最佳货币区与亚元的联想
人民币还是亚元：东亚货币合作路径选择
Renminbi or Asian Currency： Choice of Path of East Asia Currency Cooperation
作者： 苏治[1,2];李进[2]
作者机构： [1]中央财经大学统计学院,北京100081;[2]中国人民大学国际货币研究所,北京
100872
出版物刊名： 求是学刊
页码： 68-75页
年卷期： 2013年 第4期
主题词： 人民币国际化;国际货币体系;最优货币区;货币替代;亚元
摘要：金融危机后,美元霸权不仅扰乱了全球信用总量、信用创造与真实经济增长之间的平
衡关系,更导致新兴市场国家普遍面临输入型通胀、外汇储备贬值等国际金融风险。
改革现有的
国际货币体系,逐步推进＂去美元化＂进程,摆脱美元陷阱,已经成为国际社会的共识。
我国正在致力于推动人民币国际化,东亚地区货币合作是人民币国际化进程中的重要战略步骤。
基于对货币
替代和最优货币区（OCA）理论的梳理归纳,从现实可操作性、改革成本与利益普惠性的角度比
较了人民币国际化与合作推出亚元两种东亚货币合作模式。
最优货币区理论与实践
最优货币区理论与实践导言随着全球化的趋势不断加速，各国间联系紧密程度越来越高，货币政策成为协调和平衡各国经济的关键因素。
而最优货币区理论，是一个有助于我们思考如何建立各国货币政策协调机制的重要理论。
一、最优货币区理论的基本原理最优货币区理论的核心思想是在全球化的背景下，协调各国货币政策的必要性。
它认为，贸易、资本流动和劳动力迁移等因素越发紧密，使得各国经济之间存在了更多的联系和依赖，货币政策的变化对其他国家产生的影响也越来越大。
在这种情况下，可以考虑建立各国之间的货币联盟或区域统一货币制度，来加强各国货币政策的协调性，降低经济波动和风险。
在最优货币区理论中，评价一个货币区是否优秀需要从贸易、劳动力流动自由、收入分布、政策协调等多个方面考虑。
例如，市场规模大、贸易稳定和成本低廉的货币区更能吸引投资和企业进驻，从而更具竞争力。
此外，货币区内的社会收入分配比较均衡，能够降低社会不满的风险；政策协调较好，国家之间能够根据自身的需要协调货币政策，以追求长期稳定和增长。
二、最优货币区理论的实践与应用最优货币区理论最早在欧元区引起广泛关注，欧元区由于束缚了成员国的货币政策，使得成员国之间的贸易与投资关系更加紧密，降低了汇率风险和减少了汇率的波动。
同时，欧元区内的政策协调机制也相对成熟，各成员国能够通过加强合作来提升区域经济的稳定性和竞争力。
除了欧元区外，亚洲地区的货币合作也正在不断深化。
亚洲有望成为继欧洲之后另一个货币联盟的发展地区，周边国家正在进行贸易自由化和互联互通，同时也在加快货币合作和建设亚洲货币体系。
此外，由于区内贸易和投资不断加强，以及疫情的影响，中国和东盟国家之间的货币政策合作也在逐步深化。
三、最优货币区理论的局限性最优货币区理论虽然为理解货币区的经济政策协调提供了重要思路，但它也存在一定的局限性。
一方面，该理论假定各国经济的结构和周期性趋势保持一致，忽视了不同国家间经济周期和结构差异，政策的协调难度会因此加大；另一方面，随着全球化趋势不断加速，货币区之间的联系也不断增强，货币协调难度与日俱增。
对欧元的认识以及对亚元的展望
对欧元的认识以及对亚元的展望欧元是1999年1月1日起在奥地利、比利时、法国、德国、芬兰、荷兰、卢森堡、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙11个国家（欧元区国家）正式使用，并于2002年1月1日取代上述11国的货币。
欧元的出现，给欧盟国家带来了许多经济利益，比如欧元的出现可以增强欧盟国家自身经济实力，提高竞争力；同时他还能减少欧盟国家的内部矛盾，防范和化解金融风险；另外欧元的出现大大简化流通手续，降低成本增加社会消费，刺激企业投资等等。
但是，欧元的出现也会造成物价的上涨：根据2002年的一组调查数据，欧元的出现使意大利物价普遍上涨，部分商品的涨幅甚至高达两位数；加入欧元区的国家，没有独立的货币政策，使得成员国少了一个重要的进行宏观调控的工具，比如前不久的欧洲债务危机，希腊政府调控经济就几乎完全依赖于财政政策，本次金融危机爆发以来，希腊政府为挽救经济，避免衰退，不得不扩大财政开支以刺激经济，结果赤字更加严重。
但是总体开看，欧元的出现在整体上是利大于弊，并且在中长期内，欧元会是一种比较稳定的货币。
，对于我国而言，欧元启动有利于欧洲资源配置和分工。
中国出口企业有可能丧失以往的竞争优势，如劳动密集产品将会遭遇南欧国家更大的竞争，但是同时我国也可以利用欧元出现所带来的欧洲企业对我国的长期投资，加快我国经济结构的调整，增强中国在欧洲金融业的竞争，促使中国尽快建立与开放相适应的金融监管制度并完善我国金融银行体系，最后我国也可以利用此机会可以吸收欧洲中央宏观调控的经验，这对于我国既是机遇也是挑战。
亚元是在1997年在东盟国家首脑会议上，基于东南亚各国尤其是东盟成员国从东南亚金融危机中得到的直接教训，马来西亚总理马哈蒂尔提出的设想。
