浅谈美国新一轮经济宽松政策
美国新一轮量化宽松政策对世界经济的影响
美国新一轮量化宽松政策对 世界经济的影响
易晓阳 美国的新一轮量化宽松措施在国际上引起 连锁反应 ， 大宗商品 � 金融股市等迅速作出反响� 首先 ， 商品价格全线上涨 �2 010 年 11 月 3 日， 美联储宣布将继续购买 6000 亿美元 美国国 债后， 商品期货市场全线 上扬�2 010 年 11 月 5 日， 中国期货 市场各品种高开 高走， 全线大涨 � 1105 合约报 35 02 5 元 / 其中橡胶涨停开盘 ， 吨， PTA � 再创历史新高� 截至 当天收盘 ， 棉 花� 锌� 豆油 � 棕榈油 � 菜籽油 � 大豆期货均告涨停 ， 其他 各品种涨幅亦均超过 2 % �2 010 年 11 月 6 日， 国际商品市场也出现罕见的全线暴涨局面 � 纽 约商品交易所黄金期货 12 月合约上涨 45. 50 美 10美元 / 元， 报收 1383. 盎司历史高点， 涨 幅高达 3. 4% �12 月 份交货的白银期 货价格每盎司 暴 607 美元， 043 美元 ， 6% � 涨 1. 收于 2 6. 涨幅为 6 .
( 田风摘自 �国际融资� 2 011 年第 1 期 �美国开 动印 钞机， 各国积极迎战 "热钱" 洪流� )
经济 � 社会与环境问题紧密相关， 各种矛盾相互 交织， 已经成为 2 1 世纪的重大课题， 应该怎样认 识农业， 把握农业， 应该造就什么样的农业， 是需 要深入反思的问题 �农业� 农村� 农民与社会� 经 济� 环境的关系怎样， 农业的本质是什么， 如何定 位， 如何调整， 都需要进行深入的理性思考 � 法 国的理性农业或许是对上述问题的一种理性认 识， 并且以对农业的理性认识来发展农业 ， 解决 农业 � 农村� 农 民与社 会� 经济� 环境关 系问题 � 理性农业的本质就是基于对农业的理性认识而 采取的理性行动， 面对现在， 着眼未来， 我们应具 有怎样的农业理性以及如何促进理性农业的发 展值得思考 �法国的理性农业 ， 强调农业理性 ， 这对于提高对农业 ， 农村 � 农民问题的理性认识 ， 解决与此相关的社会� 经济� 环境问题， 具有一定 的借鉴意义� 2 . 秉持和谐 发展农业的 理念� 目 前， 绿色 农业 � 生态农业 � 有机农业广泛兴起 �但是， 这些 农业发展模式主要还是基于环境和食品安全的 目的， 因此， 所形成的约束仅仅在于减少或消除 农药 � 化肥� 农膜等的面源污染� 确保农产品质量 等方面， 绿色农业� 生态农业 � 有机农业的模式对 社会 � 经济� 环境的影响和作用有限 � 而法国的 理性农业， 从"具有理性农业资质的农 场出品 " 这一认证体系出发 ， 引导农场的生产经营和管理 活动， 使其促进农业� 农村� 农民全面平衡 � 综合 发展 � 达到社会 � 经济� 环境三位一体 ， 和谐共生 � 特别是理性农业作为一项法令 ， 将农业� 农村� 农 民置于整个国民经济与社会发展 � 与环境保护的
美国量化宽松政策的影响及应对策略
美国量化宽松政策的影响及应对策略［摘要］美联储推出第二轮量化宽松政策，借助市场低利率和美元贬值来制造通货膨胀预期，实现国内经济恢复和发展。
而在全球范围内，受该政策影响而出现了通货膨胀、资产泡沫等诸多问题，引发了新一轮的全球经济波动。
本文从量化宽松政策的现状、产生原因入手，重点分析了该政策通过商品价格和资产价格两方面作用机制下对我国经济的影响，并就此提出应对策略。
［关键词］量化宽松政策影响应对策略一、美国量化宽松政策及原因量化宽松政策，指借助货币政策和财政政策的交叉配合，通过增加基础货币供给来向市场注入大量流动性，旨在降低市场利率，刺激经济增长的一种干预方式，是财政赤字货币化的一种非常规手段。
在出台扩大支出、减税等财政措施的同时，面对常规货币政策失效，即存在流动性陷阱的情况，央行采用大量印钞、购买中长期债券等手段，推行零利率或近似零利率的经济刺激政策，借此刺激投资和消费，拉升通货膨胀预期，阻止进一步衰退。
经济是社会的基础，现代经济的核心是金融，金融的核心则是货币发行权。
布雷顿森林体系瓦解后，黄金与货币脱钩引发了两方面效应：一方面，打开了廉价货币政策的便利之门，助长了商品投机泡沫；另一方面，打通了全面实行浮动利率的通道，加快了全球金融投机。
而当下美国推行的量化宽松货币政策正是廉价货币政策的直接体现。
美国实施该政策的直接意图主要体现在短、中、长期三个阶段。
短期来看，在资产价格充分弹性的作用下，根据伯南克构建的“金融加速器”模型，货币供给的增加可以在短期内降低利率水平，甚至接近“零利率”，由此引发资产价格的上涨。
在财富效应的作用下，由于货币幻觉等因素影响，居民认为手中用资产价值衡量的“永久财富”增加而更热衷于消费，企业因金融资产价值的增加而扩充信贷、加快投资；中期来看，借助货币供应量来来加强“零利率”政策，降低消费和投资成本，逐步形成通货膨胀预期，实现了消费和投资的跨期转移，以此来刺激当前经济的恢复与发展；长期来看，弱势美元、打压汇率，势必造成全球各国货币相对于美元的逐步升值，在实践表明美国内需拉动力已近极限的情况下，实现出口增长以缩减贸易逆差，向全世界转嫁危机。
美国宽松的货币政策对世界经济的影响
美国宽松的货币政策对世界经济的影响为了应对金融危机，美联储大胆采取了俗称“印钞票”的量化宽松货币政策。
量化宽松货币政策是由日本央行2001年提出的，指一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。
该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。
作为世界超级大国、全球最主要的经济体、这次百年不遇的金融危机的发源地，美国经济形势的变化对全球经济走势起着至关重要的作用，美国政府的任何决策都会对其他主要经济体的政策制定产生或多或少的影响，因此美联储的量化宽松货币政策也必将对全球经济走势产生重要影响。
美联储量化宽松货币政策对全球经济形势的影响量化宽松货币政策是一把“双刃剑”，实施量化宽松货币政策一方面向市场注入大量资金，使市场利率维持在非常低的水平，促使银行放贷，从而刺激投资和消费，有助于经济复苏；但是，另一方面却埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引发更为严重的滞涨，而且还会导致本国货币大幅贬值，在刺激本国出口的同时，恶化相关贸易体的经济形势，产生贸易摩擦等等。
对于美国这种世界经济霸主而言，实施这种激进的政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。
