公司金融复习资料
公司金融期末复习题
一1、“不要把所有鸡蛋放到同一个篮子里。
”这句话是理财原则中（）的生动体现。
A. 投资分散化原则B. 货币时间价值原则C. 比较优势原则D. 风险—报酬权衡原则2、财务目标是公司价值最大化，其价值是指（）。
A. 账面价值B. 账面净值C. 重置价值D. 市场价值3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（）。
A. 销售收入B. 市盈率C.每股市价D.净资产收益率4、公司价值的量化形式可以是（）A. 未来现金流量按照资本成本率的折现B. 未来现金流量按照现金利润率的折现C. 未来股票市场的价值D. 未来利润额的合计5、发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。
A. 1年B. 半年C.1季度D.1月6、为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（）。
DA．P=100*(1+8%)5B．P=100*(1+8%)-5C． P=100*(1+8%/4)5*4D. P=100*(1+8%/4)-5*47、投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。
CA.时间价值率B.期望报酬率C.风险报酬率D.必要报酬率8、企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
CA.18%B.20%C.12%D.40%9、资金时间价值的利息率是（）。
CA. 银行同期贷款利率B. 银行同期存款利率C. 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率D. 加权资本成本率10、银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。
BA.451.6B.500C.800D.480 11、对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。
DA.选择高收益项目B.选择高风险高收益项目C.选择低风险低收益项目D.权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定12、衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（）BA．净利率 B．每股收益 C．每股净资产 D．市净率13、下列评价指标中,未考虑货币时间价值的是( )CA.净现值B.内部收益率C.获利指数D.回收期14、当某独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率（）DA.一定大于0B.一定小于0C.小于设定贴现率D.大于设定贴现率15、运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（）CA.内部收益率大于0B.内部收益率大于1C.内部收益率大于投资者要求的最低收益率D.内部收益率大于投资利润率16、如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，但又没有足够的盈利性机会可以使用这笔现金，在这种情况下，公司可能( )BA.发放股票股利B.回购股票C.进行股票分割D.进行股票反分割17、要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是( )CA.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.统一税收理论18、由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于( )BA.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.差别收入理论19、采用剩余股利政策的理由是( )AA.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格C.能使股利与公司盈余亲密结合D.能使公司具有较大的灵活性二、多选1、公司理财的内容包括（）。
公司金融学复习资料一
公司金融学复习资料一一、名词解释（每题4分，共20分）1 .企业债券 2.应收账款周转率 3.项目总风险4.净现值概率分析法5.复利二、单项选择题（每题2分，共20分）1.后付年金是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项一般发生的每期（）。
A.期末B.期初C.期中D.年初2.如果你是一个投资者，你认为以下哪项决策是正确的（）。
A.若两项目投资金额相同、期望收益率相同，应选择较高标准离差率的方案。
B.若两项目投资金额相同、标准离差相同，则应选择期望收益高的项目。
C.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择期望收益高的项目。
D.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择标准离差低的项目。
3.所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为（）。
A.系统风险与不可分散分险B.系统风险与财务风险C.非系统风险与可分散分险D.非系统风险与不可分散分险4.某企业取得20年期的长期借款700万元，年利息率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为33%，则该项长期借款的资本成本为（）。
A. 3.96%B. 12%C. 8.04%D. 45%5.（）是指息税前利润的变动率相当于销售量变动率的倍数，或者说息税前利润随着销售量的变动而发生变动的程度。
A.综合杠杆系数B.财务杠杆系数C.经营杠杆系数D.。
系数6.某成长型公司的普通股股票预计下一年发放每股股利（D）为2.5元，股利增长率（g）为 5%,该股票的投资收益率为10%,则该股票目前的价值为（）。
A. 35B. 40.C. 45D. 507.某企业股票的贝他系数生为1.2,无风险利率R f为10%,市场组合的期望收益率E（R M）为12%,则该企业普通股留存收益的资本成本K e为（）。
"A. 2%B. 11.2%C. 12.4% 6D. 12%8.在确定经济订货批量时，以下（）表述是正确的。
公司金融名词解释
公司金融考试复习资料一、名词解释1、先付年金先付年金又称即付年金“”或“预付年金”，是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。
先付年金与普通年金的区别仅在于收付款项时间的不同。
利用后付年金系数表计算即付年金的终值和现值时，可在后付年金的基础上用终值和现值的计算公式进行调整。
2、后付年金又称普通年金，是指每期期末有等额的收付款项的年金。
