长期投资性资产评估概述
2020年资产评估实务(一).思维导图
市场法（4因素？使用价值+供需 +公开市场+调整系数）
#出售（正常）、投资目的（扣 税费和利润）
货币资金
不存在价值估算（核实数 额）
现金（盘点）、银行存款 （函证）、基准日汇率
应收款项 应收票据
“风险损失”（-已确定-预 计可能）
（函证、抽查凭证）， >3Y仍无法，坏账比例法、 账龄分析法，评估后坏账
r=无风险+风险溢价）
到期一次还本付息（复利终值）、 分次付息（年金现值+复利终值）
价格（3）：清算价格（净资产）、 内在价值（理论）、市场价格（现
价）
普通股（2）
上市交易 非上市交易（收益法
1.正常情况+收盘价；2.控股目的+ 收益法（I）
固定非上市交易（收益法）红利 （永续）；红利长（未来股利/g=
缺乏现价：替代品、供 需、平均物价指数
低值易耗品
在库（参考材料） 在用（C)
呆滞材料：无用、扣贬 值
全新重置价值*成新率 （#实际损耗程度）
非实物类
在产品
成本法C(3) 市场法M（2）
1.价格变动系数（核算高）、2. 消耗定额、3.完工程度
1.通用性好、2.废料回 收
产成品及库存 商品
成本法C（2
1.时间接近（账面成本）、2.时 间较长（数量定额/成本调整）
日历时间；制度时间（连续/间断工作制）；计 划时间（-计划停开）：实际时间
修理4（预防性【小/中/大/项】、事后、改善、 质量）；违法+立即/限期报废
基本事项的明确 （6
1.评估目的；2.价值类型【整体+续用价值（M贡献/C替代)、单独+变现价值、限制+清算价值3】；3.评估假设（3对）（持 续V变现、现行V改变、原地V移地）；4.评估对象和范围；5.评估方法；6.不同业务（整体企业、单项资产、清算、减值测试）
第七章 长期投资及长期待摊费用评估(最新)
上市公司股票评估值=股票股数×评估 基准日该股票市场收盘价
固定红利模型
非上市股票的评 估方法
普通股评估 优先股评估
红利增长模型
第四节
长期待摊费用评估
一、长期待摊费用的概念
长期待摊费用是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度 分期摊销的各项费用
二、长期待摊费用的评估
长期待摊费用的效益可以延续到以后若干年，在长期待摊费用评估 时，应依据收益额、收益时间及货币时间价值等因素确定评估值。
股 票 的 种 类
根据股利分配 和剩余财产分割 次序进行分类
优先股 普通股 记名股票 无记名股票
按票面是否记名
第三节
二、股票投资评估
1
长期股权投资评估
股票投资概述
股票价格
市场价格 清算价格 内在价格
第三节
二、股票投资评估
2
长期股权投资评估
股票投资的评估方法
上市公司股票 的评估方法
股票 投资 的评 估方 法
债券的特点
投资风险小
收益稳定
具有较强的流动性
第二节
长期债券投资
二、长期债券投资的评估方法
按照债券是否上市流通进行分类评估
1
上市债券的评估 上市交易的债券是可以在市场上流通交易、自由买卖的债券， 因此通常用现行市价来考量它的价值。
如果在非常的环 境中，市场价格 被严重扭曲就不 能用市场价格来 进行评估
定期支付利息 到期还本付息的 评估
t n P Rt 1 i A 1 i i 1
n
第三节
股 权 投 资
直接投资
长期股权投资评估
企业以货币资产、有形资产或无形 资产对被投资企业进行的股权投资 股票投资
资产评估学教程第八章长期投资及其他资产评估.ppt
2、采用收益法评优先股
（1）累积优先股的评估
n
P
Rt
Pn
t1 (1 r)t (1 r)n
❖ 例题
（2）参与优先股的评估
❖ P=∑Rt（1+r）-t + ∑Rt ’（1+r ’）-t ❖ +Pn（1+r）-n
（3）可转换优先股的评估
n
P
Rt
Pn
t1 (1 r)t (1 r)n
Pn P(1 P')n K
P n R0 (1 g)t1 Pn
t1 (1 r)t t (1 r)n
例题
（3）分段法 预期收益波动较大，无明显趋势。
例题
（五）非上市公司股票评估中应注意的问题
1、非上市公司的特点
主要是公众持有股占小部分，流动性较差。
2、需注意的问题
（1）低股本地位折价和控股权溢价的问题
少数股权每股价值
3. 投资本金的处置方式 （1）按投资时的作价金额以货币返还 （2）以实物返还 （3）以实投资产的变现价返还
评估值＝投资收益现值+返还的本金 （折余价值）现值
例p245、246
二、间接投资形试的股权投资评估
（一）股票投资概述与股票评估有关的价格：
清算价格、内在价格、市场价格
（二）评估方法
1、采用市场法评估上市股票
资产评估学
第二篇 资产评估实务
