企业价值最大化是企业财务管理目标
论企业财务管理目标-企业价值最大化
当前 强调 构建 和 谐 社 会 的形 势下 ， 此 目标 显 力 ，不会 发 挥 出 更 大 的 潜 能 为企 业 发 展 作 价 值 最 大 化 得 尤 为重要 。 股 东 财 富最 大 化则 着重 强调 股 贡 献 。 这 样 必然 会 导 致企 业 战 略 错位 ， 组织 在 法 律制 度较 为健 全 的发 达 国家中， 绝 东 权益， 其 他 利 益 相 关 者 的权 益 则 是 应 完 和 制度 混 乱 ， 企 业 文化 不 良等 一 系列 问题 。 全 服 从干股 东 权 益 至 上 的要 求。
员工 、 债 权 人 以 及顾 客等 等 。 如 果 企 业将 财
这 一 治 理 模 式 被称 为 共 同治 理模 式 。ｌ ９ ９ ９
出发 点与归宿 ， 是指 企业 通过财 务管理 工作 ，
务 管 理 的 目标 定 为利 润 最 大 化 或 股 东 最 大 年 ５ 月，由２ ９ 个 发 达 国 家 组 成 的 经济 合 作 《 公司治 理结 构 原 则 》 ， 指 出 公司治 理 结 构
要； 财务管理 目 标是财务管理基本理论问题之一。 确立科学的合理的财务管理 目 标不仅有利于财务管理工作的顺利进行， 而且对企业的持
续稳定发展 也有重要的现实意义。 该文介 绍了 主要的财务管理 目 标， 并基于我 国国情， 从 企业的本 质， 企业利益相关者， 公司 治理以及我国实际 国 情四 个角 度证明了 企业价值最大化更适合于作为我国企业的财务管理 目 标。
最 大。 其 内 涵 在于 企 业 必须 正 确 处 理 各 种 内 心 深 处 真 正 认 同企 业 的 目标 。 因 为 企 业 理 结 构 决 定 了企 业 的 财 务 管 理 目标 应 该 是 财务关系， 最 大 限 度 地 兼 顾 各利 益 主 体 的 的 剩余 利 润 只是 属 于股 东的 ， 员工 只会 追求 企 业 价值 最 大化 。
什么是企业价值最大化
什么是企业价值最大化价值管理的产生及其概念第一阶段是19世纪末到20世纪初以科学管理与有效组织管理职能划分为中心内容的效能主义（古典管理）阶段。
财务管理的最优目标关于财务管理目标，历来有众多的争议，其基本思想是将企业长期稳固进展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。
企业价值最大化的缺陷社会生产的根本目的是为了满足人们日益增长的物质与文化生活需要。
假如所有企业都不分配利润，则生产也就失去了意义，同时生产也会因缺乏动力而陷入停顿。
故不分配利润既背离了所有者利益，也不符合社会利益。
由此可见，以企业价值最大化作为理财目标，会鼓励不正当行为，特别关于国有企业来说更是有害，由于其管理者会以此为借口，更不愿向国家分配利润。
③对象不当。
从根本上说，人类一切活动是否恰当，应以是否符合人类自身利益为准绳。
因此理财目标应为具体的人服务，且最好指明它的服务对象。
企业价值最大化这一目标，强调管理者对企业负责，而企业只是人化的、法律意义上的实体，并非真正的人。
理财目标的量化数值务必是时点数与时期数的结合，这样才能较好地避免管理者的短期行为，企业价值最大化目标不能做到这一点。
即使对它附加一些限制性阐述，也不能弥补这一缺陷，至少它在概念上是不严密的。
企业价值最大化与股东财富最大化的区别有些人将企业价值最大化等同于股东财富最大化，实际上这两种理财目标是不一致的，要紧表现在：①对象不一致。
在企业价值最大化下，管理者的服务、负责对象是人化的“企业”，而在股东财富最大化下，管理者的服务、负责对象是股东；利润最大化与企业价值最大化的比较分析一、主流观点：利润最大化的不足与企业价值最大化的优点（一）利润最大化的不足第四，利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的进展。
（二）企业价值最大化的优点通常认为，以企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点：其次，价值最大化目标能克服企业（在追求利润上的短期行为。
企业价值最大化--财务管理的最优目标
万方数据相连，他们有权分享企业收益。
政府。
政府为企业提供各种公共服务．因此要分享企业收益．要求企业依法纳税，对企业财务奂策也会产生影响。
由上可见．财务管理目标是这些利益相关者共同作用和相互协调的结果。
从理论上讲，各个利益集团的目标都可以在企业长期稳定发展和企业总价值不断增长中得以实现．借此达到他们的最终目的。
以“企业价值最大化”作为财务管理的目标．比股东财富映出企业的真实价值；由于财务管理最大化作为财务管理目标更科学。
活动的主体是企业而不是所有者，追在“共同治理”逻辑下，财务管理求股份的价值最大化可能导致企业受的目标就是要通过财务上的合理经外界影响，且计量复杂，可操作性差。
营，使企业总价值达到最大。
由于企业从以上的分析可以看到，利润最价值的大小可以用企业持续经营期间大化和股东财富最大化各有优缺点，预期报酬（或自由现金流量）的折现值但如果将其结合起来考虑，共同组成之和来表示．而折现率只有在与企业财务管理目标．就既可以扬其长叉可风险和报酬实现较好的均衡时企业价以避其短了。