这种年金形式是在现实经济生活中最为常见。
普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
3、内含报酬率内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零.4、财务杠杆所谓财务杠杆，是指企业负债对利润的影响程度。
公司负债占资产总额的比重越大，此案无杠杆的作用就越大。
反之，负债率越低，财务杠杆作用越小。
5、经营租赁经营租赁，又称为业务租赁，是融资租赁的对称。
是为了满足经营使用上的临时或季节性需而发生的资产租赁。
经营租赁是一种短期租赁形式，它是指出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还要向承租人提供设备的保养、保险、维修和其他专门性技术服务的一种租赁形式（融资租赁不需要提供这个服务）。
6、融资租赁融资租赁，也称为金融租赁或购买性租赁。
是指这样一种交易行为：出租人根据承租人的请求及提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同，根据此合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备（以下简称设备）。
并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。
融资租赁与经营租赁的主要区别是，融资租赁部提供维修服务，不能提前解约，首次租赁的租金总额必须能抵消设备成本，并有多出的部分形成出租人的投资回报。
在融资租赁中，承租人一般不是设备的制造商或原所有者，出租人则多为金融机构。
二、简答题1、评价投资项目优劣的基础是现金流量而不是会计利润，为什么？P97会计利润是收入减去成本后的差额，是评估公司经济效益的重要指标。
cfa公司金融知识点总结
cfa公司金融知识点总结一、投资1. 定义和特征投资是指将资金投入特定的资产或项目，以期望获得一定的回报或增值。
投资的特征包括风险、流动性、收益和成本等方面。
2. 投资工具投资工具包括股票、债券、期货、期权、外汇等。
不同的投资工具具有不同的特点和风险。
3. 投资组合投资组合是指将不同的投资工具进行组合，以达到一定的风险和收益平衡。
投资组合理论包括资本市场线、有效前沿、马科维茨模型等。
4. 投资市场投资市场包括股票市场、债券市场、外汇市场、商品市场等。
投资者需要了解不同市场的特点和规则。
5. 投资分析投资分析包括基本面分析、技术分析、事件驱动分析等。
投资者需要选择合适的分析方法来进行决策。
6. 投资策略投资策略包括价值投资、成长投资、指数投资、对冲基金等。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择合适的策略。
二、公司金融1. 公司理财公司理财包括资本预算、资金管理、财务规划等。
公司需要合理规划和管理自身的资金流动，以维持业务运营和发展。
2. 资本结构资本结构是指公司通过债务和股权来融资的结构。
公司需要根据自身的经营需求和风险承受能力来选择合适的资本结构。
3. 资本预算资本预算是指公司对于长期投资项目进行决策和规划。
公司需要考虑投资项目的收益率、风险、资金成本等因素来进行预算。
4. 财务报表分析财务报表分析包括利润表、资产负债表、现金流量表等。
投资者需要根据财务报表来评估公司的财务状况和经营业绩。
5. 股权融资股权融资是指公司通过发行股票来筹集资金。
公司需要了解股权融资的特点和规则，并进行合理的选择和规划。
6. 债务融资债务融资是指公司通过发行债券来筹集资金。
公司需要了解债务融资的特点和风险，并进行合理的选择和管理。
三、金融市场1. 金融市场类型金融市场包括资本市场、货币市场、期货市场、外汇市场等。
不同的金融市场具有不同的特点和功能。
2. 金融市场参与者金融市场参与者包括投资者、金融机构、证券公司、交易所等。
公司金融学复习题
一、单项选择题2、股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，股东对于公司收益的索取权是（A )。
A剩余索取权B固定索取权C法定索取权D或有索取权4、货币时间价值是（C ）.A货币经过投资后所增加的价值B没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D没有通货膨胀条件下的利率6、债券期限越短,其价值变动的幅度（B ）。
A越趋近于1 B越小C越趋近于-1 D越大8、从财务学的角度来说,资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度被称为（C ）.A不确定B危机C风险D危险10、有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，下列说法中不正确的是(D ）。
A相同的风险较低的预期收益率B相同的预期收益率和较高的风险C较低的预期收益率和较高的风险D较低的风险和较高的预期收益率12、下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（B ）。
A经营付现成本B固定资产折旧费用C固定资产投资支出D垫支的营运资本14、一般来说，在公司的各种资金来源中，资本成本最高的是（B ）A优先股B普通股C债券D长期银行借款16、如果公司的固定性经营费用为零，下列表述中,正确的是( B ）A经营杠杆系数大于1 B经营杠杆系数等于1C经营杠杆系数小于1 D经营杠杆系数小于018、如果从公司收益的角度来考虑公司的股利政策,那么股利政策可以被视为公司（C )。
A全部的盈余B预期的盈余C剩余的盈余D高出投资者预期的那部分盈余20、假定某公司的存货周转期为60天,应付账款周转期为20天,应收账款周转期为30天,计算该公司的现金周转期是（ C ）。
A60天B50天C70天D40天二、多项选择题1、公司财务研究的核心问题包括（CE ）。
A会计核算B预测分析C资产定价D资产评估E提高资本的配置效率2、为确保财务目标的实现，下列各项中，用于协调股东与经营者矛盾的措施有（ABCDE ）。
A股东解聘经营者B股东向公司派遣财务总监C股东向公司派遣审计人员D股东给经营者以“股票选择权" E股东给经营者绩效年金4、下列表述正确的有（BD）A年金现值系数与年金终值系数互为倒数B偿债基金系数是年金终值系数的倒数C偿债基金系数是年金现值系数的倒数D资本回收系数是年金现值系数的倒数E资本回收系数是年金终值系数的倒数5、在现金流量折现法下，影响股票价值的因素主要有(ABD ）。
朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(实物期权和资本预算)
第五章实物期权和资本预算5.1 复习笔记一、净现值法则面临的挑战1．净现值法的贴现对象基于主观预测的现金流量由于投资者无法充分认识影响现金流的变量变动的趋势和幅度，各变量的估值常常带有主观的成分。
因此，在公司金融实践中，常常会出现项目的实际走势和预期发生严重背离的情形。