1.量化宽松货币政策或有助于美国经济尽快走上复苏之路美联储此次大胆实施量化宽松货币政策的初衷在于压低抵押贷款和其他消费者贷款的利率，刺激支出以帮助振兴美国经济。
对于此次巨额购债计划能否帮助美国摆脱70多年以来最严重的金融危机，当前下结论还为时过早。
不过至少从理论上来看，量化宽松货币政策有助于美国经济走上复苏之路。
美联储此次购债计划包括购买3000亿美元的长期政府债券、7500亿美元的由“两房”担保的抵押贷款支持证券和最高1000亿美元的机构债券。
美联储收购美国国债将推高国债价格，压低收益率，有助于长期利率水平走低。
相应地，由于许多贷款和证券资产的利率都以美国国债为基准，还会带动其他各类利率回落，从而刺激投资和消费。
论美国量化宽松的货币政策及其效应
司和联 邦住宅贷款银 行发行 的 １０ ０ ０亿美元 的债券 以及 由它们 担保 的 ５ ０ ０ ０亿美 元 的资 产支持证 券 的方式 投放 ６ ０ ０ ０亿美 元 的基础 货币 。 到 ２ １ ０ ０年 ３月第 一轮量 化宽松 货 币政策 结束 的时 候 ，美 国联邦储 备 系 统 已经购买 了 １ ５ ０亿美 元 的抵 押贷 款支持 证券 （ ｏｔ ｇ— ａｋｄｓｃｒｉｓ ２０ ｍ ｒ ａ ｅ ｂｃ ｅ ｅｕ ｔ ，简称 ＭＢ ） ０ ０ 美元 ｇ ｉｅ Ｓ 、３０ 亿 的美 国政府证 券和 １ ５ 美元 的机构 证券 （ｇｎｙｄ ｂ） ７ ０亿 ａｅ ｃ ｅ ｔ ，也就是 累计投放 了 １ ２ ０亿美元 左右 的基础 ７５
社会 上发生纸币短 缺 ，美 国商业银 行提 出换取纸 币的要求 时 ，美 国中央银行才会 借记 美 国商业银 行 的存
款 ，向美 国商业银行 提供 纸币 。 美 国联 邦储备 系统两轮量化宽松 的货币政策 实际上是通过公 开市场 操作 的方 式增加 货币供 给量 。公
开市 场操作 （ ｐ ｎＭ ｒｅ Ｏ ｅａ ｏ ｓ Ｏ ｅ ａｋ ｔ ｐｒｔ ｎ ）是美 国联 邦储 备系 统与 美 国 ３ ｉ ９家 主要 证券 商之 间在纽 约联 邦储
国国债 。这样 ，美 国联邦储 备 系统第 一个月投 放的基础货 币将达 到 １５ ０ ０亿美元 。
在美 国中央银行推 出量化宽松 的货币政策 以后 ，我 国不少经济 学者发表 评论说 ，美 国中央银行 要开 动印刷机 印钞 票 了。如果将 这种说法 理解为一种 通俗表达 还可接受 ，但它并 不是学 术上 的严 谨表达 。钞 票是指纸 币 ，但货币 主要不是纸 币而是存款货 币 。在美 国中央银行 增加货 币供给量 的过程 中 ，美元 纸币
经济学热点讨论美国量化宽松的货币政策
经济学热点讨论美国量化宽松的货币政策一、量化宽松的概念量化宽松(QE：Quantitative Easing)是指中央银行在零利率或近似零利率时，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。
量化指扩大一定数量的货币发行，宽松即减少银行的资金压力。
在经济发展正常的情况下，中央银行通过公开市场业务操作，一般通过购买市场的短期证券对利率进行微调;量化宽松调控目标即锁定为长期的低利率，各国中央银行持续向银行系统注入流动性，向市场投放大量货币。
二、美联储几轮量化宽松货币政策的回顾2023年11月25日，美联储正式启动第一轮量化宽松货币政策，宣布购买1000亿美元的房地美、房利美、联邦住宅贷款银行等政府支持企业所发行的债券以及5000亿美元由房地美、房利美、吉利美担保的抵押贷款支持证券。
值得关注的是，美联储的目的仅仅在于“稳定”市场，而不是“刺激”经济。
第一轮量化宽松货币政策主要目的是通过向市场提供流动性支持，以达到提振市场信心、平复金融市场恐慌情绪的目的。
从实际效果来看，第一轮量化宽松货币政策之后，美国金融体系有所企稳，目标初步达到。
在此基础上，美国接连推出第二轮、第三轮、第四轮量化宽松货币政策。
与第一轮有所不同的是，后续量化宽松货币政策日益体现了支持实体经济增长的意图，同时规模不断扩大。
从这二轮开始，美国的量化宽松货币政策从原来的稳定金融体系变为通过压低长期利率刺激实体经济。
2023年10月30日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议宣布，将在2023年10月末停止资产购买计划，这意味着实施6年的量化宽松货币政策行将结束。
三、为什么量化宽松货币政策没有使经济陷入流动性陷阱?流动性陷阱又称凯恩斯陷阱，指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加货币供给也不能降低利率，从而不能增加投资的一种经济状态。
当利率极低时，有价证券的价格会达到很高，人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失，几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有有价证券，这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币的需求量趋于无限大，表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。
美国量化宽松对全球金融市场的影响研究
美国量化宽松对全球金融市场的影响研究近年来，美国量化宽松政策备受关注，尤其对全球金融市场产生了广泛的影响。
在本文中，我们将从几个角度探讨美国量化宽松政策对全球金融市场的影响。
一、美国量化宽松政策的基本内容美国量化宽松政策，简称量化宽松，是指美国联邦储备委员会通过购买国债和其他资产，以增加货币供应量并促进经济增长的政策。
其包括三个主要环节：第一，购买国债和其他债券，优先购买具有高流动性和稳定性的资产；第二，通过收益率曲线控制，即通过控制不同期限的债券收益率来影响整个市场的借贷利率；第三，提供隔夜拆借和存款利率控制工具等，在形成市场借贷利率的基础上，直接对市场利率进行控制。
二、美国量化宽松政策对全球金融市场的影响1.对全球资本流动的影响美国量化宽松政策导致了美国的利率下降，与其他国家的利率差距缩小，从而吸引了更多的国外资本流向美国市场，导致了美元的升值。
这种资本流动对于非美国国家来说，特别是新兴市场国家来说，它的资本大量流出，使其货币贬值和外汇储备减少，形成了资本流出压力。
2.对全球商品价格的影响美国量化宽松政策导致了世界主要货币的利率水平下降，使得资本更容易涌向高回报的商品市场，导致全球大宗商品价格的不断上涨。
这也意味着，美国量化宽松政策对全球商品市场产生了显著的影响。
3.对全球金融稳定的影响美国量化宽松政策加大了全球金融风险，其中一个直接影响是全球资产价格泡沫。
