华尔街学堂-财务预测与估值模型
财务模型和公司估值方法介绍
财务模型和公司估值方法介绍财务模型是用来预测和衡量公司未来财务表现的工具，它基于已有的财务数据和假设，通过数学和统计方法来建立数学模型，从而预测未来的收入、支出、盈利等财务指标。
财务模型可以帮助投资者或管理者做出决策，评估投资项目的回报率，以及进行公司估值。
公司估值是对公司价值进行评估的过程，它是投资者决定是否投资的重要依据。
常见的公司估值方法有多种，下面将介绍几种常用的公司估值方法。
1.直接投资评估法：这是最常见的公司估值方法之一、根据公司目前的财务状况、市场状况以及行业趋势等因素，对公司进行全面的研究和分析，从而得出一个合理的公司价值范围。
这种方法主要是基于公司的财务数据和市场信息进行定量分析，以估算公司的净资产价值或盈利能力。
2.比较市场法：这种方法是通过对类似公司的市场价格和财务数据进行比较，来估算目标公司的价值。
通常会选择一些指标，如市盈率、市销率、市净率等作为衡量标准，然后与行业内的其他公司进行比较。
根据这些指标的相对差异，可以推断出公司的估值。
3.财务模型法：这种方法是建立一个复杂的财务模型来估算公司的价值。
财务模型可以包括多个方面的分析，如现金流量、收益预测、市场增长率、市场份额等。
通过对这些因素进行量化和分析，可以得出公司的估值。
4.企业收购法：这种方法是通过公司被收购的可能性来估算公司的价值。
根据市场上类似公司的收购交易价格和一些重要指标，如销售额、盈利能力、市场份额等，可以推算出目标公司的估值。
5.权益之和法：这种方法是将公司的净资产价值和预计未来的盈利能力结合起来，来估算公司的价值。
通过对公司财务报表和未来盈利预测的分析，可以计算出公司的净资产价值，然后结合预计的未来盈利能力来得出公司的估值。
无论采用哪种公司估值方法，都需要综合考虑多个因素，如行业发展前景、市场竞争情况、公司财务数据、管理团队等，以得出一个较为准确的估值。
同时，估值结果也需要不断地进行调整和更新，以反映市场环境和公司发展的变化。
财务管理中的估值技术和模型
财务管理中的估值技术和模型估值是财务管理中至关重要的一项技术，它可以帮助企业和个人确定资产和投资的价值。
在复杂的金融市场中，准确的估值可以为决策者提供可靠的信息，以便他们作出明智的投资决策。
本文将介绍财务管理中常用的估值技术和模型。
一、折现现金流量法（DCF）折现现金流量法是估值中最常用的技术之一。
它基于现金流量的时间价值，将未来的现金流量折现到当前时点来确定资产的价值。
这一方法在评估投资项目和企业价值时非常有用。
DCF模型考虑了时间价值和风险，因此被广泛应用于投资管理和资本预算决策中。
二、市场多元比较法市场多元比较法通过比较与所估值资产具有相似特征的其他资产的市场价格来确定资产的价值。
该方法通常用于估值上市公司的股票和权益。
比较对象可以是同行业的公司或相似类型的投资项目。
通过比较市场上类似资产的市场价格，估计资产的价值。
三、实物资本资产估值实物资本资产估值主要用于对不动产、机器设备、车辆等实物资产的估值。
这种估值常常涉及到工程师、审计师和专业估值师的合作。
实物资产的估值一般基于其使用年限、使用寿命、折旧和市场需求等因素。
四、期权定价模型期权定价模型则用于估值金融衍生品，如期权、期货等金融工具。
著名的期权定价模型包括布莱克-斯科尔斯模型和它的变体。
这些模型将估值的核心问题转化为确定风险、无风险利率、股票价格和期权到期日等因素的关系。
五、企业估值模型企业估值是对整个企业的价值进行评估。
常用的企业估值模型包括市盈率法、市销率法和贴现现金流量法等。
这些模型通过综合考虑企业盈利能力、成长潜力、市场竞争力等因素来估计整个企业的价值。
六、利润估值方法利润估值方法通过考虑利润水平和预期增长率来进行估值。
这种方法适用于对盈利能力稳定并且稳定增长的企业或投资项目的估值。
利润估值方法常用于评估上市公司的股票和企业价值。
总结：财务管理中的估值技术和模型提供了决策者评估资产和投资价值的工具。
折现现金流量法、市场多元比较法、实物资本资产估值、期权定价模型、企业估值模型和利润估值方法等都有其独特的适用场景。
【财务报表与财务分析专题03】-财务报表联系：要点分析
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一 表内关系
l 在财务报表中，有些勾稽关系是精确的，即各个项目之间可以构成等式。
l 如：资产=负债+所有者权益； 收入-费用=利润；
货币资金的变动额=经营活动的现金流量的净额-投筹资活动的现金流量的净额。 l 相对于表间关系而言，表内关系是简单的。
财务报表勾稽关系相关等式 -资产负债表
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1. 资产负债表中期末“未分配利润”=损益表中“净利润”+资产负债表中“未分配利润 ”的年初数。
2. 资产负债表中期末“应交税费”=应交增值税（按损益表计算本期应交增值税）+应交 城建税教育附加（按损益表计算本期应交各项税费）+应交所得税（按损益表计算本期 应交所得税）。 Ø 这几项还必须与现金流量表中支付的各项税费项目相等。这其中按损益表计算各 项目计算方法如下： ① 本（上）应交增值税本期金额=本（上）损益表中的“营业收入”×增值税率 －本（上）期进货×增值税税率 ② 本（上）期营业收入=本（上）期损益表中的“营业收入”金额 ③ 本（上）进货金额=本（上）期资产负债表中“存货”期末金额+本（上）期 损益表中“营业成本”金额－本（上）期资产负债表中“存货”期初金额