数年来美元呈弱势，而在希腊爆发债务危机后，多项不利影响最终导致欧元疲弱不堪，欧元汇价一再下跌。
客观而言，亚洲较多国家在金融海啸中的状况令人刮目相看。
在亚洲经济出类拔萃的情况下，这再次将亚元的构想提上了议程。
最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景-文档资料
最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景-文档资料最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景一、最优货币区理论及欧元区的实践经济学对"最优货币区"的解释为：由不同的国家或者地区组成的货币联盟，区域内实行单一的共同货币，或者虽有几种货币，单相互之间具有可兑换性，其汇率在对内进行经常交易和资本交易时相互盯住，对外则统一浮动，以求在总体上达到宏观经济政策的最优效果，即：物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡。
"最优货币区"理论最早出现于20世纪60年代对固定汇率制和浮动汇率制的争论，首先提出这一概念的是经济学家罗伯特?蒙代尔。
蒙代尔提出用生产要素的流动性作为确定最优货币区的标准，所以，他称"最优货币区"理论为要素流动论。
蒙代尔认为，一个国家国际收支失衡的主要原因是发生了需求的转移。
他指出，浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求转移问题，而不能解决同一通货区内不同地区之间的需求转移；同一通货区内不同地区之间的通货转移只能通过要素的流动来解决。
因此，如果要在几个国家之间保持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，就必须要有一个调节需求转移和国际收支的机制，这个机制只能是生产要素的高度流动。
1963年，斯坦福大学经济学家麦金农在蒙代尔的基础上提出了把经济开放度作为衡量最优货币区域的标准，即一个国家生产或消费种贸易物品对非贸易物品的比率。
如果不同地区之间的开放度都很大且程度相近，则组成一个最优货币区域是合适的。
在外部世界经济稳定的前提下，区域内各个地区可以通过实行固定汇率来达到价格稳定的目标。
凯南（1969）认为，经济高度多样化的国家是货币区的理想参与者。
产品多样化程度较高的国家在对国外商品的需求发生变化的时候，由于多种商品的需求相互交叉，可以保持经济的相对稳定，也就是说，产品多样化有分散风险的功能。
哈伯勒（1970）和弗莱明（1971）把通货膨胀的相似性作为衡量最优货币区的又一标准。
对欧元的认识和对亚元的展望
对欧元的认识及对“亚元”的展望欧元是从1999年1月1日起在奥地利、比利时、法国、德国等11个欧洲区国家正式使用，并于2002年1月1日取代11国本国货币的一种区域性货币。
它产生的条件是这个区域内在商品、劳动力、资本等生产要素方面流动比较自由，经济发展水平和通货膨胀率比较接近。
事物是不断向前发展的，欧盟之所以要实行统一货币政策，是因为欧元带来的利大于弊，是向前发展的，再由欧洲各国在经济上合作不断加深，并且欧盟各国在经济上合作的愿望也越来越强，也是一大原因。
欧元的出现给欧洲国家带来了许多益处，主要表现在以下几个方面：一、增强了欧盟各国自身的经济实力，提高竞争力。
本可以从欧盟以外的国家购买稍微便宜的商品，使用了统一的货币，减少了欧盟国家之间的货币流通费用，用汇兑的费用可以购买欧盟内部的商品，更加方便快捷，自然提升了欧盟内部的竞争力。
二、减少了欧盟国家的内部矛盾，防范和化解金融风险。
汇率的变动，加大了交易的金融风险，增加了套利者，金融欺骗等，使用统一的欧元就化解了这种金融风险和许多矛盾。
三、大大简化了流通手续，降低流通成本，欧元的建立减少了国际贸易中数以百亿计的外汇交易费用，这使得增加了社会消费，刺激企业投资，促进了经济增长。
四、欧元启动促使欧盟内部经济政策趋向稳定，其稳定资源优化配置也引发了产业结构变动等。
一般认为，采用单一货币可以提高经济的相互依赖性，减少货币流通的阻力，并有利于欧元国家之间的国际贸易。
理论上认为，这是有利于欧元区的人民的，而且是贸易增长，促进经济增长的主要动力之一。
此外也是符合建立欧盟间统一市场这个长期目的的。
虽然有有利的一面，并不排除不利的一面，欧元的出现使得欧盟各国使用统一的货币，当经济危机的到来，各个国家只能实现统一的货币政策，没有独立的货币政策工具来进行宏观调控，减少危机带来的损失，避免衰退。
欧元的启动利与弊对亚元的展望有很好的启示作用，欧元之父蒙代尔曾预言：未来十年，世界将出现三大货币区，即欧元区、美元区和亚元区。
货币区与亚元的联想诠释
货币区与亚元的联想诠释引言当今之势：国际经济全球化、区域经济一体化，正在愈演愈烈。
经过半个多世纪的不懈努力，欧洲联盟已在欧洲大地变为了现实，如今的欧盟正在由西欧向东欧挺进，形成加速“东扩”之势。
在美洲，北有北美自由贸易区，南有南美共同市场；由美国倡导和推动的美洲自由贸易区谈判正在如火如荼地展开。