第八章 长期投资及其他资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估 第二节 债券的评估 第三节 股权投资的评估 第四节 其他资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估
一、长期投资的概念与分类 长期投资：广义长期投资和狭义长期投资 长期投资：不准备随时变现，持有期一年
长期投资及其他长期性资产评估
长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产代表的权益进行评估。
长期投资评估是对资本的评估。
长期投资性资产评估的特点：
长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估—股权。
长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估—债权。
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长期投资性资产评估程序 长期投资项目的具体内容。 进行必要的职业判断。 根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法。 可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行市价）进行评估；其他的一般采用收益法进行评估。 测算长期投资价值，得出评估结论。
第八章 长期投资及其他长期性资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估
长期投资性资产的概念 定义：长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产。 长期投资性资产按其投资的性质分为 长期股权投资（股票）、持有至到期投资（债券）和混合性投资（优先股、可转换公司债券）。
第三节 股权投资的评估
直接投资形式的股权投资评估 对直接投资的收益部分评估； 对本金部分的评估。 例：见P245 间接投资形式的股权投资评估 股票投资的含义与特征 优先股与普通股 股票的价格 清算价格 ：是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。是公司清算时，公司净资产与公司股票总数之比值。
内在价格：是一种理论依据，是根据证券分析人员对未来收益的预测而折算出来的股票现时价格。股票内在价格的高低，主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。 市场价格：是指证券市场上买卖股票的价格。在证券市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的一种客观评价。 股票价格的评估方法 采用现行市价法评估上市股票 公式： 股票评估值=该股票评估基准日价格×持有股数
第8章 长期投资性资产评估
＝100000×15%×（P/A，6%，3）+（100000×20%÷6%）× （1+6%）－3 ＝15 000×2.6730+20000÷6%×0.8396 ＝40 095+21198611
2.优先股的评估 （1）一般优先股的评估 ①前提 股票发行企业资本构成合理，企业盈利能力强，具有较强的支付能力 ②评估方法 根据事先确定的股息率（每股股利与每股面值的比例）计算优先股的年 收益额，然后进行折现或资本化处理。
二、债券评估 （一）上市交易债券的评估 1.上市交易债券的定义 可以在证券市场上交易、自由买卖的债券 2.评估方法 （1）一般采用市场法（现行市价法）进行评估 ①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。 ②公式 债券评估价值＝债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价） ③特别说明 采用市场法进行评估债券的价值，应在评估报告书中说明所有评估方法 和结论与评估基准日的关系。并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调 整。 （2）特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表 市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估。 （二）非上市交易债券的评估（收益法） 1.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券 根据本金加上持有期间的利息确定评估值。
