融资租赁的交易结构设计(ppt 96页)
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• （3）利用信托公司提供来自百度文库资金操作售后回租的 业务，令地方政府获取资金。
（4）融资租赁公司将售后回租项目的应收账款 包装成理财产品，卖给银行，银行再将其切割后 卖给广大消费投资者。
（5）融资租赁公司将出售应收账款的资金，偿 还给信托公司，信托公司在将资金偿还给银行。
5
• 最终的结果 （1）广大消费者购买了理财产品，付出了资金 ，风险被广大消费者承担。 （2）银行在贷款，理财业务上收益颇丰 （3）信托公司坐收佣金 （4）融资租赁公司将得到转手的利差 （5）地方政府获得周转资金
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以上案例是无追索保理 的模式
• 保理（Factoring）又称托收保付，卖方将其现在或将来 的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收 账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构）。
• 保理商向其提供资金融通、买方信用评估、销售账户管理 、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务 方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖 方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托 第三者（保理商）管理应收账款的做法。
融资租赁的交易结构设计
1
融资租赁的交易结构
• 融资租赁的交易结构是指，租赁交易的当事人关于融资 租赁交易形式的具体安排。
• 出于市场竞争的需要，在成熟的租赁市场上，为了满足 承租人的各种需求，必须构建出各个形式的交易安排。
• 简单的融资租赁，经营性租赁，税务租赁和非税务租赁 ，单一租赁和杠杆租赁，直接租赁与转租赁，售后回租 ，国际租赁，其它的一些租赁形式。
• 出租人为承租人购买租赁设备所垫付的资金，要 从选定设备的承租人那里通过租金的方式全部收 回。
• 承租人所支付的租金不仅包括了相当于本金性质 的出租人的垫付资金，还要包括出租人垫付资金 所应该承担的融资成本和费用成本，以及出租人 应该获得的合理的投资回报。
• 这也就是全额清偿的具体体现。
承租人承担租赁资产的 风险
有追索保理
• 融资租赁公司在案例中起到的是一个通道的作用，实际 上是整合各方面的关系和利益，来获取差价和佣金。
• 如果融资租赁公司并未将债权转移出自身的资产负债表 ，即融资租赁公司仍然欠银行的债务，承担着银行的“ 追索责任”，那么这种手法就被称作“有追索保理”。
经营性租赁
• 经营性租赁（Operating leasing） 又称服务租赁 、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经 营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用， 由承租人支付租金，直至资产报废或淘汰为止的 一种租赁方式。
3
• 针对以上情况，该公司想到了一下理 财之道：
（1）找到债务缠身的地方政府，，表示可以提 供低成本的资金支持，但需要地方政府将当地的 一个或者数个大型的国有企业作为承租主体，操 作售后回租业务。
（2）找到银行和信托公司，让银行将资金提供 给信托公司，信托公司在将这些资金提供给融资 租赁公司，有时候是几家融资租赁公司的联合体 ，以达到规避银行贷款约束条件的目的。
• 设备在未收回投资的情况下，由于社会技术进步 加快的原因，其所生产的产品已经失去了市场竞 争力，使该设备的市场重置价值遭到贬值。
• 或者说设备的使用者不能在预期的折旧年限之内 收回设备全部投资的一种风险。
• 在简单融资租赁形式下，由于全额清偿性特征而 决定了这样一个事实，即无论租赁设备所生产的 产品市场发生什么变化，承租人都要向出租人按 期支付全部租金。
• （三）租赁期间可以解约。租赁期较短。
简单融资租赁
• 简单融资租赁指承租人有意向出租人租赁，由承 租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租 赁项目风险评估后愿意出租租赁物件给承租人使 用的一种租赁形式。
• 为取得租赁物件，出租人首先全额融资购买承租人选定 的租赁物件，按照固定的利率和租期，根据承租人占压 出租人融资本金时间的长短计算租金，承租人按照租约 支付每期租金，期满结束后以名义价格将租赁物件所有 权卖给承租人。