这种结合就是“企业价值值才能达到最大。
所以“企业价值最大最大化”管理目标。
“企业价值最大化”化”同样充分考虑了不确定性和时间管理目标是由“共同治理”模式决定价值，强调风险与报酬的均衡，将风险的．是指通过企业财务上的合理经营．限制在企业可必承受的范围之内；创采用最优的财务政策，充分考虑资金造与股东之间的利益协调关系，努力时间价值与风险报酬的关系．在保证培养安定性股东：关心本企业职工利企业长期稳定发展的基础上使企业总益，创造和谐的工作环境；不断加强与价值达到最大。
债权人的联系，培养可靠的资金供给我们首先应关注影响企业财务管者：关心客户的利益，不断推｝｝｛新产品理目标的利益相关者。
来满足顾客的需求；关心政府政策的企业所有者。
通过股东大会和董事变化，努力争取参加政府制定政策的会来影响企业的财务管理目标。
因为企有关活动。
正是各利益相关者的共同业重大的财务决策必须经过股东大会参与，构成了企业的利益制衡机制。
我国企业财务管理目标的确定与选择
我国企业财务管理目标的确定与选择□周霞【摘要】现代企业制度中，财务管理是企业管理的核心，而财务管理的目标又是制约企业财务管理工作质量的关键。
财务管理目标是企业财务管理活动的出发点和归宿，财务管理目标不同决定了财务管理内容不同，因此明确财务管理目标是做好财务管理工作的前提和基础。
本文从分析财务管理目标的定义和几种财务管理目标理论入手，结合我国所处的社会主义市场经济实际，提出了企业价值最大化是我国企业财务管理目标的合理选择。
【关键词】财务管理目标；企业价值；最大化【作者简介】周霞，女，河北省财政厅主任科员一、财务管理目标的概述（一）财务管理目标的定义及作用。
财务管理目标又称理财管理，是指企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等。
财务管理目标的作用主要有导向作用、激励作用、凝聚作用和考核作用。
（二）财务管理目标的主要原则。
1．利益兼顾原则。
企业的利益相关者主要有投资人、债权人、经营者、政府和社会公众。
确定企业财务管理的目标，应该全面有效地兼顾这五个利益相关者的利益，并努力使每个利益主体的利益都能达到最大化。
2．可靠计量原则。
只有能够可靠地计量，企业财务管理的目标才能够具体化，才具有可操作性。
否则，企业财务管理的目标就变得毫无意义。
3．有效控制原则。
只有能够有效的控制，财务管理目标才有可能通过企业全体上下的努力而达到。
4．可持续发展原则。
企业财务管理目标应有利于企业的可持续发展。
具体来说，企业财务管理的目标应该能够克服经营上只顾眼前的行为和分配上分光吃光的行为，使各个利益主体的利益都能够做到长短期结合，有效兼顾，最大限度地保证公司的长期、稳定、快速地发展。
二、几种财务管理目标分析目前，在我国较为流行的财务管理目标理论主要有以下几种：（一）利润最大化理论。
企业价值最大化是企业财务管理目标最终版.doc
1.企业价值最大化是企业财务管理目标，其价值是（）A.账面价值B.公允价值C.重置价值D.市场价值正确答案:D2.所有者通常同时采取（）两种办法来协调自己与经营者的利益。
A.解聘和接收B.解聘和激励C.激励和接收D.监督和激励正确答案:D3.在市场有效条件下，能够直接反映财务管理目标实现程度的指标是（）。
A.净资产收益B.每股收益C.股票的市场价格D.产品市场占有率正确答案:C4.企业价值最大化目标与股东财顾最大化目标相比较最大的优点是（）。
A.考虑了风险因素B.更客观反映了股东利益C.兼顾了相关利益主体间的不同利益D.更容易计量正确答案:C二、多选题 (共33.00分)1.从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括（）A.资本筹集B.资本运用C.资本耗费D.资本收益分配满分：11.00 分D.正确答案:A B D2.关于企业价值最大化目标，下列说法中的（）是正确的。
A.企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比B.预期报酬越高，企业风险就可能越大，企业价值也越大C.企业风险越大，预期报酬就可能越高，企业价值就越大D.企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大正确答案:A D3.防止经营者背离股东目标的方法主要有（）。
A.股东获取更多的信息，对经营者进行监督B.加强思想政治工作，激发其工作热情C.实施股权激励计划，鼓励其采取符合企业最大利益的行动D.法律约束，通过立法规范其行为正确答案:A C三、判断题 (共27.00分)1.利润最大化是现代企业财务管理的最有目标。
A.正确B.错误正确答案:B2.通过监督和激励可以使股东和经营者的利益目标完全一致。
A.正确B.错误正确答案:B3.现代企业财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策和收益分配决策三项，不涉及其他方面的问题A.正确B.错误正确答案:B一、单选题 (共40.00分)1.必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部能力的全部信息予以详尽地了解和掌握的是（）。
企业财务管理目标_企业价值最大化_赵自强