资产评估师考试《资产评估》长期投资性资产评估（3）
第三节 长期股权投资的评估⼀、股票投资的评估（⼀）股票投资的特点1.股票投资的定义：股票投资是指企业通过购买等⽅式取得被投资企业的股票⽽实现的投资⾏为。
股票投资具有⾼风险、⾼收益的特点。
2.股票各种形式的价格（1）票⾯价格：是指股份公司在发⾏股票时所标明的每股股票的票⾯⾦额。
（2）发⾏价格：是指股份公司在发⾏股票时的出售价格，主要有：⾯额发⾏、溢价发⾏、折价发⾏。
（3）账⾯价格，⼜称股票的净值是指股东持有的每⼀股票在公司财务账单上所表现出来的净值。
（4）清算价格：是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。
是公司清算时，公司净资产与公司股票总数之⽐值。
（5）内在价格（价值）：是⼀种理论依据，是根据评估⼈员对未来收益的预测⽽折算出来的股票现实价格。
股票内在价格的⾼低，主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理⽔平以及获利风险等因素。
（6）市场价格：是指证券市场上买卖股票的价格。
在证券市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的⼀种客观评价。
股票的价值评估，与上述前三种股票价格关系不⼤，只与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关。
（⼆）上市交易股票的价值评估1.上市交易股票定义：上市交易股票是指企业公开发⾏的，可以在证券市场上交易的股票。
2.评估⽅法及适⽤条件：⑴在正常情况下，可以采⽤现⾏市价法。
也就是按照评估基准⽇的收盘价确定被评估股票的价值。
⑵正常情况的含义指股票市场发育正常，股票交易⾃由，不存在⾮法炒作现象。
⑶依据股票市场价格进⾏评估的结果，应在评估报告书中说明所采⽤的⽅法，并说明该评估结果应随市场价格变化⽽予以适当调整。
⑷不满⾜正常情况的条件的，应该采⽤⾮上市交易股票的评估⽅法进⾏评估。
（三）⾮上市交易股票的评估⾮上市交易的股票，⼀般采⽤收益法评估。
1.普通股的价值评估普通股评估分为三种类型：固定红利型、红利增长型和分段式型。
（1）固定红利型股利政策下股票价值的评估。
①适⽤对象及其股票的特点经营⽐较稳定、红利分配固定，并且今后也能保持固定的⽔平。
第七章长期投资及其他长期性资产评估
万元
2.到期一次还本付息（P208-209） P F
1 rn
式中：P-债券的评估值； F-债券到期时本金和利息之和； n-评估基准日到债券还本付息的期限； r-折现率。 （1）单利：F=P0×（1+m×r） （2）复利：F= P0×（1+i）m
• 真题链接：
• （2018.04单选）21．某企业发行了5年期一次还本付息债券l000万元，
每股面值1元，预计今后两年内第一年的每股股息率为10％，第二年的 股息率为15％，两年后该股票即可上市流通，预计每股市价可达6元。 若上市后立即出售，折现率为10％，则该普通股的评估值约为（） • A、4722．76万元 B、5173．55万元 • C、5190．O0万元 D、5950．00万元 • 答案：B，股票的评估值包括两部分，一部分是上市前两年收益的折现 值，一部分是上市后股票市价的折现值。 • [1×10%×（P/F,10%,1）+1×15%× （ P / F, 1 0 % , 2 ） ] × 1 0 0 0 + 6 × 1 0 0 0 × （ P / F, 1 0 % , 2 ） = 5 1 7 3 . 5 5 万 元
二、上市股票的评估（P210） 上市股票：按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。 计算公式： 上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票收盘价
三、非上市股票的评估（P210-211） （一）优先股的评估
A：不准备上市或销售
P 式 中 ：iP1-
优1先Ri股r i的评Ar估
值
；
Ri-第i年的优先股收益； r-资本化率；
而进行的投资。
• 二、长期投资评估的特点（P205） • （一）长期投资的特点 • 长期投资是投资企业以放弃对其拥有的资产的直接控制权来换取对其
资产评估知识点总结
资产评估知识点总结一、资产评估概述资产评估是指对某个或某些资产进行估价的过程，通常是为了确定其市场价值、可变现价值、潜在价值或其他价值形式。