• 某刚成立的融资租赁的公司发现了一下几种现象 ：
（1）银行在投放、存贷比要求等一些管制条件 的约束下，无法对一些敏感行业或者敏感主体提 供大规模的贷款。
（2）地方政府财政压力日趋增大，地方政府债 务问题令地方政府非常头痛。
（3）许多新成立的融资租赁公司因为人才、管 理、资金等因素的制约，步履维艰。
维护保养费与责任
• 这一特征实际上是承租人承担租赁资产风险的另 一个相关方面，即由承租人负责对租赁设备日常 维护与保养，其所发生的费用，也由承租人直接 负担，直接摊进该设备所生产的产品成本中。
.期末以名义价格或自动 转让租赁物件所有权
• 租期结束时租赁物件的所有权如何处置问题，续 租？退租？还是留购？
• 现实生活中能观察到的，大部分是经营性租赁
经营性租赁的特点
• （一） 是不完全的分期偿还的租金支付形式。 也就是说，在约定的租赁期内收取的租金不能够 完全覆盖了出租人支付的价格，而租赁期应该低 于飞机的使用寿命，出租人依靠再次租赁或出售 飞机的残值来收回成本和获得利润。
• （二） 通常情况承租人承担租赁期维修和费用 。飞机的保险费用由航空公司支付并投保，飞机 的大修费用可以通过大修储备金向出租人支付 。
简单融资租赁的特征
• 简单融资租赁形式所具有的特征就是全额清偿及 其由全额清偿所派生出的相关特征。
• 1.全额清偿性 • 2.承租人承担租赁资产(租赁投资)的风险 • 3.对租赁设备的维护与保养由承租人负责并直接
负担相应的费用 • 4.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权 • 5.均等付租
何为全额清偿？
• 这种租赁的出租人除提供租赁物外，还负责租赁物的维修和保养等服务。 特点是：
• 1.租赁物由出租人采购； • 2.租期较短 • 3.出租人不但提供融资便利，还提供维修、保养等技术性服务； • 4.经营性租赁合同是可撤销的。
例子
• 国际海运中常用的租船合同形式——期租，船只 、船员均由船东负责提供，一切管理、维修、保 险等义务均由船东负责，从性质上看，期租就属 于经营性租赁。我们日常生活中所见的出租车、 船等，也属于经营性租赁的范畴。
• （3）利用信托公司提供来自百度文库资金操作售后回租的 业务，令地方政府获取资金。
（4）融资租赁公司将售后回租项目的应收账款 包装成理财产品，卖给银行，银行再将其切割后 卖给广大消费投资者。
（5）融资租赁公司将出售应收账款的资金，偿 还给信托公司，信托公司在将资金偿还给银行。
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• 最终的结果 （1）广大消费者购买了理财产品，付出了资金 ，风险被广大消费者承担。 （2）银行在贷款，理财业务上收益颇丰 （3）信托公司坐收佣金 （4）融资租赁公司将得到转手的利差 （5）地方政府获得周转资金
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以上案例是无追索保理 的模式
• 保理（Factoring）又称托收保付，卖方将其现在或将来 的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收 账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构）。
• 保理商向其提供资金融通、买方信用评估、销售账户管理 、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务 方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖 方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托 第三者（保理商）管理应收账款的做法。
融资租赁的交易结构设计
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融资租赁的交易结构
• 融资租赁的交易结构是指，租赁交易的当事人关于融资 租赁交易形式的具体安排。
• 出于市场竞争的需要，在成熟的租赁市场上，为了满足 承租人的各种需求，必须构建出各个形式的交易安排。
• 简单的融资租赁，经营性租赁，税务租赁和非税务租赁 ，单一租赁和杠杆租赁，直接租赁与转租赁，售后回租 ，国际租赁，其它的一些租赁形式。
• 出租人为承租人购买租赁设备所垫付的资金，要 从选定设备的承租人那里通过租金的方式全部收 回。