2．净现值法是静态方法净现值法是静态投资分析方法。
它假定投资项目的相关变量一旦被估值之后，在项目存续期内不会改变，项目的实际执行结果和预期的估计是一致的。
但是在资本预算实践中，当项目执行期间出现了新机遇时持有人会考虑对原投资计划进行修正。
3．嵌入实物期权的净现值法估计的合理性任何投资项目都嵌入了允许项目持有人在未来改变原先投资计划的期权，这种期权被称为实物期权。
因此，根据实物期权理论，项目的价值应该在净现值基础上加上嵌入在项目上的期权的价值，即：项目价值=NPV+实物期权价值二、金融期权及其价值评估1．看涨期权和看跌期权（1）看涨期权①看涨期权的定义看涨期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前买入某种金融资产的权利。
②看涨期权的类型a．欧式看涨期权，期权的执行期仅有某一特定日期。
b．美式看涨期权，可在到期日或之前行权。
③看涨期权的价格a．看涨期权的价格随着执行价格的上升而降低。
b．看涨期权的价格随着期权到期日的延长而上升。
（2）看跌期权①看跌期权的定义看跌期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前卖出某种金融资产的权利。
②看跌期权的类型a．欧式看跌期权，期权的执行期仅有某一特定日期。
b．美式看跌期权，可在到期日或之前行权。
③看跌期权的价格a．看跌期权价格随着执行价格的上升而上升。
b．看跌期权价格随着期权到期日的延长而上升。
2．看涨—看跌平价关系（1）看涨期权和看跌期权的效应①看跌期权的效应如果投资一股股票并配上一份该股票的看跌期权，投资者将在享受股票价格上升的好处的同时，完全避免股票价格下跌带来的损失。
公司金融期末复习资料(计算简答名词判断)
单选15个，多选5个，判断10个，简答3个，计算4个1财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？答:公司理财包括以下三个基本问题：（1）投资决策（资本预算）：即公司应该投资于什么样的长期资产，这个问题涉及资产负债表的左边。
比如利用回收期法，折现回收期法，内部收益率法，净现值法，平均会计收益率法等方法来进行资本预算，选择应该投资的项目或者资产。
（2）融资决策（资本结构）：即公司如何筹集资本支出所需的资金。
这个问题涉及资产负债表的右边。
它表示公司短期及长期负债与所有者权益的比例。
公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和所有者权益。
优序融资理论，负债权益的优缺点。
（3）短期财务问题（营运资本）：净营运资本指企业流动资产与流动负债之差，表示清偿所有负债后的货币量。
即公司应该如何管理它经营中的现金流量。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
企业短期偿债能力强。
2会计利润与现金流量的区别是什么？财务决策时需要考虑的是会计利润还是现金流量？答：会计利润亦称“账面利润”,是指企业出售产品的总收益减去以显性成本（会计成本，与显性成本相对）之差额，反映企业在一定时期内的经营成果。
现金流量是指企业在一定时期内的现金流入总量和现金流出总量，包括企业经营活动、投资活动、筹资活动和特殊项目所产生的现金流入和现金流出。
会计利润和现金流量的主要区别在于：非现金支出（比如折旧支出）是包括在会计利润之中的，但在现金流量中却得不到体现，因为从现金流量的概念出发，这些支出并不能够代表企业目前的实际支出水平。
3财务经理如何创造价值?（财务计划的目标是是什么？）答：财务经理的主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
其创造价值的途径主要有两条：（1）公司必须通过购买资产创造超过其成本的现金。
（2）公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金。
因此，公司创造的现金流量必须超过它所使用的现金流量。
朱叶《公司金融》（第2版）笔记和课后习题详解（公司财务规划）【圣才出品】
朱叶《公司⾦融》（第2版）笔记和课后习题详解（公司财务规划）【圣才出品】第⼗章公司财务规划10.1 复习笔记⼀、财务规划的主要内容财务规划是长期财务计划，规划的时间跨度⼀般为2～5年，规划的对象是整个公司的财务计划。
1．公司财务⽬标（1）财务⽬标与销售收⼊增长率公司财务⽬标是实现股东财富最⼤化或公司价值最⼤化，斯蒂芬·罗斯认为，⽤销售收⼊增长率描述公司财务⽬标最具普遍性，即：为了使销售收⼊增长率具有惟⼀性，假设：①公司资产随销售额成正⽐例增长；②净利润与销售额之⽐是⼀个常数；③公司股利政策稳定；④公司发⾏在外普通股股数不变；⑤债务资本与权益资本⽐率不变。
因此，在⼀系列假设条件下的销售收⼊增长率表⽰为：通常，公司根据未来的经济状况、⾏业发展前景、公司的竞争地位、产品的⽣命周期等对销售额进⾏预测，然后确定未来的增长率。
由于财务⽬标受制于很多因素，未来具有很⼤的不确定性，因此，在表述财务⽬标上，销售收⼊增长率并不具有唯⼀性。
（2）财务⽬标的类别①激进型财务⽬标激进型财务⽬标表⽰公司在未来存在很多投资机会，公司需要投⼊巨额资本，不断推出新产品，扩⼤市场份额。
公司将⼤量使⽤外部融资⽅式筹集资⾦，同时会增加留存收益。
公司将⾯临巨⼤的投资风险和融资风险。
激进型财务⽬标主要出现在经济繁荣期。
②稳健型财务⽬标稳健型财务⽬标表⽰未来市场发展平稳，公司的资本性⽀出和净营运资本⽀出视市场规模的扩⼤⽽定，公司将据此筹集必要的资⾦。
③紧缩型财务⽬标紧缩型财务⽬标表⽰公司未来的投资机会不多，市场规模萎缩，公司被迫暂缓推出新产品，减少项⽬投资，资本投⼊仅维持在最低的要求上。
紧缩型财务⽬标主要在经济萧条期。
2．经营现⾦流预测公司经营现⾦流是指公司经营活动所产⽣的现⾦净流量，它是公司的内源资⾦，即不通过向外发⾏证券所能获得的资⾦来源。
可以根据会计资料来推算经营现⾦流（CFO），即：（10.1）如果能够预测下⼀年度的销量，并确知成本占销售收⼊的⽐重，那么就可根据式（10.1）推算公司下⼀年度的经营现⾦流。
《公司金融》期末复习题
例题6：某汽车公司的市值有2000万人民币，明年的自由现金流 预测有85万人民币，证券分析师预测，在之后的5年中，自由现 金流将以每年7.5%的速度增长。 （1）假设7.5%的增长率预期将一直持续下去，投资公司的股票， 投资者期望的收益率是多少？ （2）该汽车公司一般情况下的账面股权收益率ROE约为12%， 50%的盈利用于再投资，其余50%的盈利作为自由现金流。假设 公司长期保持目前的ROE和再投资比率不变，股权成本又变为多 少？
例题10：已知一家纺织厂上市公司的以下信息： 请计算该公司的公司资本成本。不考虑税收。
例题11：项目预测现金流如下：（单位：元）
估计项目的贝塔为1.5，市场收益率rm为16%，无风险利率rf为 7%，请问： （1）估计资本机会成本和项目的净现值？ （2）每年的确定性等值现金流是多少？
