2017年复星集团战略重点

价值投资的基础上与周期共舞，
要关注企业的周期、产业的周期 和资本市场的周期；慎投“烟蒂” 项目；二级市场股票投资要积极
地产项目
产业补强项目 资管平台项目 大项目 引进成熟团队/ 孵化项目
寻求产业大项目的机遇
投后增值：强调复星对企业的投 后增值服务，从而帮助企业发现 价值创造价值；二级市场股票投
大项目基金等大项目创新融资模式
估值超10亿美元
大项目投资分析
8 7 6
独角兽 （4 ） 百世物流 菜鸟网络
惠民网 微医集团
估值达到10亿人民币 及以上
千里马（12）
宝宝树 阳光印网 睿至 图搜天下等
5-10亿高成长项目（11）
北京融贯停简单东方沃慧 乐鑫 摩贝网 世界邦等
2 1 1
2
5亿以下高成长项目（15）
构家网 喜天影视 速腾聚创 麻省医疗 妈咪知道 婚礼纪 重盟 保险极客 农管家 云丁 药师帮 领健康信息 有料网 中科遥数 等
前10
前5
平安租赁
总资产规模：#4
平安信托
注册资本/综合能力：#1
领先性/排名
南钢（收入）
收入：#24/144 增速：-18%/-13%
平安大华基金
固收/权益类三年净值增长：#1
华润水泥
收入：#3
华润怡宝
收入：#2
海矿（收入）
商盟（评级）
评级：#37/114
收入：#23/194 收入增速：-40%/-6%
演艺管理
足球俱乐部
健 康
诊断器械 健康管理 健康消费品
医疗服务
产业深度金融化
健康租赁 对接资本 消费金融 供应链金融
景区管理
演艺经纪
电影院线 足球学校
快 乐
医疗资管
健康险 ……
银行 期货 保理
证券 租赁 征信 基金 支付
体育经纪
……
保险
小贷
富足
14
加大创新研发，投入利润10%-30%进行设计研发
前沿技术成熟度曲线
健康
快乐 富足 地产 大宗商品 智能制造
资产配置战略
保险公司资金 固定收益 二级市场 一级市场 房地产 其他另类投资
内生式增长 外延式扩张 整合式发展 产业支持投资-产业深度
产业 整合
资产 配置
综合金融资金 产业公司资金 基金 集团资金
产业深度
提升效率 创造价值 赋能增值体系
价值投资
发现价值 投后增值
可行性较低项目（25） 2003 2005 2012 2013 2014 2015 2016
凌感科技 次元文化 超级猩猩 小宝招商 一天车险 钛核网络 就爱广场舞 迹象健康 等
9
赋能增值 – 将复星的资源、能力全面嫁接给被投企业
建立一套在复杂、多变的经济环境下支撑复星集团未来5-10年快速发展的、有产业深度的赋能中后台建设 增值体系，高效汇聚资源，支持打造复星智慧生态系统
技术：大数据，云计 算，人工智能，创新商 业模式，共享经济， C2M 应用：智能出行，社交 网络，消费金融，电商 平台，在线旅游
提升经营效率
整合资源数一数二
补强并购做大做强
已投企业业绩提升 5
Where are we now?
从行业排名看，目前绝大多数核心企业处于第二梯队，距离行业数一数二仍有一定差距。
成长性/相对增速
德邦基金
管理净值：#58/100 增速：+422%/+85%
海矿（产量）
产量：#13/194 增速：-24% / -42%
上海钢联
交易量：#1 增速：+24%/+21%
行业增长率
-10% -20%
南钢（产量）
增速：+6.8%/-2.3% 50%
产量：#37/144
收入：#1 增速：+1.3%/+1.4%
75%
复星保德信
原保费:#68/74 规模保费：#65/74 外资：#22/28 原保费增速:+104%/+37% 规模保费增速：+38%/+55%
通过嫁接集团体系的业务资源与集团投资企业的业务资源为C2M生态系统赋能
打通信息流（基础设施共享、云计算等）、资金流（供应链金融、消费金融）、物流（菜鸟、百世物流等）为 C2M模式赋能 集团赋能 ——资源
集团体系 业务资源
青岛红领
生产端1
构家网
生产端2
宝宝树
生产端3
构家……
M…ห้องสมุดไป่ตู้
集团赋能 ——能力
集团与产业公司资金，重点关注引入成熟团队
资也要挖掘投后协同潜力
7
Where are we now?
2013-2016年10月投资团队管理项目投退情况
1000
集团在管项目红灯占比趋势
亿元
投资 退出
991.1
2013至2015年，投资团队管理 项目分别新增168.6亿，400.3 亿和991,1亿，分别增长137% 和148%； 2016年截止10月底，团队管
区块链
智能机器人
智能投顾 干细胞医学 物联网 无人机 预 情感 期 运算
Hi-tech/Deeptech
VR AR
量子 运算
4D打印
Funtech
技术：数据可视化，自动化，并 行计算，虚拟化技术，分布管理 技术，工业机器人，量子运算， 无人驾驶 应用：深度学习超级计算机，精 准营销，SaaS，PaaS，IaaS，网 络安全，智能制造
智慧复星赋能增值体系：数据共享、技术共享、 客户共享、渠道共享、产品共享 健康
投后增值 吸引
保险
旅游
• 业务信息导入 • 专业能力导入
金融
• 专业中台 支持 • 资本输出
地产
投资
财务
HR
• 资本回收 • 数据信息 留存
• 业务、客户数 据导入 • 专业能力导入
• 中台继续 服务
拟投企业
被投企业
退出企业
人才能力
科技创新能力
全球化能力
品牌能力
ONE FOSUN智慧生态系统
4
产业整合 – 深耕行业，打造数一数二的产业生态系统
整合式发展
外延式并购
内生式增长
协助已投企业对接体系内外资源， 做强做大 提升已投企业管理水平，优化其 产业公司对接集团产业投资能 力，通过补强式并购提升整体 竞争能力，做强做大，成为行 业数一数二 投资新兴领域、创新技术，提 前布局未来独角兽，抓住行业 未来风口
集团2017年战略重点分享
沈赟
2017年1月16日
复星集团2017年战略概述
2
复星集团战略框架
愿景 使命 目标
成为“植根中国、具有全球产业整合与资产配置能力”的一流投资集团，智造幸福生态系统 汇聚成长力量，让全球家庭客户拥有幸福生活 2020年集团净利润突破200亿元人民币，保持每年20%左右增长。中长期集团市值超过1000亿美元。 在细分行业取得全球数一数二的领先地位，在重点领域拥有高成长的独角兽公司。
产业整合
资产配置
战略
赋能增值

