电信行业供应链金融服务方案

电信行业供应链金融服务方案

正文目录

第一章电信行业产业链特征 (4)

一、我国电信行业构成及经营特征 (4)

（一）电信行业构成分析 (4)

（二）电信行业重点细分行业经营特征 (4)

二、电信行业供应链运行特征及结算模式 (8)

（一）电信行业产业链结构及运行特征分析 (8)

（二）电信行业供应链结算模式 (11)

三、电信行业核心企业 (13)

第二章电信行业供应链金融解决方案 (15)

一、电信行业供应链金融需求分析 (15)

（一）电信运营商的金融需求 (15)

（二）通信设备制造企业的金融需求 (16)

（三）增值服务商的金融需求 (17)

二、电信行业核心企业供应链融资方案设计 (18)

（一）中国联通 (18)

（二）诺基亚 (21)

（三）华为 (23)

第三章电信行业供应链金融风险控制措施分析 (26)

一、电信行业供应链金融风险管理主要对象及管理原则 (26)

三、电信行业风险管理流程 (26)

（一）风险识别 (26)

（二）风险控制措施及贷后管理要点 (27)

（三）具体金融产品风险控制 (28)

第四章电信行业供应链金融案例解析 (30)

一、国开行：出口买方信贷支持华为国际市场销售 (30)

二、交通银行：为电信运营商提供综合服务 (30)

三、民生银行：创新业务模式解决手机代理商资金需求 (31)

四、信化移动通信有限公司——票据支付融资 (31)

五、上海贝尔特有限公司——应收账款保理融资 (33)

六、中盈电信资讯科技有限公司——电信供应商融资 (34)

第五章电信行业供应链金融市场综述 (37)

一、业务准入 (37)

二、金融方案梳理 (37)

（一）针对电信运营商的金融服务方案 (37)

（二）针对通信设备供应商自身的金融服务方案 (37)

（三）针对通信设备供应商采购的金融服务方案 (38)

（四）针对通信设备供应商销售的金融服务方案 (38)

（五）针对电信增值服务商的金融服务方案 (38)

图表目录

图表 1：电信行业分类 (4)

图表 2：电信行业四大发展趋势 (5)

图表 3：电信运营商比较 (5)

图表 4：中国电信固定资产投资占收入的比重 (6)

图表 5：运营商资本开支与设备商盈利能力关系分析 (6)

图表 6：电信设备供应商研发投入及产出表 (7)

图表 7：固定网运营子产业链 (8)

图表 8：移动网运营子产业链A (9)

图表 9：移动网运营子产业链B (9)

图表 10：集成电信产业链 (10)

图表 11：通常情况下运营商与服务提供商分成的比例 (12)

图表 12：广东移动常用增值服务与服务提供商分成比例 (13)

图表 13：电信行业核心企业 (14)

图表14：通信终端设备经销商金融服务方案 (17)

图表15：2010和2011年中国联通主要资本支出项目 (19)

图表 16：电信增值业务各环节分成模式 (21)

图表17：诺基亚供应链运转流程梳理 (22)

图表18：华为供应链运行流程 (23)

图表 19：电信行业风险评价体系构建 (26)

图表 20：电信行业控制货权业务风险防范及控制对策表 (29)

图表21：中盈电信资讯科技有限公司供应渠道及销售渠道分析 (34)

第一章电信行业产业链特征

一、我国电信行业构成及经营特征

（一）电信行业构成分析

电信行业是我国基础性、先导性、战略性行业，具有外部性、全局性、高沉没成本的成本结构等特征1，而由这些特征决定了电信运营具有自然垄断的特点，规模经济明显。但随着规模的扩大，电信行业已经不仅仅指电信运营，还包括电信设备供应，即通信设备制造行业，由此形成了范围更广的电信行业。具体包含的范围如下表所示。

图表 1：电信行业分类

资料来源：工信部国家统计局 LEMOU

（二）电信行业重点细分行业经营特征

1.电信运营业经营特征

电信运营行业是资金密集型和技术密集型行业，随着我国电信运营行业多年的发展，以及技术的演进过程，在不同层面呈现了不同的特征。在业务领域，首先，固话用户规模接近饱和，已经达到约十亿的水平，移动用户处于规模扩张尾声；其次，短信业务规模继续扩大，但增速不断下滑，2010年仅同比增长6.1%；

1外部性是指电信产品的使用价值与使用用户的数量密切相关；全局性是指电信产品的价值实现需要全网全程协作；沉没成本是指成本结构中已经投入就无法退出的部分，电信行业固定成本高，边际成本几乎为零。

再次，传统业务ARPU值逐渐降低，增值业务成为电信运营商新的增长点。

在技术领域，第一，3G技术开始商用，引发新一轮的通信技术革命，国内三种技术同时并存；第二，在技术演进加快、3G网络建设的同时，全球各大运营商加快部署LTE网络；第三，政策推动宽带升级，FTTx投资掀热潮；第四，三网融合快速推进；第五，物联网快速兴起，大量相关公司涌现。

图表 2：电信行业四大发展趋势

资料来源：LEMOU

从运营商竞争格局来看，无论是营业收入、净利润还是ARPU，中国移动一家独大的优势未根本性改变。

图表 3：电信运营商比较

数据来源：公司2009、2010年年报

2.通信设备制造业经营特征

（1）与电信运营商高度相关

一般来说，国际先进的电信运营商的固定资产投资占销售收入比重在20%-30%左右，中国电信运营商的比例更高，尽管从2000年的67.9%下降至2010年的35%，但仍高于国际普遍水平。因此，电信运营行业经营状况直接影响通信设备行业的总的市场容量，二者之间存在正相关关系。

图表 4：中国电信固定资产投资占收入的比重

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

20002001200220032004200520062007200820092010

0%10%20%30%40%50%60%70%80%电信固定资产投资

数据来源：工信部 LEMOU

图表 5：运营商资本开支与设备商盈利能力关系分析

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

2007200820092010E 2011E 运营商资本开支增速通信设备商上市公司净利增速通信设备商上市公司收入增速

数据来源：LEMOU