经理人员的财务管理

管理会计
现金流量表
财务管理
报表分析
案例一：如何考虑成本？
•
你在10月份就用200元买好了一张11月10日的音乐会的门票。11月10
日，你按计划去听音乐会。走到音乐厅门口时，你发现门票不见了。但
这场音乐会是你一直都想要听的，而且，现场还可以再买到门票。
•
你会再花200元再买一张门票吗？
案例二：假设你是某一个企业的经理。
以资本（权益）为基础 的利润率指标
• 总资本利润率＝净利润/ 年平均所有者权益 其中：净利润是指非常项目前的净利润。
• 意义：反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。 • 普通股权益利润率＝
（净利润 — 优先股股利）/ 平均普通股权益
• 意义：反映企业为普通股股东赚取利润的能力。
资产周转效率比率
• 总资产周转率＝销售净额 / 年平均总资产 • 意义：反映企业资产的运用效率，亦即资 产产生销售收入的能力。 • 经营资产周转率＝销售净额 / 年平均经营资产
• 销售净利润率＝净利润 / 销售净额 其中：净利润是指扣除利息和所得税之后的利润。
以资产为基础的利润率指标
1、总资产净利润率： 总资产净利润率＝净利润 / 年平均总资产 2、经营资产利润率；
经营资产利润率=经营利润 / 年平均经营资产 其中：经营利润是指来自营业的（税前或税后） 利润，不包括投资收益及非常项目；经营资产是 指从总资产中扣除投资、无形资产及其他资产后 的余额。
现金流量表（间接法）
• 营业活动的现金流量：
• 本期利润
900
• 调整项目：
•
应收帐款增加
（300）
•
存货减少
400
•
应付帐款增加
100
•
来自营业活动的净现金流量 1100
• 投资活动的现金流量：
• 购置设备
（500）
• 筹资活动的现金流量：
• 银行借款
（170）
• 发放股利
（230）
•
筹资活动的净现金流量：
获利能力分析
• 经营周期与获利能力之间的关系 • 以销售收入为基础的利润率指标 • 以资产为基础的利润率指标 • 以资本（权益）为基础的利润率指标 • 资产周转效率比率
以销售收入为基础的利润率指标
毛利率=毛利 / 销售净额 其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本
• 营业利润率= 经营利润 / 销售净额
• AB电路公司的管理层意欲成立集团企业，向BK糖果 的股东提出收购要约，条件为2：3换股。也就是说， BK糖果的股东以价值为150元的三股股票换取AB电 路价值为200元的两股股票。BK公司的股东愉快地 接受了要约，合并提案获准。
• 合并后结果如何？
感谢下 载
• 好处：比较可靠/客观；。
• 不足：只能说明企业自身的发 展变化,不能全面评价企业的财 务竞争能力和健康状况。
• 预算标准：新建企业和垄 断性企业尤其适用。
• 优点：符合战略及目标管理的 要求；
• 不足：外部分析无法利用；有 主观性/未必可靠。
流动比率
• 流动比率＝流动资产/流动负债 – 经验值为2 ：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5 ：1左右。 – 在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的。
每股盈余
企业并购与财务指标的变化
• 有两家公司：一家为电子企业AB公司，一家为生产 巧克力的BK糖果公司，都已发行股票20万股。
• AB电路公司是电子企业，电子行业平均市盈率为20 倍,ＡＢ每股收益5元，股价为100元／每股；BK糖 果公司所属的行业市盈率只有10倍，每股收益也是 5元，每股市价50元。
购买厂房和设备
出售厂房设备
购买有价证券
(25)
销售有价证券
投资活动产生的净现金流量
来自筹资活动的现金流:
短期借款
偿还短期负债
长期借款
偿还长期负债额
发行普通股
支付股利
筹资活动产生的净现金流
$3,103 19 2,729 67 228 (500) 20 75 (430) 15 (36)
375 (40)
44 (60) 326
速动比率
• 速动比率： 流动资产 — 存货 流动负债
• 应用该指标的原因：流动比率中包含的存货往往存 在流动性问题；
• 经验值为1 ：1，但90年代以来已降为约0.8 ：1。
关于流动性的其他因素
• 是否在银行有可以使用的信用额度 • 企业信用是否良好，可以随时发行债券 • 是否拥有可以随时变现的长期资产 • 宏观环境是否有利于融资
长期负债：
长期借款 350
长期负债合计： 350
负债合计：
600
净资产（所有者权益）：
实收资本 900 未分配利润 500
所有者权益合计： 1400 负债与所有者权益总计： 2000
