保险资金投资业务介绍及案例分析
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保险资金投资业务介绍 及案例分析
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
保险资金运用介绍
概念
保险资金运用是保险的三大功能（经济补偿、资金融通、社会管理） 之一，是指保险公司将积聚的保险基金的暂时闲置部分用于投资， 使资金增值的活动。
项目融资偏好 信用增级要求
一般金额不低于5亿元，期限以3~7年为主，也可以根据客 户需求做调整。
与政府合作股权类项目以银行出具履约担保为主（履约担 保经济资本占用为50%，能够以少量经济资本撬动大量资 金）；
其他涉及股权的项目也可以由银行对回购提供履约担保， 或由资质相对较好的央企、经营状况较好的经营性企业 （比如联想控股等，评级至少AA+以上）提供回购；
信用增级要求
平台类企业以银行担保为主；
基础设施类项目可以由资质较好的经营性企业（评级至少 在AA+以上）或资质相对较好的央企提供担保；
地产类项目可以由万科、保利等资质较好的地产集团提供 担保，或者由非地产主业的央企担保、或者由经营状况较 好的经营性企业（比如联想控股等，评级至少AA+以上） 提供担保，如有北上广深等一线城市的物业、土地用作抵 押，也可以适当降低对偿债主体/担保人的资质要求。
商业地产（含 有住宅的情况）
信用增级
投资项目的建设用地使用权证和建设用地规划许可证至少有一种证照能够独立出 商业用地和住宅用地。
项目公司自有资金（包括资本金和股东承诺劣后于本投资计划偿还的借款）、专 项用于商业住宅开发的外部融资款和实际收到的住宅销售回款金额的总和可以覆 盖住宅部分的投资总额。
投资范围
获相关政府主管机关批准。
能源、交通、通讯、市政、环境保护等基础设 施项目。
在建项目或已建成项目。
产品介绍：基础设施债权投资计划的核心架构
偿债主体
经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记，具备担任 融资和偿债主体的法定资质。
具备持续经营能力和良好发展前景，具有稳定可靠的收入 和现金流，财务状况良好。
与银行签订《账户监管协议》，设定账户监管条款，明确规定“对投资资金实施 专款专用，封闭管理，不得挪用”。
如果所投资项目的商业住宅部分已经实现封顶断水、竣工验收、交房完毕、房屋 产权过户完毕等能够实质证明商业住宅部分投资完成的情况，对以上三条合规要 求可以适当放宽。
境内股份制商业银行提供保证担保的，应当为列入银监会“股份制商业银行” 名单的商业银行或境内上市的股份制商业银行，且上一年度信用评级在AA级以 上（含AA级）。
监管政策变迁
2006 年《 国务 院关 于保 险业 改革 发展 的若 干意 见》 （国 十条）
2007年 《保险 资金间 接投资 基础设 施债权 投资计 划管理 指引 （试 行）》
2009 年《关 于保险 资金投 资基础 设施债 权投资 计划的 通知》
2010 年《保 险资金 不动产 暂行办 法》
的企业提供担保。 C类：资产抵押或股票质押（不低于债务价值2倍）。 免担保：AAA级企业且归属于母公司权益不低于300亿元，
营业收入不低于500亿元。
产品介绍：不动产债权投资计划
基本产品
保险资金不动产债权投资计划，是根据信托原 理设计的一种固定收益类产品。
投资范围
棚改、公租房以及符合条件的政府土地储备项目
投资本 金
及收益
资金托管
投资资金
投资本 金
及收益
偿债主体
监督
独立监督人
托管人
主体要求
归属于母公司权益 300亿元，营业收 入500亿元，AAA 主体评级
规模与担保 规模不超过30亿元
募集对象
保险公司、银行等 机构投资者
债权投资计划典型交易结构：第三方担保
受托人 （保险资产）
受托管理
银行或企业
担保
委托人 受益人
信用状况良好，无违约等不良记录。
投资项目
已经取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证 的商业不动产项目、棚改项目、公租房项目或土地 储备项目。
