期货燃料油质量分析
上海燃料油期货市场效率的实证检验
期 货 价 格 １期 ， 货 价格 数 据 ２ ４个 。 ３ 现 １
对 于序 列 的 平 稳 性 检 验 ，我 们 具 体 采 取 的 方 法 是 Ａ ＤＦ （ ｇ ｎ ｉｋ ｙ Ｆ ｌ ｒ 单 位根 检验 。该检 验是通 过 以下三 个模 Ａｕｍｅ ｔ ｃ ｅ — ｕｌ ） Ｄ ｅ
ＦＮ Ｃ ＆ Ｅ ＩＡＮ Ｅ ＣＯＮ ＯＭＹ 金 融 经 济
上海燃料 油期 货市场效率 的实证检验
口 田 凤 林
摘 要 ： 文 以 上 海 燃 料 油 期 货 合 约 为 研 究 背 景 ． 取 其 ２ ０ 本 选 ０７ 年 期 货 合 约 价 格 以及 相 应 现 货 市 场 价 格 ，依 次 进 行 单 位 根 检 验 、 协 整 性 检 验 、 ａ ｇｒ因 果 关 系检 验 等 分 析 ． 出期 货 市 场 与 现 货 Ｇｒ ｅ ｎ 得 市 场 价 格 具 有 协 整 关 系 ， 在 长 期 均 衡 关 系 ． 且 也 存 在 因 果 关 存 并
３ 格 兰 杰 因 果 检 验 、
系， 期货价格 与现货价格 具有双 向引导 的结论。
关 键 词 ： 燃 料 油 期 货 ；市 场 效 率 ；单 位 根 检 验 ；协 整 检 验 ；
格 兰 杰 因 果 关 系检 验
存在 协整关 系 ）
・
这种检 验称为 以残差为 基础的协 整检验 。
Ｙ＝： ∑ ．． ∑ｂ ＋２ 日 ＋ Ｙ 。 ， ＋ ２ 口 ， ｊ ，
ｆ １ ，１ ，
Ｆ Ｔ ｔ
、 ，
三 、 证 研 究 实
ｌ 数 据 来 源 及 处 理 说 明 、 燃 料 油 期 货 合 约 选 择 期 货 合 约 期 限 为 ３个 月 的期 货 合 约 组
中国燃料油期货价格波动性研究
第36卷第2期Vol.36№.2安徽师范大学学报(人文社会科学版)Jo urnal of Anhui No rmal Uni ver s i t y (Hu m.&Soc.S ci.)2008年2月Mar.2008中国燃料油期货价格波动性研究3钱瑞梅1,王永龙2(1.安徽师范大学经济管理学院,安徽芜湖241003;2.湖州师范学院法商学院,浙江湖州313000)关键词:燃料油;期货;价格波动性;G ARC H摘 要:分析了中国燃料油期货价格波动的特征和原因。
认为波动序列具有尖峰、厚尾和集群性特征。
通过GARC H(1,1)模型对上海期交所燃料油期货的价格波动性进行分析,发现:当期的成交量和持仓量对价格波动性具有很好的解释力;滞后的成交量和持仓量不能对价格波动性进行解释;我国燃料油期货市场正逐步向弱式有效市场过渡;燃料油期货价格的波动持续性较弱,反映出这一市场受政策调控影响,市场活跃度不够。
中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:100122435(2008)022*******Study o f Pr ice V olat ility o f China Fuel Oil FuturesQIAN Rui 2mei 1,WAN G Y ong 2long 2(1.School of Economics and Ma na gement ,A nhui N or ma l U ni versi 2t y ,Wuhu A nhui 241003,China ;2.School of L a ws and Commerce ,H uz hou N or ma l College ,H uz hou Zheji ang 313000,China )K ey wo r ds :f uel oil ;futures ;price vola tility ;GARC HAbstract :Analyze the feat ure s a nd rea sons of the China f uel oil f utures p rice v olatility.Shows tha t t he time series of the price vola tility is char acte rized by leptokurtosis ,fat 2tail a nd volatility cluster.Thro ugh G ARC H (1,1)conclude that the p rese nt volume a nd t he p rese nt open inte rest can e xplain the volatility ;the lagged v olume a nd the lagged ope n inte rest cannot explain it ;the oil f utures ma rke t is in t he t ransition to weak for m efficiency ;t he oil f uture mar ket has been in low activ ity for the impact of the policies according to the weak pe rsistence of the price v olatility. 中国作为世界第二大能源消费国,在石油产品需求上的重大份额与在石油定价权上的弱小权重之间的巨大反差给国内相关企业和政府的风险规避带来很大的困难。
