主权债务危机及其影响分析(XMU)
债务危机的发生及影响分析
债务危机的发生及影响分析在当今的全球经济中，债务已经成为了一个普遍存在的问题。
债务的本质是为了缓解当前资金短缺的情况下，通过借贷来实现资金流转的方式。
然而，当债务长期积累，甚至膨胀到难以偿还的情况下，就会导致债务危机的发生。
本文将从债务危机发生的原因、影响以及解决方法等多个角度进行探究，以期对债务危机有一个全面的认识。
一、债务危机发生的原因1. 政府财政赤字：政府发行国债，引发大量贷款需求，这样就会造成国家债务的积累，如果持续财政赤字，将一直增加人民币货币供应量的增加速度，加重债务负担，引发债务危机。
2. 消费过度：消费者通过信贷的方式消费，使得个人债务呈现逐年上升的态势，当消费者无法负担债务或信贷拒绝时，就会引发有大量债务不良事件，发生债务危机。
3. 资金流出不平衡：企业、国家等资金流出大于资金流入，导致债务危机。
比如，国际贸易不平衡，使得外汇储备的增加并未投资回来，这样将会导致外汇总额减少，从而导致债务危机。
二、债务危机的影响1. 经济发展受到影响：债务危机可能诱发全球经济危机，从而阻碍全球经济的健康发展，对国家经济发展造成挤压。
2. 货币贬值：债务危机通常携带着通货膨胀，国家货币的购买力将会下降，引发社会不满，造成社会不稳定。
3. 投资停滞：当经济不景气或被债务危机负担时，投资者通常会选择多做准备，降低风险，因此，投资活动将会减弱，企业也将难以获得资金借贷。
三、解决方法1. 增强国家实力：政府提高经济的整体水平，扩大贸易的版图，增加国家实力，提高储备，使得政府可以应对债务危机。
2. 合理调控信用：合理的控制信用，减少信用泡沫，规范银行流动资金等，防止债权危机和金融风险，这样可以避免发生债务危机。
3. 加强监管：加强对债务的监管，做到实时监测，及时发现问题，提升债务管理的整体水平。
4. 探索新形态的市场：推进完善金融市场、积极探索新型市场体系和融资渠道，以便企业可以更加灵活地获得资金，从而降低债务危机的发生概率。
欧美主权债务危机对我国的影响
欧美主权债务危机对我国的影响此次爆发的欧美主权债务危机是2008年金融危机的子危机，也是发达国家过高债务问题的延续。
那么什么是主权债务呢？主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
欧美主权债危机对中国有什么影响呢？1、对欧美地区的出口下滑：从外贸上看，欧盟是我国的第一大贸易伙伴，由于欧元对人民币贬值，使得中国产品在与欧盟贸易方面已经缺乏价格方面的竞争优势。
为了缓解年初以来对欧盟出口下滑的颓势，中国人民银行6月19日宣布:进一步推进人民币汇率形成机制改革，回归到全球金融危机之前有管理的浮动汇率制度，参考一篮子货币进行调节，将注重保持人民币有效汇率稳定性，显然改革重点是汇率形成机制而不是汇率水平，此举被视为更多是为了管理人民币对其他货币、特别是人民币对欧元的汇率。
央行极有可能在保持总体升值的同时，促使人民币对欧元的贬值，部分化解因欧元贬值可能造成的对我国出口的负面影响。
2、海外金融资产损失：在银行资产方面，因为欧洲主权债券的90%为欧元区银行所持有，所以中国的银行业持有欧洲主权债券的比例相当有限，6月24日中国银监会发布了《银行业金融机构国别风险管理指引》，要求银行业金融机构于现行准备金框架内，在计提资产减值准备时，充分考虑国别风险因素。
3、干扰调控政策的开展和力度：首先可能干扰货币政策的退出。
其次，有可能会使得房地产市场调控措施难以延续太长的时间。
经济上消费是比较稳定的，只能依靠投资和出口，在此起彼伏的主权债务危机冲击下，出口也在下滑。
投资主要看三大类—制造业、基础设施、房地产，制造业投资在很大程度与出口联动，但出口不景气；基础设施投资是2008年危机以来的主要增长动力，但今年重点控制投融资平台的风险，银监会和银行在收紧投融资平台的信贷，意味着基础设施的投资今年增速也会比较温和。
最后是房地产投资，如果调控措施造成新增商品房下降，保障性住房投资弥补不了商品房投资的下降，整个房地产投资增速也会下滑。
欧洲主权债务危机爆发的原因及其影响
欧洲主权债务危机爆发的原因及其影响[提要] 2009年10月初，希腊主权债务危机的序幕拉开。
同年12月，全球三大评级公司不约而同地下调了希腊的主权评级。
与此同时，欧洲其他国家也不断地陷入危机之中。
从希腊到爱尔兰、葡萄牙，再到意大利、西班牙，欧元区经济体面临着巨额的债务问题。
我们必须深刻地认识本次欧洲主权债务危机背后的结构性问题和深层次原因，认真分析全球经济及中国经济受到的冲击与影响，从中获得有益的启示，为危机的化解与中长期经济的恢复提供理论依据和决策支持。
关键词：欧洲主权债务危机；全球经济；中国经济；启示一、2010年以来欧洲主权债务危机的进展欧洲主权债务危机始于希腊的债务危机。
2009年10月初，新一届的希腊政府宣布其2009年的财政赤字水平将达到其国内生产总值的12.7%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的最高3%的上限，引起外界哗然，希腊的主权债务危机由此发展开来。
继希腊之后，2010年1月29日，西班牙政府宣布本国赤字超预期。
在西班牙财政部2010年2月发表并呈交给欧盟执委会的报告中显示，西班牙的财政赤字占国内生产总值的比例将在2013年降至3%。
不仅西、葡等国财政赤字严重，就连财政状况相对较好的法国和德国2009年的财政赤字占国内生产总值的比重也分别达到了8.2%和5.5%。
2010年起，希腊已非欧洲主权债务危机的主角，整个欧盟都被笼罩在债务危机的阴影下。
德国等欧元区的龙头国家都开始受到危机的影响。