的目标体系，可以将其划分为基本目标和具体目标两个 层次。基本目标就是企业价值最大化，它是具有支配地 位、起主导作用的目标；具体目标则是衡量企业价值最 大化实现程度 的 标 志 ， 是 一 系 列 便 于 实 际 操 作 的 目 标 ， 主要包括：资本维护目标、偿付性目标、销售额目标和 获利能力目标等。由于企业价值最大化这一财务管理目 标具有这种层次性，就可以将企业财务管理目标落实到 不同的管理层次或不同的责任中心。
%" 企 业 价 值 最 大 化 体 现 了 前 瞻 性 与 可 操 作 性 的 统
一。企业价值最大化充分体现了各利益主体的利益，它 不但高度地概括和尽可能地涵盖了现实，而且它还要求 企业在制定财务策略时，必须考虑货币的时间价值、风 险和收益等因素，正确处理各种财务关系，最终促进企 业的长期稳定发展。有些学者认为企业价值最大化缺乏 可操作性，这主要是因为他们没有把财务管理目标作层 次上的划分。如果把企业价值最大化这一财务管理目标 作层次上的划分，我们可以看到，财务管理的基本目标 作为企业财务决策的最高准则和财务活动的最终目标本 身就不应该对其进行实际操作，需要进行实际操作的是 那些用来衡量企业价值最大化实现程度的具体目标和表 述具体目标的一系列财务指标，而这些具体目标和财务 指标不但可以计量、可以追溯责任，而且责任人员可以 控制。 — — — — — — — — — — — — — — —— — —
从某种意义上说，他们谁都做了专用化或合作专用化的 投资，他们谁都可以分享企业收益中相应的份额，他们 谁都承担着一定的投资风险，也就是说谁都掌握了一定 的实际控制权。因此将企业视为股东的所有物会损害其 他投资者的利 益 ， 也 会 影 响 他 们 的 投 资 积 极 性 。 所 以 ， 企业的所有权也就是企业的剩余索取权应该由所有的利 益主体持有。 尤 其 是 在 二 十 一 世 纪 知 识 经 济 的 条 件 下 ， 知识资本已成为与实体资本同等重要 （ 甚至更重要）的 生产要素和经济资源，企业的长期稳定发展将更多地依 赖于取之不尽、用之不竭的人才智力资源。企业这一市 场契约关系的各利益主体的地位和作用已经发生了重大 变化，如果把提供实物资本的股东作为企业的唯一所有 者，以股东财富最大化作为财务管理目标，其局限性是 显而易见的。 其次，以股东财富最大化作为财务管理目标，可能 会引起企业行为的短期化。因为企业的战略性投资，如 人力资本投资、无形资产投资、高科技研究投资在短期 内可能难以见效。如果一味地坚持股东财富最大化的财 务管理目标，对于长期性的战略性投资就可能会失去兴 趣，转而投资于见效快的投资项目，从而影响了企业的 长期稳定发展。 再次，以股东财富最大化作为财务管理目标将无法 保证社会财富的最大化。企业是社会群体的一部分，企 业发展的关键是不断地调整产业和产品结构，以适应社 会、适应市场和适应消费。也只有这样，才能将企业收 益这个 “ 蛋糕”越做越大，才能在不改变收益分割比例 的前提下，提高各利益主体的收益，进而实现社会财富 的最大化。实践证明，股东财富的增加有些是靠侵害经 营者、雇员和其他利益主体的利益为代价取得的。美国
民营企业财务管理的目标及影响因素
民营企业财务管理的目标及影响因素民营企业的目标可以概括为生存、发展和获利。
下面店铺带你探讨民营企业财务管理的目标及影响因素。
民营企业财务管理的目标1.利润最大化财务管理的目标必须与企业的目标相一致。
写作，选择。
无论是公司或是企业，都是以盈利为目的的生产经营组织，追求最大化利润是每一个在市场经济中角逐的企业的现实目标。
因此，利润最大化无论过去、现在还是将来，都是符合企业存在之目的。
这一目标由于更接近人们的认识，且看得见，摸得着，因而更容易被企业管理者和所有者接受和理解。
但是，它没有明确企业赚取利润的最终目的是为了干什么，这就与目标应具有的体现社会主义基本经济规律性、统一性和明晰性三个特征不太相符。
作为目标缺少了这三个特征，就不利于建立企业的内部利益的制衡机制，目标的激励鼓动作用也就不十分明显，这是该目标的重大缺陷。
由于该目标缺少统一性特征，所以它未能正确处理收益和风险的矛盾。
目前利益和长远利益的矛盾，结果企业出现了严重的短期行为。
写作，选择。
因此，把利润作为企业的财务管理目标是不太恰当。
2..每股盈余最大化用每股盈余来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。
但是它还是存在以下缺陷“(1)仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。
(2)仍然没有考虑每股盈余的风险性。
3.企业价值最大化企业价值是企业全部资产的市场价值，它是以一定期间企业所取得的报酬(按净现金流量表示)，按与取得该报酬相适应的风险报酬率作为贴现率计算的现值来表示。
企业价值不同于利润，利润只是新创建价值的一部分，而企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了潜在活预期的获利能力。
如果用V表示企业价值;t表示取得报酬的具体时间;NCF表示第t年取得的企业报酬(企业净现金流)，i表示预计风险报酬率，则企业价值可以通过以下公式算：V=nt=1 NCFt 1(1+i)t。