收益表 2008年度
• 销售收入
•
减：销售成本
•
销售毛利
•
减：经营费用
•
销售费用
Fra Baidu bibliotek
•
管理费用
•
利息
•
经营利润
•
加：营业外收入
单位产品成本
220元
现在，有一个客户向你紧急订货（企业计划外订货）
1 000件，但这个客户最高只肯出价200元，否则他宁愿不要
这批货。
问题：只从财务的角度来考虑的话，你会不会与这个
客户作这笔交易？
案例三： 张扬是一所大学的老师，2004年学校组织老师优惠购 买住房。张扬的存款并不足以支付全部房款，但他考虑再 三，决定先贷款购买一套住房。因为他认为这样优惠的购 买条件不会再有了。 张扬贷款30万元，期限10年。他自己在存款户头上保 留了15万元，以备急用。 一年后，张扬计算了一下归还贷款的情况，发现所归 还的款项中，几乎有三分之一是所支付的利息，而且，每 个月的利息几乎达到了1000元。 张扬犹豫了：是不是应当用自己的存款，再向亲戚朋 友借一些钱把贷款先还了？但他周围的朋友们都说，贷款 挺划算，因为货币是具有时间价值的，贷款是用未来的钱 为自己的现在服务，当然要付出一些代价。 你会如何作？
企业目前的生产情况是：企业生产规模可以达到每
年3 000件。今年的订单总量为1 000件，企业每年发生的固
定制造费用（包括机器厂房的维护和折旧、管理人员的工资
、保险费等）为70 000元，产品的市场售价为每件400元。
预计今年你的企业产品的单位成本如下：
原材料成本
60元
人工成本
90元
其他制造成本（如折旧等） 70元
财务报告及其构成
财务报告
收益表 财务报表 资产负债表
现金流量表 财务报表附注 财务状况说明书
财务分析：安全性与盈利性
• 1、现金流分析 • －－主要是偿债能力分析 • －－产生现金的能力分析（流动资产的状况，经营产生现金的能力等）
2、盈利能力分析
资产负债表
•
•
飞翔公司资产负债表 2008年12月31日
•
减：营业外支出
•
加：投资收益
•
税前净收益
•
减：所得税
•
税后净利
1000
2500 1500
400 150 50 900 65 120 55 900 297 603
现金流量表（直接法）
来自经营活动的现金流:
从客户处收取的现金
收到的股利和利息
支付的货款和工资等
支付利息
所得税
98
经营活动产生的净现金流
来自投资活动的现金流:
经理人员的财务管理
财务管理：作用与位置
• 哲学－经济学： • －为什么要“富厚”（目的） • －如何“富厚”（工具与手段） • －“富厚”工具（工具与手段的有效性） • 目的与工具：决策与报表分析
财务管理：不同角度与作用
• 宏观层面：如何理解金融危机 • 中观层面：企业经营----关注什么 • 个人层面：你不理财，财不理你？
•
资产
• 流动资产：
• 现金
500
•
交易性证券 300
•
应收账款 200
•
存货
200
• 流动资产合计：1200
•
•
长期资产：
•
固定资产 600
•
无形资产 200
• 长期资产合计：800
•
•
• 资产总计： 2000
•
负债和所有者权益
流动负债：
银行借款 150
应付账款
50
应交所得税 50
流动负债合计： 250
财务管理：管理者的角度
• 报表分析： • －－分析什么？ • －－如何分析？ • －－如何利用？ • （不信与全信－－照片上的人是她吗？） • 决策支持： • －－数据的特别处理 • －－如何考虑成本问题？ • －－资本市场的利用
会计与财务管理体系
•
• 如何编：
• 会计学
资产负债表
决策支持：
•
利润表
• 优点：可以说明企业在行业 中所处的地位和水平（竞争的 需要）
• 不足:同行业内的两个公司并 不一定是完全可比的，如多元 化经营带来的分析困难；可能 存在的会计差异，等。
• 历史标准：用于评价企业自身经 营状况和财务状况是否得到改善。 可以选择本企业历史最好水平, 也可以选择以往连续多年的平均 水平。
财务报表分析的局限性
• 如何看待财务报表分析：
• －－照片上的人是她吗？
• 前提：经过审计的；
• 关注分析目的：
•
企业内部管理还是投资决策（占多大比重）？
比率分析的用途
• 《2000－3000点：一个被复制的故事》 • 道琼斯指数：从8000点-12000点，PE值的改变情况。
每股价格 • PE（市盈率）＝－－－－－－－－－
（400）
• 本期现金增加数：
200
• 期初现金余额：
300
• 期末现金余额：
500
财务分析的评价标准
• 经验标准：依据大量且长期的 实践经验而形成的标准(适当) 的财务比率值。
• 优点：相对稳定；客观。
• 不足：可能受行业限制；随时 间推移而变化。
• 行业标准：行业平均水平,或比 较先进企业的业绩水平。