TRANSITION PAGE
财务报表的勾稽关系
Financial Knowledge Sharing
三张报表勾稽关系
勾稽关系案例分析
1
资产负债表与利润表之间
勾稽关系
l 资产负债表属于静态报表，每个项目金额都反映的是 一个时间点上的值。利润表是动态报表，每个项目金 额都反映的是积累值。
财务预测与决策的模型与案例
财务预测与决策的模型与案例财务预测与决策是企业管理中至关重要的一环。
通过准确的财务预测，企业能够更好地制定战略决策，规划未来发展方向。
本文将探讨财务预测与决策的模型与案例，帮助读者了解如何运用这些工具来提升企业的财务管理能力。
一、财务预测模型1. 线性回归模型线性回归模型是财务预测中常用的一种模型。
通过分析历史数据，找出变量之间的线性关系，并利用这种关系来预测未来的财务指标。
例如，通过分析销售额与广告投入之间的关系，可以预测在不同投入水平下的未来销售额。
2. 时间序列模型时间序列模型是另一种常用的财务预测模型。
它基于时间序列数据，通过分析数据的趋势、季节性和周期性等特征，预测未来的财务指标。
例如，通过分析过去几年的销售数据，可以预测未来几个季度的销售额。
3. 蒙特卡洛模拟模型蒙特卡洛模拟模型是一种基于随机数的模拟方法。
它通过随机抽样和重复实验，模拟不同的可能性，并计算每种可能性的概率和结果。
例如，在项目投资决策中，可以使用蒙特卡洛模拟模型来评估不同投资方案的风险和回报。
二、财务决策案例1. 投资决策投资决策是企业财务决策中最重要的一环。
通过财务预测模型，企业可以评估不同投资方案的潜在回报和风险，并做出明智的决策。
例如，某企业计划投资新的生产线，通过使用蒙特卡洛模拟模型，可以模拟不同市场需求和成本变动对投资回报的影响，从而选择最优的投资方案。
2. 资金筹集决策资金筹集决策是企业财务决策中的另一个重要环节。
企业需要根据财务预测结果，确定资金筹集的方式和规模。
例如，某企业计划扩大生产规模，需要筹集资金购买新设备。
通过分析财务预测结果，企业可以决定是通过债务融资还是股权融资来筹集资金，并确定合适的融资规模。
3. 成本控制决策成本控制决策是企业财务决策中的一项关键任务。
通过财务预测模型，企业可以分析不同成本项目的变动趋势，并制定相应的成本控制策略。
例如，某企业发现人力成本占比逐年增加，通过线性回归模型，可以预测未来人力成本的增长趋势，并采取相应的控制措施，如提高生产效率或调整组织结构。
财务估值模型
财务估值模型财务估值模型是一种用来计算资产或企业价值的工具。
它基于特定的财务数据和假设，并运用一系列数学和统计技术来确定资产的市场价值。
一般来说，财务估值模型可以通过不同的方法进行计算，其中最常见的包括折现现金流量模型（DCF）、市场多空模型、相对估值模型和实物估值模型等。
一、折现现金流量模型（DCF）折现现金流量模型是一种常用的财务估值模型，尤其适用于估计股票和债券等金融资产的价值。
它基于现金流量的概念，将未来的预期现金流量进行折现，然后将折现后的现金流量相加，从而得出资产的现值。
这个方法的核心思想是，未来的现金流量在当前时点的价值要小于同等数量的现金流量在当前时点的价值。
二、市场多空模型市场多空模型是一种根据市场上的多头与空头交易来估值的模型。
多头交易是指预期资产价格上升而持有该资产的交易，而空头交易则是指预期资产价格下降而借入该资产并卖出的交易。
市场多空模型基于对多头和空头交易的需求与供应情况进行估值，通过比较多头和空头交易的力量来确定资产的价值。
三、相对估值模型相对估值模型是一种将目标资产与类似资产进行比较来估计其价值的方法。
这个模型通常基于市场上已有的类似资产的交易价格和财务数据，通过比较目标资产与类似资产的各种指标和比率来确定其相对价值。
比如，通过比较两家竞争对手公司的市盈率、市净率等指标来估计目标公司的价值。
四、实物估值模型实物估值模型是一种基于实物资产的特性和市场需求来估计其价值的模型。
这个模型主要适用于房地产、土地和其他实物资产的估值。
实物估值模型通常基于该资产所在地的市场供需关系、周边环境、用途规划等因素进行分析，通过比较类似资产的交易价格和特征来估计目标资产的价值。
总结：财务估值模型是一种计算资产或企业价值的工具，常用的模型包括折现现金流量模型、市场多空模型、相对估值模型和实物估值模型。
这些模型根据不同的数据和方法来确定资产的市场价值，提供重要的参考和决策依据。
然而，估值模型只是辅助工具，需要结合实际情况和专业知识来进行综合分析和判断，以达到准确和可靠的估值结果。
财务专题23-财务分析模型应用综合实战分析
财务分析模型应用综合实战分析华尔街学堂（Wall Street School），原”贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，致力于帮助在校大学生及职场小白快速的步入金融圈，帮助从业人士了解行业各领域金融业务实操，实现金融精英梦！Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北京·华尔街学堂主要内容◆财务分析程序与方法总结◆关于财务数据预测注意要点◆利用Excel 进行财务建模分析案例解析Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北京·华尔街学堂1.财务分析信息搜集整理阶段（1）明确财务分析目的；（2）制定财务分析计划；（3）搜集整理财务分析信息；2.战略分析与会计分析阶段（4）企业战略分析；企业战略分析的关键在于企业如何根据行业分析的结果，正确选择企业的竞争策略，使企业保持持久竞争优势和高盈利能力。
