中国教育行业投资策略分析报告

中国教育行业投资策略分析报告

目录

第一节市场动态 (6)

一、挂牌数量新增117家，增长迅速 (6)

二、定增募资28亿元，优质企业依旧受追捧 (7)

三、投资并购14起，优质明星企业频频主动出击 (8)

第二节业绩分化加剧 (9)

一、新三板教育行业优于新三板整体市场 (9)

二、细分领域表现对比 (10)

三、与主板相比，新三板教育板块仍处洼地 (12)

第三节投资思路：新版民促法通过，两大领域率先受益 (15)

一、新版民促法审议通过，教育资产上市障碍清除 (15)

二、K12课外培训：千帆竞发，龙头优势明显 (18)

三、非学历职业培训：东风已起，百花齐放 (33)

第四节重点公司分析 (50)

一、明师教育 (50)

二、佳一教育 (51)

三、龙门教育 (52)

四、高思教育 (53)

五、华图教育 (53)

六、新东方网 (54)

七、尚睿通 (55)

八、和君商学 (56)

九、文都教育 (57)

十、传智播客 (58)

图表目录

图表1：2016年新增挂牌公司营收规模TOP10 . (6)

图表2：2016年新增挂牌公司归母净利润TOP10 (6)

图表3：2016年以来新三板教育行业定增规模TOP10 (7)

图表4：绝大多数公司融资规模在5000万以下 (8)

图表5：2016年新三板教育行业并购事件 (8)

图表6：教育板块企业规模相对较小 (9)

图表7：新三板教育行业营收、归母净利润的同比增长均高于新三板整体水平 10图表8：新三板教育行业中教育培训和教育技术支持板块占比超8成 (11)

图表9：2016年新三板教育行业细分板块收益、成长能力、盈利能力、估值水平对比 (11)

图表10：教育相关业务收入前10强中新三板教育企业占5家 (12)

图表11：教育相关业务毛利前10强中新三板教育企业占4家 (12)

图表12：新三板教育企业占据教育相关业务收入同比增长率前10强. (13)

图表13：新三板教育企业雄霸归母净利润同比增率前10强 (14)

图表14：民促法历经三次审议终获通过 (16)

图表15：民促法三次审议详细对比 (16)

图表16：一线城市政策限制公办教师有偿补课 (18)

图表17：K12海量人群刺激需求端 (19)

图表18：重点大学录取率偏低 (20)

图表19：6-12岁家庭月收入/教育产品支出情况 (21)

图表20：全国性龙头企业营业收入 (22)

图表21：地区性龙头企业营业收入 (23)

图表22：K12课外培训机构集中在一线城市 (24)

图表23：主要K12课外培训机构教学点分布 (25)

图表24：小班模式占据K12课外培训市场 (27)

图表25：各类教学模式的对比情况 (28)

图表26：小班模式盈利能力更强 (28)

图表27：K12课外培训机构并购案例 (29)

图表28：K12课外培训机构加快线上布局 (29)

图表29：好未来“大后台，小前台”模式建设标准化课程体系 (30)

图表30：新东方低价课程营销续班率平均高达24% (32)

图表31：高考政策改革 (32)

图表32：国家政策向STEAM教育倾斜 (33)

图表33：技能劳动者占就业人口20% . (33)

图表34：高技能人才占技能劳动者的26% (34)

图表35：2001-2015年高校毕业生人数 (34)

图表36：超过25%的用户愿意支付每学期超过4000元的课程费用 (35)

图表37：中国在线职业培训市场规模预测2017年将达823亿 (36)

图表38：教育行业一级市场子行业融资数量 (36)

图表39：教育行业一级市场子行业融资数量占比 (36)

图表40：教育行业一级市场2015/2016排名前十的融资对比 (37)

图表41：教育行业二级市场合计并购情况 (37)

图表42：教育行业二级市场分年并购情况对比分析 (38)

图表43：2004-2016年国家公务员审核通过人数 (39)

图表44：2004-2016年国家公务员招录人数 (39)

图表45：公务员培训市场竞争格局 (40)

图表46：2016年金融财会类培训市场空间保守预测70亿元 (40)

图表47：金融财会领域部分领先企业 (41)

图表48：2016年教师培训市场规模约360亿 (41)

图表49：教师培训领域领先企业 (42)

图表50：中国企业管理培训2016年市场规模超2200亿元，增长率超20% (43)

图表51：企业管理培训领先企业 (44)

图表52：IT行业2014年各岗位需求涨幅 (46)

图表53：2010-2017年我国IT职业培训市场规模 (46)

图表54：IT培训市场两大阵营 (47)

图表55：2016年医学培训市场空间保守预测30亿元 (48)

图表56：2016年建筑工程培训市场空间保守预测55亿元 (49)

图表57：历年考研报考人数与录取人数统计 (49)

图表58：考研培训市场竞争格局 (50)

第一节市场动态

一、挂牌数量新增117家，增长迅速

对比年初的88家，今年新增117家，增长迅速。根据2016年半年报数据，明师教育（837957.OC）以2016年上半年营收1.37亿元名列第一，营收超过1亿元的企业还包括尚睿通、文都教育、倍乐股份。在盈利方面，龙门教育（838830.OC）以2016年上半年归母净利润3489.56万元高居榜首，同比增长283.07%，归母净利润超过1000万元的优质企业还包括万国体育、厚大股份、黄金屋、尚睿通、天学网。

图表1：2016年新增挂牌公司营收规模TOP10 .

数据来源：WIND、北京欧立信调研中心

图表2：2016年新增挂牌公司归母净利润TOP10