第五章 金融衍生工具-存托凭证的优点
金融衍生品课件
小麦 10吨/手
交易代码 WT 报价单位 元/吨 最小变动价位1元/吨
• 交割月份1、3、5、7、9、11 • 最后交易日 • 交易时间 • 交易手续费 • 交易保证金
• 每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±3% 合约交割月份的倒数第七个交易日 每周一至五上午9:00--11:30 下午1:30--3:00 2元/手（含风险准备金） 合约价值的5％
风险。利率期货按照合约标的的期限，利率期货可分为短期利率期
货和长期利率期货两大类。
股票指数期货 (Stock Index Futures)：是指以股票价格指数
作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约
的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标 准· 普尔指数规定每点代表500美元，香港恒生指数每点为50港元等。
我国股指期货简介
2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，经国 务院批准，股指期货合约于2010年4月19日上市。
合约标的 合约乘数 合约价值 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 价格限制 合约交易保证金 交割方式 最后交易日 沪深300指数 每点300元 沪深300指数点×300元 指数点 0.1点 当月、下月及随后两个季月 上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 上午9:15-11:30,下午13:00-15:00 上一个交易日结算价的正负10% 合约价值的8% 现金交割 合约到期月份的第三个周五，遇法 定节假日顺延 同最后交易日
22/3 978000
78000
5994
361953
35.6% 152399
•追加保证金的负号表示可以提取的保证金
期货交易的业务类型
证券基础知识金融衍生工具章节测试
证券基础知识金融衍生工具章节测试一．单选题1．投资者进行金融衍生工具交易时，要想获得交易的成功，必须对利率、汇率、股价等因素的未来趋势作出判断，这是衍生工具的（）所决定的。
A．跨期性B．杠杆性C．风险性D．投机性2．金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金就可以签约，这是（）A．跨期性B．风险性C．杠杆性D．投机性3．金融衍生工具产生的最基本原因是（）A．跨期交易B．规避风险C．杠杆效应D．套期保值与投机套利4．在期货市场中，出于规避风险目的而进行交易的是（）A．投机者B．经纪商C．套期保值者D．期货交易所5．在下列金融衍生工具中，那类金融工具交易者的风险与收益是不对称的（）A．远期合约B．期货合约C．期权合约D．互换合约6．美国《1980年银行法》废除的Q条例，规定逐步取消对定期存款和储蓄存款的（）利率限制A．最高B．最低C．最高和最低D．最高或最低7．1980年以来，各种金融监管对商业银行的资本充足率加强了需要，为此商业银行采取的创新类型是（）A．股权创造型B．风险管理型C．增强流动型D．信用创造型8．金融期货的交易对象是（）A．金融商品B．金融商品合约C．金融期货合约D．金融期权合约9．将金融期货划分为外汇期货、利率期货和股票价格指数期货是按（）来划分。
A．时间标准B．基础工具C．合约履行时间D．投资者的买卖行为10．外汇期货又称（）A．货币期货B．美元期货C．资金期货D．利率期货11．利率期货以（）作为交易的标的物。
A．浮动利率B．固定利率C．市场利率D．固定利率的有价证券12．股票价格指数期货是（）A．以股价为标的物并采用现金结算方式的期货交易B．以股价指数为标的物并采用现金结算方式的期货交易C．以股价为标的物并采用股票交割方式的期货交易D．以股价指数为标的物并采用股票交割方式的期货交易13．1982年，（）开办世界上第一个股票价格指数期货A．芝加哥商业交易所B．芝加哥期货交易所C．纽约证券交易所D．美国堪萨斯农产品交易所14．股指期货期权的标的物是（）A．股票B．股指C．股指期货D．股指期权15．先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失的期货交易方式是（）A．多头套期保值B．空头套期保值C．交叉套期保值D．平行套期保值16．不属于金融期货交易制度的是（）A．逐日盯市制度B．连续交易制度C．限仓制度D．保证金制度17．目前世界上金融期货是在（）进行集中交易A．只在期货交易所B．只在证券交易所C．期货交易所或证券交易所D．场外市场18．标准化的期货合约中唯一可变的变量是（）A．交易品种B．交割日期C．交易价格D．每日限价19．金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种（）A．无资产的结算制度B．有资产的结算制度C．无负债的结算制度D．有负债的结算制度20．期权交易中的选择权，属于交易中的（）A．买方B．卖方C．双方D．第三方21．从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利或亏损都是（）的A．有限B．无限C．可知D．可测22．金融期货与金融期权最根本的区别在于（）A．收费不同B．收益不同C．权利和义务的对称性不同D．交易方式不同23．通常，在金融期权交易中，（）需要开立保证金账户，并按规定缴纳保证金A．期权购入者B．期权买卖双方均C．期权买卖双方均不D．期权出售者24．看涨期权的卖方预期该种金融资产的价格在期权有效期内将会（）A．上涨B．下跌C．不变D．难以判断25．看跌期权的买方具有在约定期限内按（）卖出一定数量金融资产权利A．协议价格B．期权价格C．市场价格D．期权费加买入价格26．可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是（）A．美式期权B．欧式期权C．看涨期权D．看跌期权27．金融期权的买方立即执行该期权所能获得的收益称为期权的（）A．市场价值B．内在价值C．时间价值D．票面价值28．只能在期权到期日行使的期权是（）A．看涨期权B．看跌期权C．欧式期权D．美式期权29．权证自上市之日起存续时间为6个月到（）A．12个月B．18个月C．24个月D．36个月30．可转换债券的票面利率一般（）相同条件下的不可转换债券的票面利率。
