比较分析 摘要：财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。因此，财务管理也应以利润最大化为目标。 在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。 利润最大化的不足 利润最大化目标的不足主要表现在以下几个方面： 第一，利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。例如，同样获得100万元的利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入700万元，若不考虑投入的资本额，单从利润的绝对数额来看，很难作出正确的判断与比较。 第二，利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。例如，今年获利100万元和明年获利100万元，若不考虑货币的时间价值，也很难准确地判断哪一个更符合企业的目标。 第三，利润最大化没能有效考虑风险问题，这可能使财务人员不顾风险的大小去追求最大利润。例如，同样投入100万元，本年获利都是10万元，但其中一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业则全部表现为应收账款，若不考虑风险大小，同样不能准确地判断哪一个更符合企业目标。 第四，利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。 企业价值最大化的优点 企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点： 首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映了企业潜在或预期的获利能力，从而考虑了资金的时间价值和风险问题，有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等等。其次，价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。 再次，价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向。 企业价值最大化的不足和缺陷 尽管在由于企业价值这一指标考虑到了取得现金性收益的时间、风险，从而当时间和风险不同时，能够直接作出判断，但这一指标也存在着以下的不足、甚至可以说是比利润最大化的不足更难以克服的缺陷：首先，同样是一绝对指标，没有考虑企业投入和产出之间的关系。其次，这一数值难以具体地估量，可操作性不强。利润的计算简单明了，可操作性强，相比之下，企业价值不但难以具体地估量，而且可操作性不强。对于上市公司而言，企业价值直接表现为流通市值，这当然直观具体。再次，企业价值这一指标适用范围有限。无论对于何种类型的企业，利润都可直观地用“收入-成本费用”计算出来，作为企业的经营成果，直接体现在损益表中。相比之下，企业价值的估量却要复杂得多。前面已经提及，倘若资本市场
财务管理目标
浅谈企业财务管理的目标 随着我国经济体制改革的不断深化,对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置 财务管理最优目标,对于研究财务管理理论,确定资本的最优结构,有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。本文拟从确定财务管理的最优目标出发,对财务管理最优目标(企业价值最大化)进行分析研究。 一、概述企业财务管理的目标 企业是具有一定目标，在生产或流通领域从事特定活动，向社会提供商品和劳务，实现自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展，获取盈利的经济实体。财务管理的目标是指企业财务管理在特定的内外部环境中，通过有效地组织各项财务活动，实施各项财务管理职能，正确地处理好各项财务关系所要达到的最终目标。企业财务管理的目标具有相对稳定性、多元性、层次性。 企业财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。为了完善财务管理的理论结构，有效指导财务管理实践，必须对财务管理目标进行认真的研究。企业财务管理目标是企业财务管理的出发点和归宿。因此，笔者认为财务管理目标区分为基本目标与具体目标。财务管理的基本目标是指在企业财务管理活动中起主导作用的目标，它是引导企业财务管理的航标。企业财务管理的基本目标应该与企业的总体目标一致，但要考虑财务管理的内容。西方财务管理把其内容概括为：资金的筹措、投放、运用和分配。在我国，通常把财务管理的内容划分为资金的筹集、运用和分配。它们在内容框架上并没有严格意义上的区别，都体现为筹资管理、投资管理、利润分配管理等内容。由此可以确定财务管理的基本目标和具体目标及其相互间的关系。即：企业
财务管理的基本目标反映了企业财务管理活动与其他管理活动的共同目标，企业财务管理基本目标的实现不可能由企业财务管理一方面来实现，需要企业其他管理方面的共同努力来实现。企业财务管理的基本目标直接制约着其具体目标，具体目标必须服从于或受制于基本目标。 1．财务管理的基本目标。 系统论的整体性原则认为：系统整体大于部分之和。在确定财务管理基本目标时，必须与企业管理目标保持一致，以发挥企业整体优势。故笔者认为财务管理的基本目标是：提供社会效益的同时不断追求企业经济效益的满意值。2．财务管理的具体目标 企业资金运动过程和企业财务管理基本目标决定了企业财务管理具体目标。作者认为具体目标由三个方面构成即：企业筹资的目标、企业投资的目标及损益分配管理的目标。 二、三种主要观点 对于企业的财务管理目标是什么，目前尚无统一的定论。其中最流行的观点有：利润最大化、股东财富最大化(或股价最大化)和企业价值最大化。 （一）关于利润最大化 企业利润最大化是指企业的利润在尽可能短的时间里达到最大。它强调企业生产经营的目的在于利润，而且利润总额越大越好。 企业是一个以营利为目标的组织，在市场经济环境中，投资者出资开办企业最直接的目的就是出于经济求利，利润额是企业在一定期间全部收入和全部成本费用的差额，而且是按照收入与费用配比原则加以计算的，在一定程度上，不
第2讲_企业与企业财务管理、企业财务管理目标理论(1)