地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明显 区位优势的城市。
信用增级
具有合法有效的信用增级安排，通常使用以下方式： 国家专项基金、商业银行、股份制银行提供担保。 资质较好、净资产100亿元以上的企业提供担保。
基础设施及不动产类债权投资计划筛选标准
基础资产内容 及总体要求
债权投资计划基础资产主要分为基础设施以及不动产两大 类，基础设施包括能源、交通、市政、环保、通信等，不 动产包括棚户区改造、保障房、土地储备、商业地产等。 重点拓展棚户区改造、保障房、土地储备类型的项目。
项目融资偏好
一般金额不低于5亿元，基础设施类项目以5~10年为主， 不动产类项目以3~5年为主，也可以根据客户需求做调整。
不动产
项目资产支持计划
指符合法律法规规定，能够直接产生独立、可 持续现金流的财产、财产权利或者财产与财产 权利构成的资产组合
直接投资
企业股权：金融、养老、医疗、汽车服务、农 业、资源、商贸流通等行业
办公不动产
产品介绍：基础设施债权投资计划
基本产品
保险资金基础设施债权投资计划，是根据信托 原理设计的一种固定收益类产品。
资质较好的AAA级企业提供回购或商业银行对第三 方回购义务提供履约保证。
履约保函与融资性保函相比，经济资本占用为50%。
产品介绍：项目资产支持计划
基本产品
保险资产管理公司等专业管理机构作为受托人设 立支持计划，以基础资产产生的现金流为偿付支 持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的 业务活动。
资金运用和业务承保是保险公司经营的“两个轮子”。
运用形式
债权投资计划。这是目前地方政府引入保险资金的主要形式。 项目资产支持计划 股权投资计划 非上市公司股权投资 养老健康产业 不动产
现状
截至2013年末，保险资产管理机构累计发起设立184项基础设施 和不动产债权投资计划，注册规模5818.6亿元。2014年新增注册 175个保险资管产品，新增注册产品总规模3,781亿元。
如基础资产为信贷类资产，则其资产必须足够分散化（例 如车贷、个人消费贷款等），并由银行认购次级。
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
债权投资计划典型交易结构：信用免担保
受托人 （保险资产）
受托管理
委托人 受益人
委托资金
债权投资计划
境内企业（公司）提供保证担保的，担保人应当为企业（公司）法人，净资产 采用归属于母公司股东权益。
债权投资计划的运作流程
工作内容 资料收集 沟通投资计划方案 尽职调查 确定投资计划最终方案 完成内部决策程序 签订合同 向交易所提出备案申请 确定投资计划投资人 投资人签署认购合同 完成资金投入
时间/月
期限无限制，长短期均可，有利于融资企业稳定债务结构。
还款方式活 注册时间短
根据需求量身设计还款结构，有利于融资企业平滑财务 支出现金流 。
采用注册制，材料齐备后2周内即可获得反馈意见。
受信贷政策影响小
保险资金归保监会监管，受银行信贷政策影响较小。
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
前期准备
商务谈判
注册
资金募集
0Hale Waihona Puke Baidu
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债权投资计划的注册流程
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
产品介绍
债权投资计划
基础设施项目：能源、交通、市政、环保、通信
保障房项目：棚改、公租房等；
商业地产 土地储备项目
募集对象
保险公司、银行等机 构投资者
债权投资计划创新交易结构（43号文后）
根据六部门联合发 布的《基础设施和 公用事业特许经营 管理办法》，由政 府向政府融资平台 采购相关工程，政 府与融资平台签订 《特许经营协议》， 由政府按年度向企 业提供特许经营补 贴，政府融资平台 按照合同约定完成 工程建设，将《特 许经营协议》项下 应收账款质押，并 由银行监管相关资 金。
产品介绍：债权投资计划的参与人
