金融市场学(计算久期)

B OND D URATION

Basics

Inputs

Annual Coupon Rate (CR) 4.625%Yield to Maturity (Annualized)

3.94%

Number of Payments / Year (NOP)2Number of Periods to Maturity (T)8

Face Value

￥100.00

Outputs

Discount Rate / Period (r)Coupon Payment

Bond Duration using a Timeline Period

012345678Time (Years)0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

Total

Cash Flows

Present Value of Cash Flow Weight

Weight * Time Duration

Modified Duration

Bond Duration using the Formula Duration (D)

Modified Duration

Bond Duration using the Function (under APR)Duration

Modified Duration

说明：

实验内容1：假定一张债券面值为100元，息票率为4.625%，4年后到期，到期收益率为3.94%。假设半年付息一次。计算该债券久期

解决方案：用三种方法计算债券久期和修正久期。（1）用现金流加权平均到期计算久期；（2）用公式计算；（3）用EXCEL分析工具库的DU 附：分析工具库的安装：

EXCEL2003：点击界面菜单工具；依次点击加载宏；分析工具库；确定；

实验内容2：请选择我国上市交易的某一国债，下载该国债利率、到期收益率、剩余时间、面值等数据。计算该债券久期

期数1-7为现金流，输入$B$13，并copy 至单元格D18:I18

期数8为现金流+面值，输入B13+B9

根据贴现公式计算每一期现金流的现值，输入C18/(1+$B$12)^C16，并复制至单元格D19:J19

各期现金流现值加总，输入SUM(C19:J19)

求各期现金流现值的权重，输入C19/$K$19，并复制至单元格D19:J19

权重×时间，输入C20*C17，并复制至单元格D19:J19计算久期，输入SUM(C21:J21)

计算修正久期，输入B22/(1+$B$12)

根据久期公式计算久期，输入(1+B12)/(B12*B7)-(1+B12+B8*(B5/B7-B12))/(B5*((1+B12)^B8-1)+B12*B7)

根据DURATION 函数计算久期，输入

DURATION(DATE(2004,1,1),DATE(2004+B8/B7,1,1),B5,B6,B7)

根据修正久期函数MDURATION 函数计算修正久期，输入

MDURATION(DATE(2004,1,1),DATE(2004+B8/B7,1,1),B5,B6,B7)

()()()

1/111T r T CR NOP r r

D r NOP CR r r NOP

++⋅-+=-

⋅⋅+-+⋅