燃料油质量指标解析2010.09.28
燃料油质量标准简介一、概念现场监管中，燃料油与重油的概念通常不是很清晰。
燃料油是一个大的概念，汽油、煤油、柴油、重油、渣油、煤焦油的调和油等都是燃料油，有时甚至原油也是。
重油是燃料油中的一种，有一定的标准，比如进口的180重油等，我国以前也有重油指标，如150号重油、250号重油等。
重油的实则是提炼掉汽油等轻质油后剩下的，比重较高，因此称重油。
现在由于炼化水平提高，一般炼油厂供渣油为主，或调和油，重油的指标也很乱了。
二、燃料油分类：1、国产燃料油种类： 200号重油、250号重油180号重油 7号燃料油、工业燃料油、催化油浆、蜡油浆、混合重油、沥青。
其中250#重油是中国特殊国情下形成的产品，特指100℃时运动黏度小于250cst的重油。
250#重油的用途及性能：250#重油可以直接作为锅炉燃料，也可作为调和基础油，与其他轻质油调和成合适的燃料油产品。
250重油热值高，可以达到10000kcal/kg，也有高硫、低硫之分。
2、进口燃料油种类：复炼乳化油、奥里乳化油、180号低硫燃料油、380号低硫燃料油、180号高硫燃料油 M100 M300。
其中180#重油的定义：新加坡PLOTT公司制定的标准，指的是50℃时运动黏度小于180cst的重油。
180重油是中东等地区国家用部分轻质馏分同渣油进行调和所得到的产品。
180#重油的用途及性能：目前，国内地方炼厂大量使用进口180重油作为炼厂原料，180重油也可作为锅炉燃料、窑炉燃料使用，也可作为其他燃料的调和组分。
180重油密度小于1，分为高硫、低硫180，热值高、燃烧稳定，是良好的燃料3、其它分类（1）渣油的类别：包括常压渣油、减压渣油等，是石油经过常、减压装置加工抽取轻质成分后剩余的塔底油。
常压渣油沸点大于350度，减压渣油大于500度。
渣油的构成及性能：主要由饱和烃、芳香烃、胶质、沥青质等组成，常温下是黑色粘稠液体或者固体，黏度（100cst-1000cst）、硫含量(0.5%--3.5%)、密度(0.98-1.04)、热值较高(≥10000.0kcal/kg)，水分(≤1.0%)、机械杂质(≤0.5%)、灰分含量低(≤0.5%)。
上海期货交易所燃料油期货交割实施细则试行
上海期货交易所燃料油期货交割实施细则试行燃料油作为重要的能源品种，在现代经济中扮演着不可或缺的角色。
为了规范燃料油期货的交割流程，保障市场的公平、公正和有序运行，上海期货交易所制定了燃料油期货交割实施细则并试行。
以下将对这一细则进行详细的阐述。
首先，交割单位和交割品级的规定是细则的重要内容。
燃料油期货的交割单位被设定为_____吨，交割品级则明确了各项质量指标和技术要求。
这样的规定旨在确保交割的燃料油符合一定的标准，能够满足市场参与者的需求，同时也为交易提供了明确的基准。
在交割地点方面，交易所指定了特定的交割仓库和交割厂库。
这些地点经过精心筛选和评估，具备良好的储存条件、物流设施和管理规范，以保障交割的顺利进行。
交割地点的分布也充分考虑了市场的需求和物流的便利性，有助于降低交割成本，提高交割效率。
交割流程是整个细则的核心环节。
卖方需要在规定的时间内完成交割预报、入库检验等程序。
入库的燃料油必须经过严格的质量检验，以确保其符合交割品级的要求。
在交割过程中，交易所会对交割的各个环节进行监督和管理，确保交易双方的权益得到充分保障。
对于交割费用，细则中也有明确的规定。
这包括交割手续费、仓储费、质检费等各项费用的标准和收取方式。
明确的费用规定有助于市场参与者提前做好成本预算和风险控制。
在交割违约处理方面，细则制定了严格的惩罚措施。
对于未能按照规定履行交割义务的一方，交易所将根据违约的情节轻重，采取相应的处罚措施，包括但不限于违约金的收取、限制交易等。
这有助于维护市场的诚信和秩序，保障交割的顺利完成。
同时，细则还对交割中的风险管理进行了规定。
交易所通过保证金制度、涨跌停板制度等手段，对市场风险进行有效的监控和管理。
在交割期间，交易所会密切关注市场动态，及时调整相关制度和措施，以应对可能出现的风险。
此外，为了保障细则的顺利实施，交易所还建立了完善的信息披露制度。
及时、准确地向市场公布交割相关的信息，包括交割仓库的库容情况、交割预报情况、质量检验结果等，使市场参与者能够充分了解交割的进展和相关情况，做出合理的决策。