担保人
提供信用增级
受托人（保险资产管理公司）
设立投资计划 负责运营管理
托管人
投资计划财产 专项账户托管
保险资金债权 投资计划
委托人（保险、银行等机构）
认购受益凭证 享受投资受益
独立监督人
提供监督服务
获得资金 还本付息
债务人（项目融资方）
产品介绍：股权投资计划
基本产品
近期监管口径汇总
融资平台
投资计划投资项目为公益性项目，且偿债主体和担保人同为融资平台的，不认可 担保人信用增级效力。
县级政府融资平台监管口径：平台地处经济较为发达、财政实力较强、信用环境 良好的城市；还款纳入县级以上（含县级）财政预算管理，并落实预算资金来源； 由符合条件的银行提供担保，进行风险兜底。
投资范围
指符合法律法规规定，能够直接产生独立、可 持续现金流的财产、财产权利或者财产与财产 权利构成的资产组合
信用增级
资质AAA级的企业提供回购。
商业银行或股份制银行对第三方回购义务提供 履约保证。
股权投资计划及项目资产支持计划筛选标准
基础资产内容 及总体要求
项目资产支持计划基础资产主要为信贷类资产、企业类资 产。股权投资计划基础资产主要为股权类资产（主要为名 股实债）。重点拓展棚户区改造、保障房、土地储备等类 型项目的股加债类型融资，可以通过有限合伙企业等形式 实现融资。
2009 年《基 础设施 债权投 资计划 产品设 立指引》
2010 年《保 险资金 投资股 权暂行 办法》
2010 年《保 险资金 运用管 理暂行 办法》
2012 年《保 险资金 委托投 资管理 暂行办 法》
2012 年《基 础设施 债权投 资计划 管理暂 行规定》
2014 年《项 目资产 支持计 划试点 业务监 管口 径.》
截至2013年末，保险债权投资计划平均投资期限7.19年。2014年 新增注册的保险债权投资计划平均投资期限6.64年。
保险资金比较优势
单笔融资规模大
与项目投资额度挂钩，不受偿债主体本身净资产限制， 有利于融资企业提高融资效率。
资金成本稳定 投资期限灵活
在满足信用评级要求的条件下，资金成本相对稳定，有利 于融资企业控制财务费用。
2012 年《关 于保险 资金投 资股权 和不动 产有关 问题的 通知
2012 年《关 于保险 资金投 资有关 金融产 品的通 知》
2013 年《关 于债权 投资计 划注册 有关事 项的通 知》
2014 年《关 于加快 发展现 代保险 服务业 的若干 意见》 （国十 条）
2006 年
《保 险资 金间 接投 资基 础设 施项 目试 点管 理办 法》
委托资金
债权投资计划
投资本 金
及收益
资金托管
投资资金
投资本 金
及收益
偿债主体
监督
独立监督人
托管人
担保银行 要求
担保企业 要求
列入银监会“股份制 商业银行”名单的商 业银行或境内上市股 份制商业银行
担保人信用评级不低 于偿债主体信用评级； 同一担保人全部担保 金额，占其净资产的 比例不超过50%； 偿债主体母公司或实 际控制人提供担保的， 担保人净资产不低于 偿债主体净资产的1.5 倍；
位于中国境内的商业不动产、办公不动产、与保 险业务相关的养老、医疗、汽车服务等不动产。
地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明 显区位优势的城市。
产品介绍：不动产债权投资计划的核心架构
偿债主体
经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记，具 备担任融资和偿债主体的法定资质。
具备持续经营能力和良好发展前景，具有稳定可靠 的收入和现金流，财务状况良好。
针对目前政府提出的公私合营模式（PPP），保险 资金通过股权投资计划或项目资产支持计划，以股 权形式投资城市基础设施项目，投资期内获取固定 回报，并在投资期结束后由第三方回购退出（名股 实债）。
投资范围
获相关政府主管机关批准。 能源、交通、通讯、市政、环境保护、棚改、保障房
等项目。
信用增级
信用状况良好，无违约等不良记录。
投资项目 信用增级
具有较高的经济价值和良好的社会影响，符合国家和地区 发展规划及产业、土地、环保、节能等相关政策。
项目立项、开发、建设、运营等履行法定程序。