2010年5月2日，为了救助陷入危机困境的希腊，欧元区国家携手国际货币基金组织为其提供了为期3年共计1，100亿欧元的救助，2010年5月9日，27国财长经过长达11小时的磋商，决定设立一项总额为7，500亿欧元的救助机制，用于帮助那些可能陷入主权债务危机的欧元区国家，维护欧元区稳定及维护欧洲乃至世界金融稳定的目的。
就在欧盟27国财长会议决定建立7，500亿欧元的救助机制时，欧元区、美国、加拿大、英国、瑞士等主要西方经济体的中央银行也联合起来，共同应对希腊的债务危机。
主权债务危机
主权债务危机主权债务危机引言：主权债务危机是指一个国家或地区面临无法再偿还其主权债务的困境。
这种情况往往给国家经济和金融系统带来巨大的冲击，可能导致货币贬值、通胀加剧、失业率上升以及社会动荡等问题。
本文将对主权债务危机的原因、影响以及解决办法进行分析和探讨。
第一部分：主权债务危机的原因1. 不良经济政策：主权债务危机往往是由国家的不良经济政策造成的。
政府在短期内过度担保债务，追求高速经济增长，却忽视了长期可持续发展的问题。
政府可能过度支出、增加债务，或没有有效的财政管理规范，导致债务水平迅速膨胀，最终无力偿还债务。
2. 外部冲击因素：主权债务危机也可能受到外部因素的影响。
例如，国际金融危机、经济衰退、原材料价格波动等都可能导致国家经济下滑，失业率上升，同时增加债务偿还的困难。
3. 负面循环效应：主权债务危机常常出现一个不良循环，即债务水平过高导致债务成本上升，财政收入减少，政府无法充分满足国内需求，进一步造成经济下行压力。
这种现象进一步加剧了国家的债务困境。
第二部分：主权债务危机的影响1. 经济不稳定：主权债务危机会导致经济不稳定，经济活动减缓，商业信心下降，投资和消费降低。
这些因素进一步削弱经济增长潜力，使国家更难摆脱债务困境。
2. 金融市场动荡：主权债务危机往往引发金融市场的动荡。
投资者担心国家无法偿还债务，导致债券价格下跌，利率上升，金融机构面临风险。
这种情况可能进一步导致国际资本流出，加剧国家经济困境。
3. 社会动荡：主权债务危机可能引发社会动荡。
经济衰退导致失业率上升，社会福利减少，民众生活水平下降，进而引发社会不满情绪和抗议活动。
这种情况可能威胁国家政治稳定和社会安宁。
第三部分：主权债务危机的解决办法1. 财政改革：国家应该进行财政改革，加强财政管理能力，推行透明、规范的财政政策。
政府应该减少不必要的支出，提高财政收入，合理规划债务偿还。
2. 债务重组：国家可以通过债务重组来减轻债务负担。
近年国外主权债务危机及其对中国的影响和警示
则直接向行政长官负责，通过阻止权力的集中来加大反腐力度。
（3）加快完善反腐败立法。
目前我国反腐败方面的方面仍不完善，不法分子仍有较多钻空子机会，利用法律手段大力打击腐败行为，可增加腐败被发现的成本和心理成本，利用严格的手段在一定程度上遏制腐败的发生。
2、思想上（1）加强公职人员思想政治工作和廉洁自律教育。
公职人员作为腐败的主体，在反腐败的政策制定中应给予足够的重视。
从公职人员的选拔来看，应给予道德修养足够的重视；到岗后也要定期培训，加强思想政治教育和廉洁自律教育。
在公务员系统中形成廉洁的风气，利用正的外部性形成反腐败的清流。
（2）对人民大众大力宣传反腐败的决心，加强群众的参政监督意识。
人民大众是社会的最基本的组成分子，群众的力量是无穷的。
中国共产党就是工人阶级的政党，全心全意为人民服务，所以群众的意见是最能得到重视的。
对群众参政议政的积极性的培养，应从少儿时期做起，培养热爱国家并有责任心的中国公民，这样才能加大监督力度。
参考文献:[1]Ahmed Seleim and Nick Bontis(2009)“The relationship betweenculture and corruption:a cross-national study,”Journal of Intellectual Capital,10,165-184[2]Becker,Gary S.(1968)“Crime and punishment:an economic approach,”Journal of Political Economy,76,169-217.[3]David Ng(2006)“The impact of corruption on financial markets,”Managerial Finance,32,822-836[4]Prateek Goorha（2000）“Corruption:theory and evidence through economies in transition,”International Journal of Social Economics, 27，1180-1204.[5]Wedeman,A.(2005)“Anticorruption campaigns and the intensi? cation of corruption in China”,Journal of Contemporary China, Vol.14No.42,pp.93-116.[6]薄婧方，曾普胜《从成本-收益角度浅谈腐败的产生与治理》，《科学之友》2009年第8期[7]刘丽红，谭凌宇《基于经济学角度的腐败问题之治理对策分析》《经营管理者》2009年第1期[8]世界国际透明组织统计/ policy_research/surveys_indices/cpi/2008[9]周丹丹《寻租理论视角下的公权腐败经济原因分析》广西大学硕士毕业论文，2008（作者单位:中山大学岭南学院）近年国外主权债务危机及其对中国的影响和警示□周明摘要：本文通过考察近年国外主权债务危机的表现，比较分析其成因，并在此基础上探讨主权债务危机对中国经济发展的影响及警示，提出我国加强宏观调控的一些对策和建议。