例题1：阅读以下文字：“公司通常购买（a）资产。这些资产既包 括有形资产，例如（b），也包括无形资产，例如（c）。为了购买 这些资产，公司出售（d）资产，例如（e）。关于 购买何种资产 的决策通常被称为（f）或（g）决策。关于如何筹集资金的决策通 常被称为（h）决策。”
请将以下术语填在合适的位置： 融资、实物、债券、投资、高管专用飞机、金融、资本预算、商标
例题4：假设一张面值为100元，息票利率为5%的6年期债券，年 化复利收益率为3%，假设1年后，债券的收益率仍为3%。那么 在这一年中债券投资者的收益率是多少？
假设1年后收益率降为2%，在这一年中债券投资者的收益率 又为多少？
例题5：回顾久期的计算，请计算面值为1000元，息票利率为3%， 到期收益率为4%的三年期债券的久期（列表）和修正久期。
例题9：判断正误： （1）投资者喜欢分散化公司，因为他们的风险小； （2）如果股票完全正相关，分散化将不能降低风险； （3）投资很多资产的分散化完全消除风险； （4）只有资产不相关时，分散化才有用； （5）标准差低的股票对资产组合风险的贡献比标准差高的股票小； （6）一只股票对充分分散化的资产组合的风险的贡献，取决于其 市场风险； （7）贝塔等于2.0的充分分散化的资产组合的风险是市场组合的两 倍； （8）贝塔等于2.0的没有分散化的资产组合的风险，小于市场组合 的风险的两倍。
华师题库《公司金融》
《公司金融》期末复习单项选择题1、债券筹资的特点之一是（）（1 分）A．资金成本高B．财务风险小C．筹资数额无限D．可利用财务杠杆我的答案：未作答得分：0分参考答案：D2、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（）（1 分）A．能适当地分散风险B．不能分散风险C．证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值D．可分散全部风险我的答案：未作答得分：0分参考答案：B3、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的高低报酬率（）（1 分）A．高B．低C．相等D．可能高于也可能低于我的答案：未作答得分：0分参考答案：A4、通过企业资本结构的调整，可以（）（1 分）A．提高经营风险B．降低经营风险C．影响财务风险D．不影响财务风险我的答案：未作答得分：0分参考答案：C5、资金时间价值通常（）（1 分）A．包括风险和物价变动因素B．不包括风险和物价变动因素C．包括风险因素但不包括物价变动因素D．包括物价变动因素但不包括风险因素我的答案：未作答得分：0分参考答案：B6、下列说法中正确的是（）（1 分）A．国库券没有利率风险B．公司债券只有违约风险C．国库券和公司债券均有违约风险D．国库券没有违约风险，但有利率风险我的答案：未作答得分：0分参考答案：D7、下列哪种情形出现，不会被暂停股票上市（）（1 分）A．财务报表虚假B．最近两年连续亏损C．股本总额下降到4800万元D．有重大违法活动我的答案：未作答得分：0分参考答案：B8、在新设立的股份有限公司申请发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本的（）（1 分）A．25%B．10%C．35%D．15%我的答案：未作答得分：0分参考答案：C9、某公司发行面值为100元，利率为10%的债券，因当时的市场利率为12%，折价发行，价格为88.70元，则该债券的期限为（）（1 分）A．12年B．11年C．10年D．9年我的答案：未作答得分：0分参考答案：C10、某人持有Ａ种优先股股票。
公司金融简答题复习
1 2 2 1 C o r r ( R 1 ,R 2 ) C o r r ( R 2 ,R 1 )
6.CAPM（资本资产定价模型）的假设条件
1.所有的投资者对未来的预期相同； 2.资本市场是有效率的； 3.所有的投资者追求单期财富最大化； 4.所有投资者都以给定的无风险利率借贷； 5. 所有资产可以完全细分, 可完全变现； 6.所有的投资者都是价格的接收者；
• 代理问题重要表现之一是，管理者存在支出偏好
• 代理成本区分为监成本、守约成本和剩余成本
股东与经营者之间的委托—代理关系
产生原因 资本所有权与经营权的分离 委托代理双方的目标函数不一致 委托代理双方存在严重的信息不对称 解决办法
激励&约束
பைடு நூலகம் 股东与债权人之间的委托—代理关系
产生原因 股东与债权人的风险与收益的不对称 股东与债权人之间的信息不对称 解决办法 降低债券投资的支付价格或提高利率 在债务契约中增加各种限制性条款
16.权衡模型的政策含义
1.在其他条件不变的情况下, 资产收益 波动大的企业与资产收益波动小的企 业相比负债规模小；
2.有形资产比重大的企业, 比拥有无形 资产的企业容纳更多的负债；
3.高税赋企业比低税赋企业能容纳更多 的负债。
17.影响资本结构的因素
税收 资产的类型 行业效应 经营环境和经济周期 公司控制权的考虑 管理者的风险观
的估算超出了基础状态的范畴； ③场景分析缺乏明确的建议以指导决策者
如何运用该分析的结果进行项目决策。
14.MM理论的假设条件
（1） 经营风险可以用σEBIT衡量； （2） 所有目前和潜在的投资者对企业未来的
公司金融期末总复习
公司金融期末复习题一、单项选择题1.资金时间价值通常（）A. 包括风险和物价变动因素B.不包括风险和物价变动因素C.包括风险因素但不包括物价变动因素D.包括物价变动因素但不包括风险因素2.以下说法正确的是（）A. 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数B. 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数C. 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大D. 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大3.若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（）A. 384.6B. 650C. 375.7D. 665.54.不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）A.银行借款B.发行债券C.发行优先股D.发行普通股5.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）A.普通股B.优先股C.银行借款D.留存收益6.经营杠杆效应产生的原因是（）A.不变的固定成本B.不变的产销量C.不变的债务利息D.不变的销售单价7.某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）A.1.25 B. 1.32 C.1.43 D.1.568.最佳资本结构是指（）A.每股利润最大时的资本结构B.企业风险最小时的资本结构C.企业目标资本结构D.综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构9.调整企业资金结构并不能（）A.降低财务风险B.降低经营风险C.降低资金成本D. 增强融资弹性10.可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）A.个别资本成本B.边际资本成本C.综合资本成本D.资本总成本11.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（）A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本12.下列筹资方式中，资本成本最低的是（）A.发行债券B.留存收益C.发行股票D.长期借款13.若债务水平被预先设定，此时计算有杠杆价值VL时，下列哪些方法的一些公式就不再适用。