资产评估通常涉及到房地产、股权、债券、企业、个人资产等方面的估值工作。
资产评估的目的在于为投资者、贷款机构、保险公司、法院等提供准确的资产价值评估，从而帮助他们做出合理的决策。
二、资产评估的原则1. 独立性原则：评估师必须在独立的情况下进行资产评估，不能受到任何利益相关方的影响。
2. 公允性原则：评估结果必须客观、公正，反映资产真实价值。
3. 专业性原则：评估师必须具备专业知识和技能，确保评估工作的准确性和可信度。
4. 透明性原则：评估过程和方法必须透明公开，保证各方都能了解评估过程和依据。
三、资产评估的方法1. 成本法：根据资产的重置成本来确定其价值，适用于新建房产、机器设备等资产评估。
2. 市场法：根据资产在市场上的交易价格来确定其价值，适用于流通性较好的资产，如股票、债券等。
3. 收益法：根据资产的未来现金流量来确定其价值，适用于房地产、公司股权等长期投资性资产的评估。
四、不同类型资产的评估要点1. 房地产评估：- 考虑面积、地段、建筑品质、周边配套设施等因素。
- 采用市场法和收益法进行评估，同时考虑成本法。
- 评估报告需要提供详细的评估方法和数据来源。
2. 股权评估：- 考虑公司的盈利能力、行业竞争力、资产负债状况等因素。
- 采用市场法和收益法进行评估，同时考虑市盈率、市净率等指标。
- 评估报告需要提供详细的公司财务信息和行业分析。
3. 债券评估：- 考虑债券的到期日期、利率、信用评级等因素。
- 采用市场法进行评估，同时考虑债券的流动性和信用风险。
- 评估报告需要提供详细的债券信息和市场行情分析。
五、资产评估的应用场景1. 投资决策：投资者需要对待投资资产进行评估，从而确定其投资可行性和风险水平。
2. 贷款审批：银行需要对贷款抵押物进行评估，确定其价值和可变现性，以便审批贷款。
资产评估实务(一)长期投资性资产评估
资产评估实务(一)第二章 长期投资性资产评估【知识点 1】债券投资定义及特点债券投资的特点投资风险较小，安全性较高到期还本付息，收益相对稳定具有较强的流动性相关解释国家对债券发行有严格的规定， 发行债 券必须满足国家贵的基本要求，因此， 债券投资风险相对较小。
债券收益取决于债券面值和债券票面 利率，而且都是事前约定 d提示：风险性：国家债券<金融债券<企业债券<股票【知识点 2】上市交易债券的评估(一)市场法评估1、市场法的运用上市交易的债券普通采用市场法 (现行市价) 进行评估， 按照评估基准日的收盘价确定评估 值。
提示： 在特殊情况下，某种可上市交易的债券市场价格严重扭曲， 不能代表实际价格， 就应 该采用其他的评估方法进行评估。
2. 市场法计算公式债券评估价值=债券数量×评估基准日债券的市价(收盘价)(二)运用市场法需要特殊说明的问题采用市场法评估债券的价值， 应在评估报告中说明所用的评估方法和结论与评估基准日的关 系，并说明该评估结论应随市场价格变化而适当调整。
【知识点 3】非上市债券的评估(一)不同期限的债券的评估值的确定(二)不同付息方式下债券价值的评估评估值的确定方法可以根据本金加之持有期间的利息确 定评估值。
可以根据本利和的现值确定评估值。
通 过本利和的现值确定其评估值的债券， 宜采用收益法进行评估。
评估专业人员应在调查取证的基础上， 通过分析预测，合理确定评估值。
债券期限的不同类型距评估基准日 1 年内到期的债券超过 1 年到期的债券不能按期收回本金和利息的债券1、到期一次性还本付息债券的价值评估(1)评估公式为：FP = (1+r)n式中：P-债券的评估值r-折现率F-债券到期时的本利和n-评估基准日到债券到期日的间隔(以年或者月为单位)(2)必须注意本利和 F 在复利、单利计息方式下也有所不同在采用单利时：F = A(1+ mr)在采用复利时：F = A(1+ r)m式中：A-债券面值m-计息期限r-债券利息率(注意：不是价值评估采用的折现率)(3)价值评估关键是折现率的计算折现率=无风险报酬率+风险报酬率无风险报酬率通常以银行存款利率、国债利率或者政府发行短期债券的利率为准。
第八篇长期投资性资产评估
第八章长期投资性资产评估一．单项选择题1.上市交易的债券最适合运用（）进行评估。
A.成本法B.市场法C.收益法D.价格指数法2.对距评个基准日一年内到期的非上市债券，采用（）方法进行评估较为适合A.本利和折现B.市场询价C.账面值D.本金加持有期利息3.从理论上讲，无风险报酬率是受( )影响的A.资金的使用成本B.资金的投资成本C.资金的经营成本D.资金的机会成本4.被评估债券为2006年发行，面值100元，年利率10%，三年期。