A类：国家专项基金、商业银行、股份制银行提供担保。 B类：符合归属于母公司权益要求（60、100、150亿元）
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
保险资金运用介绍
概念
保险资金运用是保险的三大功能（经济补偿、资金融通、社会管理） 之一，是指保险公司将积聚的保险基金的暂时闲置部分用于投资， 使资金增值的活动。
项目融资偏好 信用增级要求
一般金额不低于5亿元，期限以3~7年为主，也可以根据客 户需求做调整。
与政府合作股权类项目以银行出具履约担保为主（履约担 保经济资本占用为50%，能够以少量经济资本撬动大量资 金）；
其他涉及股权的项目也可以由银行对回购提供履约担保， 或由资质相对较好的央企、经营状况较好的经营性企业 （比如联想控股等，评级至少AA+以上）提供回购；
信用增级要求
平台类企业以银行担保为主；
基础设施类项目可以由资质较好的经营性企业（评级至少 在AA+以上）或资质相对较好的央企提供担保；
地产类项目可以由万科、保利等资质较好的地产集团提供 担保，或者由非地产主业的央企担保、或者由经营状况较 好的经营性企业（比如联想控股等，评级至少AA+以上） 提供担保，如有北上广深等一线城市的物业、土地用作抵 押，也可以适当降低对偿债主体/担保人的资质要求。
商业地产（含 有住宅的情况）
信用增级
投资项目的建设用地使用权证和建设用地规划许可证至少有一种证照能够独立出 商业用地和住宅用地。
项目公司自有资金（包括资本金和股东承诺劣后于本投资计划偿还的借款）、专 项用于商业住宅开发的外部融资款和实际收到的住宅销售回款金额的总和可以覆 盖住宅部分的投资总额。
投资范围
获相关政府主管机关批准。
能源、交通、通讯、市政、环境保护等基础设 施项目。
在建项目或已建成项目。
产品介绍：基础设施债权投资计划的核心架构
偿债主体
经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记，具备担任 融资和偿债主体的法定资质。
具备持续经营能力和良好发展前景，具有稳定可靠的收入 和现金流，财务状况良好。
与银行签订《账户监管协议》，设定账户监管条款，明确规定“对投资资金实施 专款专用，封闭管理，不得挪用”。
如果所投资项目的商业住宅部分已经实现封顶断水、竣工验收、交房完毕、房屋 产权过户完毕等能够实质证明商业住宅部分投资完成的情况，对以上三条合规要 求可以适当放宽。
境内股份制商业银行提供保证担保的，应当为列入银监会“股份制商业银行” 名单的商业银行或境内上市的股份制商业银行，且上一年度信用评级在AA级以 上（含AA级）。
监管政策变迁
2006 年《 国务 院关 于保 险业 改革 发展 的若 干意 见》 （国 十条）
2007年 《保险 资金间 接投资 基础设 施债权 投资计 划管理 指引 （试 行）》
2009 年《关 于保险 资金投 资基础 设施债 权投资 计划的 通知》
2010 年《保 险资金 不动产 暂行办 法》
的企业提供担保。 C类：资产抵押或股票质押（不低于债务价值2倍）。 免担保：AAA级企业且归属于母公司权益不低于300亿元，
营业收入不低于500亿元。
产品介绍：不动产债权投资计划
基本产品
保险资金不动产债权投资计划，是根据信托原 理设计的一种固定收益类产品。
投资范围
棚改、公租房以及符合条件的政府土地储备项目
投资本 金
及收益
资金托管
投资资金
投资本 金
及收益
偿债主体
监督
独立监督人
托管人
主体要求
归属于母公司权益 300亿元，营业收 入500亿元，AAA 主体评级
规模与担保 规模不超过30亿元
募集对象
保险公司、银行等 机构投资者
债权投资计划典型交易结构：第三方担保
受托人 （保险资产）
受托管理
银行或企业
担保
委托人 受益人
信用状况良好，无违约等不良记录。
投资项目
已经取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证 的商业不动产项目、棚改项目、公租房项目或土地 储备项目。
地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明显 区位优势的城市。
