上海清算所掉期业务
上海清算所OTC
贸易商
电厂
与指数挂钩模式，存在极大财务风险；也可能由于贸易 商的亏损或倒闭，承受巨大违约风险
人民币动力煤掉期作为一种动力煤价格的风险管理工具， 其套期保值功能将为广大具有风险对冲需求的实体企业提供 有效的风险规避途径。
银行间市场清算所股份有限公司
内方外圆 欣欣向荣
人民币动力煤掉期
协议名称 协议规模 价格单位 最低价格波幅 协议期限 交易方式 成交数据接收时间 （暂定） 最后交易日 最终结算日 交割方式 最终结算价格 人民币动力煤掉期 200吨 元人民币/吨 1元人民币/吨 1. 连续十二个月份的月度协议 2. 下季度起连续四个季度的季度协议 3. 下年起连续两年的年度协议 场外模式，经纪人撮合 工作日：10:30-20:00 最后交易日：10:30-18:00 月 度 协 议 最 后 交 易 日 为 当 月 的 最 后 一 个 周 三 （ 以 BSPI 为 例 ， 下 同）； 季度协议最后交易日为上一季度最后一个周三； 年度协议最后交易日为上一年度最后一个周三。 协议存续期内每月最后交易日的下一个工作日上午09:30至10:30。 以指数为依据，进行现金交割 当月动力煤价格指数的算术平均值，精确至小数点后2位。
银行间市场清算所股份有限公司
内方外圆 欣欣向荣
保证金、费用收取模式
清算 所
保证金 清算费 结算费
清算 会员
保证金 清算费 结算费
客户
交易 佣金
经纪
公司
银行间市场清算所股份有限公司
内方外圆 欣欣向荣
目前市场参与者
清算会员
• 综合清算会员 浦发银行 交通银行 建设银行 其他 • 普通清算会员 中信证券 招商证券 国泰君安
物流端： 原材料的 国际海运 人民币FFA
银行间外汇市场人民币外汇询价交易净额清算 业务指南
附件银行间外汇市场人民币外汇询价交易净额清算业务指南为规范银行间外汇市场人民币外汇询价交易净额清算业务（以下简称“外汇净额清算业务”），明确业务规定和操作流程，银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海清算所”）制定本指南。
本指南同时适用于进行人民币外汇即期询价交易、掉期交易和远期交易净额清算的清算会员。
1. 人民币外汇询价交易净额清算会员资格管理1.1 新申请加入人民币外汇询价交易净额清算业务申请机构需向上海清算所提交加入外汇净额清算业务申请材料。
上海清算所审核通过后，通知会员。
会员自收到上海清算所通知日开始，须在3个月内完成所有外汇净额清算业务入市准备，否则视为自动放弃外汇净额清算业务会员资格。
会员完成入市准备后，上海清算所发文通知会员加入外汇净额清算业务日期（上线日）。
1.2会员新增清算业务品种权限外汇净额清算会员向上海清算所递交新增清算业务品种权限（目前为1个月期限内的人民币美元询价远期与掉期交易净额清算）申请材料。
上海清算所审核通过后，发文通知会员。
1.3 会员名称变更外汇净额清算会员向中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）提交名称变更申请材料（含账户信息）。
1.4 会员退出外汇净额清算业务外汇净额清算会员向上海清算所提交退出外汇净额清算业务申请。
上海清算所审核通过后，发文通知会员，并完成与退出外汇净额清算会员的债权债务资金清欠。
2．清算限额制度2.1 清算限额清算限额指上海清算所对清算会员业务规模和资信状况进行综合评估后核定的免缴变动保证金的最高额度。
清算限额分日清算限额和未到期净头寸清算限额两种。
清算限额以美元计价，非美元币种按交易中心发布的人民币汇率中间价（以下简称“中间价”）折算成美元。
2.1.1 日清算限额日清算限额为单日清算额度。
清算会员同币种同起息日的交易轧差后的净额，按当日中间价折算成美元累加后，计入清算会员的日占用额度。
清算会员的日占用额度超过日清算限额的，须按要求交纳变动保证金。
人民币FFA交易和清算介绍
其中，N = 当月波交所现货报价的天数 协议乘数为每点1美元 人民币对美元中间价是指中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午 9点15分对外公布的当日人民币对美元汇率中间价。
பைடு நூலகம்
18
FFA交易的主要清算和风控制度
基本制度
中央对手方清算 清算会员制度 接单前 风控检查 保证金制度 日间风控 实时监控制度 违约处理
20
主要清算和风控制度
强行平仓制度
启动条件
投资人每日结算 后未能在清算会员 规定时间内追加保 证金，且未在清算 会员规定时间内完 成减仓 投资人每日日间 未及时向清算会员 缴纳特殊保证金 其他情况
执行强平 申请强平
上海清算所可接 受清算会员申请， 帮助清算会员进行 强行平仓 上海清算所在规定 时间内无法在市场完 成的头寸：剩余部分 由上海清算所通过强 制结算方式处理 持有被强行平仓头 寸的投资人承担强行 平仓盈亏和由此产生 的费用
其他情况
—
—
22
上海清算所（Shanghai Clearing House）
是经财政部、中国人民银行批准成立的专业清算机构，由中国 外汇交易中心、中央国债登记结算有限责任公司、中国印钞造 币总公司、中国金币总公司等4家单位共同发起，按照《公司 法》的要求依法设立的股份有限公司。 逐步建立完备、专业的中央对手方清算风险管理制度
协议期限：
成交日当月的月度协议、本季度剩余月份的月度协议 下季度起未来四个季度的季度协议 下年起未来两年的年度协议
协议代码：
前三位表示产品类别; 四至七位表示协议类别
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人民币FFA流通规则
流通规则：
每季度第一个月的第一个工作日起，可开始交易当季度三个月的月度协 议； 每季度第二个月的第一个工作日起，可开始交易下季度起第四个季度的 季度协议； 每年第一个工作日起，可开始交易下年起第二个年度的年度协议。