（5）财务报表会计分析；会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。
Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北京·华尔街学堂3.财务分析实施阶段（6）财务指标分析；正确选择与计算财务指标是正确判断与评价企业财务状况的关键所在。
（7）基本因素分析；财务分析不仅要解释现象还应分析原因。
4.财务分析综合评价阶段（8）财务综合分析与评价；将定量分析结果、定性分析判断及实际调查情况结合起来，以得出财务分析结论的过程。
（9）财务预测与价值评估；应用历史或现实财务分析结果预测未来财务状况与企业价值，是现代财务分析的重要任务之一。
因此，财务分析不能仅满足于事后分析原因，得出结论，而且要对企业未来发展及价值状况进行分析与评价。
（10）财务分析报告。
Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北京·华尔街学堂财务分析的主要方法1.财务比率分析法运用财务比率分析法可以分析评价企业偿债能力、盈利能力、营运能力等内容。
财务管理中的预测与决策模型
财务管理中的预测与决策模型在当今快速发展的商业环境中，财务管理起着至关重要的作用。
准确的预测和明智的决策是建立一个稳健的财务战略的关键。
为了应对日益复杂的商业挑战，财务专业人士依赖于各种预测和决策模型，以帮助他们作出明智的决策。
本文将介绍几种常见的财务预测和决策模型，以及它们在财务管理中的应用。
一、趋势分析模型趋势分析模型是财务预测中最为常见的方法之一。
通过对历史财务数据的分析，趋势分析模型可以揭示出公司在不同时间段内的变化趋势。
这种模型适用于预测销售额、利润和费用等指标。
趋势分析模型的核心概念是线性回归分析。
通过分析不同变量之间的相关性，预测结果可以用来预测未来一段时间内的财务表现。
当然，这种模型并不是完美的，它假设未来的趋势与过去的趋势相同，不考虑外部因素的影响。
因此，趋势分析只能作为决策的参考，而并非唯一的依据。
二、风险评估模型在财务管理中，风险评估模型被广泛用于评估投资项目的风险水平。
这些模型通过分析潜在风险因素的概率和影响，帮助企业预测和决策。
一种常见的风险评估模型是敏感性分析。
敏感性分析通过改变一个或多个关键变量的数值，来评估这些变量对项目结果的影响程度。
这种模型可以帮助企业确定哪些风险因素可能对项目产生重大影响，以及如何采取相应的风险管理策略。
另一种常见的风险评估模型是蒙特卡洛模拟。
蒙特卡洛模拟通过随机生成大量可能的情景，来模拟项目结果的概率分布。
通过这种模型，企业可以更好地了解项目的风险承受能力，并制定相应的应对措施。
三、成本-效益分析模型成本-效益分析模型在财务决策中扮演重要的角色，尤其是在评估战略投资和项目选择时。
这种模型通过比较项目的成本和预期效益，帮助企业判断项目是否值得投资。
成本-效益分析模型可以通过计算项目的回报率、净现值、内部收益率和还本期限等指标来衡量项目的经济效益。
这些指标能够提供对项目收益和成本的全面评价，并为决策者提供依据。
然而，成本-效益分析模型并非没有缺陷。
行研专题14-公司财务分析(上)
华尔街学堂（Wall Street School），原”贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，致力 于帮助在校大学生及职场小白快速的步入金融圈，帮助从业人士了解行业各领域金融业务实操，实现 金融精英梦！
主要内容
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p一、为什么要进行股票研究？ p1、股票研究能干什么？ p2、股票的涨跌和什么有关？ p3、股票研究的基本要求
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p公司的财务分析：主要包括对公司财务报表和相关数据的分析。企业财务分析最 重要的思维，搞清楚报表科目背后反映的企业经营活动。
p从对资产负债表、利润表、现金流量表的实际分析及使用效果来看，三大报表对 公司分析的重要顺序如下：
p资产负债表：最能反应企业的真实情况。从报表的钩稽关系看，资产负债表是利 润表的源头； p利润表：是经营情况的结果。仅仅是结果，对下一年乃至下一个季度的影响并不 大，有时甚至都不是真实的，是公司利润调节后的产物； p现金流量表：现金流量表是资产负债表分析的必要补充，可以对资产负债表进行 佐证。但分析较为复杂，且由于各家上市公司对现金流量表编制方式的不一致，分 析起来有一定难度。
资产负债表
现金净流量反 映资产负债表 中货币资金的 变化情况
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损益表
净利润经过现金性和 非现金性相关调整， 得出经营性现金净流 量
现金流量表
14、公司财务分析（上）
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资产负债表结构
债
流动资产
流动负债
权
资
长
流动负债 短期借款
应付票据 应付账款
其他 非流动负债 长期借款 其他