浅谈欧洲主权债务危机对中国经济的影响1
浅谈欧洲主权债务危机对中国经济的影响欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现——起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题，其最根本的原因是这些国家的经济失去了“生产性”。
此次声势浩大的债务危机同样也对我国的经济造成了巨大的影响。
最近在欧洲主权债务危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，美元指数先后突破85、86和87，美元对欧元、英镑、澳元和瑞郎等货币纷纷升值。
随着美元走强，人民币也跟着升值。
从1月4日到5月28日，人民币对欧元汇率升值达到15.9%；同期人民币对英镑升值了10.7%。
在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度的升值。
人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。
二是影响中国对欧洲国家出口。
尽管中国对希猎、西斑牙等国的出口童不大，但由于人民币升值幅度较大，中国出口到欧洲的产品价格竞争力将出现下降。
如果出口企业用欧元和英镑收汇，则面临较大的汇率风险。
此外，、由于欧系货币贬值，欧盟对中国动出口将会增加，中国的贫易盈余还可能会继缘下滑。
三是随着人民币对非美货币升值，投机资本流入可能增加。
实际上，以前我们关心的是人民币对美元有升位预期，美元投机资本流入赌人民币升值，“热钱”流入琳加。
但笔者认为．现在人民币对欧元和英镑升值，欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。
因此防范热钱的流入，不应该只关注美元资产的流入，也要防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入。
四是外汇储备缩水问题。
尽管不清楚欧元和英镑资产在我国外汇资产中所占比例有多高，但欧元和英镑贬值，将使以美元计价的外汇储备出现缩水。
最近国家外汇管理局就外电报道“中国外管局正在评估所持欧元债券”予以否定，表示对欧本区克服债务危机充满信心，也是对欧元货币的一种支持。
但笔者认为我国防范外汇资产的缩水问题，必须采取动态的资产管理模式，外汇资产时管理不仅需要关注投资的收益，也要关注汇率变动带来的资产价值变化，以保证外汇资产的保值增值。
美国主权债务问题以及对我国经济的影响
美国主权债务问题以及对我国经济的影响美国主权债务问题以及对我国经济的影响主权债务，是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。
由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家的信誉评级被调低，就会引发主权债务危机。
2011年8月5日，美国三大信用评级机构之一的标准普尔宣布，将美国信用评级从最高级别的AAA下调至AA+，并将其评级前景定为“负面”。
这是美国在历史上作为全球第一大经济体，首度丧失其拥有近一个世纪之久的最高信用评级。
美国是世界第一经济大国，它的经济状况与世界经济联系紧密并影响巨大。
世界经济发展离不开中国，中国经济体已经是世界经济发展的重要组成部分。
美国主权信用降级对我国经济会产生哪些负面影响，我们应当采取什么样的对策，已经是一个迫切需要应对的重大问题。
一、美国主权债务危机的成因（一）美国法律对国家债务上限的规定1917年，美国国会以立法形式决定了国债的限额发行制度。
这一年，由于需要融资来参加第一次世界大战，美国实施“第二次自由债券法案”，对美国财政部发行国债的行为确定了总量限制的制度，并在之后的20年里分别对长、短期国债数量加以限制。
后来美国国会在1939年废除了长、短期国债的数量限制，但对公共债务的总量限制的制度一直保留。
这一制度让财政部可以富有弹性地管理国债并对各类债务进行期限组合。
但是由于美国政府预算赤字不断，自1962年3月以来，美国国会已经74次提高了债务上限。
最近的一次是2010年，国债上限经国会批准程序提高为14.29万亿美元。
2011年5月16日，美国国债总额达到14.29亿美元，即法律规定的债务上限，美国国债面临违约风险。
（二）美国政府的财政收支不平衡从产生的根源看，美国国债危机源于联邦政府收入支出不平衡。
为了平衡收支，联邦政府通过国债发行的形式来填补收支不平衡的缺口。
美国国债包括所有经财政部和其它政府机构发放的债券。
谈欧美主权债务危机对我国的影响
欧美主权债务危机对我国的影响主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
这种涉及到全国乃至全球的债务危机实质上是一个国家的主权信用危机，具体而言就是一个国家政府失信、不能及时的履行对外债权偿还义务的风险。
当然这个债务难关是可以通过IMF或国际大国的援助来渡过的。
本次爆发的欧美主权债务危机主要矛盾逐渐从居民和企业的资产负债表转移到政府的资产负债表，也就是发达国家的财政问题。
此次的债务危机欧美国家基本上是通过以下两种方法来缓解危机的，第一：发新债还旧债；第二：减少政府开支，降低赤字，增加税收，减少开支等，但是我们通过对冰岛、希腊以及意大利等国的了解，便知道用这样的方法来解决只会让老百姓增加更多的支出、就业机会的丧失等，一句话就是会使本国的民众生活质量的下降。
在此次的欧美债务危机中，我国将会受到严重的影响。