聚焦健康、快乐、富足
中国动力嫁接全球资源
大项目 C2M 独角兽 资管公司或团队
战术
人才机制（选、用、育、留） 创新科技 独特品牌与品位 全球化布局（有层次、有深度） 赋能增值体系（ONE FOSUN打造投 后增值能力）
3
产业整合与资产配置双轮驱动，提升效率，赋能增值
产业整合战略 投资支持产业-外延扩张
+20% +10%
平安保险
财险寿险收入：#2 增速：22%/+8%
复地
收入：#35/164 增速：+68%/+58%
复星医药
收入：#14 增速：+15%/+9%
永安
保费：#11/80 增速：+22%/+8%
德邦证券（营收）
营业收入：#52/90 增速：+129%/+121%
华润啤酒
华润置地
收入：#11
人才 科技 全球化 金融
集团投资 企业业务 资源
拥有已完成数据化改造， 能够与前端数据顺利对接 的自有工厂或代工工厂 生产端根据前端数据进行 个性化需求的大规模生产 消除中间环节直接交付至 客户，降低成本
基础设施搭建已经完成，具 备分析客户数据所需的互联 网与大数据分析能力 前端顺利完成客户个性化需 求的收集、整理、分析 完成客户需求分析—转化为 生产端所需数据
800
600 400.3 400 325.5
理项目新增投资328.3亿，同
328.3
比下降57%，接近2014年规 模； 2013年至今，每年的投退比 均接近1/3，仍需持续关注投 退平衡
集团在管项目的红灯数量占比较为平稳，但 是金额占比却大幅提高 随着集团倡导大项目投资和产业深度整合， 投后管理的风险敞口越来越大 资产规模的日益增大，对投后管理和赋能手 段提出了更高的要求
幸福生态系统有两层含义：要 为客户提供健康、快乐、富足 的幸福生活，同时通过投资 PPP、环保等提高社会效率、 改善自然环境，从而为整个社 会创造更大价值。
关键驱动要素
全球汇聚人才、技术、产业 和资本等资源，坚持价值投 资，并通过深度产业运营和 赋能增值大幅提升资本和产 业效率，打造复星生态系统
主要投资逻辑

