企业负债经营的风险防范【文献综述】

毕业论文文献综述

经济学

企业负债经营的风险防范

负债经营是商品经济发展的阶段性产物，为了更好的发展，一个企业的自有资金是无法满足扩大再生产的需要，会在一定程度上限制企业的发展速度。这就出现了负债经营这种新型的融资方式，通过银行贷款、发行债券、商业信用等来筹集资金的经营方式。企业是否兴盛发达，负债经营与偿债能力也是一个检验的重要标志。当然，负债对企业的作用是两面性的，无限的利润和破产的风险。因而，采用负债经营的公司，必须同时兼顾利益和风险两方面。

（一）负债经营的研究现状

负债经营是指企业利用负债资金来调节权益资本收益的手段，合理运用负债经营给企业权益资本带来的额外收益，即负债经营利益。同时，这笔资金是为了弥补自身资金的不足，用以企业的在发展为目的。在我国，现阶段的经济发展下，短期负债和长期负债的比例不合理，短期负债所占的比重远远超出了长期负债，并且，负债的结构也存在一定的不合理性，在很大程度上造成企业负债所面临的风险性。

（二）负债经营的研究成果

负债经营作为一种企业运营的策略手段，在一定程度上帮助了企业对资金的需求，对企业的发展也有一定的好处存在，主要的有以下几个方面：

第一，企业利用负债资本进行经营发展，能有效降低企业加权平均资金成本。负债经营能发挥“税收挡板”，降低企业的资金成本的功能。负债经营的利息作为财务费用税前支付，可减少交纳所得税数额，企业能够获得减少交纳所得税的好处，即产生“税收挡板”功能，并且，实际负担的债务利息一般都低于向投资者支付的股息，从而降低了企业债务资金的成本。

第二，负债经营给企业带来“财务杠杆效应”当企业的资金利润率高于债务资金成本时，企业收益将会以更大程度增加，即财务杠杆效应。由于债权人只能按固定利率获得利息，无论企业利润多少，债务利息固定不变，若企业运用资金产生的投资报酬率高于负债利率，负债所获得的收益在支付利息后，剩余净收益全部归企业所有者，从而提

高企业自有资金的投资报酬率。

第三，负债经营能使企业从通货膨胀中获益。在通货膨胀的情况下，企业所还债务照其账面价值为准，不考虑通货膨胀因素。货币贬值，物价上涨，企业所还的真实价值由于通货膨胀，已经低于所借入的真实价值，企业也享受到货币贬值的好处。

第四，负债经营有利于企业控制权的保持。负债筹集资金在增加企业的资金的同时又不影响企业控制权，有利于股东企业控制权的集中。弥补了企业内部资金不足，避免了控制权的分散、市场经济竞争非常激烈，企业必须进行不断的开拓，才可以生存和发展。用股票发行的方式筹集资本，会带来股权的分散，不利于股东对企业的控制，债券的发行则受到诸多法律的限制。因此贷款融资成为大多数企业融资的主要途径，并且债务人仅具有期限的使用权，以及到期的偿还义务，不会因企业筹措资金而分散所有人的权益。

（三）企业负债经营的发展趋势

我国的不少国有企业，存在着资本金和债务的比例不合理，负债比例过高的情况。从企业的资产负债来看，我国的企业资产负债率偏高，已经远远超出国家评估标准。甚至有的企业的负债比率已突破100%的警戒线，绝对值上看，有些企业的债务相当于资本金的几倍之巨。从企业的负债结构比率看，流动负债过度，长期负债水平普遍偏低。根据经验标准，流动负债与长期负债的比率一般要求达到50%，而我国平均达到达到92%，超过42个百分点，说明我国的流动负债过度。并且，我国企业年均长期负债率为20%，一般而言，长期负债率应该在30~70%之间，说明我国企业的长期负债处于较低水平。

为了更好的发展，保证企业经济利益的最大化，应树立风险意识。再社会主义市场经济体制下，企业必须独立承担风险。在风险来临的时候，毫无准备，一筹莫展的企业必然会遭致失败。因此，企业的风险意识必须时刻保持警惕，正确的看待风险，科学的估测，预防可能发生的风险，并制定有效应付风险的方案。当然，企业在制定举债计划的同时，也应该正确的把握负债的度。企业的息税前资金利润率应高于借款利息率。这是企业负债经营的先决条件。如果计算出的利息率高于息税前资金利润率，就不能举债，只能用增资的方法筹资，并且应努力减少现有债务,避免财务杠杆的反作用,否则就会使企业陷入财务困境。，企业的负债率应当存在一个限度，低于这个限度，企业负债的增加有利于权益资本报酬率的提高，一旦超过这个限度，再增加企业负债反而会降低权益资本报酬率，给企业经营带来不利影响。

（四）企业负债经营潜在的危险

现阶段没有存在一种企业的发展模式是完美的，企业负债经营也存在潜在的危险。

第一，负债的不断增长最终会导致财务危机，给企业增加压力。企业通过贷款进行金融筹资，企业负有到期还本付息的法定责任。如果企业的偿债能力降低，无法偿还债务，将会面临财务风险。企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本,否则,将出现收不抵支或发生亏损,降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下,亏损越多,以企业资产偿还债务的能力就越低,财务风险也就越大。终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。财务风险对企业现金流量的影响会随着负债额的增加而显著。

第二，企业的高额负债会引起股东和债权人之间的矛盾。理论上只要企业的风险程度在预测范围之内，债权人的利益就不会受到损害。现实的经济生活中，股东为了追求高额收益，往往选择高风险的项目进行投资，一旦成功，债权人只能获得固定的利息和本金，股东则得到高额的利益。这就是所谓的财富由债权人向股东转移。但是如果一旦失败，损失时由股东和债权人一起承担，而甚至有的债权人的损失要大于股东的损失。另外，当股东为了获取新的资金，发行新的债券的同时，也损害的原债权人的利益。股东给新债权人的优先索偿权，会增大原债权人所承担的风险，也会导致原债券真实价值的下降。

第三，增加企业的经营成本，影响资金的周转。企业负债经营必须按期支付本息,一方面增加了企业的经营成本;另一方面如果还款期限比较集中,短期内要求企业筹集巨额资金还债,就会影响企业资金的周转和使用。如果企业资产流动性较强，企业获利能力就会下降，到期不能偿还债务支付利息的风险就越高；反之，若资产的流动性较弱，企业丧失现金偿付能力就越大。

企业发展的同时，也要树立风险意识。举债计划的度要时刻控制在企业所能承受的范围之内，不应该让企业承担过高的还款压力，才能更好的促进企业发展，实现经济利益的最大化。

参考文献

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