在非洲，除了非洲联盟这个尚处于初级阶段的一体化组织外，它还拥有大大小小的14个主要的区域性经济合作组织。
目前，非盟已经提出在2030年最终建成非洲经济共同体，实现全非洲人员、资本、货币和服务自由流通的远景目标。
在亚洲，东有东南亚国家联盟；西有阿拉伯国家联盟。
区域性货币一体化，是当今经济国际化、金融全球化的必然产物。
迄今为止，世界上出现的真正意义上区域性单一货币，只有三个：一是西非经济货币联盟8国统一使用的西非法郎；二是中非经济与货币共同体6国统一使用的中非法郎；这两个区域均属原非洲法郎区。
三是欧盟25国中12个成员国统一使用的欧元。
自诞生以来，欧元的国际影响力正在不断地增强，且在继续“东扩”。
除了上述三个单一货币外，美元作为世界上最大的国际结算货币和国际储备货币，它的势力范围具有得天独厚的优势，美元化已成为一股不可小视的势力，在美洲及美洲以外的地区正在影响着越来越多的国家。
亚元的构想便是在这样一种区域货币一体化的氛围之中催生的。
1997年东亚金融危机过后，为了稳定亚洲的货币环境，一些国家和地区开始提出了在东亚建立“亚元”货币区的构想。
近年来，在东盟及10+3机制框架内，为达成这一目标，人们一直在进行着不懈的努力。
据近日中新社电，亚洲开发银行透露“最快”将于2006年3月启动“亚元”建设进程。
提到“亚元”，很快使人会联想到欧元及蒙代尔的最佳货币区理论。
它们对亚元有何启示？本文试图以欧元为鉴，构思亚元进程。
一、蒙代尔及其最佳货币区理论1961年，蒙代尔发表了“最佳货币区理论”一文。
事隔近40年后，在欧元正式变成现实之际，商业周刊撰文首称蒙代尔为“欧元之父”。
后金融危机时代下亚元区建立的可行性探讨
后金融危机时代下亚元区建立的可行性探讨摘要：随着经济全球化的快速发展，亚洲的区域经济一体化越来越受到重视，尤其是2007年开始于美国的次贷危机沉重的打击了美国经济，随后又席卷到全球。
亚洲各国对自身应对危机的机制缺乏，且无法求助于外部力量，只能依靠自身来对抗危机的缺点日益显露出来。
亚洲经济一体化什么时候、用怎样的方式进行经济合作成为各国关注的焦点。
最优货币区理论和欧元区的形成为亚元区的建立提供了理论和实践支持。
在各国的经济贸易中，亚元成立的条件已初步显露。
中国-东盟自由贸易区已建立，如何从国家利益出发，推动亚洲经济一体化发展，加强中国在经济一体化进程中的主导地位，具有重要的现实意义。
关键词：亚元区最优货币区货币一体化1 亚洲货币一体化可行性分析1.1 东亚经济开放性分析经济体开放程度越高，交易成本就会越低，建立货币联盟就会越有利。
根据各国贸易往来程度，东亚地区对外开放度是比较高的，对汇率就变的尤为敏感，因此建立货币同盟的要求也就更加迫切。
并且从美国次贷危机以来，东亚各国对外经济开放程度保持了良好的增长水平，这也加强了东亚各国建立共同货币联盟的需求。
1.2 东亚经济增长相关性分析 hazel yuen就东亚地区经济波动的相关性进行了研究。
其结果表明，东亚各国之间经济联系日益紧密，存在着很强的相关性，这就为货币联盟的建立打下了坚实的基础，同时也对东亚各国在经济上保持稳定提出了要求。
后危机时代，中国-东盟自由贸易区的建立在加大了东亚各国经济的相关性，进一步推动了东亚货币联盟实现的进程。
1.3 通货膨胀相似性指标分析汇率的不确定性可能导致国际收支失衡。
而通货膨胀的差异是影响汇率不确定的因素之一。
如果东亚各国通货膨胀率趋于一致，在很大程度上可以避免汇率的波动，这对亚元区的建立是很有益的。
对比“通货膨胀相似性”的标准，东亚地区存在着与欧盟一样具有最佳货币区的某些特征。
但东亚各国通货膨胀率并不趋于一致，甚至差异较大，这就使得货币区的建立将受到一定程度影响和阻碍。
基于最优货币区理论的亚洲货币一体化分析
基于最优货币区理论的亚洲货币一体化分析摘要：随着世界经济一体化程度的加深，货币合作的浪潮一度席卷了全球，美元和今天的“欧元”都备受关注，除了欧洲货币一体化外，亚洲的货币合作也备受瞩目。
本文参考现行国际货币体系中存在的美元化、欧元区等货币合作一体化形式，将欧元诞生全过程中的各个阶段与亚洲进行对比，分析了亚洲货币合作并最终实现一体化的必要性和可行性，并且对亚洲货币一体化路径的可行性选择和中国如何选择适合自己的合作之路，提出了个人见解。
关键词：最优货币区理论；货币一体化；货币区；欧元；亚洲货币单位什么样的货币制度和汇率安排是适合亚洲的？1997年金融危机后，亚洲国家提出了众多的促进货币合作的构想，包括亚洲货币基金（AMF）、新宫泽喜构想、东亚货币基金、东盟10+3的监督进程等。
2000年的《清迈协议》是从构想到现实的里程碑[1]。
而且在2006年初,亚洲开发银行宣布，将以中日韩和东盟国家等15种货币加权平均为基础，于6月推出“亚洲货币单位”。
但是，亚洲各国在货币合作上的进展只是初级合作形式的货币协调。
一、亚洲货币合作的必要性1.国际货币合作潮流的推动。
随着经济一体化的加强，区域货币合作已成为国际货币体系发展的趋势，尤其是欧元的诞生和美洲地区的美元化对国际货币的格局产生了重大的影响，使得区域性的货币联盟成为了维护金融稳定的重要基础。