推动已投企业之间深度通融协同， 体现协同价值

推动产业深度金融化，打造产业金 融能力

持续完善投后管理体系，打造标准 化的投后管理机制
战略、人才、组织以及价值链各
环节管理 嫁接集团科技创新能力（复星通、 云计算、大数据、人工智能等），

持续优化ONE FOSUN，全面支持体 系内企业成为行业数一数二
基因筛查
机器学习 无人驾驶
Fintech
技术：区块链，深度学 习，神经网络，人工智 能，自然语言处理 （NLP），大数据计算 应用：支付汇兑，智能 投顾，风控征信，互联 网保险，监管科技，众 筹平台
Healthtech
技术：基因组测序，干细 胞再生医学，基因组筛 查，医液体活检，基因编 辑 应用：疾病早期筛查，干 细胞疗法，耐药细菌，靶 向用药，健康检测，癌症 治疗，人工智能临床辅助 诊断，生育健康
产业能力
金融能力
全球化能力
科技创新能力
独特品牌
10
主要战略举措
11
围绕三大投资主题持续寻找优质项目
大项目
稳定利润及现金流
独角兽
高估值，高增长
资管公司或团队
全球投资能力
集团出资10亿人民币以上，占单一项 目总投资额10%~100%股比的大项目 中国动力嫁接全球资源 深挖行业寻找标的 蜂巢项目 Buyout 国企改制机会
流量入口1
流量入口2
流量入口3
C…
复星流量门户
外部客户 13
推动产业深度金融化，推动金融支持产业发展
打通产业与金融，推动健康、快乐、地产、大宗等板块的深度金融化，实现内部闭环，为客户提供一站式的
综合服务 推动金融全面支持产业发展，产业积极对接资本市场，实现产业与金融在资金层面的深度打通
旅行社 医药研发 制药工业 分销零售 度假村/酒店
深入美国硅谷、以色列等技术领 先国家寻找技术创新项目 深入东南亚、印度等新兴市场， 寻找曾经在中国或发达国家成功 过的模式创新项目 对技术领先行业及模式领先行业 中领先的前三的公司进行投资，
全球化过程中寻找符合集团发展战 略的熟悉特定市场、特定行业、具 有良好历史业绩的资管公司或团队 对潜在平台持续跟踪，在出现合作 与投资机会后迅速评估，获取优质 资管平台或与其核心成员搭建新的 平台，轻装上阵，快速获取特定领
Consumertech
技术：AR、VR、无人机、 服务机器人、3D/4D打 印、体感技术
触发期
膨胀期
破裂期
恢复期
成熟期
2-5年 5-10年 高峰 期： Source: Gartner，MCK Reserch
10年以上
应用：沉浸式娱乐、交互 式媒体，智能眼镜，可穿 戴设备，社交游戏，教育 科技，虚拟现实头盔
200
168.6 60.7
141.7
133.5
0
2013 2014 2015 2016 1-10
8
Where are we now?
从2003至2016年，复星共完成27笔投资额超过10亿人民币 的大项目投资，其中超过30亿元人民币的共7个 2010-2016年，复星共投资72笔创新领域项目（含5笔退 出）
政策变化导致资产出售
定向增发 二级市场私有化等
取得赛道优势
域的投资能力
至2020年至少投资10个体量 达到或超过百亿的大项目
为复星科技创新布局卡位， 形成技术优势
形成全球多门类多领域的资管平台 布局 12
持续进化C2M投资逻辑，构建C2M智慧生态系统
继续发掘具备C2M基因的优秀企业，充实复星C2M生态系统
华润万家
收入：#2
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资产配置 – 坚持价值投资，强调有产业深度价值判断
坚持投资纪律
发现价值：坚持价值投资、长期 投资，始终关注企业的长期成长；
固定收益项目 股票项目 PE项目 VC项目
坚持项目资金匹配原则
对接保险公司资金进行统筹配置 主要利用保险公司资金，也可使用产业平台/上市公司资金以及 大项目基金等创新融资方式 集团自有资金、产业平台/上市公司资金及PE大项目基金等 集团自有资金、产业平台/上市公司资金 保险、私人银行资金，产业平台/上市公司资金，REITs、各类 大项目基金等创新融资方式 产业平台/上市公司资金，大项目基金等创新融资方式 主要利用集团自有资金