现将个人认为的影响罗列如下：本人认为债务危机对我国的影响主要是从货币价格、双方贸易、商品价格和投资者信心等渠道进行的。
欧美债务危机的恶化，将会对我国经济造成极大的冲击，所以我国不管是对内还是对外都要做好两手准备。
1、由《2011亚洲发展展望》报告可知，中国货币升值预期大，资本主义国家随时可能反转的社会主义大国。
欧洲债务危机的升级，更是提供给他们一个资金流入的借口，这样将会影响中国货币的价格走势，汇率高低，进而影响我国经济的平稳发展。
2、政府首先要稳住阵脚，未雨绸缪（尤其是当前复杂的微妙形势）。
对内，扩大内需，极力构建消费机制，消费环境，促进我国消费结构的不断升级，尽力稳定好国内市场。
对外，做好应对欧美贸易保护主义的战略准备，开拓新市场，促进产业升级等。
3、国内企业应当谨慎的“走出去”，中国的企业绝不能麻痹大意，而应是高度重视，及时尽早的做出正确的应对方案。
在债务危机的背景下，欧美市场具有不确定性，因此对于我国而言是机会与风险并存的。
在过去，中国企业在走出去战略进程中往往过于重视“中国特色”，过于依赖国内市场扩展经验，相对于西方资本主义企业，我国国际化运作能力、相关经验、国际惯例、对话能力上还存在很大的不足，外加难以适应国外风土人情使得我国在应对危机上还是有一定的不足之处的。
欧洲主权债务危机对我国经济的影响
第一章欧洲主权债务危机概述一、欧洲主权债务危机含义欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现——起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。
欧洲国家的主权债务危机有其历史、体制和自身的原因，但最根本的原因是这些国家的经济失去了“生产性”。
在希腊发生的金融危机严重影响居民消费，导致经济下滑，货币高估使得出口始终较差，而没有灵活的货币政策，政府不得不依靠投资和消费拉动经济，赤字不断累积。
赤字与出口下滑的恶性循环最终使得希腊的主权信用风险逐步积累，并在本次经济危机中完全暴露出来。
就欧盟而言，面临着科技水平很难短期内提升和币值要保持稳定的双重挑战。
同时欧洲主权债务危机，本质上是2008年金融危机的子危机，也是发达国家过高债务问题的延续。
2008 年金融危机至今，主要矛盾逐渐从居民和企业的资产负债表转移到政府的资产负债表，也就是发达国家的财政问题。
本世纪初以来，一边是新兴市场国家生产出来大量低廉的劳动密集型商品，一边是发达经济体较低水平的经济增长和技术进步，加上美元享有货币的超发权而源源不断地滥用权力，没有约束的金融市场在过去的时间里给予发达经济体太多的融资便利。
今后很长一段时间，发达国家债务问题将困扰着世界经济和国际金融市场。
二、欧洲主权债务危机形成发展演变的过程根据欧盟《稳定与增长公约》规定，欧盟成员国财政赤字占当期GDP的比例不得超过3%，公共债务总额占GDP的比例不得超过60%。
该公约指出，成员国财政赤字不能超过GDP的3%，否则该成员国就会被惩罚（按超出部分的一定比例向欧盟交纳保证金，最高罚金为其GDP的0.5%，如果还无法改善其财政状况，保证金将被欧盟没收。
但这一要求多年来形同虚设，终于导致欧债危机此起彼伏，从北欧小国冰岛波及欧洲第三大经济体意大利。
其演进过程可以划分为如下四个阶段：（一）欧洲主权债务问题的第一阶段是冰岛债务危机2008年10月，在全球过度扩张的冰岛金融业（资产规模为GDP的9倍多）陷入困境。
西方主权债务危机及其影响
西方主权债务危机及其影响陈凤英近期，标准普尔公司下调美国主权信用评级，欧洲债务危机向欧元区核心国家蔓延，西方主权债务问题成为全球关注的焦点。
国际金融市场剧烈震荡，引发全球对再次爆发金融危机的忧虑，担心世界经济陷入“二次衰退”。
后金融危机时期，西方主权债务向题成为世界经济稳定发展的主要威胁。
主权债务危机成因复杂早在2008年华尔街金融风暴发生初期，北欧小国冰岛的主权债务问题就浮出水面。
2009年希腊债务问题凸显，而后持续发酵，并向爱尔兰、葡萄牙、西班牙乃至意大利蔓延。
国际评级机构连连调降西方多国主权信用评级，危机开始向核心发达国家美国蔓延，激起一场西方主权债务风暴，威胁脆弱复苏中的世界经济。
一、金融危机是西方主权债务危机的导火索。
实际上，当前西方主权债务危机是美国次贷危机引发的金融危机后遗症，是私人债务问题向政府债务蔓延的必然结果。
一方面，金融危机使世界经济“大衰退”，发达国家经济2009年大幅下跌，这使得政府税收锐减，财政收支严重恶化。
另一方面，为应对金融危机，各国政府拿出巨资救市刺激经济，使财政赤字大增，收支平衡进一步恶化。
庞大赤字与高额债务使多个国家主权信用评级遭到国际评级机构降级，由此引发一场全球信心危机，推高融资成本，加大融资难度，使得主权债务危机接连爆发。
二、“信贷经济”是主权债务危机的根源。
西方国家不堪重负的债务是过去数十年沉缅于“信贷经济”的后果。
美国尤其具有代表性，从政府到个人均负债累累。
由于虚拟经济膨胀，美国人错误认为经济将长期繁荣，因而日益依靠负债支撑支出。
加之金融机构提高杠杆率，美联储放开流动性供应，即使信用极差者也能够贷到大额贷款。
尤其是，资产证券化使美国人提前支取下代甚至下下代人的钱，金融全球化又使其轻易借到大量廉价海外资金，财富效应则让人们疯狂消费，寅吃卯粮使生活虚假富裕。
如果统计个人、企业和政府债务，其总债务几倍于美国国内生产总值（GDP)规模。
美国财政部长盖特纳今年6月份写给国会议员的信中透露，目前美国政府每花1美元，其中就有40美分是借的。
浅论欧洲主权债务危机及对中国的影响
浅论欧洲主权债务危机及其对中国的影响一、欧洲主权债务危机概述主权债务（sovereign debt）又称之为“国家债务”，并非流量概念而是一个存量概念，它反映了一个国家长期的政府财政收支情况。