2.应对区域内金融冲击的需要。
1997的亚洲金融危机给亚洲许多国家造成了严重的损失,也说明了在资本高度流动的情况下，单纯的盯住别国货币的汇率制度是不可行的[2]。
3.区域内经济联系日益加强的客观要求。
近年来，亚洲各国的经济联系日益紧密，经济联系的加强也需要货币的一体化。
因此，从外部环境来看，亚洲地区要想维护自身在国际货币体系中的平等地位，提高自身的综合实力，不落后于国际货币合作的潮流，就必须加强货币合作。
从亚洲自身来看，为了应对内部的金融危机，满足经济一体化的客观要求，建立亚元无疑是个现实的选择，也就是说加强货币合作并最终实现货币一体化是亚洲各国需要努力的目标。
最优货币区理论：欧元的启示与东亚货币区的设想
作者： 朱芳
作者机构： 暨南大学经济学院，广东广州510632
出版物刊名： 南方金融
页码： 53-55页
主题词： 最优货币区理论;欧元;OCA;东亚货币区;货币联盟;中国;入世;国际货币;货币政策
摘要：最优货币区理论,为欧洲货币联盟的成立和发展提供了理论基础和实践指导.欧元的成功,对世界区域货币合作具有重要启示:建立在区域经济合作基础上的货币合作是必要的,也是可行的;通过区域货币合作,建立东亚货币区是大势所趋.现阶段,实现东亚货币区可以考虑采取分步走的方式,即先建立一些次区域货币区,然后逐步向外围国家和地区扩展,最终过渡到整个东亚国家和地区.。
最适度货币区：欧元的实践与亚元的前景
一
货 紧 缩政 策 来 避 免 乙商 品 地 区 的 通 货 膨 胀 ， 会 就 恶 化 甲商 品地 区 的 失 业 ， 果 用 汇 率 下 降 和 通 货 如 膨 胀 的政 策 来 缓 和 甲商 品 地 区 的 失 业 ， 会 加 剧 则 乙商 品地 区 的通货 膨 胀 ， 而形 成 “ 难 ” 因此 ， 从 两 。
的发展 ， 但却 会 引起 逆差 国与顺差 国的不对 称反 货 币 ， 据 生 产 要 素 的 流 动 性 来 划 分 货 币 区 。 浮 根
应 与 引发 投机 。而 浮 动 汇 率 制 有 利 于 国 际收 支 调 动 汇率 是 不 同 “ 适 度 货 币 区” 间 的均 衡 机 制 ， 最 之 节 ， 国也 能 采取 独 立 的货 币政 策 ， 却 使 国际 市 而 生产 要 素流 动则 是货 币 区 内 的均 衡 机 制 。蒙 代 各 但
场价格波动剧 烈及 引发竞争性 的货 币贬值 ， 不利 尔所 说 的 区域 ， 的是 这 样 一 些 地 区 ， 这 些 地 区 指 在 于 国 际经 济 的稳 定 发 展 。如 何 把 两 种 汇 率 制 度 相 内 ， 生产 要 素 具 有 流 动 性 ， 在 这 些 地 区 外 ， 不 而 则
到抑制。进一 步假 定 Ａ Ｂ两 国 同时生产 两种 商 、
单一货 币的主张。这一主张具有可行性吗？其前 品 ， 当发生上述转移 时 ， 会引起两 国生产 甲商品地 景如何 ？无疑是令人关 注的。本文运用最适度货 区 的失业 和 生 产 乙 商 品 地 区 的 通 货 膨 胀 。这 时 ， 币区 理论 及 其在 欧 洲 的实 践 经 验 探 讨 亚 元 的 可行 对 两 国 中 的 任何 一 国来 说 ， 果 用 汇 率 上 升 和通 如
亚元合作及中国的策略思考
亚元合作及中国的策略思考亚洲金融危机警示了东亚各国加强区域性的经济和金融合作共同抵御金融风险的必要性，区域性的货币危机需要区域性的货币合作来防范已成为共识。
同时加强货币金融合作本身在区域经济联系日益紧密的形势下也是增强自身经济实力的必然要求。
一、东亚货币合作的理论分析最优货币区理论最早是由蒙代尔于1961年提出的，其目的是为欧洲货币一体化进程提供理论基础和实践指导，该理论最初关注的是成立最优货币区的标准问题，蒙代尔、麦金农、彼得凯南、伊格拉姆分别提出了确定最优货币区的单一标准：生产要素的流动性、经济开放程度、低级产品的多样化和国际金融一体化程度。
随着实践进程的发展，单一标准的理论已不能满足实践的需要，于是，后来的经济学家将该理论作了发展，克鲁格曼对参与的成本和效益作了模型解释，博弈论者则提出了俱乐部理论，这些进展使该理论的研究重点转移到参与最优货币区的成本和效益分析上。
参与最优货币区的成本主要是：各成员国会损失货币政策的独立性，会丧失巨额的铸币税收入，同时要支付较高的货币转换成本，会使其财政政策不可避免地受到牵连，进而会影响到其国内经济的平衡性和稳定性。
而参与最优货币区的效益也是显而易见的：一是减少交易成本，降低汇率风险。
单一货币区建立后，区域内货币交易被取消，这将节免货币兑换的成本，可以节约大量人力财力，有助于提高生产要素的配置效率。
而且货币交易的取消还能避免短期国际资本的冲击，因为单一货币会使最优货币区内的货币规模巨增，致使投机者无力制造差价实现套利。
二是减少外汇储备成本，节约外汇储备。
三是货币一体化可以有效地降低各成员国的通货膨胀率和通货预期，稳定成员国国内的宏观经济环境。
四是货币一体化还将扩大各成员国的国际影响力，并且为各成员国接下来的深层次政治合作打造平台。