信用增级
具有合法有效的信用增级安排，通常使用以下方式： 国家专项基金、商业银行、股份制银行提供担保。 资质较好、净资产100亿元以上的企业提供担保。
基础设施及不动产类债权投资计划筛选标准
基础资产内容 及总体要求
债权投资计划基础资产主要分为基础设施以及不动产两大 类，基础设施包括能源、交通、市政、环保、通信等，不 动产包括棚户区改造、保障房、土地储备、商业地产等。 重点拓展棚户区改造、保障房、土地储备类型的项目。
项目融资偏好
一般金额不低于5亿元，基础设施类项目以5~10年为主， 不动产类项目以3~5年为主，也可以根据客户需求做调整。
不动产
项目资产支持计划
指符合法律法规规定，能够直接产生独立、可 持续现金流的财产、财产权利或者财产与财产 权利构成的资产组合
直接投资
企业股权：金融、养老、医疗、汽车服务、农 业、资源、商贸流通等行业
办公不动产
产品介绍：基础设施债权投资计划
基本产品
保险资金基础设施债权投资计划，是根据信托 原理设计的一种固定收益类产品。
资质较好的AAA级企业提供回购或商业银行对第三 方回购义务提供履约保证。
履约保函与融资性保函相比，经济资本占用为50%。
产品介绍：项目资产支持计划
基本产品
保险资产管理公司等专业管理机构作为受托人设 立支持计划，以基础资产产生的现金流为偿付支 持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的 业务活动。
资金运用和业务承保是保险公司经营的“两个轮子”。
运用形式
债权投资计划。这是目前地方政府引入保险资金的主要形式。 项目资产支持计划 股权投资计划 非上市公司股权投资 养老健康产业 不动产
现状
截至2013年末，保险资产管理机构累计发起设立184项基础设施 和不动产债权投资计划，注册规模5818.6亿元。2014年新增注册 175个保险资管产品，新增注册产品总规模3,781亿元。
如基础资产为信贷类资产，则其资产必须足够分散化（例 如车贷、个人消费贷款等），并由银行认购次级。
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
债权投资计划典型交易结构：信用免担保
受托人 （保险资产）
受托管理
委托人 受益人
委托资金
债权投资计划
境内企业（公司）提供保证担保的，担保人应当为企业（公司）法人，净资产 采用归属于母公司股东权益。
债权投资计划的运作流程
工作内容 资料收集 沟通投资计划方案 尽职调查 确定投资计划最终方案 完成内部决策程序 签订合同 向交易所提出备案申请 确定投资计划投资人 投资人签署认购合同 完成资金投入
时间/月
期限无限制，长短期均可，有利于融资企业稳定债务结构。
还款方式活 注册时间短
根据需求量身设计还款结构，有利于融资企业平滑财务 支出现金流 。
采用注册制，材料齐备后2周内即可获得反馈意见。
受信贷政策影响小
保险资金归保监会监管，受银行信贷政策影响较小。
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
前期准备
商务谈判
注册
资金募集
0Hale Waihona Puke Baidu
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债权投资计划的注册流程
目录
1.保险资金运用介绍 2.监管政策及运作流程 3.产品介绍 4.典型交易结构 5.保险资产成功案例介绍
产品介绍
债权投资计划
基础设施项目：能源、交通、市政、环保、通信
保障房项目：棚改、公租房等；
商业地产 土地储备项目
募集对象
保险公司、银行等机 构投资者
债权投资计划创新交易结构（43号文后）
根据六部门联合发 布的《基础设施和 公用事业特许经营 管理办法》，由政 府向政府融资平台 采购相关工程，政 府与融资平台签订 《特许经营协议》， 由政府按年度向企 业提供特许经营补 贴，政府融资平台 按照合同约定完成 工程建设，将《特 许经营协议》项下 应收账款质押，并 由银行监管相关资 金。
产品介绍：债权投资计划的参与人
担保人
提供信用增级
受托人（保险资产管理公司）
设立投资计划 负责运营管理
托管人
