《大而不倒》中的六个问题(最好的回答)

《大而不倒》中的六个问题

一 . 保尔森为什么当财长？

保尔森财长在整个次贷危机中扮演的角色举足轻重。他在贝尔斯登收购事件，美林证券并购事件，拯救雷曼，拯救美国国际保险（AIG），以及推出7000亿救市法案中都是推动者的角色。保尔森自己也写了一本书《峭壁边缘·拯救世界金融》，有时间可以再读读，从另一个侧面来回忆这段往事会是很美的事情。他在入主财政部之前是高盛CEO，拥有超强的能力和非凡的财富。

保尔森能够进入财政部是有人引荐他给总统，他在接受这个职位的时候甚至有几分犹豫。在我们看来这不太能想得到的，毕竟那是一个很有”前途“的职位。美国人总是能选到最优秀的人到最关键的职位上，或许，这就是美国能保持强大竞争力、创造力的缘故吧。

二.高盛与雷曼兄弟的历史恩怨

雷曼兄弟公司是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。雷曼兄弟公司雄厚的财务实力支持其在所从事的业务领域的领导地位，并且是全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一。同时，公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名业界公认的国际最佳分析师。公司为在协助客户成功过程中与之建立起的长期

互利的关系而深感自豪(有些可追溯到近一个世纪以前)。

由于雷曼公司的业务能力受到广泛认可，公司因此拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲利普莫里斯、壳牌石油、住友银行及沃

尔玛等

高盛公司成立于1869年，在19世纪90年代到第一次世界大战期间，投资银行业务开始形成，但与商业银行没有区分。高盛公司在此阶段最初从事商业票据交易，创业时只有一个办公人员和一个兼职记账员。创始人马可斯·戈德门每天沿街打折收购商人们的本票，然后在某个约定日期里由原出售本票的商人按票面金额支付现金，其中差额便是马可斯的收入。

股票包销业务使高盛成为真正的投资银行，公司从濒临倒闭到迅速膨胀。后来高盛增加贷款、外汇兑换及新兴的股票包销业务，规模虽小，却是已具雏形。而股票包销业务使高盛变成了真

正的投资银行。

在1929年，高盛公司还是一个很保守的家族企业，当时公司领袖威迪奥·凯琴斯想把高盛公司由单一的票据业务发展成一个全面的投资银行。他做的第一步就是引入股票业务，成立了高盛股票交易公司，在他狂热的推动下，高盛以每日成立一家信托投

资公司的速度，进入并迅速扩张类似今天互助基金的业务，股票发行量短期膨胀1亿美元。公司一度发展得非常快，股票由每股几美元，快速涨到100多美元，最后涨到了200多美元。但是好景不长，1929年的全球金融危机，华尔街股市大崩盘，使得股价一落千丈，跌到一块多钱，使公司损失了92%的原始投资，公司的声誉也在华尔街一落千丈，成为华尔街的笑柄、错误的代名词，公司濒临倒闭。这之后，继任者西德尼·文伯格一直保持着保守、稳健的经营作风，用了整整30年，使遭受“金融危机”惨败的高盛恢复了元气。60年代，增加大宗股票交易更是带来的新的增长。

反恶意收购业务使高盛真正成为投资银行界的世界级“选

手”。

三、为什么盖特纳成为奥巴马政府的财政部长？近期对中国发表什

么言论？

1.原因：蒂莫西·盖特纳，美国财政部长，在2003年进入纽约联储

之前，盖特纳在财政部服务过三届政府和5任财长。盖特纳曾

在美国财政部供职达14年之久，先后为克林顿时期的财长鲁

宾、萨默斯担任重要幕僚。克林顿总统时代，他在财政部专职

处理国际金融危机。1997到1998年亚洲金融风暴时，在协商

援助南韩与巴西的方案中扮演重要角色。与他的“前任”保尔

森和美联储主席伯南克相比，盖特纳都更倾向于采用干预性政

策，在危机早期就主张对两房采用激进政策，而且参与了救助

贝尔斯登以及美国国际集团(AIG)的谈判，得到很多金融巨头的支持。同时，奥巴马在宣布对他的提名时说，盖特纳对市场存在的问题以及为解决这些问题所需要采取的步骤有“独到的见解”。盖特纳处理新兴市场和日本金融风暴的经验，让他具备了

处理当前危机的能力。

2.近期言论

（1）美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)周三(2012年2月15日)再次重申了其对于人民币汇率问题的立场，即人民币需要更快速地升值。盖特纳在众议院听证会上表示，中国正在允许人民币兑美元逐步升值，但希望中国能够加快行动。该财长称，“我们认为中国能够在人民币汇改方面做得更多，也应做得更快。”盖特纳1月底时表示，人民币汇率几乎从所有基本面指标来看仍低，该汇率在未来需

要相对美元、欧元和日元升值。

（2）2012年2月25日在墨西哥首都墨西哥城参加二十国集团财长和央行行长会议的美国财长盖特纳在当天举行的金融研讨会闭幕式上对中国目前执行的经济发展政策给予肯定。他说，中国(目前的经济)政策确确实实起到了负责任以及稳定世界经济的作谈及中国经济改革，盖特纳说，从每一份有关中国经济改革的文件中都能看到，中国政府正在调整经济结构并扩大内需

四、伯南克近期有何言论？会产生什么影响？

伯南克近期言论：2012年3月1日美联储伯南克在众议院发表了证词，其表示虽然美国经济仍然处于持续复苏的态势中，但步伐不稳定，而且失业率仍然位于高位，尽管近几个月失业率下降幅度好于预期，只是就业市场仍谈不上回到正常水平市场，同时伯南克担心近期失业率大幅下降的势头或不会持续。分析人士指出，伯南克对经济前景的预期仍显悲观，看淡未来经济及失业率表现。

影响：美联储主席伯南克证词的影响力，彻底盖过了此前被市场炒的沸沸扬扬的欧洲央行第二轮长期再融资操作(LTRO)。这也再度表明，出乎市场预料的因素，或者市场忽视的因素，对市场的冲击力越大。在此之前，几乎甚少有人关注伯南克周四的证词，这也为周三的这一

波行情埋下了伏笔。

五、富尔德有什么很了不起之处？美国政府为什么不救雷曼兄弟？原因；一个可能答案，是美国政府为两房包底后，负担已非常沉重，官员眼见濒临出事的金融机构一家接一家排队求助，明白长贫难顾，唯有忍痛向雷曼说“不”，终于造成雷曼股东血溅华尔街。

另一个原因可能有点讽刺，就是雷曼的情况不至于太坏，在市场掀起骨牌效应的威胁远低于两房，名下资产部份仍然有价，官员思前想后，评估后果仍然可以接受，索性就省回“弹药”傍身。两房是债大不倒，获得官家照顾，雷曼因为尚有多少家当，于是就任由自生自灭，自从次贷危机爆发，美国的投资专家一直建议不要沾手金融类股份，从雷曼股东经历近一年的挣扎，最后终面临清袋命运，足证“君