如果债务国在一个特定的、比较集中的时期内，因支付困难而无法履行对外的债务契约或安琪还本付息，导致债权国收到呆帐损失或威胁的经济过程，通常称之为主权债务危机。
主权债务危机对债权国和债务双方国家都会产生负面的影响，甚至对世界经济的稳定和发展也会产生消极的作用。
例如，希腊的主权债务危机，波及到整个欧盟区。
依据财政理论，政府债务产生与支出和收入的不平衡即财政赤字，财政赤字并不直接导致主权债务危机，主权债务危机是巨大的财政赤字长期累积的结果。
这种积累一旦遇到国际收支逆差、外部经济环境恶化等因素，主权债务危机的发生就不可避免了。
在美国的次贷危机对全球经济得以下逐步消退、经济复苏迹象越来越明显的时候，欧洲的主权债务危机又进入了人们的视野。
从次贷危机以来的冰岛到迪拜，从迪拜到希腊，从希腊到欧元区，从英国到美国，如同多米诺骨牌一样的主权债务危机。
欧美和心法大经济体的巨额财政赤字，就像慢性发展的“恶性肿瘤”，侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。
希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙以及冰岛灯光的财政状况推动着欧元一步步走进深渊。
二、欧洲主权债务危机的成因1、货币政策与财政政策的非对称性欧元区最大的问题是体制缺陷，因为经济的差异与多样性，欧元区实行统一的货币政策却没有它能够以的财政政策，从而为部分国家过高的财政赤字埋下隐患。
货币统一给金融市场的一体化，给高失业、低增长的东欧国家创造较好的融资市场，有利于其增长。
但在货币政策和财政政策不对称的结构下，各国独立的财政政策有超支的内在动力，因为他们不必担心本国的货币和物价不稳定的负面影响，而且财政赤字存在溢出效应，不利后果不必完全由自己承担，寄存在道德风险的问题。
因而对于处在经济状况不好的国家尤其是衰退期的小国来说，财政赤字的诱惑力量最大。
美欧主权债务危机的前景及影响
美欧主权债务危机的前景及影响摘要：当前，全球经济复苏进程仍不稳固，欧美主要发达经济体的主权债务风险将成为全球经济复苏的重大威胁，对我国经济发展也有十分不利的影响。
本文从全球主权债务形势、美国提高债务上限的影响、欧洲主权债务危机的前景以及对中国的影响等四个方面对全球主权债务危机进行了全面详尽的分析，并给予相应的政策建议。
关键词：美欧主权债务危机；前景分析；对策建议本文主要从四个方面对全球主权债务危机进行研究，即全球主权债务形势、美国提高债务上限的影响、欧洲主权债务危机的前景以及对中国的影响和对策建议。
一、全球的主权债务形势如果观察全球主权债务的整片森林，我们可以看到一个非常清晰的全球主权债务图景。
那就是与以往拉美和亚洲国家主权债务很高不同，现在的全球主权债务主要集中在发达国家，并且累积了很高的主权债务风险。
根据国际货币基金组织的数据，2010年，主要发达经济体的债务占GDP的比重为109.6%，财政赤字占GDP的比重为9.29%。
而同期新兴经济体与发展中国家的政府债务占GDP的比重为36.9%，财政赤字占GDP的比重仅为3.74%。
根据IMF的预测，到2015年，发达国家的政府债务占GDP 的比重将高达122%，而新兴国家的政府债务占GDP的比重约为32%。
从三大经济体来看，美欧日均已“债台高筑”。
2011年5月16日，美国主权债务已经突破14.3万亿美元。
8月2日，美国提高债务上限2.4万亿美元。
目前美国政府债务占GDP的比重接近100%，财政赤字占GDP的比重接近10%。
欧元区有的国家已经爆发了主权债务危机。
前不久，意大利和西班牙的借债成本飙升，显示欧洲主权债务危机可能出现蔓延的态势。
意大利是欧元区的第三大经济体，也是欧洲最大的债券市场，如果意大利爆发主权债务危机，那将使得欧元区主权债务危机严重恶化。
2009年，欧盟27国政府债务占GDP的比重为74%，财政赤字占GDP的比重为6.8%。
而欧元区的这一比例分别为79.2%和6.3%，均高于债务占GDP比重60%、财政赤字占GDP比重3%的欧元区警戒线标准。
欧洲主权债务危机及其对中国的启示-2019年文档
欧洲主权债务危机及其对中国的启示一、欧洲主权债务危机介绍(一)主权债务危机“主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
”所以，主权债务危机的含义即为，某个国家或者地区，如果不能及时履行对外偿还义务，那么这个国家就正面临着主权债务危机。
主权债务危机又常被称为“国家破产”。
(二)欧洲主权债务危机的特征首先，与以往拉美债务危机等主权债务危机不同的是，此次主权债务危机主要爆发在发达国家和地区。
冰岛、迪拜及此后的欧盟诸国均属于经济较发达的国家和地区。
造成这一趋势的主要原因在于这些国家对自身金融系统的稳定性的过于自信，发展中国家在拉美债务危机发生后，大都采取了出口导向和引进外国直接投资的发展模式，这样的发展模式有利于增加国际收支顺差，从而能够有效解决发展中国家的外债问题。
然而这一模式，使得发达国家的贸易逆差不断加大，举债也成为经济危机后发达国家刺激经济的标准模式。
其次，此次主权债务危机的发生与评级机构的推波助澜不无关系。
这几次主权债务危机均是在信用评级机构下调信用等级的时候大规模爆发的。
当然，这一点也部分源于之前次贷危机的冲击。
二、欧洲主权债务危机的起因欧洲主权债务危机的发生是有一定的历史和现实原因的。
从90年代以来，欧元区的经济增长就落后于美国，此外，欧洲国家的高福利政策使得一直以来，欧洲国家的财政支出比例远高于其他国家和地区。
