债券投资分析81页PPT
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债券投资理论PPT课件
债券价格的变动方向与利率的变动方向 相反
(b)L/T bonds more sensitive to interest rate risks
长期债券对利率风险更加敏感
19
可编辑
Important Characteristics of Bonds 债券的重要特征
(c) Low coupon bonds are more sensitive to interest rate risks
价格和收益（必要报酬率）呈反比关系
When yields get very high the value of the bond will be very low.
当收益率相当高的时候，债券的价值非常低 When yields approach zero, the value of
the bond approaches the sum of the cash flows. 当收益率接近于零的时候，债券的价值接近于现金流 的总和
11
可编辑
Equation in Action... 方程式的Байду номын сангаас际操作…
if risk-free Government bond yields 2%
如果无风险政府债券的收益率为2% inflation premium is 4% 通货膨胀溢价为4% other risk-premium is 2% 其它风险溢价为2%
求r
PB
T t 1
Ct (1 r)t
ParValueT (1 r)T
22
可编辑
Bond Prices and Yields 债券价格与收益
Prices and Yields (required rates of return) have an inverse relationship
(b)L/T bonds more sensitive to interest rate risks
长期债券对利率风险更加敏感
19
可编辑
Important Characteristics of Bonds 债券的重要特征
(c) Low coupon bonds are more sensitive to interest rate risks
价格和收益（必要报酬率）呈反比关系
When yields get very high the value of the bond will be very low.
当收益率相当高的时候，债券的价值非常低 When yields approach zero, the value of
the bond approaches the sum of the cash flows. 当收益率接近于零的时候，债券的价值接近于现金流 的总和
11
可编辑
Equation in Action... 方程式的Байду номын сангаас际操作…
if risk-free Government bond yields 2%
如果无风险政府债券的收益率为2% inflation premium is 4% 通货膨胀溢价为4% other risk-premium is 2% 其它风险溢价为2%
求r
PB
T t 1
Ct (1 r)t
ParValueT (1 r)T
22
可编辑
Bond Prices and Yields 债券价格与收益
Prices and Yields (required rates of return) have an inverse relationship
股票债券投资操作分析(ppt 108)
企业与金融市场的关系
在世界上任何国家和地区，企业都毫无例外地是经济 活动的中心，因而也是金融市场运行的基础。
从法律形态看，企业主要有三种组织形式：独资企业、 合伙企业和公司。独资企业和合伙企业是传统的企业 形式，公司则是现代企业形式。企业因从事商品生产 而和金融市场紧密联系在一起。企业生产经营过程中 发生的资金余缺，必须通过金融市场进行融通。
机构投资者在金融市场活动的范围与方式
机构投资者在金融市场上主要是买卖公司证券， 也购买一定的金边债券。总之，活动范围主要 是资本市场。由于机构投资者交易数额较大， 因而对金融市场的影响力越来越大。
机构投资者最初是从私人手里购买证券，主要 是购买公司债券和股票。经过长期积累，年复 一年的取得证券，使机构投资者在金融市场上 处于重要地位。机构投资者常常通过电话等手 段就将交易完成。它和家庭部门在金融市场上 的作用互为消长。
其次，金融机构还是金融市场上资金的供给者和需求 者。金融机构筹集资金的直接目的是为了向市场供应 资金，但有时也有以自营为特征的投资活动。这就需 要在金融市场上直接发行证券，以资金需求者的面目 出现。在发达的金融市场中，对金融市场的压力一般 也是通过金融机构传递的。
总之，金融机构在金融市场中的特殊地位，使其在一 国的金融体系中起着关键作用
金融市场必须遵循以下原则
合法的原则 公平的原则 公开的原则 自愿的原则。
金融市场监督管理的主要机构
金融监管主要通过三类机构进行，即主要监管 机构、辅助监管机构和自律性监管机构。
主要监管机构是对金融市场的监督管理负有主 要职责并进行全面监管的机构，通常由中央银 行充任。
辅助监管机构是指部分具有对金融市场监管的 职责或主要监管金融市场中某一个或几个子市 场的机构和部门。如证券管理委员会、外汇管 理委员会等。
《债券投资》PPT课件 (2)
1 000=80 × PVIFAi,5 + 1 000 ×PVIFi,5 i=?