燃料油检测的十六项指标
燃料油检测的十六项指标1.燃料油的运动粘度，表示燃料油的粘稠程度，它是对流淌性阻抗力量的度量，它的大小表示燃料油的易流淌性、易泵送性和易雾化性能的好坏。
目前国内较常用的是40℃运动粘度和100℃运动粘度。
过去的燃料油行业标准用恩氏粘度作为质量掌握指标，用80℃运动粘度来划分牌号。
油品运动粘度是油品的动力粘度和密度的比值。
当体的动力粘度为1泊，密度为1g/cm3时的动力粘度为1斯托克斯。
粘度是划分燃料油等级的主要依据，也是燃料油重要的质量指标。
2.燃料油的水分，表示燃料油中水含量的多少，水分会降低燃料油的热值，锈蚀设备有关部件。
水分的存在会影响燃料油的凝点，随着含水量增加，燃料油的凝点渐渐上升。
此外，水分还会影响燃料油机械的燃烧性能，可能会造成炉膛熄火、停炉等事故。
3燃料油的色度，柴油颜色的深浅程度，柴油颜色的深浅往往能间接反映柴油精练程度的好与坏。
4燃料油的密度，燃料油的质量与体积之比，燃料油计量的重要依据，也是衡量燃料油组分的重要指标。
5燃料油的闪点，燃料油挥发气体的最低闪火点，燃料油的平安性指标，也反映燃料油中轻质组分的含量。
6.燃料油的凝点，轻质燃料油不流淌的最低温度，衡量燃料油的低温流淌性指标，划分柴油等级的主要依据。
7.燃料油的酸度，表示燃料油中所含酸性物质的多少，酸度过高，会腐蚀设备，也是轻质燃料油重要的质量指标。
8.馏程，表示轻质燃料油中各组分的分布状况，判定燃料油各组分的重要方法，燃料油重要的质量指标。
9燃料油硫含量。
燃料油中的硫及其衍生物的含量，环保指标，燃料油中的硫含量过高会引起金属设备腐蚀和环境污染。
依据含硫量的凹凸，燃料油可以划分为高硫、中硫和低硫燃料油，也是燃料油重要的质量指标。
10金属元素含量，燃料油中金属元素Al、V、Si等的含量Al、V、Si等金属元素的含量是被限制的，其对设备有危害。
11.残碳，燃料油经蒸发和热解后所形成的残留物，燃料油残炭多，表明燃料油简单氧化生成胶质或积炭。
2024年燃料油行业深度分析报告
一、燃料油行业概览
2023年，全球燃料油消费市场将更加多元化，新兴国家和地区的燃料消费将继续增长，发达国家和地区也将有所增长，尤其是欧洲和美洲。
2023年，新能源汽车行业的发展将是关键因素，电动汽车的销量将快速增长，可能占汽车总销量的20-25%。
在电动车中，插电式混合动力车的销量将最快。
二、燃料油行业形势及未来趋势
1.燃料油行业的经济环境
2023年全球燃料油行业将继续受到国际原油价格的影响，而国际原油价格将继续上涨，并波动较大。
此外，2023年全球环境政策的发展将给整个行业带来更多机遇和挑战。
2.燃料油行业的市场环境
2023年全球燃料油市场的消费将继续增长，尤其是欧洲和美洲市场的消费将继续上升。
此外，新兴市。
对于我国燃料油期货套期保值有效性的实证分析
关键 词 ： 料 油 期 货 燃
最 优 套 期保 值 比 率
有 效 性
０ 引言
石 油 是 一 种 重 要 的 战 略 资 源， 工业 血 液 之称 。 年 来 ， 着 有 近 随 我 国经 济 的 飞 速 发 展 ， 于 石 油 和 成 品 油 的需 求 也 在 不 断增 长 。 财 据 统 计 ，０ ４年 全 年 中 国 进 ｕ原 油 达 到 创 记 录 的 １ ２０ ． 吨，同 比 ２亿 增 长 ３ ．％。在 这 种 情 况 下 ， 内 石 油 企业 如何 应 对 国际 油 价 波 ４８ 国 动 ， 用 石 油期 货 交 易 规 避 价 格 风 险 。 为 迫 在 眉 睫 的 问 题 。 但 利 成 是 ， 为 仅 次 于美 国 和 日本 的 世 界 第 三 大 石 油 消 费 国 ， 同却 缺 作 我 少 相应 的 石 油 市 场 定 价 权 ， 只能 被 动 的 接 受世 界石 油 市 场 的 价 格 波动 。 而 闭 内 相 关 企 业 想 要 利 用 国 际 石 油期 货 市 场 进 行 套 期
２ｏ 。把 Ｖ看作是 ｈ＇ ￣
保值操作 以规避这种价格波动带来 的风 险 ，却 由于围内政策 的 限 制 而 难 以实 行 。因此 ， 于 建 立 国 内 石 油 期 货 市 场 的呼 声越 来 关 越高 。
２Ｏ Ｏ ４年 ８月底 ，燃 料 油 期 货 终 于 在 上 海 期 货 交 易所 挂牌 上 市， 成为 第 一 个 获 准 交 易 的 石 油期 货 品 种 。 对 于 原 油 、 品 油 等 相 成 其 他 石 油 期 货 交 易 品种 来 说 。 料 油 是 市 场 化 程 度 最 高 的 一个 品 燃 种 ， ２０ １ ｌ 月 １ 在 ００ 年 １ ５日国 家计 委 公 布 新 的 石 油定 价方 法 并 正
上海交易所燃料油的交割标准
上海交易所燃料油的交割标准上海交易所燃料油交割标准一、交割标准上海交易所（以下简称“上交所”）燃料油期货的交割标准包括质量标准、交割地点、交割方式、交割流程等。