负债合计
股本 资本公积
财务预测分析模型
财务预测分析模型是企业财务管理中用于评估和预测未来一段时间内公司财务状况、经营成果及现金流量变化的数学工具。
这些模型通常基于历史数据、行业趋势、市场环境和经济假设，通过构建一系列相互关联的计算公式来模拟企业未来的财务表现。
以下是一些常见的财务预测分析模型组成部分：1. 现金流预测模型：自由现金流模型（Free Cash Flow Model）：该模型主要用于估值目的，通过对企业的运营现金流进行调整（减去必要的资本支出），估算出可以分配给股东或再投资的自由现金流。
资金需要量预测模型：预测企业在特定时间段内为了满足正常运营、扩大生产规模或进行新项目投资所需要的现金流入与流出情况。
2. 收入预测模型：销售增长模型：根据历史销售数据、市场份额、市场增长率等因素预测未来销售收入的增长趋势。
市场渗透率模型：在新产品或服务推广过程中，通过预计市场份额提升来预测未来的销售收入。
3. 成本与费用预测模型：成本加成法：基于预期的销售额和预设的成本结构，包括直接成本、间接成本以及固定和变动成本的变化趋势，来预测总成本。
直接成本预测模型：针对原材料价格、人力成本等变量变化预测直接成本；间接成本则涉及管理费用、研发费用等。
4. 利润表预测模型：利润预测模型将上述的收入预测与成本预测结合，进一步推算净利润和利润率指标。
5. 资产负债表预测模型：预测资产项如固定资产、流动资产的增长，负债项如短期借款、长期债务的变化，以及所有者权益（股东权益）的变化，以反映公司的资本结构及其可能的影响。
6. 财务比率预测模型：通过预测各种财务比率（如流动比率、速动比率、资产负债率、毛利率、净利率、ROE 等）来评估企业的偿债能力、盈利能力及营运效率。
7. 敏感性分析和情景模拟模型：这类模型探究关键假设条件发生改变时对财务结果的影响，比如原材料价格波动、市场需求变化、汇率变动等情况下的应对策略和财务效果。
8. 集成财务模型：将多个财务报表（如损益表、资产负债表、现金流量表）结合起来形成一个综合预测模型，确保不同报表之间的逻辑关系一致，从而更准确地反映企业整体的财务健康状况。
估值专题23-案例分析：某H公司绝对估值法运用分析
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估值计算
• 根据企业以往5年一次的产能扩张情 况，考虑到企业资产使用年限（不 包括45年的房屋）大都在10年左右， 我们根据历史情况，估计初其年折 旧额17000000。
• 利息由于所占比例小且预计未来5年， 公司货币资金和现金流较充裕不需 要过多融资。
每股估价 21.16 18.16 10.54 19.29
05 Part 分Fi析ve与思考
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问题与缺陷
• 折现率，Rm股市波动太大，时间点选取影响很大 • 现金流，债务计划等很多财务指标没有细化估计，采取了
最简单的方法，忽视了过多变量 • 太多时间花在现金流估计上，应该结合多种方法估值比较 • 短期现金流估计可行，长期怎么办？权重大估计难度更大
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上证指数收益率
上证指数收益率
上证指数收益率
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折现率估计
r 剔除财务杠杆对β的影响
H公司 和晶科技 英唐智控
βL
1.14
0.64
1.33
B/S
0.27
0.64
0.66
βU
0.93
0.41
0.85
βU=βL/［1+（1-T）*B/S]
计算平均市场收益率Rm = 7.21%
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折现率估计
r 与上证指数回归得到贝塔β
H公司与上证指数 — β=1.1434
和晶科技与上证指数 — β=0.6373
第3讲 Wind数据库在投研中的运用x
Wind数据库在投研中的运用Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂目录©华尔街学堂，未经允许禁止复制、传播和修改Wind 行业情报与报告搜集01Wind 行业数据搜集与整理02Wind 公司数据搜集与整理03Wind 上市公司股票估值模型04Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂公司研究的目的股票投资最终要落实到投资标的上。
研究公司的最终目的，就是研究相关股票的价格波动的因果。
因此我们最终要落实到股票价格的研究上。
股票的两大估值方法：绝对估值：DDM 模型，EPS*股利支付率/（贴现率-增长率）相对估值：EPS*PE核心：EPS 、增长率、确定性Wall Street School金融领域的知识分享平台·北 京 ·华尔街学堂应该搜集哪些公司数据u EPS 相关：u 公司的商业模式？u 收入、成本、杜邦分析？u 增长相关：u 所在行业空间？u 公司经营计划、发展规划？u 产品量、价趋势？u 确定性相关：u 公司治理：股权、激励、增发、回购u 同业对比：竞争格局、估值Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂公司财务数据的收集与整理方式⏹单公司财务数据。
