证券投资顾问胜任能力考试《证券投资顾问业务》真题及详解—选择题(1)

【解析】风险限额管理是对关键风险指标设 置限额，并据此对业务进行监测和控制的过程。 单一客户授信限额的计算公式是：MBC= EQ × LM。MBC为最高债务承受额；EQ为所有者权益 ；LM为杠杆系数。在本题中，EQ为5亿元，LM 为0.8，故MBC=5×0.8=4.0（亿元）。
假设金融机构总资产为1000亿元，加权平均 久期为6年，总负债为800亿元，加权平均久期为 4年，则该机构的资产负债久期缺口为（ ） 。
A．信用分析者 B．基本面分析者 C．系统分析者 D．技术分析者 【答案】D
【解析】技术分析假设历史会重演，即根据 历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市 场的一切变动趋势，可以根据历史预测未来。所 以，技术分析者以市场行为为研究对象，更关心 股市将持续上涨的信念时，投资 者往往会对有利的信息或证据特别敏感或容易接 受，而对不利的信息或证据视而不见”可以来解 释（ ）这个行为金融概念。
A．2 B．1 C．10 D．3 【答案】B
【解析】风险价值（VaR）是指在一定的持有 期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险 要素变化时可能对资产价值造成的最大损失。该 银行在1个交易日内最多会有1%（=100%-99%）的 可能性损失超过1000万元，则在100个交易日内 将最多会有1（=100×1%）天的损失超过1000万 元。
证券投资顾问可以通过广播、电视、网络、 报刊等公众媒体，客观、专业、审慎地对（ ）发表评论意见。
A．特定的分级基金 B．特定的指数期货合约 C．某上市公司 D．宏观经济、行业状况、证券市场变动情 况 【答案】D
【解析】根据《证券投资顾问业务暂行规定 》第三十一条，鼓励证券公司、证券投资咨询机 构组织安排证券投资顾问人员，按照证券信息传 播的有关规定，通过广播、电视、网络、报刊等 公众媒体，客观、专业、审慎地对宏观经济、行 业状况、证券市场变动情况发表评论意见，为公 众投资者提供证券资讯服务，传播证券知识，揭 示投资风险，引导理性投资。
证券投资顾问胜任能力考试辅导系列
《证券投资顾问业务》 真题及详解—选择题（1）
主讲教师：杨辉
某股票在12月31日价值为100元，次年3月
31日该股票的价值为110元，则该股票按年计算
的实际单利收益率为（ ）。
A．40.56%
B．30.25%
C．40%
D．46.41%
【答案】C
【解析】单利收益率下，S=P×（1＋r×n）
【说明】VaR并不是即将发生的真实损失； VaR也不意味着可能发生的最大损失。
下列关于资本资产定价模型基本假设的表述 ，不正确的是（ ）。
A．投资者都依据标准差评价证券组合的收 益水平
B．投资者对证券的收益、风险及证券间的 关联性具有完全相同的预期
C．资本市场没有摩擦 D．投资者都依据方差（或标准差）评价证 券组合的风险水平 【答案】A
下列属于有价证券投资对象的是（ ）。 A．开放式基金 B．互联网借贷 C．商业地产 D．纸黄金 【答案】A 【解析】证券投资即有价证券投资，狭义的 有价证券即指资本证券，是指由金融投资或与金 融投资有直接联系的活动而产生的证券，具体包 括：股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具 等。
宏观经济分析中，属于经济先行指标的是（ ）。
【解析】套利组合需要满足以下三个条件：
①组合中各种证券的权数满足：w1+w2+…+wN=0 ，表示不需要投入额外资金；②w1b1+w2b2+… + wNbN=0，其中，bi表示证券i的因素灵敏度系数， 表示套利组合对任何风险因素均不敏感；③组合
具有正的期望收益率，即：w1E（r1）+w2E（r2 ）+…+wNE（rN）>0,其中，E（ri）表示证券i的 期望收益率。
【说明】个人生命周期可分为探索期、建立 期、稳定期、维持期、高原期和退休期六个阶段 。各个阶段的特点和理财活动如下表所示。
根据预算期内正常的，可实现的某一固定的 业务量水平为唯一基础来编制预算的方法称为（ ）。
A．零基预算法 B．定期预算法 C．静态预算法 D．滚动预算法 【答案】C
【解析】编制预算的方法按其业务量基础的 数量特征不同，可分为固定预算法和弹性预算法 。固定预算法又称静态预算法，是指在编制预算 时，只根据预算期内正常的、可实现的某一固定 业务量（如生产量、销售量）水平作为唯一基础 来编制预算的一种方法。静态预算法存在过于机 械呆板和可比性差的缺点。弹性预算法又称动态 预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务 量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内 可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时 等）水平编制系列预算的方法。
过度自信是指人们对自己的判断能力过于自 信。投资者趋向于认为别人的投资决策都是非理 性的，而自己的决定是理性的，是在根据优势的 信息基础上进行操作的，但事实并非如此。
下列各项中，属于时间价值基本参数的是（ ）。
【说明】内在价值是标的股票价格与行权价 格的差价；理论价值代表持有者对未来股价波动 带来的期望与机会。