用i=8%试算： 80 × PVIFA8%,5+1 000 X PVIF8%,5 =80 × 3.993 + 1 000 ×0.681
=1 000(元)
可见，平价发行的每年付一次息的债券，其 到 期收益率等于票面利率。
由于贴现结果仍小于1 105，还应进一步降低贴 现率。用i=4%试算：
80 × PVIFA4%,5 + 1 000 X PVIF4%,5 =80 × 4.452 + 1 000 × 0.822 =1178.16(元) 贴现结果高于1 105，可以判断，收益率高于4%，用 插补法计算近似值：
i 4% 1178.16 1105 (6% 4%) 5.55% 1178.16 1083.96
4、变现力风险
变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的 风险。
例如：ABC公司购买一次门债券，当他想在短期内出售 时，就只好折价。如果他当初买长期债券，国库券有一 个活跃的市场，可以在极短的时间里以合理的市价将其 售出。
5、再投资风险
购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。 例如，长期债券的利率14%，短期内债券的利率13%，为 减少利率风险你买了短期债券。在短期债券到期收回现 金时，如果利率降低到10%，你只能找到报酬率大约10% 的投资机会，不如当初买长期债券，现在仍可获14%的 收益。
购进价格=每年利息 × 年金现值系数+ 面值 × 复利现值系数
V=I ×PVIFAi,n+ M ×PV—债券的价格；
I——每年的利息； M——面
值； n——到期的年数；
i——贴现率。
用i=8%试算： 80 × PVIFA8%,5+1 000 X PVIF8%,5 =80 × 3.993 + 1 000 ×0.681
=1 000(元)
可见，平价发行的每年付一次息的债券，其 到 期收益率等于票面利率。
由于贴现结果仍小于1 105，还应进一步降低贴 现率。用i=4%试算：
80 × PVIFA4%,5 + 1 000 X PVIF4%,5 =80 × 4.452 + 1 000 × 0.822 =1178.16(元) 贴现结果高于1 105，可以判断，收益率高于4%，用 插补法计算近似值：
i 4% 1178.16 1105 (6% 4%) 5.55% 1178.16 1083.96
4、变现力风险
变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的 风险。
例如：ABC公司购买一次门债券，当他想在短期内出售 时，就只好折价。如果他当初买长期债券，国库券有一 个活跃的市场，可以在极短的时间里以合理的市价将其 售出。
5、再投资风险
购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。 例如，长期债券的利率14%，短期内债券的利率13%，为 减少利率风险你买了短期债券。在短期债券到期收回现 金时，如果利率降低到10%，你只能找到报酬率大约10% 的投资机会，不如当初买长期债券，现在仍可获14%的 收益。
购进价格=每年利息 × 年金现值系数+ 面值 × 复利现值系数
V=I ×PVIFAi,n+ M ×PV—债券的价格；
I——每年的利息； M——面
值； n——到期的年数；
i——贴现率。
第二章 债券投资(PPT)
限可选择有利时机，将债券按约定条件转换为公司股票或其他债券。
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
债券投资分析-PPT精品文档
2 自我反思
发展自我反思和自我评估的 能力，以不断提高个人绩效。
3 人际关系
培养良好的人际关系和合作能力，以建立并维护有意义的人际关系。
人际网络和关系建立
1
人脉拓展
2
发展人脉和建立有意义的关系网络，以
获取资源和机会。
3
社交技巧
学习有效的社交技巧，包括社交礼仪和 社交场合的表现。
合作伙伴
寻找合作伙伴并建立战略性关系，以推 动个人和组织的发展。
学习衡量和提高客户满意度的方法，以
建立长期客户关系。
3
客户投诉处理
掌握处理客户投诉和解决问题的技巧， 以维护良好的客户关系。
销售和市场营销技巧
市场调研
学会进行市场调研，了解目 标市场和竞争环境。
销售策略
掌握销售技巧和销售策略， 以提高销售业绩。
品牌推广
学习品牌推广和市场营销的 策略，提高品牌知名度和销 售额。
企业职业素质能力培训课件
提供企业职业素质能力培训的介绍，以及在职场中培养职业技能的重要性。
沟通技巧
1 有效沟通
2 跨文化沟通
提升沟通技巧，包括倾听、 表达和非语言沟通，以提 高工作效率。
学习在多元文化环境中进 行沟通，并建立良好的人 际关系。
3 书面沟通