2008年评估时，债券市场上同种债券，面值100元的交易价为110元，该债券的评估值最接近（）元A.120B.98C.100D.1105.被评估债券为非上市企业债券，3年期，年利率17%，单利计息，按年付利息到期还本，面值100元，共1000张，评估时债券购入已满1年，第一年利息已经收账，若折现率为10%,被评估企业债券的评估值最接近（）元A.112159B.117000C.134000D.1154706.被评估债券为4年期还本付息债券10000元，年利率18%，不计复息，评估时债券的购入时间已满3年，当年的国库券利率为10%，评估人员通过对债券发行企业的了解，认为应该考虑2%的风险报酬率，该被评估债券的评估值最有可能是（）元A15400 B.17200C.11800D.153387.站在资产评估的角度，在股市发育不全、交易不规范的情况下，股票的评估价值应以股票的（）为基本依据A.市场价格B.发行价格C.内在价格D.票面价格8.股票的内在价值属于股票的（）A.账面价值B.理论价值C.无面额价值D.发行价格9.股票的内在价值是由（）决定的A.股票的净资产额B. 股票的总资产额C.股票未来收益折现值D.股票的利润总额10.股票的清算价格是（）A.企业的资产总额和企业股票总数的比值B. 企业的资产总额和企业股票总数的比值再乘以一个折现系数C. 企业的净资产总额和企业股票总数的比值D. 企业的净资产总额和企业股票总数的比值再乘以一个折现系数11.受托对某公司加进行评估，甲公司拥有乙公司非上市普通股股票10万股，每股面值1元。
第7章长期投资性资产评估
2021年7月30日星期五
1
教学目标
1.掌握长期投资性资产评估的特点及评估方法。 2.熟悉与长期投资性资产评估有关的基本概念。 3.了解长期投资性资产评估的具体方法。
3
第一节 长期投资性资产评估概述
1）流动资产及流动资产评估的特点
由于长期投资性资产评估是以对其他企业享有的权益而存在的, 因此,长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产所代表的权益进 行评估。其主要特点是:
A.112 159 B.117 000 C.134 000 D.115 470
26
思考与练习
4.被评估企业拥有M公司面值共90万元的非上市普通股股票,从持 股期间来看,每年股利分派相当于票面值的10%,评估人员通过调查了 解到 M公司每年只把税后利润的80%用于股利分配,另20%用于公 司扩大再生产,公司有很强的发展后劲,公司股本利润率保持在15%水 平上,折现率设定为12%,如运用红利增长模型评估被评估企业拥有的 M公司股票,其评估值最有可能是( )元。
5
第二节 长期债券性投资评估
债券作为一种有价证券,从理论上讲,它的市场价格是收 益现值的市场反映。当债券可以在市场上自由买卖、变现 时,债券的现行市价就是债券的评估值。但是,如果企业购买 的是不能在证券市场自由交易的债券,就需要通过一定的评 估技术方法进行价值评估。
6
第二节 长期债券性投资评估
一、上市交易债券的评估 上市交易债券是指可以在证券市场上交易、自由买卖的债
经评估人员分析调查,发行A公司经营业绩尚好,财务状况稳健，两年后具有还 本付息的能力,投资风险较低,取2%的风险报酬率,以国库券利率作为无风险报酬 率,故折现率取6%。
根据前述公式,该债券的评估价值为: F=A(1+m×r)=50 000×(1+3×5%)=57 500(元) P=F/(1+r) m=57 500÷(1+6%)2=57 500×0.8900=51 175(元)
长期投资评估概述(ppt 44页)
（5）其他。如服从国家政治和经 济发展的需要，购买国库券、公 益性债券、电力债券等。
长期投资的种类
1．按投资方式划分
（1）பைடு நூலகம்币资产的长期投资（2）实物资产的长期投资 （3）无形资产的长期投资
2．按投资性质划分
（1）权益性投资（2）债权性投资（3）混合性投资
3．按投资形态划分
（1）长期股权投资（2）长期证券投资（3）其他长期投资
4．按投资主体与受资对象的关系划分
（1）直接投资（2）间接投资
长期投资评估的特点
长期投资资产与企业其他资产在性质上有明 显的差异，作为一个独立的评估对象，有 其独特的评估特点。主要表现在：
1．长期投资评估是对它所代表的资本权益进 行的评估。
2．长期投资评估基于对被投资单位的偿债能 力（债权）和获利能力(股权)的判断。
长期投资评估的程序
1、长期投资性资产的具体内容。 2、进行必要的职业判断。 3、据长期投资性资产的特点选择合适的评估方
法
4、测算长期投资性资产价值，得出评估结论。
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
资产评估学
长期投资评估