上海清算所
上海清算所上海清算所（Shanghai Clearing House）是中国金融市场的核心机构之一，是中国证券市场的重要组成部分。
本文将从上海清算所的背景、运作机制和重要作用三个方面进行介绍，旨在帮助读者更好地了解上海清算所及其在金融市场中的地位和作用。
一、背景上海清算所成立于2009年，是中国金融市场的跨市场清算机构。
它是中国金融市场发展的重要组成部分，承担着交易结算、风险管理和债券托管等职责。
上海清算所的成立是为了适应中国金融市场改革的需要，提高市场的运作效率、降低金融风险。
它的成立为中国金融繁荣发展提供了重要的保障。
二、运作机制上海清算所的运作机制是建立在强大的技术和风险控制体系之上的。
它通过建立一套完善的交易、结算和风险管理系统，实现交易的及时结算，并保证金融风险的控制在一个相对安全的范围内。
上海清算所的运作过程大致分为以下几个步骤：首先，交易双方在交易所进行买卖交易，交易完成后，清算所收到交易所的交易数据，进行核对和验证；其次，清算所根据交易数据进行资金结算，包括划拨资金、核对账户余额等；最后，清算所对交易的结果进行风险评估和管理，确保交易的安全和稳定。
三、重要作用上海清算所在金融市场中扮演着重要的角色和作用。
首先，它是交易的结算机构，为市场参与者提供安全高效的结算服务。
通过及时的结算，减少了交易的风险和不确定性，提高了市场参与者的信心和满意度。
其次，上海清算所是风险管理的重要组成部分。
它通过建立风险管理体系，可以对交易和市场风险进行有效控制。
通过风险监控、风险评估和风险溢出机制，减少了市场风险对金融系统的影响，保护了市场稳定和投资者利益。
此外，上海清算所还提供债券托管服务，为债券发行人和投资人提供便利。
债券托管是指将债券的注册、登记、交割和结算等工作委托给清算所进行管理。
通过债券托管，可以提高债券市场的效率，降低交易成本，促进市场发展和创新。
总结上海清算所是中国金融市场的核心机构，承担着交易结算、风险管理和债券托管等重要职责。
人民币利率掉期交易业务操作规程
附件合规体系文件人民币利率掉期交易业务操作规程1 目的为本行规范人民币利率掉期交易的管理办法、操作流程和控制要点，确保有效识别和控制业务风险，特制订本文件。
2 适用范围本文件适用于本行银行间市场人民币利率掉期交易。
人民币利率掉期交易由总行集中统一管理，各分支行在未得到业务授权的情况下不得办理掉期交易。
3 定义4 职责分工5 基本要求5.1交易和定价管理⑴本行作为具有衍生交易和结算代理业务资格的金融机构可与其他所有市场参与者（包括金融机构与非金融机构）进行利率掉期交易。
⑵总行金融市场部负责利率掉期业务的定价、交易和头寸管理。
⑶与其他银行间市场成员进行掉期交易采取即时询价制。
⑷银行间利率掉期交易可通过以下任一方式确认成交：a)通过同业拆借中心交易系统确认；b)双方交易员签署的前台确认书确认；c)双方交易员通过电子邮件确认；d)通过经纪商撮合成交。
每笔交易确认的要素应至少包括交易双方名称、交易日、名义本金额、协议起止日、结算日、合同利率、参考利率、资金清算方式、争议解决方式等要素。
交易双方认为有必要的，可签订补充合同，对双方的权利义务、违约情形及违约处理等做出明确约定，该补充合同与衍生产品主协议、信用支持附件、传真的书面确认，一起构成掉期交易的完整合同。
未通过交易中心交易系统进行利率掉期交易的，应于交易达成后的下一工作日12：00前将利率掉期交易情况送交易中心备案。
⑸本行与银行间市场交易对手进行掉期交易时，应签署由中国人民银行授权交易商协会制定并发布的《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》（简称NAFMII）。
《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》中关于单一协议和终止净额等的约定适用于利率掉期交易。
如果对手方要求签订其他补充协议并提供相关协议文本的，则该协议必须得到本行ISDA小组的书面认可。
⑹本行与交易对手进行掉期交易前，双方必须相互建立授信或者缴纳双方认可的保证金。
⑺交易一经达成，交易双方不得擅自变更。
上清所考试题及答案
上清所考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 上清所的全称是什么？A. 上海清算所B. 上海证券交易所C. 上海期货交易所D. 上海金融交易清算所答案：A2. 上清所的主要职能是什么？A. 股票交易B. 债券发行C. 清算结算D. 金融监管答案：C3. 上清所成立于哪一年？A. 2009年B. 2010年C. 2011年D. 2012年答案：B4. 上清所的注册资本是多少？A. 10亿元人民币B. 20亿元人民币C. 30亿元人民币D. 40亿元人民币答案：B5. 上清所的业务范围包括哪些？A. 债券、利率互换、外汇B. 股票、商品期货、外汇C. 债券、利率互换、股票D. 商品期货、利率互换、外汇答案：A6. 上清所的股东有哪些？A. 中国人民银行、中国证监会B. 中国人民银行、中国银保监会C. 中国人民银行、中国证监会、中国银保监会D. 中国人民银行、中国证监会、中国银保监会、中国保监会答案：C7. 上清所的清算方式有哪些？A. 双边清算、多边清算B. 双边清算、全额清算C. 多边清算、全额清算D. 多边清算、净额清算答案：D8. 上清所的债券清算业务包括哪些？A. 银行间债券市场、交易所债券市场B. 银行间债券市场、柜台债券市场C. 银行间债券市场、交易所债券市场、柜台债券市场D. 银行间债券市场、交易所债券市场、柜台债券市场、国际债券市场答案：C9. 上清所的利率互换业务包括哪些？A. 人民币利率互换、外币利率互换B. 人民币利率互换、外汇利率互换C. 人民币利率互换、外币利率互换、外汇利率互换D. 人民币利率互换、外币利率互换、外汇利率互换、商品利率互换答案：C10. 上清所的外汇业务包括哪些？