若假定企业持续经营，即n→∞，且每年的NCF相等，则V=NCF/i。
由此可见，企业总价在V与NCF成正比，与i成反比。
企业价值最大化是企业财务管理目标
1. 企业价值最大化是企业财务管理目标，其价值是（）A. 账面价值B. 公允价值C. 重置价值D. 市场价值正确答案：D2. 所有者通常同时采取（）两种办法来协调自己与经营者的利益。
A. 解聘和接收B. 解聘和激励C. 激励和接收D. 监督和激励正确答案:D3. 在市场有效条件下，能够直接反映财务管理目标实现程度的指标是（）。
A. 净资产收益B. 每股收益C. 股票的市场价格D. 产品市场占有率正确答案:C4. 企业价值最大化目标与股东财顾最大化目标相比较最大的优点是（）。
A. 考虑了风险因素B. 更客观反映了股东利益C. 兼顾了相关利益主体间的不同利益D. 更容易计量正确答案:C、多选题（共33.00分）1. 从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括（）A. 资本筹集B. 资本运用C. 资本耗费D. 资本收益分配满分：11.00分D.正确答案:ABD2. 关于企业价值最大化目标，下列说法中的（）是正确的。
A. 企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比B. 预期报酬越高，企业风险就可能越大，企业价值也越大C. 企业风险越大，预期报酬就可能越高，企业价值就越大D. 企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大正确答案:A D3. 防止经营者背离股东目标的方法主要有（）。
A. 股东获取更多的信息，对经营者进行监督B. 加强思想政治工作，激发其工作热情C. 实施股权激励计划，鼓励其采取符合企业最大利益的行动D. 法律约束，通过立法规范其行为正确答案：A C三、判断题（共27.00分）1. 利润最大化是现代企业财务管理的最有目标。
A. 正确B. 错误正确答案:B2. 通过监督和激励可以使股东和经营者的利益目标完全一致。
A. 正确B. 错误正确答案:B3. 现代企业财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策和收益分配决策三项，不涉及其他方面的问题A. 正确B. 错误正确答案:B一、单选题（共40.00分）1. 必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部能力的全部信息予以详尽地了解和掌握的是（）。
企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择
的主要观点有 ： ） （ 利润最大化 ； ） １ （ 每股收益最 ２
不同利益集 团和不同层次经营者、管理者的 大化 ； ） （ 股东财富最大化 ； ）企业价值最大 ３ （ ４
一
１
一
维普资讯
化。
企业成长性的主要标准。财务资源不仅包括
（ 利润最大化。这种观点认为 ： 一） 利润代 传统意义上的实物资源 ， 还包括人力资源 、 环
有考虑风险因素 ， 片面追求利润最大化 ， 可能 为股东财富最大化 。 所以， 以企业价值最大化
导致企业短期行为。
作为财务管理的目标 ，比以股东财富最大化
（ 每股收益最大化。这种观点认为 ： 二） 应 作为财务管理 目标更科学。
当把企业的利润和股东投入 的资本联系起来
考察 ， 用每股收益来概括企业的财务 目标 ， 以
加强与债权人的联系。 三、 现在公认的财务管理 目标 本经济规律相抵触 。
２ ．钝一性。 所谓统一性是指作为社会主
随着新经济时代的到来 ，投资理念在发 义企业的财务管理 目标应该能使制约企业发 生变化 ， 投资者注重的是企业未来的发展 ， 即 展的与 目标有关的几个主要矛盾达到高度的
（ 股 东财富最大化。股东财富最大化 ： 国国情的企业财务管理 目标 ， 三） 因此 ， 依据 目 标 是指通过财务上的合理经营 ，为股东带来最 管理确定 目标的基本理论和我国国有企业推 多的财富 。 持这种观点的学者认为， 股东创办 行 目标管理的基本经验 ，既能够适应财务 目 企业的 目的是扩大财富。
表 了企业新创造 的财富 ，利润越多说明企业 境资源和信息资源等。 从某种意义来讲 ， 企业 的财富增加越多， 越接近企业的目标 但是利 价值最大化与股东财 富最大化不尽相 同 ， 只 润最大化没有考虑货币的时 间价值 ，没有反 有在企业负债水平一定的情况下 ，企业价值
财务管理目标分析论文
论文关键词]财务管理目标；企业价值最大化[论文摘要]企业财务管理目标是财务管理中的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
企业由于所面临的财务管理环境存在着差异，因而其财务管理的目标也并非是完全一致。
所以，企业只有从自身的实际需要和客观条件出发，确定合理的财务管理目标。
文章从现有的几种观点出发，探讨我国企业财务管理目标的合理选择。
企业财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
财务管理活动既要与企业生存发展和获利的目标一致，又要直接集中反映财务管理的基本特征，体现财务活动的基本规律。