二、东亚货币合作的条件分析从长远看来，随着东亚区域经济一体化程度的不断加深，各国间贸易、投资、金融的联系越来越紧密，再由于受国际趋势的影响，东亚地区构建单一货币区是势在必行的。
用最优货币区理解释东亚货币一体化论文
用最优货币区理论解释东亚货币一体化中图分类号:f820 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)10-071-01摘要目前,中国金融体系尚未打开,和东亚其他各国提高人民币的国际地位进行货币合作的成本风险较大,但从长远看,应积极投身于货币合作,这样既可以扩大我国在国际金融事务中的影响力又可以提高人民币的国际地位。
关键词最优货币理论东亚货币一体化路径选择一、最优货币区域理论不同的经济学家对此定不尽同,蒙代尔用要素流动性程度来解释货币区,并且是在价格工资刚性的前提之下,麦金农以经济开放度来衡量货币区,并且国家经济规模越小,越倾向于实行开放性的经济政策,以上理论都从某一角度阐述了建立最优货币理论的标准问题,缺点在于过于单一,无法完整解释。
克努格曼认为:芬兰加入欧洲货币体系的收益大小取决于芬兰于欧洲货币体系贸易关系的一体化程度。
从上述的货币区域理论的发展来看,货币一体化理论是对货币一体化认识过程及实践的总结,以上的理论是欧元实现的基础,那么东亚货币是否具有可行性,下面进行探讨。
1.可行性分析著名欧元之父蒙代尔曾经提出中国和日本应该联合起来促使亚元的诞生,由此可见东亚货币一体化是个不可避免的事件。
(1)从要素的流动性角度蒙代尔主要从要素流动性角度考虑了最优货币区的标准,在劳动力方面由于受到传统文化差异性的影响,东亚国家的劳动力在流动性方面和欧洲国家比起来还处于相对较低的水平,因此劳动力流动性比较大,劳动力市场相对灵活。
(2)从要素流动性和经济开放程度来看一个国家经济开放程度越高规模越小,则固定汇率制度的效果越强,如果与此国合作,获得的收益将越大,而经济开放度融合了贸易金融等多方面的因素,香港和新加坡是贸易中心和金融中心,所以经济开放度相对于中国日本韩国较高,总体上反映了东亚各国贵世界经济的依赖度较高,迫切需要进行货币合作,实现汇率稳定。
2.收益成本分析当个人或团体希望获得在原有的规范下所不能获得的利益,这就产生了创新,货币一体化作为一种金融制度创新,其效益和成本反映了创新的效应大小。
最佳货币区与亚元的联想
最佳货币区与亚元的联想引言当今之势：国际经济全球化、区域经济一体化正在愈演愈烈。
经过半个多世纪的不懈努力欧洲联盟（简称欧盟）已在欧洲大地变为了现实如今的欧盟正在由西欧向东欧挺进形成加速“东扩”之势。
在美洲北有北美自由贸易区南有南美共同市场；由美国倡导和推动的美洲自由贸易区谈判正在如火如荼地展开。
在非洲除了非洲联盟（简称非盟）这个尚处于初级阶段的一体化组织外它还拥有大大小小的14个主要的区域性经济合作组织。
目前非盟已经提出在2030年最终建成非洲经济共同体实现全非洲人员、资本、货币和服务自由流通的远景目标。
在亚洲东有东南亚国家联盟（简称东盟）；西有阿拉伯国家联盟（简称阿盟）。
区域性货币一体化是当今经济国际化、金融全球化的必然产物。
迄今为止世界上出现的真正意义上区域性单一货币只有三个：一是西非经济货币联盟8国统一使用的西非法郎；二是中非经济与货币共同体6国统一使用的中非法郎；这两个区域均属原非洲法郎区（15国）。
三是欧盟25国中12个成员国统一使用的欧元。
自诞生以来欧元的国际影响力正在不断地增强且在继续“东扩”。
除了上述三个单一货币外美元作为世界上最大的国际结算货币和国际储备货币它的势力范围具有得天独厚的优势美元化已成为一股不可小视的势力在美洲及美洲以外的地区正在影响着越来越多的国家。
亚元的构想便是在这样一种区域货币一体化的氛围之中催生的。
1997年东亚金融危机过后为了稳定亚洲的货币环境一些国家和地区开始提出了在东亚建立“亚元”货币区的构想。
近年来在东盟及10+3机制框架内为达成这一目标人们一直在进行着不懈的努力。
据近日中新社电亚洲开发银行（ADB）透露“最快”将于20__年3月启动“亚元”建设进程。
提到“亚元”很快使人会联想到欧元及蒙代尔的最佳货币区理论。
它们对亚元有何启示？本文试图以欧元为鉴构思亚元进程。
一、蒙代尔及其最佳货币区理论 1961年蒙代尔发表了“最佳货币区理论”（A Theory of Optimum Currency Areas）一文（见The American Economic Review, Volume 51, No. 4 (September 1961), pp. 657-665）。
亚元
日元
人 民 币
··· ···
为了提高亚洲世界货币体系中 的地位和亚洲各国的合作贸易 发展，亚元区的建立是亚洲经济 发展的阶梯·· ·
接教训， 马来西亚总理马哈蒂尔最早提出了“亚元区”设想。
2006 年初，亚洲开发银行曾推出一种名为“亚洲货币单位” （Asia Currency Unit，ACU）的货币符号概念。与欧元推出 前的“欧洲货币单位”相似，这不是可以流通使用的实际货币， 而是一种根据亚洲若干国家货币价值、各国国内生产总值及贸 易规模等的加权值制定的虚拟货币。
欧洲是最优货币区吗?