A. 人民币外汇交易、外币外汇交易B. 人民币外汇交易、外币外汇交易、外汇衍生品交易C. 人民币外汇交易、外汇衍生品交易D. 人民币外汇交易、外币外汇交易、外汇衍生品交易、外汇掉期交易答案：B二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 上清所的业务范围主要包括哪些？（）A. 债券业务B. 利率互换业务C. 外汇业务D. 股票业务答案：ABC12. 上清所的清算结算方式包括哪些？（）A. 双边清算B. 多边清算C. 全额清算D. 净额清算答案：BD13. 上清所的股东包括哪些机构？（）A. 中国人民银行B. 中国证监会C. 中国银保监会D. 中国保监会答案：ABCD14. 上清所的债券清算业务包括哪些市场？（）A. 银行间债券市场B. 交易所债券市场C. 柜台债券市场D. 国际债券市场答案：ABC15. 上清所的利率互换业务包括哪些类型？（）A. 人民币利率互换B. 外币利率互换C. 外汇利率互换D. 商品利率互换答案：ABC三、判断题（每题1分，共10分）16. 上清所是中国人民银行的直属机构。
全国银行间同业拆借中心和银行间市场清算所股份有限公司关于优化标准利率互换交易清算服务的通知
全国银行间同业拆借中心和银行间市场清算所股份有限公司关于优化标准利率互换交易清算服务的通知文章属性•【制定机关】中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心,银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）•【公布日期】2023.11.24•【文号】•【施行日期】2023.11.24•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文全国银行间同业拆借中心和银行间市场清算所股份有限公司关于优化标准利率互换交易清算服务的通知银行间本币市场成员：为更好满足市场机构利率风险管理需求，促进利率衍生品市场高质量发展，全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）、银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所）联合优化标准利率互换交易清算服务，分别发布了《关于发布〈全国银行间同业拆借中心标准利率互换交易规则〉的通知》（附件1）和《银行间市场清算所股份有限公司集中清算业务指南（标准利率互换部分）》（附件2），并于2023年11月28日起正式提供服务。
现就业务有关事项通知如下：一、标准利率互换挂钩3个月期主要全国性银行同业存单发行利率指标PrimeNCD（详情请参考中国货币网-数据-每日速递-PrimeNCD）。
其他合约要素详见附件3。
二、标准利率互换采用X-Swap交易方式和实时承接的集中清算方式，适用现行中央对手方清算协议，并采用现金交割的结算方式。
三、标准利率互换参与者范围为银行间市场成员。
对于已入市利率互换市场且已开展人民币利率互换集中清算业务的市场成员，可直接开展标准利率互换交易和集中清算，沿用现有利率互换集中清算分层清算体系，利率互换自营清算会员开展业务前需向上海清算所提交清算限额申请（附件2 F-15），代理客户需通过综合清算会员提交清算限额申请（附件2 F-16）；其他已入市利率互换市场的市场成员，可通过综合清算会员代理的方式参与标准利率互换集中清算业务。
对于尚未入市利率互换市场的银行间市场成员，应依据《全国银行间同业拆借中心标准利率互换交易规则》的有关规定完成入市申请，并向交易中心和上海清算所提交业务申请（附件1附表或附件2 F-17）。
上海清算所
上海清算所上海清算所（Shanghai Clearing House）是我国金融市场的重要组成部分，承担着金融市场清算和结算的关键职能。
作为我国最大的综合性金融市场清算机构之一，上海清算所在维护金融市场稳定、防范系统性金融风险方面发挥了重要作用。
背景上海清算所是由中国证监会和中国人民银行联合成立的全国性金融市场基础设施机构，拥有独立的法人地位和自主经营权。
其成立旨在提高金融市场的清算效率，增强金融市场的风险管控能力，促进金融市场的稳定运行。
主要职能上海清算所的主要职能包括：•证券市场结算•期货市场结算•互联网金融交易结算•金融衍生产品结算•其他金融产品结算通过清算所的结算服务，可以有效减少交易方的风险，保障市场的流动性，提升市场的透明度和效率。
具体业务上海清算所具体开展的业务包括但不限于：1.证券市场清算：为证券交易提供资金清算和证券交割服务，确保交易的顺利进行。
2.期货市场清算：为期货合约的结算提供便捷高效的服务，降低交易风险。
3.互联网金融交易结算：支持互联网金融产品的交易结算，促进互联网金融市场的发展。
4.金融衍生品结算：为金融衍生产品提供结算和风险管理服务，提高金融市场的对冲能力。
5.信用证结算：为国际贸易提供信用证结算服务，支持国际贸易的便捷进行。
风险控制作为系统性重要的金融市场基础设施，上海清算所高度重视风险控制，不断优化风险管理体系，确保金融市场稳健运行。
通过建立健全的风险控制框架和监控机制，上海清算所可以迅速应对市场波动和风险事件，保障金融市场的安全性和稳定性。
未来展望随着金融科技的发展和金融市场的不断创新，上海清算所将继续加强创新能力，不断提升服务水平，满足金融市场的多样化需求。
未来，上海清算所将积极参与全球金融市场互联互通，促进国际金融市场的发展与合作，为构建健康、稳定的金融生态做出更大贡献。
综上所述，上海清算所作为我国金融市场的重要基础设施，将继续发挥着关键作用，推动金融市场的稳定和健康发展。
上海清算所 大宗商品现货清算业务规则
上海清算所大宗商品现货清算业务规则近年来，随着大宗商品市场的快速发展，上海清算所大宗商品现货清算业务也迎来了新的发展机遇。