公司金融-学习指南
公司金融复习指南一、单选题1、某公司普通股股票的p系数为L 5，若证券市场证券组合的期望报酬率为16％，国库券年利率为6％，则该公司普通股的资本成本率为（ A ）。
A、21％B、12％C、12．4％D、10％2、剩余股利政策的理论依据是（ C ）。
A、信号理论B、税差理论C、MM理论D、“一鸟在手”理论3、我国企业利润分配的一般顺序为（ B ）。
A、被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→提取公益金→提取法定公积金→弥补企业以前年度的亏损→向投资者分配利润B、被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→弥补企业以前年度的亏损→提取法定公积金→提取公益金→向投资者分配利润C、弥补企业以前年度的亏损→被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→提取法定公积金→提取公益金→向投资者分配利润D、被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→提取法定公积金→弥补企业以前年度的亏损→提取公益金→向投资者分配利润4、在公司股利支付率为80％，ROE＝18％，则现金股利增长率为（ A ）。
A、（1－80%）×18%B、 80%×18%C、（1－80%）×（1－18%）D、 80%×（1－18%）5、下列指标中，不属于获利性比率的是（ A ）。
A、市盈率B、再投资比率C、股利支付率D、资产利润率6、采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是（ B ）的一种方法。
A、规避风险B、减少风险C、转移风险D、接受风险7、要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是（ C ）。
A、股利政策无关论B、“在手之鸟”理论C、差别税收理论D、统一税收理论8、公司价值的量化形式可以是（ A ）。
A、未来现金流量按照资本成本率的折现B、未来现金流量按照现金利润率的折现C、未来股票市场的价值D、未来利润额的合计9、某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（ D ）。
公司金融双语期末复习资料
公司金融双语期末复习资料一、判断题二、计算题(4—5题）三、名词解释1。
Corporate finance（公司金融)Corporate finance is the study of the answers to the following questions:What long-term investments should you take on？Where will you get the long-term financing to pay for your investment？How will you manage your everyday financial activities？企业融资是下列问题的答案的研究：把你要什么样的长期投资?你将在哪里获得长期的资金支付你的投资？你如何管理你的日常财务活动?2.financial manager（财务经理）anyone who deals with investment and/or financing decisions for a business.The CFO, controller，treasurer凡涉及一个企业的投资和融资决策.首席财务官，控制器,司库3。
maturity（到期日）The direction of bond investors borrowing principal or other debt to date，but also stop interest payment day.借贷方向投资者偿付债券本金或其他债务的日期,也是停止支付利息的日子.4。
present value（现值)Present value （Present value）, index funds reduced to the base year，also known as the discounted present values，also called on the value of the future cash flow，refers to an appropriate discount rate to discount the value of. Refers to assets in accordance with the is expected to generate from its continuing use and ultimate disposal of the future discounted net cash inflow amount，in accordance with the expected liabilities within the time limit to future net cash outflow discount the amount of reimbursement。
公司金融复习题
复习题一、单选题1、资金时间价值普通（）A涉及风险和物价变动因素B不涉及风险和物价变动因素C涉及风险因素但不涉及物价变动因素D涉及物价变动因素但不涉及风险因素2、若但愿在3年后获得5⑻元，利率为10%，则单利状况下现在应存入银行（）A 384.6B 650C 375.7D 665.53、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）A永续年金 B预付年金C普通年金D递延年金4、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（）A固定资产投资B营运成本C垫支流动资金D固定资产折旧5、递延年金的特点是（）A没有现值B没有终值C没有第一期的收入或支付额D上述说法都对6、投资的风险与投资的收益之间是（）关系A正向变化B反向变化C有时成正向，有时成反向D没有7、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，并且与各个证券收益间的（）关系A协方差B原则差C系数D原则离差率8、债券筹资的特点之一是（D）A资金成本高B财务风险小C筹资数额无限D可运用财务杠杆9、下列有关优先股的说法对的的是（）A优先股是一种含有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。