以下是上交所燃料油期货的交割标准：1. 质量标准上交所燃料油期货的质量标准以实物交割标准为准，其中最主要的指标是密度和粘度。
根据上交所燃料油期货合约规定，燃料油的密度在10℃时不得低于885千克/立方米，粘度（50℃）不得高于380厘泊。
此外，还规定了其他一些指标，如闪点、硫含量、酸度等，这些指标均需符合国家相关标准。
2. 交割地点上交所燃料油期货的交割地点为上交所指定的交割仓库。
这些仓库通常位于燃料油的主要消费地区，以便于实物交割的进行。
3. 交割方式上交所燃料油期货采用实物交割方式。
在期货合约到期时，买卖双方需按照合约规定的交割标准和交割地点，将符合要求的燃料油实物进行交付和接收。
4. 交割流程上交所燃料油期货的交割流程包括以下步骤：（1）卖方在合约到期前将符合交割标准的燃料油送至交割仓库，并取得仓单。
仓单是实物交割的重要凭证，每张仓单代表一定数量的燃料油。
（2）买方在合约到期前向卖方支付全额货款，并获得卖方交付的仓单。
（3）合约到期日，买卖双方按照仓单进行实物交收。
买方接收符合交割标准的燃料油，并将仓单交付给卖方。
卖方则将货款和仓单交付给买方。
二、交割流程详解1. 卖方送货及结算准备在合约到期前，卖方需将符合交割标准的燃料油送至指定交割仓库，并取得仓单。
卖方需提前与交割仓库联系，了解送货时间和要求，确保燃料油能够顺利入库并符合交割标准。
同时，卖方还需准备好相关凭证和单据，包括发票、质量检验报告等，以备结算和验收使用。
2. 买方货款支付及提货准备买方在合约到期前需向卖方支付全额货款，并获得卖方交付的仓单。
买方需确保货款来源合法，并提前与卖方沟通好支付方式和时间。
同时，买方还需提前了解提货流程和要求，准备好提货所需的相关凭证和单据，包括提货单、身份证等。
期货燃料油质量分析
工过 程 中在 汽 油 ， 油 、 油 之后 从 原 油 中 煤 柴 分 离 出 来 的 较 重 的 乘 余 产 物 ， 泛 用 干 船 ４ 广 舶 、 业 锅 炉等 的 燃 料 。 料 油是 目前 我 国 工 燃 石 油 及 石 油 产 品 中 市场 化 程 度 较 高 的 一个 品种 。 ２ Ｏ 年 ｌ 月１ 日原 国家 计 委 公布 在 ０１ ０ ５ 的新 的 石 油 定 价 办 法 中 ， 式 放 开 了燃 料 正 油 的 价 格 ， 料 油 的 流 通 和 价 格 完 全 由市 燃 场 调 节 ， 内价 格 与 国际 市场 基 本 接 轨 ， 国 产 品 的 国 际化 程 度较 高 。 ０ ４ １ １ 从２ ０ 年 月 日起 ， 国家 取 消 了 燃 料 油 的 进 出 口配 额 。 目前 我 国燃 料 油 资 源 的 供 应 总 量 中 ， 口资 源 大 进 约 占５ ％以上 ， 料 油 已成 为 除原 油 以 外进 ０ 燃 １量 最 大 的石 油 产 品 。 这 样 的 背 景 下 ， ２ １ 在 上 海期 货交易所于２ ０ 年８ 正式推 出 ４ ０ 月 １ ０ Ｓ 燃料 油期 货 。 于我 国是 燃料 油进 ８Ｃ Ｔ 由 口大 国 ， 此 上 海 燃 料 油期 货 市 场 的 发 展 因
密 度 是 燃 料 油 最 重 要 、 常 用 的 物 理 最 指标 ， 既 是 燃 料 油 也 是 油 品 计 量 中 必 不 它 可 少 的 计 算 系数 。 １ ２运 动粘度 ． 粘 度 是 燃 料 油 重 要 的 性 能 指 标 ， 划 是 分燃 料 油 等 级 的 主 要 依 据 。 是 对 流 动性 它 阻抗 能 力 的 度 量 ， 大 小 表 示 燃 料 油 的 易 其 流动 性 、 泵送 性 和 易 雾 化 性 能 的 好 坏 。 易
燃料油指标汇总
上海石油交易所首批上市交易品种的质量标准1﹑180CST燃料油质量标准（1号）（讨论稿）2﹑180CST燃料油质量标准（2号）（讨论稿）3﹑380CST燃料油质量标准（讨论稿）按照原油轻重两个关键馏分的API比重指数将原油分类为九种。
轻关键馏分是在101.3kPa压力下的250-275℃馏分，重关键馏分是在5.33kPa（40mmHg）压力下的275-300℃馏分，再根据关键馏分的API比重指数，进行原油的分类。
钒vanadium；钒(1) 釩fán (2) 一种灰色或白色的、有延展性的多价金属元素,它耐空气、海水、碱腐蚀并还原氢氟酸以外的酸。
它主要用作钒钢的成分[vanadium] ――元素符号V 钒钢fángāng (1) [vanadium steel] (2) 与钒熔合成合金的钢,钒硬化钢并用来除去氧及可能的氮(3) 与钒及其它元素(如铬)熔合成合金的钢钒（釩）矾alum；vitriol；矾(1) 礬fán (2) 各种金属(如铜、铁、锌)的硫酸盐,尤指具有玻璃质状态表面或光泽的该种硫酸盐的水合物[vitriol]。