F9深度资料-财务数据、财务分析⏹多公司财务对比。
F9同业对比、行业中心上市公司、数据浏览器、财务纵比⏹EXCEL 插件。
财务报表、制作模板。
华尔街学堂u分析公司的商业模式u公司速览Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析公司的商业模式u公司速览Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析公司的商业模式u公司速览Wall Street School金融领域的知识分享平台·北京 ·华尔街学堂u经营特征，杜邦分析高杠杆，低周转Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u收入，盈利的基础Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u收入，盈利的基础u从定期报告中挖掘收入明细Wall Street School金融领域的知识分享平台·北京 ·华尔街学堂u收入，盈利的基础u主要客户（营收前五名），客户集中度Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u营业成本Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u营业成本u从定期报告（附注）中挖掘营业成本明细Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u三费及其他成本u销售费用、管理费用、财务费用，及税金、研发（有些放在管理费用）Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u三费及其他成本u销售费用、管理费用、财务费用，及税金、研发（有些放在管理费用）Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析EPS的确定性u存货Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析EPS的确定性u从定期报告（附注）中挖掘存货明细，注意跌价准备Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析EPS的确定性u应收账款Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析EPS的确定性u应收账款Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析EPS的确定性u从定期报告（附注）中挖掘应收账款明细，注意坏账准备Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析EPS的确定性u财务分析——应收账款、存货周转率与减值准备一同考虑，对EPS的影响Wall Street School金融领域的知识分享平台·北京 ·华尔街学堂u分析EPS的可持续性u经营活动现金流（赚不来现金的商业模式要谨慎），注意季节性因素Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u分析EPS的可持续性u投资活动现金流，注意异动原因，与经营活动现金流结合起来看Wall Street School金融领域的知识分享平台·北京 ·华尔街学堂u分析EPS的可持续性u经营现金流、投资现金流的例子，东方园林Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u其他与EPS相关数据u非经常损益，注意实质上的“经常”与会计上的“非经常”Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂u 分析行业空间u 参考行业分析课程Wind 行业情报与报告搜集01Wind 行业数据搜集与整理02Wind 公司数据搜集与整理03Wind 上市公司股票估值模型04华尔街学堂u产品销量u公司业务数据——销量Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂u 把握增长的驱动力u 从历史看，收入的增长是量驱动还是价驱动？u 从历史看，利润的增长是收入增长贡献更多，还是成本下降贡献更多？即毛利率、净利率的变化趋势？u 从历史看，成本变化中，那个项目变化最多？营业成本压缩还是三费等压缩？u 未来这些趋势会否发生变化？华尔街学堂u产品销量u公司业务数据——销量，月度数据（若有）Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u产品价格u公司业务数据——均价Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u收入与成本对利润的影响u各自增速Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u收入与成本对利润的影响u毛利率、净利率Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u各项成本的变化u营业成本、三费等占销售的百分比Wall Street School金融领域的知识分享平台·北京 ·华尔街学堂u公司治理u股权，注意解禁对于股价的短期冲击Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u公司治理u激励，增加业绩目标实现的确定性Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u公司治理u增发，注意增发并购资产的资产质量Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·华尔街学堂u公司治理u质押，比例过高可能在下跌过程中加剧波动Wall Street School金融领域的知识分享平台·北京 ·华尔街学堂u同业对比u财务对比，寻找公司竞争优势和差异性Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北京 ·Wall Street School金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂u 同业对比u 竞争策略（行业竞争格局研究参考上一讲），更多涉及非财务数据，wind并不能完全满足，需要大家平时多多调研、阅读、积累u 竞争的核心目的是为了占有市场、行业话语权、定价权，以赢得更大的利润更广阔的生存空间。
华尔街学堂的课程分享
华尔街学堂的课程分享华尔街学堂是一家专门提供金融和投资类课程的在线学习平台。
在这个信息爆炸的时代，学习金融投资知识变得越来越重要。
华尔街学堂的课程分享了一些关于金融投资的基本知识和技巧，帮助人们更好地理解金融市场和投资策略。
华尔街学堂的课程涵盖了金融市场的各个方面，从股票、债券到衍生品和外汇市场等。
课程内容丰富多样，既有理论知识的讲解，也有实践案例的分析。
学员们可以通过观看在线视频课程、参加在线讨论和解答问题，以及完成课后作业来提高自己的金融投资能力。
华尔街学堂的课程分享了一些投资的基本原则。
首先，投资是一种风险与回报的权衡。
投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资产品。
其次，投资需要长期的眼光和耐心。
金融市场的波动是正常的，投资者不应该被短期的市场波动所影响，而是应该关注长期的投资回报。
此外，投资者还需要掌握一些基本的金融分析方法，如财务分析、技术分析等，以便更好地评估投资机会。
华尔街学堂的课程还分享了一些常见的投资策略。
例如，价值投资是一种通过分析公司的基本面来寻找低估股票的策略。
成长投资则是一种通过寻找具有成长潜力的公司来获取回报的策略。
另外，指数基金投资是一种通过购买跟踪特定指数的基金来实现分散投资的策略。
这些投资策略都有其适用的场景和风险特点，投资者需要根据自己的情况选择合适的策略。
除了投资知识和技巧外，华尔街学堂的课程还分享了一些投资心态和行为方面的内容。
投资者的心态和行为往往会对投资决策产生重要影响。
课程教授了一些心理学和行为经济学的理论，帮助学员们更好地理解自己的投资行为和市场的反应。
例如，投资者常常受到情绪和认知偏差的影响，容易做出错误的决策。
了解这些心理和行为方面的知识，可以帮助投资者更好地控制自己的情绪，做出更理性的投资决策。
华尔街学堂的课程分享了丰富多样的金融投资知识和技巧。
通过学习这些课程，人们可以提高自己的金融投资能力，更好地理解金融市场和投资策略。
华尔街财务预期分析报告(3篇)
第1篇一、报告摘要本报告旨在分析华尔街企业的财务预期，通过搜集和分析相关财务数据，评估华尔街企业的财务状况和未来发展潜力。
报告主要从以下几个方面进行分析：行业概况、财务指标分析、盈利能力分析、偿债能力分析、成长能力分析、风险分析等。
二、行业概况华尔街作为全球金融中心，汇聚了众多知名金融机构和上市公司。
金融行业具有高度竞争性，市场需求旺盛，行业发展前景广阔。
近年来，华尔街金融行业呈现出以下特点：1. 金融创新活跃：华尔街金融机构不断推出创新金融产品和服务，满足市场多样化需求。
2. 监管政策趋严：全球金融监管政策日益严格，华尔街金融机构面临更多合规成本。
3. 国际化程度高：华尔街金融机构业务遍及全球，市场竞争激烈。
4. 行业并购重组频繁：华尔街金融行业并购重组活跃，企业规模不断扩大。
三、财务指标分析1. 盈利能力指标（1）毛利率：毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。
近年来，华尔街金融企业毛利率呈现波动趋势，但整体水平较高。
（2）净利率：净利率反映了企业盈利能力。
华尔街金融企业净利率普遍较高，但受市场波动影响，存在一定波动。
2. 运营能力指标（1）资产周转率：资产周转率反映了企业资产利用效率。
华尔街金融企业资产周转率普遍较高，说明资产利用效率较好。
（2）应收账款周转率：应收账款周转率反映了企业收款能力。
华尔街金融企业应收账款周转率较高，说明收款能力较强。
3. 偿债能力指标（1）流动比率：流动比率反映了企业短期偿债能力。
华尔街金融企业流动比率普遍较高，说明短期偿债能力较好。
（2）速动比率：速动比率反映了企业短期偿债能力。
华尔街金融企业速动比率较高，说明短期偿债能力较强。
四、盈利能力分析1. 盈利能力总体较高：华尔街金融企业盈利能力普遍较高，主要得益于行业高毛利率和净利率。
2. 盈利能力波动：受市场波动和监管政策影响，华尔街金融企业盈利能力存在一定波动。
3. 成本控制能力：华尔街金融企业在成本控制方面表现较好，有助于提升盈利能力。
财务专题15-如何理解财务比例分析