B始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相似，股东的权利、义务也不一致。
C股份有限公司申请其股票上市的必备条件之一是：公司股本总额不少于人民币3000元。
D新设立股份有限公司申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的20%。
10、下列筹资方式按普通状况而言，公司所承当的财务风险由大到小排列为（）A筹资租赁、发行股票、发行债券B筹资租赁、发行债券、发行股票C发行债券、筹资租赁、发行股票D发行债券、发行股票、筹资租赁11、某债券面值15⑻元，期限为3年，票面利率为10%，单利计息，市场利率为8%，到期一次还本付息，其发行时的理论价格为（）A 360B 3600C 1547.6D 547.613、某公司发行面值为1⑻元，利率为10%的债券，因当时的市场利率为12%，折价发行，价格为88.70元，则该债券的期限为（）A B C D 9年14、某股票投资人欲对甲股票现在的价值进行评定，已知该股票过去的实际酬劳是12%，投资人预期的将来的酬劳率是15%，那么，他对现在股票价值进行评定时所使用的酬劳率应当是（）A 15%B 12%C 3%D 27%15、净现值、现值指数和内部收益率指标之间存在一定的变动关系。
朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(资本预算)
第四章资本预算4.1 复习笔记一、传统资本预算方法1．净现值法（1）净现值概念和法则①净现值概念净现值是指将目标项目在未来存续期间产生的预期现金流，以适当的贴现率贴现后加总，再减去目标项目期初的投资金额后的差量。
用公式表示为：②净现值法则净现值法则是项目投资决策分析中的重要原则。
它的主要内容包括：a．如果目标项目的NPV大于零，则目标项目应该被投资者接受。
b．如果目标项目的NPV等于零，则目标项目可以被投资者接受，但实施目标项目后不会改变公司的当前市场价值。
c．如果目标项目的NPV小于零，则目标项目应该被投资者拒绝。
（2）净现值法扩展①净现值由现金流量决定的原因a．会计利润决定净现值的局限性：一是公司当年发生的现金支出并没有从当年会计利润中完全扣除，而没有发生现金流出的费用则被完全从当年利润中扣除，因此，当年利润仅仅涉及当年一部分现金流量；二是现金支出不同的会计处置使得会计利润并不能完全反映公司当年真实的盈利水平，会高估或低估当年会计利润。
b．现金流量决定净现值的适用性：当年发生的现金支出全部作为当年现金流出，完全从当年现金净流量中扣除；当年实现的现金收入全部作为当年现金流入，增加当年现金净流量。
②现金流发生的时间现金流发生的时间主要涉及两个时间点和一个时间段。
两个时间点是指初始投资时刻和项目终止或出售时刻，一个时间段是指项目存续期。
项目初始投资时刻发生现金流出，项目终止或出售时刻一般会产生现金流入，在项目存续期内，每年均会因经营活动而发生现金流入和流出。
③现金流的估算投资项目的现金流主要有三类：一是期初投资额，二是存续期内每年的现金流入和现金流出额，三是项目到期或终止时的变现现金流（或称残值变现收入）。
在计算净现值时，主要的贴现对象是项目存续期内每年的现金流入和现金流出额。
在公司金融实践中，用自由现金流（FCF）来表示每年预期现金净流量（每年现金流入和现金流出的差额）。
在项目存续期内，自由现金流是指投资者获得的、可以自由支配的现金流。
东财13考试批次《公司金融》复习题参考答案
参考答案：C 13. 普通年金属于（） A、永续年金 B、预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金
考核知识点：普通年金，参见 P18 14. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（） A、1 年
东 财 1 1 0 3 考 试 批 次 《 公司金融》 复 习 题 及 答 案
本 复习 题页码 标注 所用教 材为 ：
公司财务 25 主 荆新、周凤
2004 年 1 月第 1 版
中央广播电视大学出版社
书
如学员使用其他版 本教材，请参考相关知识点
已知：(P/A,10%,5)=3.7908， (P/A,6%,10)=7.3601，(P/A,12%,6)=4.1114，(P/A,12%,10)=5.6502， (P/S,10%,2)=0.8264，(P/F,6%,10)=0.5584，(P/F,12%,6)=0.5066
B、两种证券之间收益变动的大小和方向
C、单项证券收益变动的方向
D、股票价格的波动性
考核知识点：相关系数，参见 P48
19. 债券持有人对债券要求的报酬率一般被称为（）
A、息票率， B、面值， C、期限， D、到期收益率
考核知识点：债券的到期收益率，参见导学资料课堂笔记 P23
20. 其他情况不变，若到期收益率（ ）票面利率，则债券将（ ）。
考核知识点：公司财务管理的职能 ，参见 P8
6. 完整地描述一项现金流通常需要具备以下要素（）BDE
A、现金流的引致主体， B、现金流的金额， C、现金流的用途， D、现金流的性质， E、现金流的发生时间
公司金融复习资料--V1.0(2)
公司金融复习资料一、题型1、单选题（20*1）2、多选题（15*2）3、计算题（5*8、1*10）二、复习重点章节第二章：公式掌握（计算题比重大）第三章：资本资产添加模型第四章：资本预算（3节期初+经验现金流+期末），优点和缺点，NPV和IRR；（计算题比重大）第六章：债券、租赁（单选、多选）第八章：MM理论（要掌握计算题）、WCC、杠杠系统（考，单选多选）第九章：股利政策（单多选）第十章：（了解）第十一章：短期财务等（单多选），短期银行（APR公式）第十二章：现金管理的存货模型（有计算题），存货管理不考；第十六章：比率、杜邦分析知道；三、复习题型（一）单选题1、与投资决策有关的现金流量包括（B）A初始投资+营业现金流量B初始投资+营业现金流量+终结现金流量C初始投资+终结现金流量D初始投资+投资现金流量+终结现金流量2、以下说法正确的是（C）A沉没成本应该计入增量现金流量B机会成本是投入项目中的资源成本C营运资本是流动资产与流动负债的差额D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应3、折旧的税盾效应说法正确的是（A）A 原因是折旧税前扣减B 税盾效应随利率增加而减小C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量4、名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（C）A 