同时，如果美国拉满了货币宽松政策的弓弦，那么全球资本将很快在全球范围内移动，这可能会导致经济金融政策不稳定和汇率的大幅波动。
4.对全球经济复苏的带动作用美国量化宽松政策对全球经济的带动作用，是其最积极的影响之一。
以2010年为例，当美联储宣布更加激进的量化宽松政策时，全球股市和期货市场都有了积极的反应，投资者普遍认为美国政府正在积极采取行动缓解全球经济状况。
三、结论总体来说，美国量化宽松政策对全球金融市场的影响极其复杂，既有积极的作用，也有负面的影响。
全球量化宽松政策的现状与影响
全球量化宽松政策的现状与影响全球量化宽松政策是一种货币政策工具，旨在通过增加货币供应量、降低利率和购买国债等手段，促进经济增长和刺激通胀。
自2024年全球金融危机以来，许多国家纷纷采取了量化宽松政策来遏制危机带来的经济衰退，并在此后继续实施该政策以维持经济的稳定。
目前全球范围内，一些主要经济体如美国、欧洲、日本、英国等仍在实施量化宽松政策。
下面将分别对各国量化宽松政策的现状和影响进行分析。
首先，美国是最早实施量化宽松政策的国家之一、自2024年金融危机以来，美联储购买国债和机构抵押贷款支持证券，同时降低利率，以推动经济增长。
这一政策确实刺激了美国经济的复苏，并在其中一种程度上减轻了金融危机对经济的冲击。
然而，量化宽松政策也带来了一些负面影响。
首先，这种政策导致货币供应过多，可能引发通货膨胀和资产价格泡沫。
其次，低利率给银行带来了压力，因为它们无法通过固定收益投资来获得足够的回报。
此外，货币贬值也可能导致国内生产成本上升，进而影响出口竞争力。
在欧洲，欧洲央行自2024年开始实施量化宽松政策以应对欧洲债务危机的余波。
该政策的效果相对较好，帮助了欧元区的经济复苏，并推动了通胀率的上升。
然而，欧洲央行仍在继续购买国债和其他资产，以维持经济稳定。
尽管如此，欧元区仍面临通货通胀压力不足的问题。
另一方面，日本是长期实施量化宽松政策的先锋。
自2024年以来，日本央行一直积极购买国债和其他金融资产，以刺激经济增长和增加通胀。
然而，日本的量化宽松政策并没有带来预期的成果，通胀率仍然低迷，经济增长放缓。
日本的经济问题很大程度上与其长期居高不下的债务和人口老龄化有关。
英国是另一个实施量化宽松政策的国家。
自2024年以来，英国央行一直持续购买国债和企业债券，以刺激经济增长。
尽管该政策起到了一定的缓解作用，但英国经济仍受到不确定性因素如脱欧带来的影响。
总的来说，全球范围内的量化宽松政策在一定程度上推动了经济增长和稳定，减轻了金融危机等外部冲击对经济的影响。
美国量化宽松货币政策分析
四、美元超发的连锁反应、对美国利弊和对未来的影响一．美国量化宽松货币政策简介2009年金融危机期间，美国第一季度经济面临负增长0.6%，利率降到历史最低水平0-0.25%，创25年新高的9.6%的失业率和仅0.4%的通胀率，美联储第一次启动了“量化宽松”的货币政策。
19个月后，美国经济复苏不容乐观，GDP、利率、通胀和失业率几乎又达到临界点。
第二季度GDP增长仅1.6%，利率依旧保持在1-1.25%，失业率高达9.6%，通胀率1.1%。
为促进经济更强劲复苏和避免通缩的出现，美联储于2010年11月3日宣布了新一轮的量化宽松货币政策，表示将在2011年年中前购买总额为6000亿美元的长期国债以提振经济，并对资产负债表中的债券资产到期回笼资金进行再投资。
这是继2008年12月到2010年3月间购买价值1.725万亿美元的资产后，美联储第二次采用量化宽松政策。
二．美元超发的连锁反应通过分析，美国第二轮宽松货币政策具体连锁反应如下：1.大量美元货币注入美国市场。
美国第二轮宽松货币政策中，购买6000亿长期国债，由于乘数效应的存在，将对市场中注入数倍于6000亿美元的货币。
2.新注入的货币于全球市场中寻找投资机会。
新货币通过以下四种方式进入市场：流向实体经济、流向虚拟经济、金融体系内部循环、流向国际市场。
大量资本流入国际市场，从而催生资产泡沫，推高物价，掣肘各国货币政策。
3.推动美元贬值，其他货币相对增值。
由于美元的世界货币地位，及其供应的大量增加，势将导致美元在世界市场上的贬值，其他国家货币相对增值。
美元走弱，有利于刺激美国商品出口，促进美国经济，但不利于其他国家商品出口，阻碍其经济复苏。
4.冲击国际金融市场。
美元贬值，势必带来国家汇率波动，资产泡沫及国际金融震荡，致使国际金融市场不稳定。
5.各国增发货币，竞相贬值，引发全球货币混战。
美国超发美元货币，实际上是以邻为壑，有利于本国经济出口，却不利于其他国家经济发展，各国为保护本国利益，势必竞相贬值，以保护本国经济。
量化宽松(QE)政策
量化宽松（QE）政策加强协调，最大限度减少负面溢出效应漫画：宋嵩量化宽松（QE）政策是美国等国家应对金融危机的主要政策工具之一。
截至目前，美联储先后推出了4轮QE。
QE短期内对提振市场信心有一定作用，但也导致国际资本流动不稳，给新兴市场和发展中国家带来了输入性通胀、热钱冲击和货币升值等压力。
无序退出QE也会引发国际金融市场剧烈动荡。
新兴市场国家希望发达国家在考虑退出QE时，就时机、步骤等问题同其他国家加强沟通与协调，最大限度减少可能的负面溢出效应。
大卫〃斯托克顿（美国彼得森国际经济研究所高级研究员）丹尼尔〃格罗斯（欧洲政策研究中心主任）何塞〃奥古斯托（巴西全国工业联合会政策和战略总监）大卫〃曼恩（渣打银行亚洲区域研究部总监）尼古拉斯〃韦龙（布鲁塞尔欧洲与全球经济实验室高级研究员）安德烈〃纳西夫（巴西弗鲁米嫩塞联邦大学经济学教授）徐奇渊（中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室副主任）方式比时机更重要？缓慢退出QE是多方共识大卫〃斯托克顿：此前各方预测，美联储将自今年9月起开始缩减购债规模，但根据不久前公布的美联储7月份货币政策例会纪要显示，美联储甚至可能到今年年底才会采取缩减行动，直到一些经济参考数据能够达到此前预设目标。
假如就业率能够实现持续稳定增长，以及有迹象表明美国上半年经济疲软开始逐渐消除，那么在9月中旬召开的美联储公开市场委员会例会上，有可能透露出缩减购债的具体时机。
从目前经济形势来看，美联储不可能也无需在9月份采取缩减行动。
最近经济数据显得阴晴不定，通胀水平依然处于低位，因而美联储应在开始缩减购债规模之前表现出更大耐心，不应过于着急开始减少购债，从而造成金融失衡。
美联储退出QE将是一个循序渐进的温和过程。
首先开始的缩减规模不会太大，例如会平均每月减少购买150亿至200亿美元的债券资产。
这么做的好处在于，美联储在向市场发出警告的同时，不至于破坏目前持续复苏的进程。