不同的财务管理目标会产生不同的财务管理运行机制，所以科学地设置财务管理目标对优化理财行为，实现财务管理的良性循环具有重要意义。
一、目前关于财务管理目标的几种主要观点1．利润最大化。
即假定在企业的投资与其收益确定的情况下财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。
它不仅可以直接反映企业创造剩余产品的多少，而且也从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。
这种观点源自亚当·斯密、大卫·李嘉图和马歇尔的古典经济理论，认为企业财务管理目标是获得最大的利润。
利润最大化强调企业生产经营的目的在于利润，而且利润总额越大越好。
企业是一个以营利为目的的组织，利润额在一定程度上，不仅体现了企业经济效益和股东投资回报的高低，以及企业对国家的贡献，而且和职工的利益息息相关。
利润最大化的优点在于：(1)可促使企业讲求经济核算，加强内部管理，降低产品成本，不断提高经济效益；(2)有利于把企业职工的经济利益与企业经济效益联系起来，激发职工的生产积极性和创造性；(3)利润最大化容易计算，实用性、可操作性都很强。
2．资本利润率最大化或每股利润最大化。
资本利润率是利润额与资本额的比率。
每股利润也称每股盈余是利润与普通股股数的对比值。
财务管理目标与企业价值最大化
(2)日本模式：
①日本企业的所有者一般以法人为主，股权相对集中。股票不经常转让。②日本政府对企业的关心是比较多的。政府通过各种中长期计划。引导企业投资方向和经营、财务决策。③日本企业的负债率一般都在80％左右，银行与企业之间有着稳固、密切的关系，债权人在企业出现展示困难时。一般会帮助企业渡过难关。
2、影响我国选择财务管理目标模式的经济现状
(1)中国的证券市场刚刚起步，总体来说还不规范，信息传递速度慢，投资者对信息的理解力较差。
(2)中国企业的资产负债率较高，其中银行借款占绝大多数．银行对企业的财务决策会产生一种程度的影响。
(3)中国政府目前还不可能向美国政府那样对企业的经营不进行干预。在国有企业占比重较大且困难重重的情况下。政府对企业的干预是必然的，只是应当尽可能减少行政方面的干预，而更多地采用经济手段来引导企业地发展
3、“共同治理”模式的理财目标是企业合理的选择
随着企业治理结构的创新，“共同治理”的逻辑强调现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展．从而使企业价值最大化成了企业财务管理的目标。而企业价值实现了最大化。个人利益及相关者的利益都能有所增加，从而使企业财务管理达到了一种良性循环。
总之企业财务管理目标的演进．充分体现了企业对财务管理认识由浅入深的过程。随着社会的发展，现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展。从而使企业价值最大化成为财务管理目标。这一目标更有利于协调处理各利益相关者的财务关系，极大地发挥了企业财务管理目标的导向和核心作用
5、企业价值最大化
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营采取最优的财务政策，充分考虑货币的价值与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。企业价值最大化的优点在于它考虑了取得报酬的时间和风险，克服了追求利润的短期行为。
财务管理形考册习题+答案
单项选择2015.71.对于财务与会计管理机构分设的企业而言,财务经理的主要职责之一是(DA.约束经营者的行为B.进行财务决策C.进行财务协调D.进行负责筹资决策2企业价值最大化作为企业财务管理目标,其主要优点是(AA.考虑了时间价值因素B.有利于明确企业短期利润日标导向C无需考虑了风险与报酬问的均衡关系D.无需考虑投人与产出的关系3.息税前利润变动率相对于销售额变动率的倍数,表示的是(C)A.边际资本成本B财务杠杆系数C.经营杠杆系数D.总杠杆系数4.使资本结构达到最佳,应使(B)达到最低A.股权资本成本B综合资本成本C.债务资本成本D自有资本成本5,某投资方案的年营业收人为1000元,年付现成本为6000元,年折旧额为1000元所得税率为25%,该方案的每年营业现金流景为(C)A.1680B2680C3250D43206。
企业留存现金的原因,主要是为了满足(CA.交易性预防性、收益性需要B交易性,投机性、收益性需要C.交易性、预防性投机性需要D.预防性、收益性投机性需要7.某一殴票的市价为10元,该企业同期的每股收益为0.5元,则该股票的市盈率为(A) A20B30C5D108.下列股利政策中,可能会给公司造成较大的财务负担的是(B)A.剩余股利政策B.定额股利政策C.定率股利政策D.低定额加额外股利政策9.当经营杠杆系数是1.5,财务杠杆系数是25时,则总杠杆系数应为(C)A2.50B.2,25C.3,75D.4.0010.应收账款周转次数是指( )与应收账款平均余额的比值,它反映了应收账款的快慢(C)A.销售收入B营业利润C.称销净额D.现销收人1企业价值最大化作为企业财务管理目标,其主要优点是(A)。