存托凭证
1、存托凭证(DepositoryReceipts，简称DR)，又称存券收据或存股证，是上市公司将一定数额的股票，委托某一中间机构保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。
例： 2009年青岛啤酒股份有限公司11月聘任摩根大通担任青啤美国存托凭证的托管行发行存托凭证不同于在美国上市，只是青啤H股在美国交易的一种形式。
特点：①采用存托凭证的方式有利于拓宽公司的股东基础，提高公司长期筹资能力，且有助于提高公司产品和服务的形象，从而增加股东对公司的信任和兴趣。
②按其发行或交易地点之不同，存托凭证被冠以不同的名称，如美国存托凭证(American Depository Receipt，ADR)、欧洲存托凭证(European Depository Receipt, EDR)、CDR是（Chinese Depository Receipt）(中国存托凭证)、全球存托凭证(Global Depository Receipts, GDR)等。
2、应收账款融资是指企业以自己的应收账款作抵押向银行申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50%-90%，企业将应收账款抵押给银行后一般不通知相关的客户。
作用：满足借款人因应收账款占用造成短期流动资金不足的融资需求，优化客户财务报表。
-融资额度随着营业额的增长而增长，而银行透支额度是固定的3、福费廷业务：福费廷业务是一项与出口贸易密切相关的新型贸易融资业务产品，是指银行或其他金融机构无追索权地从出口商那里买断由于出口商品或劳务而产生的应收账款。
相对于其他贸易融资业务，福费廷业务的最大特点在于无追索权，也就是出口企业通过办理福费廷业务，无需占用银行授信额度，就可从银行获得100%的便利快捷的资金融通，改善其资产负债比率，同时，还可以有效地规避利率、汇率、信用等各种风险，为在对外贸易谈判中争取有利的地位和价格条款、扩大贸易机会创造条件。
金融衍生工具
CD
二、资产证券化产品
（一）定义： 资产证券化产品-资产化成证券 资产证券化是以特定资产组合或特定现金流 为支持，发行可交易的证券的一种融资形式。
资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券 的一种（ ）形式 A资产 B负债 C.融资 D.投资
C
资产证券化的融资方式发行债券的基础是特定的（ Ａ证券组合 Ｂ国家证券 Ｃ资产池 ） Ｄ公司证券
第五章 金融衍生工具
一、金融衍生工具概念
（一）金融衍生工具的概念 金融衍生工具，又称为金融衍生产品，是与金融 基础产品相对的概念
衍生品的价格随着基础产品的价格变动而变动
（二）金融衍生工具的基本特征
1.跨期性 2.杠杆性 3.联动性 4.高风险性
二、衍生工具的分类
独立衍生工具：期权、期货、互换 嵌入式衍生工具：可转债
互换是当事人之间约定在未来某一期间相互交换（ ）的协议。 A.股权 B.货币 C.利率 D.现金流
D
第三节 期权和权证
一、期权的定义和特征 （一）定义 指其持有者能在规定的期限 内按交易双方商定的价格购买 或出售一定数量的基础工具的 权利。
（二）期货与期权的区别 1.基础资产的范围不同：期权的基础资产多 2.交易者的权利与义务的对称性不同 3.履约保证不同 4.现金流转不同 5.盈亏特点不同 6.套期保值的效果不同
期货市场上的投机者利用对未来期货价格走势的预期 进行投机交易（ ） A预计价格上涨的投机者会建立期货空头 B预计价格上涨的投机者会建立期货多头 C预计价格下跌的投机者会建立期货空头 D预计价格下跌的投机者会建立期货多头 BC
四、互换
定义：两个当事人共同商定条件，在约定的 时间内定期交换现金流的交易 可以视作一系列远期交易的组合 主要用途是改变交易者资产或负债的风险结 构，规避风险
金融衍生工具（含答案）
对外经济贸易大学远程教育学院2005——2006学年第一学期2005《金融衍生工具》期末模拟题（请和本学期公布的大纲核对，答案供参考）题型设置：单选题：25*2分多选题：10*3分判断：20*1分一 、单选题1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。
则：MAX（S-X，0）- P 为：为：、单位看涨期权的空头损益、单位看涨期权的多头损益B、单位看涨期权的空头损益A、单位看涨期权的多头损益C、单位看跌期权的多头损益、单位看跌期权的多头损益、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳，期权价格为10美元。
如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳，则其损益为蒲式耳）——，出售期权者的损益又是——。