• 承租人所支付的租金不仅包括了相当于本金性质 的出租人的垫付资金，还要包括出租人垫付资金 所应该承担的融资成本和费用成本，以及出租人 应该获得的合理的投资回报。
• 这也就是全额清偿的具体体现。
承租人承担租赁资产的 风险
有追索保理
• 融资租赁公司在案例中起到的是一个通道的作用，实际 上是整合各方面的关系和利益，来获取差价和佣金。
• 如果融资租赁公司并未将债权转移出自身的资产负债表 ，即融资租赁公司仍然欠银行的债务，承担着银行的“ 追索责任”，那么这种手法就被称作“有追索保理”。
经营性租赁
• 经营性租赁（Operating leasing） 又称服务租赁 、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经 营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用， 由承租人支付租金，直至资产报废或淘汰为止的 一种租赁方式。
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• 针对以上情况，该公司想到了一下理 财之道：
（1）找到债务缠身的地方政府，，表示可以提 供低成本的资金支持，但需要地方政府将当地的 一个或者数个大型的国有企业作为承租主体，操 作售后回租业务。
（2）找到银行和信托公司，让银行将资金提供 给信托公司，信托公司在将这些资金提供给融资 租赁公司，有时候是几家融资租赁公司的联合体 ，以达到规避银行贷款约束条件的目的。
• 设备在未收回投资的情况下，由于社会技术进步 加快的原因，其所生产的产品已经失去了市场竞 争力，使该设备的市场重置价值遭到贬值。
• 或者说设备的使用者不能在预期的折旧年限之内 收回设备全部投资的一种风险。
• 在简单融资租赁形式下，由于全额清偿性特征而 决定了这样一个事实，即无论租赁设备所生产的 产品市场发生什么变化，承租人都要向出租人按 期支付全部租金。
• （三）租赁期间可以解约。租赁期较短。
简单融资租赁
• 简单融资租赁指承租人有意向出租人租赁，由承 租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租 赁项目风险评估后愿意出租租赁物件给承租人使 用的一种租赁形式。
• 为取得租赁物件，出租人首先全额融资购买承租人选定 的租赁物件，按照固定的利率和租期，根据承租人占压 出租人融资本金时间的长短计算租金，承租人按照租约 支付每期租金，期满结束后以名义价格将租赁物件所有 权卖给承租人。
• 某刚成立的融资租赁的公司发现了一下几种现象 ：
（1）银行在投放、存贷比要求等一些管制条件 的约束下，无法对一些敏感行业或者敏感主体提 供大规模的贷款。
（2）地方政府财政压力日趋增大，地方政府债 务问题令地方政府非常头痛。
（3）许多新成立的融资租赁公司因为人才、管 理、资金等因素的制约，步履维艰。
维护保养费与责任
• 这一特征实际上是承租人承担租赁资产风险的另 一个相关方面，即由承租人负责对租赁设备日常 维护与保养，其所发生的费用，也由承租人直接 负担，直接摊进该设备所生产的产品成本中。
.期末以名义价格或自动 转让租赁物件所有权
• 租期结束时租赁物件的所有权如何处置问题，续 租？退租？还是留购？
• 现实生活中能观察到的，大部分是经营性租赁
经营性租赁的特点
• （一） 是不完全的分期偿还的租金支付形式。 也就是说，在约定的租赁期内收取的租金不能够 完全覆盖了出租人支付的价格，而租赁期应该低 于飞机的使用寿命，出租人依靠再次租赁或出售 飞机的残值来收回成本和获得利润。
• （二） 通常情况承租人承担租赁期维修和费用 。飞机的保险费用由航空公司支付并投保，飞机 的大修费用可以通过大修储备金向出租人支付 。
简单融资租赁的特征
• 简单融资租赁形式所具有的特征就是全额清偿及 其由全额清偿所派生出的相关特征。
• 1.全额清偿性 • 2.承租人承担租赁资产(租赁投资)的风险 • 3.对租赁设备的维护与保养由承租人负责并直接
负担相应的费用 • 4.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权 • 5.均等付租
何为全额清偿？
• 这种租赁的出租人除提供租赁物外，还负责租赁物的维修和保养等服务。 特点是：
• 1.租赁物由出租人采购； • 2.租期较短 • 3.出租人不但提供融资便利，还提供维修、保养等技术性服务； • 4.经营性租赁合同是可撤销的。
例子
• 国际海运中常用的租船合同形式——期租，船只 、船员均由船东负责提供，一切管理、维修、保 险等义务均由船东负责，从性质上看，期租就属 于经营性租赁。我们日常生活中所见的出租车、 船等，也属于经营性租赁的范畴。