证券投资学复习资料

第1章证券投资工具

一、有价证券概念及种类

●指对某种有价物具有一定权利的证明书或凭证。包括三类：货币证券、财物证券、资本证券

●货币证券：对货币有请求权的凭证，其标的是一定的货币额。如银行券、票据、支票等。

●财物证券：对货物有请求权的凭证，其标的是特定的货物。如货运单、提单等。

●资本证券：对收益有请求权的凭证，如股票等。

●狭义的概念：指一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。

有价证券的分类：按发行主体不同分：政府证券、金融证券、公司证券

按所体现的内容不同分：货币证券、资本证券、货物证券

按上市与否分：上市证券和非上市证券

二、债券的种类及特征

债券类型

1、按发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券

2、按偿还期限分：短期、中期、长期债券

3、按计息方式分：附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券

4、按债券利率浮动与否分：固定利率债券、浮动利率债券

5、按是否记名分：记名债券、不记名债券

6、按有无抵押担保分：信用债券、担保债券

7、按债券形态分：实物债券、凭证式债券、记账式债券

债券的基本特征：１、偿还性２、流动性３、安全性４、收益性

三、证券投资基金概念及种类

证券投资基金定义：是一种利益共享、风险共担的集合证券方式。

类型：契约型投资基金和公司型投资基金

封闭型投资基金和开放型投资基金

●契约型投资基金：是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。

●公司型投资基金：是依据公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。

封闭型投资基金：是基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来，在发行完毕后和规定期限内不变。

开放型投资基金：基金的资本总额及持份总数不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

四、封闭型投资基金与开放型投资基金的区别（掌握）

●封闭型投资基金开放型投资基金

●基金规模存续期内规模不变规模变动，可随时申购和赎回

●交易关系投资者与管理者间投资者间

●交易价格资产净值及费用市场供求关系

五、金融衍生工具的类型

●1、金融远期合约

●2、金融期货合约

●3、金融期权合约

●4、互换合约

第2章证券市场

一、证券市场的分类（掌握）

按证券性质不同分：股票市场、债券市场、基金市场

按组织形式不同分：场内市场、场外市场

按具体任务分：发行市场、交易市场

二、证券市场基本功能（掌握）

1、是筹集资金的重要渠道。

2、是一国中央银行宏观调控的场所。

3、是资源合理配置的有效场所。

4、有利于证券价格的统一和定价的合理

三、股票上市的条件 （了解） P64

●股票发行条件：

●（1）首次公开发行条件；

●其生产经营符合国家产业政策。

●其发行的普通股限于一种，同次发行的股票，每股的发行条件和发行价格相同，同股同权。 ●发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35%。

●在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，国家另有规定的除外。 ●发起人在近3年没有重大违法行为。

●其他规定。

●（2）上市公司发行新股条件。主要有配股和增发两种。

●基本条件。

●一般要求。

●配股特别要求。

●增发特别要求。

四、什么是市盈率 P70

市盈率又称本益比，是指股票市场价格与每股收益的比率

五、国内外主要股价指数 （掌握）

●中国：上证综合指数

● 深圳综合指数

● 深圳成份股指数

● 上证180指数

●国际：道.琼斯股价指数

● 标准普尔股价指数

● 纽约证券交易所股价指数

● 金融时报指数

● 日经指数

● 东证股价指数

● 恒生指数

第3章 有价证券的价格决定

一、影响债券定价的内部因素

•1、期限的长短——债券期限越长，其市场价格变动的可能性就越大。

•2、票面利率——越低，其价格易变性越大。在市场利率提高时，票面利率较低的债券的价格下降较快；在市场利率下降时，其增值潜力也较大。

•3、税收待遇——是否免税，会影响到期收益率的高低，从而影响债券的市场价格。

•4、市场性——中国证券市场的最早炒家，就是充分利用了我国证券市场刚起步的时机，利用市场信息的不对称性和证券的市场化趋势，通过倒卖债券获取超额差价利润，完成了我国证券市场的第一次原始积累。

•5、发债主体的信用程度——如政府债券、银行债券、企业债券，其信用程度不同，其发行价格与市场定价就不同。信用程度越高，则发行价格与市场价格就高，反之，则低。

二、债券和股票的计算方法 （了解）

（一）债券的价值评估

•复习终值、现值、年金、普通年金、终身年金的知识。

•终值：指今天的一笔投资在未来某个时点上的价值。

•现值：是终值计算的逆运算。也就是将未来所获得的现金流量折现。

n o n r P P )1(+=

•年金：是在一定期数的期限中，每期相等的一系列现金流量。

•普通年金：支付发生在每期期末的年金。

•终身年金：是无载止期限的、每期相等的现金流量系列。 •１、附息债券的价值评估

•理论价值等于未来现金流的贴现。

•债券的现金流量构成包括两部分：在到期日之前周期性的息票利息支付；票面到期价值。 •每年支付一次利息的债券评估值：

• • •

2、一次性还本付息的债券定价

3、零息债券的定价 （二）股票的价格决定

•1、零息增长条件下的股利贴现估价模型

•

• （1）净现值等于成本与资产的内在价值之差，即：

NPV=V-P

若NPV>0，则该证券价值被低估了；

若NPV<0，则该证券价值被高估了。

（2）内部收益率：使投资的净现值等于0的贴现率。

P-V=0 若 k*>k,则该投资有利；否则不利。

•例：假设某公司预计未来按每股0.8元无限期地支付股息，且必要收益率为10%，如果现在每股市价为6.5元。问是否值得买进该股票。

V>P ，可以买进。

也可用内部收益率进行分析：

k* > k,这说明该证券被低估了。

•2、不变增长条件下的股利贴现估价模型 %3.125.68.00===

*p D k 8%108.00===k D V ∑∞=+=1)1(t t r A PV n n r P PV )1(+=n n r P P )1(0+=∑=+=n t t t r P PV 1)1(r

r A PV n ⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-=)1(11r

A PV =

n n k M k c k c k c P )1()1()1(12++++++++= m n

k r M P )1()1(++=m

k M P )1(+=∑∞==+=1)1(t t k Do k Dt V ∑

∞=*+==1)

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