培养优秀的书面沟通能力， 包括电子邮件、报告和正 式信函的撰写。
团队合作与协作能力
目标共享
学会与团队成员有效合作，分 享目标并共同努力实现成功。
角色扮演
了解团队中不同角色的作用， 并通过协作解决问题和实现目 标。
冲突管理
培养解决冲突和处理问题的能 力，以创建积极和谐的工作环 境。
有效时间管理
1
债券投资分析PPT课件
分类
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
8-2 债券投资-PPT文档资料
第八章
对外投资管理
第二节
债券投资
1
一、债券投资的收益评价
1、债券价值的计算 债券未来现金流入的现值，称为债券的价 值或债券的内在价值。 只有债券的价值大于购买价格时，才值得 购买。 2
债券估价的基本模型：
I I I M n 1 2 V 1 2 n n ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i )
80 80 80 80 80 1000 V 1 2 3 4 5 n ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %)
=924.28
4
或 : V=80 × PVIFA10%,5 +1 000 × PVIF10%,5 =80 × 3.791 + 1 000 × 0.621 =924.28(元)
如果债券的价格高于面值，则情况将发生变化。
例如买价是1 105元，则： 1 105=80 × PVIFAi,5+ 1 000 × PVIFi,5
i=?
10
用i=6%试算： 80 ×PVIFA6%,5+ 1 000 ×PVIF6%,5
=80 × 4.212 +1 000 × 0.747
=1083.96(元)
式中： V——债券价值； I——每年的利息； M——到期的本金； n——债券到期前的年数 i——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报 酬率；
3
[例1]ABC公司拟于19 X 1年2月1日购买一张面额为1 000元 的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次 利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%。 债券的市价是920元。应否购买该债券？
对外投资管理
第二节
债券投资
1
一、债券投资的收益评价
1、债券价值的计算 债券未来现金流入的现值，称为债券的价 值或债券的内在价值。 只有债券的价值大于购买价格时，才值得 购买。 2
债券估价的基本模型：
I I I M n 1 2 V 1 2 n n ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i )
80 80 80 80 80 1000 V 1 2 3 4 5 n ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %) ( 1 10 %)
=924.28
4
或 : V=80 × PVIFA10%,5 +1 000 × PVIF10%,5 =80 × 3.791 + 1 000 × 0.621 =924.28(元)
如果债券的价格高于面值，则情况将发生变化。
例如买价是1 105元，则： 1 105=80 × PVIFAi,5+ 1 000 × PVIFi,5
i=?
10
用i=6%试算： 80 ×PVIFA6%,5+ 1 000 ×PVIF6%,5
=80 × 4.212 +1 000 × 0.747
=1083.96(元)
式中： V——债券价值； I——每年的利息； M——到期的本金； n——债券到期前的年数 i——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报 酬率；
3
[例1]ABC公司拟于19 X 1年2月1日购买一张面额为1 000元 的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次 利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%。 债券的市价是920元。应否购买该债券？
《债券投资》幻灯片PPT
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20
2021/5/12
三、债券的归还
债券是一种债权债务凭证。除永久性债券外，其他所 有的债券到期必须归还本金。按债券的归还时间有期 满归还、期中归还、延期归还三种。
①期满归还就是按发行所规定的还本时间在债券到期 时一次全部归还债券本金。我国目前所发行的国库券、 企业债券都是采用的这种归还方式。