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
资产负债表
• 资产=负债+所有者权
益
债权
股权
什么是“投资”
《企业会计准则——投资》：“是指企业为通 过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资 产让渡给其他单位所获得的另一项资产”。
（注：本准则所指的投资，仅包括对外投资，如 各种股票投资、债券投资等。企业取得的为使其 增值而持有的资产（不含对外投资）如存货、固 定资产等不属于本准则所指的投资）。
第7章、长期投资以及其他资产评估
1
长期股权投资评估是对 被投资单位资本的评估； 长期股权投资评估是对被投资企业获利能力的评估； 长期债权投资是对被投资企业偿债能力的评估；
2
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第一节、长期投资评估概述
三、长期投资评估的程序 1、明确长期投资项目的具体内容 2、判断长期投资预计可收回金额计算的 正确性和合理性 3、选择合适的评估方法 4、评定估算长期投资价值，得出结论
习题三 股利增长率g=30%*15%=4.5% Discounting rate =10% Receipts =300000*10%=30000 Evaluation = 30000/(10%-4,5%)=54545
课后练习题
习题四 评估值：7*（P/A，12%，5） +20/(1+12%)5=365821 （P/A，12%，5）=3.6048
案例分析
权益投资评估案例 不良资产评估案例
第八章
第一节 第二节 第三节
长期投资及其他资产评估
长期投资的特点与程序 长期债权投资的评估 长期股权投资的评估
第四节
其他资产的评估
第一节
长期投资评估的特点与程序
一、 长期投资的概念
二、 长期投资评估的特点
三、 长期投资评估程序
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第一节、长期投资评估概述
什么是长期投资 企业不准备随时变现持有时间超过一年的投资 长期投资的目的有以下几点：有效利用资金 影响或控制其他企业、其他战略目的 长期投资的分类： 按投资的性质分为：权益性投资、债权性投资和混合 性投资 按照投资的形式分类：实物资产投资、无形资产投资、 证券资产投资
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资产评估师资格全国统一考试《资产评估实务(一)》第二章考点分析及典型例题讲解
第一部份重要考点一、长期股权投资评估二、股票投资的评估第二部份次要考点一、债券的估价掌握具有控制权股权的评估 (特点、评估结论确定以及特殊情形) 、缺乏控制权股权的评估 (特点、方法)、投资收益及增长率的估算。
知识点：几种特殊情形对具有控制权股权评估的影响名股实债被投资企业资不抵债被投资企业经营不独立名义上是以股权方式投资但实质上却签署了具有刚性兑付的保本约定。
名股实债的投资业务中，如约定利息由被投资方的原始股东以溢价收购的方式在期限届满时支付，而非由被投资企业支付，在评估核实过程中应特殊关注。
应判断其可实现性和风险，在特殊事项说明中充分披露。
对于评估基准日已收到但未确认收入的利息原则上应视同为预收账款评估。
当全资子公司净资产为负即资不抵债时，如果无关闭清算计划，则在子公司持续经营前提下，评估母公司持子公司股权价值时应考虑债权的影响。
如果计划对子公司清算，应考虑债权人公告、职工安置、税务清算等可能新增的或者有负债对评估值的影响，资产价值类型应选择清算价值而非市场价值。
评估基准日是否持续经营是重要的评估假设，对于待清算企业和持续经营企业会采用不同的评估方法，在评估报告中应充分披露。
当母公司为非投资性主体，且母子公司主营业务相同或者相近、或者存在较多关联交易、或者子公司经营活动彻底受制于母公司缺乏决策的独立性等情形下：采用合并报表口径评估母公司的股东权益价值。
股权价值评估确定评估范围及股权比例是评估难点之一评估对此通常需查阅章程约定了解具体原因，结合实际情况合理确定股权比例，并充分披露可能对评估结果造成的影响。
不能简单按出资协议约定比例计算。
收益法评估股东权益时可按股东实际可获红利比例计算。
但成本法评估通常按照股东持有的股分比例分配财产的规定即按股权比例确定。
对于有明确证据表明的股东独享权益，凡可在评估结果中体现的应单独列示，无法在评估结果中体现的应在特殊亊项说明中充分披露可能对评估结果造成的影响。
《资产评估学》课程教学大纲
六、
1、考核方法：考查