（一份小麦期货合约量为5000蒲式耳）A、5.5万美元；- 5.5万美元万美元万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元C、3.0万美元；- 3.0万美元万美元 D、2.5万美元；- 2.5万美元3、存托凭证的发行主体是——。
、存托凭证的发行主体是——。
A、外国公司中央存券信托公司、存券银行 D、 中央存券信托公司、外国公司 B、托管银行、托管银行 C、存券银行4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。
A、看涨期权、美式期权、看涨期权 B、看跌期权、欧式期权 D、美式期权、看跌期权 C、欧式期权5、在美国长期国债是指——年以上。
、在美国长期国债是指——年以上。
A、5B、10C、15D、206、主要是期货期权的交易所包括——。
、主要是期货期权的交易所包括——。
芝加哥商品交易所A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所B、芝加哥期权交易所D、C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位：日开仓建一空头部位：在在8622点卖出12月份道指期货一万张。
第五章 金融衍生工具-美国存托凭证的种类
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第五章 金融衍生工具知识点：美国存托凭证的种类● 定义：美国存托凭证分为有担保和无担保两大类● 详细描述：1、无担保的存托凭证。
无担保的存托凭证由一家或多家银行根据市场的需求发行，基础证券发行人不参与。
2、有担保的存托凭证。
有担保的存托凭证由基础证券发行人的承销商委托一家存券银行发行。
有担保的存托凭证分为一、二、三级公开募集存托凭证和美国144A规则下的私募存托凭证。
一级存托凭证允许外国公司无须改变现行的报告制度就可以享受公开交易证券的好处；想在一家美国公司交易所上市的外国公司可采用二级存托凭证；如果要在美国市场上募集资本，则采用三级存托凭证。
存托凭证的级别越高，所反映的美国证券交易委员会（SEC）登记要求也越高，对投资者的吸引力就越大。
我国公司发行一级存托凭证的国内企业主要分两类：一类是含B股的国内上市公司，另一类主要是在我国香港上市的内地公司。
随着中国网络科技类公司海外上市速度加快，二级存托凭证成为中国网络股进入NASDAQ的主要形式。
发行三级存托凭证的公司均在我国香港交易所上市。
144A私募存托凭证由于投资者数量有限，近年来较少使用。
例题：1.按照基础证券发行人是否参与存托凭证的发行，美国存托凭证可以分为()。
A.无担保的存托凭证和有担保的存托凭证B.一、二、三级公开募集存托凭证和美国144A规则下的私募存托凭证C.公募存托凭证和私募存托凭证D.一、二、三级存托凭证正确答案：A解析：按照基础证券发行人是否参与存托凭证的发行，美国存托凭证可以分为无担保的存托凭证和有担保的存托凭证。
2.一家外国公司如果要通过ADR的方式在美国市场上筹集资本，则必须采用（）。
A.一级ADRB.二级ADRC.三级ADRD.无担保ADR正确答案：C解析：一家外国公司如果要通过ADR的方式在美国市场上筹集资本，则必须采用三级ADR。
3.在有担保的存托凭证中,必须完全符合美国会计准则的是( )。
存托凭证的优点范文
存托凭证的优点范文存托凭证又称存券收据或存股证.是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。
那么存托凭证有什么用呢有哪些优点呢(一)存托凭证定义存托凭证(DR)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。
存托凭证也称预托凭证，是指在一国(个)证券市场上流通的代表另一国(个)证券市场上流通的证券的证券。
存托凭证是由J.P.摩根首创的。
l927年，J.P.摩根设立了一种美国存托凭证(ADR)。
目前我国也开始酝酿推出中国存托凭证(CDR)，即在大陆发行的代表境外或者香港特区证券市场上其中一种证券的证券。
(二)美国存托凭证的有关业务机构1.存券银行存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的'投资者提供所需的一切服务。
(1)作为ADR的发行人，发行存托凭证。
(2)在ADR交易过程中，存券银行负责ADR的注册和过户。
还要向ADR的持有者派发美元红利或利息。
2.托管银行托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行、附属行或代理行。
3.中央存托公司中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。
(三)美国存托凭证的种类1.无担保的ADR无担保的存托凭证由一家或多家银行根据市场的需求发行，基础证券发行人不参与。
无担保的存托凭证目前已很少应用。
2.有担保的ADR有担保的存托凭证由基础证券发行人的承销商委托一家存券银行发行。
有担保的ADR分为一、二、三级公开募集ADR和美国144A规则下的私募ADR。
ADR的级别越高，要求越高，对投资者吸引力越大。
(四)美国存托凭证优点1.对发行人的优点(1)市场容量大、筹资能力强;(2)避开直接发行股票与债券的法律要求、上市手续简单、发行成本低。
2.对投资者的优点(1)以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算;(2)上市交易的ADR须经美国证券与交易委员会注册，有助于保障投资者利益;(3)上市公司发放股利时，存托凭证投资者能及时获得，而且是以美元支付;(4)一些机构投资者受投资策限制，不能投资非美国上市证券，存托凭证可以规避这些限制。