而2008年危机发生后，经济增长更加低迷，失业率进一步增加，各国为了稳定经济，采取了财政刺激政策、对金融体系的担保等支持措施。
欧洲爆发主权债务危机的根本原因在于欧元区存在的巨大的结构性缺陷，即货币政策和财政政策的非对称性。
在欧元区内部，由于欧元的统一性，使贸易逆差国家在与贸易顺差国家的贸易关系中，没有汇率调节工具可用，使逆差国家的国内市场完全处于顺差国的优势产能压迫之下。
同时，由于欧元区内不存在财政转移支付制度，逆差国得不到欧元区内国与国之间的必要补偿。
当前欧洲主权债务危机的形成、原因及影响启示分析
当前欧洲主权债务危机的形成、原因及影响启示分析摘要欧洲主权债务危机始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。
2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。
伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立以来最严峻的考验……欧洲主权债务危机的爆发，唤醒了各国对其政府债务的担忧。
从全球范围看，金融危机后各国长期实行扩张性财政政策，对内对外债台高筑，主权债务潜在风险压力依然较大，救助金融危机的手段很可能酿成新的危机。
对于我国来说，研究欧洲主权债务危机产生的原因，评估其全球影响，同时引以为鉴，对控制我国地方政府债务、推进经济结构调整以及重新审视政府的宏观调控职能具有重要意义。
关键词：欧洲主权债务危机；PIIGS五国；欧债危机原因；欧债危机影响；欧债危机启示引言欧洲主权债务危机是继2008年全球经济危机后最热的经济话题，也是对全球经济的又一大考验。
欧盟各国积极探讨应对方法，并相继出台相关政策，这虽然在一定程度上拖缓了欧债危机蔓延的脚步，但未能彻底解除危机。
欧债危机的继续蔓延对全球经济及我国有什么影响，通过分析欧债危机的爆发原因、现状、未来走向及影响，分析应对危机的措施。
一、欧洲主权债务危机的相关概念主权债务，是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。
由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家的信誉评级被调低，就会引发主权债务危机。
主权信用评级是信用评级机构进行的对一经济体政府或当局作为债务人履行偿债责任的意愿和能力的评判。
在这一评判过程中，评级机构一般对一个经济体经济增长趋势、贸易及国际收支、外汇储备、外债余额及结构、财政收支和相关政策影响等进行考察，最后给出具体评级。
欧洲主权债务危机始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。
从宏观经济学的角度解读主权债务危机及其理论困境
从宏观经济学的角度解读主权债务危机及其理论困境关于主权债务危机及其理论困境一、主权债务危机的概念及其影响主权债务危机是指在国家层面，因为政府债务规模的增加、债务偿还压力的加大以及经济周期的波动等原因，导致债务违约、信用下降、国际收支失衡等问题的一系列经济危机。
主权债务危机的爆发会对整个国家经济造成影响，甚至对全球经济产生影响。
这种危机往往会对公共信用产生打击，导致借款利率上升，投资者信心下降，从而导致金融市场的不稳定性。
二、主权债务危机的原因主权债务危机的原因是多方面的，包括政府过度扩张、投资效率低下、财政收支失衡、国际环境变化以及制度建设欠缺等因素。
政府过度扩张指的是政府大举开支，导致政府债务迅速增加，从而增加了债务偿还的压力。
投资效率低下指的是政府投资项目的效益不佳，导致债务对经济的支持力度下降。
财政收支失衡是指政府财政收入和支出之间的差距过大，无法保证债务的偿还。
国际环境变化包括全球经济状况、国际货币政策、国际贸易环境等因素的变化，这些变化都会影响国家的经济状况。
制度建设欠缺是指国家制度建设不健全，导致经济管理失序，政府行政效率低下，制度建设欠缺等因素。
三、主权债务危机的理论困境主权债务危机的理论困境表现在以下几个方面：1、制度困境：当前主权债务危机普遍发生在发展中国家，这些国家的制度体系相对不健全，无法有效地进行危机防范和应对。
2、理论框架困境：现有的理论框架无法很好地解释和解决主权债务危机问题，需要建立适合发展中国家特点的新型理论框架。
3、模型困境：主流经济学模型忽略了主权债务危机中非理性预期、非线性变化等因素，无法很好地预测和解决主权债务危机问题。
4、政策思路困境：现有的经济政策思路主要集中在经济发展上，对于防范和解决主权债务危机缺乏有效的政策思路和手段。
5、国际协作困境：主权债务危机是一个全球性问题，需要各国合作，但是当前国际合作存在政治障碍、国际利益差异等问题，影响了解决主权债务危机的进程。
主权债务危机论文：欧洲主权债务危机的作用机制及影响研究
主权债务危机论文：欧洲主权债务危机的作用机制及影响研究摘要：希腊债务危机爆发后，引起市场的极大恐慌，担心全球经济会二次探底。
然而，在欧盟推出7500亿欧元的救助计划后，危机的燎原之势似乎又得到了遏制。
截至目前并没有发生类似于次贷危机那样的悲剧——这方面很值得深思。
本文将从欧洲债务危机的演变过程、原因入手，深入分析危机的作用机制，并与次贷危机进行比较，从而来判断欧洲主权债务危机的短期及中长期影响。
关键词：主权债务危机作用机制次贷危机欧猪五国一、欧洲主权债务危机的爆发及演变主权债务是指一国以自己的主权为担保向外举借的债务。
一般情况下，主权债务是比较安全的，信用等级在a以上，但主权债务也偶有违约发生，历史上曾出现过较著名的阿根廷主权债务违约事件。
本次欧洲主权债务危机源于希腊的财政危机。