28
2021/5/12
二、债券发行的目的
〔一〕国债发行的目的 1、平衡财政预算，由于政府财政收入的季节性，而支出
的持续分散，由于收支时间差而引发的政府资金短缺， 而发行短期债券调剂资金的季节性余缺 2、应对突发性事件对资金的需要，突发性事件常常引起 政府收入减少和支出增加，从而造成财政紧张，通过发 行国债解决 3、夸大正如投资，一些建立工程所需资金的数量较多， 通过发行债券解决资金缺口 4、归还债务本息 到期旧债难以还清，通过发行新债清 理旧债
15
2021/5/12
二、债券的类型
〔四〕按债券的利率浮动与否分类 1钱投下券场如行新.固和资降本利果的债定投者，钱率未债券利资仍发就更来券的率收然行显高市本收债益必人得的场钱益券可须能相报利就，；以承以对酬率显原固事 担 更 高 ， 上 得 来定先 市 低 昂 原 升 相 发利预 场 的 ， 来 ， 对 行率较 的计 利 利 而 发 新债低 债， 率 率 我 行 发券， 券不 波 发 们 的 行不而 价确 动 行 投 债 债考投 格定 的 新 资 券 券虑资 就性 风 债 者 价 的市者 相较 险 券 那 格 本场的 对小 ， ， 么 就 钱变报 下， 如 那 获 相 增化酬 降但 果 么 得 对 大因那。债未原了上，素么券来来相升那，低发市发对；么发于行场行现反原行购人利的行之来本置和率债市，发 2变动市.浮动利场动而率基利相债准率应券利债变往率券动往加；的是上它， 中 一的在 长 定票归 期 利面还 债 差利期 券 。率内 。是可 浮随以 动市进 利场展 率利你 债率给 券或变 的通动利货和率膨调通胀整常率，根的浮据
20
2021/5/12
三、债券的归还
债券是一种债权债务凭证。除永久性债券外，其他所 有的债券到期必须归还本金。按债券的归还时间有期 满归还、期中归还、延期归还三种。
①期满归还就是按发行所规定的还本时间在债券到期 时一次全部归还债券本金。我国目前所发行的国库券、 企业债券都是采用的这种归还方式。
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2021/5/12
二、债券发行的目的
〔一〕国债发行的目的 1、平衡财政预算，由于政府财政收入的季节性，而支出
的持续分散，由于收支时间差而引发的政府资金短缺， 而发行短期债券调剂资金的季节性余缺 2、应对突发性事件对资金的需要，突发性事件常常引起 政府收入减少和支出增加，从而造成财政紧张，通过发 行国债解决 3、夸大正如投资，一些建立工程所需资金的数量较多， 通过发行债券解决资金缺口 4、归还债务本息 到期旧债难以还清，通过发行新债清 理旧债
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2021/5/12
二、债券的类型
〔四〕按债券的利率浮动与否分类 1钱投下券场如行新.固和资降本利果的债定投者，钱率未债券利资仍发就更来券的率收然行显高市本收债益必人得的场钱益券可须能相报利就，；以承以对酬率显原固事 担 更 高 ， 上 得 来定先 市 低 昂 原 升 相 发利预 场 的 ， 来 ， 对 行率较 的计 利 利 而 发 新债低 债， 率 率 我 行 发券， 券不 波 发 们 的 行不而 价确 动 行 投 债 债考投 格定 的 新 资 券 券虑资 就性 风 债 者 价 的市者 相较 险 券 那 格 本场的 对小 ， ， 么 就 钱变报 下， 如 那 获 相 增化酬 降但 果 么 得 对 大因那。债未原了上，素么券来来相升那，低发市发对；么发于行场行现反原行购人利的行之来本置和率债市，发 2变动市.浮动利场动而率基利相债准率应券利债变往率券动往加；的是上它， 中 一的在 长 定票归 期 利面还 债 差利期 券 。率内 。是可 浮随以 动市进 利场展 率利你 债率给 券或变 的通动利货和率膨调通胀整常率，根的浮据
【学习课件】第六讲__债券及其投资分析
五、国际债券
1.外国债券：美国的“扬基债券”、日本的“武士债券”. 2.欧洲债券：
2020/11/17
19
.
六、资产证券化证券
（一）资产证券化 （二）资产证券化证券
2020/11/17
20
.
(一)资产证券化：美国次级抵押贷款证券化
次级贷款 发放人
出售次贷组合 支付价款
发行次贷债券
特殊目的机
投资学第八讲 债券及其投资分析
陈善昂
2020/11/17
1
.
请思考以下问题
1.是否可以象炒作股票那样炒作债券？ 2.为什么我们要经常关注利率的升降？ 3.掌握债券的定价原理对我们做好资金管理有多大帮助？
2020/11/17
2
.
主要内容
第一节 债券及其属性 第二节 债券定价原理 第三节 债券收益率的计算 第四节 债券的利率敏感性
时附有赎回条款,允许发行者在特定的时期内提前赎回这 些债券,这个赎回期一般在其有效期的最后五年.