2020证券从业资格《金融衍生工具》讲解：其他衍生工具简介
2020证券从业资格《金融衍生工具》讲解：其他衍生工具简介一、存托凭证(一)存托凭证定义存托凭证(DR)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。
存托凭证也称预托凭证，是指在一国(个)证券市场上流通的代表另一国(个)证券市场上流通的证券的证券。
存托凭证是由J.P.摩根首创的。
l927年， J.P.摩根设立了一种美国存托凭证(ADR)。
当前我国也开始酝酿推出中国存托凭证(CDR)，即在大陆发行的代表境外或者香港特区证券市场上某一种证券的证券。
(二)存托凭证优点1.对发行人的优点(1)市场容量大、筹资水平强;(2)避开直接发行股票与债券的法律要求、上市手续简单、发行成本低。
2.对投资者的优点(1)以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司实行清算;(2)上市交易的ADR须经美国证券与交易委员会注册，有助于保障投资者利益;(3)上市公司发放股利时，存托凭证投资者能即时获得，而且是以美元支付;(4)某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，存托凭证能够规避这些限制。
(三)美国存托凭证的相关业务机构1.存券银行存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者提供所需的一切服务。
(1)作为ADR的发行人，发行存托凭证。
(2)在ADR交易过程中，存券银行负责ADR的注册和过户。
还要向ADR的持有者派发美元红利或利息。
(3)存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。
2.托管银行托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行、附属行或代理行。
3.中央存托公司中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。
【例题·单选题】在美国存托凭证(ADR)的业务机构中，负责ADR的保管和清算的机构是( )。
A.证券交易所B.存券银行C.托管银行D.中央存托公司『准确答案』D『答案解析』在美国存托凭证(ADR)的业务机构中，负责ADR的保管和清算的机构是中央存托公司。
第五章 金融衍生工具-美国存托凭证的有关业务机构
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第五章 金融衍生工具知识点：美国存托凭证的有关业务机构● 定义：美国存托凭证有关业务机构包括存券银行、托管银行和中央存托公司。
● 详细描述：1、存券银行。
存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者提供所需的一切服务。
（1）作为ADR的发行人，存券银行在ADR基础证券的发行国安排托管银行，当基础证券被解入托管账户后，立即向投资者发出ADR；（2）在ADR交易过程中，存券银行负责ADR的注册和过户，同时，存券银行还要向ADR的持有者发派美元红利或利息，代理ADR持有者行使投票权等股东权益。
（3）存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。
2、托管银行。
托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行、附属行或代理行。
托管银行负责保管ADR所代表的基础证券；根据存券银行的指令领取红利或利息，用于再投资或汇回ADR发行国；3、中央存托公司。
中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。
例题：1.下列关于ADR优点的说法,错误的是（）。
A.筹资能力强B.便于非美国上市公司对其美国雇员实施员工持股计划C.发行成本高D.上市手续简单正确答案：C解析：存托凭证对发行人的优点，避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。
2.向ADR的持有者派发美元红利或利息，并代理ADR持有者行使投票权等股东权益的机构是（）。
A.存券银行B.托管银行C.中央存托公司D.证券公司正确答案：A解析：存券银行负责向ADR的持有者派发美元红利或利息，并代理ADR持有者行使投票权等股东权益。
3.美国的中央存托公司主要负责（ ）。
A.ADR的过户B.ADR的注册C.ADR的清算D.ADR的保管正确答案：C,D解析：存券银行负责ADR的注册和过户，托管银行负责保管ADR代表的基础证券，中央存托公司负责ADR的保管和清算。
证券基础第五章难记习题适合放进手机
11、根据权证性全是所买卖的标的股票来源不同，可分为（认股权证和备兑权证）
内在价值：平价权证、价内权证和价外权证
性质划分：认购权证和认沽权证
履约时间：美式权证、欧式权证、百慕大式权证
12、参与美国存托凭证发行与交易的终结机构包括（存券银行）（托管银行）（中央存托公司）
4、2006年5月8日，中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法》明确规定，上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券。
5、存托凭证对发行人的优点包括市场容量大，筹资能力强，并避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低
C期货价格克服了分散，局部的市场价格在时间上合空间商的局限性，具有公开性，连续性，预期性的特点。
