业务案例(水务) 租赁业务案例分析

※※※※城市排水有限责任公司融资租赁

业务案例介绍

一、承租人概况及业务背景

1、承租人----※※※※城市排水有限责任公司（以下简称“排水公司”）排水公司为※※※※（集团）有限公司（本项目的共同承租人）的全资下属公司。排水公司主要从事城市污水处理业务，下辖北郊污水处理厂、西郊污水处理厂、南部污水处理厂及双阳污水处理厂，总设计日处理污水达71.5万吨，属于规模较大的污水处理企业。截止2009年底，排水公司总资产为229003万元，净资产为78295万元。2009年，排水公司实现主营业务收入7513万元，净利润1377万元。

2、共同承租人---※※※※（集团）有限公司（以下简称“※※集团”）※※集团为国有独资企业，从事城市开发、基础设施建设。主要涉及工程承包、城市水务及城市供热三大板块。排水公司是※※集团所属二级公司。截止2009年底，排水公司总资产为3,556,263万元，净资产为1,457,075万元。2009年，排水公司实现主营业务收入131,792万元，净利润39,053万元。

我部于2010年4月通过自主营销开始与※※集团接触，了解到该公司系履行城市公共服务职能的大型国有企业，可以获得※※市人大批复及政府财政还款承诺，进而于5月将该项目报经公司批准立项。为使该项目尽量符合公司节能减排的业务发展方向，我部在※※集团所属10几子家公司中选择了长春※※※※有限责任公司所属的排水公司拥有的城市污水处理设施、设备作为租赁物件；同时，考虑到※※市人大批复及政府财政还款承诺只能直接对应※※※※（集团）有限公司，故将该项目设计为排水公司为承租人、※※※※（集团）有限公司为共同承租人的售后回租融资租赁业务模式。

二、业务方案及特点

根据对承租人的现金流的测算，结合排水公司的融资由城开集团统筹管理的现状，该项目方案设计如下：

1）承租人：排水公司

2）共同承租人：※※集团

3）租赁物：北郊及南部污水处理厂的主要设备资产（账面净值约8.8亿元）4）融资金额：6亿元

5）利率：同期人行基准利率上浮20%

6）手续费：3.5%

7）保证金：5%

8）担保方式：由※※市政府出具租金支付的承诺函、由※※市人大出具决议

10）项目对应资金用途：用于两甲污水处理厂的建设

该项目具有如下特点：

1）担保措施较强：方案设计由※※集团作为本项目的共同承租人，共同承

担租金支付的义务，由此大大增强了承租主体的偿付能力，有效解决排水公司现金流较小以及集团内部资金转移造成的潜在风险。

污水处理企业的污水处理费是采取“收支两条线”的模式。※※市政府的租金支付承诺，为项目租金的偿付提供了第二层的保障。相较与多个城市接触的水务项目，该保障方式是比较强的，说明※※市政府对于该种融资模式以及本项目的支持态度，降低了租赁期的潜在变化与风险。

2）本项目主体较多，主体之间关系较复杂

排水公司与※※集团虽在法律上是母子公司关系，但在行政管辖上却分属不同部门。项目协调难度较大。我部在协调各方关系上做了大量工作，终使各方达成一致。

3）项目介入时点较好，整体收益较高

※※集团实力雄厚，为大公评级AA+企业。其融资成本较低（贷款利率为5.94%-7.83%，公司债利率为4.35%-6.08%），而本项目综合收益率大大高于企业贷款利率水平。

4）本项目为节能减排项目，符合我司的业务定位

据测算，项目对应资产可实现年减排COD约5万吨，BOD约3万吨。

三、分行联动及综合收益

本项目虽为我部自主营销项目，但通过在※※分行开立监管账户，也达到了较好的银租联动效果，并为分行带来了较好的收益。

1）分行的资金留存收益明显

通过我部与分行的共同努力，目前该项目投放资金大部分实现了在监管账户的留存。该项目于2010年11月15日投放5.49亿元，截止2010年12月16日，该监管账户余额为5.34亿元。

2）促进分行与企业的合作

※※分行原与※※集团未有业务合作，租赁业务成为分行对※※集团业务的切入点，通过该业务分行可深入开展与※※集团的合作。通过对该投放资金用途的跟踪，分行可望实现较大的资产、负债和中间业务并举的综合效益带动。

3）加强分行与我司的合作

通过该项目投放后为分行带来的积极效益，充分调动分行推荐租赁业务的积极性。近期分行已为我部推荐了※※水泥、※※公交等项目。

4）通过让分行参与到该项目中，有利于项目资金使用的监管及租后管理的有效进行。

业务拓展一部

2010年12月16日