第一章总论 本章考情分析 本章属于一般章。 本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。本章从考试角度来说，分数适中，近 3年的平均分值 3分。主要考点集中在财务管理目标，协调所有者与经营者、债权人利益冲突的措施，财务管理体制的模式选择以及财务管理环境等。 【考点一】企业与企业财务管理 ☆考点精讲 一、企业的组织形式（掌握） 典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。 （一）个人独资企业 个人独资企业具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要缴纳企业所得税等优点。 个人独资企业的局限性表现为：（ 1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（ 2）难以从外部获得大量资金用于经营；（ 3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（ 4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。 （二）合伙企业 合伙企业通常是由两个或两个以上的自然人（有时也包括法人或其他组织）合伙经营的企业。合伙企业，分为普通合伙企业和有限合伙企业。 普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。 有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。 （三）公司制企业 国有独资公司是有限责任公司的一种特殊形式。具体指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。国有独资公司的公司章程由国有资产监督管理机构制定，或者由董事会制定报国有资产监督管理机构批准。我国国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。国有资产监督管理机构可以授权公司董事会行使股东会的部分职权，决定公司的重大事项，但公司的合并、分立、解散、增加或者减少注册资本和发行公司债券，必须由国有资产监督管理机构决定。 1.公司制企业的优点 （ 1）容易转让所有权。（ 2）有限债务责任。（ 3）公司制企业可以无限存续。（ 4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。 2.公司制企业的缺点 （ 1）组建公司的成本高。（ 2）存在代理问题。（ 3）双重课税。
企业财务管理目标选择
企业财务管理目标选择 财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财 活动是否合理的基本标准。确立合理的财务管理目标，在理论和实践 上都有重要的意义。作者对当前我国学术界存有的几种相关财务管理 目标的观点提出自己的看法，认为企业价值最大化是我国企业财务管 理目标的现实选择。 1.当前学术界存有的主要观点 我国财务管理目标经历了1978年以前的产值最大化阶段和改革初期 的利润最大化阶段。实践告诉我们，这两种目标都不是财务管理的最 终目标。相关财务管理的目标，当前学术界主要存有以下5止鄣恪?/P> （1）股东财富最大化：是指通过财务上的合理经营，为股东带来最 多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。在股份经济条件下，股东财富由 其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，所以股东财富最 大化也最终体现为股票价格。他们认为，股价的高低代表了投资大众 对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之 间的关系；它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，能够反映每股盈余的风险。 （2）企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，采取最优 的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险和报酬的关系，在保证 企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。持这种观点的学者 认为，财务管理目标应和企业多个利益集团相关，能够说，财务管理 目标是这些利益集团共同功能和相互妥协的结果。在一定时期和一定 环境下，某一利益集团可能会起主导功能。但从长期发展来看，不能 只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管 理的目标集中于某一集团的利益。从这个意义上讲，股东财富最大化 不是财务管理的最优目标。从理论上来讲，各个利益集团都能够折衷
企业价值最大化是企业财务管理目标
1.企业价值最大化是企业财务管理目标，其价值是（） A.账面价值 B.公允价值 C.重置价值 D.市场价值 正确答案:D 2.所有者通常同时采取（）两种办法来协调自己与经营者的利益。 A.解聘和接收 B.解聘和激励 C.激励和接收 D.监督和激励 正确答案:D 3.在市场有效条件下，能够直接反映财务管理目标实现程度的指标是（）。 A.净资产收益 B.每股收益 C.股票的市场价格 D.产品市场占有率 正确答案:C 4.企业价值最大化目标与股东财顾最大化目标相比较最大的优点是（）。 A.考虑了风险因素 B.更客观反映了股东利益 C.兼顾了相关利益主体间的不同利益 D.更容易计量 正确答案:C 二、多选题 (共33.00分) 1.从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括（） A.资本筹集 B.资本运用 C.资本耗费 D.资本收益分配 满分：11.00 分 D.正确答案:A B D 2.关于企业价值最大化目标，下列说法中的（）是正确的。 A.企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比 B.预期报酬越高，企业风险就可能越大，企业价值也越大 C.企业风险越大，预期报酬就可能越高，企业价值就越大 D.企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大 正确答案:A D 3.防止经营者背离股东目标的方法主要有（）。 A.股东获取更多的信息，对经营者进行监督 B.加强思想政治工作，激发其工作热情 C.实施股权激励计划，鼓励其采取符合企业最大利益的行动 D.法律约束，通过立法规范其行为