为了规范业务操作，提升业务效率，上海清算所制定了一系列严谨的大宗商品现货清算业务规则，以确保市场稳定和风险控制。
本文将对上海清算所大宗商品现货清算业务规则进行全面介绍，以便各方了解相关规则，并遵守执行。
一、业务范围1. 上海清算所大宗商品现货清算业务包括但不限于黄金、银、铜、铝、镍、锌、铅等大宗商品的现货清算。
2. 大宗商品现货清算业务涉及的具体操作、结算、交割等事项均需遵循上海清算所的相关规定。
二、业务流程1. 申请清算：交易方在交易完成后，需向上海清算所提交清算申请，明确交易品种、交易量、交易价格等相关信息。
2. 风控审核：上海清算所会对交易申请进行风险审核，确保交易双方的清算资质及担保能力。
3. 资金划转：交易方根据上海清算所的指示，将清算所需的保证金及手续费划入指定账户。
4. 结算交割：清算所在核对双方资金及交易品种无误后，完成交易结算及交割程序。
三、交易规则1. 交易时间：上海清算所大宗商品现货交易时间为每周一至周五的正常工作日，具体交易时间以上海清算所公告为准。
2. 交易单位：不同大宗商品的交易单位不同，交易方需明确了解并符合相关规定。
3. 价格波动：大宗商品价格波动较大，交易方需充分了解市场行情，做好风险控制。
四、结算与交割1. 结算方式：上海清算所大宗商品现货的结算方式包括现金结算和实物交割两种，交易双方需根据具体情况选择合适的结算方式。
2. 交割程序：实物交割需要遵循上海清算所的交割程序及相关规定，确保交易顺利进行。
3. 结算价：上海清算所会按照市场行情确定每日结算价，作为交易结算的依据。
五、风险控制1. 信息披露：上海清算所会及时公布大宗商品市场相关信息，交易方需关注市场动态，及时调整交易策略。
2. 风险评估：交易方需进行风险评估，合理控制交易风险，避免因价格波动而导致的损失。
上海清算所集中清算业务印鉴卡
A-4
上海清算所集中清算业务印鉴卡
送存/更换印鉴通知
现送存/更换业务的印鉴于印鉴卡上半部分。
新印鉴自年月日起启用，原印鉴于同日失效。
2.印模及单位公章请使用印泥加盖，须清晰且不与其他字迹重叠；
3.送存或更换印鉴卡，都应加盖会员单位法人公章，如无公章，可提供有权签字人签字样本；
4.清算会员账号为清算会员在上海清算所系统中的持有人账号。
关于上海清算所集中清算业务预留印鉴的使用说明
本印鉴卡预留印鉴可用上海清算所集中清算业务的以下情形：
1.费用发票重开申请
会员机构收到费用发票后如有特殊需求需重开发票的，需提交加盖预留印鉴章的费用发票重开申请。
2.信息变更
会员机构如需变更客户终端管理员信息、账户信息、费用发票寄送信息等的，需填写C-1《上海清算所清算会员信息变更登记表》，加盖预留印鉴章后寄至上海清算所。
3.应急操作流程指引中规定的情形：
（1）客户终端无法下载单据需申请单据应急导出；
（2）客户终端无法提交保证金提款信息需申请保证金应急提款；
（3）客户终端无法进行代理清算确认；
（4）客户终端无法进行代理客户保证金明细的维护；
（5）应急操作流程中列明的其他情形。
4.生产专线、CFCA证书申请
会员机构根据自己需要需再申请生产专线、CFCA证书用于上海清算所集中清算业务的，相应的申请材料加盖预留印鉴章后寄至上海清算所。
5.其他上海清算所认可的情形
会员机构参与上海清算所集中清算业务需向上海清算所提供其他材料，如经上海清算所认可，相应材料可加盖预留印鉴章后有效。
《中金所杯复习资料大全》场外衍生品共40页文档
• 场外衍生品概述 • 远期与互换 • 期权 • 结构化产品
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衍生品分类
产品类型
期货、远期、互换、期权、资产支 持证券、信用衍生品
标的资产
外汇、利率、股权类、信用类、商 品类
交易场所 场内交易(Exchange-traded derivatives) 场外交易(Over-the-counter derivatives)
• 2019年上海清算所提供铁矿石掉期、动力煤掉期等产品
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主要内容
• 场外衍生品概述 • 远期与互换 • 期权 • 结构化产品
11
什么是远期合约？
• 远期合约(Forwards)：指合约双方同意在未来日期按照约 定价格，以预先确定的方式买卖某种(金融)资产的合约。
• 参与者通常是金融机构之间或者金融机构与其客户之间。 • 远期合约类型主要有远期利率、远期外汇、远期商品等
股权 商品及其他
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利率互换的案例
固定利率 浮动利率
甲公司 12% 6个月libor+0.1%
乙公司 13.4% 6个月libor+0.6%
甲公司信用等级高，在浮动、固定利率市场均有优势。但是，甲乙两公司固 定利率之差为1.4%，浮动利率之差仅为0.5%，可以认为甲公司在固定利率 市场具有比较优势。
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中国场外衍生品发展相关协会及清算公司
• 中国银行间市场交易协会（NAFMII）作为银行间市场的自 律组织将ISDA主协议引入中国。2019年制定了《中国银行 间市场金融衍生品交易主协议》，覆盖了利率类、债券类 、外汇类、信用类等大部分种类的金融衍生品。
• 2009年11月银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所 ）在上海成立，主要为银行间市场提供以中央对手净额清 算为主的直接和间接的本外币清算服务
上海清算所基本情况
上海清算所基本情况公司概况银行间市场清算所股份有限公司是经财政部、中国人民银行批准成立的专业清算机构，由中国外汇交易中心、中央国债登记结算有限责任公司、中国印钞造币总公司、中国金币总公司等4家单位共同发起，按照《公司法》的要求依法设立的股份有限公司。