如:矾山(宋代士大夫暑月宴客,堆明矾于盘中,置席上以像冰雪,称为“矾山”);矾水(溶明矾的水);矾粉(脱胶的明矾粉末);矾书(用明矾水写的保密书信) (3) 铝的氧化物Al2O3 [alumina]。
如:矾土矾土fántǔ [alumina] 铝的氧化物Al2O3,在自然界以刚玉和水合形式存在,通常由各种形式的铝土矿制得,及吸附剂(如用于干燥气体和液体以及色谱法中) 矾仔fánzi [toilet] [方]∶厕所矾（礬）ˊ含水复盐的一类，是某些金属硫酸盐的含水结晶。
最常见的是“明矾”，亦称“白矾”。
俄罗斯M-40 M-100燃料油质量指标。
提高农产品期货的交易单位解析燃料油的“加减法”期权
05
结论
期权交易的未来发展
1
农产品期货期权市场将进一步扩大，为投资者提 供更多交易选择和风险管理工具。
2
随着市场成熟和监管政策的完善，期权交易规则 和制度将更加规范，保障市场公平、透明和稳定。
3
金融科技的应用将进一步推动期权交易的创新和 发展，提高交易效率和风险管理水平。
对农产品期货市场的启示
提高交易单位可以降低 单次交易的成本，提高 资金使用效率。
大额交易可以影响市场 价格，提高交易单位可 以增加投资者的市场影 响力。
03
燃料油期权的“加减法”解析
燃料油期权的种类和特点
燃料油期权是一种能源期权，其标的物 是燃料油。
燃料油期权通常包括看涨期权和看跌期权两 种类型，分别赋予持有者在未来某一特定日 期或该日期之前的权利和义务。
燃料油期权的特点包括高杠杆、高 风险和高回报等。
“加减法”期权的操作原理
“加减法”期权是一种特殊的期权，其操作原理是在期权合约到期前，通过买卖其他期权合约的方式，来调整原有的期权头 寸。
在燃料油期权中，“加减法”期权的操作原理是通过买卖其他相关期权合约，来调整原有的期权头寸，以达到降低风险或增 加收益的目的。
“加减法”期权的优势和风险
“加减法”期权的优势在于可以灵活地调整期权头寸，降 低风险或增加收益。
“加减法”期权的风险在于操作复杂，需要投资者具备较 高的投资技巧和经验。同时，由于涉及多个期权合约的买 卖，也增加了交易成本和市场风险。
04
期权交易的实际应用
期权交易策略的选择
买入看涨期权
当预期价格上升时，买入看涨 期权可获得赚取收益的权利，
期权交易的案例分析
案例一
某投资者预期大豆价格上涨，买入大豆看涨期权。在期权到期前，大豆价格上涨，该投资者获得赚取收益的权利，并 获得权利金收入。
燃料油期货套期保值简析
翟 丹 韵
（ 中航油进 出口有限责任公司， 北京 １０ ８ ） ００ ８
摘 要 ： ０ １ 国内燃料 油定价放开 后， 自２０ 年 燃料油成为 中国石油及石 油产 品中市场 化程度较高 的一个 品种 ， ０４年 国家取 消进 ２０ 口配额后 ， 实行进 口自动管理许可 ， 我国燃料油市场与 国际市场基本接轨 。近年来 ， 国际市场燃料 油价格跟 随原 油价格 波 动剧 烈， 燃料 油生产、 消费企业和相关 贸易商都面临着市场风险 ， 在此 情况 下， 企业参加套期保值 显得 十分 必要， 可以有效 规避市场风险， 稳定经营预期。 关键词 ： 燃料油 ； 套期保值 ； 规避风 险
表 现 良好 ． 吸引 了 国内外 相关 行业 的高度 关 注和积 极
我 国燃料 油 以进 口为主 ， 主要 从 新加 坡 、 国 、 韩 俄 罗斯等 国家 进 口。 国产 燃料 油主 要 由 中国石油 和 中国
参 与 ， 易 日趋 活 跃 ， 交 不 断扩 大 ， 仓 结 构合 理 ， 石 化 两 大 集 团下 属 的炼 油 厂 生产 以及 少 量 的 地 方炼 交 成 持
油现 货市 场上 ． 已经有 一些 企业 开 始利 用 上海 燃料 油 ０ ３等方 式计 价 ，到岸 贴 水为 离 岸贴 水 加上 运 费 ， ＋ 其
期 货价 格作 为 基准 价 ． 还有 一些 企业 参 照远 期期 货 合 他 费用包 括代 理 费 、 口费 、 港 商检 费 、 仓储 费等 等 。 约 价格 与用 户签 订远 期合 同 。 海燃料 油期 货 开始 逐 上
步 发 挥 市 场 功 能 ． 中 国定 价 ” “ 国标 准 ” 能 显 “ 和 中 功
计委 公布 的新 的石 油定 价 办法 中 ． 正式 放开 燃 料油 的 要 由 ３个 部 分 组成 ： 是 传 统 的现 货 市 场 。 一 般 意 一 指
我国燃料油市场现状及发展趋势分析
我国燃料油市场现状及发展趋势分析近年来，我国燃料油市场呈现出较快的增长态势，市场规模逐渐扩大，供需形势相对平衡。
本文将对我国燃料油市场的现状及发展趋势进行分析。
一、我国燃料油市场现状：2.供需形势相对平衡：我国燃料油产能较大，供应充足。
在市场需求不断增加的背景下，供需形势相对平衡，并且供应量能够满足市场的需求。
因此，市场价格相对稳定，市场经营环境良好。