A.考虑了时间价值因素B.有利于明确企业短期利润目标导向C.无需考虑了风险与报酬间的均衡关系D.无需考虑投入与产出的关系2.每年年底存款1000元,求第3年末的价值,可用(D)来计算A.复利现值系数B.复利终值系数C.年金现值系数D.年金终值系数3.某企业规定的信用条件为:“5/10,2/20,n/30",某客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第12天付款,该客户实际支付的货款是(AA.9800B.9900C.10000D.95004.某公司发行面值为1000元,利率为8%,期限为3年的债券,当市场利率为10%,其发行价格可确定为(C)元。
企业财务管理的目标
企业财务管理的目标企业现阶段的财务管理目标的较好选择，应是企业价值最大化（使相关者利益最大化）。
而实现这一企业财务管理目标，必须树立长远的观点，始终与企业总目标相一致，并与质量、技术等其他管理目标联系起来加以考虑。
企业财务管理目标对全部理财活动具有根本性的影响。
确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。
目前对企业财务管理目标的认识还存在不同的观点，为此，本文就现代企业制度下，如何确立、实现企业财务管理目标作一浅析。
一、各种财务管理目标的比较分析（一）关于股东权益最大化以美国为代表。
在美国，企业股东以个人股东居多，这些个人股东不直接控制企业财权，只是通过股票的买卖来间接影响企业的财务决策；职业经理的报酬也与股票价格直接相关，因此，股票市价成了财务决策所要考虑的最重要因素。
而股东权益也是通过股票的市价得以充分体现。
因此，股东权益最大化就理所当然地成为他们的财务管理目标。
事实上，股东权益最大化有其不足之处：其一，股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。
其二，经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。
其三，股东权益最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力。
人力资本所有者参与企业收益的分配，不仅实现了人力资本所有者的权益，而且实现了企业财富分配原则从货币拥有者向财富创造者的转化，这已成为世界经济发展的一种趋势。
（二）关于企业价值最大化与股东财富最大化的财务管理目标相比，企业价值最大化同样充分考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，而且它还有着更为丰富的内涵：第一，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第二，创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第三，加强与债权人的联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供应者；第四，关心政府政策的变化并严格执行，努力争取参与政府制定政策的有关活动。
大学课程《财务管理》试题及答案
大学课程《财务管理》试题及答案一、单项选择题1. 下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。
A. 产值最大化B. 利润最大化C. 每股收益最大化D. 企业价值最大化2. 企业筹资活动的最终结果是( )。
A.银行借款B.发行债券C. 发行股票D.资金流入3. 下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是( )。
A. 在通货膨胀初期，企业应当缩减投资B. 与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失C. 取得短期负债，保持资本成本的稳定D. 在通货膨胀持续期，企业可以采用比较宽松的信用条件，增加企业债权4. 财务管理的核心是( )。
A. 财务规划与预测 B . 财务决策C. 财务预算D. 财务控制5. 以下关于财务管理目标的表述，不正确的是( )。
A. 企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准B. 财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图C. 财务管理目标一经确定，不得改变D. 财务管理目标具有层次性6. 在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发展的财务管理目标是( )。
A. 利润最大化B. 企业价值最大化C. 每股收益最大化D. 相关利益最大化7. 相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。
A. 没有考虑资金的时间价值B. 没有考虑投资的风险价值C. 不能反映企业潜在的获利能力D. 某些情况下确定比较困难8. 下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( )。