投资计划财产 专项账户托管
保险资金债权 投资计划
委托人（保险、银行等机构）
认购受益凭证 享受投资受益
独立监督人
提供监督服务
获得资金 还本付息
债务人（项目融资方）
产品介绍：股权投资计划
基本产品
近期监管口径汇总
融资平台
投资计划投资项目为公益性项目，且偿债主体和担保人同为融资平台的，不认可 担保人信用增级效力。
县级政府融资平台监管口径：平台地处经济较为发达、财政实力较强、信用环境 良好的城市；还款纳入县级以上（含县级）财政预算管理，并落实预算资金来源； 由符合条件的银行提供担保，进行风险兜底。
投资范围
指符合法律法规规定，能够直接产生独立、可 持续现金流的财产、财产权利或者财产与财产 权利构成的资产组合
信用增级
资质AAA级的企业提供回购。
商业银行或股份制银行对第三方回购义务提供 履约保证。
股权投资计划及项目资产支持计划筛选标准
基础资产内容 及总体要求
项目资产支持计划基础资产主要为信贷类资产、企业类资 产。股权投资计划基础资产主要为股权类资产（主要为名 股实债）。重点拓展棚户区改造、保障房、土地储备等类 型项目的股加债类型融资，可以通过有限合伙企业等形式 实现融资。
2009 年《基 础设施 债权投 资计划 产品设 立指引》
2010 年《保 险资金 投资股 权暂行 办法》
2010 年《保 险资金 运用管 理暂行 办法》
2012 年《保 险资金 委托投 资管理 暂行办 法》
2012 年《基 础设施 债权投 资计划 管理暂 行规定》
2014 年《项 目资产 支持计 划试点 业务监 管口 径.》
截至2013年末，保险债权投资计划平均投资期限7.19年。2014年 新增注册的保险债权投资计划平均投资期限6.64年。
保险资金比较优势
单笔融资规模大
与项目投资额度挂钩，不受偿债主体本身净资产限制， 有利于融资企业提高融资效率。
资金成本稳定 投资期限灵活
在满足信用评级要求的条件下，资金成本相对稳定，有利 于融资企业控制财务费用。
2012 年《关 于保险 资金投 资股权 和不动 产有关 问题的 通知
2012 年《关 于保险 资金投 资有关 金融产 品的通 知》
2013 年《关 于债权 投资计 划注册 有关事 项的通 知》
2014 年《关 于加快 发展现 代保险 服务业 的若干 意见》 （国十 条）
2006 年
《保 险资 金间 接投 资基 础设 施项 目试 点管 理办 法》
委托资金
债权投资计划
投资本 金
及收益
资金托管
投资资金
投资本 金
及收益
偿债主体
监督
独立监督人
托管人
担保银行 要求
担保企业 要求
列入银监会“股份制 商业银行”名单的商 业银行或境内上市股 份制商业银行
担保人信用评级不低 于偿债主体信用评级； 同一担保人全部担保 金额，占其净资产的 比例不超过50%； 偿债主体母公司或实 际控制人提供担保的， 担保人净资产不低于 偿债主体净资产的1.5 倍；
位于中国境内的商业不动产、办公不动产、与保 险业务相关的养老、医疗、汽车服务等不动产。
地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明 显区位优势的城市。
产品介绍：不动产债权投资计划的核心架构
偿债主体
经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记，具 备担任融资和偿债主体的法定资质。
具备持续经营能力和良好发展前景，具有稳定可靠 的收入和现金流，财务状况良好。
针对目前政府提出的公私合营模式（PPP），保险 资金通过股权投资计划或项目资产支持计划，以股 权形式投资城市基础设施项目，投资期内获取固定 回报，并在投资期结束后由第三方回购退出（名股 实债）。
投资范围
获相关政府主管机关批准。 能源、交通、通讯、市政、环境保护、棚改、保障房
等项目。
信用增级
信用状况良好，无违约等不良记录。
投资项目 信用增级
具有较高的经济价值和良好的社会影响，符合国家和地区 发展规划及产业、土地、环保、节能等相关政策。
项目立项、开发、建设、运营等履行法定程序。
A类：国家专项基金、商业银行、股份制银行提供担保。 B类：符合归属于母公司权益要求（60、100、150亿元）