欧洲并非最优货币区。 – 大多数欧盟成员国对其他欧盟国家的出口额占其产 –
–
出的10%-20%。 美国劳动力市场的流动性要远远大于欧洲劳动力市 场的流动性。 联邦转移性支付和联邦税制改革为美国抵御区域经 济冲击提供了很大的缓冲余地。在这一点上，欧盟 的收支计划要逊色很多。
欧债危机，出台一系列政策救市，货币量化宽松，降息等·· ·
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建立亚元区的困难：
① 各国经济发展水平差异较大；
② 亚洲国家缺乏共同的政治意愿；
③
亚洲没有锚货币。
一、亚洲各国经济发展水平的差异较大
亚洲目前的情况和当时的欧洲有所不同，亚洲的经济 发展不平衡。经济发展水平的差异已成为“亚元”区建立 的 关键性障碍。在这个区城内，既有世界经济强国、大国， 也有以传统农耕作业为主的经济小国。国与国之间、甚至 一国不同地区之间的总体经济水平、居民收入水平等都有 较大差距。 经济上大体的均衡发展是建立“亚元”的基础 性条件， 没有这个基础性条件，“亚元”就无从谈起。
浅谈最优货币区理论
最优货币区理论与亚元构建--经典文献读后有感10210100 金融10级研刘发扬随着中国经济强劲的发展趋势和人民币实力的不断提升，人民币国际化以及东亚区域性货币联盟日益被提上议程。
无论是人民币国际化还是东亚区域性货币联盟，其本质都要求回答一个问题：东亚地区是否有足够的经济条件建立货币区、使用同一种货币，并且能够保证该货币对内固定对外浮动？回答这个问题，关于最优货币区的一些经典著作也许能够给我们一些重要的启示。
为此，我选读了其中一些文献，对其中重要的观点进行了必要的归纳。
一、最优货币区理论的提出最优货币区的概念是在固定汇率与浮动汇率的优劣争论中提出来的，其开拓性的论文又蒙代尔(Mundell，1961年)、麦金龙(Mckinnon，1963年)、伊格拉姆(Ingram,1962年)做出的，他们企图找出定义“最优”货币区的决定性经济特质。
根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》，最优货币区是指一种“最优”的地理区域，在这个区域内一般的支付手段是一种单一共同货币，或者是几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常性交易和资本交易时互相盯住，保持不变；区域内的国家与区域外的国家之间的汇率保持浮动。
“最优”是根据同时维持内部和外部均衡的宏观经济目标来定义的，这包括内部的通胀和失业之问是最佳平衡，以及区域内部和外部的国际收支平衡。
最优货币区理论首先是由加拿大经济学家蒙代尔（Robert Mundell）于1961年的论文中提出，其后由麦金农等经济学家提出关于最优货币区判断标准的不同看法，使得该理论不断完善。
总而言之，最优货币区理论考虑生产要素流动、经济开放度、通货膨胀率、政策一体化、外部冲击、转换成本等因素，以判断在两个或多个区域实行共同货币是否更有利。
二、最优货币区理论的发展最优货币区理论发展至今，主要经历了三个时期：20世纪60年代至70年代中期，许多关于最优货币区理论的文献涌现，其代表人物有蒙代尔、麦金农等；而70年代中期到80年代，关于最优货币区理论的研究则基本上处于停滞状态；80年代末开始，最优货币区的理论研究复活，并催生了“新”最优货币区理论，其代表人物有基德兰德和普雷斯科特、弗兰克尔和罗斯、赫尔普曼、卡尔金和华莱士、卢卡斯。
欧元认识亚元构想
认识欧元展望亚元由于欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来，以达到与美国、日本等经济强国相抗衡的目的，欧元得以启动，并成为欧共体唯一的法定货币。
实行统一货币给欧盟各国带来了以下好处：（1）增强自身经济实力，提高竞争力；（2）减少内部矛盾，防范和化解金融风险；（3）简化流通手续，降低成本，增强竞争实力；（4）增加社会消费，刺激企业投资但随着欧元的发展，危机仍然在不经意间出现。
从08年的冰岛“全国破产”到中东欧国家的主权债务问题，到09年末的希腊主权债务危机。
使欧元大幅下跌，国际社会对欧元的信心减弱，德国等欧洲大国也开始感受到危机的影响，整个欧洲面临严峻的考验。
究其原因，我认为主要是两点：第一、这个经济共同体缺乏一个中央集权政治的有力支持，一方面要求由欧洲央行实施统一货币政策，在欧元区范围内拆除货币和金融壁垒，另一方面又赋予各成员国单独实施财政政策的权力。
在金融危机到来之时，当某一个成员国无力偿还它的到期债务时，主权信用危机也就爆发了。
第二、欧洲各国的差异化国情没有得到充分考虑，财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，而其他方面的政策协调性缺乏磨合与一致性，监管也不够严格。
欧元区各国摩擦大，运行受阻。
总而言之，欧洲各主权国家间经济发展的不平衡性和它们之间财政政策的不协调性，导致欧元区国家呈现财政政策各自为政，货币政策受到约束，财政政策与货币政策的矛盾，导致经济内部矛盾爆发。
模式不变，危机不断。
欧元的发展使人们看好区域性货币制度的发展，因此产生了“亚元”的设想。
从我个人看来，我认为“亚元”设想在近几年实现的可能性不大。
亚洲最大的两个经济体是中国和日本，而中日之间联合的障碍是可想而知。
中国和日本，就像欧元区的德国和法国，在各自区内的地位大抵相当，但是德国和法国早就为二战中的历史问题握手言和，也算友好相处。
而日本和中国从二战以来结下的隔阂就从未真正解决过。
日本政府仍不承认二战时的侵略罪行，日本人民与中国人民隔阂仍未消除，除却这些历史问题，中日间还有领土争端——钓鱼岛以及岛下的石油归属的现实问题，前段时间的中国船长被抓事件就是活生生的证明。
克鲁格曼《国际经济学》(第8版)课后习题详解(第20章 最优货币区和欧洲的经验)【圣才出品】