2009年10月20日，希腊政府突然宣布, 2009 年财政赤字占gdp比例将超过12% ,是欧盟允许3%上限的3倍多,其主权债务危机就此浮出水面。
与此同时，市场发现欧洲其他几个国家如葡萄牙、西班牙、爱尔兰以及意大利也存在类似债务问题，赤字与债务比例远高于欧元区设定的门槛。
2009年爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙的赤字分别为14.3%、13.6%、11.2%及9.4%，远高于欧元区6.3%的平均水平，更超过欧元区设定门槛3%的水平，且它们的负债水平也都比较高，爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙及意大利分别达到82.9%、124.9%、66.3%、84.5%、116.7%，远超过60%的警戒线。
鉴于希腊（greece）、葡萄牙（portugal）、意大利（italy）、西班牙（spain）和爱尔兰（ireland）五国的英文首个字母正好组合成pigs，于是“欧猪五国”就成了欧洲主权债务危机的代名词。
希腊主权债务危机自爆发后，危机的深度及广度远超过了当初的市场预期。
从危机的影响广度上看，主权债务危机从希腊蔓延到了“欧猪五国”，甚至直指欧盟诸国；从危机的影响深度来看，主权债务危机从公共债务市场烧到了银行系统以及外汇市场，甚至有重挫欧洲经济之势。
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债券持有人 10.0%
2009.6.1 收盘价
$0.75 总市值 $4.78亿
2021/2/6
Xiamen National Accounting
4
Institute
2010年世界经济充满不确定性
2008-2009金融危机
金融机构的债务问题 金融机构还不了债，政府帮着还
2010年主权债务危机
Institute
警戒线 15%
100% 10-20% 10-20%
10% 20% 8-10% 20% 26
浙江省政府债务问题
浙江省政府
债务余额4579亿元
其中, 69个市县债务4284亿元 69个市县总中,
负债率、债务率、偿债率均 超过警戒线的有29个
两个指标超过警戒线的有6个 一个指标超过警戒线的有6个
世界第一大经济体
美元的霸主地位
2021/2/6
集主权货币、结算货币和储 备货币于一体
Xiamen National Accounting
Institute
2010财年 $1.3万亿 占GDP9.1%
18
美联储资产负债表急剧膨胀
25000
22984
22411
20000
15000
10000 8662
乘公交车1次，差1元、买2个鸡蛋，夏天买0.5斤小白菜，买 0.6斤番茄，0.7斤大米，看病挂号0.25次，或者看1/500次感 冒发烧，缴纳小孩学杂费的1/800，买0.3斤散白酒，看0.05 次电影。
2021/2/6
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22
Institute
M2揭示了RMB贬值的奥秘
(笨猪五国)
STUPID
(笨蛋六国)
Portugal Italy Greece Spain
2021/2/6
Portugal Italy Ireland Greece Spain
Xiamen National Accounting Institute
Spain Turkey UK Portugal Italy
警戒线 实际数 负债率 10.00% 20.15% 债务率 100.0% 97.46% 偿债率 15.00% 28.58%
6
Dubai
全球主权债务分布图
2021/2/6
Xiamen National Accounting
7
Institute
欧洲政府债务爆炸
2021/2/6
Xiamen National Accounting Institute
希腊
2009年底政府债务 高达2960亿欧元, 占GDP的112.6%! 2009年财政赤字 占GDP的13.6%! 2010年4月27日 S&P将希腊国债 的信用等级降至
角炒肉，番茄炒鸡蛋，番茄鸡蛋汤，素炒小白菜、素炒萝卜、 素炒土豆丝、素炒豆角。足够6个人酒足饭饱。
能够交一个孩子0.6个学期的学杂费，一个学期1.6元、治疗一 次感冒发烧，含打针、买20个雪糕、买7斤大米、50斤番茄、 20斤小白菜，20个鸡蛋，到电影院看5次电影，乘20次公交车。
现在的1元能够做什么？
债务率
年末政府债务余额÷当年财政收入
偿债率
当年债务还本付息额÷当年财政收入
新增债务率 当年新增债务÷当年财政收入增量
利息支出率 当年利息支出÷当年财政收入
债务依存度 当年举债额÷(当年财政支出+还本付息额)
资产负债率 年末政府债务余额÷年末政府资产余额
债20务21担/2/6保率 年末担保债务X余iam额en÷Na当tion年al A财cc政oun收ting入
观点1: 现在的1000元 相当于30年前的35元, 相差28倍
观点2: 现在的1000元 相当于30年前的50元, 相差20倍
观点3: 现在的1000元 相当于30年前的71元, 相差14倍
2021/2/6
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Institute
人民币的购买力
对经济复苏的影响
主权债务危机导致世界经济复苏充满不确定性
对通货膨胀的影响
主权债务危机不仅导致货币贬值,而且加大了通货膨胀的预期
2021/2/6
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Institute
欧元贬值压力巨大