D理论上说，期货价格要反映现货的持有成本，如若现货价格保持不变，期货价格就不会与之存在差异。
错误理由：会存之差异
7、计算题：
2009年3月18日，泸深300指数开盘报价为2335.42，9月仿真期货合约开盘价是2648点，若期货投机者预期
13、按照发行方式分类，结构化金融衍生产品分为：公开募集的结构化产品和私募结构化产品
基础产品分类分类：股权联结型产品，利率联结型产品，汇率联结型产品和商品联结型产品。
收益保障性分类：收益保证型，和非收益保证性。保本性和保证最低收益型
14、（期权和期权类衍生产品）是最复杂而且种类较多的金融衍生产品，由于他们具有较好的结构特性，在风险管理和产品开发设计中得到广泛运用。
3、金融自由化的主要内容包括BCD
A取消对贷款利率的最高限额。B打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制。C放松外汇管制。D开放各类金融பைடு நூலகம்场，放宽对资本流动的限制。
金融衍生产品的优势与风险
金融衍生产品的优势与风险金融衍生产品是一种金融工具，其价值来自于基础资产或指标的变动。
这些衍生产品包括期权、期货、互换合约和远期合约等。
金融衍生产品的优势在于其高度灵活性和杠杆效应。
它们允许投资者通过相对较小的成本获得大额市场曝光。
这意味着投资者可以通过衍生产品参与投资机会，而无需实际持有或购买基础资产。
首先，金融衍生产品提供了投资组合多样化的机会。
通过购买不同类型的衍生产品，投资者可以在多个市场和资产类别中进行投资。
这有助于降低投资组合的风险，使投资者能够根据市场条件进行灵活调整。
其次，金融衍生产品允许投资者进行套期保值。
套期保值是一种用于管理市场风险的策略，通过使用衍生产品来抵消潜在的损失。
例如，一个农场主担心农产品价格下跌，可以购买粮食期货合约来锁定当前价格，以保护其未来收入免受价格波动的影响。
此外，金融衍生产品还提供了投机和对冲的机会。
投机者可以利用衍生产品的价格波动来获取利润。
他们可以根据市场预测买入或卖出衍生产品，以期望价格变动为自己带来盈利。
对冲者可以利用衍生产品来降低其持有的资产或负债的风险。
例如，一个外汇交易商可能购买外汇期权以对冲其外汇交易的波动性风险。
然而，金融衍生产品也存在一定的风险。
首先，市场风险是购买衍生产品所面临的主要风险之一。
市场风险指的是基础资产或指标价格的不确定性，可能导致衍生产品的价值下降。
如果市场波动剧烈，投资者可能会面临大额亏损。
其次，杠杆效应会放大投资风险。
由于衍生产品只需支付一小部分合约价值作为保证金，投资者可以借助杠杆进行投资，从而放大投资回报。
然而，同时也会放大亏损。
如果市场走势与投资者的预期相反，杠杆将加剧投资者的损失。
此外，金融衍生产品还可能存在流动性风险。
由于衍生产品在次级市场上交易，如果市场流动性不足，投资者可能会面临难以申购或卖出的情况。
这可能导致投资者无法及时进入或退出市场，从而无法控制风险。
最后，金融衍生产品还可能面临操作风险。
操作风险指的是由于技术故障、操作失误或欺诈行为等因素导致的交易错误。
2019年证券从业资格考试《证券基础知识》分章练习第五章金融衍生工具
第五章金融衍生工具一、单项选择题1、下面不属于独立衍生工具的是( )。
A.可转换公司债券B.远期合同C.期货合同D.互换和期权2、金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的( )特性。
A.跨期性B.联动性C.杠杆性D.不确定性或高风险性3、股权类产品的衍生工具是指以( )为基础工具的金融衍生工具。
A.各种货币B.股票或股票指数C.利率或利率的载体D.以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险4、金融衍生工具依照( )可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
A.基础工具分类B.金融衍生工具自身交易的方法及特点C.交易场所D.产品形态5、金融衍生工具产生的最基本原因是( )。
A.新技术革命B.金融自由化C.利润驱动D.避险6、1988年国际清算银行(BIS)制定的《巴塞尔协议》规定，开展国际业务的银行必须将其资本对加权风险资产的比率维持在8％以上，其中核心资本至少为总资本的( )。
A.40％B.50％C.60％D.70％7、以( )为主的债券期货是各主要交易所最重要的利率期货品种。
A.市政债券期货B.国债期货C.市政债券指数期货D.金融债券期货8、外汇期货交易自1972年在( )所属的国际货币市场(IMM)率先推出后得到了迅速发展。
A.伦敦国际金融期权期货交易所B.欧洲交易所C.纽约交易所D.芝加哥商业交易所9、可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。
可转换债券通常是转换成( )。
A.优先股B.普通股票C.金融债券D.公司债券10、关于股票价格指数期货论述不正确的是( )。
A.1982年，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)首先推出价值线指数期货B.股价指数期货的交易单位等于基础指数的数值与交易所规定的每点价值之乘积C.股价指数是以实物结算方式来结束交易的D.股票价格指数期货是为适应人们控制股市风险，尤其是系统性风险的需要而产生的11、金融期货的( )，就是通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流或公允价值的交易行为。
★证券市场基础知识真题及答案第五章,证券市场基础知识试题【5】