7% B6% C 4.9% D 2%5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：DA盈利指数B周期匹配C扩展决策D等价年度成本6、投资时机的决策原则是选择（C）时间进行投资A 增量现金流量最高B项目税后利润最高C净现值最高 D 成本最小（二）多选题1、现金流量估算原则正确的是（BCE ）A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量C现金流量应该是增量的D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率2、在对是否投资新工厂时，下面哪些科目应作为增量现金流量处理（BD ）A场地与现有建筑物的市场价值B拆迁成本与场地清理费用C上一年度新建通道成本D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊3、税率提高对净现值影响包括（AC ）A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小C所得税增加D所得税减小E无影响4在更新决策中，现金流量变化项目包括正确的是（BCDE ）A新设备购置成本+旧设备金额B新设备购置成本—旧设备金额C新设备降低经营成本D新设备使用增加折旧的节税效应E新设备使用期末残值5、以下说法正确的是（ACD）A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法6以下对净现值计算说法正确的是（ABD）A可以用名义现金流量与名义折现率来计算B可以用实际现金流量与实际折算率计算C A，B两种方法计算结果不同D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大7、以下说法正确的是（CD）A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳E等价年度成本=净现值/项目持续期限（三）计算题（练习题为必须掌握题）1、假如你正在经营一家工厂，需要购买一台100000元的设备。
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公司金融复习资料（终极版）题型：判断5题 选择5题 简答 5题 计算题6题一选择和判断考题类型：1公司理财有那几个方面2理财的目标和目标之间的区别：1利润最大化 2股东财富最大化区别：利润最大化是从管理者的角度去考虑而股东财富最大化是从股东的角度去考虑，股东财富最大是因为从股东的角度，股东对企业收益具有剩余要求权，这种剩余要求权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和其他员工。
因此，在确定公司财务管理的目标时，应从股东的利益出发，选择股东财富最大化。
而利润最大话是从管理者的角度考虑，管理者主要是考虑到1更稳定就业保证2更高的报酬3避免个人成本和焦虑3货币时间价值含义：又称货币时间价值，是指资金在使用过程中随时间推移而产生的增值资金时间价值产生的原因：1.经历一定的时间； 2.参与社会再生产过程的周转。
资金时间价值量的规定：资金时间价值相当于无风险和无通货膨胀条件下社会资金平均利润率，即纯利率。
利率包括：纯利率：资金时间价值 风险价值 通货膨胀（这三个量加起来就是实际利率）资金时间价值可以用(没有风险和没有通货膨胀下的社会资金平均利润率 )来表示4资本预算资本预算是对资本性投资项目的价值评估…，它告诉你哪些项目可取，哪些应该放弃，以及原因何在。
它还会告诉你：新项目将为你的企业价值和股东财富带来怎样的影响。
”为什么要进行资本预算因为：它直接关乎项目的成败，影响到企业的生死存亡。
重大的资本性投资是企业战略的一部分，并可能影响甚至改变企业的战略方向，具有深远的影响；会占用企业很多资源（资金、管理力量等等）；投资决策一旦确定，很难中途退出。
投资项目一旦失败，企业损失惨重，管理层深陷泥潭。
三公司制企业和合伙企业的区别：流动性 股权容易交易. 受到限制.投票权 通常一股一份投票权 普通合伙人掌权；有限合伙人可能有部分投票权税收 双重征税 合伙人对分配的利润缴税再投资 广泛 所有的净现金流被分配给合伙人债务 有限责任制 普通合伙人有无限责任；有限合伙人享受有限责任制续存 永久生命期 有限生命期6CAPM 模型 资本资产定价模型)(f m j f jR R R R -+=β（此知识点主要是记住这个公式里面每个变量的含义）7杠杆风险企业的杠杆风险主要是指企业总风险中经营风险与财务风险之和，即企业销售变化对普通股股东收益的影响程度。
二简答题：1优先股筹资的优缺点：优先股的优点1是企业永久性资金。
优先股筹资一般没有到期日，企业不承担还本义务。
2 股利标准固定。
股息的支付既固定又有一定的灵活性，企业经营不佳时，可以不支付股利。
公司制 企业制3 不改变普通股股东对公司的控制权。
通常优先股 股动具有优先权但不参与企业的经营管理。
4 可以提高企业的举债能力。
优先股属于所有者权益，这是企业举债的资本保证。
优先股的缺点1筹资成本较高，一般高于长期债券的成本；股利税后支付，不具有减税效应；2有时会影响普通股利益。
由于优先股具有优先权，当企业不景气时或破产清算时，会影响普通股的利益。
现金管理的目的：1、使企业的现金非常充足，不出现短缺的情况2、保证企业交易所需的资金3、不使企业有过多的闲置现金现金收支管理的目的在于提高现金使用效率。
在管理时应当做好以下几方面工作：l. 力求现金流入与现金流出同步化。
2. 充分利用现金浮游量 。
3. 加速收款。
这主要指缩短应收账款的时间。
4. 尽量推迟付款时间。
指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。
5. 充分利用闲置资金进行短期债券投资 。
最好是再用鲍莫尔模型解释鲍莫尔[ Baumol ]现金模型----存货模式2鲍莫尔[ Baumol ]现金模型---存货模式在图中，现金使用的每一个循环期中，以C 代表各循环期之初的现金持有量，以C/2代表各循环期内的现金平均持有量。
在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金带来的交易成本之间进行权衡为便于计算，首先要明确三点：（1）一定期间内的现金需求量，用S 表示。
（2）每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本，用K 表示，一定时期内出售有价证券的总交易成本为：证券交易成本=(S/C)×K（3）持有现金的机会成本，即有价证券的利率，用r 表示，一定时期内持有现金的总机会成本表示为：现金持有成本=（C/2)×r计算出了各种方案的机会成本和交易成本，将它们相加，就可以得到各种方案的总成本： 总成本B=机会成本+交易成本=（C/2）×r+（S/C ）×k 最小化时即0=∂∂c B 最小化时即022=+-r ks c 最佳现金持有量为:例题：某公司平均每月支付现金100一次有价证券的成本为100 按这一现金持有量，该公司每月要销售有价证券出售一次有价证券。