3.市场结构优化：我国燃料油市场存在多样化的市场主体，市场竞争较为激烈。
在市场竞争的驱动下，市场结构逐渐优化，企业的经营能力和服务质量得到了有效提升。
二、我国燃料油市场发展趋势：1.燃料油消费结构升级：随着环保意识的增强，我国燃料油市场正面临结构升级的需求。
传统的燃料油产品将逐渐被低硫燃料油和清洁能源所替代，以减少对环境的影响。
未来，我国燃料油市场将逐步向低碳、低污染的方向发展。
2.油品质量不断提升：为了适应环境保护的需要，我国燃料油的质量要求将不断提高。
未来，燃料油产品将逐渐实现高效、清洁、节能的目标，大幅减少有害物质排放，提高利用效率。
3.新能源替代燃料油：随着清洁能源技术的发展与应用，燃料油将面临被新能源所替代的趋势。
新能源的发展，如天然气、电力等，将逐渐取代传统燃料油，成为主要的能源供应形式。
4.供给侧推进：我国燃料油市场将继续推进供给侧，优化供应结构，提高供应能力和效率。
同时，加强对市场的监管和管理，促进市场竞争，提高市场效益。
5.市场开放度增加：我国燃料油市场将进一步加大对外开放的步伐，吸引外国投资者进入市场竞争，促进市场的发展和创新。
同时，我国燃料油企业也将积极拓展海外市场，扩大国际合作。
总的来说，我国燃料油市场正处于发展的关键时期，虽然市场规模已经较大，但仍然面临一些问题和挑战。
未来，我国燃料油市场将加快结构调整和转型升级，推进清洁能源发展，提高燃油质量，加强供给侧，提高市场竞争力和国际影响力，实现可持续发展。
我国燃料油期货市场与国际主要期货市场相关性实证分析
关键词 ：燃料油期 贷 Ｇ ａ ｇｒ ｒ ｎ ｅ 因 ８０３
文献标识码 ：Ａ
文章编号 ｓ４ － ６ ８Ｆ （ ０ １０ － ０ ６ ０ ４ １ １／ ２ １ ） １０ ２ － ５
国 内众多企业提 供这一金 融工具进行套 期保值 ， 增强 燃料油是 目前我围石油及石 油产品中市场化程度 国内企业抵抗 “ 价格波动风险”的能力， 从而在国际竞
来 ，据统计 ，截至２ ０年８ ５ ０９ 月２ 日共计 １１个交 易 日， ２８
燃 料油期货各 月合 约累 计成交 已达２ ｆ 吨 ，累计交易 品交易所 （ １Ｌ ＮＹＭＥ Ｘ）正式交易 ，到现在 已经有十 几
金额６ 万亿 元 ，累计交割１ ３ ４ ． ８ ３ ． 万吨 。且上 海燃料 油 年 的历史 ，其市场运行平稳 ，市场机 制比较 成熟 ，对 ０
理 工大 学经 济与贸易 学院数 量 经济 学硕 士 究方 向为投 资决 策、 险管理 与金 融工程 。 研 风
２ 场 ６聿
ｆ ２ 第期 ｛ ｏ年 ２ ｆ １ 括 １
系 涵盖 了世 界 原油 交 易量 的一大 半 。而我 国 上海 燃 条件 ：①均值 Ｅ ） 与时间ｔ 无关 ；②方差 Ｖｔ ） ａ 是 料油 期货 自２ ０ 年８ ５ ０ ４ 月２ 日上市 五年来 ，上海期 货交 有限的 ，并不 随着时间的推移发生变化。 易所 的燃 料 油 期货 交 易量 仅 次于 纽 约 商业 交 易所 上 如果 一个时 间序列 是非 平稳 的 ，则 其均值和方 市的ｗ ＴＩ 轻质 低 硫原 油期 货 和伦 敦国 际 石油 交 易所 差 将随 时 间 ｆ 变化 ，若 经过 ｄ阶差 分后该 序列可 以转
期货的规则体系经受住 了检验 ，尤其是面对２ ０ 年 的 国际燃料 油期货市场有着深远影响 。伦敦 国际石 油交 ０８ 国际金 融危机 的冲击和原油期货市场 的大起大落 ，上 易所 （ Ｐ Ｉ Ｅ）是欧 洲最重要 的能源期货和 期权的交 易 海燃料油 期货 市场未 发生风 险事件 ，充分表 明上海燃 场所 ，是 世界石 油交易中心之一 ，伦敦国际石油交 易
我国燃料油期货市场价格发现功能变化的实证研究
的价格 发现 功能 进行 了 广泛 的研究 ， 检验 方 法也 在 不 断地
ｓｂ ｌ ｉｕ ｒｌ ｅｒｔｉ ｅｕ ｏ ｚｌ 中国第一 份 能源 期 货合 约一 燃料 油 期 货 ， 望 为 本 国现 创 新 中 。美 国 的 Ｉａ ｅ Ｆｇ ｅｏａＦ ｒｅｔ 和 Ｊ ｓ ｓＧ ｎａｏ 一 希 货 交 易 提 供 定 价 基 准 。 至 今 经 过 了 近 七 年 的 发 展 ， 国 燃 （０ ｏ ￣ 伦敦金 属期 货市场 上的 非有 色金属 合约进 行 协整 中 ２１）ｑ
一
是 建 立 健 全 行 业 法 律 法 规 。规 范 民 用 爆 炸 产 品 设 计 、 生
求为 出发点 ， 循 市 场经 济 发 展 规律 ， 时 转变 发展 模 式 ， 遵 适
源 产 、 售 及 使 用 的 全 过 程 。 二 是 加 大 安 全 技 术 标 准 和 管 理 实 现 从 量 到 质 的 飞 跃 ， 源 不 断 地 提 供 优 质 服 务 。只 有 这 销 样 的 民爆 企 业 ， 能 在 激 烈 的 市 场 竞 争 中 占 有 一 席 之 地 。 才 法 律 法 规 的 执 行 力 度 。严 格 规 范 民爆 企 业 定 员 定 量 、 艺 工