★证券市场基础知识真题及答案第五章,证券市场基础知识试题【5】二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求) 1．【答案】ABCD【解析】四个选项均符合题意。
2．【答案】ABCD【解析】金融衍生工具从基础工具分类角度，可以分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具和其他衍生工具。
3．【答案】ACD【解析】我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》规定，衍生工具主要包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。
4．【答案】ABCD【解析】金融衍生工具是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。
其具有4个显著特性：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。
5．【答案】ACD【解析】交易所交易的衍生工具是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，如在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约以及期权合约等。
6．【答案】ABCD【解析】股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，其主要包括股票期货、股票指数期货、股票期权、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
7．【答案】BC【解析】信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险。
主要包括信用互换、信用联结票据等等。
8．【答案】ABCD【解析】金融衍生工具有多种分类方法，从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换以及结构化金融衍生工具。
9．【答案】ABC【解析】金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为“远期价格”)在约定的未来日期(交割日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。
金融远期合约主要包括远期利率协议、远期汇率合约以及远期股票合约。
存托凭证 名词解释
存托凭证名词解释存托凭证，这玩意儿您听说过吗？可能您会一脸懵，心里犯嘀咕：“这是啥呀？”别着急，听我慢慢给您唠唠。
存托凭证呀，您可以把它想象成一个特别的“中间人”。
比如说您特别喜欢外国的某个公司，觉得它的产品好，发展前景妙，特别想投资它，可问题来了，那公司的股票在外国的交易所上市，您要想买可不容易，各种手续、规则能把您绕晕。
这时候存托凭证就登场啦！它就像是一个“桥梁”，让您能够间接持有外国公司的股票。
举个例子，假如有一家超级厉害的外国科技公司，叫“未来之光”。
这公司在他们本国的股市表现得那叫一个出色，可咱们国内的投资者直接去买他们的股票太难啦。
于是呢，就有金融机构在外国把这家公司的一定数量股票买下来，存放在托管机构。
然后，这些金融机构在咱们国内发行代表这些股票的存托凭证。
这下子，咱们国内的投资者就能通过买卖这些存托凭证，来分享“未来之光”公司的成长收益啦！您说这是不是很方便？就好像您想吃国外的某种特色美食，直接去买不太现实，但有人把食材和做法弄过来，在国内给您做出差不多的味道，您就能品尝到啦！存托凭证还分不同的种类呢。
有参与型的，就好像您深度参与了一场聚会，对相关的事情有比较大的影响力；还有非参与型的，这就好比您在聚会外面看热闹，能知道个大概，但没啥实质的决定权。
而且呀，存托凭证对于企业也有好处呢！企业能通过发行存托凭证，扩大自己的投资者群体，吸引更多的资金，让自己发展得更强大。
这就像一个武林高手，通过结交更多的江湖朋友，获得更多的支持，从而在江湖上更有地位。
对于咱们投资者来说，存托凭证也能让咱们的投资组合更加多元化。
您想想，如果您的投资篮子里只有国内的股票，就好像您的餐桌上只有一种菜，时间长了是不是会腻？有了存托凭证，就等于给您的餐桌加了好多道不同风味的佳肴，让您的投资生活更加丰富多彩。
所以说，存托凭证就是这么个神奇又实用的东西，能让投资的世界变得更加广阔和有趣。
您是不是对它有了更清晰的认识啦？。
证券投资学 课件 第5章 金融衍生工具
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2月10日
股市上扬，欲购股票的市 价上升到105 000港元
卖出1张3月份到期的股票指数期 货合约，点数为2100点，合约总 值为：105 000港元（2100×50）
损益
亏损5 000港元
盈利5 000港元
第三节
金融期权
一．金融期权
（一）概念 期权是指一种选择的权利或自由，可供选
择之物和按规定价格有权出售或购买一物品。 期权交易就是一种权利的有偿使用。
第 5章
金融衍生工具
学习目标
●金融衍生工具的概念、特征、分类
●金融期货、股票指数期货 ●金融期权、股票指数期权 ●存托凭证、可转换证券、认股权证
第一节
金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念
金融衍生工具又称金融衍生品，是与基础金 融产品相对应的一个概念，指建立在基础产 品和基础变量之上，其价格取决于基础金融 产品的价格（或数值）变动的派生金融产品 。