2020/11/17
9
.
2005年记帐式（四期）国债
注：本表资料取于2010年4月16日 go
2020/11/17
10
.
中国持有美国债券数量
截至2009年末,国家外汇储备余额为23992亿美元.很大部 分为美国债券.
2020/11/17
7
.
三、政府债券
（一）中长期国债 （二）联邦机构债券 （三）市政债券
2020/11/17
8
.
（一）中长期国债
国库券：短期政府债券 中期国债：最长期限为10年； 长期国债：期限为10到30年；
除国库券为零息票债券外,中长期国债都是息票债券； 中期与长期国债除了期限不同之外,一些长期国债在发行
《债券投资》课件
总回报率
将利息收入和资本增值加 总，并考虑税收和通货膨 胀的影响，计算出总回报 率。
债券与其他投资工具的比较
与股票的比较
股票和债券都是常见的投资工具，但 股票风险较高，波动性较大，而债券 通常风险较低，回报稳定。
与储蓄的比较
与基金的比较
基金是一种集合投资工具，通过分散 投资降低风险，但基金的回报率通常 与市场表现相关，而债券的回报率相 对较为稳定。
供了更多的投资策略和机会。
高收益债
高收益债是指信用评级较低、风 险较高的债券，但同时收益率也 相对较高，为投资者提供了更多
的收益来源。
THANKS感谢观看储蓄通常是低风险的投资方式，但利 率通常较低，而债券通常提供更高的 回报率。
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债券投资的未来发展与趋势
全球债券市场的发展趋势
债券市场规模持续扩大
随着各国经济的发展和金融市场的开放，全球债券市场规模不断 扩大，为投资者提供了更多元化的投资选择。
低利率环境持续
在全球化背景下，各国央行为了刺激经济增长，维持低利率环境， 使得债券投资成为相对稳健的投资方式。
利率风险
总结词
利率风险是指市场利率变动对债券价格的影响。
详细描述
当市场利率上升时，债券价格通常会下跌，因为新发行的债券将提供更高的回报率。相反，当市场利 率下降时，债券价格通常会上涨。因此，投资者需要关注市场利率的走势，以合理配置债券投资组合 。
流动性风险
总结词
流动性风险是指投资者在需要卖出债券时，市场上的买家不足或卖出价格不理想的风险 。
债券投资风险降低
随着风险管理技术的提高和监管政策的加强，债券投资的风险得到 有效控制，投资者信心得到提升。
中国债券市场的现状与未来发展
第五章 债券投资
2020/5/18
证券投资
郑州大学朱永明
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债券的定义
• 首先，债券是一种债权债务的凭证，体现债权债务关系。 在这一点上，债券与我们俗称的借据本质上是一样的。但 债权要比借据在使用的意义与范围上深广得多。借据通常 是在私人之间使用，由借款人在上面写明向贷款人借到钱 多少，交给贷款人保存，作为以后索回的凭据。而债券多 是机构或组织发行的，包括政府机关、金融机构和公司。 债券的借款者只有一个，即发行单位；而贷款人却常为千 万个，凡是这种债券的持有者，都是债权人。与私人之间 的借据不同，债券是公开化、社会化的，可以公开转让或 在市场上买卖，因此它成为一种在债权人之间加强流转的 工具，加强资金的充分利用。
• 2.浮动利率债券；它的票面利率是随市场利率或通货膨胀 率的变动而相应变动的。
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郑州大学朱永明
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二、债券的类型
• （五）按有无抵押担保分类
• 1.信用债券，也称无担保债券。借款是以还款保 证为前提的，这个保证，仅仅是在债券上写明还 款日期还不算，还要有其他的物品担保。国债以 国家税收作为还款保证，某些企业债券因企业的 资信良好，愿意以它的经营效益作还款保证，这 些都是负得起责任的，无需用其他形式的财产来 做还款保证，这些债券就归于无担保债券类。
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二、债券的类型
• （一）按发行主体分类----债券可以分为政府 债券、金融债券和公司(企业)债券。
• 1.政府债券；又称国家债券，是中央政府为筹集财 政资金而发行的一种债券。国债是以国家信用作保 证的，因此风险小，流动性强。因国债有政府的税 收做保证，收益率又比银行同期存款利率高，国债 通常被称为“金边债券”。