由于美国经济很可能将经历一段长时间的缓慢复苏过程，因此美联储采取温和退出方式将是明智之举。
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响分析
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响分析近年来，美国一直采取着量化宽松货币政策，即通过购买国债和其他金融资产来增加货币供应量，以刺激经济增长和降低利率。
这一政策不仅对美国经济有着深远的影响，也对全球经济产生了重要影响，包括中国经济。
首先，美国量化宽松政策对中国经济的影响主要体现在贸易方面。
由于美国实施量化宽松政策，美元贬值，进而导致人民币升值。
在此背景下，中国出口商品价格上涨，对外贸易竞争力减弱。
此外，美国量化宽松政策也导致全球资金涌入中国市场，加剧了中国资本市场的波动。
这对中国经济的稳定性和金融风险管理提出了新的挑战。
其次，美国量化宽松货币政策对中国的货币政策也产生了影响。
中国需要密切关注美国货币政策变化，以便及时采取相应措施。
美国量化宽松政策导致全球流动性增加，中国可能面临资本流出的风险。
为了防范这种风险，中国央行需要灵活调整货币政策，保持人民币汇率的稳定。
此外，美国量化宽松政策对中国经济的影响还体现在商品价格上。
美国量化宽松政策导致全球大宗商品价格上涨，这对中国作为资源进口大国来说是一个挑战。
中国需要采取有效的措施，保护国内产业和居民的利益。
然而，美国量化宽松政策也带来了一些机遇。
首先，美国量化宽松政策推动全球经济复苏，提高了全球市场需求，为中国的出口创造了机会。
其次，美国量化宽松政策为中国企业提供了更多的融资渠道，降低了融资成本，促进了经济发展。
综上所述，美国量化宽松货币政策对中国经济有着深远的影响。
贸易竞争力下降、金融市场波动、货币政策调整等都是挑战，但同时也带来了一些机遇。
中国需要积极应对这些挑战，抓住机遇，保持经济稳定和可持续发展。
QE3(美国的第三轮量化宽松政策)
背景介绍量化宽松：主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
量化宽松是指一个国家的中央银行为了降低利率和刺激经济增长而购买大量资产(美联储这一次购买的是住房按揭债券)。
此前，美联邦已经两次实施量化宽松政策，所以这一轮的量化宽松被称为QE3。
量化宽松是怎样起作用的？通过购买银行债券，美联储向出售债券的银行在央行开设的结算账户上注入大量无中生有的虚拟货币。
银行在央行的结算账户上的资金不断增加，却只能赚取0.25%的微不足道的利息，这时银行就可能会更热衷于向企业和个人提供贷款。
如果企业用所获贷款购买设备，或者居民用贷款购房子和汽车，国家经济就会跳跃增长。
美联储也可以通过购买债券压低借贷成本，刺激经济增长。
大举购买任何类型的资产往往会推高该类资产的价格。
因为债券市场的运作方式，资产价格的上涨又会导致其收益率下降。
由于美联储购买的是抵押贷款担保债券，这将直接降低购房贷款的成本。
此外，其他投资者因为抵押贷款担保债券价格的不断上涨而转向购买其他资产——如企业债券，从而又推高了企业债券的价格并降低其收益率，最终导致企业的借贷成本降低。
QE3: a third round of quantitative easing 第三次量化宽松的缩写。
美国联邦储备委员会在当地时间13日宣布了第三轮量化宽松货币政策（QE3），以进一步支持经济复苏和劳工市场。
美联储推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），会使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间，因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。
美联储为什么要实施量化宽松？美联储希望通过降低借贷成本和刺激银行放贷来促进居民消费，并最终提高企业雇佣率。
这一次，美联储将债券购买计划与就业率直接挂钩，表示将持续购买抵押贷款担保债券直到劳动力市场根本改善。
浅析美国实施量化宽松的货币政策效果
２ ｏ ０ ８ ２ ０ ０ ９ ２ Ｏ １ Ｏ ２ ０ １ １
张来恢复流动性的恶性循 环 ，进而 降低次贷危 机对实体 经济带
来 的负 面 影 响 。 第一次量化 宽松结 束后 ，美 国的经 济数 据开 始令 人失 望 ， 为了促进经济复苏 ，２ ０ １ ０年 １ １ 月美联储宣布将实施第二次 “ 量 化宽松 ”计划 ，将 通过 发行货 币购 买财 政部发 行 的长期 债券 ，
下：
表一 ２ ０ ０ ８ —＿ ＿ ２ ０ １ １年 美 国 部 分 经 济指 标
年份
按Ｃ Ｐ Ｉ 衡量的 经常项 目 余额 失业率 （ ％） Ｇ Ｄ Ｐ 增长率 （ ％） 通货膨胀率 （ ％） （ 亿美元 ）
３ ．８ — ０ ．４ １ ．６ ３ ．２ —６ ７ ７ １ —３ ７ ６ ６ —４ ７ ０ ９ —４ ７ ３ ４ ５ ． ８ ９ ．３ ９ ．６ ８ ６ 一Ｏ ．４ —３ ．５ ３ Ｏ １ ．７
数据来 源 ：世界银行统计数据 第一 ，量化宽松的货 币政策增加 了市场 中基础货 币的供 应 ， 其直接影响是引起通 货膨胀 。由于货 币政策存 在一定 的时滞效 应 ，由表一数据可 以看出 ２ ０ ０ ８年实施 的 Ｑ Ｅ １引起 的通货膨胀在
每个月购买额为 ７ ５ ０亿 ，直到 ２ ０ １ １ 年第 二季度 。Ｑ Ｅ ２的 目的是 经历 ２ ０ ０ ９年通货 紧缩后开始呈现快速增长态势 ，就 目前来看美 通过大量 购买 美 国 国债 ，压 低 长期利 率 ，借此 提振 美 国经济 ， 国的通货膨胀率仍 处在可控 范围 内。但 随着美 国国内通货膨胀 特别是避免通货紧缩 ，并 降低 高达 ９ ．６ ％的失业率 。 因为第一 率的上涨 ，必然引起美元 在 国际货 币市场上 的贬值。一般情 况 轮量化宽松政策结束 后美 国的核心通 胀率几乎 为零 ，且有 通货 下 ，一 国货币贬值在 经历 一定 时滞 后会 带来 本 国出 口额 增长 、 紧 缩 的压 力 ，所 以美 国 实 施 第 二 次 量 化 宽 松 政 策 可 以 忽 略 恶 性 进 口额下降的局面。对于美 国来 说实施量 化宽松 的货币政策 预 通 货 膨胀 出现 的压 力 。 期应会改善经常项 目赤字 的局面 ，但 由表 中数据 可看 出美 国经 ２ ０ １ ２年 ９月 ，美联储宣布将执 行每月购 买 ４ ０ ０亿美元 抵押 常项 目赤字仅在金融危 机后 出现 短暂降低 ，之后 又出现反 弹趋 贷款支持证券行为 ，但 未说 明总购买规模 和执行期 限。