公司注册资本金3亿元人民币。
2009年11月28日，银行间市场清算所股份有限公司在上海正式成立。
中国人民银行行长周小川，上海市委副书记、市长韩正出席开业仪式,做重要讲话,并共同为上海清算所揭牌。
开业仪式由中国人民银行副行长、上海总部主任苏宁主持。
来自财政部、人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇管理局和上海市政府有关部门的负责人，各政策性银行、国有控股商业银行、外资银行、国内证券期货交易所、国内有关大企业和上海清算所各股东单位代表，以及德意志交易所、伦敦清算所、欧清银行、CLS集团等国外同业机构代表共200余人出席了开业仪式。
银行间市场清算所股份有限公司的商标是“上海清算所”，简称“上海清算所”，英文名称为ShangHai ClearingHouse。
选择“上海清算所”作为商标和中文简称，简洁、直观地体现了银行间市场清算所股份有限公司立足上海，为金融市场参与者提供安全、高效清算服务的发展宗旨，也有利于开展国际同业机构间的交流合作。
银行间市场清算所股份有限公司的主要业务，是为银行间市场提供以中央对手净额清算为主的直接和间接的本外币清算服务，包括清算、结算、交割、保证金管理、抵押品管理；信息服务、咨询业务；以及相关管理部门规定的其他业务。
成立背景建立清算所，是主动应对国际金融危机、加快金融市场改革和创新发展的重要举措。
近些年来，世界各国对场外金融市场集中清算问题非常重视。
本次国际金融危机爆发后，国际社会对建立集中清算制度安排，降低交易对手方风险并实施有效监管达成了普遍共识。
目前，信用违约互换（CDS）交易的集中清算已在美国及欧盟逐步推行。
清算所的成立，将适应国际金融市场发展的最新趋势，进一步提高场外金融市场的透明度，降低场外交易风险，是以改革和创新的态度应对国际金融危机的积极举措。
全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司关于开展银行间债券市场通用回购交易清算业务的通知
全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司关于开展银行间债券市场通用回购交易清算业务的通知文章属性•【制定机关】中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心,银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）•【公布日期】2024.04.10•【文号】中汇交发〔2024〕95号•【施行日期】2024.04.10•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文关于开展银行间债券市场通用回购交易清算业务的通知中汇交发〔2024〕95号银行间本币市场成员：经中国人民银行批准，全国银行间同业拆借中心（以下简称同业拆借中心）、银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所）于2024年4月10日，联合推出银行间债券市场通用回购交易清算业务（以下简称通用回购业务），并发布《银行间债券市场通用回购交易清算业务实施细则》（以下简称《实施细则》，见附件）。
现就相关事宜通知如下:一、业务简介通用回购业务是指采用集中清算的三方回购交易业务。
银行间债券市场业务参与者将符合上海清算所要求的债券提交担保券库，上海清算所每日计算交易额度并发送至同业拆借中心，业务参与者在额度范围内通过同业拆借中心达成交易，交易结算全流程均显示上海清算所为对手方，并由上海清算所进行担保品管理和中央对手方清算，业务参与者发生结算违约时由上海清算所进行违约处置。
二、合资格债券及保证金率通用回购业务合格担保券包括开发银行、政策性银行和优质商业银行发行的金融债券、同业存单，以及优质发行人发行的非金融企业债务融资工具，合格担保券及折扣率标准请参见《银行间市场清算所股份有限公司合资格债券业务指引》。
通用回购业务保证金率为0.08%。
上海清算所可根据市场运行情况适时调整以上参数，并予以公布。
三、业务申请通用回购业务上线初期，支持市场成员以自营清算方式参与业务，具备上海清算所债券净额清算会员资质的公开市场业务一级交易商、银行间债券市场现券做市商可参与通用回购业务。
银行间外汇市场清算业务介绍
交易产品 远期、掉 人民币外汇远期、掉期交 期交易 易
交易方式 询价
清算模式 双边清算/集中清算(26 家银行之间交易)
外币对远期、掉期交易
双边清算
货币掉期 人民币外汇货币掉期交易 交易 期权交易 人民币外汇期权交易
询价 询价
双边清算 双边清算
10
银行间外汇市场交易量
我国的外汇市场分为银行间外汇市场和银行对客户市场两个 层次。其中，银行间外汇市场以即期和掉期的交易量为主。
发展趋势
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外汇中央对手清算业务 —清算流程
与当前的人民币外汇询价净额清算业务的清算流程、保证金操作 、资金结算流程及单据格式基本一致。
获取交易 数据
合规检查
清算确认
中央对手 方介入
清算轧 差、保证 金计算
发布单据
保证金缴 纳
资金结算
上海清算所对成交数据进行合规检查，待清算会员完成清算确认 后，即作为中央对手方介入并承继交易双方资金清算结算的权利 义务，进行合约替代。清算会员分别与上海清算所进行资金清算 结算。
现有净额清算参与者无需对其内部系统进行改造。
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外汇中央对手清算业务 —风险管理体系
清算会员制度 清算会员准入制度 清算限额及保证金制度 清算基金及风险准备金制度
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外汇中央对手清算业务 —风险准备资源