某公司2009年第一季度产品生产量预算为 1200件，单位产品材料用量为3千克/件，期初材 料库存量800千克，第一季度还要根据第二季度 生产耗用材料的10%安排季末存量，预计第二季 度生产耗用6000千克材料。材料采购价格计为12 元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为 （ ）元。
【说明】框定偏差是指人们的判断与决策依 赖于所面临的决策问题的形式，即尽管问题的本 质相同但因形式不同也会导致人们做出不同的决 策。
心理账户是行为经济学中的一个重要概念。 由于消费者心理账户的存在，个体在做决策时往 往会违背一些简单的经济运算法则，从而做出许 多非理性的消费行为。例如去看电影前，发现买 票的钱丢了和发现票丢了两种情形下，消费者的 决策就会不同。第一种情形会选择另外买一张票 然后去看电影，第二种情形则很可能放弃看电影 。
A．框定偏差 B．心理账户 C．证实偏差 D．过度自信 【答案】C
【解析】证实偏差是指当人确立了某一个信 念或观念时，在收集信息和分析信息的过程中， 产生的一种寻找支持这个信念的证据的倾向。或 者说他们会很容易接受支持这个信念的信息，而 忽略否定这个信念的信息，甚至还会花费更多的 时间和认知资源贬低与他们看法相左的观点。
A．﹣2 B．﹣2.8 C．2 D．2.8 【答案】D
【解析】久期缺口是资产加权平均久期与负 债加权平均久期和资产负债率乘积的差额。本题 中，该机构的资产负债久期缺口＝资产加权平均 久期－（总负债/总资产）×负债加权平均久期 =6-（800/1000）×4=2.8。
证券投资顾问向客户提供投资建议，知悉客 户做出具体投资决策计划的，（ ）泄露该客 户的投资决策计划信息。
A．26400 B．60000 C．45600 D．40800
【答案】D 【解析】该企业第一季度材料采购的金额为 ：（1200×3＋6000×10%－800）×12=40800（ 元）。
在单一客户限额管理中，客户所有者权益为5 亿元，杠杆系数为0.8，则该客户最高债务承受 额为（ ）亿元。
A．5.0 B．0.8 C．6.25 D．4.0 【答案】D
某客户对风险的关注更甚于对收益的关心， 更愿意选择风险较低而不是收益较高的产品，喜 欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产 品，从风险偏好看，该客户属于（ ）投资者 。
A．稳健性 B．保守型 C．平衡性 D．进取型 【答案】A
【解析】按风险偏好不同，可将投资者划分 为保守型、稳健性、平衡型、成长型和进取型。 其中，稳健型投资者总体来说已经偏向保守，对 风险的关注更甚于对收益的关心，往往以临近退 休的中老年人士为主。他们更愿意选择风险较低 而不是收益较高的产品，喜欢选择既保本又有较 高收益机会的结构性理财产品。
【说明】不同类型投资者的特点
下列关于权证的描述中，正确的是（ ） 。
A．权证的时间价值随存续期的缩短而减小 B．权证的时间价值等于交易价格减去内在 价值 C．权证的杠杆作用表现为认股权的市场价 格比其标的股票的市场价格变化速度慢得多 D．BS模型适用于美式权证定价 【答案】A
【解析】AB两项，权证的时间价值等于理论 价值减去内在价值，它随着存续期的缩短而减小 ；C项，以认购权证为例，杠杆作用表现为认购 权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上 涨或下跌的速度快得多；D项，权证是一种期权 ，因此对于权证的定价多采用Black-Scholes模 型（简称BS模型），BS模型适用于欧式权证。
A．库存量 B．利率 C．失业率 D．GDP 【答案】B
【解析】经济指标分为三类：①先行性指标 ，如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生 产资料价格、企业投资规模等；②同步性指标， 如个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销 售额等；③滞后性指标，如失业率、库存量、银 行未收回贷款规模等。
更关心公司股票过去的市场表现，而不是其 未来收益的潜在决定因素的经济主体是（ ） 。
财务报表分析法中的（ ）是指对两个或 几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的 差异和变动关系，是财务投资分析中最基本的方 法。
A．比率分析法 B．因素分析法 C．趋势分析法 D．比较分析法 【答案】D
【解析】财务报表分析的方法包括比较分析 法和因素分析法。比较分析法是指对两个或几个 有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异 和变动关系，包括财务比率分析、结构百分比分 析、趋势分析等；因素分析法是指依据分析指标 和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务 指标的影响程度，包括连环替代、定基替代等。
。其中，S为股票终值，P为股票现值，r为年单
利收益率，n为时间。所以，110=100×（1＋
r×1/4），解得：r=40%。
【说明】复利终值的计算公式为：S= P× (1
+i)n。
根据套利定价理论，任何一个由N种证券按 权数w1、w2、…、wN构成的套利组合F都应当满足 （ ）。