2021/2/6
Xiamen National Accounting Institute
2009年比2008年增加70.4%,新增贷款3.05万亿元,占2009年 9.6万亿元贷款增量的34.5%
2010.6.30余额约7.66万亿元, 其中问题贷款约2万笔, 2万亿元
负债率
上述两项显性债务合计占GDP的48%, 略超过安全边际,但远低 于发达国家
财政赤字
7500亿元, 占GDP的2.2%, 略低于国际通行的3%警戒线
对中国经济的影响
欧洲是中国最大的出口市场，欧洲的主权债务危机将 使中国对欧盟的出口大幅减少
主权债务危机使中国巨额的外汇储备遭受重大的贬值
风险
2021/2/6
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14
Institute
日本债务依赖症积重难返
债务规模
2009年日本政府的债务约8.59万亿美元, 占GDP的比例高达 170%, 是发达国家中负债率最高的政府
厦门国家会计学院
2021/2/6
Xiamen National Accounting
1
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危机四阶段
次贷次债 危机
全球金融 危机
全球经济 危机
主权债务 危机
2021/2/6
次贷危机导致金融机构发生大量投资损失， 侵蚀资本充足率，引发流动性问题
雷曼倒闭引发连锁反应，金融机构之间缺乏 相互信任，金融危机全面爆发, 救市方案出笼
Xiamen National Accounting
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欧洲主权债务危机影响分析
对金融机构的影响
外资银行持有希腊2362亿美元的债券 法国752亿美元,德国450亿美元,美国166亿美元,英国150亿美
元,荷兰119亿美元
对欧元地位的影响
欧元贬值压力剧增 7500亿欧元稳定基金(其中IMF出资2500亿欧元)
垃圾债券级别 外储1.3亿欧元 需要1100亿欧元
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日趋增长的政府债务
国债警戒线
成熟市场 < GDP 60% 新兴市场 < GDP 45%
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Xiamen National Accounting
9
Institute
日趋膨胀的财政赤字
财政赤字警戒线
财政赤字<GDP 3%
2021/2/6
M2
2010.9为69.64万亿元, 比2000.1的 12.12万亿元增加了475%
M2占GDP的比重
中国1.8倍; 美国0.6倍; 日本1倍 2009年GDP34.05万亿, 是1978年GDP 3645亿元的93倍; 2009年M2为60.62万
亿元, 是1978年859.45亿元的705倍
2021/2/6
政府的债务还不了，谁来还？ 主权债务成为新的风险源
南欧可能成为引爆主权债务火药桶的导火索 美国、日本的巨额债务和居高不下的财政赤
字已然成为世界经济发展的最大隐患
2021/2/6
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2010年流行的缩略语
PIGS
(笨猪四国)
PIIGS
30年前1元钱能买多少东西?
能够买2斤大米，0.23元，3两肉，0.18元，2斤番茄，0.04元， 3个鸡蛋，0.15元，1斤豆角，0.02元，1斤土豆，0.02元，1 斤小白菜，0.05元，1斤萝卜，0.02元，0.5斤白酒，0.20元，
调料，0.09元。这些东西能够做6菜1汤。3荤4素，即：豆
2021/2/6
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Institute
隐性债务可控但应高度关注
隐形负债(或有负债)
约5.2万亿元, 占GDP的15%
银行改制剥离的不良贷款损失3.6万亿元,
养老金欠债1.6万亿元
国有资产
2009年末,国有资产约35万亿元
按56.3%的负债率推算,国有净资产约15万亿元
金融危机波及实体经济，导致全球性经济大 衰退, 各国政府纷纷出台经济刺激方案
拯救金融机构和刺激经济发展耗资巨大,激进的 财政政策和宽松的货币政策酿成了主权债务危机
Xiamen National Accounting
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Institute
美国汽车业首当其冲
2021/2/6
Xiamen National Accounting
2010.11.3 1.4013
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The Rise and Fall of the Euro
2021/2/6
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Institute
主权债务危机影响分析
对国际贸易的影响
主权债务危机（特别是欧洲）导致贸易保护主义死灰 复燃
对社会稳定的影响
主权债务危机必然带来财政开支的紧缩、税收的提高 和失业率的上升, 加剧社会矛盾，引发社会冲突
8338
5000 0 资产总额
负债总额
324 573 资本总额
2007.4 2010.10.27
2021/2/6
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