风险准备资源 上海清算所人民币外汇询价交易中央对手清算的风险
准备资源包括：保证金、清算基金、风险准备金。风险准 备资源的设置符合金融市场基础设施（PFMI）的要求。
0%
45%
54%
75,303 , 67%
37,168 , 33%
1%
即期 远期 外汇和货币掉期 期权
上清所登记结算业务收费办法(试行)(2011年8月23日修订)
银行间市场清算所股份有限公司登记结算业务收费办法（试行）（2011年8月23日修订）第一章总则第一条为规范登记结算业务收费，提高市场服务水平，维护市场参与者的合法权益，促进银行间市场发展，银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所）制定本业务收费办法。
第二章收费项目与标准第二条上海清算所为银行间市场提供信用风险缓释凭证、短期融资券、超短期融资券、非公开定向债务融资工具等产品的创设（发行）登记、清算结算等服务，并按照服务范围分别收取创设（发行）登记服务费、付息兑付服务费、持有人账户维护费、结算过户费、逐笔全额清算手续费等费用。
第三条创设初始登记服务费收费对象：信用风险缓释凭证创设机构。
收费标准：按当期实际创设名义本金的万分之0.3收取。
第四条发行登记及付息兑付服务费收费对象：短期融资券、超短期融资券、非公开定向债务融资工具等固定收益产品发行人。
收费标准：按当期实际发行面额、付息兑付金额的一定比例收取。
计费比例参见下表。
第五条持有人账户维护费收费对象：账户持有人。
收费标准：按持有人账户分类执行不同标准。
其中，新开立持有人账户的结算成员，开立当月不交账户维护费，从开立次月开始按相应标准缴纳账户维护费。
开户日期以上海清算所出具的开户通知书中注明的开户日期为准。
结算成员申请销户的，应当缴纳销户当月账户维护费。
第六条结算过户费收费对象：见下表。
收费标准：按笔收取。
按业务类型、结算方式执行不同标准。
结算失败时按相同标准收取结算过户费。
第七条逐笔全额清算手续费收费对象：清算双方。
收费标准：按笔收取，仅针对逐笔全额券款对付结算方式。
每笔收取30元逐笔全额清算手续费。
第三章费用收取、缴纳注意事项第八条创设机构及发行人应在产品初始登记办理完毕后3个工作日内，将相关服务费用及时足额划付至上海清算所指定账户。
第九条上海清算所于每月最后一个工作日汇总结算成员本月的各项应交费用，并通过客户端将缴费通知单发送至相关结算成员。
上海证券交易所退市整理期业务实施细则
上海证券交易所退市整理期业务实施细则文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2015.01.30•【文号】上证发〔2015〕21号•【施行日期】2015.01.30•【效力等级】行业规定•【时效性】失效•【主题分类】证券正文上海证券交易所退市整理期业务实施细则上证发〔2015〕21号各市场参与人：为进一步落实上市公司退市制度，完善退市制度改革，上海证券交易所（以下简称“本所”）根据中国证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》和《上海证券交易所股票上市规则（2014年修订）》（以下简称“《上市规则》”），对《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》、《上海证券交易所退市整理期业务实施细则》、《上海证券交易所风险警示板股票交易暂行办法》3项退市配套规则进行了修订。
同时，本次修订一并将此前本所发布的《关于加强风险警示板股票交易管理有关事项的通知》、《关于修订和废止上海证券交易所退市公司股份转让系统相关业务规则的通知》和《关于上市公司股票进入退市整理期交易有关事项的通知》3个单项业务通知的内容分别纳入前述退市配套规则。
前述3项退市配套规则已经本所理事会审议通过，并报经中国证监会批准，现予以发布，自发布之日起施行。
本次修订前的3项退市配套规则及前述3个单项业务通知同时废止。
特此通知。
附件：上海证券交易所退市整理期业务实施细则上海证券交易所二○一五年一月三十日附件上海证券交易所退市整理期业务实施细则（2012年12月实施2013年12月第一次修订2015年1月第二次修订）第一节一般规定第一条为规范上海证券交易所（以下简称“本所”）上市公司退市整理期的相关事项，保护投资者权益，根据《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）、《上海证券交易所交易规则》（以下简称“《交易规则》”）和《上海证券交易所风险警示板股票交易暂行办法》（以下简称“《风险警示板暂行办法》”）等有关规定，制定本业务实施细则。
上海清算所掉期业务
根据当月现货价格指数的算术平均值进行现金交割
实物交割
4.人民币远期运费协议（FFA）合约说明书
产品种类
人民币远期运费协议
协议名称
1. 海峡型船平均期租远期运费协议
2. 巴拿马型船平均期租远期运费协议
3. 超灵便型船平均期租远期运费协议
产品简称
1．CTC; 2. PTC; 3. STC
协议规模
交易主要集中在主力合约、高频交易
保证金
平均为合约价格的4%，同一合约的净持仓轧差，圆月保证金要求低于近月，无交割月特殊要求
合约价格的5%
涨跌停板限制
无
上一交易日结算价4%
盯市结算价格
综合成交价与报价进行远期价格曲线估值，保证远月合约的价格贴近实际市场
合约当日成交价格按照成交量的加权平均价（有成交）；当日报价中间值或前一交易日结算价（无成交）
客户通过期货公司代理参与或交易所公司会员席位直接参与
交易主体
机构参与，引入国内投行做市商提供流动性，并能给出远月估值
机构为主体，引入国际投行做市商提供流动性，能给出远月估值
个人和机构参与，适合散户参与、高频投资参与者
保密性
高
高
各期货公司或交易所公司会员每天仓位公布，保密性低
合约期限
覆盖两年以上，并涵盖月度、季度、年度合约