财务比例分析理解与应用华尔街学堂（Wall Street School），是一个专注于金融领域的知识分享平台，致力于为泛金融投资圈人士提供专业实务系统的金融类精品课程，帮助更多的人了解金融知识提升业务技能！课程目录1第一节财务比率分析的理解第二节财务关键性财务比率2第二章IPO估值VS. M&A估值第三节财务比率案例分析3第四节财务比率总结4Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北京·华尔街学堂财务比率分析的理解偿债能力盈利能力判断偿债能力可否稳定且持续营运能力判断是否有源源不断的现金流入●定期收回本息债权人终极目标：现金股权投资者盈利能力偿债能力判断是否有财务风险营运能力判断财务风险如何解决●股票增值变现Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北京·华尔街学堂资产负债率负债/总资产流动比率流动资产/流动负债速度比率速动资产/流动负债现金比率货币资金/流动负债关注企业的全部资产偿还全部债务的能力长期资产不能及时变现，长期负债也不需要及时偿付，重点关注流动资产对流动负债的偿付能力它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
企业的现金主要偿还债务，重点观察现金对债务的偿付比率Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北京·华尔街学堂货币资金周转天数货币资金的平均余额*360/营业收入应收帐款周转天数应收账款平均余额*360/营业收入资金周转速度快，资金利用效果好它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标固定资产周转率营业收入/固定资产平均余额固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。
流动资产周转率营业收入/流动资产平均余额流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率总资产周转率营业收入/资产平均余额总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。
财务专题09-财务预测分析：融资估值
财务预测分析：融资估值华尔街学堂（Wall Street School），原“贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，中国投资者教育服务第一品牌。
致力于提供优质专业的泛金融投资类专题实务课程~财务分析基础班－课程目录财务报表基础：前世今生财务报表构成：框架逻辑财务报表联系：核心科目财务报表中的特殊科目财务报表比例分析杜邦财务分析体系财务报告的可靠性财务预测分析：估值前提主要内容Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂财务预测分析增长率与融资需求分析现金预算与短期融资计划学习目的Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂Ø了解财务预测的步骤；Ø熟悉预计财务报表项目的变量关系；Ø掌握预计财务报表的编制方法；Ø明确资金需要量的确定方法和不同调整变量对预计财务报表影响；Ø掌握内含增长率和可持续增长率的分析；Ø熟悉现金预算和短期融资计划的编制方法。
财务预测分析Financial Knowledge Sharing01第一讲华 尔 街 学 堂财务预测步骤外部资金需要量预测财务预测变量关系预计财务报表调整变量Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂l 财务预测是在财务报表分析的基础上，以公司预测期的战略目标、经营目标和财务目标为导向，以确保财务预测与公司的总体任务、长期目标、面临的机会和环境约束相一致为原则，通过编制预计财务报表反映公司一定期间的财务状况和经营业绩。
Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂输入变量：财务报表关键变量融资政策输出变量：预计报表关键指标ROE EVA …Wall Street School 金融领域的知识分享平台· 北 京 ·华尔街学堂1.确定在预测期内的战略目标、经营目标和财务目标。
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2011E 241 376 218 6 841 267 50 6 34
1198 200 319 28 547 35 6 41 588 22 588
1198
2011E 0.92 0.46 5.88 15% 16% 26% 11% 14% 10% 10% 51% 3.7% 13.5 2.1 11.8
100
1237
235 5.30% 15.00% 9.00%
1.16 10.05% 84.04% 15.96%
9.16% 2.0%
证券简称 估 值 估 值 方 法 A P V F C FF A E E V A
F C FE D D M
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
盈利预测及市场重要数据 营业收入(百万元)
port
银轮股份
银轮股份 12.37
2022/1/7
每股价值 （元）
19.9
16.0 12.0