A. 解聘 B . 接收C. 激励D.停止借款9. 下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( )。
A. 公司法 B .金融法C. 税法D.企业财务通则10. 在市场经济条件下，财务管理的核心是( )。
A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务分析二、多项选择题1. 为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( )。
为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标
1、为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标答：财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。
根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化等几种说法。
企业价值最大化考虑了取得现金收益的时间因素，能克服企业在追求利润上的短期行为，科学考虑了风险与报酬之间的联系，是一个较为合理的财务管理目标。
2、如何规避与管理筹资风险答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手：（1）现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排。
安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。
他要求在筹资政策上，尽量利用长期性负债和股本来满足固定字长与恒定性流动自唱的需要，利用短期借款满足临时波动性资产的需要。
（2）对于收支性筹资风险，应做好：优化资本结构，从总体上减少收支风险；加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险；实施债务重整，降低收支性筹资风险。
3、简述资本成本的内容、性质和作用答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。
这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。
（1）资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。
（2）资本成本的性质体现在：一方面，从资本成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴；另一方面，从资本成本的计算与应用价值看，它属于预测成本。
（3）资本成本的作用。
资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义，体现在：首先，资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据；其次，资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准；再次，资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。
只有在企业净资产收益率大于资本成本率时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明企业经营有方，否则被认为是经营不利。
企业价值最大化是企业财务管理目标
1、企业价值最大化就是企业财务管理目标,其价值就是( )A、账面价值B、公允价值C、重置价值D、市场价值正确答案:D2、所有者通常同时采取( )两种办法来协调自己与经营者的利益。
A、解聘与接收B、解聘与激励C、激励与接收D、监督与激励正确答案:D3、在市场有效条件下,能够直接反映财务管理目标实现程度的指标就是( )。
A、净资产收益B、每股收益C、股票的市场价格D、产品市场占有率正确答案:C4、企业价值最大化目标与股东财顾最大化目标相比较最大的优点就是()。
A、考虑了风险因素B、更客观反映了股东利益C、兼顾了相关利益主体间的不同利益D、更容易计量正确答案:C二、多选题 (共33、00分)1、从狭义的角度瞧,企业财务活动的内容包括( )A、资本筹集B、资本运用C、资本耗费D、资本收益分配满分:11、00 分D、正确答案:A B D2、关于企业价值最大化目标,下列说法中的( )就是正确的。
A、企业价值与预期报酬成正比,与预期风险成反比B、预期报酬越高,企业风险就可能越大,企业价值也越大C、企业风险越大,预期报酬就可能越高,企业价值就越大D、企业价值只有在风险与报酬达到比较好的均衡时才能达到最大正确答案:A D3、防止经营者背离股东目标的方法主要有( )。
A、股东获取更多的信息,对经营者进行监督B、加强思想政治工作,激发其工作热情C、实施股权激励计划,鼓励其采取符合企业最大利益的行动D、法律约束,通过立法规范其行为正确答案:A C三、判断题 (共27、00分)1、利润最大化就是现代企业财务管理的最有目标。
A、正确B、错误正确答案:B2、通过监督与激励可以使股东与经营者的利益目标完全一致。