（不用去理解这里面公式的含义，在这道题里面不涉及到计算只是大家要通过这个模型很好解释现金管理） 3委托代理的概念以及产生的原因委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。
授权者就是委托人，被授权者就是代理人。
委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的。
其原因一方面是生产力发展使得分工进一步细化，权利的所有者由于知识、能力和精力的原因不能行使所有的权利了；另一方面专业化分工产生了一大批具有专业知识的代理人，他们有精力、有能力代理行使好被委托的权利。
4为什么在投资决策中评价投资项目用净现金流量而不是会计利润答：投资决策中使用现金流量的原因在长期投资决策中，应以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。
投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面原因：1．采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。
科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。
在衡量方案优劣时，应根据个投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资本成本，结合资金的时间价值来确定。
而利润的计算，并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为基础的。
利润与现金流量的差异主要表现在以下几个方面：（1）购置固定资产付出大量现金时不计入成本；（2）将固定资产的价值以折旧或折耗的形式逐期计入成本时，却不需要付出现金；（3）计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间；（4）只要销售行为已经确定，就计算为当期的销售收入，尽管其中有一部分并未于当期收到现金。
可见，要在投资决策中考虑时间价值的因素，就不能利用利润来衡量项目的优劣，而必须采用现金流量。
2．采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。
在长期投资决策中，应用现金流量能科学、客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。
这是因为：(1)利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估价、费用摊配和折旧计提的不同方法的影响，因而，净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性；(2)利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。
若以未实际收到现金的收入作为收益，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学、不合理的成分。
5财务活动包括哪几个方面?投资活动融资活动股利活动6股份有限公司的优缺点股份有限公司的优点（1）有利于吸纳社会资金。
股份有限公司的资本划分成等额股份，为广大公众提供了简便、灵活的投资方式，因而便于吸纳社会闲散资金，形成较大规模。
（2）有利于资本流动。
股东一旦投资入股，就不能抽回股金，但股份公司的资本可以证券化，股票可以自由转让，为资本的充分流动提供了可能。
（3）有利于提高管理水平。
股份有限公司实现了所有权与经营权的彻底分离，公司管理和经营由受过专门训练、经验丰富的专业人员来进行。
股份有限公司的财务必须公开，资本的社会化和公众化，有利于社会的广泛监督，从而促进公司提高管理水平。
（4）有利于分散投资者的风险。
股份公司的股份一般比较分散，单个股东所拥有的股份只占公司资本的很小一部分，股东仅以出资额为限对公司债务承担有限责任，因此，虽然股份有限公司的经营风险很大，但每个投资者却只承担很小的风险。
.股份有限公司的缺点（1）信用程度较低。
股份有限公司是典型的资合公司，公司的信用基础来源于资本的多寡，并且股东只负有限责任，因而公司的信用程度较低。
（2）既不易组建，也不易管理。
股份有限公司的设立程序较其他公司要更为严格，设立责任较重，其内部组织和社会关系、公司设立和终止的法定程序较为复杂，需要付出额外的高成本。
（3）大多数股东购买股票主要是为了获利，并不关心公司的长远发展，特别是股份的分散及特有的表决权原则，使公司的决策权极易落入少数股东手中，大股东对公司的操纵往往使小股东的权益受到损害。
（4）由于股票可以自由买卖，股票价格随公司的经营情况、社会经济政治背景、国际经济动态而起伏不定，由此会助长一部分人的投机心理，给公司带来一些不利影响。
（5）公司的经营状况必须向社会公众披露，难以保守公司的商业秘密。
7什么是公司的最优资本结构，公司如何实现最优资本结构?（二）股利相关论其基本观点是：投资者对股利收入和资本利得有不同的偏好；公司的股利政策影响公司股票的价格和公司的总体价值。
MM 理论的基本假设：MM 政府假设不存在税收条件下，股息支付不影响投资计划，从而与公司价值无关。
而实际上，税收是存在的。
如果股息收入的个人所得税高于资本收益的个人所得税，股东将情愿公司不支付股息，他们认为资金留在公司里或用于购回股票时他们的收益更高，或者说，这种情况下股价将比股息支付时高；如果股息未支付，股东若需要现金时可随时出售其部分股票，这时他们支付的资本收益所得税比他们收到股息时所需缴纳的收入所得税低。
三计算题：1 单利与复利单利的计算：1、单利利息的计算I = PV ×r × n2、单利终值的计算FV = PV + PV ×r × t= PV(1+ r × n)3、单利现值的计算PV = FV/(1+ r × n)复利的计算：1、复利终值：FV= 本金+利息 = PV （1+r ） =现值×终值系数2、复利现值：PV= FV （1+r ）= 终值×现值系数例：单利与复利的计算：100元按利率10％计5年后的本息和1、单利：FV ＝100（1＋5×10％）＝1502、复利：FV ＝100(1＋10％)＝161.05元3、两者相差11.05元2年金计算：（1）普通年金终值：一定时期内发生在每期期末等额收付款项的复利终值之和公式：()i i A FVA n n 11-+= ()ii FVIFA n n 11-+= 例、每年年末存入银行10000元，12%的复利，问8年后可取出多少钱？000,123300.1210000%121%)121(100008=⨯=-+⨯ 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？方案1的终值：f=120万元方案2的终值：F=20×（F/A ，7，5）=20×5.7507=115.014（万元）应选择方案2。