析 。研 究 发 现 我 国 燃料 油 期 货 市 场 在 长期 中价 格 发 现 效 率在 观 察 期 内有 所 提 高 的 结 论 ， 针 对 我 国 燃 料 油 期 货 市 场 价 格 并
发 现 问 题 ， 出 了部 分 政 策 建 议 。 提 关 键 词 ： 料 油 期 货 ； 格 发 现 变化 燃 价 中 图 分 类 号 ： ８ Ｆ３ 文献标 识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （０ ２０ —１ ９０ １ ７ －１ ８ ２ １ ） ２０ ５—２
新加坡普氏燃料油
1、燃料油品质中密度、粘度、倾点、闪点、硫份、杂质、残碳是重要的参数指标。
2、在国际标准中，高、中、低硫是以硫份1以下是低硫；硫份1-2是中硫；硫份2以上为高硫划分标准的。
3、硫份过高会产生燃料油产生硫份物，具有强烈的腐蚀性及大气污染，影响环保的后果4、在国际准标中硫份最高应不超过3.55、密度越小，燃料油中轻油成分越多，热质越高燃料油品质标准中密度越小越好6、在国际标准中，密度不应超过0.9917、燃料油中主要有钢、铝、钠金属成份？8、金属含量过高有燃烧后产生金属化合物腐蚀设备的坏处。
9、以粘度来划分是180#、380#的划分标准，具体参数是180#燃料油贴度不越过180；380#燃料油粘度不越过380。
1、什么是库提价？答：从库房提货的价格叫库提价。
2、什么是过驳价？答：为从锚地（大船到达目的地、抛锚固定位置，可以进行卸货的地方）船边过驳购买的商品所制订的价格叫过驳价。
3、什么叫过驳？答：大船在锚地抛锚，各项手续齐备后，将大船货物卸到小船以便运往各客户的过程。
船用燃料油检测---IP 501标准方法燃料油及残渣燃料油中金属元素的4种主要测试方法标准名称：1、IP 501 用灰化、熔融、等离子体发射光谱检测残渣燃料油中Al、Si、V、Ni、Fe、Na、Ca、Zn、P的试验方法。
2、ISO 10478用等离子体发射光谱或原子吸收光谱检测燃料油中Al和Si的试验方法。
3、IP 470 用原子吸收光谱检测残渣燃料油中Al、Si、V、Ni、Fe、Na、Ca、Zn的试验方法。
4、ASTM D5184 用灰化、熔融、等离子体发射光谱或原子吸收光谱检测燃料油中Al和Si 的试验方法。
这些标准是被船用燃料油产品标准ISO 8217-2005认可采用的试验方法。
而另外两个标准（ASTM D6595、ASTM D5185）是检测用过的润滑油的试验方法，这两个标准不能用于船用燃料油检测用。
即：船用燃料油产品标准ISO8217-2005不认可这两个方法。
上海期货交易所燃料油期货合约
上海期货交易所燃料油期货合约燃料油作为重要的能源产品之一，在现代经济和工业中发挥着关键作用。
而上海期货交易所推出的燃料油期货合约，为相关产业和投资者提供了重要的风险管理工具和价格发现机制。
燃料油期货合约是什么呢？简单来说，它是一种标准化的合约，规定了在未来特定时间和地点交割一定数量和质量的燃料油。
通过这种合约，买卖双方可以提前锁定价格，降低市场波动带来的风险。
上海期货交易所的燃料油期货合约具有一系列明确的规定。
首先是交易单位，通常是以一定数量的吨为一手。
合约的交割月份也有明确设定，一般涵盖了多个月份，以满足不同交易需求。
在质量标准方面，有着严格的要求，包括粘度、硫含量、闪点等指标，确保交割的燃料油符合一定的品质标准。
对于投资者来说，参与上海期货交易所燃料油期货合约交易有着多方面的好处。
一方面，它为企业提供了套期保值的机会。
比如，一家航运公司预计未来几个月燃油价格会上涨，为了降低成本风险，它可以在期货市场上买入燃料油期货合约。
当价格真的上涨时，期货市场的盈利可以弥补现货市场购买燃油成本的增加。
另一方面，对于投机者而言，燃料油期货市场的价格波动提供了获利的机会，但同时也伴随着较高的风险。
燃料油期货合约的价格受到多种因素的影响。
全球原油价格的波动是其中的关键因素之一。
由于燃料油是从原油中提炼出来的，原油价格的涨跌往往会带动燃料油价格的变动。
供求关系也起着重要作用。
例如，当全球经济增长强劲，工业生产和运输需求增加，燃料油的需求上升，价格可能上涨；反之，经济放缓，需求减少，价格可能下跌。
季节性因素也不容忽视。
在冬季，由于取暖需求增加，燃料油的需求通常会上升，价格也可能受到影响。
此外，政策法规的变化，如环保政策对燃料油质量标准的提高，也会对市场产生影响。
在交易过程中，投资者需要了解并遵守上海期货交易所的相关规则和制度。
这包括交易时间、保证金制度、涨跌停板制度等。
交易时间通常在工作日的特定时间段内进行，以保证交易的有序和公平。
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期货燃料油质量分析