2、成绩评定：平时成绩占40%，期末考核成绩占60%。
七
1、参考书目：
（1）姜楠、王景升编著，《资产评估学》，东北财经大学出版社出版社，2013年。
（2）中国资产评估协会编著，《资产评估》，中国财政经济出版社，2013年。
（3）中国资产评估协会编著，《资产评估》，经济科学出版社，2012年。
三
无
四、教学方法与手段
教学方法：理论教学、案例教学、启发示教学、情境教学
教学手段：板书教学、多媒体教学
五、教学学时分配
章节与内容
课时
作业量
备注
总论
4
-
-
资产评估方法
4
1
-
房地产评估
8
-
-
机器设备评估
4
1
-
无形资产评估
4
-
-
长期投资评估
2
-
-
流动资产评估
2
1
-
资产评估报告
2
-
-
机动课时
2
-
-
合计
32
3
2、机器设备评估的方法：机器设备评估的成本法，机器设备评估的市场法，机器设备评估的收益法。
教学重点：机器设备的评估方法中的成本法，市场法。
教学难点：机器设备评估的成本法。
教学要求：了解机器设备的概念、特点及机器设备评估的特点与基本程序；理解机器设备评估的成本法、市场法及收益法的主要适用前提与评估思路；掌握机器设备评估的成本法、市场法及收益法应用。
2、与课程相关主要网站
（1）估价师资讯网/
（2）中国资产评估协会/
制订人：杨建仁
资产评估——长期投资评估
=16×3.6048+50×0.5674 =57.6768+28.37 =86.0468(万元)。
11.某评估公司受托对A企业拥有的B公司 的债券进行评估，被评估债券面值80 000元，系B公司发行的3年期一次还本 付息债券，年利率6%，单利计息，未上 市。评估基准日距到期日为2年，当时的 风险报酬率为2%，国库券利率为5%， 要求计算该债券的评估值。
的收盘价）
非正常市场条件下：同非上市评估 以控股为目的的： 收益法
第三节 长期股权投资的评估
一、股票投资的评估 2、 非上市交易股票的评估（收益法）
普通股 (1)固定红利型股利政策下股票价值的评估 ①适用对象及其股票的特点 经营比较稳定、红利分配固定，并且今后 也能保持固定的水平 ②用公式表示为： P=R/r
固定红利型的股票评估值=10 000×0.5/(5%+3%)=62 500(元)。
6.被评估债券为5年期一次性还本付息债 券，票面额20 000元，年利息率为3%， 不计复利，评估时该债券购入时间已满3 年，设定折现率为7%，该被评估债券的 评估值最有可能是( )元。 A.10 648.15元 B.16 280.90元 C.17 892.40元 D.20 088.20元
4.某企业发行五年期一次还本付息债券20 万元，年利率8%，单利计息，评估基准 日至到期日还有3年，若以国库券利率4% 作为无风险报酬率，风险报酬率取3%， 则该债券的评估价值最接近于( )元。 A.187 344 B.206 396 C.228 500 D.240 740
债券的评估值=200 000×(1+8%×5)/(1+7%)^3=228 563(元)。
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具有还本付息的能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率，以
国库券利率作为无风险报酬率，故取折现率为7%。
根据前述的公式，该债券的评估价值为： F=A(1+m×i)=100000×(1+3×8%)=124000(元) P F (1 r ) =124000× (1 7%) 2
第二节 债券的评估
一、债券及其特点 1、债券的基本源自义：是指政府、企业、银行等债务人为筹集
资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本 付息的有价证券。
2、债券的特点： （1）投资风险小，安全性强； （2）到期还本付息，收益相对稳定； （3）具有较强的流动性等。
二、评估的基本原则 1、收益折现原则：适用于非上市交易的债券； 2、实际变现原则：适用于上市交易的债券。 三、上市交易债券的评估 1、基本思路：按照评估基准日的收盘价确定评估值。如果在 特殊情况下，某种债券的市场价格严重扭曲、不能代表实际 价格时，就应该采用非上市交易债券的评估方法进行评估。 2、评估模型：在市场法下，上市交易债券价值模型为：
3、长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估。长 期投资的持有至到期投资以利息为收益，债券的利息收入水平 及债券到期时如数收回本金的安全性。因此，被投资企业偿债 能力就成为长期债权投资评估的决定因素。