1.掉期清算会员、做市商及经纪公司
清算会员
上海浦东发展银行股份有限公司
交通银行股份有限公司
中国建设银行股份有限公司
做市商
中信证券
招商证券
国泰君安
经纪公司
上海汇锝利投资管理有限公司
上海辛浦森航运经纪有限公司
华泰长城资本管理有限公司
上海清算所年终总结
上海清算所年终总结1.引言1.1 概述上海清算所作为金融市场的重要机构，每年都会进行年终总结，以回顾过去一年的工作成绩和业务发展情况。
本文将对上海清算所今年的年终工作进行概述和分析，包括业绩分析、业务发展情况和人员培训与管理方面的情况。
同时，也将对未来的发展进行展望，并致以感谢致辞。
通过这篇文章，希望能够全面记录和总结上海清算所今年的工作成果和经验，同时为明年的发展提供一定的参考和借鉴。
1.2 文章结构文章结构部分:本篇文章分为引言、正文和结论三个部分。
在引言部分，我们将概述本文的内容，介绍文章的结构，并说明撰写本文的目的。
在正文部分，将详细分析上海清算所的业绩情况，探讨业务发展情况，并介绍人员培训与管理情况。
在结论部分，将总结上海清算所的年终工作，展望未来的发展，并表达感谢致辞。
整篇文章结构严谨，逻辑清晰，旨在全面展现上海清算所的年终总结情况，为读者提供全面准确的信息。
1.3 目的:本年度总结的目的是为了对上海清算所的工作进行全面、客观的评估和总结，分析业绩表现和业务发展情况，及时发现存在的问题和不足，提出改进建议，并对未来的发展做出展望。
同时，通过对人员培训与管理的总结和评估，及时发现并肯定员工的工作成绩，鼓励和激励员工，提高全体员工的凝聚力和工作积极性。
通过年终总结，进一步增强上海清算所的工作效率和竞争力，实现可持续发展。
2.正文2.1 业绩分析在过去一年中，上海清算所取得了令人瞩目的业绩。
首先，我们成功清算了超过数万亿的交易额，为市场参与者提供了高效、安全的交易结算服务。
同时，我们在风险管理方面取得了显著成绩，有效应对了市场波动和风险事件，保障了市场的稳定运行。
其次，我们的结算效率得到了显著提升。
通过优化结算流程和引入先进的技术手段，我们实现了结算时间的大幅缩短，为市场参与者节约了大量时间成本，提升了市场整体运行效率。
除了以上方面的成就，我们还加强了与国际市场的合作与交流。
通过持续的国际化战略，我们与多个国际清算所建立了紧密的合作关系，拓展了清算业务的国际化视野，为我国金融市场的开放发展作出了积极贡献。
1上海清算所登记托管业务介绍
登记结算业务培训
一．政策框架 二．产品介绍 三．持有人账户及结算成员 四．发行登记 五．交易结算 六．付息兑付 七．其他
持有人账户及结算成员
持有人账户的概念： 指投资者在上海清算所开立的、用以记载投资者所在上海清 算所持有的金融产品的品种、数量及其变动等情况的电子簿 记账户。 存托证券的载体。
推出CRMW登记托管
结算服务 推出SCP登记托管
结算服务 推出PPN登记托管
结算服务 承接新发行CP登记
托管结算服务 推出证券公司短融
登记托管结算服务 推出ABS
登记托管结算服务 推出ABN
登记托管结算服务
登记托管产品介绍
1、短期融资券（CP）
概念： 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行 的，约定在一年内还本付息的债务融资工具。
期、债券借贷、质押； 信用风险缓释凭证：仅限于现券交易；
要点： - 2011年9月1日起新发行的CP在上海清算所登记托管； - 2011年9月1日以前发行的CP，其发行兑付、登记托管和交 易后的结算仍在原托管机构完成，不进行转托管。 - 参与在上海清算所登记托管的CP业务的投资者，均需在上 海清算所开立有人账户。 - 已在原托管机构开立债券账户的，债券账户不会自动转到 上海清算所使用。
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持有人账户及结算成员
持有人账户相关服务
托管产品的集中保管服务 投资者持有产品的权益管理和维护 持有余额确认服务 持有余额复查服务 产品持有及变动情况的查询服务 非交易过户的变更登记（因法院扣划、债务清偿、赠与和
财产转让等非交易过户原因引起的所有权转让）
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登记结算业务培训
一．政策框架 二．产品介绍 三．持有人账户及结算成员 四．发行登记 五．交易结算 六．付息兑付 七．其他
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月度协议最后交易日为当月最后一个工作日；
季度协议最后交易日为上一季度最后一个工作日；
年度协议最后交易日为上一年度最后一个工作日。
最终结算日
协议存续期间内每月最后交易日的下一个中国工作日（上午10:00前）
远期价格
波交所每日远期运费指数与当日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的人民币对美元中间价（下同）的乘积。
最后交易日
月度协议最后交易日为当月最后一个工作日；
季度协议最后交易日为上一季度最后一个工作日；
年度协议最后交易日为上一年度最后一个工作日。
最终结算日
协议存续期间内每月最后交易日的下一个工作日
远期价格
根据上海清算所发布的远期价格确定
最终结算价格
根据当月下述铁矿石现货价格指数的算术平均值计算最终结算价格。计算结果精确至小数点后2位。
产品简称
CIS
协议规模
100湿吨
价格单位
元人民币/湿吨
最低价格波幅
0.01元人民币/湿吨
协议数量
Y份
协议期限
1.当月起连续六个月度的月度协议
2.下季度起连续四个季度的季度协议
3.下年起连续两年的年度协议
注：协议存续期内，每月进行结算。
成交数据接收时间
工作日：10:30至18:00（北京时间，下同）
最后交易日：10:30至15:00
目录
1.掉期清算会员、做市商及经纪公司1