正确答案:A C 三、判断题 (共27.00分) 1.利润最大化是现代企业财务管理的最有目标。 A.正确 B.错误 正确答案:B 2.通过监督和激励可以使股东和经营者的利益目标完全一致。 A.正确 B.错误 正确答案:B 3.现代企业财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策和收益分配决策三项，不涉及其他方面的问题 A.正确 B.错误 正确答案:B 一、单选题 (共40.00分) 1.必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部能力的全部信息予以详 尽地了解和掌握的是（）。 A.企业所有者 B.企业经营决策者 C.企业债权人 D.政府 正确答案:B 2.下列各种财务分析的常用方法中，最基本的是（）。 A.比率分析法 B.比较分析法 C.因素分析法 D.趋势分析法 满分：4.00 分 D.正确答案:B 3.通过计算某项财务指标占总体的百分比分（）。 A.绝对数分析 B.相对数分析 C.结构比率分析 D.相关比率分析 正确答案:C 4.通过相关经济指标的对比分析以确定指标之间差异或指标发展趋势的方法是（）。 A.比率分析法 B.比较分析法 C.因素分析法 D.因素分析法 正确答案:B 5.在总资产收益率的计算公式中，分母是（）。
财务管理目标案例-雷曼兄弟
补充案例： 雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示 2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟（Lehman Brothers）公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。以下从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。 一、股东财富最大化：雷曼兄弟财务管理目标的现实选择 雷曼兄弟公司正式成立于1850年，在成立初期，公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。其原因至少有：（1）美国是一个市场经济比较成熟的国家，建立了完善的市场经济制度和资本市场体系，因此，以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持；（2）与利润最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理；（3）与企业价值最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定，比较容易量化，操作上显得更为便捷。因此，从某种意义上讲，股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。 二、雷曼兄弟破产的内在原因：股东财富最大化 股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一（仅强调了股东的利益）、适用范围狭窄（仅适用于上市公司）、目标导向错位（仅关注现实的股价）等原因，雷曼兄弟最终也无法
我对企业财务管理目标的理解
我对企业财务管理目标的理解 一、企业财务管理目标的重要性 企业财务管理目标是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。 企业财务管理目标是非常重要的一个目标，是企业经营目标在财务上的集中和概括，制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才能有明确的方向。 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 二、企业财务目标的特点 （1）财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。 （2）财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，加强绩效管理，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。要求可以计量、可以追溯并可以控制。 （3）财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。比如，集团公司的财务目标可能是五化万亿，对于各个子公司来说，应该使用分解后的目标，比如产值2个亿、利润八千万等等。只有组织的各个层次均建立起了
财务管理目标的现实选择论文
财务管理目标的现实选 择论文 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998
财务管理目标的现实选择 摘要 财务管理目标又称理财管理，是指企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。制度中,财务管理是企业管理的核心,而财务管理的目标又是制约企业财务管理工作质量的关键，确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。在知识经济条件下，在全球经济一体化的今天，财务管理的观念，内容，对象，方法都要有所创新，其目标也应体现时代特色，适应社会经济的发展。 我国财务管理目标的选择要适应市场的需要。现阶段，在一般情况下我国财务管理的目标基本是“利润最大化”，这样做是比较符合我国目前的现实经济情况。因为，利润目标最能反映企业的本性，追求利润是避免淘汰、维系生存和寻求的必然选择，是企业存在的根本目的。 关键字：财务管理目标现实选择价值最大化
目录 摘要.................................................... I 目录..................................................... II 1企业的本质.. (1) 2目前学术界存在的主要观点 (1) 股东财富最大化 (1) 企业价值最大化 (1) 企业经济增加值率最大化 (2) 资本配置最优化 (3) 3对各种财务管理目标的初步评价 (3) 股东财富最大化不符合我国国情 (3) 经济增加值率最大化和资本有效增值科学性值得推敲 (4) 4.国际比较借鉴 (4) 美国模式 (4) 日本模式 (5) 5我国财务目标的现实选择：企业价值最大化 (5) 6我国现代企业财务管理目标的选择及其现实意义 (6) 企业价值最大化目标符合我国的国情 (6) 企业价值最大化符合我国当前的产权制度 (6) 企业价值最大化符合企业可持续发展的长远利益 (7) 企业价值最大化实现了股东利益 (7) 参考文献 (8) 致谢词 (9)