同时美 势 ，可知美 国的国际收 支状 况并 未 出现预 期 的大 幅改善 局 面。 联储将继续执行卖 出短期 国债 、买入 长期 国债 的 “ 扭转 操作 ” ， 受国内消费需求不足和 国外市场需 求降低 的双重影 响 ，美 国想 并继续把到期 的机构 债券和 机构抵押 贷款支持证 券 的本 金进行 要改善 国际收支状况仅通过美元贬值政策是无法完成 的。但 Ｑ Ｅ 再投资 。美国开始第 三轮量 化宽松表 面上是 为了规避 欧债危机 引起的美元贬值对美 国并非 毫无用处 。近 年来 美 国债 务 占 Ｇ Ｄ Ｐ 拖 累美 国经济复苏而采取 的积极货 币政策 ，但 数据表明 Ｑ Ｅ ２对 的比重不断上升 ，美国已从二 战后最大 的债权 国变成 了债 务国 ， 美 国经 济 复 苏 的促 进作 用 不 如 Ｑ Ｅ １明 显 ，事 实 上 Ｑ Ｅ ３是 美 国在 作为世界主要储备货 币之一 ，美元 贬值必然 引起 以美元 计算 的 美 国国债价值 的降低。美 国正是通过连续几次的 Ｑ Ｅ政策降低其 为其 降低 国际信用 以达到债务违约 目的作铺 垫。 ２ ０ １ ２年 １ ２月美联储 宣布开始第四次量化 宽松货 币政策 ，用 国际货币信用从而达到直接削减政府债务负担 的 目的。 第二 ，美 国实 施 Ｑ Ｅ政 策将 利率 维持 在 ０ ．２ ５ ％ 的极 低水 每月采购 ４ ５ ０亿美元 国债替代 “ 扭曲操作 ” ，美联储每 月资产采 购额将达 到 ８ ５ ０亿美 元。Ｑ Ｆ Ａ又被 称作加 强版 的 Ｑ Ｅ ３ ，美 国继 平 ，旨在通过低 利率促 进信贷扩 张、投 资增加 ，从而推 动经济 续实施 Ｑ Ｆ Ａ 是 因为美 国多项 减税 和刺 激 经济 增长 的政 策将 在 增长 ，缓解金融危 机引起 的失业率居 高不下 的局面。 由表 中数 ２ ０ １ ２年底集 中到 期 ，即美 国将 面 临严峻 的 “ 财政悬 崖” 问题 。 据可看出四次量化宽松政策对美 国经济复苏的贡献作用并不大 ， 为避免增税减支带 来通货 紧缩从而 阻碍美 国经济 的复 苏 ，美 国 仅使得失业率下降了一个百 分点 ，但仍无 法缓解美 国经济增 速 政府毅然决定 继续实施 Ｑ Ｆ Ａ 从而将短期 面临 的通货 紧缩的风险 减缓 的局面 。其主要原 因在于 ：一是 宽松的货币 政策并没 有催 用中长期 的通货膨胀 的可能性抵 消 ，并 进一 步支持美 国经济复 生企业大量从事 生产 、雇佣劳动 力 ，金融企业不 愿意贷款 给 中 小企业 ，资金 主要在 金融机构 之间流转 ，严重 影响到 宽松货币 苏和劳工市场 的发展。 政策对实体经济的促进 作用 ：二是在通 胀压力加 剧 、原材料 和 二、量化宽松政策对美国经济的影响 能源价格不断上涨 的背景下 ，美 国制造业 更加艰 难 ，银行更愿 （ 一 ）量化 宽松政策对美 国经济的现 实影响 起初美 国实 施量化宽松政 策是为 了促进 本国经济从金融 危 意把手头的资金投 资于 国债 而非借贷 给企业 ，使得相 关市场再 机 的阴影中走出 ，美 国借低通 胀率 的背 景优势不 断推进宽松 货 度失去流动性 ；三是 随着 美元供给 量的增加 ，引起 美元利率 的
浅析美国量化宽松货币政策的影响
浅析美国量化宽松货币政策的影响摘要：美国在财政政策和传统货币政策空间有限、国会的贸易保护主义环境和政党竞争激烈的情况下，为了刺激本国经济复苏，采取了量化宽松政策。
短期来看对刺激美国经济有一定的作用，但是该政策会加大全球通货膨胀压力、助推大宗商品价格上涨、引起货币竞相贬值和更广泛的贸易保护主义。
长期来看该政策增加的流动性大量外流，对美国经济刺激作用有限，并影响美元的地位。
随着金融危机的不断蔓延和影响的逐渐深化，美国在采取第一轮和第二轮量化宽松货币政策失效后，还可能采取第三轮量化宽松货币政策来稳定和刺激经济。
对此，本文从量化宽松货币政策的产生背景入手，分析美国采取该项政策对市场的影响。
关键字：货币政策；量化宽松；影响一、量化宽松货币政策的含义量化宽松是一种货币政策，是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过公开市场操作，购买证券（通常为国债等中长期债券），增加基础货币供给，使银行在央行开设的结算户口内的资金增加，向市场注入大量流动性，以改变市场主体对利率和汇率的预期，恢复市场信心，刺激经济复苏的政策。
与传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规货币政策操纵工具。
“量化宽松”中的“量化”指将会创造指定金额的货币，而“宽松”则指减低银行的资金压力。
中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。
这些都有助降低政府债券的收益率和降低银行同业隔夜利率，银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产，央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报，以减缓市场的资金压力。
二、概述第一轮量化宽松货币政策（QE1）对市场的影响（一）背景分析从2007年美国次贷危机爆发，美国的金融市场遭受了严重的打击。
并出现了信贷紧缩现象，美国想注资金融业以消除金融危机对实体经济的影响。
美联储连续7次下调联邦市场利率，至2008年底，利率已降至0%-0.25%的低位。
但结果却并收受到明显效果，金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，美国为了救市转而实施“量化宽松货币政策”，大量购买美国资产以及债券，由此不得不印发大量美钞以购买相应的资产。
2024～2024年美国经济形势分析与展望
2024年对美国经济来说是一个相对稳定和强劲的年份。
根据美国财政部的数据，美国国内生产总值（GDP）在2024年第三季度增长率为3.4％，此后在第四季度略微下降至2.2％。
这一增长主要是由于个人消费支出的增加、商业投资和出口增长，以及财政刺激政策的效果。
然而，2024年以来，美国经济面临了一些挑战和变数。
首先，贸易战对美国和全球经济都带来了不确定性。
特朗普政府实施了对来自中国和其他国家的进口产品征收关税的政策。
这导致了一系列的贸易争端，使得美国企业和消费者面临更高的成本，同时也对全球供应链和贸易流量产生了冲击。
因此，美国的出口额和制造业指数都有所下降。
其次，2024年的政策环境相对不稳定。
政府关闭、政策不确定性和国内政治分歧都对经济产生了影响。
政府关闭导致联邦机构关闭，影响了雇员工资支出和相关劳动力市场的活动。