2.人民币铁矿石掉期产品介绍2
2.1CIS与新交所铁矿石掉期、大商所铁矿石期货的差别是什么？2
3.人民币动力煤掉期产品介绍3
3.1 CSS与动力煤期货的主要差别是什么？4
4.人民币远期运费协议（FFA）合约说明书5
1.掉期清算会员、做市商及经纪公司
清算会员
上海浦东发展银行股份有限公司
交割方式
根据当月现货价格指数的算术平均值进行现金交割
实物交割
4.人民币远期运费协议（FFA）合约说明书
产品种类
人民币远期运费协议
协议名称
1. 海峡型船平均期租远期运费协议
2. 巴拿马型船平均期租远期运费协议
3. 超灵便型船平均期租远期运费协议
产品简称
1．CTC; 2. PTC; 3. STC
协议规模
终端客户通过期货经纪公司代理参与，或成为期货交易所会员直接参与
交易主体
机构为主，做市商制度
机构，个人均可参与
保密性
高
低
交易合约
期限更长，覆盖两年以上，涵盖月度、季度、年度协议
连续十二个月月度合约
交易特点
单笔量大，近端月份交易较活跃，经纪公司以及做市商机制满足远月合约的交易需求
交易主要集中在主力合约、高频交易
1天
价格单位
元人民币/天
最低价格波幅
0.01元人民币/天
协议期的季度协议
3. 下年起连续两年的年度协议
注：协议存续期内，每月进行结算。
成交数据接收时间
工作日： 10:30至18:00
最后交易日：10:30至15:00
注：人民币FFA工作日，指中国和英国的共同工作日。
保证金
平均为合约价格的4%，同一合约的净持仓轧差，圆月保证金要求低于近月，无交割月特殊要求
合约价格的5%
涨跌停板限制
无
上一交易日结算价4%
盯市结算价格
综合成交价与报价进行远期价格曲线估值，保证远月合约的价格贴近实际市场
合约当日成交价格按照成交量的加权平均价（有成交）；当日报价中间值或前一交易日结算价（无成交）
远期价格
根据上海清算所发布的远期价格确定
最终结算价格
根据当月环渤海动力煤价格指数（5500K）的算数平均值计算结算价格，精确至小数点后2位。
头寸限额
6000个月度协议
3.1
主要区别
上海清算所动力煤掉期
郑商所动力煤期货合约
交易参与方式
场外交易、通过经纪人帮助达成
期货交易所内竞价交易
清算参与方式
终端客户通过代理清算会员代理参与
成交数据接收时间
工作日：10:30至18:00（北京时间，下同）
最后交易日：10:30至15:00
最后交易日
月度协议最后交易日为当月的最后一个指数发布日（周三）；
季度协议最后交易日为上一季度最后一个指数发布日（周三）；
年度协议最后交易日为上一年度最后一个指数发布日（周三）。
最终结算日
协议存续期间内每月最后交易日的下一个工作日
1.北京中联钢电子商务有限公司发布的中联钢CSI铁矿石62进口粉矿现货价格指数；
2.北京国际矿业权交易所有限公司发布的北京国际矿业权交易所铁矿石现货交易基准价（62%）；
3.上海钢联电子商务股份有限公司发布的Mysteel进口矿港口62澳粉现货价格指数。
头寸限额
10000个月度协议
2.1
上海清算所 人民币铁矿石掉期合约
保证金
近月/季低于8%，远月约5%
近月约8%，远月约6-7%
合约价格5%，离交割月近渐进式增加，最高大20%
涨跌停板
无
无
4%
交割方式
根据第三方指数，现金无交割负担逼仓风险
根据第三方指数，现金无交割负担逼仓风险，资金账户余额马上得到确认
实物仓单或者提单交割，涉及交割升贴水、检验、码头耗损等方面的未知成本
交通银行股份有限公司
中国建设银行股份有限公司
做市商
中信证券
招商证券
国泰君安
经纪公司
上海汇锝利投资管理有限公司
上海辛浦森航运经纪有限公司
华泰长城资本管理有限公司
上海索索投资管理有限公司
上海新湖瑞丰金融服务有限公司
石家庄誉道经济咨询有限公司
2.人民币铁矿石掉期产品介绍
产品种类
人民币铁矿石掉期
协议名称
铁矿石（62%品位）掉期
主力月
M+1,Q+1，或者差价等，贴近实际操作套期保值
M+1，Q+1，或者差价等，贴近实际操作套期保值
市场自发形成1、5、9或10为主力月，利于资本跨品种套利和高频操作等
交易货币
人民币
美元
人民币
标的市场
人民币码头现货交仓，含水（8%）含税（17%）含港杂价格
美元成交在途货物，干吨不含税价格
人民币码头仓单或提单交货，不含水含税价格
新加坡交易所 矿石掉期/期货合约
大连商品交易所 铁矿石期货合约
交易模式
场外交易，通过经纪人撮合成交
场外交易，通过经纪人撮合成交/场内电子屏幕交易
场内电子屏幕竞价成交
清算参与方式
客户通过国内的清算银行参与
客户通过新交所认证的国际清算银行参与
客户通过期货公司代理参与或交易所公司会员席位直接参与
交易主体
机构参与，引入国内投行做市商提供流动性，并能给出远月估值
机构为主体，引入国际投行做市商提供流动性，能给出远月估值
个人和机构参与，适合散户参与、高频投资参与者
保密性
高
高
各期货公司或交易所公司会员每天仓位公布，保密性低
合约期限
覆盖两年以上，并涵盖月度、季度、年度合约
覆盖3年以上，并涵盖月度、季度、年度合约
连续12月，市场自发形成1、5、9（或10月）为主力月
3.人民币动力煤掉期产品介绍
产品种类
人民币动力煤掉期
协议名称
动力煤（5500K）掉期
产品简称
CSS
协议规模
200吨
价格单位
元人民币/吨
最低价格波幅
0.01元人民币/吨
协议数量
Y份
协议期限
1.当月起连续六个月度的月度协议
2.下季度起连续四个季度的季度协议
3.下年起连续两年的年度协议
注：协议存续期内，每月进行结算。
最终结算价格
当月波交所每日现货运费指数与当日人民币对美元中间价乘积的算数平均值，精确至小数点后2位。
头寸限额
CTC、PTC、STC为500个月度合约
保证金
人民币FFA保证金按产品设置（即CTC、PTC、STC），同一产品中不同期限的协议保证金率（以绝对值表示）相同，保证金率每周调整一次。保证金率根据波罗的海交易所一定时期内的远期指数及人民币对美元中间价计算得出。