A、正确B、错误正确答案:B3、现代企业财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策与收益分配决策三项,不涉及其她方面的问题A、正确B、错误正确答案:B一、单选题 (共40、00分)1、必须对企业经营理财的各个方面,包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部能力的全部信息予以详尽地了解与掌握的就是()。
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1.企业价值最大化是企业财务管理目标，其价值是（）
A.账面价值
B.公允价值
C.重置价值
D.市场价值
正确答案:D
2.所有者通常同时采取（）两种办法来协调自己与经营者的利益。
A.解聘和接收
B.解聘和激励
C.激励和接收
D.监督和激励
正确答案:D
3.在市场有效条件下，能够直接反映财务管理目标实现程度的指标是（）。
A.净资产收益
B.每股收益
C.股票的市场价格
D.产品市场占有率
正确答案:C
4.企业价值最大化目标与股东财顾最大化目标相比较最大的优点是（）。
A.考虑了风险因素
B.更客观反映了股东利益
C.兼顾了相关利益主体间的不同利益
D.更容易计量
正确答案:C
二、多选题 (共33.00分)
1.从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括（）
A.资本筹集
B.资本运用
C.资本耗费
D.资本收益分配
满分：11.00 分
D.正确答案:A B D
2.关于企业价值最大化目标，下列说法中的（）是正确的。
A.企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比
B.预期报酬越高，企业风险就可能越大，企业价值也越大
C.企业风险越大，预期报酬就可能越高，企业价值就越大
D.企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大
正确答案:A D
3.防止经营者背离股东目标的方法主要有（）。
A.股东获取更多的信息，对经营者进行监督
B.加强思想政治工作，激发其工作热情
C.实施股权激励计划，鼓励其采取符合企业最大利益的行动
D.法律约束，通过立法规范其行为
正确答案:A C
三、判断题 (共27.00分)
1.利润最大化是现代企业财务管理的最有目标。
A.正确
B.错误
正确答案:B
2.通过监督和激励可以使股东和经营者的利益目标完全一致。
A.正确
B.错误
正确答案:B
3.现代企业财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策和收益分配决策三项，不涉及其他方面的问题
A.正确
B.错误
正确答案:B
一、单选题 (共40.00分)
1.必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部能力的全部信息予以详
尽地了解和掌握的是（）。
A.企业所有者
B.企业经营决策者
C.企业债权人
D.政府
正确答案:B
2.下列各种财务分析的常用方法中，最基本的是（）。
A.比率分析法
B.比较分析法
C.因素分析法
D.趋势分析法
满分：4.00 分
D.正确答案:B
3.通过计算某项财务指标占总体的百分比分（）。
A.绝对数分析
B.相对数分析
C.结构比率分析
D.相关比率分析
正确答案:C
4.通过相关经济指标的对比分析以确定指标之间差异或指标发展趋势的方法是（）。
A.比率分析法
B.比较分析法
C.因素分析法
D.因素分析法
正确答案:B
5.在总资产收益率的计算公式中，分母是（）。
A.长期资本额
B.期初资产余额
C.期末资产余额
D.资产平均余额
正确答案:D
6.下列关于偿债能力理解错误的是（）
A.偿债能力是指企业清偿到期债务的资产保障程度
B.偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力
C.短期偿债能力分析要看企业流动资产的多少和质量以及流动负债的多少与质量
D.分析企业的长期偿债能力主要是为了确定企业偿还债务本金和支付债务利息的能力
正确答案:A
7.如果企业速冻比率很小，下列结论成立的是（）。
A.企业流动资产占用过多
B.企业短期偿债能力很强
C.企业短期偿债风险很大
D.企业资产流动性很强
正确答案:C
8.下列指标中反映营运能力的指标是（）。
A.资产报酬率
B.三年利润平均增长率
C.总资产周转率
D.成本费用利润率
正确答案:C
9.下列财务比率中，反映企业营运能力的是（）。
A.资产负债率
B.流动比率
C.存货周转率
D.利息保障倍数
正确答案:C
10.甲公司2010年度主营业务输入净额为72000万元，主营业务成本为32000万元，流动资产平均余额为4000万
元，固定资产平均余额为8000万元，则该企业2010年度的总资产周转率为（）。
A.4
B.6
C.8
D.9
正确答案:D
二、多选题 (共60.00分)
1.财务报告包括（）
A.会计报表
B.会计报表附注
C.财务情况说明书
D.财务计划
正确答案:A B C。