此外，政策不确定性和国内政治分歧对商业投资和市场信心产生了负面影响，尤其是在今年初的政府关闭期间。
虽然面临一些挑战，美国经济仍有一些积极因素。
首先，就业市场仍然相对健康。
根据美国劳工部的数据，2024年底的失业率为3.9％，并且在2024年上半年保持在相对稳定的水平。
就业增长的继续和工资的增加有助于支持消费支出和经济增长。
其次，美联储（美国储备银行）继续采取措施支持经济增长。
虽然已经开始缩减其资产负债表，但仍保持宽松的货币政策，并且不排除在今年年底再次降息的可能性。
这将提供一定的经济刺激和市场信心。
在展望未来，美国经济面临不确定性和风险。
首先，全球经济增长放缓可能对美国经济造成负面影响。
全球主要经济体的增长率下降和贸易紧张局势的加剧可能导致需求下降和市场不稳定。
其次，政府政策的不确定性和财政状况的挑战也是一个潜在的风险。
财政赤字的增加、政府债务的增加以及政府政策的不确定性都可能对经济产生不利影响。
综上所述，尽管面临一些挑战和不确定性，美国经济在2024年相对稳定和强劲，并且积极的就业市场和货币政策仍为其提供了支持。
美联储量化宽松货币政策对我国的影响与对策
美联储量化宽松货币政策对我国的影响与对策美国联邦储备委员会（美联储）的量化宽松货币政策对其他国家，尤其是新兴市场国家，产生了明显的影响。
这种政策的主要目的是通过增加货币供应以促进经济增长。
然而，它也会导致其他国家的货币贬值、资本外流以及通货膨胀压力等不良影响。
本文将探讨美联储量化宽松货币政策对我国的影响，并提出相应的应对策略。
1.汇率变动美联储实施量化宽松货币政策后，美元供应量增加，导致美元贬值，人民币汇率升值。
这会对我国出口造成一定的冲击。
对于那些外销大宗商品的企业和行业，这种冲击可能会非常明显。
同时，升值的人民币也会使得跨国公司对于我国的投资热情降低，进一步影响我国的经济发展。
2.资本外流美元贬值会促使投资者将资本从美国转移到其他国家，美联储前所未有的大规模购买国债也会刺激资本外流。
相比其他新兴市场国家而言，我国的金融市场更加稳定，因此在出现美国经济衰退的时候，资本将流向我国。
这虽然可以稳定我国的金融市场，但也会使得人民币汇率升值，进而影响到出口和国内投资环境。
3.通货膨胀压力美联储实施量化宽松货币政策会导致美国物价上涨，随之而来的是对外国商品的需求增加。
中国作为全球最大的制造业国家之一，将为世界提供更多商品，而需求上涨也会推升我国物价。
这会带来通货膨胀压力，使得我国的货币政策需要加紧。
二、应对措施为了应对美联储的量化宽松货币政策对汇率的影响，我国可以采取一些措施来稳定汇率。
例如，稳定一篮子货币汇率或者适当干预市场。
另外，我国可以通过扩大进口，增加石油和原材料等商品进口的比例，来减少出口的压力，从而达到稳定汇率的目的。
2.加强金融监管我们可以通过加强金融监管，使得我国的金融市场更加安全和稳定。
这将有助于吸引更多的资本流入我国。
此外，我们还可以加强对外汇市场的监管，以保持汇率的稳定。
通过加强金融监管，我们可以调节国内经济对美联储货币政策的影响。
3.实施货币政策我国也可以通过实施货币政策来应对美联储量化宽松货币政策的影响。
美国量化宽松政策对我国的影响及对策研究
美国量化宽松政策对我国的影响及对策研究美国量化宽松政策对我国的影响
1.对外贸易的影响：美国量化宽松政策会导致美元贬值，进而
提高我国出口商货币收入的汇率风险，同时美国经济的复苏也将刺
激美国对外贸易，导致我国竞争力下降。
2.货币政策的影响：美国的货币政策将对我国货币政策产生重
大影响，中央银行必须采取稳健货币政策以应对美国量化宽松政策
带来的影响。
可能会影响我国货币供应和利率水平。
3.资本流动的影响：随着美国量化宽松政策的实施，大量国际
资金都流向了美国市场，这将导致我国面临资本外流的压力，增加
汇率波动性和股票市场的风险。
应对策略
1.加强金融监管：加强金融市场监管是应对美国量化宽松政策
的最佳方式之一，减少在市场中出现的非法交易和违规行为，维护
金融市场稳定。
2.推动国内经济结构升级：通过内需扩大、技术进步和产业升
级等措施，加强我国在全球经济中的竞争力，降低对外贸易的依赖，从而减轻美国经济政策带来的影响。
3.强化外汇和金融管理：应当积极监管外汇和金融市场，防止
非法资本流动。
同时，需要改变外汇储备的部分结构，将其多元化，避免相同风险下过度集中投资会对资本价值产生负面影响。
4.加强国际金融合作：在国际合作中，积极主张国际货币体系
改革，加强全球财政监管合作，共同应对永恒税收漏洞。
此外，相
关金融市场政策也需要有所改变，如修整外汇政策，加速汇率体制改革，推行货币互换等操作，在金融市场上升级我国的市场地位和影响力。
美国的量化宽松政策
浅谈美国的量化宽松政策摘要：美国联邦储备委员会当地时间11月3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，即到2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债。
伯南克6日为此辩解称，该措施是为了挽救美国经济。
美联储表示，新一轮量化宽松政策的实施能促进经济更强劲复苏，并使一定时期的通货膨胀达到合适水平，还能有利于增加就业和保持价格稳定。
不过，包括中国、德国、巴西和东盟等国家和地区在上周末纷纷表示，反对美国开动印钞机的做法，因为它将推高全球的通胀形势，实施第二轮量化宽松政策的目的一是直接目的就是要拉动就业,美国实施第二轮量化宽松政策，促进美元的贬值，促进美国出口的增加，卖更多东西出来，促进国内经济复苏与发展。
二是拉动CPI的增长，由于美国的通胀水平距安全线尚有一定距离，加上美国担心出现上世纪90年代初的通缩现象，希望借此政策刺激国内消费。
三赖掉更多债务，欠债终究是要还的，而且还要付利息。
实际上，高消费、低储蓄、高赤字的美国早已入不敷出，美国不愿偿还也无力偿还。
怎么办？通过美元贬值来稀释债务。
美元贬值后，它的实际购买力会下降，美国所欠的巨额国债就缩水了。
目前中国持有大约2.5万亿美元外汇储备，其中绝大部分是美元及美国国债，是美国最大的债权国。
去年中国连续几个月抛售美国国债，实际上是催债。
美国大为紧张，因为没有偿还能力，美国国债的信用会因此受损，再发国债就很困难，美国政府将陷入债务危机，就像出现在欧洲的糟糕情况一样。
如果能够成功迫使人民币大幅升值，中国持有的大量美国国债就会相应缩水，美国得以暂时化解债务危机。
四打击中国经济，美国的目的不会如此简单，中国已经超过日本成为仅次于美国的全球第二大经济体，人民币对美元形成了挑战。
美国显然不愿意看到这一幕，怎么遏制中国？挑起货币战争是最好的方法之一。