第20章最优货币区和欧洲的经验一、概念题1．欧洲货币体系的信誉理论（credibility theory of the EMS）答：任何汇率导向的稳定政策成功的一个重要因素是汇率政策信誉，政府希望公众相信政府的汇率政策承诺并以此决定本币的持有量。
政策的外部强制性承诺能够保持政策信誉，如通过把本国货币名义汇率钉住低通货膨胀国家的货币来引进政策信誉，这样会使预期通货膨胀率比没有实行钉住汇率时下降得更快，且将其调整到低均衡通货膨胀率的成本会更少。
在欧洲货币体系下，通过固定与德国马克的汇率，欧洲其他成员国相当于引进了德国中央银行的信誉作为防止通货膨胀的屏障，从而减轻了国内通货膨胀的压力。
欧洲货币体系的信誉理论认为，违背国际汇率协定而可能付出的政治代价约束了政府的某些货币行为，即通过使得本国货币贬值来获得短期的利益，而实际付出的代价却是长期高通货膨胀带来的经济崩溃。
2．《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty）答：马斯特里赫特条约，简称“马约”，是指1991年12月欧洲共同体12国政府首脑在荷兰的马斯特里赫特城召开会议，并于1992年2月签署的《欧洲经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，合称《欧洲联盟条约》。
《马约》于1993年正式生效，欧洲共同体成为欧盟。
《马约》的主要内容是为建立欧洲经济与货币联盟确定了时间表和步骤。
《马约》规定：1990年7月1日至1993年12月31日为第一阶段，要求各成员国取消外汇管制，实现资本的自由流动，加强财政、货币、金融政策的协调一致；第二阶段从1994年1月1日开始，主要是建立欧洲中央银行的雏形——欧洲货币局；第三阶段最早于1997年1月开始，最晚于1999年1月1日开始，逐步建立一种“真正”的单一货币和独立的欧洲中央银行。
为了建立统一的货币体系，《马约》规定了经济趋同条款，主要内容是：①各国财政赤字占其国内生产总值的比率在3%以下；②各国政府债务总额占其国内生产总值的比率低于60%；③各国消费价格上涨率不得超出三个最低国的平均上涨率1.5个百分点；④各国长期利率不得超出三个物价最平稳的成员国的平均利率2个百分点；⑤各国货币在过去两年内处于欧洲外汇汇率机制的正常变动范围内。
畅想亚元
畅想亚元--1007514004 10706 刘嘉成在经济、金融全球化的今天，区域货币一体化将成为新的潮流。
国际货币制度在经历了金本位制、布雷顿森林体系以及牙买加体系以后，在全球经济一体化的大背景下，全球出现了许多区域性货币一体化。
如欧盟区内欧洲货币一体化，中东地区货币一体化以丰富的石油资源为基础，拉丁美洲国家的中美洲经济一体化银行、加勒比共同体等机构。
东南亚货币一体化在从20世纪70年代起，各国加强了货币金融合作，加快了货币一体化的步伐。
1997年亚洲金融风暴，亚洲金融风暴的主要教训是缺乏区域内的经济货币紧密合作。
金融风暴使整个亚洲经济遭遇到难以估量的损失的实践证明在金融风暴的冲击之下一个孤立的经济体很难独善其身只有联合起来建立某种形式的经济货币联盟才能增加地区的金融稳定性。
而且过度依赖美元会大大增加本国金融体系的不稳定性。
探讨亚元的可行性：1、从区域经济一体化的角度看，亚洲各国经济互补性强，区域性贸易投资往来比较频繁。
如东亚、东南亚地区，以中国为中心的经济圈，据资料显示截止到2011年底，全球对中国大陆投资的前五名中，除了美国外，其他的全部是东亚及东南亚国家或地区，香港连续几年居首位，其次是台湾和新加坡。
持此之外，亚洲国家之间的贸易额持续大幅增加，逐渐发达的投资，更快的贸易增加。
这说明亚洲经济逐步走向自立，亚洲经济一体化逐步增高，这为亚洲建立货币联盟，发行单一货币带来了充分的可行性。
2、亚元的实现，根据最优货币区理论：是一种最优的地理区域，在此区域内，支付手段或是单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行交易和资本交易时互相钉住，保持不变；但是区域内的国家与区域外的国家之间的汇率保持浮动，最优意味着内部平衡与外部平衡同时实现。
最优货币理论来看，最优通货区是区域性货币的最高形式。
它的衡量标准不同的经济学家有不同的看法，主要有（1）要素流动性标准，这是有蒙代尔1961年提出的。
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最佳货币区与亚元的联想
引言
当今之势：国际全球化、区域经济一体化，正在愈演愈烈。
经过半个多世纪的不懈努力，欧洲联盟（简称欧盟）已在欧洲大地变为了现实，如今的欧盟正在由西欧向东欧挺进，形成加速“东扩”之势。
在美洲，北有北美自由贸易区，南有南美共同；由美国倡导和推动的美洲自由贸易区谈判正在如火如荼地展开。
在非洲，除了非洲联盟（简称非盟）这个尚处于初级阶段的一体化组织外，它还拥有大大小小的14个主要的区域性经济合作组织。
目前，非盟已经提出在2030年最终建成非洲经济共同体，实现全非洲人员、资本、货币和服务自由流通的远景目标。
在亚洲，东有东南亚国家联盟（简称东盟）；西有阿拉伯国家联盟（简称阿盟）。
区域性货币一体化，是当今经济国际化、全球化的必然产物。
迄今为止，世界上出现的真正意义上区域性单一货币，只有三个：一是西非经济货币联盟8国统一使用的西非法郎；二是中非经济与货币共同体6国统一使用的中非法郎；这两个区域均属原非洲法郎区（15国）。
三是欧盟25国中12个成员国统一使用的欧元。
自诞生以来，欧元的国际影响力正在不断地增强，且在继续“东扩”。
除了上述三个单一货币外，美元作为世界上最大的国际结算货币和国际储备货币，它的势力范围具有得天独厚的优势，美元化已成为
一股不可小视的势力，在美洲及美洲以外的地区正在影响着越来越多的国家。
亚元的构想便是在这样一种区域货币一体化的氛围之中催生的。