摘要:对广东省出入境检验检疫局技术中心化矿处石油科于2010年所检期货燃油共108批次的检测结果进行质量分析，合格率为89%，其中水分与闭口闪点合格率较低，分别为93.5%与96.3%。
在满足合同规定的要求下不同样品间数值变化较大，而与油品计价关系密切的项目如水分、密度则多接近于限值。
关键词:期货燃油质量分析数值变化
燃料油作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽油、煤油、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物，广泛用于船舶、工业锅炉等的燃料。
燃料油是目前我国石油及石油产品中市场化程度较高的一个品种。
在2001年10月15日原国家计委公布的新的石油定价办法中，正式放开了燃料油的价格，燃料油的流通和价格完全由市场调节，国内价格与国际市场基本接轨，产品的国际化程度较高。
从2004年1月1日起，国家取消了燃料油的进出口配额。
目前我国燃料油资源的供应总量中，进口资源大约占50%以上，燃料油已成为除原油以外进口量最大的石油产品。
在这样的背景下，上海期货交易所于2004年8月正式推出180CST燃料油期货。
由于我国是燃料油进口大国，因此上海燃料油期货市场的发展状况尤其受到国内外的关注。
2010年燃料油期货累计成交合约9150.79万手，成交金额32118.82亿元，同比增长59.07%，占期交所总成交金额的4.35%，占全国期货市场总成交金额的2.46%。
为了更好地保障期货燃油的质量指标，宏观地
了解广东期货燃油市场库存油料的质量状况，现对广东省出入境检验检疫局技术中心化矿处石油科于2010年所检期货燃油共计108批次进行质量分析。
1 期货燃料油品质规格要求
(1)密度。
密度是燃料油最重要、最常用的物理指标，它既是燃料油也是油品计量中必不可少的计算系数。
(2)运动粘度。
粘度是燃料油重要的性能指标，是划分燃料油等级的主要依据。
它是对流动性阻抗能力的度量，其大小表示燃料油的易流动性、易泵送性和易雾化性能的好坏。
(3)灰分。
灰分是燃烧后剩余不能燃烧的部分，灰分过多，将形成结垢，特别是催化裂化循环油和油浆掺入燃料油后，燃烧后剩余硅铝催化剂粉末会加剧设备的磨损，影响使用寿命。
另外，灰分还会覆盖在锅炉面上，影响导热，加大燃料消耗。
(4)残碳。
残碳是指燃料油在无空气补充的条件下经蒸发和热解后形成的残留物。
燃料油的残碳多，表明油品容易氧化生成胶质或积炭从而降低油品在储存及运输中的稳定性。
(5)倾点。
倾点是评定燃料油低温下流动性的指标，也可作为评估油品中石蜡结晶倾向的依据。
过高的倾点会加大油品在低温环境中运输和泵送的困难。
(6)水分。
水分的存在会影响燃料油的凝点，随着含水量的增加，燃料油的凝点逐渐上升。
此外，水分还会影响燃料机械的燃烧性能，可能会造成炉膛熄火、停炉等事故。
(7)闭口闪点。
是指燃料油挥发气体的最低闪火点。
涉及使用安全的指标，也反映燃料油中轻质组分的含量，闪点过低会带来着火的隐患。
(8)含硫量。
燃料油中硫及其衍生物的含量。
含硫量过高的燃料油不仅会在运输和使用中腐蚀容器与管线，而且亦会在燃烧中生成污染环境的硫化物。
(9)总潜在沉淀物。
预测燃料油在储存或使用中生成沥青质等沉淀物多少的项目，是评定油品稳定性的数据。
(10)钒含量。
期货燃料油中的钒含量是被限制的。
有钒化合物会导致气相腐蚀，不仅侵蚀炉体还能损坏耐火材料，缩短锅炉寿命。
表1 上海期货交易所燃料油质量标准
2 检测结果
2010年广东省出入境检验检疫局技术中心化矿处石油科对108批次的期货燃油样品进行检测，，其结果有7批次样品水分含量超出标准限值、4批次样品闭口闪点超出标准限值、2批次样品密度超出标准限值、1批次样品运动粘度指标超出标准限值。
其中1批次样品为水分含量和运动粘度超出限值，1批次样品为水分含量和闭口闪点数超出限值。
共计12批次的样品不及格，占所有检测样品的11％。
表2 108批次检测的期货燃料油结果统计表
通过对108批次期货燃油的检测数据进行统计和分析可以看出，在满足合同规定的要求下，多数检测项目的数值变化较大。
在与油品计价关系密切的项目如水分、密度多接近于限值。
期货燃料油品质的好坏，直接影响期货燃油交易的成功与否。
一般而言，在现货贸易中，如果发生油品质量问题，所涉及的仅是单批次的贸易有关各方，影响
范围有限，而期货交易和交割品种一旦发生质量问题或事故，很有可能产生影响巨大的连锁反应，风险所牵涉的影响难以预见。
所以，按照严格的检验细则进行交割检验，对防范和处理风险和事故的发生十分重要。
参考文献
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[8] 上海期交所公告[2011]2号,燃料油期货合约及相关实施细则.。