五巩固美元霸主地位量化宽松政策的影响：美联储“定量宽松”的货币政策，使得美元贬值在一定程度上有利于美出口和美整体经济。
但实行“定量宽松”的货币政策，势必将冒极大的风险，海量的货币供应量，必定会造成恶性的通货膨胀，资产价格飞涨，致使大量投机者进入市场，尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大，有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫，灾难也许会比之前更沉重。
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响一、本文概述随着全球经济的深度融合与发展，货币政策作为宏观经济调控的重要工具，其影响力已经远远超越了单一国家的边界。
近年来，美国实施的量化宽松货币政策，作为一种非传统的货币政策手段，不仅在美国本土产生了深远的影响，而且对全球经济，特别是中国经济，产生了显著的溢出效应。
本文旨在深入探讨美国量化宽松货币政策对中国经济的影响，包括对中国经济增长、通货膨胀、汇率稳定、资本流动以及政策制定等多个方面的具体影响，以期为中国在全球化背景下更好地应对外部货币政策冲击提供理论支持和政策建议。
文章首先将对量化宽松货币政策的基本理论进行阐述，明确其定义、特点以及实施机制。
在此基础上，结合美国经济运行的实际情况，分析美国实施量化宽松货币政策的背景和动因。
随后，文章将深入探讨美国量化宽松货币政策对中国经济的直接影响，包括对中国经济增长的拉动作用、对通货膨胀压力的影响、对人民币汇率稳定性的影响以及对资本流动的影响等。
文章还将分析中国在面对美国量化宽松货币政策时，如何调整自身的货币政策，以应对外部冲击，维护国内经济的稳定。
通过本文的研究，我们期望能够更全面地了解美国量化宽松货币政策对中国经济的影响机制，以及中国在面对这种外部冲击时应该如何调整自身的货币政策，从而为中国经济的持续健康发展提供有益的参考。
二、美国量化宽松货币政策的概述美国量化宽松货币政策，也被称为量化宽松（QE），是一种非常规的货币政策手段，由美国联邦储备委员会（美联储）实施。
该政策的核心在于，当中央银行将短期利率降至零或接近零的水平后，通过购买长期金融资产，如国债和抵押贷款支持证券（MBS），以增加银行系统中的基础货币供应，从而向市场注入大量流动性。
这种操作实质上可以被视为“间接增印钞票”，因为它增加了银行系统中的货币供应，尽管并未直接印刷更多的钞票。
在金融危机期间，尤其是2008年后，美国量化宽松政策被广泛应用。
美联储通过大规模购买长期金融资产，压低了长期利率，鼓励了银行贷款，刺激了投资和消费，从而帮助经济复苏。
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浅谈美国新一轮量化宽松经济政策——美国将何去何从组长：李圣攀101601047组员：张刘锋101601054贾鹏101601046张倩浅谈美国新一轮量化宽松经济政策——美国将何去何从自2008年世界经济危机爆发以来，各国经济全是呈现下滑趋势，一滑再滑。
而美国作为世界经济第一大国，其经济政策将在一定程度上影响着世界经济的发展趋势和进度。
随着美国推出的经济宽松政策，在一定程度上改善了经济状况，颓势略有缓解，但根本问题依然没有解决,美国将何去何从?当前美国经济的主要矛盾是有效需求不足，具体表现为高失业率、低产能利用率以及物价的持续下滑。
作为研究大萧条和日本通缩问题的专家，美联储主席伯南克最为忧虑的是担心美国陷入日本式的债务—通缩循环。
一方面，当前美国经济结构性复苏，就业难以全面提升。
另一方面，中小企业融资困难，就业吸纳能力下降。
此外，与高失业率相对应，目前美国工业部门的产能利用率远低于历史水平。
截至2010年10月份，该指标仅回升至2001年经济衰退时的最低水平。
产能闲置导致美国物价水平在低位徘徊，核心CPI在2008年9月份之后持续回落，反映了在产能过剩、货币增速下降的背景下，通缩已成为美国经济的最大威胁。
在美联储将基准利率下调至0.25%以下之后，其名义利率再无下降空间。
而为使货币政策更为“宽松”，量化宽松就应运而生。
该政策的核心目的有两个：一是在短期利率无法下降时，尽可能地压低长期利率以刺激经济复苏；二是催生市场的通胀预期，避免经济陷入日本式的债务—通缩循环。
那么美国第二次的宽松政策又是怎样的呢？让我们来回顾一下。
2010年11月份再度实施第二轮量化宽松政策，拟于半年内向市场投放6000亿美元购买国债。
目前美国经济复苏态势良好，特别是2010年12月份公布强劲经济数据后，2011年1月6日美国再次重申将继续实施第二轮量化宽松政策，其深层次原因在于扭转美国经济严重失衡状况，防止经济复苏势头逆转，进一步向全球转嫁危机损失和各类债务。
美国作为国际储备货币供应国，连续大力度实施量化宽松政策，将对全球特别是中国经济金融产生较大负面影响。
一、美国第二轮量化宽松政策出台背景与原因(一)美国经济发展势头良好，但复苏逆转隐忧犹存美国经济复苏较为强劲，①核心指标绝对值和同比增速基本恢复到危机前水平，但环比增速有所下滑，给经济复苏带来一定隐忧，主要体现在四个方面：经济总量方面，2010年9月末美国2005年价格的GDP规模为13.26万亿美元，基本恢复到危机前2007年末13.36万亿美元的水平；2010年前3季度，实际GDP增速从2.4%持续走高到3%和3.1%，已达到比较正常的2%-3%的水平；但实际GDP环比增速从2009年末的5%持续降至2010年2季度的1.7%，3季度虽然提升到2.5%，但仍低于2002—2007年间危机爆发前平均2.73%的水平。
消费和投资方面，虽然实际投资增长很快，同比和环比从2010年1季度的10.51%和6.59%，快速提高至2010年3季度的23.43%和2.97%，较大幅度超过2002—2007年间2.93%和0.88%的平均水平，但由于其对GDP贡献仅为20%左右，对经济拉动作用有限；而对GDP贡献超过80%的个人实际消费尚未从根本上复苏，截至2010年3季度，个人实际消费同比和环比增速持续提高至1.95%和0.7%，但仍低于2002—2007年间2.93%和0.69%的平均水平。
产能利用率方面，2010年11月末，全部工业部门产能利用率达75.21%，与危机前80%左右的水平仍存在一定差距，其中采掘业产能利用率为88.67%，基本恢复到危机前水平，但制造业和公共事业产能利用率仍存在一定差距。
物价水平方面，自2009年4季度美国经济开始复苏以来，其物价水平也随之走高，2010年1—5月，CPI和PPI分别在2%以上和4%以上，基本恢复到危机前的正常区间，但2010年下半年以来，在PPI仍保持在较正常水平的情况下，CPI却快速走低到1%左右，特别是核心CPI更是持续降至2010年11月的0.8%，较2%—3%的正常区间差距进一步扩大。