16.1
80%
60%
40%
20%
0% 8/27
-20%
-40%
-60%
银轮股份
14.7
8.1 上证指数
11/27
2/27
ห้องสมุดไป่ตู้
5/27
2012E 1,206
2013E 1,327
2014E 1,460
2015E 1,606
1036
2009E 0.54 0.27 5.01 13% 11% 27% 12% 16% -9% 24% 52% 2.2% 22.8 2.5 12.4
2010E 209 341 198 6 754 272 53 6 34
1119 200 289 26 515 35 6 41 556 20 543
1119
Company Report
资本成本假定
无杠杆Beta
无风险利率
股票风险溢价 公司股价（元）
发行在外股数（百万）
股票市值(E，百万元)
债务总额(D，百万元) Kd T Ka 有杠杆Beta Ke E/(D+E) D/(D+E) WACC 永续增长率（10年后）
证券代码 002126
1
2.50%
6.50% 12.37
关键财务与估值指标 每股收益 每股红利 每股净资产 ROIC ROE 毛利率 EBIT Margin EBITDA Margin 收入增长 净利润增长率 资产负债率 息率 P/E P/B EV/EBITDA
资料来源：公司资料和国信证券预测
17.4% 44
21.4% 0.44 9.7% 9.2% 28.4 14.3 2.61
2008 983 745 4 48 90 31 (0) (12) (0) 52 0 52 7 1 44
2009E 890 646 4 44 89 7 0 (35) 0 66 0 66 10 2 54
2008 44 13 33 12 31 9
(12) 98
(78) 0
(91) 0
35 (33)
6 10 17 137 153 46 87
1093 232 294 34 559 35 6 41 600 18 474
1093
2008 0.44 0.33 4.74 12% 9% 24% 10% 13% 17% 21% 57% 2.7% 28.4
2.6 14.3
2009E 183 305 173 5 666 276 55 6 34
1036 200 253 22 475 35 6 41 516 19 501
11.2% 1.39
10.6% 16.8%
8.9 9.2 1.49
10.0% 155
11.0% 1.55
10.6% 17.1%
8.0 8.7 1.37
利润表（百万元） 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 投资收益 资产减值及公允价值变动 其他收入 营业利润 营业外净收支 利润总额 所得税费用 少数股东损益 归属于母公司净利润
-9.4% 54
24.5% 0.54
12.1% 10.8%
22.8 12.4 2.47
12.0% 83
53.2% 0.83
10.7% 15.3%
14.9 12.6 2.28
10.0% 92
10.5% 0.92
10.6% 15.6%
13.5 11.8 2.10
2008 153 342 201 8 705 311 57 6 14
2016E 1,766
10.0% 101
10.4% 1.01 10.5% 15.8% 12.2 11.1 1.94
10.0% 113
11.3% 1.13
10.6% 16.2%
11.0 10.4 1.78
10.0% 125
11.3% 1.25
10.6% 16.5%
9.9 9.8 1.63
10.0% 139
2008 983
2009E 890
2010E 997
2011E 1,097
(+/-%)
净利润(百万元)
(+/-%)
每股收益（元）
EBIT Margin 净资产收益率（ROE） 市盈率（PE）
EV/EBITDA 市净率（PB）
资料来源：公司资料和国信证券预测
尾页报表输出 资产负债表（百万元） 现金及现金等价物 应收款项 存货净额 其他流动资产 流动资产合计 固定资产 无形资产及其他 投资性房地产 长期股权投资 资产总计 短期借款及交易性金融负债 应付款项 其他流动负债 流动负债合计 长期借款及应付债券 其他长期负债 长期负债合计 负债合计 少数股东权益 股东权益 负债和股东权益总计
2010E 83 (0) 36 0 6
(23) 1
98 (30)
0 (30)
0 0 (42) 0 (42) 26 183 209 74 69
2011E 92 (0) 38 0 5
(23) 2
108 (30)
0 (30)
0 0 (46) 0 (46) 32 209 241 84 79
2009E 54 (0) 33 35 7 15 1
138 (30)
0 (50)
0 0 (27) (32) (59) 29 153 183 110 72
2010E 997 738 4 49 100 6 0 0 0 101 0 101 15 3 83
2011E 1097 812 4 53 111 5 0 0 0 111 0 111 17 3 92
现金流量表（百万元） 净利润 资产减值准备 折旧摊销 公允价值变动损失 财务费用 营运资本变动 其它 经营活动现金流 资本开支 其它投资现金流 投资活动现金流 权益性融资 负债净变化 支付股利、利息 其它融资现金流 融资活动现金流 现金净变动 货币资金的期初余额 货币资金的期末余额 企业自由现金流 权益自由现金流