（三）期权合约的构成要素 1买方（taker） 2.卖方(grant) 3.协定价格 4.期权权利金 5.交易的金融资产的品种和数量 6．期权的有效期 7.通知日 8.到期日
（四）期权交易的类型 1.按性质分类。 （1）看涨期权 （2）看跌期权 （3）双重期权
2.按内容分类。 （1）股票期权交易 （2）即期外汇期权交易 （3）股票指数期权
（3）、对冲期权
假设一个投资者购买了9月份到期、协定价格为140的 纽约证券交易所综合股票指数的延买期权，3个月后， 该股票指数上升了18点，这时该投资者纯收入为2 750 美元（158×500—140×500），保险金点数为12.50， 则保险金为6 250 美元（12.50×500），由于他所购 买的期权到9月份才到期，如果股市继续看好，则他所 获得的利润还会增大。但是，股市也有可能朝相反的 方向移动，这样，对该投资者来说，则会前功尽弃。 因此，为了保险起见，该投资者可以在6月份时购进一 份9月份到期的纽约证券交易所综合股票指数期货合约 的延卖期权。假设6月份时9月份延卖期权的保险金为 16.10点，即8 050美元（16.10×500）。到9月份时， 可能出现2种情况。
存托凭证的特点综述
存托凭证的特点综述存托凭证是公司进行海外融资上市的一种金融衍生工具，主要目的是在于突破本国封闭法律。
然而在存托凭证的运行中，发行公司的经营、存托机构的信息披露、投资人的表决权行使等存在着法律风险，需要加强监管和制度建设。
标签：存托凭证；风险防范；信托1.存托凭证的概况存托凭证（Depository Receipts，简称DR），又叫预托凭证或存股证，是证券的证券，是一种可以流通转让的代表投资者对境外证券所有权的证书。
[1]它属于金融衍生工具的范畴，也是一种企业的融资手段。
通常，企业可以选择通过多种方式进行融资，而存托凭证因其可以规避法律等特点逐渐成为一种新型的国际融资方式。
具体而言，存托凭证是指一国的发行人与境外存托机构签订存托协议，发行人将其发行的一定数额的股票，委托给境外的存托机构，存托机构在其本国发行与基础证券相对应的可转让的权益凭证，并且同发行机构所在国的托管机构签订托管协议，将基础证券存入托管机构的证券账户，由托管机构代为保管。
2.存托凭证的特点（1）记名证券。
证券指资金需求者为了广泛筹集资金而向社会公众发行的，表明投资者直接或间接权益的可转让凭证，包括股票、债券、新股认购证书、投资信托受益凭证等。
[2]存托凭证表明了持有人的财产权利，持有人可以根据其持有的存托凭证获得股息红利等收益，亦可以通过买卖存托凭证来获利，说明存托凭证具有收益性，其具有证券的普遍属性。
存托凭证的持有人和发行人在不同的国家，在持有人行使凭证权利和发行人发放股息时，均会涉及外汇的转换，为避免存托凭证的遗失造成持有人的损失，所以存托凭证需采用记名形式。
（2）国际性。
存托凭证的建立就是为了拓展海外市场，突破国域的限制，存托凭证的发行人、持有人来自不同的国家，受到不同国家的法律监管，存托凭证的发行、交易也牵扯到两个国家的证券市场，需要遵守基础证券市场和存托凭证市场两个市场的证券监管相关规则。
（3）可以规避法律规定。
存托凭证规避法律的特征主要体现在两个方面：规避国家限制本国公司在境外融资和国内投资者对国外证券进行投资。
5、金融衍生工具
存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。
中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。
有担保的存托凭证分为一、二、三级公开募集存托凭证和美国144A规则下的私募存托凭证。
一级存托凭征允许外国公司无须改变现行的报告制度就可以享受公开交易证券的好处；想在一家美国交易所上市的外国公司可采用二级存托凭证；如果要在美国市场上筹集资本，则须采用三级存托凭证。
债券远期交易数额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。债券远期交易共有8个期限品种，期限最短为2天，最长为365天，其中7天品种最为活跃。
远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。
(1)交易对象不同。
(2)交易目的不同。
金融期货交易与金融现货交易不同，它不能创造价值，不是投资工具，是一种风险管理工具。风险厌恶者可以利用它进行套期保值、规避风险，喜好风险者则利用它承担更大的风险。
季月，金约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。
股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。
边持仓限额为100手；
交易所有权根据市场情况采取提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。
套期保值功能、价格发现功能、投机功能和套得功能。
当股指期货价格高于理论值时，做空股指期货，买入指数组合，称为“正套”；
“反套”
可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别。
自1981年美国所罗门兄弟公司为IBM和世界银行办理首笔美元与马克和瑞士法郎之间
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2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券市场基础知识
第五章 金融衍生工具
知识点：存托凭证的优点
● 定义：
存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。
存托凭证首先由J.P.摩根首创。
