第4章 投资决策模型解析

投资的净现值 1922.06
四、常用财务函数（续）
PV()函数
功能：返回投资的现值，现值为一系列未来付款当前值
的累计和
形式：PV(rate，nper，pmt，fv，type)
四、常用财务函数（续）
【例4-2】假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后 二十年内每月未回报500。此项保险的购买成本为60000
二、货币的时间价值（续）
货币的时间价值:评价投资效益的好坏，往往要与银行利率 进行比较。
如果银行年存款利率是8%，某项目投资1000元的收益为 100元，这样就可能有两种不同的评价结果。如果这100元 是当年的现金流入，则项目投资当年回报是100元，大于银 行年存款利息80元，投资项目是有利的；如果这100元只是 个应收数，要到第二年底才能收到现金，则两年的项目回报 是100元，低于银行存款利息160元，说明投资项目是不利 的。所以投资效益要与现金收支比较。
投资概述 货币的时间价值
投资项目的净现值与内部报酬率
常用的财务函数
一、投资决策概述
投资是企业（投资者）为适应今后生产经营过程中的长远 需要而投入于固定资产增加、扩建、更新、资源的开发与 利用等方面的资金 。
投资方案:投资方式很多，将投资的品种、投资的预期收益
、投资的时间等投资因素进行系统化和表格化的整理，从
Excel和PowerPoint在国际贸易中的应用
第4章 投资决策模型
主讲老师：张丹
内容简介
基础篇
货币的时间价值、贴现率、净现值和内部报酬率等基本概念
常用的财务函数
基于净现值的投资决策概念及多个项目投资决策模型的建立方法 设备更新改造的投资决策的概念及模型的建立方法
第一节 投资决策概述
四、常用财务函数（续）
【例4-1】 假如要购买一家鞋店，投资成本为 40000，并 且希望前五年的营业收入如下：8000，9200，10000，
12000 和 14500，每年的贴现率为 8%。计算鞋店投资的
净现值。
F 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 G 贴现率 投资成本 第1年收入 第2年收入 第3年收入 第4年收入 第5年收入 H 8% -40000 8000 9200 10000 12000 14500 I
在不同时间点发生的同一数额的货币的价值是不同的。
二、货币的时间价值（续）
所谓货币的时间价值（Time Value of Money）就是指同 一面额的货币在不同时间点（不同年）具有不同价值的概
念。
资金的将来值和资金的现值
F P1r
将来值计算公式
t
PF /(1r )
现值计算公式
，假定投资回报率为8%，通过函数PV计算一下这笔保险
投资是否值得?
F 2 3 4 5 6 7 8 9 10 G 购买成本 每月末回报 投资回报率 年金的现值 H 60000 500 8% -59777.15 I
投资合算否? 不合算
四、常用财务函数（续）Байду номын сангаас
FV()函数
功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投
t
二、货币的时间价值（续）
不等额现金流量串{Y1，Y2，…，Yt}的现值。
Yt Y1 Y2 V 2 t 1 r (1 r) (1 r )
在现金流量计算过程中，应该明确现金流发生在这个
时间期的期初、还是期末，期初和期末正好相差一个 时期，未特别说明时均指期末 。
三、投资项目的净现值与内部报酬率(续)
资的未来值。
形式：FV(rate，nper，pmt，pv，type)
四、常用财务函数（续）
【例4-3】假设需要为一年后的某个项目预筹资金，现在 将1000 以年利6%，按月计息（月利 6%/12 或 0.5%）存 入储蓄存款帐户中，并在以后十二个月内每个月末存入
100，则一年后该帐户的存款额等于多少？
四、常用财务函数（续）
IPMT函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投
资或贷款在某一给定期次内的利息偿还额。
形式：IPMT(rate，per，nper，pv，fv，type)
ISPMT函数
G 2 3 4 5 6 7 8 9 H 初始存入 年利率 每月存入 月份数 I 1000 6% 100 12 J
一年后存款额 2295.23
四、常用财务函数（续）
PMT()、PPMT()、IPMT()、ISPMT()函数
PMT函数
功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷
款的每期付款额。 形式：PMT(rate，nper，pv，fv，type) PPMT函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷 款在某一给定期次内的本金偿还额。 形式：PPMT(rate，per，nper，pv，fv，type)
而形成一系列的备选投资方案 。
投资决策是指对一个投资项目的各种方案的投资支出和投 资后的收入进行对比分析，以选择投资效益最佳的方案)。
二、货币的时间价值
现金流量是以现金的实际收支为计算基础的，这样就使投资 效益的计算有一个统一的基础。
现金流入是整个投资及其回收过程中所发生的实际现金收入
，它包括项目投产后每年的产品销售（营业）收入，固定资 产报废时的残值收入，以及项目结束时回收的流动资金等。
现金流出是整个投资及其回收过程中所发生的实际的现金支
出。它包括固定资产投资支出，流动资金投资支出，产品制 造成本、销售费用以及管理费用中以现金支付的部分和销售 税金等。 净现金流量=现金流入量－现金流出量
使一个投资项目净现值等于零的特定贴现率称为该投资项 目的固有报酬率或内部报酬率（Internal Rate of
Return，IRR）。
Yt Y1 Y2 K 0 2 t 1 r (1 r) (1 r)
四、常用财务函数
NPV()函数 功能：基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回 一项投资的净现值。投资的净现值是指未来各期支出 （负值）和收入（正值）的当前值的总和。 形式：NPV(rate，value1，value2，……)