(二)美国金融危机的根源房地产市场进一步恶化动能减弱，但尚未见底虽然美国房地产市场进一步回调的动能日渐弱化，但尚未见底，这主要是由以下四方面决定的：一是虽然房地产价格跌幅较大，2010年8月较2006年年中的历史高点下降了近30%，达到2003年的水平，同时，房价收入比也从危机前9.5的高点降至2010年9月末7.33的较正常水平，但由于2010年9月末房价收入比较6月末小幅提高了0.33个百分点，标志着房地产市场尚未完全触底；二是虽然住房抵押贷款利率运行至很低水平，30年期和15年期住房抵押贷款利率分别达4.39%和3.67%，较2000年的高位下降了50%左右，创1970年以来最低，但其刺激居民购房需求的实际效果尚未显现；三是虽然危机爆发根源次贷的损失增加速度和幅度持续减小，次贷违约率和止赎率分别从2010年3月高点37.21%和2009年末高点15.58%，降至2010年9月末的26.23%和13.73%，次贷损失已于2008年9月—2009年6月集中释放1万亿美元，2009年6月—2010年9月只增加了3000亿美元，但损失仍在缓慢增加；四是虽然房屋供给下降，新建住房待售量已从2006年最高的55万套，持续降至2010年9月的20万套，创20世纪60年代以来最低，但房屋供给仍大于房屋需求。
美联储迄今推出了两轮总计2.3万亿美元量化宽松措施，但这些措施对美国经济的提振效果有限。
在国内，消费者信心依然疲软，房地产市场仍处谷底未有起色，美国总统奥巴马十分看重的失业率依然维持在9%以上。
在国际上，流动性泛滥推高大宗商品价格，给新兴市场国家带来严重的通胀压力，各方对美联储滥发货币的指责声不断。
而为了美国经济的快速恢复与发展，美国联邦储备委员会主席伯南克日前在美联储年度经济座谈会（全球央行行长会议）上强调了美国经济形势之疲弱和美联储采取行动之决心。
市场普遍预计，美国货币当局新一轮量化宽松政策（QE3）已呼之欲出。
但是专家认为，美联储当前的政策操作空间不如金融危机之前，新的宽松政策提振实体经济的效果预计有限。
在被认为是全球央行政策风向标的这次座谈会上，伯南克透露的主要信息是：非传统货币政策有效、量化宽松风险可控、当前经济形势糟糕、美联储愿有所作为。
伯南克的讲话紧紧围绕美国会赋予美联储的两大职能——致力维持物价稳定和充分就业展开论述。
他讲话的基调放在美国经济复苏的“软肋”上，强调美国就业市场复苏缓慢成为“严重关切”，经济现状“远未达到令人满意的水平”。
前美联储资深经济学家、彼得森国际经济研究所资深研究员约瑟夫·加尼翁判断，伯南克是“在暗示第三轮量化宽松货币政策（QE3）将要出台”。
金融危机爆发以来，伯南克一直强调央行应“积极作为”。
在降低利率这一传统货币政策已无空间的情况下，美联储把更多精力置于非传统货币政策上，几年来购入大量国债和房利美等机构证券，并对所持债券采取卖短买长的“扭转操作”等。
经济学家认为，前两轮量化宽松政策对资产价格和实体经济都产生了显著影响。
首先，量化宽松压低了国债收益率，降低了全社会的融资成本。
其次，风险资产价格上行，财富效应支持了投资和消费。
第三，汇率效应有助于出口。
伯南克在最新讲话中称，美联储政策将美国10年期国债收益率压低了80到120个基点，拉动美国经济增长近3%，帮助创造了约200万个就业岗位。
而前美联储副主席艾伦·布林德等专家认为，当前美国国债和抵押贷款支持证券的收益率都已处于历史低位，无论采取哪种形式，美联储的新宽松政策效果都将有限。
作为全球首要储备货币发行国，美国的货币政策牵一发而动全身。
而放眼全球，执行超宽松货币政策的不仅只有美联储。
欧洲央行、英国央行、日本央行等发达国家和地区货币当局近年来也纷纷效法美联储，以量化宽松等货币政策刺激经济复苏。
美国新一轮宽松带来的美元贬值效应对于奥巴马政府的“再制造业化”和五年内“出口倍增战略”会起到一定作用。
此外，量化宽松政策在压低美国国债收益率的同时，会变相缓解美国天量公共债务的未来还债压力。
那么美国的经济政策又会对中国经济又有何影响? 随着美联储9月议息会议的举行，QE3的悬念将揭晓。
在各类短频数据走弱、欧洲央行启动OMT 的背景下，市场人士普遍对QE3寄予了较高期望。
在笔者看来，不管本次议息会议会作出怎样的最终决定，现在更值得我们关注和思考的，应是QE3会对美国经济、欧债走势、世界经济乃至中国经济产生怎样的影响。
近来坊间较为流行的言论是：QE3对中国经济利大于弊。
所列原因大致可归为：有助于提振外需，有助于通过汇率变化刺激中国出口，有助于改变国际资本流出中国的窘境，有助于激励市场信心，可相对忽视由此带来的通胀压力，有助于全球宽松货币政策基调的全面确定等等。
这些原因分析都有一定历史参考和事实依据，也符合大众和主流的审视逻辑，但值得强调的是，世异时移，QE3和之前量化宽松政策最大的区别正在于，前两轮QE的影响已沉淀，这实际上改变了第三轮QE产生作用的经济环境和物质基础。
因此，结合当前国际国内经济金融形势，QE3对中国的影响未必利大于弊。
其一，QE3未必能带来明显的外需提振。
前两轮QE主要通过降低长期国债收益率、提升市场流动性、降低折现率、提振股市、刺激消费来产生扩张性影响。
但目前美国经济的情况是，前两轮QE已然通过上述渠道发挥了重要作用，前期作用的积累本身已让这些传导路径渐趋拥堵。
在美国长期国债收益率处于历史低位，股指收复2007年末以来跌幅，居民消费倾向大幅提升的背景下，QE3能产生提振作用的空间较小。
从某种意义上看，QE3更像是美国大选周期导致财政政策缺位状态下，货币政策被迫提前补位。
国际投行经济学家对QE3刺激效果的预期中值仅为0.2个百分点，甚至不如IPHONE5可能带来的0.33个百分点的预期激励。
其二，QE3对汇率的影响未必全然有利于中国出口反弹。
随着近期QE3的不断升温，美元指数震荡下行，如果QE3正式出台，美元指数恐将进一步走弱。
由此，QE3对人民币兑美元汇率的影响偏向于升值方向，对人民币兑欧元汇率的影响偏向于贬值方向。
但值得注意的是，从欧美经济复苏的状态和中国对美国、欧元区今年以来的出口情况看，具有出口提升潜力的美国，人民币汇率变化方向恰恰是不利的；对于当前出口汇率弹性较小且潜力不大的欧洲，人民币汇率变化方向可能是有利的。
考虑到欧美季节性消费高峰即将到来，中国出口在未来数月可能会有一定提振，但这与QE3及其带来的汇率变化并无太大关联。
其三，QE3中长期的市场挤兑效应不容忽视。
全球市场对QE3的期待，很多市场人士认为QE3对中国经济利大于弊，伯南克成功的心理暗示也是一个重要原因。