长期投资性资产评估概述

3、根据长期投资的特点选择合适的评估方法。对可 上市交易的股票和债券一般采用现行市价法进行评
估，按评估基准日的收盘价确定评估值；对非上市
交易及不能采用现行市价法评估的股票和债券一般
采用收益法，评估人员应根据综合因素选择适宜的
折现率，确定评估值。

4、测算长期投资价值，得出评估结论。根据长期投 资不同的种类以及所选择的相应的评估方法，评定 测算长期投资的价值，得出相应的评估结论。

2、到期一次还本付息债券的评估。

（1）评估模型：对于一次还本付息的债券，其评
估价值的数学表达式为： n

P F (1 r )
式中：P——债券的评估值； F——债券到期时的本利和； r——折现率； n——评估基准日到债券到期日的间隔时间（以年 或月为单位）。
（2）本利和F的计算还要区分债券计息方式是单利还是
3、长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估。长 期投资的持有至到期投资以利息为收益，债券的利息收入水平 及债券到期时如数收回本金的安全性。因此，被投资企业偿债 能力就成为长期债权投资评估的决定因素。
三、长期投资的评估程序 1、明确长期投资项目的内容 在进行长期投资的评估时，应明确具体投资的形式、原
第五章 长期投资性资产的评估
第一节 长期投资性资产评估概述 第二节 债券的评估
第三节 长期股权投资的评估
第四章 其他长期性资产的评估
第一节 长期投资性资产评估概述
一、长期投资的概念及分类 （一）长期投资的概念：是指企业不准备随时变现，持有期在
一年以上的对外投资，包括长Fra Baidu bibliotek债权投资和长期股权投资。
第二节 债券的评估
一、债券及其特点 1、债券的基本含义：是指政府、企业、银行等债务人为筹集
资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本 付息的有价证券。
2、债券的特点： （1）投资风险小，安全性强； （2）到期还本付息，收益相对稳定； （3）具有较强的流动性等。
二、评估的基本原则 1、收益折现原则：适用于非上市交易的债券； 2、实际变现原则：适用于上市交易的债券。 三、上市交易债券的评估 1、基本思路：按照评估基准日的收盘价确定评估值。如果在 特殊情况下，某种债券的市场价格严重扭曲、不能代表实际 价格时，就应该采用非上市交易债券的评估方法进行评估。 2、评估模型：在市场法下，上市交易债券价值模型为：
复利：
采用单利计算时，债券本利和为

F=A(1＋m×i)
采用复利计算时，债券本利和为
F=A(1+i)m 式中：A——债券面值； m——计息期限； i——债券利息率。
【例题2】某评估事务所受托对甲企业的长期债权投资进行评
估,“长期债权投资—债券投资”的账面价值为10万元，系A企 业发行的三年期一次还本付息债券，年利率8%，单利计息，评 估时债券购入时间已满一年，当时国库券利率为5%。经评估人 员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后
（二）投资的分类 1、投资的目的不同，长期投资可分为三类： （1）为积累 特定用途需要的资金而进行的投资； （ 2 ）为达到 控制 其他企业的业务以配合本企业的经营或对
其他企业实施重大影响而进行的投资；
（3）出于其他 长期的战略性考虑 等进行的投资。 2、按照资产负债表项目分（略）
具有还本付息的能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率，以
国库券利率作为无风险报酬率，故取折现率为7%。
根据前述的公式，该债券的评估价值为： F=A(1+m×i)=100000×(1+3×8%)=124000(元) P F (1 r ) =124000× (1 7%) 2
二、长期投资评估的特点
长期投资评估是对企业所拥有的、以长期 投资形态存在的那部分资产的评估，包括对长 期债权投资、长期股权投资的评估。长期投资 的特点决定了长期投资评估的特点。由于长期 投资是以对其他企业享有的权益而存在的，因 此，长期投资评估主要是对长期投资所代表的
权益进行评估。
1、长期投资性资产评估是对资本的评估。长期股权投资是投 资者在被投资企业所享有的权益，投资者的出资最终形成企业 资本。因此，对长期股权投资的评估是对其所代表的权益所进 行的评估，事实上成为对被投资企业的资本的评估。 2、长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估。长 期股权投资持有时间超过一年，其根本目的是为了获取投资收 益和实现投资增值。因此，被投资企业的获利能力的大小就成 为长期股权投资评估的决定因素。
始投资额、评估基准日余额、投资收益获取的方式、历 史收益额、长期股权投资占被投资企业实收股本的比例 以及相关会计核算方法等。
2、进行必要的职业判断 在进行长期投资评估时，应判断长期投资预计可收回金
额计算的正确性和合理性，判断长期投资余额在资产负 债表上列示的准确性。而这些金额合理性的判断需要必 要的职业判断能力。
员分析，该价格比较合理，确定其评估值为：

评估值=1500×110=165000(元)
四、非上市交易债券的评估 1、基本思路
（ 1 ）对于不能进入市场交易流通的债券，无法直接通 过市场判断其价值，可以根据该债券本利和的现值确定 评估值。但对于不能按期收回本金和利息的债券，评估 人员应在调查取证的基础上，通过分析预测回收风险， 合理确定评估值。 （ 2 ）通过本利和的现值确定其评估值的债券，宜采用 收益法进行评估。根据债券付息方法，债券又可分为到 期一次还本付息债券和分次付息、到期一次还本债券两 种。评估时应采用不同的方法计算。
债券评估值=债券数量×评估基准日该债券收盘价
此外，对可上市流通债券采用现行市价法进行评估，应在评 估报告书中说明所用评估方法、评估依据和评估结果的时限 性，并说明该评估结果应随市场价格变化而予以调整。
【例题1】某被评估企业的长期债权投资账面
资料如下： 1993 年发行的国库券 1500 张、面 值 100 元／张、票面年利率 9.5% 、期限 3 年， 已上市交易。根据市场调查，评估基准日该 种债券面值的市场收盘价为110元。据评估人