美国存托凭证（简称ADR），全球存托凭证（简称GDR）、国际存托凭证（简称IDR），中国存托凭证（简称CDR）
● 详细描述：
1、对发行人的优点。
（1）市场容量大，筹资能力强。
（2）避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。
2、对投资者的优点。
与直接投资外国股票相比，投资ADR给投资者也能
带来好处。
（1）以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算；
（2）上市交易的ADR须经SEC注册，有助于保障投资者权益；
（3）上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付；
（4）某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，ADR可以规避这些限制。
例题：
1.下列关于存托凭证的优点，错误的是（）。
A.市场容量大，筹资能力强
B.以欧元交易，且通过投资者熟悉的清算公司进行清算
C.避开直接发行股票与债券的法律要求
D.上市手续简单，发行成本低
正确答案：B
解析：考核存托凭证的优点。
投资于ADR是以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算。
2.在美国存托凭证的发行中，下列说法不正确的是（ ）。
A.存券银行发出ADR
B.存券银行一定要命令托管银行移送证券
C.将所购买的证券存放在托管银行
D.存券银行向ADR的持有者派发红利或利息
正确答案：B
解析：可以不必进行证券的传送。
3.我国酝酿推出的中国存托凭证（CDR）是指（）。
A.在境外发行的代表香港特区证券市场上某一种证券的证券
B.在境外或香港特区发行的代表内地证券市场上某一种证券的证券
C.在内地发行的代表境外或者香港特区证券市场上某一种证券的证券
D.在香港发行的代表境外证券市场上某一种证券的证券
正确答案：C
解析：考察中国存托凭证的知识。
中国存托凭证，即在我国内地发行的代表境外或者我国香港特区证券市场上某一种证券的证券。
4.在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证是（）。
A.远期
B.存托凭证
C.期货
D.期权
正确答案：B
解析：存托凭证的定义。
5.存托凭证一般可以代表外国（ ）。
A.票据
B.权证
C.公司债券
D.公司股票
正确答案：C,D
解析：存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。
6.存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考察存托凭证的定义。
7.我国内地酝酿发行的代表境外证券市场上某一种证券的证券是（ ）。
A.GDR
B.CDR
C.IDR
D.SDR
正确答案：B
解析：在中国国内发行代表国外公司有价证券的凭证就叫CDR（CHINA Depositary Receipts）
8.下列关于ADR优点的说法，错误的是（ ）。
A.筹资能力强
B.上市手续简单
C.便于非美国上市公司对其美国雇员实施员工持股计划
D.发行成本高
正确答案：D
解析：上市手续简单，发行成本低
9.存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
存托凭证一般代表股票，有时也代表债券。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：存托凭证的定义
10.存托凭证可以代表外国（ ）。
A.公司股票
B.公司债券
C.权证
D.票据
正确答案：A,B
解析：P184存托凭证定义第1段第2行，存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券
11.对于发行人而言，发行存托凭证的优点主要是（ ）。
A.筹资能力强
B.上市手续简单
C.发行成本低
D.筹得本币资金
正确答案：A,B,C
解析：P184存托凭证的优点，市场容量大、筹资能力强、手续简单、发行成本低D项，筹得外币资金，原因参照P184存托凭证定义
12.与直接投资外国股票相比较投资ADR给投资者带来的好处是[ ]
A.上市交易的ADR和SEC注册,有助于保障投资者的利益
B.及时获得上市公司发放的股利
C.以外币交易,可以享受外汇升值的好处
D.规避投资政策限制,投资非美国上市证券
正确答案：A,B,D
解析：
与直接投资外国股票相比，投资ADR给投资者也能带来好处。
（1）以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算；
（2）上市交易的ADR须经SEC注册，有助于保障投资者权益；
（3）上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付；（4）某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，ADR可以规避这些限制。
13.下列关于ADR的优点，错误的是（）。
A.市场容量大，筹资能力强
B.避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，但发行成本高
C.上市交易的ADR须经SEC注册，有助于保障投资者权益
D.上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付
正确答案：B
解析：存托凭证的优点。
避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简
单，发行成本低。