1997年东亚过后，为了稳定亚洲的货币，一些国家和地区开始提出了在东亚建立“亚元”货币区的构想。
近年来，在东盟及10+3机制框架内，为达成这一目标，人们一直在进行着不懈的努力。
据近日中新社电，亚洲开发（ADB）透露“最快”将于2006年3月启动“亚元”建设进程。
提到“亚元”，很快使人会联想到欧元及蒙代尔的最佳货币区理论。
它们对亚元有何启示？本文试图以欧元为鉴，构思亚元进程。
一、蒙代尔及其最佳货币区理论
1961年，蒙代尔发表了“最佳货币区理论”（A;Theory;of;Optimum;Currency;Areas）一文（见The;American;Economic;Review,;Volume;51,;No.;4;(September;1961),;p p.;657-665）。
事隔近40年后，在欧元正式变成现实之际，商业周刊撰文首称蒙代尔为“欧元之父”（"father";of;the;Euro）（参见Business;Week.;November;13th;2000,;p.;198-200）。
蒙代尔（Robert;Alexander;Mundell），1932年10月生于加拿大，麻省理院博士，美国哥伦比亚大学教授。
他的主要理论包括最佳货币区理论、国际宏观经济模型、宏观经济与货币理论、理论等。
因其在经济学上取得的突出成就，他获得了1999年诺贝尔经济学奖。
在欧
元变成现实之后，蒙代尔及其“最佳货币区理论”更加知名，并受到人们的高度关注。
所谓最佳货币区（Optimal;Currency;Areas，OCA），也就是这样的一个最佳区域：在此区域内，支付手段或是单一的货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时互相钉住，保持不变；但是区域内的国家与区域以外的国家之间的汇率保持浮动；最佳在此意味着内部平衡与外部平衡同时得以实现。
蒙代尔认为，形成“最佳货币区”的首要标准是要素自由流动；“货币区”内的汇率必须被固定；“最佳”的标志就是有能力稳定区内就业和价格水平。
最佳货币区不是按国家边界划定的，而是由地理区域限定的。
假设有A、B两个国家，两国各有自己的法定货币和中央银行。
在两国货币之间的兑换汇率是浮动的情况下，如果A国与B国之间的需求转移会导致国际收支不平衡，则通过汇率浮动可以达到外部的平衡。
比如在B币贬值、A币升值的情形下，则B国出口扩大，失业减少；A国则进口增加，物价受抑制；但另一方面可能会造成B国通胀、A国失业增加；也即汇率浮动无法达到内部平衡。
但当要素市场一体化、区内成员货币之间汇率固定时，B国超额供给与A国超额需求随要素B向A转移而消失。
因此，要素自由流动可以部分的替代价格-工资的自由浮动，并最终达成区内成员国之间内外均衡的统一与协调。
在蒙代尔之后，有不少学者先后对最佳货币区理论进行了重要研
究与发展，他们研究的成果主要集中在两个方面：一是最佳货币区的判定标准；二是货币区的-收益分析。
尤其是在欧洲货币一体化进程顺利推进的鼓舞下，自20世纪90年代以来，最佳货币区理论及其研究变得更加热门。
同时，最佳货币区理论（Optimum;Currency;Area;Theory），对区域性货币一体化过程起到了重要的理论引导作用。
概括起来讲，区域性货币一体化的收益大体可以归纳为以下几点：1．有利于促进本区经济一体化，并极大地提高区内总的经济福利。
区域货币一体化的前提之一，就是实现、资本及商品等要素在区内的自由流动与统一共享。
区内要素的自由流动，不仅有利于促进区内贸易自由化，从而极大地提高区内贸易效率，而且它还有利于充分利用区内人力、物力及财力，实现资源整合与优化配置，进而在宏观经济政策制定上易于达成一致，并直接推进本区经济一体化进程的发展。
2．有利于降低货币汇兑成本，规避区内货币之间的汇率风险。
区域货币一体化的初级形式是：区内成员间货币实现可自由兑换，且比价固定。
这一规则无疑将会锁定区内成员间的汇率风险，并大大便利区内成员国之间的贸易结算。
当区域货币一体化走向其最高形式——单一货币时，则区内各成员国货币退出，取而代之的是“大一统”的单一货币，这样，区内成员国之间的国际贸易就变成了“内贸”，也就没有了所谓的成员国之间的货币“兑换成本”。
3．有利于整合区内金源，降低投融资成本与风险。
国际投融资不但成本高，而且风险大。
区域货币一体化则有利于区内金融资源共享，而且在固定汇率下锁定汇率风险，在共同货币政策下，还可以锁定利率风险。
在此条件下，各成员国也无需保留太多的国际储备，从而减少总的资源闲置成本。
应该说，在人力、商品及资本等要素的整合上，金融资源的整合处于核心地位，因此说，区域内实现单一货币是区域经济一体化的最高形式。
4．有利于加强区内一体化协作，并一致对外抵御竞争风险。
区域经济一体化是一股强大的国际力量，它不仅有利于经济上的联盟，而且还有利于区内成员国之间结成上和军事上的强大联盟，它们一致对外，采用“一个声音说话”，往往能获得一种“放大”的效果。
从成本角度看，区域经济一体化对各成员国来讲可能会带来以下损失：
1．成员国将会失去货币政策的独立性或自主性。
根据“铁三角结构”原理，一国不可能同时实现固定汇率制、资本自由流动及独立的货币政策三大目标。
区域货币的一体化固然要以固定汇率制和资本自由流动为前提，但独立的货币政策就会不复存在。
也就是说，在一体化的货币区内，任何一个成员国都将不再拥有货币政策的自主权以实施反周期调控。
从成员国自身利益来看，这无疑于要“少数服从多数”、“个别服从全局”。
2．固定汇率将使汇率政策工具失去用武之地。
区域货币一体化要求各成员国货币之间锁定汇率，而不能随意调
整或变动，实际上，这就意味着该国汇率政策工具将再无法使用。
由于不能动用汇率政策工具调节国际收支，则表明国际收支的调节只能利用要素转移来达成外部均衡与内部均衡的统一。
3．区内流通单一货币将使各成员国不再拥有铸币税。
铸币税是一种无形的，它是政府通过垄断货币发行权而获得的货币面值大于币材成本的差价部。