三、长期投资的评估程序 1、明确长期投资项目的内容 在进行长期投资的评估时，应明确具体投资的形式、原
员分析，该价格比较合理，确定其评估值为：
评估值=1500×110=165000(元)
四、非上市交易债券的评估 1、基本思路
（ 1 ）对于不能进入市场交易流通的债券，无法直接通 过市场判断其价值，可以根据该债券本利和的现值确定 评估值。但对于不能按期收回本金和利息的债券，评估 人员应在调查取证的基础上，通过分析预测回收风险， 合理确定评估值。 （ 2 ）通过本利和的现值确定其评估值的债券，宜采用 收益法进行评估。根据债券付息方法，债券又可分为到 期一次还本付息债券和分次付息、到期一次还本债券两 种。评估时应采用不同的方法计算。
3、根据长期投资的特点选择合适的评估方法。对可 上市交易的股票和债券一般采用现行市价法进行评
估，按评估基准日的收盘价确定评估值；对非上市
交易及不能采用现行市价法评估的股票和债券一般
采用收益法，评估人员应根据综合因素选择适宜的
折现率，确定评估值。
4、测算长期投资价值，得出评估结论。根据长期投 资不同的种类以及所选择的相应的评估方法，评定 测算长期投资的价值，得出相应的评估结论。
始投资额、评估基准日余额、投资收益获取的方式、历 史收益额、长期股权投资占被投资企业实收股本的比例 以及相关会计核算方法等。
2、进行必要的职业判断 在进行长期投资评估时，应判断长期投资预计可收回金
额计算的正确性和合理性，判断长期投资余额在资产负 债表上列示的准确性。而这些金额合理性的判断需要必 要的职业判断能力。
第五章 长期投资性资产的评估
第一节 长期投资性资产评估概述 第二节 债券的评估
第三节 长期股权投资的评估
第四章 其他长期性资产的评估
第一节 长期投资性资产评估概述
一、长期投资的概念及分类 （一）长期投资的概念：是指企业不准备随时变现，持有期在
一年以上的对外投资，包括长期债权投资和长期股权投资。
二、长期投资评估的特点
长期投资评估是对企业所拥有的、以长期 投资形态存在的那部分资产的评估，包括对长 期债权投资、长期股权投资的评估。长期投资 的特点决定了长期投资评估的特点。由于长期 投资是以对其他企业享有的权益而存在的，因 此，长期投资评估主要是对长期投资所代表的
权益进行评估。
1、长期投资性资产评估是对资本的评估。长期股权投资是投 资者在被投资企业所享有的权益，投资者的出资最终形成企业 资本。因此，对长期股权投资的评估是对其所代表的权益所进 行的评估，事实上成为对被投资企业的资本的评估。 2、长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估。长 期股权投资持有时间超过一年，其根本目的是为了获取投资收 益和实现投资增值。因此，被投资企业的获利能力的大小就成 为长期股权投资评估的决定因素。
复利：
采用单利计算时，债券本利和为
F=A(1＋m×i)
采用复利计算时，债券本利和为
F=A(1+i)m 式中：A——债券面值； m——计息期限； i——债券利息率。
【例题2】某评估事务所受托对甲企业的长期债权投资进行评
估,“长期债权投资—债券投资”的账面价值为10万元，系A企 业发行的三年期一次还本付息债券，年利率8%，单利计息，评 估时债券购入时间已满一年，当时国库券利率为5%。经评估人 员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后
债券评估值=债券数量×评估基准日该债券收盘价
此外，对可上市流通债券采用现行市价法进行评估，应在评 估报告书中说明所用评估方法、评估依据和评估结果的时限 性，并说明该评估结果应随市场价格变化而予以调整。
【例题1】某被评估企业的长期债权投资账面
资料如下： 1993 年发行的国库券 1500 张、面 值 100 元／张、票面年利率 9.5% 、期限 3 年， 已上市交易。根据市场调查，评估基准日该 种债券面值的市场收盘价为110元。据评估人
（二）投资的分类 1、投资的目的不同，长期投资可分为三类： （1）为积累 特定用途需要的资金而进行的投资； （ 2 ）为达到 控制 其他企业的业务以配合本企业的经营或对
其他企业实施重大影响而进行的投资；
（3）出于其他 长期的战略性考虑 等进行的投资。 2、按照资产负债表项目分（略）
2、到期一次还本付息债券的评估。
（1）评估模型：对于一次还本付息的债券，其评
估价值的数学表达式为： n
P F (1 r )
式中：P——债券的评估值； F——债券到期时的本利和； r——折现率； n——评估基准日到债券到期日的间隔时间（以年 或月为单位）。
（2）本利和F的计算还要区分债券计息方式是单利还是